公司理财第四版练习题答案

《新编公司理财》（第五版）练习题答案

项目一认识公司理财

一、单项选择题

1．B 公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。

2．B 购置机器设备等属于投资活动的固定资产投资。

3．B 购买存货属于投资活动的流动资产投资。

4．B 主要理解财务关系的各种表现。投资者（亦即股东）可以参与公司净利润的分配。

5．D 甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。

6．B 应收账款资产的风险比现金资产风险大。

7．A B、C、D都是利润最大化的缺点

8．C 相关者利益最大化才能体现合作共赢的价值理念，股东财富最大化目标体现的是股东的利益。

9．B 企业的价值过于理论化，不易操作。

10．A 相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡，将风险限制在公司可以承受的范围内。

11．D 过分地强调社会责任而使企业价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。

12．A 激励有股票期权和绩效股两种方式。

13．B XBRL分类标准属于会计信息化标准体系，而会计信息化标准体系属于技术环境的有关内容。

14．D 签订长期销货合同会降低在通货膨胀时期的现金流入。

15．C 裁减雇员是在经济萧条期应采用的战略。

二、多项选择题

1．ABCD 选项均为公司制企业的优点

2．BC 利润是公司一定期间全部收入和全部成本费用的差额，它不仅直接反映公司创造剩余产品的多少，而且从一定程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小。

3．ACD 何经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。

4．ABCD 均为解决冲突的方式。

5．ABC 选项A属于企业对员工的责任；选项B属于企业对债权人的责任；选项C属于企业对消费者的责任。

6．ABD 会计信息化属于技术环境的有关内容。

7．AC 公司法和税收法规属于法律环境的内容。

8．ABD 选项C是经济复苏或繁荣期应选择的财务管理策略。

9．ABCD 选项均属于法律环境。

10．AD 金融市场的分类及特点。

三、判断题

1．×我国《公司法》规定，设立有限责任公司必须有2个以上股东，最多不得超过50个；设立股份有限公司应有3个或3个以上发起人，多者不限。2．×公司与其债权人的财务关系在性质上属于债务债权的关系。

3．√公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产效率，降低生产成本。这些措施都有利于公司资源的合理配置，有利于公司整体经济效益的提高。

4．×对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。5．√股东作为公司所有者，在公司中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，所以相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调公司与股东之间的协调关系。

6．×公司的利益相关者包括股东、债权人、公司经营者、客户、供应商、员工和政府等。

7．√公司是市场经济的主要参与者，公司的创立和发展都必须以股东的投入为基础，离开了股东的投入，公司就不复存在。并且，在公司的日常经营过程中，作为所有者的股东在公司中承担着最大的义务和风险，相应也需享有最高的报酬，即股东财富最大化，否则就难以为市场经济的持续发展提供动力。

8．ד接收”是一种通过市场约束经营者的办法。

9．√所有者可以获取必要的信息对经营者进行监督，如果经营者未能使股东财富达到最大或经营绩效不佳，所有者就解聘经营者。

10．×过分地强调社会责任而使企业价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。

11．√这是技术环境的含义。

12．×金融市场环境属于金融环境。

13．√金融租赁公司属于非银行金融机构。

14．×资本市场是长期金融市场，货币市场是短期金融市场。

15．√这是金融工具的特征。

项目二公司理财的基本观念

一、单项选择题

1．C F=10000×（1+10%）5=10000×1.6105=16105

2．A P=1000/（1+5%×5）=800

3．D F=1000×[（F/A，7%，4+1）－1]=1000×（5.7507－1）=4750.7

4．B P=F（1+i）-n，现值与期限、利率都是反向变动的。

5．A 每年应付金额A=P/（P/A，12%，10）=50000/5.6502=8849

6．C 因为计息期为一期，利息不生利。

7．C 由于永续年金的期限趋于无限,没有终止时间，因而也没有终值,只有现值。

8．D 第6年年初为第5年年末，所以递延期为4年。

9．B A方案先付年金终值=A[（F/A，10%，3+1）－1]=500×（4.6410－1）

=1820.5（元）

B方案普通年金终值=A（F/A，10%，3）=500×3.3100=1655（元）

1820.5－1655=165.5（元）

10．B 递延期为2年，即第1期末和第2期末没有收支，连续收支期为5期。 P=500×（P/A，10%，7）－500×（P/A，10%，2）

=500×（4.8684－1.7355）=1566.45

或：P=500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）

=500×3.7908×0.8264=1566.36

11．D 普通现金现值系数与投资回收系数互为倒数。

12．B 据题意：P=23000 A=4600 n=9

即：23000=4600×（P/A，i，9）

可得：

i12%

14%12%

－

－

=

5 5.3282

4.9464

5.3282

－

－

i=13.72% 13．C 已知：m=2 r=5%

根据：i=（1+r

m

)m－1=（1+5%/2）2－1=5.06%

实际利率高出名义利率0.06%（5.06%－5%）

14．D 年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。因此选项中，A的名义利率与实际利率相等，而B、C、D的实际利率均高于名义利率，且D的实际利率最高。对于发行债券的公司来说，实际利率越高，其负担的实际利息就越高，所以对其最不利的复利计息期为“D”。

15．B 已知：P=1000 i=10% A=200

即：1000=200×（P/A，10%，n）

（P/A，10%，n）=5

查普通年金现值系数表，n应该在7到8之间，但本题问的是最后一次能够足额（200元）提款的时间是多少，所以应选B，即7年。

16．B 在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小。

17．B 风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。

18．C 财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给公司目标带来不利影响的可能性。

19．C 非系统风险可以通过证券资产持有的多样化来抵消。

20．D 这是风险对策的内容。

二、多项选择题

1．BCD 零存整取储蓄存款的零存额才属于普通年金形式。

2．BC 普通年金或后付年金是一定时期内每期期末等额收付的系列款项。3．ACD 普通年金终值系数和普通年金现值系数不能互为倒数。各系数之间的关系，注意不能搞混。

4．ABD 永续年金只有现值，没有终值。

5．AD 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，且递延年金终值的大小，与递延期无关，所以在计算时只需考虑递延年金发生的期数n 即可，它的计算方法与普通年金终值基本类似。

6．CD 据题意：P=12000 A=4600 n=3

即：12000=4600×（P/A，i，3）

（P/A，i，3）=2.6086

查普通年金现值表可知，i=2.6086介入7%与8%之间。

7．ABD 选项C属于系统风险，是不可分散风险。

8．ABC 被投资企业出现经营失误属于公司经营风险，属于非系统风险，是可分散风险。

9．BCD 甲方案的期望值高于乙方案的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，则甲的标准离差率一定小，所以甲的收益高、风险小，所以选项A正确。10．ABCD 公司应对风险的对策包括：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。

三、判断题

1．×资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。

2．×普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算；年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。

3．×先付年金和后付年金的区别仅在于收付款时间的不同。

4．×因为复利终值与期限、利率、现值都是同向变动的，所以在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越小。

5．√永续年金是普通年金的一种特殊形式且期限趋于无穷，因此，永续年金可以视为期限趋于无穷的普通年金。

6．×由年金现值系数表可以看出，当期限为1时，年金现值系数与复利现值系数一致，都小于1。

7．√设名义利率为r，每年复利次数为m，则一年内多次复利时每期的利率为r/m，那么每期利率与年内复利次数的乘积为r（r=r/m×m）

8．×高风险投资项目也有可能带来高损失。

9．√标准离差率是相对数指标，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。

10．×公司计提资产减值准备属于接受风险中的风险自保。

四、计算分析题

1．（1）2012年年初投资额的终值=60000×（F/P，8%，2）+60000

=60000×1.1664+60000=129984（万元）（2）P=50000×（P/F，8%，1）+50000×（P/F，8%，2）+50000×（P/F，8%，3） =50000×（0.9259+0.8573+0.7938）=128850（万元）

2．甲方案P=10（万元）

乙方案P=3+4×（P/A，10%，2）=3+4×1.7355=9.942（万元）

因此，乙方案较好。

3．（1）P=20×[（P/A，10%，10－1）+1]=20×（5.759+1）=135.18（万元）（2）方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第4年末开始有支付，则没有支付的期限即递延期为3年。

P=25×（P/A，10%，13）－25×（P/A，10%，3）

=25×7.1034－25×2.4869=115.41（万元）

或：P=25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）

=25×6.1446×0.7513=115.41（万元）

4．甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金

F=10×（F/A，15%，10）=10×20.3037=203.037（亿美元）

乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值：

第一笔收款（40亿美元）的终值F=40×（1+15%）10

=40×4.0456=161.824（亿美元）第二笔收款（60亿美元）的终值F=60×（1+15%）2

=40×1.3225=79.35（亿美元）

F=161.824+79.35=241.174（亿美元）

应接受乙公司的投标

5．（1）计算三家公司年预期收益的期望值

甲公司：E=

n

i i

i1

X P

=

∑=0.3×40+0.5×20+0.2×5=23（万元）

乙公司：E=

n

i i

i1

X P

=

∑=0.3×50+0.5×20+0.2×-5=24（万元）

丙公司：E=

n

i i

i1

X P

=

∑=0.3×80+0.5×-20+0.2×-30=8（万元）

（2）计算三家公司年预期收益的标准差

σ甲

σ乙=19.47

σ丙（3）由于期望值不同，计算三家公司年预期收益的标准差率。

V 甲=12.4923

=0.54 V 乙=19.4724

=0.81 V 丙=47.298

=5.91 一般情况下，标准离差率越大，风险越大；相反，标准离差率越小，风险越小。由于甲公司的标准离差率最小，作为风险回避者，应选择甲公司。

项目三 预算管理

一、单项选择题

1．D 总预算是指财务预算，其余预算则称为辅助预算或分预算。

2．B 这是弹性预算法的含义。

3．C 滚动预算法的特点在于不将预算期与会计期间挂钩，而是始终保持在一个固定的预算期间（一般为12个月）。

4．B 公司的人工费、材料费和折旧费都需要考虑以前年度的金额，只有培训费适合采用零基预算法。

5．D 零基预算能克服增量预算的缺点。

6．C 材料的采购与耗用要根据生产需要量来安排，所以材料采购预算是以生产预算为基础来编制的。

7．B 销售预算在编制过程中，应根据年度内各季度市场预测的销售量和单价，确定预计销售收入，并根据各季度现销收入与收回前期的应收账款反映现金收入额，以便为编制现金收支预算提供资料。

8．C 预计第一季度现金支出额=200+500+600+800×70%=1860（万元）

9．C 销售费用预算只是影响利润表中的数额，对存货项目没有影响。

10．C 材料采购预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而管理费用预算多为固定成本，与生产预算没有直接联系。

11．B 弹性预算编制的方法主要有公式法和列表法，其中列表法可以直接从表中查得各种业务量下的成本费用预算，不用另行计算。

12．B 现金预算只能以价值量指标反映公司经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映公司经营收入和相关现金收支；生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；单位生产成本预算只能反映现金支出；只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映公司经营收入和相关现金收支。

13．C 现金预算体现的是价值量指标，不反映预算期产量和销量。

14．B 预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为40000×40%=16000元15．C 现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明公司现金有剩余，应当运用资金，选项A、B、D都是运用现金的措施；而选项C是补充现金的措施，所以选C。

二、多项选择题

1．BD 现金预算和销售预算不能反映公司未来一定预算期内预计财务状况和经营成果。

2．ABC 增量预算是在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，因此会有上述缺点。3．ABD 材料采购预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而固定制造费用预算为固定成本，与生产预算没有直接联系。4．BCD 某种产品预计生产量=预计销售量+预计期末结存量－预计期初结存量，可见预计生产量不需考虑材料采购量。

5．ACD 现金预算属于财务预算的内容。

6．ABCD 材料采购预算在编制过程中要根据预计耗用量确定采购量，根据采购量和单价确定采购成本，并根据各季现付与支付赊购货款的可能情况反映现金支出。

7．ABCD 单位生产成本预算是生产预算、材料采购预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。

8．AD 现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的。

9．ABCD 现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况，上述4个选项均包含在内。

10．ACD 现金余缺=期初现金余额+当期现金收入－该期现金支出，而选项B（期末现金余额）则是在计算确定现金余缺的基础上进一步运用或筹集现金后的结果。

三、判断题

1．×弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本（费用）、利润等预算项目。

2．×滚动预算是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开；而定期预算能够使预算期间与会计期间相配合，便于考核预算的执行结果。

3．×零基预算是为克服增量预算的缺点而设计的一种先进预算方法。

4．×零基预算不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是所有的预算支出均以零为出发点。

5．×生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量和品种结构的一种预算，它不能反映产值内容。