投行创新业务简介XXXX12
投资银行业务创新分析
投资银行业务创新分析一个企业要持续发展，并在行业中保持领先地位，必须拥有核心业务，即品牌优势，而且要不断对其品牌赋予新的内容。
投资银行的发展壮大，亦要走品牌之路。
世界著名的券商，尽管经营广泛，但都有一项或几项独具特色的业务，在业内有非常大的影响力，他们靠自己的品牌赢得了客户的信赖，获得了良好的经营效益。
投资银行应完善业务结构，发展企业投资顾问、资产重组、债转股、收购兼并等业务，跳出一级、二级市场的局限。
目前，随着证券投资基金数量的不断增加、保险基金的陆续入市，以及将来养老基金的入市，我国证券市场对股票指数期货、期权等金融衍生工具的需求日渐强烈。
投资银行应以核心能力的培养和发展为中枢，努力开拓符合自身条件的特色业务空间，通过结构性调整应对外来竞争的同时，正确分析自己的长处和短处，进行市场定位，利用好时机抢先起步，抢占市场份额，走特色化经营之路。
1. 投行的业务创新能力1.1 投行业务创新的基础分析业务创新是投资银行的灵魂，是投资银行的生命线、活力源泉、生存发展的支撑点及利润增长点，21世纪投资银行的重点仍将是金融业务创新。
不断创新已成为投资银行业基本的思维方式、重要的竞争手段和风险管理技术。
设计、开发新的金融业务、新的金融产品和金融工具，尤其是资本市场不曾有过的、具有独特性能的新金融业务产品，是投贷银行的重点研究课题。
公司需要利润，利润依靠业务创新提供更满意、更有效的金融工具，以提高自身的核心竞争能力，战胜竞争对手。
从金融创新的生成机理看，投资银行业务创新都是与经济发展阶段、金融环境密切联系在一起的。
以美国投资银行为例，可清晰地发现这样一种运行轨迹。
美国现代投资银行业始于20世纪30年代。
1933年，美国《格拉斯——斯蒂格尔法》(《Glass-Steagall Act》)顺利通过，法案规定从事投资业务的银行将必须同从事存款与贷款业务的银行分离。
J．P摩根公司其投资银行部门便从整个银行中分离出去成立了新实体摩根·斯坦利公司，成为现代投资银行业产生的标志。
投行业务创新
• • • •
4.拓展业务空间： 发展债券发行市场和并购重组业务； 增设新三板部、国际板部等创新部门； 5.创新业务流程，增强投行定价销售能力， 转变站在卖方利益角度的格局，应从“全 业务链”的视角出发，转变成为卖方和买 方的之间的桥梁部门； • 6.创新激励机制，开发多维的激励方案；
针对指导意见的个人看法
• 其次，目前行业市盈率中的行业划分参照 的是2001年的《上市公司行业分类指引》， 随着市场的不断细分，使部分新兴企业和 已经转型的传统企业行业归类不准确，其 参考性大打折扣，因此建议在设定“行业 市盈率25%规则的同时，对《上市公司行业 分类指引》做出相应修订；
• 2.逐步赋予主承销商配售权 • 这样可以为发行人提供相对较长期的，高 素质的股东群体；目前的采取的比例配售 和摇号方式由于存在配售比例较低和不确 定性的因素大大较低了有投资意愿的投资 者热情，此措施的适应可以真实反映投资 者需求，满足的他们的配售比例期望，， 也有助于主承销商和有定价能力的投资者 形成长期的合作关系，使新股定价更趋合 理；
• 3.更灵活的设置发行方案： • 深入研究二级市场走势，同期一级市场发行环境、 市场资本面等因素后，更精准的选择发行时间窗 口，争取更优的发行结果； • 针对不同项目的特点，在对市场资本面和投资者 偏好的研究的基础上，设计发行条款。 • 保护中小投资者的新股IPO份额，可以仿照香港 的做法，根据每个账户的资金规模给予不同的配 售比例，网上人均1000股等； • 没有法定锁定期的情况下，借鉴国际经验，根据 投资者资源锁定的期限，在分配股票时尝试不同 的配售比率，合理设置股东结构；
• 2.对信息披露的透明度提出更高要求： • 强化发行人和各中介机构的主体责任； • 加强超募项目需要及发行价格市盈率高于 行业平均适应百分之二十五的拟上市公司 的信息披露； • 引入第三方对信息披露进行风险评析
投资银行业务简介
三 投资银行与商业银行
与此同时，商业银行也经历了不断创新和发展 的过程，业务种类和服务领域有了新的发展。
有的商业银行内部还专门设立了投资银行部门， 利用商业银行传统业务带来的客户资源和网络 优势，对客户提供增值服务，进而扩大了收入 来源和业务领域。
投资银行与商业银行业务的相互融合，形成了 这两类金融机构你中有我、我中有你的局面， 在西方发达的金融市场中逐渐形成了一批被称 为“金融超市”的全能性银行和综合类金融控 股集团。
一 关于投资银行
地位和作用：
早期的投资银行业务比较单一，主要提供融资服务和 经纪业务，在资本市场规模较小，信息技术和交易手 段不够发达的情况下，投资银行的作用并未充分显现 出来。
20世纪70年代以后，特别是80年代后期以来，直接 融资逐渐取代间接融资成为金融市场的主流，资本市 场规模和影响力日益显现、信息技术的发展使证券交 易网络和全球结算体系日趋完善，投资银行已发展成 为资本市场中最有影响力的高级形态的金融中介机构， 成为现代金融业的一支重要力量。
一 关于投资银行
投资银行在现代社会经济发展中发挥的作 用：
沟通资金供求 构造证券市场 推动企业并购 促进产业集中和规模经济形成 优化资源配置等重要作用。
二 投资银行的主要业务
证券发行与承销业务 证券交易业务 收购兼并业务 基金管理业务 财务顾问业务
二 投资银行的主要业务
风险投资业务 项目融资业务 金融衍生产品与创新业务 研究开发与投资咨询业务 资产证券化业务
一 关于投资银行
投资银行业是一个资本密集型行业，现代投资 银行涉足大资本的运作，行的概 念，资本实力的强弱，直接影响着投资银行的 运作能力，同时也体现了抵御市场风险的能力；
投资银行是一个富于创新性的行业，投资银行 的生命力就在于创新，因为投资银行的收益最 终来自于技术创新、市场创新、金融创新带来 的超额利润，投资银行的创新价值是任何机构 都不可替代的。
中信银行投行业务介绍
中信银行投行业务介绍第一篇：中信银行投行业务介绍附件:中信银行投行业务明细一、融资服务1、银团贷款产品概述银团贷款又称辛迪加贷款，是指由获准经营贷款业务的多家银行或非银行金融机构，采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供资金的贷款方式。
产品特点与传统的双边贷款相比，银团贷款具有以下特点：贷款金额较大，一家银行难以独自承担。
贷款风险由银行根据参贷份额比例共同承担，贷款收益按照参贷份额比例分配。
贷款基于相同的条件，使用同一贷款协议。
业务流程①中信银行作为牵头行的业务流程：中信银行对银团贷款项目的借款人和项目进行初步筛选，与借款人就银团贷款的牵头安排及核心条件初步达成一致。
中信银行与金融同业进行初步接洽，就银团贷款的基本条件进行市场测试，以市场测试为基础与借款人就贷款条件进行修正。
中信银行按照授信流程进行审查，确定自身参与贷款的份额。
审批通过后中信银行向借款人发出融资建议书，明确融资条件，借款人接受融资建议向牵头行签发筹组银团的委托函。
中信银行将借款人、担保人提供的资料编辑形成信息备忘录，供其他银行参考，同时聘请律师对借款人、担保人进行尽职调查并出具法律意见书。
中信银行向同业金融机构发出正式组团邀请函，在得到金融机构正面反馈并取得保密承诺函后，提供信息备忘录供其参考，要求其在规定的时间内做出答复。
组团成功后，安排签署银团贷款协议。
由代理行负责贷款执行和贷后管理工作。
②中信银行作为参加行的业务流程根据牵头行发出的参与银团的邀请函，中信银行结合自身资金头寸和借款人资信情况进行独立的判断和评审，做出是否立项的决策。
立项后，中信银行投资银行产品经理对借款人和授信项目进行调查，发起和推动项目审批。
审批通过后，向牵头行通知中信银行参贷份额，并根据牵头行的安排签署银团贷款协议，发放贷款。
适用范围符合国家经济发展规划的大型能源、交通、通信等基础设施建设，大型机电设备引进、飞机和船舶租赁等重点项目。
实力雄厚、经营情况良好、信用等级较高的大中型企业（集团）的中长期流动资金需求。
建行投行业务介绍
财务顾问类财务顾问产品描述根据客户需求，为客户的资本运作、资产管理、债务管理等活动提供诊断、咨询、分析等一揽子解决方案，主要分为常年财务顾问、专项财务顾问及新型财务顾问。
常年财务顾问是为企业提供日常咨询、管理等传统服务，其主要包括财务分析、专业刊物信息、日常信息咨询、行业分析、政策咨询等业务；专项财务顾问业务是为客户设计具有针对性的特色服务，包括一揽子金融产品方案设计、税务筹划、风险管理、资产负债管理、关系协调、企业战略规划等服务；新型财务顾问业务是依托资本市场和新型融资产品，根据政府机构、大型企业、中小企业及个人客户不同情况和投融资需求，为其提供投资银行全面金融解决方案，主要包括境内外IPO、并购重组、股权投资、买壳上市、理财产品、产业基金、资产管理、债券发行、股票增持等服务。
适用对象各类型企业及机构客户。
服务内容日常信息咨询、行业、政策财务诊断分析、资产负债管理、企业战略规划、全面财务顾问方案设计、财务诊断报告及建议书、提供尽职调查报告、编制财务模型（估值模型）、协助选择相关中介机构、参与谈判和准备相关协议，参与公开招标或路演、撰写信息备忘录等。
并购与重组产品描述并购一般是指兼并、合并和收购；重组主要包括股权重组、资产重组、债务重组、机构重组、人员重组等。
中国建设银行既可以担任并购交易中并购方的并购财务顾问，也可以担任被并购方的并购财务顾问，全面提供并购财务顾问业务的一揽子服务；同时，也可以对企业资产、债务、机构、人员等方面的重组提供顾问服务。
中国建设银行能够提供并购重组服务的并购交易类型包括但不限于：资产收购、股权收购（间接并购、上市公司增强控制权、增资收购、新增资本与原有股权收购混合型等）及承债式收购等。
适用对象境内外并购方企业、被并购方企业及具有重组需求的企业客户。
服务内容主要包括尽职调查、并购能力压力测试、交易结构设计与实施、目标企业估值、协同效应分析、融资方案设计与实施、负债结构优化与重组、整合方案设计与实施八个专项服务。
投资银行的创新[1]
![投资银行的创新[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/73d36429dcccda38376baf1ffc4ffe473268fd68.png)
投资银行的创新[1]
③.送股与有偿配股相结合时： 除权价=（除权日 前一天收盘价+配股价×配股率）÷（1+送股率+配股 率）
④.如除权和除息同时进行，计算公式为：当日除 权除息报价=（前一日收盘价-股息金额+配股价×配 股率）÷（1+配股率+送股率）
如前所述，利率下限则是为了保护投资者的利益。 除了债券可以实行浮动利率之外，海外还有许多浮动股 利率特别股，亦即对每年的古利率设定上下限。
投资银行的创新[1]
3、债券分割
美国政府公债券可以被分割成许多零息债券。
此外，公司债也可以被分割。其具体做法是将欲发行的债券 分成几种额度，每一种额度有不同的票面利率及不同的到期年限。
直接投资股票的报酬率=
反之，若股票的价格下跌到6元/股，则：
认购权证的报酬率=
直接投资股票的报酬率=
投资银行的创新[1]
（四）认购（售）权证的风险
1、市场价值与理论价值背离
认购（售）权证发行后将于集中市场进行交易，可能会因 市场供需与信息、反应的灵敏度等原因而产生与理论价值背离 的现象，如此，将使投资者买到被市场高估的认购权证或被市 场低估的认售权证。
除权（息）参考价=（12-0.3）/（1+0.4）
=8.36（元/股）
新的执行价格=调整前执行价格× = =10.45（元/股）
投资银行的创新[1]
3、到期日
认购（售）权证都有一个到期日，过了到期日，此认购 （售）权证的契约即属无效。
若投资者仅能在最后到期日行使权利，称为欧式认购 （售）权证；
银行投行专业新业务介绍
投资银行新业务简要介绍★信托理财信托理财业务是一种借助信托平台，通过信托产品和我行或他行理财产品的组合，即“信托+理财”的形式，为优质客户提供结构化融资服务的一种金融工具组合创新产品。
我行收益主要在于资金价格与客户信托贷款的价差。
产品特点：1、综合成本不仅远低于一般信托计划，也低于银行同期贷款，可使企业实现低成本融资；2、通过股权类信托计划募集的资金可以作为项目资本金。
信托理财融资渠道主要包括：1、直接向总行资产管理部推荐。
在省行贷款审批权限内的，由省行审查信用风险，同意并落实前提条件后，直接向总行资产管理部推荐； 2、向总行公司部推荐发行信托计划。
超出省行审批权限的，需向总行公司部信贷项目池推荐，由总行授信审批部审查信用风险，和资产管理部理财资金对接；3、直接和信托公司或其他股份制银行合作，由信托公司提供资金或者由其他股份制银行发行理财产品提供资金。
信托理财目标客户：1、以市建投、省高速、交投、海恒、滨投、科实和皖能等大公司客户为主体的公司类项目；2、以世纪金源、恒大和绿城等房地产客户为主体的房地产项目；3、优质中小企业集合类信托理财项目。
★信贷资产转让信贷资产转让是指出售方银行将其所享有的贷款债权的所有权利全部或部分地转让给购买者的交易形式。
产品适用情形：1、出售方银行希望将贷款全部或者部分转移出资产负债表；2、借款人同意或者不反对出售方银行针对贷款进行交易。
目标客户：一年内贷款即将到期、信用等级较高的客户，比如：合武铁路、安联高速和合肥市建投等。
★短期融资券和中期票据短期融资券和中期票据是指我国境内具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
短期融资券期限最长不超过365天，中期票据期限为3-5年。
发行基本条件：1、发行对象：一般为AA-（含）以上；2、发行方式：在银行间债券市场公开发行；3、发行规模：企业自主确定，最高不超过企业净资产的40%；4、发行价格：市场化发行；5、担保规定：无担保，完全凭借企业信用发行。
投行创新业务简介
市场竞争风险
01
同业竞争
金融市场竞争激烈，同业机构可 能推出类似创新业务，抢占市场 份额。
02
金融科技公司冲击
03
客户需求变化
金融科技公司凭借技术优势，可 能对传统投行创新业务形成竞争 压力。
客户需求不断变化，若创新业务 无法满足客户需求，可能导致客 户流失。
06
投行创新业务发展趋势与展望
数字化与智能化趋势
数字化转型
利用大数据、云计算、人工智能等技术提升业务效率，优化客户体 验，降低运营成本。
智能化投顾
通过机器学习、自然语言处理等技术，为客户提供个性化、智能化 的投资顾问服务。
区块链应用
运用区块链技术提高业务透明度、安全性和效率，如供应链金融、资 产证券化等领域。
跨界融合与协同发展趋势
01
金融与科技融合
并购重组创新
跨国并购
协助企业进行跨国并购，实现全 球化战略布局和资源整合。
产业整合
通过并购重组，实现产业链上下游 整合，提高企业竞争力。
分拆上市
将企业拆分为独立子公司并上市， 提高估值和融资能力。
金融科技创新
区块链技术
应用于供应链金融、贸易金融等 领域，提高业务效率和安全性。
大数据分析
运用大数据技术，为企业提供更 精准的投融资决策支持。
业务模式差异分析
客户需求导向
技术驱动
创新业务更加注重客户需求，以客户需求 为导向进行业务设计和产品开发。
创新业务充分利用现代科技手段，如大数 据、人工智能等，提升业务效率和服务质 量。
协同合作
多元化发展
创新业务强调产业链上下游、金融机构之 间的协同合作，实现资源共享和优势互补 。
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大型投行
以“金融超市”的规模效应和范围经 济吸引客户。
? 摩根士丹利：专业化服务与风险 管理相结合的经营模式
? 高盛：以客户为中心， 顾问、融 资、投资结合的服务模式
大型投行
精品投行
? 美林：产品及服务主要分为九类， 通过其分布在全球各个国家的子 公司几乎包含了金融行业所有的 业务
精品投行
以“只消化一块馅饼”的业务聚焦 策略，常潜心于一个专门领域，在 相当狭小的市场范围内专注于一项 或几项高度专业化的金融服务。
? 以上业务被划分为：证券、资产管理、信用
服务三大类；每一类业务按客户种类（机构、
个人）划分或归并业务部门；
? 再上述两个层次下，以具体的证券业务（投
行、交易、研究）及具体的金融品种（股票、
公债、公司债券、金融衍生品、垃圾债券）
等细分，使各部门专业分工和职能定位更加
准确。
? 左图为摩根士丹利组织结构图
投行业务创新简介
2013年12月
目录
第一章 美国投行业务简介 第二章 中国证券行业创新改革 第三章 政策利好下中国投行创新业务的发展
第一章 美国投行业务简介
美国投行业务简介
? 美国国会1933年通过《格拉斯－斯蒂高尔》法案，严格划分商业银行和投资银行，投资银行从此诞 生。
? 业务创新与业务聚焦是过去30年来华尔街发展的两条主线，沿着两条主线，一方面形成了一批“大 到不能倒”的超级投行，另一方面则崛起了一批具有鲜明业务特色的“精品投行”。次贷危机过后， 大型投行走向混业经营，众多中小投行仍然保持专业化独立投行经营的结构体系。
? 操作方式：1、投行单独作为融资顾问；2、投行参与作为贷款银团成员。
资产证券化
? 资产证券化是指经过投行把某公司一定资产作为担保而进行的证券发行。 ? 用于证券化的资产需具备（1）在未来带来稳定的现金流、（2）资产还款期限与还款条件易于把握、
（3）资产达到一定信用质量标准。 ? 目前集中于以下四个方面： - 住宅抵押贷款证券化 - 汽车贷款证券化 - 信用卡贷款证券化 - 应收账款证券化
除了普通的经纪业务外，创新的经纪业务类型为信用经纪，即融资融券业务。可以为投行提供大量利 息和佣金收入。 ? 融资：客户委托买入证券时，投行以自有或融入资金为客户垫支部分资金完成交易，一会客户归还
本息。 ? 融券：客户卖出证券时，投行以自有、客户抵押或借入的证券为客户代垫部分或全部证券完成交易，
以后客户在市场上买入并归还所借证券且按与证券相当的价款计付利息。
? 是大规模筹集国际资金的金融手段，大型的采矿、能源开发、原料开发、运输、动力等建设项目， 资本需求大、风险大，或项目处于高风险地区，一般筹资方式难以提供融资的。
? 投行的作用：项目融资人成分复杂，要求各异，涉及法律协议复杂。投行作为筹资顾问需具备丰富 的金融机构资源，了解各方需求和项目所在地法律、政策，在对项目本身的技术发展趋势、成本结 构、投资费用进行评估后，综合各方面因素形成融资方案。
文件制作
发现并购 对象
估值
监视股票 价格，追 踪交易对
手
引导杠杆 收购
并购方 顾问
设计融资 结构、支 付方式
代理、参 与谈判
设计方案、 策略
文件制作
被并购 方顾问
设计并购 防御策略
判断并购 时间、对
象
估值，以 便谈判中 获得较高
价
? 并购费用收取：财务顾问、融资安排、桥式贷款费用
7
主要业务介绍
证券经纪业务之信用经纪
? 嘉信理财：折扣型券商
? 拉扎德和格林希尔：并购重组专 家（只有财务顾问和资产管理两 项核心业务）
? 杰富瑞集团：以三、四板市场起 家
4
美国投行业务范围
பைடு நூலகம்
股东大会 董事会
管理委员会
提名与治理委员 会
审计委员会
薪酬、管理发展 与继承委员会
内部管理 各
地
分
支
风
信
机
稽
财
法
险
人
息
构
证
核
务
律
管
资
技
附
券
部
部
部
金融新产品开发
美国投行需要不断针对不同客户需求进行新产品的开发。
建立适应新产品开发的组织结构。 以摩根士丹利为例：公司没有设立专门管理新产品开发的部门，而由下属各部门各自设立新产品开发， 更具灵活性，更快接受市场和客户信息 - 融资部：负责融资形式创新，如开发各种抵押债券、发行认股证等 - 并购部：提供桥式贷款、发行垃圾债券、设计杠杆收购和反收购措施等 但同时各部门需相互协作：并购部在策划收购时，要融资部支持进行资金筹集；融资部进行证券承销时 要得到交易部在二级市场的配合。
投资管理公司（为
机构设计金融产品、 投资工具）
私有产权投资公司
（实业投资）
基金、信托公司
企业融资部 政府融资部 市政债券部研究部 并购重组部 证券化业务部 特别融资部 股票部 固定收益部 外汇交易部 商品交易部
6
主要业务介绍
财务顾问之收购与兼并
? 投行财务顾问业务包括：并购、项目投融资咨询、改制、财务管理咨询、地方政府财务顾问、不良 资产证券化顾问、企业重组、股权激励顾问。财务顾问业务是投行最主要的业务之一，其中兼并收 购顾问是财务顾问业务的核心。
理
部
术
属
类
部
部
公
司
业务管理
资
信
产
息
管
服
理
务
类
类
投 资 银 行 部
机 构 销 售 与 交 易 部
全 球 研 究 部
私 人 客 户 部
机私 网 构人 信 上 投投 息 业 资资 服 务 管管 务 部 理理 部
部部
大型投行的业务内容差别不大，以业务范围较 为全面的摩根士丹利为例，其业务主要覆盖：
? 证券发行和承销 ? 证券经纪 ? 证券私募 ? 收购与兼并 ? 风险投资 ? 衍生工具的创造和交易 ? 资产管理 ? 项目融资 ? 投资咨询 ? 资产证券化 ? 信用卡业务（合并添惠公司后增加）
创造适合创新的人才环境 主管层不做过于严格的干预、帮助尊重和珍惜创新型人才、培养斗士和组织者、设置灵活的奖惩机制。
8
主要业务介绍
项目融资
? 项目融资与以企业资信能力为基础的企业融资存在较大差异，项目借款人用来偿还贷款的收入为被 融资项目本身的经济效益和资产价值（一般会要求项目公司或第三方提供担保）
5
美国投行业务范围
以下为摩根士丹利三大业务在各部门的分布情况： 机构证券类
投资银行部
证券类业务
私人客户总部
（个人经纪、理财、 信托，抵押贷款）
机构销售与交易部
主要 业务
网上业务部
（网上交易和业务）
资产管理
信用服务
（信用卡）
机构资产管理部 个人资产管理部
研究部（行业、公司、
市场、宏观、金融工程研 究）