欧元区存在的主要制度缺陷是货币政策统一而财政政策未能统一
回顾欧元的发展,反思欧元困境的源头 纸为什么能变成钱？ 你对人民币国际化的认识
一.回顾欧元的发展，反思欧元困境的源头欧元困局的根本原因，是相互独立且竞争的主权国家财政政策和货币政策脱离，经济和政治脱离。
伏思达“没有货币,国家仍可以存在,但货币无法脱离国家而存在."。
将坚持经济自主权的几个国家纳入单一货币下的欧元概念本身就有缺陷。
欧元自身存在内在缺陷，现代货币的基础都是背后的国家信用，但欧元区不存在统一的财政体系，而离开了财政政策配合，货币政策不可能长久有效。
欧元从根本上缺乏牢固而稳定的信用基础。
如果那些有利於欧洲并促成了欧元的原动力在欧元问世的头10年能够保持住,那麽欧元本不会引发欧债危机。
但是伴随欧元而来的低利率和廉价资金,非但没有带来欧洲经济政治一体化,反而诱使二线国家走上了挥霍无度的道路,导致其与节俭并以出口为导向的北部经济体之间的差距越来越大。
随着成员国数量迅速增加使得欧盟决策过程变得更加复杂拖沓,加之民众对欧洲概念的热情消退,欧盟各国领导人掏空了欧盟执委会的权力。
货币统一后，在生产能力未能一体化的同时，南欧尤其是希腊在福利水平上却大踏步向高标准欧元区国家看齐。
现在欧元区最大的风险点不是希腊，而是西班牙。
西班牙是欧元区问题的关键，它原本就是欧洲最重要的消费市场，也是欧洲资本的重镇。
欧洲仍在欧债危机的泥潭中挣扎。
从经济规模来看，西班牙要比希腊重要得多。
退出欧元区的现象一旦发生，将会发生连锁发应，欧元就会名存实亡。
二.从货币职能和货币形态演进的角度，谈谈纸为什么能变成钱？纸币不是真正的货币,只是一种货币符号。
是法律赋予的价值。
能够执行交换手段、价值尺度，可作为财富储存的物品。
货币起源于商品，作为商品交换过程发展的必然产物，货币形态也在商品经济的矛盾运动中不断发展演变。
纵观货币的发展历史，货币形态按货币价值与币材价值的关系，可以分为商品货币、代用货币和信用货币。
由物物交换到金、银本位制、信用货币等货币制度的发展都存在缺陷，为了商品流通，携带方便，就产生了作为货币的纸币。
欧洲主权债务危机浅论
一、危机及其演变过程欧洲主权债务危机爆发的导火索是希腊。
希腊为了缩减自身外币债务，与高盛签订了货币互换协议以达到足够的财赤率加入欧元区，但希腊必须长期支付给对方高于市价的回报。
随着时间的推移，希腊的赤字率走入低迷状态，2009年10月，希腊首相乔治·帕潘德里欧揭露了希腊长期以来掩盖的政府债务黑洞，承认2009年财政赤字占GDP的比重达到12.7%，政府公共债务占GDP的比重达到113%，两项指标远远超过《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
2009年12月，国际三大评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继下调希腊主权信用评级，并将其评级展望定位为负面，希腊乃至整个欧洲的债务危机由此拉开序幕。
2010年4月底，希腊的债务危机迅速向欧洲其他国家蔓延。
爱尔兰、葡萄牙、意大利以及欧元区内经济实力较强的西班牙都相继陷入主权信用危机，再加上希腊，形成了欧债危机的“欧猪五国”（PIIGS）。
此后，法国和德国两个欧元区的核心国家也受到了危机的影响。
2012年初，标准普尔宣布将法国等9国主权信用评级下调，法国主权信用被踢出AAA级。
至此，由希腊开始的主权债务危机已演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。
欧债危机对整个欧洲和世界经济的发展产生了严重的影响，本文考察了国内外对危机的原因、影响与对策等方面的观点，并从博弈论的角度提出自己的看法。
二、国内外对危机的原因、影响与对策的有关观点欧债危机发生后，社会各界高度关注，若干学者力图解释其爆发的原因。
从现象上看大致有如下几条：（1）金融危机中政府杠杆作用使债务负担加重；（2）评级机构推动危机蔓延；（3）产业结构不平衡；（4）人口结构不平衡，逐步进入老龄化；（5）社会福利制度原因。
欧元区内有一个明显的事实：西欧制造，南欧消费；西欧储蓄，南欧借贷；西欧出口，南欧进口；西欧经常账户盈余，南欧赤字；西欧人追求财富，南欧人追求享受。
南欧消费格局得以维持必须有较高保障和福利为支撑；（6）法德等国在救援上态度不一。
欧债危机的发展历程和原因
希腊债务危机
欧债危机的第二个阶段是希腊债务危机。 2009 年 5月，希腊就遇到了债务问题，虽然在 欧盟强力声援后，局势得到一定的缓解。 但半 年后希腊财政赤字并未改善， 财政赤字占 GDP 的比例升至 12.7%，公共债务占 GDP 的比例高达 113%。 惠誉将其主权信用评级调低，希腊债务 问题全面爆发。
欧债危机的深化
“欧猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、
西班牙） 的危机是欧债危机的深化表现，这个阶段大致 是 2011 年 2 季度至 2011 年末。在这个阶段，欧债危机继 续恶化，其风险主要在于危机的后续传染性，主要体现在 向大型经济体传染和向银行业部门传染。 例： 全球最大的城市银行———法国-比利时合资的德 克夏银行（Dexia）倒闭，这为欧债危机向银行业危机传 染提供了警示。
2008-2012 年欧债危机政府债务率变化情况（%） 12年数据显示，欧盟 27 个成员国当中有 21 个成员国债务率比 2011 年还 高，其中有 14 个成员国债务率超过 60% 的警戒线。其中，希腊为 156.9%，达 到最高值。
逐步向经济衰退演进
虽然2011 年 12 月 9 日，欧盟峰会就更加严格的 财政纪律以及提高金融稳定性工具有效性等方面达 成一致，出台了长期再融资计划，极大地缓解了欧 洲银行业部门的融资风险和流动性风险，但未来一 段时间内，欧债危机的未来风险将集中在债务违约、 银行业资本金提高、经济衰退以及欧元区和欧盟的 中长期改革等方面。
欧元区及相关国家公共债务占的百分比（%）
资料来源：欧盟统计局网站http:/epp.eurostat.ec.europa.eu/
主权债务危机的爆发使得欧元区各国在金融危机后再次加大财政支出的 力度,国家公共债务支出比重显著上升。
欧债危机下的意大利
欧债危机下的意大利[摘要]继希腊爆发主权债务危机不久，爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国的主权信贷评级相继下调，导致欧债危机全面爆发。
文章在这个背景下，对意大利发生主权债务危机的原因、政府采取的相应对策以及欧债危机对中意贸易和投资的影响进行探讨和分析，并对意大利债务危机的前景进行预测。
[关键词]欧债危机；意大利；中国一、欧债危机爆发的背景自2007年美国爆发次贷危机以来，各国普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策以期提振经济。
经济刺激政策在一定程度上有效遏制了全球经济形势的恶化。
同时，由于许多债务国的财政收支状况持续恶化，依靠举债运作和刺激经济，使其债务负担积重难返并屡破新高。
受美国次贷危机引发的国际信贷危机的影响，冰岛和迪拜依次发生了债务危机，并引发全球股市纷纷下挫。
①在全球金融危机逐渐扩散、债务风险逐渐升高之际，一些欧洲国家由于实体经济衰落、人口结构逐渐老龄化等因素的影响，债务负担极其沉重，财政状况雪上加霜。
正是在这样的背景下，希腊乃至欧元区债务危机既偶然又必然地爆发了。
2010年4月，希腊主权信贷评级连续下调，给许多投资者带来了恐慌。
投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利的主权债券收益率也大幅上升，相继陷入债务危机，欧洲债务危机全面爆发。
在欧元区债务危机的发展进程中，随着产生危机国家的增多、问题的相继浮现以及评级机构不时调降主权信用，整个欧盟都受到债务危机的困扰，欧元大幅下跌，欧洲股市暴挫，欧元区面临成立11年以来最严峻的考验，全球经济也由此增加了更多的不确定因素。
二、意大利主权债务危机产生的原因意大利的经济从20年前就开始不景气，债务一直是GDP的100%以上，自1992年之后，甚至达到120%以上，仅次于希腊，在欧洲国家中位列第二，而且经济发展也总是低于欧盟平均水平。
在这种情况下，意大利爆发主权债务危机可以说是在预料之中的。
“冰冻三尺非一日之寒”，意大利政府过度举债，政府失职，超前消费，逃税现象严重，欧盟的制度缺陷以及全球金融危机的冲击共同导致了这场债务危机。
从欧债危机看欧洲一体化进程中存在的问题
从欧债危机看欧洲一体化进程中存在的问题作者：马飒来源：《对外经贸》2013年第09期[摘要]欧债危机根源于欧盟内部经济发展的不平衡以及欧盟内部体制上存在的缺陷。
欧债危机的产生与欧洲一体化进程中存在的一味加快一体化进程，物质基础被破坏，欧盟制度安排存在缺陷，统一的货币政策与分散的财政政策无法有效协调等问题有着必然联系。
要彻底解决欧债危机必须加快实现财政一体化，尽快缩小欧元区内部各国经济发展的差距；改革劳动力市场政策，促进劳动力要素自由流动；改革欧盟的制度安排，增强欧盟相关制度对成员国的约束力。
[关键词]欧债危机；一体化；经济水平[中图分类号]F11441[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2013）09-0044-03[作者简介]马飒（1977-），女，山东临朐人，讲师，硕士研究生，研究方向：世界经济理论与对外开放政策。
2009年末欧洲主权债务危机在希腊爆发，随后逐渐蔓延至葡萄牙、西班牙、爱尔兰及意大利等其他欧元区国家。
此后，欧盟虽采取了相应救助措施，但目前欧债危机仍然未能得到彻底解决。
欧债危机的爆发反映出欧洲一体化进程中的诸多问题。
一、欧债危机产生的根源从表面上看，欧债危机的爆发是由于希腊政府一直隐瞒赤字和债务状况，在2009年底被揭露出来后引发了市场的不信任，导致希腊以及其他债务负担沉重的多个欧洲国家主权债券价格在市场上大幅度下跌。
随后标准普尔（S&P）、穆迪（Moody’s）和惠誉（Fitch）三大信用评级机构连续下调希腊、西班牙、葡萄牙以及意大利等国家主权信用级别，更进一步加重了这些国家主权债务问题。
然而事实上，欧洲一体化速度过快导致的欧盟内部经济发展的不平衡与欧盟内部体制上的缺陷才是欧债危机爆发的深刻根源。
“欧猪五国”政府赤字的扩大与其经济发展水平远远落后于德法等欧元区其他经济强国有着直接的联系。
（一）由于经济发展水平存在差距，统一的欧元币值对于希腊等国是高估的，导致其产品的出口竞争力下降，从而引起国际收支逆差，政府财政状况恶化南欧国家的经济发展水平远远落后于北欧和西欧国家。
欧元区主权债务危机给人民币区域化带来的启示
155
年前欧元诞生时高盛公司帮助希腊做假账以达到进入 欧元区的标准, 埋下的一颗定时炸弹现在 可以开始启 用了; 十年后炸弹爆破, 希腊债务危 机爆发; 华尔街 三大评级机 构立刻 纷纷下 调对希 腊等国 的信 用评级; 然后由对冲基金向欧元发动 攻击; 紧接着 媒体大造声 势, 国际投机家索罗斯、罗杰斯等适时 发出 欧元崩 溃论 造成市场恐慌气 氛; 最后欧 洲避险资金在欧元 大跌的情 况下迅 速逃 离欧洲, 顺 理成章 地流 向美国, 解决美国的国债销售问题。 ( 三 ) 解决欧元区主权债务危机的办法 1 欧元区与国际 货币基金组织 ( I M F) 联手出资 救助 欧盟各成员国财政部长于 5月 10日达成一项 7500 亿欧元的救助计划, 防止希腊债务危 机蔓延, 帮助其 它可能陷入危机的欧元成员国摆脱困境。其中 4400亿 欧元由欧元区国家根据相互协议提供, 为期三年; 600 亿欧元由欧盟委员会从金融 市场上筹集; 国际货币基 金组织提供 2500 亿 欧元。但随 着第一 轮希 腊债 务危 机、第二轮的爱尔兰债务危机的出现, 债务 危机没有 遏制的迹象反而有不断扩大的态势。 7500 亿欧元是一 个庞大的 数字, 但对 于欧 元区国 家的整 体债 务来说, 能否足够还是个问题, 就更不提这笔资金 能否及时到 位了。 2 欧洲央行购买政府债券 2010年 5月 10 日, 欧洲央行决定从二级市场上购 买欧元区成员国政府债券。这是欧洲央行 前所未有的 举措, 马斯特里赫 特条约 中规定, 欧洲 央行和各 成员中央银行不得为各成员国的财政赤字提供资金支 持, 不得为成员国政府提供透支安排和信 贷方面的便 利, 不得在一级市场上购买政府发行 的债券, 以防止 成员国通过此方法取得欧洲中央银行的资金来弥补财 政赤字 但现在欧 洲央行 宣布打破 11 年以来 的禁忌, 绕过法律从二级市场上购买欧元区国家政府债券和私 人部门债券, 这意味着在必要时欧洲央行 将开动印钞 机无限量供应欧元来为债务 国偿债。但欧 洲央行通过 增发欧元货币来支持债务国的行为可能会导致由货币 量增加引发的通货膨胀, 这意味着欧元有 可能大幅贬 值, 从而动摇市场对欧元的信心, 降低欧元 的国际地 位。 三、欧元区主权债务危机给 人民币区域 化带来的 启示 ( 一 ) 人民币 应以 成为 东盟 区域 内 强 势货 币 为目标 从欧洲主权债 务危机的成因来看, 欧元 区成员国 国家 美国 日本
欧洲主权债务危机原因分析及前景预测
欧洲主权债务危机原因分析及前景预测摘要：在全球经济日益深化的大背景下，一国经济的波动极有可能引发全球经济动荡。
在主权债务危机蔓延欧洲大陆之际，全球经济似乎又再一次陷入动荡之中。
人们不禁好奇这次危机背后的原因。
这场危机是否会继续向欧元区核心国家蔓延，欧洲经济是否会二次探底，欧元区还能走多远，此次危机的前景如何，这一切的问题都在引发世界关注。
关键词：主权债务危机欧元区原因前景预测一、引言日益蔓延的主权债务危机无疑对想尽快走出经济低迷的欧洲国家沉重一击。
如果在危机爆发之初人们还在幻想着这场灾难会很快过去的话，愈演愈烈的这场危机正在高速世人问题远没有那么简单。
在2009年12月份全球三大评级机构降低希腊主权评级之初，多数人仍认为希腊经济体较小，其影响不会太大。
但随之其他国家如爱尔兰，葡萄牙，甚至西班牙，意大利都被卷入时，似乎整个欧元区都陷入了债务危机的困扰。
欧洲股市大受打击，欧元异常波动。
愈演愈烈的债务危机所引发的恐慌正逐渐扩散。
截至2011年第三季度为止，欧元区(ea17)的国债占gdp比值较2011年二季度稍有下降。
而eu27国则由81.7%上升至82.2%。
较之2010年第三季度数据，欧元区国债占gdp比重上升至87.4%，而eu27升至82.2%。
截至2011年第三季度，国债占gdp比重最高的国家是希腊（159.1%），紧接着是意大利（119.6%），葡萄牙（110.1%）以及爱尔兰（104.9%）。
当希腊、爱尔兰，西班牙，葡萄牙，意大利国债余额、财政赤字纷纷超出警戒线时，越演越烈的欧债危机不仅让这些国家深陷泥潭，并逐渐向欧元区核心国家蔓延。
本文将从欧洲主权债务危机中各债务国的现状分析中，剖析笼罩欧洲的债务危机背后的深层原因并给出对这场危机的前景预测。
二、债务危机国的现状在欧盟委员会发布的经济预测报告中2012年欧元区经济增长率预计仅为0.5%，其经济增长恐陷入停滞。
自债务危机爆发以来欧洲经济复苏步伐明显放缓。
怎样看欧洲债务危机的两种途径
欧洲债务危机的成因、解决途径及启示2011年01月25日 06:51 来源：期货日报【字体：大中小】欧洲债务危机的进程第一阶段：希腊债务危机。
希腊债务危机扩大为欧洲债务危机。
希腊债务危机的爆发削弱了欧元竞争力，欧元自2009年12月开始一路下滑，EURUSD从2009年年底的1.50水平跌至目前的1.20下方。
2010年5月10日，欧盟27国财长被迫决定设立总额为7500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止危机继续蔓延。
这套庞大的救助机制由三部分资金组成，其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年；600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集；此外国际货币基金组织（IMF）将提供2500亿欧元。
欧盟的重拳出击令市场信心得到一定修复，市场对欧债危机的担忧有所缓解，欧元暂获“喘息之机”。
第二阶段：爱尔兰债务危机。
2010年9月底，爱尔兰政府宣布，预计2010年财政赤字会骤升至国内生产总值的32％，到2012年爱尔兰的公共债务与国内生产总值相比预计将达到113％，是欧盟规定标准的两倍。
爱尔兰政府从最初否认申请援助到无奈承认，爱尔兰债务危机进一步升级。
欧盟27国财长讨论后决定正式批准对爱尔兰850亿欧元的援助方案，不过，爱尔兰得到援助须接受苛刻的财政条件，即大力整顿国内财政状况，大幅削减政府财政预算，以达到欧盟规定的水平。
爱尔兰成为继希腊之后第二个申请救助的欧元区成员国，欧洲债务危机暂告一段落。
第三阶段：葡萄牙、西班牙、意大利，谁将是下一个？在爱尔兰债务危机甫定之时，市场焦点却转向葡萄牙及西班牙。
欧债危机的熊熊火焰虽已得到控制，但只要欧元机制尚存漏洞，欧债危机就随时有引爆的可能。
持续一年多时间的欧洲债务危机虽有所缓和，但前景依旧不容乐观。
欧洲债务危机爆发一方面是由于各个经济体自身存在的问题，另一方面则是欧元区体制的弊端。
欧洲债务危机的成因一、经济结构性缺陷1.经济发展区域不平衡欧元区的各个国家经济差距较大，区域之间发展极不平衡。
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欧元区存在的主要制度缺陷是货币政策统一而财政政策未能统一。
发行统一的欧洲联合主权债券(E-bonds)，以整个欧元区的经济作为担保，其信用评级将远高于单个欧元区国家的债券信用评级。
“（巨额债务）已经压迫了欧洲的所有大国，在长期内将毁灭它们。
”
——亚当·斯密
摘要金融危机席卷全球的大潮过后，各国高企的财政赤字、主权债务问题浮
出水面。
从早期的冰岛、迪拜，到希腊、西班牙、葡萄牙，到现在的意大利，主
权债务危机逐渐向欧洲核心国家扩散，而美、日等国的主权债务问题同样令人生
畏。
事实上，出现这一局面多少也在预料之中。
金融危机爆发后，各国纷纷出台
规模空前的经济刺激计划，人为拉动经济快速步入复苏通道，然而非常规救助计
划是依靠国家财政赤字、举借内外债来实现的。
当一国财政支付一再超出警戒线，
长期与其收入不匹配，致使到期主权债务不能及时偿付，财政风险导致的主权债
务危机便发生了，由此陷入“危机——救助——更大的危机”经济刺激计划的陷
阱。
主权债务危机的形成机理
人们普遍认为，欧美主权债务危机是此次国际金融危机的延伸，但笔者认为，
主权债务风险的积累是有原因的，全球金融危机只是加剧了其暴露与爆发的过
程。
首先，非常态经济刺激计划导致主权国家过度举债。
金融危机以来，各国不
断出台规模空前的经济刺激计划，动辄上千亿美元的救市资金不断增加国家的财
政赤字，在财政投入无法支撑所需开支后，政府不得不大量对外举债，导致了财
政赤字与主权债务风险伴随经济复苏而来。
其次，虚拟经济与实体经济脱节，经济缺乏“生产性”。
上述国家的主权债务
危机有其历史、体制和自身的原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“生
产性”，即失去了实体经济的支撑。
以冰岛为例，从20世纪90年代初开始，冰岛
就效仿英美等国的金融体系，制定了高利率和低管制的开放金融政策，导致国内
虚拟经济严重脱离实体经济的发展而急剧膨胀，一旦信贷市场出现流动性紧缩，
高额负债形成支付危机必然引起金融系统的崩溃。
第三，没有量入为出，超偿付能力的过度依赖外资。
在遭受债务危机的国家
中，大部分国家实体经济基础薄弱，缺乏生产力，导致了国内经济的发展对外资
过度依赖。
这决定了其在经济受到冲击时，外资突然撤出，政府却没有足够的偿
付能力来维持经济正常运转，进而陷入危机。
[关闭]
应对危机的可行途径
鉴于主权债务危机的复杂性，建立一个长期有效的应对机制存在很大阻碍，但探寻化解主权债务危机的财政途径，对降低当前财政风险的扩散是具有积极意义的。
一是严格财政纪律，财政风险要可控，财政赤字要适度。
面临主权债务危机的国家都有一个共同特点：均靠借贷维持消费，靠赤字促进增长。
事实证明，在短期这种模式可以创造一时的繁荣，但积累已久的风险最终会集中爆发。
因此，必须严格财政纪律，以降低财政风险为原则，建立可持续财政制度。
二是危机管理常态化，适时创建危机应对基金。
危机应对基金的建立并不是强调用亡羊补牢的方式来救助危机，而是在危机发生之前就要及时采取分散化解措施，以避免国家破产波及他国经济的稳定。
三是夯实经济“生产性”，虚拟经济与实体经济协调发展。
在虚拟经济虚假繁荣的表象下，金融与房地产领域成为一个国家吸收巨额资金的“海绵”，流动性的缺失致使实体经济因受投资遏制，生产效率不断下降，虚拟经济和实体经济的矛盾不断尖锐。
在金融危机的冲击下，矛盾被引爆，虚拟经济领域的泡沫破灭后，实体经济却无力招架。
为了防止主权债务危机在欧元区恶化进而影响全球经济，最根本的解决办法还是通过促进经济增长来解决问题。
只有经济实现内生性增长，才能通过财政税收的增加，而不是仅通过紧缩财政来解决债务问题。
对中国的启示
相对于2008年的次贷危机，本次美国债务危机对中国实体经济的冲击将小得多。
不妨把全球债务危机看做中国调整国内经济结构的良机——中国应利用危机，倒逼国内经济结构调整，而不是匆忙上阵，跟随欧美国家再次大搞经济刺激。
即使未来形势逼人，中国被迫联手出台一定额度的救市政策，也应考虑使用以减税为主的财政政策，通过收入分配改革刺激居民消费，通过服务业的大力发展解决就业问题，通过完成保障性住房建设计划来将固定资产投资增速维持在一定水平上，同时继续坚持对房地产市场的宏观调控。
更应看到的是，美国债务危机为中国敲响了债务问题的警钟，中国应以此为
戒，优化财政结构，避免债务风险的过度累积。
一是建立资产负债表，提高债务透明度。
当前，银行信贷规模收紧，很多地方政府融资面临资金断流的风险，严重影响了其偿债能力。
因此，应建立公开、透明的资产负债表，利用审计等方式明晰地方政府债务的真实情况，通过信息披露将隐形风险显性化，为防范化解债务风险提供基本依据。
二是建立常态的财政风险释放通道。
任何危机的爆发都不是一日形成，局部风险逐渐累积形成系统风险，系统风险恶化才爆发危机。
我国要从长期化解财政风险的角度，建立常态的风险释放通道。
例如，可以考虑充分利用债券市场，使政府的资金来源多元化，通过市场化手段约束政府举债行为，进而分散风险。
三是加强财政预算管理，先编制预算后支出，没有预算不准支出。
要建立健全预算控制体系，严格控制收入与支出预算，改进收入预测方法和技术；建立财政部门与经济规划部门和收入征管部门的协商和沟通机制，完善有关部门之间的数据信息共享平台，研究探索建立符合我国实际财政状况的预测模型框架和体系，切实增强预测的科学性和准确性。
四是稳妥推进人民币汇率形成机制改革，有效防范热钱流入。
美国国债问题短期内无法得到有效解决，其负面影响将逐渐显现出来。
作为率先从全球金融危机中复苏的中国来讲，必将成为投资者密切关注的对象。
如何防止套利资金大幅流入中国，中国或许可以学习南美一些国家，实施托宾税制度。
托宾税是指对现货外汇交易课征交易税，旨在减少纯粹投机性交易，防止短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。
结语
事实证明，过度依靠对外举债和赤字消费来促进经济增长是不健康的经济发展模式，特别是在危机背景下，应对危机出台一系列非常态的财政刺激计划，进一步加大了财政风险，而财政刺激计划运用不当，很容易陷入刺激计划的陷阱，产生“金融风险——财政风险——国家风险”的怪圈。
救急性的财政赤字刺激政策不可持续，一旦经济好转要及时退出。
无论如何，正视财政风险，建立可持续财政体系，是防患于未然的正确道路。
（陈华赵俊燕作者单位：山东经济学院财税
金融研究所；中国人民银行德州市中心支行）
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