财务管理课件PPT 第十一章 流动资产
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财务管理演示文稿第十一章流动资产
三、 现金的成本
现金的成本通常由以下三个部分组成: （1）持有成本
现金的持有成本是指企业因一定现金余额 而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 （2）转换成本
转换成本是指企业用现金购人有价证券以 及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委 托买卖佣金、委托手续费等。
第一节 现金管理
一、现金的含义 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资
金,包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇 票等。
拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企业 资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。
但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益 便会随之下降,从而企业的收益水平降低。
现金流对企业的重要性
而纽约资金中心运作至21点(正是香港9点)，再将资金移交 给香港的资金中心。
这样，通过三个中心的循环运转，从而实现了24小时的资金 调配与运作。
目前，西门子集团通过西门子金融服务集团(SFS)进 行现金管理的银行账户有约2500个，共70个现金 总库，涉及25个币种。
其中：慕尼黑总部掌管53个，15个币种；香港和纽 约的资金中心掌管17个，10个币种。每年要进行 900万次的支付交易。
五、现金收支计划的编制
现金收支计划是预计未来一定时期企业现 金的收支状况,并进行现金平衡的计划,是企业 财务管理的一个重要工具.
现金收支计划包括四部分: 1.现金收入 2.现金支出 3.净现金流量 4.现金余缺
六、现金的日常管理
1、现金日常管理的目的 在保证生产经营所需现金的同时，节约使
用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能 多的利息收入。
（3）短缺成本
现金短缺成本是指在现金持有量不足而 又无法及时通过有价证券变现加以补充而 给企业造成的损失,包括直接损失与间接 损失。
流动负债管理PPT课件
展期信用是指买方在规定的 信用期届满后推迟付款而强 制获得的信用。
思考 假定学府书店公司每 年向文化出版社购买 60万元的图书，文化 出版社给学府书店的商 业信用条件是“2/10， N/30”。分别计算三 种商业信用？
18
2.商业信用
商业信用是指商 品交易中以延期付 款或预收货款进行 购销活动而形成的 公司之间的借贷关 系。
37%
16
2.商业信用
商业信用是指商 品交易中以延期付 款或预收货款进行 购销活动而形成的 公司之间的借贷关 系。
– 商业信用的成本 – 商业信用的类别 – 商业信用控制 – 商业信用筹资的优缺点
17
商业信用的类别
免费商业信用是指公司在规 定的折扣期内享受折扣而获 得的信用。
有代价的商业信用是指放弃 折扣时公司能享受的额外商 业信用。
• 永久性流动资产-靠临时性流动负债筹得的部分+固定资产 =自发性流动负债+长期负债+权益资本
临时性流动负债
临时性流动资产 永久性流动资产
自发性流动负债 长期负债 权益资本
固定资产
8
激进型融资政策
1.短期融资政策
短期融资政策也 就是对临时性流动 资产、永久性流动 资产和固定资产的 来源进行管理.
– 配合型融资政策 – 激进型融资政策 – 稳健型融资政策
第十一章 流动负债管理
引例
2005年12月底科法斯中国公司对3000家 中国企业进行了调查，调查结果显示，企 业赊购业务占国内总销售额的比例小于 10%的企业占25%;10%—30%之间的企 业占13.9%;30%—5%的企业占12.5%； 50%—70%的企业占15.4%;超过75%的 企业占32.3%。而应付账款的付款期30天 至60天的占被调查企业31%，60天至90 天的占28%。数据同时显示，与2004年相 比，2005年有44.5%的企业赊购业务的比 例上升。并且有70%的企业表示，市场竞 争是导致企业在国内销售业务中大量采用 商业信用的主要原因。
思考 假定学府书店公司每 年向文化出版社购买 60万元的图书，文化 出版社给学府书店的商 业信用条件是“2/10， N/30”。分别计算三 种商业信用？
18
2.商业信用
商业信用是指商 品交易中以延期付 款或预收货款进行 购销活动而形成的 公司之间的借贷关 系。
37%
16
2.商业信用
商业信用是指商 品交易中以延期付 款或预收货款进行 购销活动而形成的 公司之间的借贷关 系。
– 商业信用的成本 – 商业信用的类别 – 商业信用控制 – 商业信用筹资的优缺点
17
商业信用的类别
免费商业信用是指公司在规 定的折扣期内享受折扣而获 得的信用。
有代价的商业信用是指放弃 折扣时公司能享受的额外商 业信用。
• 永久性流动资产-靠临时性流动负债筹得的部分+固定资产 =自发性流动负债+长期负债+权益资本
临时性流动负债
临时性流动资产 永久性流动资产
自发性流动负债 长期负债 权益资本
固定资产
8
激进型融资政策
1.短期融资政策
短期融资政策也 就是对临时性流动 资产、永久性流动 资产和固定资产的 来源进行管理.
– 配合型融资政策 – 激进型融资政策 – 稳健型融资政策
第十一章 流动负债管理
引例
2005年12月底科法斯中国公司对3000家 中国企业进行了调查，调查结果显示，企 业赊购业务占国内总销售额的比例小于 10%的企业占25%;10%—30%之间的企 业占13.9%;30%—5%的企业占12.5%； 50%—70%的企业占15.4%;超过75%的 企业占32.3%。而应付账款的付款期30天 至60天的占被调查企业31%，60天至90 天的占28%。数据同时显示，与2004年相 比，2005年有44.5%的企业赊购业务的比 例上升。并且有70%的企业表示，市场竞 争是导致企业在国内销售业务中大量采用 商业信用的主要原因。
流动资产管理ppt课件
二、流动资产的分类
1、按流动资产在再生产过程中的作用分类 （1）生产领域的流动资产 是指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。 包括材料、燃料、低值易耗品、包装物、在产品、 待加工的自制半成品、协作件等等。 （2）流通领域的流动资产 这是指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。 包括产成品、外购商品、债权资产、货币资金等。
3
流动资金是流动资产的货币表现，它有两层含 义：
（1）广义的流动资金，它表现为流动资产总额 （2）狭义的流动资金，指流动资产减去流动负 债后的余额，也称为营运资金。
4
2、流动资产的特点
（1）流动资产占用形态具有变动性 （2）流动资产占用数量具有波动性 （3）流动资产周转与生产经营周期具有一致性
5
例题
信用期 销售量（件） 销售额（元）（单价5元） 销售成本（元） 变动成本（每件4元） 固定成本（元） 毛利（元） 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元）
30天 100，000 500，000
60天 120，000 600，000
400，000 50，000 50，000 3，000 5，000
(T/C)*F
8667
13000
17333
26000
52000
总成本
38667 33000 32333 36000 57000
25
通过公式计算，设最佳现金持有量为C*，据图可知
本例
(C * / 2) K (T / C*) F C *2 (2T F ) / K C* (2T F ) / K
20
总成本 0
总成本线 机会成本线
交易成本线 现金持有量
21
运用存货模式确定最佳现金持有量时，有如下假 设条件：
财务管理课件PPT第十一章流动资产.pptx
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
四、现金的日常控制
（一）加速收款
1、集中银行：指通过设立多个策略性的收款 中心来代替通常在公司总部设立的单一收款 中心，以加速账款回收的一种方法。
2、锁箱系统：是通过承租多个邮政信箱，以 缩短收到顾客付款到存入当地银行的时间的 一种现金管理方法。
3、管理成本： （1）调查顾客信用情况的费用； （2）收集各种信息的费用； （3）账簿的记录费用； （4）收账费用； （5）其他费用。
三、最佳现金余额的确定
• 现金的成本的构成 • 四种具体方法原理及运用
现金的成本构成
（1）持有成本——企业因保留一定现金余额而 增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中： 管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本， 现金持有量越大，机会成本越高。
（2）转换成本——现金同有价证券之间相互转换 的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过 户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证 券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。
最佳现金余额
Nˆ 2 6000100 2000(元) 30%
方法四：随机模式
计算公式
后面有例 题哟！
R 3 3b 2 L; H 3R 2L
4i
其中：
i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； 为标准差；
R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。
case
假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低 于1000元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为800元。
3、其他程序
（二）控制支出
1、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指企业账户上 的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额 ；
财务管理课件PPT 第十一章 流动资产
项目
现金持有量 机会成本率 短缺成 本
甲乙
30000 40000
8% 3000 1000
丙丁
50000 60000
500
0
要求：计算该企业的最佳现金余额。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
参考答案
方案 机会成本 甲 30000×8%=2400 乙 40000×8%=3200 丙 50000×8%=4000 丁 60000×8%=4800
参考答案
• 计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为
i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元； b=50元。 根据现金返回线公式得，
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
四、现金的日常控制
从闲置资金中获取利息。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
• （三）现金管理的内容（图示）
• 1、编制现金收支计划，以便合理的估计
未来的现金需求； • 2、对日常现金收支进行控制，力求加速
收款，延缓付款； • 3、用特定方法求出最佳的现金余额。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
当现金短缺时采 用短期融资策略
确定最佳 现金余额
当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
（二）现金支出 1、营业现金支出；2、其他现金支出。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
第十一章 流动资产
第一节
现金
（一）现金持有动机
交易性需要（对付日常现金需要） 预防性需要（意外事件，主要客户未 能按时付款） 投机性需要 补偿性需要 （补偿性余额）
（二）现金预算
现金预算是指对企业预算期内的现金收 支情况进行估计、预测和规划。
现金收入：企业的现金收入有哪些？ 现金支出：企业的现金支出有哪些？ 期末现金余额（最佳现金持有量） 现金余缺
n/30 20 000 2% 6 000
n/60 22 000 3% 10 000
销售单价（元）
预计坏账损失率 收账费用（元）
100
100
思考：
销售收入的增加—存货的增加—存货成本的增 加。 此处改变赊销政策，只考虑了机会成本、坏账 成本、收账成本，没有考虑存货成本。
3.收帐政策
收帐政策也称收帐方针，是指客户违反信用条件， 拖欠或拒付帐款时所采取的收帐策略与措施。客 户拖欠或拒付时企业采取的对策。
3.存货模式
来源于存货的经济批量模型。
（3）转换成本
是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过 户费等。
固定性转换成本＝证券变现次数×每次固定 的 转换成本
与现金持有量相关的成本是持有的机会成本和转换 成本，不考虑短缺成本和管理费用（为什么？）。
不考虑短缺成本和管理费用的原因是： 1、现金短缺造成的危害无法准确衡量，即 短缺成本无法确定（延误生产或丧失投机机 会的成本）；使用转换成本就是对短缺成本 的一个替代，通过转换使得现金短缺不在发 生。 2、管理费用通常是固定成本，不会随着现 金持有量的变化而变化，所以不用考虑，或 者说在模型中加入管理费用也不会影响结果。
订货成本 ：分为固定性订货成本和变动性 订货成本 储存成本 ：分为固定性储存成本和变动性 储存成本 缺货成本：与进货批量和储存量有关
财务管理第十一章流动资产幻灯片PPT
一、现金 的管理
T 1 0(50 0 3) 0 12
Q271 620 9万 0 360
(五)最佳现金余额的确定
一、现金 的管理
2.存货 模型
假设收入是每隔一段时间发生的， 而支出是在一定时期内均匀发生的。 企业可通过销售有价证券获得现金。
持有成本：持有现金的机会成本，即有价 证券的利息率，它与现金余额成比例。
C:收入4200.坏账率6账%.变款动管成本理率60%;
项目
A 方案:N/30
B 方案:N/60
C 方案:N/90
边际 信用成本 3600×（1-60%）=1440 3960×（1-60%）=15844 4200×（1-60%）=1680
收入 前毛利
机会 36003060%10% 18 39606060%10% 39.6 42009060%10% 63
②用于购料，激税、付债，派发现金股 利
③取决于企业的销售水平。
〔二〕现金的本钱
一、现 金的管
指现金短缺而发生的直（间）接损失或者 理 短 为防止现金短缺而发生的防护成本。 缺 一般只在缺货条件下才予以考虑。
成本 是企业现金与有价证券转换时的交易费
用，如委托买卖佣金、委托手续费、过
户费等。
转换成本 转换成本=证券变现次数×每次转换成本
一、现 金管理
(四)现金管理的基本内容 （1）编制现金收支计划，合理估计未来现 金的需要。P350 （2）对日常的现金收支进行控制。 （3）用特定的方法确定最佳的现金余额。
(五)最佳现金余额的确定
一、现金 的管理
1.现金 周转期 模式
现金周转期指从现金 投入生产经营开始， 到最终转化为现金的过程。
2.控制 支出
财务管理之流动资产管理概述(PPT 59页)
（三）净现金流量 净现金流量是指现金收入与现金支出的差额。可按 下式计算：
净现金流量 = 现金收入－现金支出=（营业现金收入＋其他 现金收入）－（营业现金支出＋其他现金支出）
（四）现金余缺 现金余缺是指计划期现金期末余额与最佳现金余额 （又称理想现金余额）相比后的差额。现金余缺额的计算公
式为：
现金余缺额 = 期末现金余额－最佳现金余额 =（期初现金余额＋现金收入－现金支出） －最佳现金余额 = 期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额
o 锁箱系统：通过在各主要城市租用专门的邮政信 箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行的时间 的一种现金管理办法 o 其他程序。除以上两种方法外，还有一些加速收 现的方法。例如，对于金额较大的货款可采用电汇、 直接派人前往收取支票并送存银行的方法，以加速 收款；公司对于各银行之间以及公司内部各单位之 间的现金往来也要严加控制，以防有过多的现金闲 置在各部门之间；通过减少不必要的银行账户等方 法加快现金回收
➢ 财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、 资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的 多项职能 （二） 财务公司 ➢ 财务公司具有独立的法人实体地位, 在母公司 控股的情况下, 财务公司相当于一个子公司 ➢ 财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外,
还具有对外融、投资的职能 ( 在法律没用特别 限制的前提下) ➢ 在集权财务体制下, 财务公司在行政与业务上
• 1．应收账款周转期：从应收账款形成到收回现金所 需要的时间
• 2．应付账款周转期：从购买材料形成应付账款开始 直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间
• 3．存货周转期：从以现金支付购买材料款开始直到销售 产品为止所需要的时间
• 第二，计算现金周转率。现金周转率是指一年中现金的 周转次数，其计算公式为：
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（3）短缺成本——在现金持有量不足而又无法 及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的 损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。
四种具体方法原理及运用
• 方法一 ：成本分析模式 • 原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转
换成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有 量为最佳余额。
现在我们来 练习一下…..
（二）现金支出 1、营业现金支出；2、其他现金支出。
（三）净现金流量 净现金流量 = 现金流入 — 现金支出 =（营业现金收入+其他现金收入）—
（营业现金支出+其他现金支出）
（四）现金余缺
现金余缺额 = 期末现金余额 — 最佳现金余额 =期初现金余额 + 现金收入—现金支出—最佳现金余额 =期初现金余额 + 净现金流量 — 最佳现金余额
第十一章 流动资产
《财务管理学》课程结构
第十一章
• 教学要点 • 教学内容 • 思考题 • 案例分析
流动资产
教学要点
教学内容
第一节 第二节 第三节
现金管理 应收账款管理 存货管理
第一节 现金管理
一、现金管理的目的与内容
（一）企业持有现金的动机 1、支付的动机； 2、预防的动机； 3、投机的动机。
最佳现金余额
Nˆ 2 6000100 2000(元) 30%
方法四：随机模式
计算公式
后面有例 题哟！
R 3 3b 2 L; H 3R 2L
4i
其中：
i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； 为标准差；
R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。
case
假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低 于1000元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为800元。
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
四、现金的日常控制
（一）加速收款
1、集中银行：指通过设立多个策略性的收款 中心来代替通常在公司总部设立的单一收款 中心，以加速账款回收的一种方法。
2、锁箱系统：是通过承租多个邮政信箱，以 缩短收到顾客付款到存入当地银行的时间的 一种现金管理方法。
（二）现金管理的目的 保证生产经营所需，节约使用资金，并
从闲置资金中获取利息。
• （三）现金管理的内容（图示）
• 1、编制现金收支计划，以便合理的估计
未来的现金需求； • 2、对日常现金收支进行控制，力求加速
收款，延缓付款； • 3、用特定方法求出最佳的现金余额。
二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
现在我们来 练习一下….. 见教材P353例
方法三：存货模式
• 原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺
成本，即现金管理总成本=持有机会成本+转换成本，
TC=N/2×i+T/N×b
• 计算公式：
现在我们来 练习一下…..
2Tb N
见教材P355例
i
成本
总成本TC N • i T • b
第二节 应收账款管理
一、应收账款的功能与成本
（一）应收账款的功能 1、增加销售的功能； 2、加少存货的功能。
（二）应收账款的成本
1、机会成本：因投放于应收账款而放弃的 其他收入，即为应收账款的机会成本，一 般按有价证券的利息率计算。
2、坏账成本：应收账款因故不能收回而发 生的损失，就是坏账成本，一般与应收账 本 N • i 2
最佳现金余额N
转换成本 T • b N
现金持有数量
总成本TC N • i T • b，对N求导数，并令一阶导数为零，得Nˆ 2Tb
2N
i
• 例：某企业预计全年需要现金6000元， 现金与有价证券的转换成本为每次100元， 有价证券年利息率为30%，求最佳现金余 额?
三、最佳现金余额的确定
• 现金的成本的构成 • 四种具体方法原理及运用
现金的成本构成
（1）持有成本——企业因保留一定现金余额而 增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中： 管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本， 现金持有量越大，机会成本越高。
（2）转换成本——现金同有价证券之间相互转换 的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过 户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证 券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。
要求：计算最优现金返回线和现金 控制上限。
参考答案
• 计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为
i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元； b=50元。 根据现金返回线公式得，
R 3 3b 2 L 3 3 50 8002 1000
4i
4 0.025%
5579(元）
H 3R 2L 3 5579 2 1000 14737(元）
3、其他程序
（二）控制支出
1、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指企业账户上 的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额 ；
2、控制支出时间：指最大限度地利用资金，合理控制 现金支出时间；
3、工资支出模式：为支付工资而设立一个存款账户。
（三）现金收支的综合控制
1、力争现金流入与流出同步； 2、实行内部牵制制度； 3、及时进行现金清理； 4、遵守国家规定的库存现金的使用范围； 5、做好银行存款的管理； 6、适当进行投资。
3、管理成本： （1）调查顾客信用情况的费用； （2）收集各种信息的费用； （3）账簿的记录费用； （4）收账费用； （5）其他费用。
•一个例子
•某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本 资料如下表：
项目
现金持有量 机会成本率 短缺成 本
甲乙
30000 40000
8% 3000 1000
丙丁
50000 60000
500
0
要求：计算该企业的最佳现金余额。
参考答案
方案 机会成本 甲 30000×8%=2400 乙 40000×8%=3200 丙 50000×8%=4000 丁 60000×8%=4800
短缺成本 合计
3000 1000 500 0
5400 4200 4500 4800
• 由上表可知，乙方案的总成本最低， 因此企业最佳现金持有量为40000元。
方法二： 现金周转模式
• 原理与方法： • 1.计算现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期
＋存货周转期； • 2. 计算现金周转率=日历天数/现金周转天数； • 3. 计算目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率
四种具体方法原理及运用
• 方法一 ：成本分析模式 • 原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转
换成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有 量为最佳余额。
现在我们来 练习一下…..
（二）现金支出 1、营业现金支出；2、其他现金支出。
（三）净现金流量 净现金流量 = 现金流入 — 现金支出 =（营业现金收入+其他现金收入）—
（营业现金支出+其他现金支出）
（四）现金余缺
现金余缺额 = 期末现金余额 — 最佳现金余额 =期初现金余额 + 现金收入—现金支出—最佳现金余额 =期初现金余额 + 净现金流量 — 最佳现金余额
第十一章 流动资产
《财务管理学》课程结构
第十一章
• 教学要点 • 教学内容 • 思考题 • 案例分析
流动资产
教学要点
教学内容
第一节 第二节 第三节
现金管理 应收账款管理 存货管理
第一节 现金管理
一、现金管理的目的与内容
（一）企业持有现金的动机 1、支付的动机； 2、预防的动机； 3、投机的动机。
最佳现金余额
Nˆ 2 6000100 2000(元) 30%
方法四：随机模式
计算公式
后面有例 题哟！
R 3 3b 2 L; H 3R 2L
4i
其中：
i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； 为标准差；
R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。
case
假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低 于1000元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为800元。
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
四、现金的日常控制
（一）加速收款
1、集中银行：指通过设立多个策略性的收款 中心来代替通常在公司总部设立的单一收款 中心，以加速账款回收的一种方法。
2、锁箱系统：是通过承租多个邮政信箱，以 缩短收到顾客付款到存入当地银行的时间的 一种现金管理方法。
（二）现金管理的目的 保证生产经营所需，节约使用资金，并
从闲置资金中获取利息。
• （三）现金管理的内容（图示）
• 1、编制现金收支计划，以便合理的估计
未来的现金需求； • 2、对日常现金收支进行控制，力求加速
收款，延缓付款； • 3、用特定方法求出最佳的现金余额。
二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
现在我们来 练习一下….. 见教材P353例
方法三：存货模式
• 原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺
成本，即现金管理总成本=持有机会成本+转换成本，
TC=N/2×i+T/N×b
• 计算公式：
现在我们来 练习一下…..
2Tb N
见教材P355例
i
成本
总成本TC N • i T • b
第二节 应收账款管理
一、应收账款的功能与成本
（一）应收账款的功能 1、增加销售的功能； 2、加少存货的功能。
（二）应收账款的成本
1、机会成本：因投放于应收账款而放弃的 其他收入，即为应收账款的机会成本，一 般按有价证券的利息率计算。
2、坏账成本：应收账款因故不能收回而发 生的损失，就是坏账成本，一般与应收账 本 N • i 2
最佳现金余额N
转换成本 T • b N
现金持有数量
总成本TC N • i T • b，对N求导数，并令一阶导数为零，得Nˆ 2Tb
2N
i
• 例：某企业预计全年需要现金6000元， 现金与有价证券的转换成本为每次100元， 有价证券年利息率为30%，求最佳现金余 额?
三、最佳现金余额的确定
• 现金的成本的构成 • 四种具体方法原理及运用
现金的成本构成
（1）持有成本——企业因保留一定现金余额而 增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中： 管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本， 现金持有量越大，机会成本越高。
（2）转换成本——现金同有价证券之间相互转换 的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过 户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证 券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。
要求：计算最优现金返回线和现金 控制上限。
参考答案
• 计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为
i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元； b=50元。 根据现金返回线公式得，
R 3 3b 2 L 3 3 50 8002 1000
4i
4 0.025%
5579(元）
H 3R 2L 3 5579 2 1000 14737(元）
3、其他程序
（二）控制支出
1、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指企业账户上 的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额 ；
2、控制支出时间：指最大限度地利用资金，合理控制 现金支出时间；
3、工资支出模式：为支付工资而设立一个存款账户。
（三）现金收支的综合控制
1、力争现金流入与流出同步； 2、实行内部牵制制度； 3、及时进行现金清理； 4、遵守国家规定的库存现金的使用范围； 5、做好银行存款的管理； 6、适当进行投资。
3、管理成本： （1）调查顾客信用情况的费用； （2）收集各种信息的费用； （3）账簿的记录费用； （4）收账费用； （5）其他费用。
•一个例子
•某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本 资料如下表：
项目
现金持有量 机会成本率 短缺成 本
甲乙
30000 40000
8% 3000 1000
丙丁
50000 60000
500
0
要求：计算该企业的最佳现金余额。
参考答案
方案 机会成本 甲 30000×8%=2400 乙 40000×8%=3200 丙 50000×8%=4000 丁 60000×8%=4800
短缺成本 合计
3000 1000 500 0
5400 4200 4500 4800
• 由上表可知，乙方案的总成本最低， 因此企业最佳现金持有量为40000元。
方法二： 现金周转模式
• 原理与方法： • 1.计算现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期
＋存货周转期； • 2. 计算现金周转率=日历天数/现金周转天数； • 3. 计算目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率