【财务管理表格】净现值法投资模型
净现值NPV
税前成本K等于令下式成立的折现率i： P0=I(P/A,i,n)+P(P/F,i,n) 其中K=i； 税后成本KZ: KZ=K(1-T) 式中，P0——扣除筹资费用后,发行债券的 实际收入; I——债券利息(单利); P——债券到期应偿还本金; n——年限。
例 某公司发行面值1000万元的债券，扣除筹资费 用后，共收入931.34万元，债券5年到期，标明的 票面利率为12%，一年计息一次，若所得税税率 为33%，求这笔资金的税后成本。 解:公司每年支付利息I=1000*12%=120(万元) 第五年还本 P=1000(万元) 发行债券的收入 P0=931.34 (万元) 债券期限 n=5a 代入: P0=I(P/A,i,n)+P(P/F,i,n) 931.34=120(P/A,i,5)+1000(P/F,i,5) 解得 K=i=14%税后成本 KZ=K(1-T) =9.38%
净年值与净现值在项目评价的结论上总是一 致的(等效评价指标)。
3．费用现值与费用年值 费用现值表达式
费用年值表达式
判别标准:
费用现值或费用年值最小者最优。
例 某项目有三个采暖方案A，B，C均能满 足需要。费用如下：i0=10%，确定最优方 案。 单位：万元
方案 A B C 总投资(0年末) 200 240 300 年运营费用 （1～10） 60 50 35
方案A：净现金流量序列正负号变化一次， 故只有一个正根，用IRR的经济含义验证知 IRR=12.4%。 方案B：净现金流量序列正负号变化一次， 且∑ (CI-CO)t=500>0，故只有一个正根 r=6.02%，且为该方案的内部收益率。 方案C：净现金流量序列正负号变化三次， 故最多有三个正根。经计算得r1=0.1297, r2= -2.30 ，r3= -1.42，负根舍去。经检验 r1=0.1297符合内部收益率的经济含义，故 IRR=12.97%。
净现值折现模型
净现值折现模型企业价值表达式
FCFM FCFM NPV NPV NPV 3 1 2 1 2 V 2 2 3 1 r 1 r 1 r 1 r 1 r
其中， FCFM t CFM t IM t ，表示来自于期初已形成的投资所提供的企业自由现金流 量，称为基本自由现金流量； NPVt IEt 性投资的净现值。
（三）净现值折现模型的应用方法
企业生命周期理论 成熟和衰退阶段： 企业价值＝可收回价值 生命1.对金融资产以及对利润无贡献资产 单独估计价值。 成长阶段：动态规划法求解。
（四）净现值折现模型的实证检验
表 1 2005-2012 年各模型估计值与股价误差比较
模型 均值 误差率均值 均值差 异 t- 检 带符号 误差率 股价 （样本数：3185） 净现值折现模型 （样本数：3185） 股权自由 现金流 量模型 （样本数：3185） 企业自由 现金流 量模型 （样本数：3185） 剩余收益模型 （样本数：3185） 6.70 1.31 1,41 <.0001 4.45 0.87 0.87 <.0001 22.09 0.90 1.29 <.0001 5.87 0.41 0.77 <.0001 30.43 1.08 1.46 <.0001 5.07 0.54 0.84 <.0001 9.41 0.93 1.12 <.0001 5.24 0.50 0.60 <.0001 11.67 绝对误 差率 8.49 验：p 值 中 位 值 带符号 绝对误 误差率中位值 中位值差异 Wilcoxon 检 验：p 值
0.55 0.59 0.68 0.6 0.57 0.51 0.59 0.39 0.45 0.37
npvexcel计算公式
npvexcel计算公式摘要：1.净现值（NPV）的定义和重要性2.NPVExcel 计算公式的构成3.NPVExcel 计算公式的应用实例4.注意事项和结论正文：1.净现值（NPV）的定义和重要性净现值（Net Present Value，简称NPV）是一种评估投资项目盈利能力的财务指标，用于衡量项目投资的总收益与总成本之间的差值。
在投资决策中，NPV 是一个重要的参考依据，可以帮助企业判断投资项目的可行性和经济效益。
2.NPVExcel 计算公式的构成在Excel 中，我们可以通过输入一系列数值和公式来计算NPV。
NPVExcel 计算公式主要包括以下几个部分：- 初始投资成本（Initial Investment）：投资项目开始时需要支付的费用。
- 年现金流量（Annual Cash Flow）：投资项目在每年产生的现金收入和支出。
- 折现率（Discount Rate）：用于计算未来现金流量现值的利率。
- 项目持续时间（Project Duration）：投资项目的持续年限。
3.NPVExcel 计算公式的应用实例假设一个投资项目，初始投资成本为30000 元，预计在未来三年分别产生10000 元、15000 元和20000 元的现金流量，折现率为5%，项目持续时间为3 年。
我们可以通过以下步骤在Excel 中计算NPV：- 在第一列输入各年份的现金流量：-30000（初始投资成本），10000，15000，20000。
- 在第二列输入对应的折现因子（1/（1+折现率）^年数），即0.9524，0.9070，0.8638。
- 在第三列计算每年现金流量的现值：-30000*0.9524，10000*0.9070，15000*0.8638，20000*0.8638。
- 将第三列的数值相加，得到投资项目的总现值。
- 从总现值中减去初始投资成本，得到NPV。
根据上述步骤，我们可以得到该投资项目的NPV 为16437.8 元，说明该投资项目具有较好的盈利能力。
利用Excel制作基于净现值的投资决策模型
利用Excel制作基于净现值的投资决策模型［摘要］一个投资者在投资项目时，往往经常会关心以下问题：有哪些投资项目？投资哪个项目合算？与参考项目的净现值相等的贴现率是多少？投资项目的净现值是多少？贴现率在哪个范围内投资项目优于参考项目而值得投资？贴现率在哪个范围内投资项目劣于参考项目而不值得考虑？等等。
本文针对以上问题，利用Excel的财务函数及其分析工具建立了一个基于净现值的投资决策模型，使复杂的投资决策变得更为简捷高效。
［关键词］Excel；净现值；投资决策；模型1引言净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。
它是反映项目投资获利能力的指标。
投资决策模型的一般建模步骤是：（1）整理问题涉及的已知数据，列出各期的净现金流；（2）建立投资评价模型框架，使决策者能清楚地看出哪些是已知参数，哪些是可变的决策变量，哪些是反映结果的目标变量；（3）求出所有投资项目净现值；（4）求出投资项目中最大的净现值，找出最优投资项目名称；（5）求出项目的内部收益率，分析项目的投资价值；（6）建立不同投资项目的净现值随贴现率变化的模拟运算表，进行项目净现值对贴现率的敏感度分析；（7）根据模拟运算表的数据，建立各个投资项目净现值随贴现率变化的图形；（8）建立贴现率或其他参数的可调控件，使图形变成动态可调的图形；（9）利用ＩＲＲ（）函数或查表加内插值等方法求出两个项目净现值相等的曲线交点，画出垂直参考线；（10）分析观察贴现率或其他参数的变化对投资项目选择的影响。
决策标准：净现值≥０，方案可行；净现值＜０，方案不可行；净现值均＞０，净现值最大的方案为最优方案。
2主要函数2.1ＮＰＶ（）函数功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。
投资的净现值是指未来各期支出（负值）和收入（正值）的当前值的总和。
形式：ＮＰＶ（ｒａｔｅ，ｖａｌｕｅ１，ｖａｌｕｅ２，……）2.2ＩＲＲ（）函数功能：返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。
《财务管理学》实验课--第2章--投资分析与决策模型
（四） VDB ( )--- 倍率余额递减法函数 语法： VDB （cost，salvage， life，start-period，endperiod，factor，no-switch） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及不 同倍率递减速率factor的条件下，返回某固定资产某个时期 内（ start-period，end-period）按给定的不同倍率余额 递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。它可以计算某一 期间的折旧额或者累计折旧额，而DDB只能计算某一期 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 start-period ： end-period ：指所要计算某一期间的折旧 额 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即若被省略，将为“双 倍余额递减法”。用户可以改变此参数，给予不同的倍率。 no-switch：
（三） DDB ( )--- 双倍余额递减法函数 语法： DDB （cost，salvage， life，period，factor） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及递减速率factor的条件 下，返回某固定资产每期按双倍余额递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 period ：指所要计算折旧的期限， life 与period参数应采用相同的单位 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可以改变 此参数。 例2：一自动化设备，可使用期限为5年，原始成本为110元，预计净残值10万元， 则前3 年的折旧额为 ＝ DDB （1100000，100000，5，1） ＝ DDB （1100000，100000，5，2） ＝ DDB （1100000，100000，5，3） 后2年，即第4、5年采用直线法折旧： ＝ SLN（账面折余价值，净残值，2）
净现值最简单计算方法
净现值最简单计算方法净现值（NetPresentValue，简称NPV）是投资评估中最重要的指标之一，用于衡量投资项目的收益与成本。
它是指将未来现金流折现至现在时点后，减去投资成本所得到的差额。
如果NPV大于零，则说明该投资项目具有可行性和盈利性。
反之，如果NPV小于零，则说明该投资项目不具备可行性和盈利性。
计算NPV的公式如下：NPV = Σ(CF_t / (1 + r)^t) - I其中，CF_t表示第t期的现金流，r表示折现率，I表示投资成本。
虽然公式看起来很简单，但是其实NPV的计算涉及到很多复杂的时间价值和财务概念，需要进行复杂的数学运算。
但是，本文将介绍一种最简单的计算NPV的方法，无需复杂的数学运算，只需要几个简单的步骤即可。
步骤一：列出现金流表首先，需要列出该投资项目的现金流表。
现金流表是指该投资项目在不同时间点所产生的现金流量，包括投资成本、运营成本、收益等。
现金流表应该包括以下几个要素：1. 投资成本：即购买或建造该项目所需的全部成本。
2. 运营成本：即维护和运营该项目所需的全部成本，包括人工、材料、设备等费用。
3. 收益：即该项目在不同时间点所产生的全部收益。
4. 折旧：即该项目的折旧费用，通常按照固定资产折旧法进行计算。
5. 税金：即该项目所需缴纳的全部税金，包括企业所得税、个人所得税等。
现金流表应该按照时间顺序排列，从第一年开始到最后一年。
每一年的现金流应该包括所有的现金流入和现金流出，然后计算出该年的净现金流。
步骤二：确定折现率折现率是指在不同时间点将未来现金流折现至现在时点的利率。
折现率通常由市场利率、通货膨胀率、风险溢价等因素决定。
在确定折现率时，应该考虑到该投资项目的风险、预期收益率等因素。
步骤三：计算NPV在确定了现金流表和折现率之后，就可以计算NPV了。
计算NPV 的公式如下：NPV = 投资成本 + Σ(净现金流 / (1 + 折现率)^年数) 其中，投资成本是指该项目的全部成本，净现金流是指在该年的现金流入和现金流出之间的差额，年数是指该年距离现在的年数。
《Excel在财务管理中的应用》PPT1
10.2.4 内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案内部收益率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率指使未来现金流入现值等于 未来现金流出现值的贴现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资收益率。在投资项 目的选择中,如果内含报酬率超过该项目的资本成本,该项目可行;如果内含报酬率低于该项目的资本成本,则该 项目不可行。
【例10-5】A公司是大型商业零售企业,总部设在北京市,在全国范围内设立多家连锁超市。近日,A公司拟 在某二线城市开办一家新连锁超市。根据以往经验,在这样的二线城市开新店的初始投资额约为70万元。针对 此项投资,A公司财务部王经理和刘经理以超市10年经营期为前提分别进行了预测,如表10-1和表10-2所示。
10.2.2 净现值法
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。所有未来现金流入和流出都 要按照预定贴现率折算为现值,然后再计算它们的差额。
当企业采用净现值法进行长期投资决策时,需要根据拟投资项目的未来净现金流量做出判断。在手工环境 下,往往是先预测拟投资项目在未来投资周期内的各年净现金流量,然后再代入净现值公式计算投资项目的净现 值。净现值的具体计算公式如下所示:
10.2 投资决策分析指标的计算
10.2.1 回收期法
回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可行与否的决策分析方法。投资回收期是指收回初始投 资所需要的时间,是项目预期现金流入量总额等于项目初始现金流出量所需要的时间,通常以年为单位。
净现值EXCEL
运用Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释如何用Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)投资决策时，可以借助Excel软件通计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。
操作步骤第一步：启动Excel电子表格，在菜单栏“插入”里点击启动“函数”。
第二步：在粘贴函数对话框里“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。
第三步：输入相关参数，求出NPV。
实例演示某项目投资期为6年，各年末净现金流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项目基准收益率为10%，试通过NPV法分析该项目是否可行？在Rate栏内输入折现率0.1，在Value栏内输入一组净现金流量，并用逗号隔开-500, 200, 200, 200, 200, 100。
也可单击红色箭头处，从Excel工作簿里选取数据。
然后，从该对话框里直接读取计算结果“计算结果= 178.2411105”。
或者点击“确定”，将NPV的计算结果放到Excel工作簿的任一单元格内。
大大提高了工作效率。
重复本文中的第一步和第二步，在第二步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框遥在Value栏内输入一组净现金流量，两头用“{}”，中间用逗号隔开，即“{-500, 200, 200, 200, 200, 100}”，也可点击对话框中的红色箭头处，从Excel工作簿里直接选取。
然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel工作簿中的任一单元格内。
根据显示，读出IRR=25.5280777%>10%，即该项目的内部收益率大于项目的基准收益率，因此该投资项目可行。
从上面的例子可以看出，利用Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂手工计算的烦恼。
投资回收期、折现率、财务净现值在某一分析（指自有资金、或全投资、或投资者）中，得到各年净现金流量如下：-100，30，33，37，40，40，40，40，80如果说，其返本期是3年或4年，都是可以的，说返本期是 3年，是不包括建设期，说返本期是 4年，是包括建设期在内。