关于股票市场的论文范文
股票市场参考论文
股票市场参考论文篇一《股票市场波动性思考》【摘要】股票价格波动是由多种因素反复作用决定的，即主要因素和次要因素，主要因素决定了股票价格波动的性质及趋势。
主要因素包括基本趋势和主流偏向。
主流偏向是市场中存在为数众多的参与者，他们的观点是各不相同的，其中许多偏向相互抵消而剩余的偏向。
在股票市场中，股票价格最先受到影响，股票价格的变化又反过来对基本趋势和主流偏向施加影响。
本文从影响基本趋势和主流偏向的宏观因素和微观因素，实例分析从2021年至今反身性理论对我国A股市场的运用。
【关键词】基本趋势主流偏向宏观因素微观因素股市波动一、从宏观角度分析2021年至今反身性理论对我国A股市场的运用我国经济体制是二元经济结构，在二元经济结构中存在“过热”的部门和“过冷”的部门。
“过热”的部门会促使中央银行印制大量钞票，引发通货膨胀，使本部门利润膨胀，加大股票市场的波动性;“过冷”的部门相对通货紧缩，利润增长放缓，其股票波动性相对缩小。
从2001年开始到2021年，我国GDP保持10%以上的增长，从而加强了基本趋势，2021年该趋势已经足够强大，并且在上市公司每股收益中表现出来，等到基本趋势被市场认可后，开始得到上升的预期加强，市场仍然非常谨慎，趋势继续发展，此时我国开始施行开放的货币政策，大量虚拟资金涌入使股票市场波动性加大，投资者收益增加，信心开始膨胀。
从而使股票价格快速上涨，而股票价格的上涨使投资者财富增加，投资者厌恶风险程度减弱，认为即使股价下跌是损失庄家的金钱，使公司未来自由现金流的贴现率减少，从而股票价格上涨，而股票价格上涨又形成上诉的正反馈环，加剧了股票市场波动性，上证指数仅一年零9个月的时间，迅速从1000点疯狂上升至5000点，CPI从2%升至6%，通货膨胀加速增大，侵蚀了不能转嫁通货膨胀企业的利润，也即“过冷”的部门。
由于种种因素交织在一起，加剧了基本面恶化，偏向被充分认识到，预期开始下降，当股票价格失去最后的支持时，开始暴跌，基本趋势反转过来，加强下跌的趋势。
股票市场现状分析的参考论文
股票市场现状分析的参考论文推荐文章关于国际市场竞争的分析论文热度：市场调查报告分析2000字论文热度：华为手机市场营销策略研究分析的论文热度：关于市场与金融的3000字分析论文热度：关于国际市场营销环境分析的论文热度：股票市场的分析方法主要有如下三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高证券投资分析有效性和可靠性的有益补充。
下面是店铺给大家推荐的股票市场现状分析的参考论文，希望大家喜欢!股票市场现状分析的参考论文篇一《我国股票市场操纵行为现状分析》摘要：股票市场是信息密集型市场，股价对信息的变化十分敏感。
为保证市场的真实和公平，使所有投资者处在一个公平的市场环境中，客观上要求将所有信息准确及时地披露给投资者。
然而在实践中，并非所有的信息都能被及时披露。
本文首先介绍了股票市场操纵行为的相关理论，突出表现操纵行为在股票市场是一个不容忽视的部分。
然后对于我国股票市场操纵行为现状进行探讨，发现存在监管难度大和监管能力低下，还有制度和股票市场结构性缺陷的原因。
最后，针对我国证券市场先后多次出现严重违法违规的操纵市场问题，联系实际，提出要细化相关法律法规，调整监管措施的建议。
关键词：股票市场;市场操纵行为;市场监管我国资本市场已成立20周年，我们除了惊叹我国资本市场迅猛发展所创造的奇迹，同时也可深刻感受到资本市场的发展给我国带来的深远影响。
西方发达国家用了长达上百年的时间才发展到现在的证券市场，其间也曾多次上演操纵市场，而我国仅用了20年时间，对操纵行为及其监管的理论研究还相对滞后，我们清醒地看到证券市场上的市场操纵行为十分猖獗，由此给广大投资者利益造成了严重的损害及严重扰乱我国金融市场秩序。
因此，通过对我国证券市场操纵行为及其监管进行分析，找出切实有效的监管方法意义重大而深远。
一、证券市场操纵行为之法律界定(一)他国法律对操纵行为的定义1.美国关于操纵行为的定义尽管美国联邦1934年制定《证券交易法》，开创禁止证券市场操纵行为的先河，然而在整部法律中却并未对证券市场操纵行为进行清楚的定义。
我国股票市场分析论文
我国股票市场分析论文摘要：股指期货是一种新的金融衍生工具。
股指期货的推出,将对我国证券市场产生重大影响。
本文将结合中国股票市场的实际，来分析股指期货对我国股票市场产生的积极影响。
关键词：股指期货股票市场积极影响股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约,它是由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按成交时约定好的价格进行股价指数交易的一种标准化合约。
其具有保证金交易、引入做空机制、以现金进行结算、每日无负债结算等特点，具有套利、风险回避、资产配置、套期保值、投机、价格发现等功能。
1982年诞生于美国的堪萨斯城期货交易所。
在其发展历程中,股指期货展现了极大地活力。
截止2006年末，除了中国大陆以外,世界GDP排名前20的国家和地区都已推出股指期货,2006年9月8号,中国金融期货交易所在上海挂牌成立，10月30日，沪深300指数期货仿真交易启动，拉开了我国第一只股指期货品种上市的序幕。
一、股指期货对我国股票市场的积极影响1.有效地规避股市的系统性风险我国股票市场虽然经过近二十年的发展，但与国际股市相比仍是新兴不成熟的市场，股价的涨跌不完全取决于上市公司的经营业绩。
我国股市价格受政策性、经济形势和舆论面的影响比较大。
股指波动剧烈，系统风险较大。
这种风险难以通过分散投资加以回避，若风险积累到一定程度，将会出现股价大跌，整个系统出现风险。
尤其在股权分置改革后全流通市场建设初期，股市不仅面临非流通股解禁规模的不断扩大，再融资和新股扩容的不断加快、上市公司并购重组的大潮汹涌，还得应对在市场制度建设和产品创新过程中，各项政策变动所带来的短期市场冲击。
此时股指期货具有的套期保值功能，将使投资者能够有效地防范突发性事件所带来的系统性风险，以实现市场心理预期的稳定，并保证改革的顺利进行和市场的平稳过度。
对于入市的证券投资基金及保险资金，由于以往我国股票市场功能单一，没有卖空机制，这些机构资金面临着巨大的市场风险，一旦被套，由于资金大很难退出。
金融专业优秀毕业论文范本股票市场波动对经济增长的影响研究
金融专业优秀毕业论文范本股票市场波动对经济增长的影响研究摘要本论文旨在研究股票市场波动对经济增长的影响。
通过分析相关文献和使用经济模型进行实证研究，本文发现股票市场的波动与经济增长之间存在密切的关系。
股票市场的波动可能对经济增长产生积极或消极的影响，这取决于市场波动的原因、波动的幅度以及经济体制等因素。
然而，股票市场波动对经济增长的影响并非一成不变，需要根据具体情况进行综合评估和解读。
第一章引言在当代金融市场中，股票市场作为重要的金融市场之一，对经济增长具有重要影响。
股票市场的波动往往成为许多经济学家和政策制定者关注的热点问题。
本章将介绍研究的背景和目的，并提出研究问题和论文结构。
第二章文献综述本章将回顾国内外相关研究文献，总结过去研究者对股票市场波动对经济增长影响的不同观点和研究方法。
通过综合梳理已有文献，有助于我们对该研究领域的现状和热点问题有更深入的了解。
第三章影响股票市场波动的因素本章将讨论影响股票市场波动的因素。
股票市场的波动受众多因素的共同影响，包括经济政策、宏观经济指标、金融市场环境等。
深入研究这些因素对股票市场波动的影响机制，有助于理解股票市场与经济增长之间的关系。
第四章股票市场波动对经济增长的影响本章将通过经济模型进行实证研究，以探究股票市场波动对经济增长的影响。
基于实证分析的结果，我们可以进一步了解股票市场波动的性质以及其对经济增长的长期和短期影响，从而为制定相关政策提供一定的参考依据。
第五章结果与讨论本章将对实证研究结果进行分析和讨论。
我们将综合考虑前述章节中的观点和研究成果，通过对实证结果的解读，深入分析股票市场波动对经济增长的具体影响效应，并结合具体情境，对波动对经济增长的作用进行综合评估和解读。
第六章政策建议本章将根据前述的研究结果，提出相应的政策建议。
在制定相关政策时，应综合考虑股票市场波动对经济增长的潜在影响，避免因政策调整而对经济增长产生过大干扰。
同时，政策制定者也应关注促进股票市场稳定的因素，以保持经济增长的良好势头。
浅论中国股票市场的相关论文
浅论中国股票市场的相关论文股票市场是生产力发展的必然结果，一国经济的发展决定着股市的发展，股市的兴衰也直接反映这个国家经济发展的好坏与快慢。
下面是店铺给大家推荐的浅论中国股票市场的相关论文，希望大家喜欢! 浅论中国股票市场的相关论文篇一《中国股票市场与宏观经济相关性研究》【摘要】本文以上证综合指数、GDP及其增长率作为研究变量，运用格兰杰因果检验及脉冲响应分析等方法检验我国股市发展与经济增长的关系。
实证结果表明经济增长的确促进了我国股市的发展，而股市对经济的作用则不甚明显。
最后在全文分析的基础上，针对我国的实际情况提出相关政策建议。
【关键词】上证综合指数 GDP 股市经济引言股票市场是生产力发展的必然结果，一国经济的发展决定着股市的发展，股市的兴衰也直接反映这个国家经济发展的好坏与快慢。
一般来说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷;宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨。
反过来，一个有效的股票市场可以成为国民经济的“晴雨表”，股指会反映国民经济发展情况，并在预期指引下提前做出反应。
此外，上市公司是宏观经济的微观主体，其经营状况和国家的宏观经济密不可分。
我国股票市场刚刚起步，存在许多问题，因此探寻股市与经济的内在联系，科学有效的进行资源配置显得意义重大。
1. 理论思考宏观经济环境对股市的影响是系统性、长期性和全局性的。
它通过这样一种途径作用于股市。
宏观经济情况影响产业发展前景，产业的景气程度又影响上市公司的盈利状况，通常情况下，公司经营业绩又作用于投资回报率，进而影响股价的波动，并最终导致股指的涨跌。
因此，可以说宏观经济是证券市场最为基本的决定因素，而最能反映经济增长的因素就是国内生产总值，因为它不但体现了一国的国力与财富，也反映了一个国家的经济表现。
此外，上市公司是宏观经济的微观主体，其经营状况和国家的宏观经济密不可分。
根据Chen and Ross 1989年提出的理论：股票价格指数与经济增长率、通货膨胀率、利率和投资预期收益率等因素有关。
与股票有关的小论文800字
与股票有关的小论文800字股票的基本概念和原理股票是指股份公司向公众发行的一种证券，代表持有者对公司的所有权和获得公司利润的权利。
股票市场是公司和投资者之间进行股票买卖的场所，通过股票市场，投资者可以购买和出售股票，实现投资增值。
股票市场的基本原理是供求关系。
当市场对一只股票的需求超过供给时，股票的价格上涨；当市场对一只股票的供给超过需求时，股票的价格下跌。
这种供求关系是由投资者对该股票的需求和公司的盈利情况、经济环境、政策等因素决定的。
投资者在股票市场上购买股票时，需要了解公司的基本情况、财务状况、盈利能力等因素。
只有通过对公司的研究和分析，投资者才能做出正确的投资决策。
同时，投资者还需要注意市场风险，避免盲目跟风和投机行为。
股票市场对经济发展起到重要的促进作用。
股票市场能够提供融资渠道，帮助公司筹集资金，扩大生产和经营规模。
同时，股票市场也为投资者提供了多样化的投资选择，实现资本的配置和增值。
股票市场的健康发展对于经济的稳定和增长具有重要意义。
然而，股票市场也存在一些风险。
股票市场的价格波动较大，投资者需要承担一定的风险。
同时，股市也容易受到各种因素的影响，如宏观经济政策、国际形势、天灾人祸等，投资者要认识到这些风险，并采取相应的策略来应对。
在投资股票时，投资者应该坚持理性投资原则，遵循基本分析和技术分析的方法，结合自己的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的股票投资组合。
同时，投资者也应该及时掌握相关的信息和市场动态，不断更新自己的投资知识，提高自己的投资水平。
总的来说，股票市场是实现投资增值的重要场所，投资者在股票市场中应该根据基本原理，遵循理性投资原则，做出正确的投资决策。
同时，投资者需要注意市场风险，保持谨慎和冷静，以降低投资风险，实现长期稳健的投资收益。
股票市场和宏观经济的论文
股票市场和宏观经济的论文股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方，是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表，股票市场的不良现象例如无货沽空等，可以导致股灾等各种危害的产生。
下面是店铺给大家推荐的股票市场和宏观经济的论文，希望大家喜欢!股票市场和宏观经济的论文篇一《股票市场宏观分析》摘要：金融决策不是产生于真空中。
看似简单的金融决策是在对经济环境进行深刻研究基础上形成的(PikeandNeale，2006)。
单一金融决策中，分析所有相关的经济，社会，政治因素进而做出决策并不现实。
但对重大经济，社会，政治因素的整体把握对于金融决策是十分必要的。
本文选取本世纪以来相对重要的两个年份(2007，2012)作为研究对象，突出国际经济震动对股票市场的影响(2007年，2012年分别为中共十七大及召开年份;中国股市均收到较大程度的影响。
本文将分析重点放在世界经济表现;未对政治因素深入分析是本文主要局限);目标通过2007年的分析，对2013股票市场表现进行讨论。
关键词：次贷危机;欧洲债务危机;股票市场(一)世界宏观经济——次贷危机美国住宅价格在2006开始步入下行通道，2007年3月始，花旗银行为首的金融机构提高了有担保票据的利率，银行坏账率开始上升，致使MBS和CDO评级大幅下调，弱化了次级抵押债券的融资能力，以债权抵押获得资金继续投资于次级产品的基金难以为继。
资源价格上涨，原油价格在2008年7月份创历史新高，在七八月份黄金价格也达到顶点。
根据国际货币基金组织2008年4月8日的测算，由次级按揭贷款导致的世界金融机构净损失为5650亿美元。
合计受波及的商用不动产，世界金融机构总损失9450亿美元。
2008年9月15日，具有158年历史的美国第四大证券公司——雷曼兄弟申请破产保护，同日，美国第三大证券公司美林公司以500亿美元被美国银行收购。
2007年10月到2008年10月这短短的一年中，世界经济剧烈震荡。
(二)世界股市走势1.美国上图十分清晰的显示了2007美国股市的震荡以及之后几年股市的倾泻直下。
股票市场走势分析论文
股票市场走势分析论文股票市场的流动性是一个整体性的概念，流动性对股票市场来说显得尤为重要。
下面是店铺为大家整理的股票市场走势分析论文，供大家参考。
股票市场走势分析论文范文一：股票市场因素摘要：随着社会和科技的发展，我们在档案的信息化管理工作中已经取得了一定的成就，但是真正实现档案的信息化管理是一个长期的过程，我们还有很多工作要做。
所以我们应该不断努力，开拓进取，灵活创新，使档案的管理工作适应社会经济的发展，使档案工作为国家的各项事业提供更加优质、更加高效的服务。
关键词：股票市场;模型股票市场历来被称为宏观经济的晴雨表，无论是在拥有成熟的金融市场的发达国家还是在金融市场起步较晚的发展中国家，如果宏观能经济健康平稳发展，那么股市一般会走势良好，但是也有人持相反意见。
本文就这个问题进行了深刻的探讨。
1模型的设定模型设定变量为从宏观实体经济发展和流通中的货币供应量两个因素来解释股票价格的波动。
在一些国内外的文献中，将宏观经济变量选取为国内生产总值(GDP)、国民生产总值(GNP)、工业增加值或细化为通货膨胀率和流通中的货币MI、M2、汇率等等。
但是从数据的可得性和客观性上来考虑，模型设定为用GDP来代表宏观实体经济的发展状况，而将广义的货币M2来代表流通中的货币量，对于我们要研究的股票价格，则用上证指数来代表。
通过选取2005～2009年这一经济周期的数据，本文主要研究了在整个经济周期中这两因素对股票的影响。
由于统计口径的不一致和数据本身的经济意义的不同，并且数据本身有存量(M2、上证指数)和流量(GDP)之分，为了更准确地反映模型本身的优良性、宏观实体经济和流通中的货币对股票价格的解释力度，特将获得的季度GDP数据平滑成月度，然后将其转化成存量变量。
2模型的检验和分析2.1计量经济学模型的得出一般统计的数据由于统计口径的不同，会存在异方差性，即对于不同的样本点，随机干扰项的方差不再是常数而是互不相同的，而且在以时间序列数据为样本的模型中也经常出现序列相关性，所以计量上通常会采取最小二乘法(OLS)，但不再适用，同时从经济意义上考虑，GDP和M2有一定的线相关性，因此，为了消除异方差性、缓和序列相关性和多重共线性，采用广义最小二乘(GLS)来做回归。
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关于股票市场的论文范文《我国股票市场有效性的研究》摘要：本文从有效市场假设出发，重点研究我国股票市场的有效程度。
本文作者通过抽样统计，对我国股票市场的有效程度进行了实证分析。
先运用序列相关检验的自回归模型对市场指数收益率数据进行检验，得出了我国股票市场处于弱式有效水平的结论;然后引入事件研究法，通过对超常收益率的测算检验市场是否达到半强式有效，进而阐述如下观点：我国股票市场目前已达到弱式有效水平，但并不具有半强型有效市场的特点。
关键词：有效市场假设;股票市场;有效性;事件研究法0引言1有效市场假设简述2我国股票市场弱式有效的实证分析2.1研究方法根据有效市场的定义，当现在的价格充分反映历史价格信息时，投资者不可能通过股价的历史变动来预测未来股价的变动，此时的市场是弱式有效的。
因此若证券市场达到弱式有效，证券价格时间序列将呈现随机行为，各期证券价格的相关系数将为零。
Fama(1965)通过对1957年年底至1962年9月道琼斯30种工业股票进行自相关检验，研究美国证券市场的效率水平，检验结果表明所有的相关系数均很小，并无显著地大于零。
该实证研究说明证券价格的时间序列不存在显著的系统性变动规则，因此美国证券市场达到弱式有效水平。
本文也使用序列相关检验研究我国上海和深圳两个市场是否已经具备弱式有效的特征。
首先建立自回归模型：Pmt=θ0+θiPm(t-i)+εi，(i=1，2，…，n)。
其中：Pmt为市场指数在第t期收盘时的数值，Pm(t-i)为市场指数在第t-i期收盘时的数值;θ0为常数项，θi为第t期与第t-i期收益率的相关系数;εt是随机项，其有E(εt)=0，Var(εt)=σ2。
若证券市场达到弱式有效，则Pmt与Pm(t-i)之间是相互独立的，或者说，其相关系数θi应等于零;反之，Pmt与Pm(t-i)之间的相关系数不等于零。
然而，问题在于证券的后期价格是在前期价格基础上的递增或递减，对前期价格存在依赖关系。
为了克服这一问题，一般采用收益指标而不采用价格指标。
即：Rmt=θ0+θiRm(t-i)+εt，(i=1，2，…，n)其中：Rmt表示第t期市场指数收益率，Rmt=■，Rt-i是证券在第t-i期的收益率;εt是随机项，其有E(εt)=0，Var(εt)=σ2。
如果市场是弱式有效，则证券收益率时间序列将呈现随机行为，上式中的θi参数与零相比不应该具有统计意义上的显著性。
2.2样本选取本文所使用的数据为上海证券交易所与深圳证券交易所的每日的指数收益，收益采用沪深股市每日指数计算得出。
在上海证券交易所的所有指数中，选取的样本指数为上证A股指数和上证180指数;在深圳证券交易所中选取的样本指数为深证成指和深证100R指数。
在样本区间的选择上，本文选择2009年5月4日至2010年5月4日的时间序列作为分析对象。
本文的所有指数数据都来源于大智慧软件。
2.3实证分析利用eviews软件的计算，在显著性水平为5%时，深沪股市各综合指数的自回归情况见表1。
从表1可以看出，当显著水平为5%时，在样本期间，上述4种指数，除深证100R指数滞后4天的相关系数具有显著性意义，其他均不具有显著意义，从沪深股票市场所选的市场指数基本上不存在显著的自相关关系。
这表明我国上海和深圳股票市场基本上达到了弱式有效水平。
3我国股票市场半强式有效的实证分析3.1研究方法1969年以前的所有关于市场有效性的实证研究都存在一个致命的缺点即无法解决验证有效市场假设时的联立假设问题。
1969年，Fama等人在研究配股信息的公布对股价的影响时提出了事件研究法。
该方法巧妙地解决了联立假设问题，它通过考察某一事件的出现对股票价格或收益率的影响来判断市场的有效程度。
如果某事件出现以后，股价能在短时期内得以迅速调整并自动恢复到均衡，从而使得任何以该事件为基础的交易不能获得超额利润，则表明市场是有效的;反之，市场是无效的。
运用事件研究法，首先要对股票绩效进行评估，本文应用市场模型来评估股票绩效：Rit=■i+■iRmt+μitRit是第i种股票在第t期的实际收益率，■i和■i是根据样本时限内第i种股票的实际收益率和市场收益率为样本数据估计的参数估计值，μit是第t期的误差项，即残差。
3.2事件选择本文研究的事件为2009年10月20日率先在希腊爆发的欧洲主权债务危机，考察市场价格对其的反应。
研究时间划分为两个区间：事件窗和后事件窗，本文以希腊债务危机的爆发时间t=0为事件日，T=-20～20为事件窗与后事件窗，长度为41天。
以上市公司2009年年度财务报表所揭示的每股普通股收益的1.0531(2010年一年期贷款基准利率为5.31%)作为2010年的预期，如果2010年年报所揭示的每股普通股收益小于预期，则定义欧债危机爆发为利差消息，以“-”表示;反之，如果实际的每股普通股收益高于预期则为利好消息，以“+”表示。
3.3样本选取与数据处理在上海市场上涉及金融、钢铁、地产、煤炭等25个行业中各选1只具有代表性的股票，以上证A股指数作为市场指数，同理也在深圳市场上选择25只股票作为样本股，以深证成指指数作为市场指数。
样本时限选取以2009年10月20日为对称轴向前后延伸各20个交易日，即从2009年9月14日至2009年11月17日。
在这期间进行了转、增或配股的股票，本文都进行了复权处理。
3.4实证分析3.4.1计算50家上市公司在研究期间的收益率Rit和市场收益率Rmt，即：Rit=■Rmt=■其中Pit是第i种股票在第t期的收盘价;Pi(t-1)是第i种股票在第t-1期的收盘价。
3.4.2对每一只股票i利用Eviews以最小二乘法(OLS)估计其系数■i、■i，再将事件窗内的市场收益Rmt代入各只股票的估计方程中，便可求得各股票在其事件窗内的正常收益■it，即：■it=■i+■iRmt，(i=1，2，...，50;t=-20，-19， 01，…，19，20)其中■it是第i种股票在第t期的正常收益率。
3.4.3计算样本期间各种股票每日的超常收益率，即：ARit=μit=Rit-■it=Rit-(■i+■iRmt)其中，ARit是第i种股票，在第t期的超常收益率。
3.4.4计算“+”和“-”组在时间T=-20～20平均日超常收益率，分别计为AAR(+)、AAR(-)和累计平均超常收益率，计为CAAR(+)、CAAR(-)：AARt=■■AR■，CAAR=■AARt，(t，T=-20，-19…，-1，0，1，…，19，20)3.4.5利用excel软件，计算上海股票市场样本期间的数据得到表2。
3.4.6利用excel软件，计算深圳股票市场样本期间的数据得到表3。
3.4.7把上述计算结果合成图1和图2。
3.4.8根据事件研究法，假定在一个半强式有效的市场上出现利好消息，那么市场上可能会出现两种情况(负面消息则相反)：①利好消息在投资者预料之中，并且投资者对这一利好消息的预期是逐渐形成的，那么股票价格在消息公布之前就会逐渐走高，获得超常收益率;消息正式公布那天股票价格不会由于消息的因素发生波动，从公布的第二天起，该种股票价格趋于稳定，超常收益率消失;②利好消息出乎投资者预期，股价在该消息公布之前不会发生大波动，收益率只是正常收益率，公布那天股价一次性上涨带来正的超长收益率，第二天起股价恢复稳定，投资收益率恢复正常。
从以上两幅图中可以看出，无论是上海股票市场还是深圳股票市场，欧债危机爆发前后的20天内CAAR发生了陡峭的变化，对危机爆发的反应图线也与理论上完全不同，从总体上来说欧债危机的爆发基本上是一个负面的消息，但股票市场价格对这一事件并没有作出合理反应。
这种市场反应说明，信息不对称使投资者并没有完全、及时地获得信息并对信息作出反应，信息提前泄露与利用内幕信息进行交易比较普遍。
因此可以认为，我国股票市场尚未达到半强式有效。
4结论及建议从现阶段来看我国的股票市场已经具备了弱式有效市场的基本特征，同时也能够比较有效的配置社会资源，但是仍旧还没有达到半强式有效市场的程度，因而尚存在利用公开信息获取超常利润的可能。
要全面提高我国证券市场的效率，一方面券商和企业上层人士要依法自律，另一方面应着重加强法制建设，加强证券立法和监管，完善信息披露制度，做好信息管理和发布工作，将我国股票市场尽快发展为半强式有效市场，为国民经济的发展作出贡献。
参考文献：[1]吴世农.我国证券市场效率的分析[J].经济研究，1996，(4)：13-19.[2]邓子来，胡健.市场有效理论及我国股票市场有效性的实证检验[J].金融论坛，2001，(10)：44-50.[5]FamaE.Efficientcapitalmarkets：Areviewoftheoryandempiricalwork[J].JournalofFinance，1970，25：383-417.[6]Fama，Fisher，Jensen，etal.TheAdjustmentofStockPricestoNewInformation[J].Internat ionalEconomicReview，1969.[7]FamaE.Thebehaviorofstockmarketprices[J].JournalofBusi ness，1965，38：34-106.《中国市场的股票股利偏好现象》摘要：股利指股份公司按发行的股份分配给股东的利润，上市公司可以采用多种方式发放股利。
股利宣告以及股利发放都会对公司的股价产生影响，甚至短时间内剧烈波动。
与美国的股利政策相比，中国的股利政策较为不同，并且市场更加偏爱股票股利。
本文认为，信号理论和投机性风格是造成这一现象的主要原因。
关键词：股利股利政策股票股利投机性1、现有的的股利理论主要包括股利无关论、股利相关论、税差理论、代理成本理论2、股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格2.1、股利重要论。
股利重要论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。
2.2、信号传递理论。
信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。
一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。
2.3、所得税差异理论。
所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
2.4、代理理论。