智力资本对企业绩效影响实证研究
智力资本对企业绩效影响研究
一
、
引 言
在知识经济时代 ， 不同的企业所拥有资源的差异性导致企业之 间存在差异， 该差异性资源又称为企业 的战略资源， 知识就 是一种
新的生产要 素和战略资源。 知识正逐步取代资本 、 劳动和土地等传统 的生产要素 ， 成为企业最主要的资源 （ Ｐ ａ ｂ ｌ ｏ ｓ ， ２ ０ ０ ２ ） 。 在复杂的竞 争环境中 ， 企业要想保持持久经营 ， 必须不断提高 自身创造价值 的能力 ， 而以知识为核心的智力 资本对企业实现价值最大化 、 战胜竞 争对手具有较大影响。 虽然 ， 理论上认为智力资本对企业绩效具有积极作用 ， 但是国内外的学者观点并不统一 。 一种 观点认 为智力资
显示在业绩不相同的企业 中 ， 智力资本构成要 素对绩效 的影 响程度及显著性方面均有差异 。 以往的研究结果基本上 是基于对特定行
业进行的研究 ， 而没有探讨在整体上市公司情况下智力资本对企业绩效的影响。 而本文将使用智力资本增值系数法作为定量方法 ， 并 结合定性分析 ， 检验在我 国上市公 司整体情况下智力资本 以及其构成要素对企业绩效产生的影 响。
本则会对企业绩效产生影 响。 关于智力资本 的构成要 素及其 相互 之间的关系 ， 有很 多种说 法 ， 主要有二元论 、 三元论和多 三元论 等。
本文认 同二元论 。 Ｅ ｄ ｖ ｉ ｎ ｓ ｓ ｏ ｎ ａ ｎ ｄ Ｍａ ｌ ｏ ｎ ｅ （ １ ９ ９ ７ ） 认为， 市场价值 由财务 资本和智力 资本组成 ， 而智力资本是人 力资本和结构 资本的耦 合， 即： 智力 资本＝ 人力 资本 ＋ 结 构资本。 人力资本是智 力资本 的核心 ， 构成要 素主要包 括知识 、 能力 、 经验和态度 。 知识 的积 累可以使 得企业生产要素边际产出增加 （ Ｆ ｒ ｅ ｅ ｍａ ｎ ， Ｐ ｏ ｌ ａ ｓ ｋ ｙ ， １ ９ ９ ５ ） 。 知识是员Ｔ胜任本职工作的基础 ， 员工 的知识水平决 定其 能否 胜任 所从事
智力资本对企业财务绩效的影响研究
智力资本对企业财务绩效的影响研究随着经济全球化的加速，企业竞争愈发激烈，企业的财务绩效成为了企业生存与发展的核心指标。
然而，随着知识经济的兴起，智力资本作为人力资本的一种，逐渐成为影响企业财务绩效的重要因素。
本文将从智力资本和财务绩效之间的关系出发，探讨智力资本对企业财务绩效的影响，并探讨如何提升智力资本以提高企业的财务绩效。
一、智力资本和财务绩效的关系智力资本是指企业拥有的知识、技能、经验和创新能力等人力资本的概括，也是一种无形资产。
智力资本与财务绩效之间的关系是相互影响的。
企业拥有较高的智力资本可以增加创新能力、降低生产成本、提高生产效率、提高产品品质等，从而增加收入、降低成本，进而提高企业的财务绩效。
而高财务绩效的企业将更有能力吸引和留住优秀的人才，进一步提升企业的智力资本。
因此，智力资本和财务绩效之间形成了正向的互动关系。
但是，智力资本对财务绩效的影响不是一种简单的线性关系，而是一个复杂的过程，并且受到各种因素的影响。
二、智力资本对企业财务绩效的具体影响1. 带来更高的生产效率拥有高智力资本的企业一般会更注重创新和技术研发，使得企业拥有更多的高附加值产品和服务。
这些产品和服务可以带来更高的单价，增加企业的销售额，从而提高企业的财务绩效。
此外，智力资本的员工更具有生产力和领导力，能够更好地协调生产流程，从而提高企业生产效率。
2. 创造更有竞争力的产品和服务拥有高智力资本的企业更容易推出更有创意的产品和服务，进而提高企业的市场竞争力。
3. 提高企业的创新能力智力资本的比重愈高，企业愈能深入挖掘内部领域的专业知识，促进企业的创新能力。
创新能力是提升企业竞争力的重要因素。
通过技术创新，企业可以开发更高附加值的产品，占据更高的市场份额，并吸引更多的客户流量，进而提高企业的财务绩效。
4. 学习型组织拥有高智力资本的企业往往是以学习为核心的组织。
这种组织可以有效地整合企业资源，提高员工的学习能力和应变能力，促进企业的全面发展。
智力资本与企业绩效相关性的实证研究
智力资本与企业绩效相关性的实证研究
知识经济时代,智力资本的价值贡献日益凸显,成为企业竞争的重要战略资源。
企业是智力资本开发与管理的主体,研究智力资本的概念界定、构成要素及其测度评价体系,进而探讨智力资本与企业绩效之间的相关关系,寻求智力资本提高企业绩效的证据,对于提高企业智力资本开发管理能力,改善企业内部经营管理,促进智力资本管理理论在企业实践中的推广,具有十分重大的理论价值和现实指导意义。
本文首先阐析了课题研究的理论基础,详细梳理了国内外有关研究现状,并进行了分析与评述。
进而基于智力资本作用于企业绩效的理论分析,提出智力资本与企业绩效相关性的实证研究模型。
为了检验该模型,本文选取智力增值系数法作为智力资本的测度方法,根据平衡计分卡的基本思想构建企业绩效评价指标体系,并通过主成分分析法评价样本企业的绩效。
在此基础上,以2006-2008年沪深两市1187家上市公司为研究对象,分别对物质资本、智力资本以及其中的人力资本、结构资本与上市公司绩效之间的相关性进行了实证研究。
结果表明,物质资本、智力资本与企业绩效显著正相关,而且在企业价值创造的过程中相互促进。
同时,人力资本对企业具有积极和明显的价值创造作用,结构资本与企业绩效呈一定程度的正相关关系,且不同行业间存在一定差异。
最后,根据研究结论,提出企业应加强智力资本的开发与管理,注重各项资本的均衡发展,并就如何进一步加强智力资本管理会计的推广与运用提出了对策建议。
智力资本与企业绩效的实证研究
智力资本与企业绩效的实证研究20世纪70年代以来,全球经济增长方式发生了根本的变化,智力资本正逐步取代传统的生产要素,作为战略资源已成为企业创造价值和获得持续竞争优势的重要源泉。
因此,智力资本被认为是目前企业最有价值的资产和最有力的竞争武器。
通过实证研究明确认识智力资本对企业绩效的影响效应是利用智力资本创造企业价值的基础。
本论文的研究目的就是通过实证方式研究智力资本及其构成对企业业绩的影响,并分析不同行业的智力资本使用效率是否造成企业绩效的差异,以及08年金融危机是否使得企业物资资本或智力资本运用效率都有所降低而影响企业绩效。
在分析国内外已有相关研究成果基础上,本论文通过分析智力资本与企业绩效关系的相关理论,以我深沪A股上市制造业、IT业以及房地产业企业作为研究对象,运用智力资本增值系数法(VAIC法)结合多元线性回归的方法,研究了智力资本对我国这三类行业企业绩效的影响,不同行业的影响差异,以及金融危机前后的智力资本对企业绩效的影响差异。
通过实证研究和理论探讨,本文得到如下结论:制造业企业的物资资本、人力资本与企业绩效之间正相关,结构资本却呈现负相关关系; IT企业的物资资本、人力资本和结构资本与企业绩效之间正相关;房地产业企业的物资资本、人力资本与企业绩效之间正相关,而结构资本却呈现负相关。
同时本文比较了金融危机前后我国三类行业的物资资本和智力资本的增值效率变动情况,得出金融危机通过影响企业资本运用效率导致企业整体经营绩效的降低。
在我国这三类行业中,企业的物资资本依然是促进企业业绩提高的主要因素,智力资本作为战略资源是是企业提高价值的内在驱动力,本文研究结果证实其己经成为企业业绩增长所依赖的战略资源。
同时我们也注意到,结构资本作为智力资本的重要组成部分,却在研究结果中与企业绩效之间显示出负相关,这说明我国企业还应在如何有效利用结构资本来提高企业价值方面给予足够的重视。
智力资本对企业绩效影响的实证研究
智力资本对企业绩效影响的实证研究
随着信息技术的进步、经济的全球化和市场竞争的日益加剧,国家之间、企业之间的竞争也从有形的物质产品的竞争转向无形的知识、智能和技术的竞争,产品中的技术、知识含量成了竞争的基础和决胜的关键。
知识已经取代资金、土地和物资成为最重要的资本。
智力资本是知识经济中最具有决定意义的因素。
无论是国家还是企业,决策层都纷纷将智力资本的投入、获得与管理作为自己的战略法宝,不惜一切代价争夺和发展智力资本。
因此智力资本成了知识经济时代企业竞争的焦点和核心。
本文首先在国内外学者对智力资本问题研究成果基础上,对智力资本的概念、特征、构成、测度及企业绩效的理论进行了全面的综述。
其次,比较全面地阐述了智力资本各要素对企业绩效直接作用与智力资本各要素相互作用对企业绩效的影响。
最后以信息技术行业的上市公司为例,对智力资本与企业绩效的关系进行了实证检验。
本文从企业偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等方面选取14个财务指标,以信息技术行业的所有上市公司2004-2008年的数据,运用因子分析方法构建出综合指标,以该综合指标作为企业绩效的替代变量,以智力增值系数作为智力资本的替代变量,分析智力资本与企业绩效的相关性。
实证结果显示:企业的智力资本与企业绩效正向相关,企业的智力资本各要素与企业绩效也正向相关,即人力资本对企业绩效有正向促进作用,人力资本和结构资本对企业绩效都有着正向的促进作用。
智力资本对企业绩效影响的实证研究——以我国汽车制造业上市公司为例
Ｖ Ａ ＣＩ ＝物 质资 本增 值 系数 （ Ｃ Ｅ Ｅ ） ＋人 力 资本 增值 系 Ｖ Ａ Ｃｌ 是模 型 综合 指标 ，表 示企 业智 力增值 能 力 ， 用
（ ２ ０ ０ ４ ）研究证实了智力资本对企业绩效有积极影响作 数 （ Ｈ ＣＥ ） ＋结 构资 本增值 系 数（ Ｓ Ｃ Ｅ）
内外学者研 究 的热点 。 自从 智力资本 概念被 提 出之后 ， 对 点 ， 本 文 支 持 二 元论 观 点 ， 将 智 力 资 本 划分 为人 力 资本 于 智力资本 的研 究经历 了三个 阶段 ，对智 力资本 界定 、 构 和 结构 资本 。 本 文借 鉴 Ａ ｎ ｔ ｅ Ｐ ｕ ｂ ｌ ｉ ｃ 提 出的智 力资 本增 成 要素研究 是第一 阶段 ； 第二 阶段是 关于 智力资本 测评 方 值 系数 法 （ Ｖ Ａ ＣＩ 法） 来 测 量智 力 资本 ， Ｖ Ａ Ｃ Ｉ 法 认 为企 业 法 的研究 ；第三阶 段是 智力资本 在未 来推广 应用 的研究 ， 智 力资本研 究发展过 程是理论 和实 际相结合 的过程 。 资 本包 括物 质 资 本 和智 力 资本 两 部分 ， 企业 绩 效 以及 价 值 增值 取 决于 物 质 资本 增值 效 率 和智 力 资本 增 值 效率 ，
目前关于智力资本与企业发展 的实证研 究主要集 而智力资本是 由人力资本 和结构资本构成 的， 因而智力
中在 智 力 资 本 对 企 业 绩 效 影 响 实证 研 究 。Ａ ｈ ｍ ｅ ｄ Ｒ ｉ — 资本 增值 系 数模型 可 以表示 如 下 ：
ａ ｈ ｉ —Ｂ ｅ ｌ ｋ ａ ｏ ｕ ｉ （ ２ ０ ０ ３ ） 、 Ｓ ｔ ｅ ｖ ｅ ｎ Ｆ ｉ ｒ ｅ ｒ （ ２ ０ ０ ３） 和 Ｍａ ｒ ｖ ｉ ｄ ｉ ｓ
智力资本与企业绩效关系研究：浙江的实证
智力资本与企业绩效关系研究：浙江的实证摘要：研究表明，智力资本对企业绩效的提升具有积极的影响作用，智力资本的构成要素即人力资本、结构资本及关系资本三者之间也存在相互影响关系。
本文通过对浙江263家中小制造企业的问卷调查与spss软件数据分析，得出结论：①智力资本与企业绩效间存在着显著的正相关关系，其中结构资本对于企业绩效的影响最为明显，其次是关系资本；②智力资本的构成层面即人力资本、结构资本和关系资本之间相互影响，相互依赖，共同作用。
abstract： research has shown that intellectual capital has a positive impact on business performance improvement. elements of intellectual capital include human capital，structural capital and relational capital and there is interaction between the three. by the questionnaire and data analysis with spss software of 263 small and medium manufacturing enterprises in zhejiang， this article got a conclusion that：①there was a significant positive correlation between intellectual capital and enterprise performance， and the most obvious is structural capital，following by the relational capital；②the level of intellectual capital is the interactions and interdependence among human capital， structural capital and relational capital.关键词：智力资本；人力资本；结构资本；关系资本；企业绩效key words： intellectual capital；human capital；structural capital；relational capital；enterprise performance 中图分类号：f272 文献标识码：a 文章编号：1006-4311（2013）02-0120-030 引言知识经济时代，知识将取代机器设备、资金、原料或劳工，成为企业经营最重要的生产要素（drucker，1993），智力资本已经成为企业价值增值的重要手段和创造利润的重要源泉，它将是企业发展壮大的催化剂，同时也是企业成长发展能力的判断标准。
智力资本与企业绩效的关系研究——基于面板数据模型的实证分析
学者 Ｃ ｌｒｉ １６ ａｂａ ｈ９９年扩 展 了智 力 资本 的概 念 ， 为智 力 资本 既 是纯 知识 形 态 的静态 资 本 ， 包 括 有效 利 ｔ 认 也 用知 识 的动态过 程 ， 且这种 过程 与组 织 目标 的实现 相 关 ， 智 力 资本 的概 念 由个 体 层 面延 伸 到 组织 层 并 将 面 。Ｂｏｋｎ 为智力 资本是 “ ｒｏｉ ｇ认 使企业 得 以运行 的所有 无形 资产 的总称 ” 企 业 由有 形资 产 和智 力 资本 组 ， 成 。ＡｅａｄｒＲ ｌ ｄ则 以知识 理论 为基础 ， ｌｘｎｅ，ｏ ｎ ａ 将智 力 资 本定 义 为 由组织 知 识 转化 而 来 的且 能 够 使 得企 业 实现 市场 价值 与现有 资产增 值 的知识 资 源 的总 和 。 国内 的很 多学 者也 对 智 力 资本 的 概念 作 出 了一些 探 讨 ， 如谭 劲松 将智力 资本 定义 为人力 资 本 的一 种 ， 为智 力 资本 就是 能 进 行科 研 创 新并 对 公 司 内部 的 例 认
二元论者以 Ｅ ｖ ｓ ｎ和 Ｍ ｌ ｅ ｄｉ ｓ ｎｏ ａ ｎ 为代 表， ｏ 认为智力资本是人力资本和结构 资本 的耦合 ； 三元论者则以
ＳｅａｔＭｏａ ，ｗｒ为代 表 ， ｔ ｒ， ｈｎＳ ａｔ ｗ 认为智力资本是 由人力 资本 、 结构资 本和顾 客资本 三者 组成 ， 出了智力 资本 提 是 Ｈ—Ｓ— Ｃ的机 构 ； 多元 论 者认 为无 形 资 产 即智 力 资本 ， 过拓 展 无 形 资产 概 念来 定 义 智力 资 本 ， 通 比如
资源 做 出管理 配置 的人力 资本 。 智力资本 的构成既是理解智力 资本 内涵 的主要框架 ， 也是构 建智 力资本测量工具 的重要依 据 ， 因此在智 力资本 的构 成与度量方 面 ， 国内外 学者的分歧 比较 大 。 目前 主要 有二元 论 、 三元 论和 多元论几 种分 类方 法。
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智力资本对企业绩效影响实证研究
经参考大量文献和资料，本研究对以上指标的计算采用如下方法：企业价值增值（V A）=PTP+PC+I，其中PTP取自企业利润表中“利润总额”项目，用来表示企业税前利润；PC取自现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”项目，用来表示企业支付给员工的工资；I取自企业利润表中“财务费用”项目，用来表示利息费用；HC表示人力资本（Human capital），是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，可理解为企业员工所领取的全部薪酬，可通过现金流量表中的支付给职工及为职工支付的现金来近似表示；CE表示物质资本（Physical Capital），是指长期存在的生产物资形式，如机器、设备、厂房、建筑物、交通运输设施等，可通过资产负债表中期末的总资产与负债的差值来表示；SC表示结构资本（Structure Capital），是指企业的组织类无形资产，它包括企业管理当局的领导力、战略和文化、组织规则和程序、管理制度与措施、数据库和信息技术的应用程度、品牌形象等等，可用管理费用近似表示。
2.2 研究假设与模型构建
2.2.1 研究假设
由V ACI法可知，物质资本属于智力资本中能够发挥其价值增值作用的基础，人力资本属于智力资本发挥作用的核心部分，是最活跃，最具有开发价值的一种资源，是企业绩效的最终决定因素，而结构资本是为了更好的激发人力资本和充分发挥智力资本的增值作用提供营造环境的支持作用。
因此，本文作出以下假设：
假设1：物质资本增值系数对企业经营绩效具有积极的影响。
假设2：人力资本增值系数对企业经营绩效具有积极的影响。
假设3：结构资本增值系数对企业经营绩效具有积极的影响。
2.2.2 模型构建
根据上述对于变量的定义及研究方案的假设，本文将建立以下模型来探究智力资本与企业经营绩效间的关系：
ROA=α0+α1CEE+α2HCE+α3SCE+ε
其中：α为待估参数，ε为残差。
2.3 数据来源及样本选择
本文的数据样本基于长三角地区高新技术产业上市公司，选取2006-2013年
在沪深上市的高新技术产业公司年报数据，将ST公司，数据异常及数据缺失公司剔除，最后选取了104家公司的数据作为样本，数据通过国泰安数据库查询得出，使用Excel表格进行数据的整理、筛选，利用SPSS 22.0软件进行数据的分析工作。
3 实证分析
3.1 描述性统计
为了更直观的了解到这104家上市公司的智力资本各构成要素及企业绩效的数据特征，本文利用SPSS22.0软件对数据进行了描述性统计分析，分析结果如表2所示。
从表2可以看出，企业绩效（ROA）均值从2006年到2013年间整体处于稳定发展状态，并有小幅度的上升。
表2中的研究数据显示，在2006年，每1元的物质资本能够为企业带来0.135元增值，每1元人力资本为企业带来1.888元增值，每1元结构资本为企业带来2075元增值，从2006年到2013年总体上呈现上升趋势，而智力资本增值系数（V ACI）代表的是每1元智力资本能够为企业带来的总价值增值，在2006年-2013年期间该指标均呈现上升趋势，但于2008年出现波动，其主要是因为受到全球性经济危机的影响，总体来看，从描述性统计分析结果可以得知智力资本的各构成要素与企业绩效均呈现相同的变化趋势，在高新技术产业企业中，人力资本与结构资本对于企业绩效增值的贡献大于物质资本。
3.2 相关分析
为更进一步探索智力资本的各构成要素与企业绩效之间的相关关系，本文利用Pearson相关分析法对数据进行相关分析，其结果如表3所示。
注：*表示双侧检验的显著性水平为0.05，**分别表示双侧检验的显著性水平为0.01。
相关分析结果显示，在2006-2013年之间，物质资本增值系数与企业绩效指标（ROA）关系之间保持着显著性水平为0.01的正相关关系，人力资本增值系数与企业绩效指标（ROA）之间也存在着显著性水平为001的正相关关系，而结构资本增值系数与企业绩效指标（ROA）之间表现不显著。
以上相关分析结果说明物质资本和人力资本与企业绩效有显著正相关关系，结构资本与企业绩效的关系由负转为正。
3.3 回归分析
根据上述相关分析的结果可以得出智力资本的各构成要素与企业绩效之间存在着相关关系，接下来通过本文构建的模型对其进行回归分析，以探究各变量间的具体因果关系。
分析结果如表4和表5所示。
在表4中可以得出，从2006年-2013年间数据呈现以下特征：（1）R方和调整R方除了2011年的0396及2009年的0482之外，其他六年的数值均较高，在05以上；（2）2006年，2012年的数值接近0.9；（3）2007年的数值超过0.9；（4）F值最小数值为2011年的35943，最高为2007年150.193。
这些特征说明方程拟合度较好，此回归分析有意义，且回归方程可通过显著性检验。
根据表5的结果显示，物质资本增值系数的回归系数在2006年-2013年间均是正值，但数值不断下降，这说明在高新技术产业企业中，智力资本中的物质资本对企业绩效仍发挥着重要作用，但对企业绩效的贡献已经呈递减趋势；人力资本增值系数的回归系数从2006年到2013年由负转正并且不断提高，这说明智力资本中人力资本的提高对企业绩效的提高有明显的促进作用；结构资本增值系数的回归系数在八年中变化最大，这说明在高新技术产业中结构资本的调整对企业绩效的贡献越来越显著。
4 总结与建议
4.1 结论
根据实证分析结果可得，在我国高新技术产业上市公司中，智力资本中的物质资本，人力资本和结构资本与企业绩效之间存在着正相关关系。
与前文中提出的假设基本一致。
由八年的回归系数可以看出，在高新技术产业中，智力资本对企业绩效的有着积极的促进作用，其中物质资本对企业绩效影响最大，但影响力在渐渐减小；结构资本次之，人力资本最小，这是由于我国高新技术产业上市公司多处于企业转型阶段，受物质资本的影响较深，而结构资本和人力资本企业绩效的影响在逐渐加强。