深交所多层次资本市场与培育服务体系
最新深港通知识测评答案_深港通知识问答
深交所就深港通相关业务规则公开征求意见答记者问日前，深圳证券交易所发布通知，就《深圳证券交易所深港通业务实施办法(征求意见稿)》(以下简称“《实施办法》”)、《深圳证券交易所港股通投资者适当性管理指引(征求意见稿)》(以下简称“《适当性指引》”)以及与中国证券登记结算有限责任公司共同制定的《港股通交易风险揭示书必备条款(征求意见稿)》(以下简称“《必备条款》”)向社会公开征求意见。
深圳证券交易所有关负责人就相关内容回答了记者的提问。
1.深港通将对两地经济发展产生哪些影响?对深交所多层次资本市场改革发展具有什么重要意义?深港通是党中央、国务院对资本市场改革开放的又一重大部署，标志着我国资本市场在国际化和市场化方向上又迈出了坚实一步。
推出深港通，将进一步扩大内地与香港股票市场互联互通的规模，有利于在更大范围、更高层次、更深程度上加强内地与香港合作，巩固和提升香港作为国际金融中心的地位，推动人民币国际化，提升我国金融业的国际竞争力和服务实体经济能力。
深港通的启动，对深交所多层次资本市场的改革发展具有非常重要的意义，有利于进一步提升深交所的国际化水平和全球影响力，加快深港资本市场制度对接，改善投资者结构，提升深交所多层次资本市场的深度、广度和质量，更好地发挥深交所多层次资本市场的投融资功能。
同时，可以充分发挥深港区位优势，进一步加强深港资本市场紧密合作，使投资者更好共享内地与香港经济发展成果，满足投资者多样化的跨境投资以及风险管理需求。
2.深港通与沪港通在运作模式、规则制度等方面有何差异?沪港通推出已近两年，业务运作模式较为成熟有效，规则体系已被投资者广泛熟知。
深港通方案设计坚持“与沪港通保持基本框架和模式不变”的原则，充分尊重市场习惯，保持制度连续性，吸取了沪港通成功经验，在交易结算方式、投资额度管理、港股通投资者适当性要求、市场监察、自律管理等主要运作机制和制度安排均参照沪港通。
《实施办法》体例架构、规则表述与上交所《沪港通试点办法》基本保持一致，深港通下的港股通《适当性指引》与沪港通完全一致。
深港通的特点有哪些
深港通的特点有哪些深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，下面小编就带大家来了解一下深港通的特点以及他有哪些受益股，希望对你有所帮助。
深港通的特点一、深股通标的股票范围深股通股票范围是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及A+H股上市公司在深圳证券交易所(以下简称“深交所”)上市的A股，但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。
深股通标的股票涵盖了部分主板、中小板和创业板上市公司，凸显了新兴行业集中、成长特征鲜明的市场特色，充分体现了深交所多层次资本市场特点。
具体而言深股通标的股票规定如下：二、深股通标的股票覆盖七成深市A股市值从覆盖面看，深股通标的股票共有881只，截至2016年11月底，标的股票A股总市值为16.52万亿元，平均市值为187.46亿元，占深市A股总市值比例为70.45%;今年1月至11月，标的股票A股日均交易金额为2102.06亿元，累计成交金额占深市A股比例为65.02%。
从总体结构上看，深股通标的股票中符合条件的“深证成份指数”成份股有499只，只数占比56.64%，市值占比75.13%;“中小创新指数”成份股有377只，只数占比42.79%，市值占比24.66%;深港A+H股共17只，其中5只不是深证、中小创新指数成份股。
从板块分布上看，深股通标的股票包含主板267只，占标的市值比例为37.19%;中小板411只，占标的市值比例为43.21%;创业板203只，占标的市值比例为19.60%。
三、深股通标的公司凸显创业创新特色与深交所支持创新、培育实体经济的特点一脉相承，深股通标的股票凸显出鲜明的创业创新特色。
标的股票聚集了信息技术、可选消费、医药卫生和电信业务等新兴行业，以巨潮上市公司行业分类标准进行统计，新兴行业的市值权重达58.85%。
其中，信息技术行业上市公司有190家纳入了深股通标的，占到标的股票总市值的21.30%，是深股通第一大行业;可选消费行业有140家纳入深股通标的，占到标的股票总市值的17.77%，包含了众多文化传媒、旅游休闲、时尚创意、智能家居等代表中国消费升级方向的公司。
江苏省制造业上市公司发展比较分析
江苏省制造业上市公司发展比较分析●俞晓峰刘思雨曹念祖2021年3月第3期总第326期现代管理科学MODERN MANAGEMENT SCIENCEMarch 2021No.3Total No.326[摘要]作为企业中的佼佼者，制造业上市公司既是制造业发展的风向标，也是带动区域经济发展的重要力量，对制造业整体发展具有重要的示范引领作用。
江苏作为制造大省，一直高度重视制造业上市公司的培育和发展，取得了较为丰硕的成果，以制造业上市公司为主力军的龙头骨干企业队伍对制造业发展的引领带动作用也越来越显著。
因此，及时掌握全省制造业上市公司的最新发展动态并加以引导，对提升我省制造企业竞争力、壮大龙头企业队伍、助推制造业高质量发展具有重要的现实意义。
在系统梳理2019年全省制造业上市公司总体发展情况的基础上，通过与其他制造业发达省市的比较，剖析江苏省制造业上市公司发展中存在的问题与不足，并提出分层分批培育、提供定制化服务、鼓励并购重组、强化资本市场意识、支持创新型科技企业等建议。
[关键词]制造业上市公司；资本投资；高质量发展一、总体概况1.发展历程1993年，江苏第一家公开发行的股票——太极实业在上交所挂牌上市，自此我省制造业上市公司开始逐步发展壮大。
截至2019年末，全省制造业上市公司累计达到315家（2019年度新增24家），累计IPO （首次公开券股）融资规模达1761.76亿元1。
我省制造业上市公司发展历程大体可分为三个阶段。
第一阶段：起步发展（1993—2003年）。
1993年7月28日，我省第一家上市公司太极实业（600667.SH ）在上交所上市，由此拉开了江苏在国内资本市场的发展大幕。
截至2003年末，全省共有48家企业在主板上市，累计IPO 融资156.37亿元。
第二阶段：缓慢发展（2004—2008年）。
2004年5月，国家证监会正式批复深交所设立中小企业板；2005年5月至2006年6月，我国资本市场进行了股权分置改革。
深交所多层次资本市场与培育服务体系
01
1. 需求导向
以企业需求为导向，深入了解企业实际 情况和需求，提供个性化、精准化的服 务。
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2. 合作共赢பைடு நூலகம்
加强与政府部门、行业协会、中介机 构等合作，实现资源共享、优势互补 ，共同推动企业发展。
深交所培育服务体系的运行机制与效果
3. 创新驱动
不断探索新的培育模式和方法，运用互联网、 大数据等技术手段提高服务效率和质量。
03
3. 增强企业的创新能力和市场 竞争力，推动产业升级和经济 高质量发展。
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深交所的市场监管与风 险防范
市场监管的目标、原则与方法
目标
维护市场秩序，保护投资者合法权益，促进资本 市场健康发展。
原则
依法监管、公平公正、透明高效、自律自治。
方法
建立健全市场规则和制度，强化信息披露和监管 执法，发挥市场自律组织的作用。
03
深交所培育服务体系
培育服务体系的定义与目标
定义
培育服务体系是指一套由组织、流程、人员和资源等要素构成的系统，旨在为满足特定需求或实现特 定目标而提供支持和服务。
目标
深交所培育服务体系的目标是提供全方位、多层次的培育服务，以满足不同阶段、不同类型企业的需 求，帮助企业规范运作、完善治理，提升质量，实现可持续发展。
深交所的市场监管体系与措施
体系：包括法律法规体系、监管制度体系、自 律规则体系和市场支持体系等。
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措施
严格执行信息披露制度，提高市场透明度 ；
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加强交易监管，防范市场操纵和内幕交易 ；
对违规行为进行调查和处理，维护市场秩 序；
目前我国的多层次资本市场可以划分为以下几类
目前我国的多层次资本市场可以划分为以下几类：1、场内市场：①主板：主要为大型、成熟企业等提供股权融资和转让服务（上海、深圳证券交易所）②创业板（二板市场）：主要为两高六新类型企业提供股权融资和转让服务（深交所）2、场外市场：①新三板（全国股份转让系统）：主要解决高成长型企业股份转让及融资问题-中国的“纳斯达克”②四板（区域性股权交易中心）：主要解决的是地方小微企业融资、转让、流转服务。
金融综合化趋势及中国金融的未来1.金融综合化已成为国际金融发展的主流自20世纪80年代起，经过被称为“金融大爆炸”的一系列改革，英国、日本、美国先后踏上了金融自由化、综合经营之路（德国一直实行“全能银行”制度）。
以英、美、德、日为主导的西方金融业，共同推动着国际金融综合化浪潮，并在2007年爆发的全球金融危机中饱经考验。
经过金融危机的洗礼，具有多元业务组合、稳定资金来源和风险分散优势的大型综合化金融集团如花旗集团、JP摩根大通、汇丰集团等，虽受损伤，但安然存活；而一大批杠杆率高、规模较小、经营模式单一的投行机构和中小金融机构迅速垮塌。
2.中国的金融综合化已成趋势上世纪90年代之前，中国金融机构实行的某种程度的综合经营，促进了非银行金融机构的迅速成长，但由于金融业整体发展水平不高，也一度导致金融秩序混乱，并对当时的经济过热产生了推波助澜的作用。
经过1993年开始的金融业治理整顿，特别是2003年“一行三会”监管格局的确立，中国最终形成了“分业经营、分业监管”的金融运行体系。
新的监管体系既规范了发展也促进了发展，十年来，中国金融业逐渐呈现明显的综合化趋势：一是业务交叉合作与创新。
以理财为代表的各类金融产品的兴起，逐渐改变了金融业传统“分工”格局；以银行、证券、保险、信托等金融机构相互代理、交叉销售为契机，丰富了金融机构的销售功能；货币市场、债券市场与资本市场之间的藩篱松动之后，一些新型跨行业跨市场合作业务不断涌现；互联网金融等新型金融业态的兴起，使金融服务综合化趋势具有了新的技术内涵。
深交所多层次资本市场与培育服务体系
目录
1 深交所多层次资本市场情况 2 注册制改革及推进情况 3 注册制下企业上市路径及IPO审核要点 4 深交所市场培育服务体系
路漫漫其悠远
目录
1 深交所多层次资本市场情况
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一、我国多层次资本市场建设不断完善
场内 场外
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主板市场
中小板市场
创业板市场
全国性场外市场 区域性股权交易市场
襄阳
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融资问题
引进私募 定向增资
湖北省第一单中小企业 区域集优债（襄阳2013.1
） -5家，融资2.27亿元，期限3 年，票面利率5.9%。 -中债担保和信用评级费用2% -市政府和管委会2%贴息
背景：中小企业融资现状
➢ 3、民间金融与民间借贷
融资问题
民间金融机构融资
从小额贷款公司、典当行 等民间金融机构融资。
深交所多层次资本市场 与培育服务体系
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202六大渠道
融资问题
6 互联网金融融资
2
债券融资
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5
民间借贷
1、银行贷款
4 民间金融
机构贷款
3
股权融资
•2／31
背景：中小企业融资现状
➢ 1、银行贷款
融资问题
贷款 利息
*大型企业:成本仅为4.6%。 *中型企业:6-8.5%，贷款利率1-1.4倍。 *小型企业:成本8.5-10.8%，贷款利率1.8倍左右（中介评估，等贷时长 47天，用贷时长平均为10.2个月）。
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二、深交所多层次市场体系
中小企业板：服务细分行业龙头
截至2月24日，中小企业共有778家上市公司。定 位于服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小 企业，是全球专注中小企业最为成功的市场，近4 成公司为行业领军企业。 高新技术企业591家，战略新兴产业企业243家， 401家公司与科研院所建立了合作关系，562家公 司拥有20,529个与主营产品相关的核心专利技术。 中小企业板支持企业拓展产业链条、深度参与国际 分工，为未来中国培育更多的行业冠军。
深交所多层次资本市场上市公司 2011 年报实证分析报告
深交所多层次资本市场上市公司 2011 年报实证分析报告深交所综合研究所年报分析课题小组免责声明：本报告使用数据均来自上市公司年报和招股说明书，本报告结论系深交所综合研究所年报分析课题小组对上市公司年报数据所做出的客观陈述及独立分析意见，不构成对上市公司年报数据的真实性、准确性、完整性和及时性的确认，承诺或保证，也不代表深交所立场或意见。
本报告任何内容不构成投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容造成的投资损失或其它损失，深交所综合研究所年报分析课题小组不承担任何责任。
任何机构或个人使用本报告内容,即视为已完全知悉,理解并接受本声明全部内容。
前言截至2012年4月30日，深交所1429家上市公司如期披露了2011年报或年报数据，其中主板公司484家，中小企业板公司653家，创业板公司292家。
随着多层次资本市场建设的推进，深交所上市公司在国民经济特别是新兴产业、中小企业中的代表性不断增强，2011年的年报数据从一个侧面反映了资本市场支持和服务实体经济的状况，也体现了我国经济转型时期的复杂性和趋势性特征。
年报的全样本统计分析显示：（1）上市公司总体实现业绩增长，多层次资本市场支持国民经济重点领域和薄弱环节的能力有所增强，上市公司社会贡献度提升；（2）多层次资本市场差别化发展特征进一步明晰，不同板块上市公司业绩增长呈现阶梯状特征；（3）上市公司经营情况反映了当前经济形势和转型阶段的特点：经营及筹资活动现金流趋紧，但是投资支出强劲增长；外部环境不确定性增加，出口型行业业绩降幅较大；要素成本上升，上市公司转型压力加大；存货和应收账款增加，资金周转效率降低；行业景气度分化，凸显经济结构调整期特征；（4）以下情况值得关注：公司发展增速放缓，分化加剧；经济结构转型任重道远，新兴产业优势有待发挥；资本市场对国民经济服务薄弱环节的工作力度需要进一步增强；上市公司融资结构有待优化，产业整合和资源配置效率有待提升。
深圳联合产权交易所
深圳联合产权交易所公司概要公司简介2009年11月4日，市政府召开四届一四八次常务会议，通过了《关于整合产权交易机构加快产权交易市场发展的实施方案》。
根据市政府常务会议决定，原深圳高新技术产权交易所和原深圳市交易中心全部资源合并，组建深圳联合产权交易所，是我市统一的综合性产权交易市场。
中国（华南）国际技术产权交易中心是广东省政府和深圳市政府共同建设的产权交易领域重点项目。
华南中心旨在建设初级资本市场平台，使之成为区域性的非公开股权柜台交易市场，立足珠三角，覆盖华南，服务全国，走向世界。
华南中心采用市场化运作方式，实际运营主体为深圳联合产权交易所。
深圳国际高新技术产权交易所是由时任广东省委书记、现任中央政治局常委李长春同志批示成立的中国深圳联合产权交易所第一家股份制技术产权交易机构。
高交所通过架构企业与资本的桥梁，为中小企业和项目提供融资渠道，建立风险资本退出机制，并为建设和完善深圳区域创新体系、多层次资本市场体系服务。
深圳市产权交易中心成立于1993年, 是国有产权交易的重要监管平台,08底年正式成为国务院国资委的企业国有产权交易监管平台，业务涉及国有、民营、外资企业产权、公共资源交易等各类权益交易。
功能定位多层次资本市场的基石联交所构筑了基础层次的资本市场体系，对中国多层次资本市场体系的建设具有重大实践意义。
高新技术企业和技术成果的培育平台联交所集中深圳市及珠三角区域内的优质中小企业资源，通过私募融资、治理督导等市场培育工作，为公开证券市场输送优质上市企业资源。
联交所建立了技术成果交易板块，通过制度创新实现高新技术的培育和技术转移。
高度专业化的投融资平台联交所集聚了天使投资、创业投资（VC）、私募股权投资基金（PE）等合资格投资人的各类投资资金，为场内合资格投资人提供便捷的进入与退出渠道。
上柜企业股权定价的有效场所联交所通过市场化手段对企业进行估值，充分发现企业价值，推动企业私募发行、股权流通与兼并重组，并帮助中小企业实施股权激励。
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二、深交所多层次市场体系
深市主板：市场化蓝筹聚集地
截至 2月 24日， 深市 主板共有上市公司 478家。 深市主板定位于服务优质蓝筹龙头企业， 支持了一大批公司在高度竞争性领域脱颖 而出，发展成为声誉卓著的行业领袖。 深市主板深度服务国企国资改革，服务中 国企业走向世界，持续打造市场化蓝筹成 长主平台。
小额贷款公司等民间金融 机构融资成本不能超过贷 款基准利率四倍，即年利 率24%，但实际上很多小额 贷款公司通过隐形附加收 担保费等形式突破了这一 限制。
民间借贷成本
✓ 民间借贷一般期限较短， 大都在两个月左右。
✓ 市场平均利率水平在月息 4-5分。
✓ 短期应急和对银行贷款先 还后贷的资金过桥。
目录
证券公司柜台市场
......
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沪深交易所 大型蓝筹企业 深交所 细分行业龙头（中等规模的成熟企业） 深交所 创新型、成长型企业 股转系统 发展较为早期的创业企业 各地股交中心 小微及其他类型企业
一、深沪交易所市场数据比较
场内市场（交易所市场）——主要由沪深两个交易所市场构成。
注：数据截至2016年2月24日。
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二、深交所多层次市场体系
中小企业板：服务细分行业龙头
截至2月24日，中小企业共有778家上市公司。定 位于服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小 企业，是全球专注中小企业最为成功的市场，近4 成公司为行业领军企业。
高新技术企业591家，战略新兴产业企业243 家，401家公司与科研院所建立了合作关系，562 家公司拥有20,529个与主营产品相关的核心专利技 术。
三、全球交易所排名——上市公司数量
三、全球交易所排名——市值
三、全球交易所排名——成交额
目录
2 股票发行注册制改革及进展
2.1 近年来IPO审核的一些变化
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一、IPO审核通过率明显提高
2008-2012年IPO审核过会率平均值在80%左右。但从最近两年看，通过率明显提 高。2016年以来，37家上会，还未出现被否决情形。
*微型企业:以民间金融机构贷款和民间借贷为主。
融资 费用
*担保费。目前担保行业收费一般为2-3%。财务顾问费用。一般为银行 与企业协议约定，目前，银监会系统正在清理整顿该项收费。
*评估费。主要包括土地、房产、机器设备抵押和股权、知识产权质押 等评估费用。
隐形 成本
*存放部分存款。申请1000万贷款，银行要求150万元存在银行不能使用。
襄阳
融资问题
引进私募 定向增资
湖北省第一单中小企业 区域集优债（襄阳2013.1）
-5家，融资2.27亿元，期限3 年，票面利率5.9%。 -中债担保和信用评级费用2% -市政府和管委会2%贴息
背景：中小企业融资现状
➢ 3、民间金融与民间借贷
融资问题
民间金融机构融资
从小额贷款公司、典当行 等民间金融机构融资。
注：数据截至2016年2月24日。
注：数据来自WIND，截至2016年2月24日。
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三、深市市场特点——投资者结构
深圳市场（交易所市场）机构投资者持有流通股比例情况
深市整体
中小板
创业板
注：数据截至2016年2月24日。
截至2016年2月24日，基金、券商自营、保险、QFII、社保、理财六类核心 机构持有深圳市场股票流通市值约1.52万亿元，占比12%左右。
中小企业板支持企业拓展产业链条、深度参 与国际分工，为未来中国培育更多的行业冠军。
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二、深交所多层次市场体系 创业板：创新创业的引擎
目前495家上市公司，是全球服务创业历史最短而成长最快的市场，7成左右为战略新兴产业公司。 创业板激励创新，开放包容，孕育更多的颠覆者和创造者，代表中国经济的未来。
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三、深市市场特点——估值水平
市盈率、市净率、市销率情况
注：数据来自WIND，以2014年年报数据计算，截至2016年2月24日。
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三、深市市场特点——估值水平
中概股和深市对标企业市值相比，折价明显。 不同领域深市上市公司和中概股的市值对比（亿元）
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战略新兴产业公司分布
战略新兴产业公司300多家，占比近70%。
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二、深交所多层次市场体系 制度安排：积极配合和推动创业板IPO制度改革，降低财务 准入门槛，取消了盈利增长要求
➢ 盈利门槛将随着注册制推行而取消
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三、深市市场特点——高新技术、民营企业的集散地
• 70%
深市上市公司国家高新技术企业占比
• 94%
创业板上市公司国家高新技术企业占比
民营企业占比
• 39%
深市上市公司战略新兴产业占比
• 71%
创业板上市公司战略新兴产业占比
中小板
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81%
创业板
95%
三、深市市场特点——交投活跃度
场内市场（交易所市场）日均换手率（%）情况
注：数据截至2016年2月24日。
背景：中小企业融资现状 企业融资六大渠道
融资问题
6 互联网金融融资
2
债券融资
5
民间借贷
1、银行贷款
4 民间金融
机构贷款
3股权融资ຫໍສະໝຸດ 1／31背景：中小企业融资现状
➢ 1、银行贷款
融资问题
贷款 利息
*大型企业:成本仅为4.6%。 *中型企业:6-8.5%，贷款利率1-1.4倍。 *小型企业:成本8.5-10.8%，贷款利率1.8倍左右（中介评估，等贷时长 47天，用贷时长平均为10.2个月）。
*以承兑汇票形式发放。企业在需要资金时还需到银行去贴现，造成二次成本。 *应由担保公司负担的保证金转嫁给贷款企业。
抵押贷款融资成本约11.3%，担保贷款融资成本在13%以上，极端情况达20%。
背景：中小企业融资现状
➢ 2、债券融资与股权融资
债券融资与股权 融资企业门槛高， 一般都比在银行 贷款利率低
1 深交所多层次资本市场情况 2 注册制改革及推进情况 3 注册制下企业上市路径及IPO审核要点 4 深交所市场培育服务体系
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目录
1 深交所多层次资本市场情况
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一、我国多层次资本市场建设不断完善
主板市场
场内
中小板市场 创业板市场
场外
全国性场外市场
区域性股权交易市场 私募股权市场