国际金融实务(第三版)第一章
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国际金融第三版课后习题集与答案解析
第一章外汇与外汇汇率Foreign Exchange & Exchange Rate练习题一、填空题练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。
通常意义上的外汇都是指后者。
外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。
因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。
（8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。
前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。
目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。
汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。
19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。
在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。
而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。
当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。
当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。
《国际金融实务》课件
– 计算利差； – 计算高利率货币的远期贴水率（年率）； – 比较利差与高利率货币的远期贴水率。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
国际金融实务课件
注意：远期汇率不同于未来交割时的市场现汇汇率。 术语：升水、贴水、平价
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
国际金融(吕江林-第三版)知识点整理及课后答案
国际金融（吕江林-第三版）知识点整理及课后答案第一章国际收支国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
经常项目:是指实质资源的流动，包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益，以及在无同等回报的情况下，与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移。
资本和金融项目：指资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户错误和遗漏项目：该项目是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而认为设立的一种平衡项目。
自主性交易：亦称事前交易,是指个人和企业为某种自主性目的（如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。
国际收支失衡：国际收支差额指的就是自主性交易的差额。
当这一差额为正时，就称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时，就成为“国际收支逆差”；这两者统称为“国际收支不平衡”或“国际收支失衡”。
因为国际收支不平衡代表的是一国对外经济活动的不平衡，所以又简称为“对外部平衡”或“外部不平衡”。
国际收支均衡:是国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。
复习思考题1.国际收支平衡表的编制原则是什么？答：国际收支平衡表是根据“有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记原理编制的，即每笔国际经济交易都是由两笔金额相等、方向相反的账目表示。
根据复式记账法的惯例，无论是对实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量减少。
因此，记入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的资本与金融项目。
记入贷方的账目包括：反映出口实际资源的经常项目；反映资产减产或负债增加的资本与金融项目。
刘金波《国际金融实务》第1章外汇与汇率
（四）交割时间：即期汇率、 远期汇率 • 即期汇率（spot rate）：交易双方达成外汇 买卖协议后，在两个工作日之内办理交割 的汇率 • 远期汇率（forward rate）双方达成外汇买 卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实 际交割所使用的汇率。以现汇为基础，但 有一定差价，成为升水或贴水。
（二）静态含义
• 1.广义外汇 • 指一切以外币表示的债权或金融资产。 • IMF：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇 平准基金组织、财政部）以银行存款、财政部库券、长短 期政府债券等形式所保存的，在国际收支逆差时使用的债 权。 • 具体形态 a. 外国货币，包括纸币、铸币；b.外汇支付凭证， 包括票据、银行存款凭证等；c. 外币有价证券；d. SDR； e. 其他外汇资产 • 2.狭义外汇 • 可以充当货币支付手段的外汇资产，包括以外币表示的汇 票、支票、本票和以银行存款形式存在的外汇。
二、外汇的种类
• （一）自由外汇和记账外汇 • 自由外汇即为可自由兑换的货币。USD, EUR, GBP, CHF, JPY等； • 根据两国政府贸易清算协定用于计价单位 的货币，并不一定发生实际支付。 • （二）即期外汇和远期外汇 • （三）外汇现钞和外币现汇 • （四）贸易外汇和非贸易外汇
外汇现钞与外币现汇
案例2
• 2006年3月2日，一家美国公司要在英国投 资，需要购入500万英镑，当日市场报价即 期英镑兑美元为：银行买入价1.8311，银 行卖出价1.8343，该美国公司最终支付 917.15万美元完成交易。 • 用1.8343美元购买1英镑，实际就是购买英 镑的价格，即为英镑兑美元的汇率。
第一节 外汇
第一章 外汇与汇率
学习目标
• 了解外汇的含义、种类 • 认识汇率的定义、不同的标价方法、种类 划分 • 金本位制度和纸币制度下汇率决定的不同 依据 • 影响汇率变动的主要因素 • 汇率制度的主要类型
《国际金融实务》电子教案 第1 章 外汇与汇率
• 第三, 自由兑换性, 即以外币表示的金融资产的持有者可以自由地将其 兑换成其他货币或以其他货币表示的支付手段, 在其发行国国外正常 地履行清算债权债务的职能。
• 1.1.2 外汇的作用
• 外汇是国家之间经济交流不可缺少的工具, 是国际结算的支付手段, 它 对促进国家之间经济以及政治文化交流起着明显的作用, 其作用可以 概括为以下几个方面。
• 外汇一词的英文是foreign exchange, 从exchange 这个词来说, 它 有动词和名词两个词性, 所以对外汇的理解一般也分为动态和静态两 层含义。
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1.1 外汇概述
• 1) 动态的外汇含义 • 动态的外汇是指外汇兑换的过程。它强调的是清算国际债权债务过程
中所需的货币兑换的交易过程, 也就是通过银行体系, 把一种货币兑换 成另一种货币,并借助于各种信用工具, 把资金转移到另一个国家, 以 清偿国家之间由于贸易、非贸易往来而产生的债权、债务的过程, 这 是一种非现金结算的专门性经营活动。例如, 美国的出口商与中国的 进口商之间发生贸易往来, 作为债权人的美国出口商可能要求对方以 美元支付, 这时, 中国的进口商就需要将本身所持有的人民币通过金融 机构兑换成美元完成支付。
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1.1 外汇概述
• 2) 静态的外汇含义 • 静态的外汇是指进行国际结算的支付手段和工具。它强调的是清算国
际债权债务过程中的支付手段或工具。国际货币基金组织(IMF) 和我 国关于外汇的解释都采用静态的外汇概念。国际货币基金组织对外汇 的定义是: “外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基 金组织、财政部) 以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式 所保存的, 在国际收支逆差时使用的债权。” • 根据IMF 的定义, 我国对外汇作了更为明确的规定。2008 年8 月1 日 国务院第20 次常务会议修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》 中第三条规定,在我国, 外汇的具体范围包括: • (1) 外币现钞, 包括纸币、铸币。 • (2) 外币支付凭证或者支付工具, 包括票据、银行存款凭证、银行卡等 。
• 1.1.2 外汇的作用
• 外汇是国家之间经济交流不可缺少的工具, 是国际结算的支付手段, 它 对促进国家之间经济以及政治文化交流起着明显的作用, 其作用可以 概括为以下几个方面。
• 外汇一词的英文是foreign exchange, 从exchange 这个词来说, 它 有动词和名词两个词性, 所以对外汇的理解一般也分为动态和静态两 层含义。
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1.1 外汇概述
• 1) 动态的外汇含义 • 动态的外汇是指外汇兑换的过程。它强调的是清算国际债权债务过程
中所需的货币兑换的交易过程, 也就是通过银行体系, 把一种货币兑换 成另一种货币,并借助于各种信用工具, 把资金转移到另一个国家, 以 清偿国家之间由于贸易、非贸易往来而产生的债权、债务的过程, 这 是一种非现金结算的专门性经营活动。例如, 美国的出口商与中国的 进口商之间发生贸易往来, 作为债权人的美国出口商可能要求对方以 美元支付, 这时, 中国的进口商就需要将本身所持有的人民币通过金融 机构兑换成美元完成支付。
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1.1 外汇概述
• 2) 静态的外汇含义 • 静态的外汇是指进行国际结算的支付手段和工具。它强调的是清算国
际债权债务过程中的支付手段或工具。国际货币基金组织(IMF) 和我 国关于外汇的解释都采用静态的外汇概念。国际货币基金组织对外汇 的定义是: “外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基 金组织、财政部) 以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式 所保存的, 在国际收支逆差时使用的债权。” • 根据IMF 的定义, 我国对外汇作了更为明确的规定。2008 年8 月1 日 国务院第20 次常务会议修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》 中第三条规定,在我国, 外汇的具体范围包括: • (1) 外币现钞, 包括纸币、铸币。 • (2) 外币支付凭证或者支付工具, 包括票据、银行存款凭证、银行卡等 。
国际金融实务第一章
国际金融实务
第1章 外汇交易的一般原理
参考资料
陈雨露：《国际金融》，中国人民大学出版社 中文： 《金融研究》、 《国际金融研究》、《世
界经济》、《国际经济评论》 英文：
Journal of International Money and Finance Journal of International Financial Markets, Institutions & Money Journal of Multinational Financial Management Global Finance Journal Journal of International Economics Journal of Monetary Economics
其他习惯表示法
1.1.2 交易时间
开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开 始营业什么时候结束营业而言。
表1—1 全球主要外汇交易时间
市场 惠灵顿 悉尼 东京 中国香港 法兰克福 伦敦 纽约
北京时间 04:00—13:00 06:00—16:00 08:00—15:00 10:00—17:00 14:30—23:00 15:30—（次日）0:30 2对手的选择
交易对手的选择，应遵循如下两个原则： • 应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的
代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸。 • 选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而
且已有交易额度的银行作为交易对手。
最佳交易银行还应具备以下条件：报价迅速、报价具竞争 性、报价合理。
1.4.5 外汇期权交易
外汇期权交易（Currency Options）是指 交易双方按商定的汇率就将来在约定的某 段时间内或某一天是否购买或出售某种货 币的选择权预先达成一个合约。
第1章 外汇交易的一般原理
参考资料
陈雨露：《国际金融》，中国人民大学出版社 中文： 《金融研究》、 《国际金融研究》、《世
界经济》、《国际经济评论》 英文：
Journal of International Money and Finance Journal of International Financial Markets, Institutions & Money Journal of Multinational Financial Management Global Finance Journal Journal of International Economics Journal of Monetary Economics
其他习惯表示法
1.1.2 交易时间
开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开 始营业什么时候结束营业而言。
表1—1 全球主要外汇交易时间
市场 惠灵顿 悉尼 东京 中国香港 法兰克福 伦敦 纽约
北京时间 04:00—13:00 06:00—16:00 08:00—15:00 10:00—17:00 14:30—23:00 15:30—（次日）0:30 2对手的选择
交易对手的选择，应遵循如下两个原则： • 应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的
代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸。 • 选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而
且已有交易额度的银行作为交易对手。
最佳交易银行还应具备以下条件：报价迅速、报价具竞争 性、报价合理。
1.4.5 外汇期权交易
外汇期权交易（Currency Options）是指 交易双方按商定的汇率就将来在约定的某 段时间内或某一天是否购买或出售某种货 币的选择权预先达成一个合约。
国际金融(第三版)课件
19
在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 运费、保险费等约为千分之五 千分之七， 运送1 约为千分之五~千分之七 运费、保险费等约为千分之五 千分之七，即运送1英镑黄 金约3美分。因此： 金约3美分。因此： 是不可能。 当市场上GBP的汇率上扬时，若为 是不可能 当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 GBP 因为，对于美国的进口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的进口商而言，与其… …不如 … 不如 即为 ﹤ + 0.03 即为4.8965﹤4.9000 1GBP=4.8665USD - 0.03 即为 即为4.8365﹥4.8000 ﹥ 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。 市场上GBP的汇率下挫时，若为 也是不可能。 市场上GBP 也是不可能 因为，对于美国的出口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的出口商而言，与其… …不如 … 不如
2. 利率水平
通货紧缩↑→ 本币币值↑ 通货紧缩 → 本币币值 利率↑→ 利率↑→ 外币内流↑→ 外币供应 外币供应↑→ 外币币值 外币币值↓ 外币内流
24
→外汇汇率 外汇汇率↓ 外汇汇率
3. 通货膨胀
出口↓ 外币供给 外币供给↓ 出口 →外币供给 国内物价上涨→ 国内物价上涨→ 进口↑ 外币需求 外币需求↑ 进口 →外币需求 通货膨胀→ 通货膨胀→ 本币币值↓ 本币币值 →外币币值 外币币值↑ 外币币值 →外汇汇率 外汇汇率↑ 外汇汇率
10
汇率标价方法
1. 直接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 直接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币 的外国货币作为基准 折算为一定数额的本国货币。 折算为一定数额的本国货币 2. 间接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 间接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的本国货币作为基准,折算为一定数额的外国货币 折算为一定数额的外国货币。 的本国货币作为基准 折算为一定数额的外国货币 3. 美元标价法：又称纽约标价法。各国均以美元 美元标价法：又称纽约标价法。 为基准来衡量各国货币的价值， 为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的 美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币的表示 方法。 方法。
在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 运费、保险费等约为千分之五 千分之七， 运送1 约为千分之五~千分之七 运费、保险费等约为千分之五 千分之七，即运送1英镑黄 金约3美分。因此： 金约3美分。因此： 是不可能。 当市场上GBP的汇率上扬时，若为 是不可能 当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 GBP 因为，对于美国的进口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的进口商而言，与其… …不如 … 不如 即为 ﹤ + 0.03 即为4.8965﹤4.9000 1GBP=4.8665USD - 0.03 即为 即为4.8365﹥4.8000 ﹥ 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。 市场上GBP的汇率下挫时，若为 也是不可能。 市场上GBP 也是不可能 因为，对于美国的出口商而言，与其 不如… 因为，对于美国的出口商而言，与其… …不如 … 不如
2. 利率水平
通货紧缩↑→ 本币币值↑ 通货紧缩 → 本币币值 利率↑→ 利率↑→ 外币内流↑→ 外币供应 外币供应↑→ 外币币值 外币币值↓ 外币内流
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→外汇汇率 外汇汇率↓ 外汇汇率
3. 通货膨胀
出口↓ 外币供给 外币供给↓ 出口 →外币供给 国内物价上涨→ 国内物价上涨→ 进口↑ 外币需求 外币需求↑ 进口 →外币需求 通货膨胀→ 通货膨胀→ 本币币值↓ 本币币值 →外币币值 外币币值↑ 外币币值 →外汇汇率 外汇汇率↑ 外汇汇率
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汇率标价方法
1. 直接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 直接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币 的外国货币作为基准 折算为一定数额的本国货币。 折算为一定数额的本国货币 2. 间接标价法：用一定单位（1，100，10000等） 间接标价法：用一定单位（ ， ， 等 的本国货币作为基准,折算为一定数额的外国货币 折算为一定数额的外国货币。 的本国货币作为基准 折算为一定数额的外国货币 3. 美元标价法：又称纽约标价法。各国均以美元 美元标价法：又称纽约标价法。 为基准来衡量各国货币的价值， 为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的 美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币的表示 方法。 方法。
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7
目 录
第一节 课前思考：
外汇
外汇与外币现钞有什么不同？假如你的手 外汇与外币既有联系又有区别。外币仅是外汇的一 此外，外汇和外币的可兑换性也不同，外汇都 种形式，外汇除了外币外，还包括外币支付凭证和 中持有美国国债或美国微软公司的股票可否视 是可自由兑换的，而外币则不一定都是可以自 外币有价证券；外币现钞的价格与外汇的价格也不 作外汇？ 由兑换的（提示：在有些国家，外汇可以自由 同，一般来说，银行现钞买入价要比现汇买入价低 兑换成外币，而外币则不一定都能兑换成外 得多（提示：因为货币具有强烈的主权特征，多数 汇）。 一、外汇 (Foreign Exchange)的概念 国家的法律规定外币不能在国内流通，这样，外币
（一）即期汇率(Spot （二）固定汇率(Fixed 相关链接 Rate)与远期汇率(Forward Rate)； Rate)与浮动汇率(Floating Rate)；
（三）官方汇率(Official
Rate)与市场汇率(Market
Rate)；
15
1.2 汇率
目 录
（四）单一汇率(Single
rate)与复汇率(Multiple
3、构成要素
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1.4 外汇风险与防范
目 录
4、外汇资产或负债存量的基本表现形式；
5、敞口头寸的概念及其与外汇风险的关系；
二、外汇风险的种类
（一）交易风险：
1、定义； 2、主要表现在三个方面：
1）贸易结算风险；
2）外汇买卖风险； 3）国际信贷风险；
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1.4 外汇风险与防范
目 录
（二）会计风险：
4、作为国际储备，起着平衡国际收支的作用；
5、促进了国际贸易的发展； 6、节约了流通费用，弥补了流通手段的不足；
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目 录
第二节 汇率
课前思考：
假定1美元=6.25元人民币，1欧元=6.56元人民币， 请问1美元折合多少欧元？在国际金融市场上，汇 率是如何标价的？ 一、汇率（Exchange 二、汇率的标价方法 （一）汇率标价方法的含义
3、在不同的汇款方式与不同的汇率下，汇款解付的时间与所 收取的费用也是不同的。 提示1
（六）名义汇率(Nominal Exchange Rate)、实际汇率(Real Exchange Rate)与有效汇率(Effective Exchange Rate)； 提示2
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1.2 汇率
目 录
五、汇率的变动 （一）汇率的升值与贬值：即通过调整本国货币的法定平价导 致本国货币对外价值的变动。
Байду номын сангаас
4
第一章
目 录
外汇与汇率
本章学习目标
知识目标： • 1.了解外汇与汇率的概念 • 2.理解汇率的决定理论及其影响因素 • 3.掌握汇率变动对经济的影响 • 4. 了解有关外汇管制的基础知识
5
目 录
• 能力目标 • 1.能做汇率的套算 • 2.会结合实际提出防范外汇风险的措 施
目 录
主要概念：
外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 关键货币 铸币平价 黄金输送点 购买力平价理论 外汇风险 外汇管制
2、“二战”以后的情况；
3、汇率决定的具体情况；
二、主要的汇率决定理论
（一）购买力平价理论：
掌握的要点：1、原理；
2、绝对购买力平价；
3、相对购买力平价；
4、两个理论假设及其缺陷；
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1.3 汇率的决定及其理论
目 录
（二）利率平价理论
1、主要是一种关于短期汇率决定的理论； 2、基本原理；
（三）资产市场理论
1、可自由兑换的外币； 2、以可自由兑换外币表示的支付凭证； 3、以可自由兑换外币表示的有价证券； 4、其他具有外汇价值的资产；如，黄金。
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1.1 外汇概述
目 录
三、外汇的种类:根据不同的标准划分，主要有: （一）贸易外汇与非贸易外汇 资料：逃套汇是指一国国内企业或个人在涉 外经济业务中用本币偿付应当以外汇支付的 应掌握的要点： 相关链接：国际“游资”，是指具有高度 各种款项的行为；逃汇是指违反一国外汇管 1、含义； 流动性和投机性的国际短期流动资本 理法令的规定，把应该缴售或上缴国家的外 2、划分的依据； 汇私自转移、买卖或留存国外的行为
1、基本原理； 2、关于均衡汇率；
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目 录
第四节 外汇风险及其防范
课前思考：
如果某公司3个月后要收回1000万美元的 出口货款，同时需支付500万美元的进口货款 为此，该公司将面临多大的外汇风险？可采取 哪些措施加以防范？
一、外汇风险的概念
1、风险与外汇风险的定义；
2、主要损失有：(债权人或应收账款/债务人或应 付账款/帐面上/预期收益/决策中的不确定性)；
1）关键货币的含义：指的是用来与本国货币确定基本汇率的某 种或者某几种货币。
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1.2 汇率
目 录
2）作为关键货币的条件：
（1）应该是国际货币体系中的主要货币；
相关链接：布雷顿森林体系： 1944年7月，44个 （2）应该是在一个国家的国际收支中使用最多的货币； 二战中的同盟国的 300多位代表在美国的新罕布尔 （3）应该是在一个国家的国际储备中所占比重最大的货币； 州的布雷顿森林城召开了“联合国货币金融会 （4）必须是一个国家的中央银行在干预外汇市场时所需要 议”，签定了《布雷顿森林协定》，从而标志着 的主要货币； 以美元为本位的国际固定汇率体系——布雷顿森 四、汇率的种类：根据不同的标准 ,可以分为: 林体系的建立 。
一、汇率决定的基础
在不同的货币制度下，汇率的决定基础也不同： （一）金本位货币制度下汇率的决定基础：
1、含金量：指每一单位的黄金都包含有一定的重量和成色。 2、铸币平价：是两种金币的含金量之比，也称金平价。 3、汇率的决定基础：即金平价。
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1.3 汇率的决定及其理论
目 录
（二）纸币本位制下汇率的决定基础： 掌握的要点：1、经济大危机后的情况；
1、定义； 2、主要包括：
1）真实资产风险；
2）金融资产风险； 3）营业收入风险；
三、外汇风险的防范:可供选择的主要方法有: “软进硬出”法是指在出口中采用硬货币（提示： （一）合同条款选择法： 硬货币是指汇率具有上升趋势的货币）、在进口 1、含义； 中采用软货币（提示：软货币是指汇率具有下降 趋势的货币）计价 2、具体的方法： … …
3
目 录
4、对国际金融研究的不同视角
1）有的把重点放在寻找开放经济条件下的最佳财政政策 和货币政策，将国际金融看作是国内宏观经济学在国际范 围内的延伸； 2）有的侧重于国际关系，把国际金融看作是国际政治经 济关系的一个组成部分； 3）有的重点论述国际金融市场的实践，但是他们又常常 局限于局部市场，从企业财务的角度来考察，可称为国际 财务学。
通常指一个国家的中央银行在实行零利率或者近似零 利率后，通过回购国债等中长期债券、增加贷款、购买资产 等手段，来增加基础货币的供给，向市场注入大量流动性资 金的方式，以干预市场、鼓励开支和借贷。一般来说，只有 在利率等常规货币政策工具不再有效的情况下，一个国家的 货币当局才会采取这种极端的做法。因此，这里的量化指的 是扩大一定数量的货币发行；宽松指的是市场银根的松紧。 日本在2001年曾经采用过量化宽松的货币政策；美国从 2011年以来也一直在采用量化宽松的货币政策，从而导致了 美元的泛滥与贬值。（因此，接下来美国的如何操作正在引 起全世界的极端关注！）
1、汇率的升值（Appreciation）；即法定升值
2、汇率的贬值（Depreciation）；即法定贬值
（二）均衡汇率的形成：
1、均衡汇率：指外汇的供给量与需求量相等的市场汇率。
2、均衡汇率与一般市场汇率的关系：前者是中心，后者围绕前者波动。
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1.2 汇率
目 录
六、汇率变动的经济影响 提示：货币替代的重要前提是货币的自由兑换， 否则只能在外汇黑市上进行，其规模和影响就会 （一）汇率变动对对外贸易的影响； 小得多 。 （二）汇率变动对资本流动的影响；
提示
（三）汇率变动对物价水平的影响； （四）汇率变动对国民收入的影响； （五）汇率变动对外汇储备的影响；
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1.2 汇率
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七、影响汇率变动的主要因素
资料库：购买力平价理论：该理论认为，一国居民需要外国货币， （一）首先是经济因素，主要有： 是因为外国货币在其发行国内有购买力；同理，外国居民需要本国 1、相对利率（定义）； 货币，是因为本币在国内具有购买力。一国货币对外国居民所具有 的购买能力，就是货币的对外价值，而货币的对外价值是以其对内 2、资本的供给与需求； 价值为基础的。由于货币的国内购买力是物价水平的倒数，因此， 3、其他有关的经济条件：主要有国际收支、经济增长、 两国货币汇率是由两国货币购买力即一般物价水平的对比决定的 。
1、定义；
2、确定风险时会计折算的基本方法：
1）流动---非流动法（流动：现行；非流动：历史）； 2）货币---非货币法（货币：现行；非货币：历史）；
3）时间度量法（现行成本表示：现行；历史成本表示：历史）；
4）现行汇率法（所有的资产和负债都用现行汇率表示）；
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1.4 外汇风险与防范
目 录
（三）经济风险：
目 录
国际金融实务
目 录
概
述
1、国际金融（international finance）：就是国家和地区之间 由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运 动，以及由此衍生出的一系列相关范畴。 2、与其他学科门类不同，严格来讲，国际金融称不上是一个 严密自洽的学科体系，它的研究范围很广，但是各领域之间 并没有形成严密的逻辑关系。 3、随着经济一体化和金融全球化的不断发展，国际金融的研 究范畴还在不断地扩展之中。