非金融企业债务融资工具对比Word版

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非金融企业债务融资工具比较

私募债无
无限制,发行规模不受净资产 40%的限制，但一般应控制在不超过净资产规模。
Байду номын сангаас
必须符合股东会或股东大会核较为灵活准的用途，且符合国家产业政策。（常用于置换银行贷款和补充流动资金）
最近三年平均可分配发行期限发行利率
未作具体要求
不少于公司债券一年的利息。无
一般 2-10 年，以 5 年为主。一年以内期发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。
非金融企业债务融资工具
定义中期票据是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还 1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008 年 4 月 15 日实 2.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》短期融资券是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在 1 年内还本付息的债务融资工具。企业债是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。中小企业私募债中小企业私募债券是指中小微企业在中国境内以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的公司债券。
证监会《公司债券发行试点办上交所《中小企业私募债券法》（2007 年 8 月 14 日实业务试点办法》2012 施）《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》2012 年 5 月 24 日、《上海证券交易所固定收益证券综合电子平台交易暂行规定》《证券公司开展中小企业私募债管理办法》证监会核准发行证券交易所（证监会）备案制
分期发行审核时间

简述非金融企业债务融资工具的种类

简述非金融企业债务融资工具的种类非金融企业债务融资工具是指非金融企业通过发行债务工具融资的方式。

这些工具包括债券、商业票据、贷款、资产支持证券和其他形式的债务融资工具。

下面对这些债务融资工具的种类进行详细介绍。

1.债券债券是一种有固定收益和到期时间的债务融资工具。

通常由企业发行，发行人承诺在到期日偿还本金，并支付固定利息。

债券具有多种类型，包括企业债券、政府债券、可转换债券、零息债券等。

-企业债券：由企业发行，用于筹集资金。

一般由信用较好的企业发行，并由信用评级机构对其信用等级进行评级。

-政府债券：由政府发行，用于筹集资金。

政府债券通常被认为是最安全的债务融资工具，因为政府有承诺偿还本金和支付利息的能力。

-可转换债券：可以在特定条件下被持有人转换为发行人的股票。

这种债券通常具有较高的回报率，因为它们带有潜在的股票增值的机会。

-零息债券：没有固定利息支付，但通常以折价发行，到期支付面值。

2.商业票据商业票据是企业发出的一种有短期到期日的无抵押债务融资工具。

商业票据通常由大企业用于获得短期融资，如采购原材料或支付短期债务。

它们可以在银行或资本市场上进行交易。

商业票据通常有较高的信用评级，因为它们由大型公司发行，有偿付能力得到市场承认。

3.贷款贷款是一种直接向银行或其他金融机构借款的方式。

这些债务融资工具可以是长期或短期的，根据需要用于投资、资本支出或经营资金。

贷款通常根据借款人的信用评级和财务状况决定贷款金额和利率。

贷款的还款通常是分期进行的，在特定的还款时间内，借款人支付本金和利息。

4.资产支持证券资产支持证券是一种债务融资工具，其中资产被打包成证券，通过发行债务证券来融资。

这些资产可以是贷款、抵押贷款、汽车贷款、信用卡债务等。

资产支持证券通常由一家特殊目的实体（SPV）发行，并以打包的资产作为担保。

这种债务融资工具通常具有较高的信用评级，因为它们由抵押资产支持着。

5.其他债务融资工具除了上述提到的工具外，还存在其他形式的债务融资工具。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具介绍

14
非金融企业债务融资工具发行注册规则
▪ 注册免责问题：发行注册不代表交易商协会对债务融资工具的投资价值及投资风险进行实质性判断。
▪ 注册决定问题：由注册委员会决定是否接受注册 ▪ 注册文件：注册报告、主承销商推荐函及相关中介机构承诺书、
企业拟披露文件和其他证明性文件。 ▪ 注册回避制：担任企业及其关联方董事、监事、高级管理人员，
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CP和MTN注册发行组织架构
银行间债券市场
资金
资金
资金
资金用途
发行人
承销商
投资者
收入
债务融资工具
债务融资工具
费用审计
托管托费管
评级费用
法律意见费用
会计师
中央国债登记公司
评级机构
律师
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具备CP和MTN主承销和承销资格的金融机构
主承销商（24家）
中国工商银行交通银行股份有限公司中信银行股份有限公司华夏银行股份有限公司
第一创业有限责任公司
中国人保资产管理公司中国人寿资产管理公司
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非金融企业债务融资工具之积极意义
仅仅从企业角度介绍：
▪ 一是：实实在在为企业提供了一种新的融资渠道或选择。 ▪ 二是：有利于降低企业财务成本、优化企业财务结构，赋予
企业更大的财务自主性。
▪ 三是：在期限、金额、时间等上具体方式上有更大选择空间，
▪ 短期融资券（CP）定义：是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
▪ 主要规定或特点：
管理方式－－依据《非金融企业债务融资工具注册规则》在交
易商协会注册
发行规模－－偿还余额不得超过企业净资产的40% 资金用途－－应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确

企业债务融资工具对比表(对比企业债、公司债、中期票据和短期融资券)

历史最低主体评级
BBB+
AA-
BBB-
A+
信息披露
银行间债券市场披露信息
承销
应由金融机构承销。企业可自主选择主承销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。
由具有承销资格的证券经营机构承销
登记、托管、结算
在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）登记、托管、结算。
交易服务
全国银行间同业拆借中心（以下简称同业拆借中心）为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务。
核准发行。中国证监会收到申请文件后， 5个工作日内决定是否受理；受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，作出核准或者不予核准的决定。
股份有限公司≥人民币3000万元有限责任公司和其他类型企业≥人民币6000万元
累计债券余额
短期融资券待偿还余额不得超中期票据待偿还余额不得超过
过企业净资产的40%
无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保、损害赔偿金和实现债权的费用；以保证
债券
方式提供担保的，应当为连带责任保证，
且保证人资产质量良好；
应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行信用评级。
应当聘请有资格的信用评级机构。
应当委托经中国证监会认定、具有从事证券服务业务资格的资信评级机构进行。约定在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告。
证监会《公司债券发行试点办法》（2007 年8月14日实施）
月2日颁布）
（1）用于固定资产投资项目的，应符合固定
应用于企业生产经营活动，并应用于企业生产经营活动，并资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计
在发行文件中明确披露具体资在发行文件中明确披露具体资发行额不得超过该项目总投资的60%。金用途。企业在短期融资券存金用途。企业在中期票据存续（2）用于收购产权（股权）的，比照该比例

非金融企业主要债务融资工具

非金融企业主要债务融资工具一、银行间交易商协会产品（一）SCP超短期融资券定义：超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270 天以内的短期融资券。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15 万元，主体信用评级收费最低10 万元，跟踪评级费约为 5 万元/年；律师费用5-15 万元（如有其他方式增信等会有相应的费用成本）分期发行：可在2 年内分多次发行，应在注册后2 个月内完成首期发行审核时间：2 个月左右发行准备、审核时间合计：3-4 个月发行规模：不受企业净资产（含少数股东权益）的40%的限制发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机发行7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（二）CP短期融资券定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年（365天）内还本付息的债务融资工具。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15 万元，主体信用评级收费最低10 万元，跟踪评级费约为5 万元/年；律师费用5-15 万元（如有其他方式增信等会有相应的费用成本）分期发行：可在 2 年内分多次发行，应在注册后 2 个月内完成首期发行审核时间：2 个月左右发行准备、审核时间合计：3-4 个月发行规模：不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（三）MTN中期票据（含永续债）定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具（一般1 年以上，市场上最长的为10 年；永续债无固定期限，发行人具有赎回权）。

交易商协会非金融企业债务融资工具介绍

交易商协会非金融企业债务融资工具介绍一、前言在当今经济体系中，企业的融资方式多种多样，而非金融企业债务融资工具作为企业融资的重要方式之一，受到了越来越多企业和投资者的关注和重视。

作为交易商协会倡导的一种融资工具，它具有许多独特的优势和特点，对企业的发展和经济的稳定具有重要的促进作用。

本文将对交易商协会非金融企业债务融资工具进行全面深入的介绍和评价，以期帮助读者更好地理解和把握这一重要的融资方式。

二、交易商协会非金融企业债务融资工具是什么？1. 定义和概念交易商协会非金融企业债务融资工具，是指非金融企业通过交易商协会评台，以发行债券或其他形式筹集资金的一种融资工具。

这种融资方式相对于传统的银行贷款、股权融资等方式具有更加灵活多样的特点，能够满足企业多样化的融资需求。

2. 主要形式和特点交易商协会非金融企业债务融资工具主要包括债券和债务融资工具两种形式。

债券作为一种特殊的债务工具，其主要特点是可以在指定的期限内支付利息和本金，并具有一定的流动性和信用性。

而债务融资工具则更加灵活，可以根据企业的具体需求和市场的变化进行调整和选择。

三、交易商协会非金融企业债务融资工具的优势1. 多样化选择交易商协会非金融企业债务融资工具的多样化选择，可以满足企业在不同阶段、不同规模、不同领域的融资需求。

无论是长期债务资本、中期融资工具还是短期流动资金，都可以在这一评台上找到合适的融资方式。

2. 低成本高效率相比于传统的融资方式，交易商协会非金融企业债务融资工具的融资成本普遍较低，并且操作效率较高。

企业可以通过更加便捷的流程和更加优惠的条件获得所需的资金，从而降低了企业的融资成本和融资风险。

3. 风险管理交易商协会非金融企业债务融资工具还可以帮助企业更好地管理融资风险。

通过这一评台，企业可以了解市场对其信用状况和发行产品的具体需求，从而更好地规避和应对各种可能出现的风险。

四、交易商协会非金融企业债务融资工具的现状与发展趋势1. 目前的现状目前，交易商协会非金融企业债务融资工具已经成为企业融资的主要方式之一。

企业债公司债券非金融企业债务融资工具对比

企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券
企业依照法定程序发行，约定在一年以上期限还本付息的有价证
券
1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》
1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 2.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》
在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期为2年，推迟接报；国务院行业管理部分所述企
受发行注册的，企业可于6个月之后重新提交注册文件，注册有效业管理部门转报；地方企业的申
期内，企业主体信用低于发行注册时信用级别的，发行注册自动失请材料由所在省、自治区、直辖
效。
市、计划单列市发展改革部门转
报。
中国证监会在收到申请文件后5 个工作日内决定是否受理，中国证监会受理申请文件后，依法审核公开发行公司债券的申请，自受理发行申请文件之日起三个月内，作出是否核准的决定，并出具相关文件。
2.企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；
3.企业发行短期融资券所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在短期融资券存续期内变更募集资金用途应提前披露。
1.企业发行中期票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册；
民储蓄定期存款利率的40%
平。
发行时间担保方式
企业在注册有效期内可一次发行或分期发行债务融资工具。企业应在注册后2个月内完成首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。

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附件六：非金融企业主要债务融资工具介绍
非金融企业债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场或证券交易所发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

表1 非金融企业主要债务融资工具情况对比
表2 非金融企业主要债务融资工具情况对比（续）
简要发行流
程1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论
确定发行方案：规模、期限、担保方式、预
计利率、募集资金用途等；
2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承
销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务
所
3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完
成相关报告；召开董事会、股东大会
4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件
5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资
者
6、完成注册后择机发行短期融资券/中期票据/私
募债
7、发行工作结束后的信息披露
8、到期按时还本付息
1、与企业沟通，
取得发行初步意
向和方案；
2、确定主承销
商、选择会计师
事务所、信用评
级机构、律师等
中介机构；
3、进行尽职调
查；确定信用增
级（担保）方案；
4、会计师事务所
进行报表审计；
信用评级机构进
行信用评级；律
师出具法律意见
书；主承销商制
作发行申请材
料；召开董事会、
股东大会
5、向省发改委报
送发行材料；由
省发改委向国家
发改委申报
6、与主管机关沟
通；根据反馈修
改、补充材料；
7、国家发改委
审批，人民银行、
证监会会签，批
准发行
8、进行信息披
露，联系登记托
管
9、发行企业债
10、发行工作结束
后的信息披露
11、到期按时还本
付息
1、与企业沟通，取得
发行初步意向和方
案；讨论确定发行方
案：规模、期限、
担保方式、预计利
率、募集资金用途
等；
2、确立初步意向，签
署主承销协议（或联
合主承销协议）；确定
评级机构、律师事务
所、审计事务所
3、承销机构等各中介
机构组织开展尽职调
查，完成相关报告；
完成注册文件；召开
董事会
4、向证监会提交
5、企业股东大会决议
6、证监会审批通过
7、公司债发行
8、发行工作结束后的
信息披露
9、到期按时还本付息
1、前期准备阶段
讨论确定发行方案：
规模、期限、担保方
式、预计利率、募集
资金用途等；联系担
保工作；会计师开展
审计工作、券商、律
师开展尽职调查；召
开董事会、股东大会
2、材料制作阶段
完成担保工作
签署各项协议文件
（承销协议、受托管
理协议、债券持有人
会议规则、设立偿债
保障金专户、担保
函、担保协议）；中
介机构撰写承销协
议、募集说明书、尽
职调查报告等；律师
出具法律意见书
完成上报文件初稿
3、申报阶段
全部文件定稿；申请
文件报送上交所备
案；寻找潜在投资者
4、备案阶段
备案期间与主管单
位持续跟踪和沟通；
完成备案
5、发行阶段
发行推介及宣传；
备案后六个月内择
机发行债券
附: 常用金融产品英文缩写。