股票市场分析论文
探析中国股票市场现状的论文（2）
探析中国股票市场现状的论文(2)推荐文章互联网社交时代市场营销模式探析热度：市场营销专业职业能力探析热度：企业市场营销探析论文热度：网络营销探析论文范文热度：企业市场营销问题策略探析论文热度：探析中国股票市场现状的论文篇二《我国股票市场操纵行为现状分析》摘要：股票市场是信息密集型市场，股价对信息的变化十分敏感。
为保证市场的真实和公平，使所有投资者处在一个公平的市场环境中，客观上要求将所有信息准确及时地披露给投资者。
然而在实践中，并非所有的信息都能被及时披露。
本文首先介绍了股票市场操纵行为的相关理论，突出表现操纵行为在股票市场是一个不容忽视的部分。
然后对于我国股票市场操纵行为现状进行探讨，发现存在监管难度大和监管能力低下，还有制度和股票市场结构性缺陷的原因。
最后，针对我国证券市场先后多次出现严重违法违规的操纵市场问题，联系实际，提出要细化相关法律法规，调整监管措施的建议。
关键词：股票市场;市场操纵行为;市场监管我国资本市场已成立20周年，我们除了惊叹我国资本市场迅猛发展所创造的奇迹，同时也可深刻感受到资本市场的发展给我国带来的深远影响。
西方发达国家用了长达上百年的时间才发展到现在的证券市场，其间也曾多次上演操纵市场，而我国仅用了20年时间，对操纵行为及其监管的理论研究还相对滞后，我们清醒地看到证券市场上的市场操纵行为十分猖獗，由此给广大投资者利益造成了严重的损害及严重扰乱我国金融市场秩序。
因此，通过对我国证券市场操纵行为及其监管进行分析，找出切实有效的监管方法意义重大而深远。
一、证券市场操纵行为之法律界定(一)他国法律对操纵行为的定义1.美国关于操纵行为的定义尽管美国联邦1934年制定《证券交易法》，开创禁止证券市场操纵行为的先河，然而在整部法律中却并未对证券市场操纵行为进行清楚的定义。
美国的一些学者，也曾试图为操纵行为作出科学的界定，并提出了不少各自的见解。
由于法律中关于操纵的定义不明确对操纵行为监管的法律已变的很模糊。
股票毕业论文范文
股票毕业论文范文中国股市价格波动因素分析——政策性因素对中国股价波动的分析【摘要】：理论上来讲，股票价格波动受很多因素的影响，包括经济走势、经济周期、经济结构等宏观因素，行业发展、上市公司财务质量等中观因素，甚至很大一部分取决于投资者心理博弈等微观因素。
本文致力于研究我国股票市场价格波动的政策因素，以期进一步了解证券市场发展的深层次原因。
本文分为五章，第一章，引言，对我国股市特点及波动情况进行概述；第二章，股票价格波动的主要因素进行分析；第三章，选择主要因素用实证方法重点分析；第四章，对股市波动成因进行分析；第五章，基于前面的分析给出的政策建议。
【正文】：一、引言伴随着中国经济市场不断的对外开放，中国经济的不断发展，股票市场也不断发展壮大起来。
但是中国股票市场的发展状况在很大程度上依赖国家政策的干预，政策对股市的影响比企业或市场内在因素的改变对市场的影响更大，人们形象的称之为“政策市”。
近几年全世界面对着金融海啸的冲击，外界的许多因素都影响着中国股市价格，譬如石油战、美元贬值、美国次债危机的影响，中国股市大幅度震荡，大跌不止。
加上中国股市内部体制改革、货币政策的实施等原因也影响着中国股价的波动。
股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。
但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。
因此本文将重点分析影响股票价格指数波动的政策性因素。
我们先来了解一下我国股市的特点以及股市波动的情况：（一）我国股市市场特点1．股市不是宏观经济的晴雨表2010年到2011年，各种经济数据表明，宏观经济在强劲复苏，特别是出口，增长强劲；投资、消费都在增长。
但中国股市却总体表现相当不好，与勃勃向上的中国宏观经济呈背离状态，成了全世界表现最差股市之一，无法成为中国宏观经济的晴雨表作用。
2．货币政策对股市影响过大我国股市对货币政策反应是敏感的。
金融专业优秀毕业论文范本股票市场波动对经济增长的影响研究
金融专业优秀毕业论文范本股票市场波动对经济增长的影响研究摘要本论文旨在研究股票市场波动对经济增长的影响。
通过分析相关文献和使用经济模型进行实证研究，本文发现股票市场的波动与经济增长之间存在密切的关系。
股票市场的波动可能对经济增长产生积极或消极的影响，这取决于市场波动的原因、波动的幅度以及经济体制等因素。
然而，股票市场波动对经济增长的影响并非一成不变，需要根据具体情况进行综合评估和解读。
第一章引言在当代金融市场中，股票市场作为重要的金融市场之一，对经济增长具有重要影响。
股票市场的波动往往成为许多经济学家和政策制定者关注的热点问题。
本章将介绍研究的背景和目的，并提出研究问题和论文结构。
第二章文献综述本章将回顾国内外相关研究文献，总结过去研究者对股票市场波动对经济增长影响的不同观点和研究方法。
通过综合梳理已有文献，有助于我们对该研究领域的现状和热点问题有更深入的了解。
第三章影响股票市场波动的因素本章将讨论影响股票市场波动的因素。
股票市场的波动受众多因素的共同影响，包括经济政策、宏观经济指标、金融市场环境等。
深入研究这些因素对股票市场波动的影响机制，有助于理解股票市场与经济增长之间的关系。
第四章股票市场波动对经济增长的影响本章将通过经济模型进行实证研究，以探究股票市场波动对经济增长的影响。
基于实证分析的结果，我们可以进一步了解股票市场波动的性质以及其对经济增长的长期和短期影响，从而为制定相关政策提供一定的参考依据。
第五章结果与讨论本章将对实证研究结果进行分析和讨论。
我们将综合考虑前述章节中的观点和研究成果，通过对实证结果的解读，深入分析股票市场波动对经济增长的具体影响效应，并结合具体情境，对波动对经济增长的作用进行综合评估和解读。
第六章政策建议本章将根据前述的研究结果，提出相应的政策建议。
在制定相关政策时，应综合考虑股票市场波动对经济增长的潜在影响，避免因政策调整而对经济增长产生过大干扰。
同时，政策制定者也应关注促进股票市场稳定的因素，以保持经济增长的良好势头。
与股票有关的小论文800字
与股票有关的小论文800字股票的基本概念和原理股票是指股份公司向公众发行的一种证券，代表持有者对公司的所有权和获得公司利润的权利。
股票市场是公司和投资者之间进行股票买卖的场所，通过股票市场，投资者可以购买和出售股票，实现投资增值。
股票市场的基本原理是供求关系。
当市场对一只股票的需求超过供给时，股票的价格上涨；当市场对一只股票的供给超过需求时，股票的价格下跌。
这种供求关系是由投资者对该股票的需求和公司的盈利情况、经济环境、政策等因素决定的。
投资者在股票市场上购买股票时，需要了解公司的基本情况、财务状况、盈利能力等因素。
只有通过对公司的研究和分析，投资者才能做出正确的投资决策。
同时，投资者还需要注意市场风险，避免盲目跟风和投机行为。
股票市场对经济发展起到重要的促进作用。
股票市场能够提供融资渠道，帮助公司筹集资金，扩大生产和经营规模。
同时，股票市场也为投资者提供了多样化的投资选择，实现资本的配置和增值。
股票市场的健康发展对于经济的稳定和增长具有重要意义。
然而，股票市场也存在一些风险。
股票市场的价格波动较大，投资者需要承担一定的风险。
同时，股市也容易受到各种因素的影响，如宏观经济政策、国际形势、天灾人祸等，投资者要认识到这些风险，并采取相应的策略来应对。
在投资股票时，投资者应该坚持理性投资原则，遵循基本分析和技术分析的方法，结合自己的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的股票投资组合。
同时，投资者也应该及时掌握相关的信息和市场动态，不断更新自己的投资知识，提高自己的投资水平。
总的来说，股票市场是实现投资增值的重要场所，投资者在股票市场中应该根据基本原理，遵循理性投资原则，做出正确的投资决策。
同时，投资者需要注意市场风险，保持谨慎和冷静，以降低投资风险，实现长期稳健的投资收益。
股票市场和宏观经济的论文
股票市场和宏观经济的论文股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方，是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表，股票市场的不良现象例如无货沽空等，可以导致股灾等各种危害的产生。
下面是店铺给大家推荐的股票市场和宏观经济的论文，希望大家喜欢!股票市场和宏观经济的论文篇一《股票市场宏观分析》摘要：金融决策不是产生于真空中。
看似简单的金融决策是在对经济环境进行深刻研究基础上形成的(PikeandNeale，2006)。
单一金融决策中，分析所有相关的经济，社会，政治因素进而做出决策并不现实。
但对重大经济，社会，政治因素的整体把握对于金融决策是十分必要的。
本文选取本世纪以来相对重要的两个年份(2007，2012)作为研究对象，突出国际经济震动对股票市场的影响(2007年，2012年分别为中共十七大及召开年份;中国股市均收到较大程度的影响。
本文将分析重点放在世界经济表现;未对政治因素深入分析是本文主要局限);目标通过2007年的分析，对2013股票市场表现进行讨论。
关键词：次贷危机;欧洲债务危机;股票市场(一)世界宏观经济——次贷危机美国住宅价格在2006开始步入下行通道，2007年3月始，花旗银行为首的金融机构提高了有担保票据的利率，银行坏账率开始上升，致使MBS和CDO评级大幅下调，弱化了次级抵押债券的融资能力，以债权抵押获得资金继续投资于次级产品的基金难以为继。
资源价格上涨，原油价格在2008年7月份创历史新高，在七八月份黄金价格也达到顶点。
根据国际货币基金组织2008年4月8日的测算，由次级按揭贷款导致的世界金融机构净损失为5650亿美元。
合计受波及的商用不动产，世界金融机构总损失9450亿美元。
2008年9月15日，具有158年历史的美国第四大证券公司——雷曼兄弟申请破产保护，同日，美国第三大证券公司美林公司以500亿美元被美国银行收购。
2007年10月到2008年10月这短短的一年中，世界经济剧烈震荡。
(二)世界股市走势1.美国上图十分清晰的显示了2007美国股市的震荡以及之后几年股市的倾泻直下。
股票市场走势分析论文
股票市场走势分析论文股票市场的流动性是一个整体性的概念，流动性对股票市场来说显得尤为重要。
下面是店铺为大家整理的股票市场走势分析论文，供大家参考。
股票市场走势分析论文范文一：股票市场因素摘要：随着社会和科技的发展，我们在档案的信息化管理工作中已经取得了一定的成就，但是真正实现档案的信息化管理是一个长期的过程，我们还有很多工作要做。
所以我们应该不断努力，开拓进取，灵活创新，使档案的管理工作适应社会经济的发展，使档案工作为国家的各项事业提供更加优质、更加高效的服务。
关键词：股票市场;模型股票市场历来被称为宏观经济的晴雨表，无论是在拥有成熟的金融市场的发达国家还是在金融市场起步较晚的发展中国家，如果宏观能经济健康平稳发展，那么股市一般会走势良好，但是也有人持相反意见。
本文就这个问题进行了深刻的探讨。
1模型的设定模型设定变量为从宏观实体经济发展和流通中的货币供应量两个因素来解释股票价格的波动。
在一些国内外的文献中，将宏观经济变量选取为国内生产总值(GDP)、国民生产总值(GNP)、工业增加值或细化为通货膨胀率和流通中的货币MI、M2、汇率等等。
但是从数据的可得性和客观性上来考虑，模型设定为用GDP来代表宏观实体经济的发展状况，而将广义的货币M2来代表流通中的货币量，对于我们要研究的股票价格，则用上证指数来代表。
通过选取2005～2009年这一经济周期的数据，本文主要研究了在整个经济周期中这两因素对股票的影响。
由于统计口径的不一致和数据本身的经济意义的不同，并且数据本身有存量(M2、上证指数)和流量(GDP)之分，为了更准确地反映模型本身的优良性、宏观实体经济和流通中的货币对股票价格的解释力度，特将获得的季度GDP数据平滑成月度，然后将其转化成存量变量。
2模型的检验和分析2.1计量经济学模型的得出一般统计的数据由于统计口径的不同，会存在异方差性，即对于不同的样本点，随机干扰项的方差不再是常数而是互不相同的，而且在以时间序列数据为样本的模型中也经常出现序列相关性，所以计量上通常会采取最小二乘法(OLS)，但不再适用，同时从经济意义上考虑，GDP和M2有一定的线相关性，因此，为了消除异方差性、缓和序列相关性和多重共线性，采用广义最小二乘(GLS)来做回归。
股票市场分析论文
内容摘要本文从宏观经济政策对股票市场影响的角度出发，从各角度分析了宏观经济政策对股票市场的影响。
通过分析宏观经济环境对股市的影响，宏观经济政策对股市的影响和当前宏观经济政策影响股票市场研究的不足对这一问题进行详细地阐述.在参考一定的资料后，分析关于货币供应量，利率，财政支出，还有其他宏观经济政策对股票市场影响。
关键词：宏观政策；货币政策;财政政策；股票市场；目录1.引言。
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1问题的提出..。
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2研究的目的以及意义。
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3.1国外专家对于宏观政策对股票市场的观点.。
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2国内知名学者对于宏观现象对股票市场的观点。
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不同宏观政策对股票市场的影响机制.。
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72.1货币供应量。
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(7)2.2财政支出。
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(7)2.3利率变化...。
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1财政政策.。
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..10 4.2货币政策。
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..105.结语。
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浅谈对当前股票市场功能的思考
浅谈对当前股票市场功能的思考论文关键词：股票 市场功能 审视 论文摘要：文章从积极发挥股市的融资筹资功能，培养股市的投资功能，谨慎看待股市对宏观经济的“晴雨表”功能，放缓股市的定价功能，配置资源的功能任重道远等几个方面，对当前的股市功能进行探讨。
股票市场随着中国改革起步，伴随中国的经济发展而成长，有过悲伤有过怨恨，有过兴奋有过喜悦，更有期盼和希望，正是这种多元情感交织才能演绎成今天中国之股市，也正因为有多元情感，才需要上升到理性的思索，对当下的股市功能进行审视。
一、积极发挥股市的融资筹资功能 股市的融资筹资功能之所以是首要功能是中国目前的现状决定。
股市创设之初，由于特定时期的社会条件，产生了特殊的中国股市，为国有企业筹资、脱困、改制服务，长期以来成为中国股票市场的使命，筹资功能成为股票市场的首要功能。
随着时间的发展，股票市场发生了翻天覆地的变化，这个功能是否过时，是否退居次要位子，笔者认为中国股市的融资筹资功能还是第一位的，必须坚持。
理由如下，第一是股市特点决定，股市融资成本较小、筹资额大、无需偿还长期使用、回报可有可无可多可少；第二是中国的现状决定，建设任重道远，企业的融资筹资渠道较少，国民的投资意识还在成长之中；第三是中国经济发展决定的，随着中国经济的快速发展，企业不断增多，资金需求量大，筹资资金主要还是在本国境内。
要发挥好股市融资筹资功能必须进行一系列的修正，首先应当严把股票“发行关”，警惕包装上市，严打伪装上市，不能把股市变成上市公司的“提款机”、用了白用、花了白花、拿了白拿、无需承担任何法律责任；其次不断改善上市公司的内在质地，提高上市公司的营运质量和运作效率，加强对上市公司的监管，真正夯实上市公司这一证券市场的基石；第三坚决遏制再融资饥渴症，严格控制再融资时间、规模和使用方向。
二、着力培养股市的投资功能 回报是投资者永恒的权利和追求，是股市长期存在的基础和依据，保障回报是股市健康发展不可或缺的决定性因素，也是股市长期的任务和监管部门的目标。
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内容摘要本文从宏观经济政策对股票市场影响的角度出发，从各角度分析了宏观经济政策对股票市场的影响。
通过分析宏观经济环境对股市的影响，宏观经济政策对股市的影响和当前宏观经济政策影响股票市场研究的不足对这一问题进行详细地阐述。
在参考一定的资料后，分析关于货币供应量，利率，财政支出，还有其他宏观经济政策对股票市场影响。
关键词：宏观政策；货币政策；财政政策；股票市场；目录1.引言 (5)1.1问题的提出 (5)1.2研究的目的以及意义 (6)1.3对于宏观政策对股票市场影响的动态观点 (6)1.3.1国外专家对于宏观政策对股票市场的观点 (6)1.3.2国内知名学者对于宏观现象对股票市场的观点 (6)2.不同宏观政策对股票市场的影响机制 (7)2.1货币供应量 (7)2.2财政支出 (7)2.3利率变化 (8)2.4国债 (9)2.5税收 (9)3. 当前宏观经济政策影响股票市场研究的不足 (9)4.结论 (9)4.1财政政策 (10)4.2货币政策 (10)5.结语 (11)6.参考文献. (11)1.引言1.1问题的提出中国股票市场的发展，已取得巨大的成绩。
股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。
中国现代股票市场在政府的推动下，以搭建市场平台和建立运行规则为主要内容，已经走过了二十多个年头并取得了举世瞩目的成就。
按照市场成长的标志分为三个阶段，第一阶段股票市场的初创阶段（1990-1992），1990年12月19日上交所正式成立，尽管首批挂牌上市交易的股票只有七只，总股本与流通市值也很小，规模非常有限，至1991年年底，沪深两市市价总值也只有109.19亿元。
但是，上交所的成立标志着中国的股票市场进入了从小柜台到大市场的新时期。
第二阶段股票市场的规范和发展阶段（1993-2001），该阶段股票市场大起大落，政府行为成为股市最主要影响，1992年年底证监会成立后标志着市场监督开始规范化，1999年7月1日《中华人民共和国证券法》正式实施，标志着集中统一的监管体制建立，也标志着我国证券市场法制化建设步入新阶段。
第三阶段股票市场的调整与创新阶段（2002--），该阶段的显著特点是我们开始关注中国的具体国情，研究探索适合中国特色国情的股票市场制度，并结合国外的实践经验不断完善我国股票市场制度。
2002年6月国务院决定停止减持国有股，国务院规定除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。
2005年4月30日，股权分置改革试点正式启动，经国务院的批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，这标志着股权分置改革试点工作正式拉开序幕。
2006年9月中国石化股改的完成，宣告了历时近一年半的股权分置改革接近尾声。
但是，我国的股票市场还是处于摸索阶段，存在着很多的问题。
尤其是很多计划体制时期的东西被带进了股市，在股市中产生了明显的“排异反应”，有些方面至今还在强化，使新兴的股票市场同样存在转轨的问题，股票市场制度研究仍需要不断的改进和完善。
在股票发展的这段时间里，我们发现，国家每出台一个新的政策，就会及时的反映现在中国的经济状况，然而经济状况的起伏也就意味着国民生产总值GDP 的改变，股票市场也会随之引起波澜。
因此GDP对于股市的影响是长期性的，并且GDP的长期增长可以带动股市的上涨。
但往往每期真实GDP数据的出炉，如果未达到市场的预期，也会造成市场相应的反应。
因此宏观政策的每一处改变都会影响着股票市场的发展以及走向。
那么,对于不同的货币政策和财政政策对于股票市场的影响究竟有多少呢?影响程度又有多大的差别呢?为此,我们要研究一下具体的其影响何在。
1.2研究的目的以及意义论宏观政策对股票市场的影响。
股票是市场经济的晴雨表，然而经济的发展又和国家的宏观政策息息相关。
因此，国家的宏观政策对股票市场的影响是很深远的。
政府的宏观政策大致分为货币政策和财政政策，而货币政策又有紧缩和扩张之分，财政政策也由调控政府购买，转移支付等一些途径来影响市场经济。
因此，不同的宏观政策对于股票市场的影响也是不同的。
但宏观政策对于股票市场的影响重点表现为两个方面：第一方面宏观经济政策会影响企业内部的经营活动，从而会影响到股票市场，另一方面宏观经济政策会直接作用于股票市场的活动；研究宏观政策对于股票市场的影响有助于包括政府,企业,股民等做出正确的抉择,使宏观经济和股票市场都会蓬勃向上得发展.1.3对于宏观政策对股票市场影响的动态观点1.3.1国外专家对于宏观政策对股票市场的观点（1）Fama and French (1992)首先提出了三因子模型。
其研究表明，公司规模(MV)和公司账面市值比能够解释大部分股票收益率的差异，并且在控制了规模和账面市值比两个变量后，系统风险水平Beta与收益率的关系就变得不显著。
此后，以Be—ta、市值规模和账面市值比三个变量解释股票收益率的模型便称为三因子模型。
（2）Jensen，Johnson and Mercer(1997)通过研究美国证券市场的数据得出。
规模和账面市值比两个效应的大小都受到不同货币政策环境的影响。
具体而言，在美联储采取扩张性货币政策时期，两个效应比较显著，而在紧缩性货币政策环境中，规模效应和账面市值比效应并不显著，甚至可能为负值。
由此，投资者在利用规模和账面市值比两个指标制定投资策略时，必须将国家宏观政策的走向纳入分析框架。
（3）Gerald R．Jensen and Jeffrey M．Mercer(2002)再一次考察了包括Beta、规模和账面市值比的在内的万方数据中国货币政策与股票横截面收益研究三因子模型。
同时考虑货币环境影响这些风险因素和股票回报的关系。
研究发现，货币政策的外生变量很大程度地影响了股票回报和三个影响因素的关系。
进一步，所有在一个包括货币因素的三因素模型中，这三个变量都要能很明显地解释股票的横截面回报。
1.3.2国内知名学者对于宏观现象对股票市场的观点在国内的文献中,经济学家对通货膨胀和股票收益的关系一直存在着争论。
雷明国从货币政策的角度分析了通货膨胀和股票收益之间的关系，认为负相关性主要是由货币型冲击造成的。
王一鸣和赵留彦从结构性冲击的角度分析了这种负相关性，他们依照经验证据表明冲击却是会导致股票收益率和通货膨胀负相关性，需求冲却却是导致股票收益率和通货膨胀之间的正相关性。
韩雪红等同样从结构性冲击的角度分析了股票收益率与通货膨胀之间的关系。
2.不同宏观政策对股票市场的影响机制2.1货币供应量货币供应量对股票价格的影响有多种渠道有直接效应和间接效应直接传导效应主要反映在货币供应增加居民手中现金余额增加从而股票的需求增加推高股价。
间接效应为利率机制、通货膨胀机制和价值传导机制并且股票市场对货币供给结构的影响股价变动对货币供给的层次结构会产生巨大的影响,当股价大幅上扬时,货币的流动性会加大。
具体来说,股价的大幅上扬会使一部分现实不流通的货币转化为现实流通的货币,导致M1/M2上升,即货币的流动性增强。
从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。
无论是成熟的股票市场还是新兴股票市场，都可以用供给曲线和需求曲线的变化来确定股价的变化轨迹。
但不同的是，成熟股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，也就是资本收益率水平对股价有决定性的影响。
随着股票市场发展,股票市场对我国社会经济生活各个层面的影响越来越大货币供应量对股票市场有重要影响,股票市场对货币供应量和货币政策也有一定影响。
货币政策应关注股市价格波动,减少股市价格波动对货币政策有效性的冲击。
由于我国是新兴的股票市场，其股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。
货币供应量对股市运行有很大的影响，每年新增的M0(M1)增减方向与股市涨跌方向基本同步。
投资者对股价的预期，也就是投资者的信心，当宏观经济趋势较好时，股市投资者预期公司效益和自身的收入不平会上升，股票市场自然人气旺盛，从而推动市场平均价格走高；反之，则会令股市投资者对股票市场信心下降。
从而会得出结论，货币供应量变化会对中国股票市场波动性产生显著的正向影响。
该实证结果表明，不管当前的宏观经济环境怎么样，也不管未来的宏观经济环境如何变化，只要货币供应量增加，中国股票市场波动性就会显著增大。
该结论既是中国股票市场资金拉动型特征的直接结果，同时也为中国股票市场具有的资金拉动型特征提供了实证证据。
2.2财政支出财政支出变化对中国股票市场波动性的影响是不显著的。
该实证结果表明，财政支出调整政策对中国股票市场产生的作用是不确定的，同时其政策效果也不会受到宏观经济环境因素的影响。
从理论上说，如果股票市场是有效的，那么财政支出变化可以通过影响经济基本面来对股票市场产生间接的显著影响。
然而，中国股票市场是一个有效性比较弱的新兴市场，其价格变化对经济基本面变化的反映功能存在一定程度的缺失；同时，财政支出不属于公众信息，加上中国现有的政策发布体制不太完善，这使得在中国股票市场上占主导地位的众多个人投资者不能对国家财政支出政策信息进行有效处理，也就不能将其反映到他们的股票交易决策和实践中。
可见，国家财政支出变化的相关信息没有能够充分及时地反映到中国股票市场价格中，当然也就不会对中国股票市场波动性产生某种确定性的影响。
另外，中国宏观经济环境的发展状况及其变化也没有从根本上改善中国股票市场的有效性和投资者结构，所以财政支出调整政策对中国股票市场产生的效果不会受到中国宏观经济环境因素的影响。
2.3利率变化利率对于股票的影响可以分成三种途径:一是利率变动造成的资产组合替代效应,利率变动通过影响存款收益率,投资者就会对股票和储蓄以及债券之间做出选择,实现资本的保值增值。
通过资产重新组合进而影响资金流向和流量,最终必然会影响到股票市场的资金供求和股票价格。
利率上升,一部分资金可能从股市转而投向银行储蓄和债券,从而会减少市场上的资金供应量,减少股票需求,股票价格下降；反之,利率下降,股票市场资金供应增加,股票价格将上升。
二是利率对上市公司经营的影响,进而影响公司未来的估值水平。
贷款利率提高会加重企业利息负担,从而减少企业的盈利,进而减少企业的股票分红派息,受利率的提高和股票分红派息降低的双重影响,股票价格必然会下降。
相反,贷款利率下调将减轻企业利息负担,降低企业生产经营成本,提高企业盈利能力,使企业可以增加股票的分红派息。
受利率的降低和股票分红派息增加的双重影响,股票价格将大幅上升。
三是利率变动对股票内在价值的影响。