投资分析模型[1]
资本资产定价模型[1]
![资本资产定价模型[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/2553a6baa8114431b90dd8fa.png)
资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型（CAPM）是近代金融学的奠基石。
1952年，马柯维茨（Herry M．Markowitz）在其博士论文《投资组合的选择》一文中首先提出建立现代资产组合管理的理论，12年后，威廉•夏普（William Sharpe）、约翰•林特纳（John Lintner）与简•莫辛（Jan Mossin）将其发展成资本资产定价模型。
马科维茨投资组合理论的中心是“分散原理”，他应用数学上的二维规划建立起一整套理论模型，系统地阐述了如何通过有效的分散化来选择最优投资组合的理论与方法。
马科维茨的理论有一定的局限性：偏重于质的分析而缺乏量的分析，无从知道证券该分散到何种程度才能达到风险和收益的最佳组合。
夏普在此基础上对证券市场价格机制进行了积极深入的研究，于1964年建立了资本资产定价模型，较好地描述了证券市场上人们的行为准则，使证券均衡价格、证券收益——风险处于一种清晰的状态。
该模型的重要意义是将数学引入了理性投资分析，为金融市场的发展和规范提供了依据。
它所涉及到的数学理论并不是很复杂的，用一些积分和概率论的基础知识就可以解决，但它后来的发展远远超过了这些。
一、资本市场线若不考虑无风险证券，符合正确投资策略的优化组合在有效组合边界上。
加入无风险证券后，新的最优化组合的点一定落在连接点和包含所有可能的有风险组合的双曲线所围区域及其边界的某一点的直线上。
如图1，效用值最大的半直线一定是和有效组合边界相切的那一条。
图11、资本市场线的定义与有效组合边界相切的那一条半直线构成了无风险证券和有风险资产组合的有效边界，这条半直线就被称为资本市场线（CAL—capital market line）。
因为有系统风险存在，最小方差组合A点不是无风险的，所以有结论：（1）有效组合边界和代表预期收益率大小的纵坐标轴不接触；（2）A点的预期收益率高于无风险利率，即A点要高于代表无风险证券收益、落在纵轴上的坐标点。
市场投资分析模型(DOC 11页)
市场投资分析模型（DOC 11页）市场投资分析采用ROLLCO PACKING公司由市场研究协会分析模式1、决策总结在对计划中Rollco packinging公司进行经济可行性分析时，存在四个主要的考虑因素。
三个市县的市场是否存在对牛肉和猪肉的足够需求使得兴建一个新的屠宰场可行？将三个市县的现有屠宰场的产量和该地区的人口及消费模式进行比较后表明，该地区还存在一部分消费需求未被满足。
对未来市场需求的预测也表明该地区对牛肉和猪肉存在上升的趋势。
因此，可以断定在新的屠宰场投入生产以后会又很大的市场需求。
新屠宰场可以达到每年屠宰93750头猪和93750头牛的产量水平。
在该地区是否有足够的猪和牛的供应以满足屠宰场的生产需求？尽管目前这三个州的猪和牛的存栏数很大，但能达到屠宰场要求的却不很多。
屠宰场需求量的20%要从外地进口，即有约15000头质量等级较高的牛要进口。
该地区目前的猪、牛市场状况与哥伦比亚的销售状况表明在相邻州存在大约75000头等级较低的牛市场需求。
而该地区的猪存栏数可以满足屠宰场的需求。
拟建的屠宰场可否在目前的市场价格、计划生产量和计划投资水平上获利？年销售额预计为46997888美元，年销售费用为45038237美元。
这样拟建的屠宰场每年可获税后净利润为1028817美元。
这些数字是按1985年的猪、牛购入和售出的价格计算得出的。
经营所得的收益能否补偿总投资额？总投资额为5784282美元时，投资收益率只能达到17.77％。
采用净现值法将整个项目存续期间内获得的收益的折现值与初始投资额进行比较，得出结论是拟建的屠宰场在经济上是可行的。
年现金流量包含15％以上的收益。
2、引言2.1目的本项调研的目的是确定在哥伦比亚进行屠宰场经营在经济上是否可行，研究的重点放在该经营的经济可行性分析上。
研究的内容包括对该地区该种经营的投入和产出市场的初步评价、对收入和经营成本进行预算、对投资收益进行分析。
管理学投资学PPT第章资本资产定价模型
❖若某一个股票未包含在最优资产组合中，
会怎样？
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21
图 9.1 The Efficient Frontier and the
Capital Market Line
2024/6/29
22
9.1.2 消极策略的有效性
理由：
❖市场的有效性
❖投资于市场投资组合指数这样一个消极策略是有
26
▪ β系数。美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量
指标。
▪
用它反映资产组合波动性与市场波动性关系（
在一般情况下，将某个具有一定权威性的股指（
市场组合）作为测量股票β值的基准）。
▪ 如果β值为1.1，表明该股票波动性要比市场大盘
高10 ％，说明该股票的风险大于整个市场的风险
，当然它的收益也应该大于市场收益，因此是进
则其收益 - 风险比率为：
wGE [ E (rGE ) rf ] E (rGE ) r f
wGE Cov(rGE , rM ) Cov(rGE , rM )
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25
9.1.4 单个证券的期望收益
市场组合M与CML相切，其收益风险比率为：
E (rM ) rf
2
M
(风险的市场价格)
率应该增加的数量。
▪ 在金融世界里，任何资产组合都不可能超越CML
。由于单个资产一般来说，并不是最优的资产组
合，因此，单个资产也位于该直线的下方。
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14
证券市场线
▪ 资本市场线描述了有效组合的预期收益率和标准
差之间的均衡关系―有效资产组合定价模型。
▪ 问题：
▪ （1） 单个风险资产的预期收益率和标准差之间
财务公司之金融投资分析数量模型与运用
３ ．融 资方 案
该项 目总投资 ２０万美元 ，折 合人 民币 １２ ５ ８５万元 ，拟向外方 融资 １２ 万元 人民币，采取 中外合作 的方式 操作 ，外方 以现汇出 ８５ 资。合作方式为 ：组建 中外合 作公 司，中方以 自有资金 、土地 使 用权 、固定资产及拟建项 目未来 收益作 为合作条件 ，外 方 以现 汇 作为合作条件。外方的投资退 出方式 采用在合 作期年度 内等额 固 定回报形式收 回投资 ，即投 资方每 年获得 固定收益 回报。项 目实 施建设期投资方不 收取 回报 ，该项 目合作期为 Ｊ Ｏ年，建 设期 为 １ 年，从项 目实施第 ２年开始至第 ｌ ０年 ，连续 ９年 ，投 资方每年按 其总投资额的固定 比率 ｌ ％为分红基数收 回投资 ，到期不还本金 。 ２ 合 作 期 满 ，外 方无 条 件 退 出合 作 公 司 。 ４ ．投 资者权益保障 为了保 护投资者利益 ，该项 目 采用完善的资金监控手段 ： 将 （ ）成立财务审计部 ，直接对总 经理负责 ，对 于每个 季度投 １ 资者的投入 资金使用状况进行详细分析 ，并及时向投资者报告 。 （ ）实施资金 的统～管理与监控 ，做 到： ２ （ ）有科学 、如实的资金预算 ，一切按资金预算办事； ａ （ ）资金按期 、有偿调度使用 ； ｂ （ ）时刻关心公 司资金流量 的方 向、规模 、结 构和数 量 ，从 ｃ 中发现与解决问题。 （ ）、公司正常运营后 ，外 方派员到项 目公 司进行监督 ，并 委 ３ 托银行监督。
一
、
收益期 限是指项 目具有获 利能力持 续的 时间 ，通常 以年为时 间单 位。由于企业经 营受企业 自身的发 展模式 、阶段和经 营规模 等内部因素 ，以及宏观 经济政策 、 境等诸 多外部 因素 的综 合影 环 响程度很大 ，在对未来 企业发展 趋势 的预测时 ，许 多不可 预见 的 因素 ，在这里不可能 得 到全 面考 虑。 因此 ．对 未来 预测 的时 间 ， 尽量保持在 一个较短的 、尽餐 能够对 各类影 响因素考 虑得 比较周 全的期 间内，以增加可信程度 ，避免和减少误差。 ３ ．折现率的选取 评估 中的折现率按照下式选取 ： 折现率 ＝无风 险报酬率 ＋风险报酬率 无风险报酬 率。无风 险报 酬率 的 高低 ，主 要受 平均利 润 率 、 资金供求关 系和政 府调节 的影响 。一 般来说 ，无 风险报酬 率可 以 参考政府发行 的中长 期国债 的利率或 同期银 行存款 利率确定 。本 次评估中，我们 以 ５年期长期 国库券 利率作 为参考 ，选取 与评估 基准 日最为接 近的 ５年期 长期 国库券利率 为 ３ ８ ％ ，则 无风险报 ．ｌ
公募基金投资的基础模型、定性分析与实务
第6期2020年12月No.6 December，20201 基础模型介绍根据经济周期和美林时钟进行资产配置[1-3]。
美林时钟包括4个阶段：（1）衰退阶段，主要配置债券。
（2）复苏阶段，主要配置股票。
（3）繁荣阶段，主要配置大宗商品。
（4）滞胀阶段，以持有现金为主。
好的行业的基本特征主要包括：（1）行业格局。
竞争格局良好，不依靠行政权力来维持，由市场充分竞争后形成寡头垄断。
（2）定价权。
上游供应商和下游客户都比较分散，但本行业集中，这样该行业容易掌控对原材料和产成品的定价权。
该行业的集中度（Concentration Ratio 3，CR3）最好远远大于上、下游的CR3。
（3）门槛。
具有品牌、规模、资源、技术等显性准入门槛，同时最好又具备一些隐形的“护城河”，新进入者难以生存或壮大。
（4）积累。
企业的既有优势能够维持，技术的更新迭代不是太快。
具备稳定的高净资产收益率（Return on Equity ，ROE ）行业的基本特征，主要包括：（1）具有较强的自然垄断属性。
如机场、铁路、港口和水电等。
（2）高毛利率。
如医药，特别是医药中的生物制药或大品种领域内的创新药。
（3）下游板块居多，且需求和收入相对稳定。
如食品饮料、医药及家电。
（4）运用财务杠杆复制商业模式的能力强。
如连锁超市、连锁餐饮、快递服务。
（5）盈利的现金流质量好。
如交运、公用事业、消费等行业板块。
长期来看，有望成为我国支柱型产业的有：（1）国家战略性新兴产业。
主要包括生物医药、新一代通信技术、新材料、新能源、智能机器人、环保。
（2）现代服务业。
主要包括养老、旅游、影视文化。
（3）现代制造业。
主要包括航空航天器、高铁、核电、特高压、现代船舶。
短期来看，热点切换较快，本研究根据热度值的计算来作出判断，截至2020年11月6日的数据如表1所示。
公募基金投资的基础模型、定性分析与实务周 勇1，马 浩2（1.江苏省苏豪控股集团有限公司，江苏 南京 210012；2.南京大学 工程管理学院，江苏 南京 210093）摘 要：以股票类和债券类公募基金的投资为研究对象，首先介绍在投资中所使用的基础模型，其次分别对股票类基金和债券类基金进行分析，最后总结2020年A 集团内各单位公募基金投资的整体表现并展望发展方向，认为应该强化对宏观和产业基本面的研究，以参与新发行基金的认购为主要投资方式，淡化择时，尽量避免频繁的和不必要的申购赎回操作，以最大化公募基金投资的收益。
SAAS投资分析模型-充电站投资回报,利润,现金流量分析
年收支（不含税） 项目
总收入 电费净收入 电费价格 电费成本 电费增值税税率 充电服务费 服务费价格 服务费增值税税率 充电量 年运营天数 （-）小桔分成 小桔分成比例
营业成本 融资利息 融资租金增值税税率 折旧
单位 万元 万元 元/度 元/度
% 万元 元/度
% 万度 天 万元
万元 万元
% 万元
Y1 5,135
355 5,706 10,080
7 80 18 571
1,105 592 514 457 8%
0.64 13%
56
4,030
Y2 5,135
355 5,706 10,080
7 80 18 571
1,105 592 514 457 8%
0.64 13%
56
4,030
Y3 4,565
355 5,706 10,080
10.00 13% 3.64 20.00 5.00 10% 10.00 10% 18.21 16.21 0% 2.00 99.36 6% 23.46 21.12 23.46 2.35 10%
7.39 6.08 13.47
Y4 4,565
355 5,706 10,080
7 80 18 1,141
1,105 -
万元 万元 年
% 万元 万元 年
% 万元 万元 年
% 万元 万元 年
% 万元 万元 万元 元/天
% 万元 万元
万元 万元 万元 万元 万元
%
35%
17.36 98.10 5.00 13%
10.00 13% 3.64 20.00 5.00 10% 10.00 10% 18.21 16.21 0% 2.00 101.84 6% 41.24 37.12 41.24 4.12 10%
投资分析BlackScholes期权定价模型
st xt , a(st ,t) st ,b(st ,t) st dst stdt stdwt
省略下标t，变换后得到几何布朗运动方程
ds dt dw
s
证券的预期回报与其价格无关。
（13.6）
2024/6/27
11
▪ ITO定理：假设某随机变量x的变动过程可由ITO 过程表示为（省略下标t）
价格波动率σ和无风险利率r有关，它们全都是客观
变量。因此，无论投资者的风险偏好如何，都不会 对f的值产生影响。
在对衍生证券定价时，可以采用风险中性定价，即 所有证券的预期收益率都等于无风险利率r。
只要标的资产服从几何布朗运动，都可以采用B-S微
分方程求出价格f。
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22
13.4 几何布朗运动与对数正态分布
2024/6/27
4
wt t t
（13.1）
这里，wt wt wt1,t iidN (0,1)
2. 在两个不重叠的时段Δt和Δs, Δwt和Δws是独立的， 这个条件也是Markov过程的条件，即增量独立！
cov(wt , ws ) 0
（13.2）
其中，wt wt wt1, ws ws ws1
Ct St N (d1) Xer N (d2 )
其中，d1
ln(St
/
X
)
(r
2
/
2)
d2 d1 t [0,T ], T t
2024/6/27
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B-S买权定价公式推导
▪ （1）设当前时刻为t，到期时刻T，若股票 价格服从几何布朗运动，若已经当前时刻t 的 值股 为票价格为St,则T时刻的股票价格的期望
2024/6/27
投资分析方法
投资分析⽅法在证券投资过程中,投资者运⽤的分析⽅法虽有很多, 但从⼤体上可以分为以下四类:基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和⾏为⾦融分析法。
以下就各种分析⽅法来谈谈我的认识。
基本分析⽅法⼜叫基本⾯分析,是根据经济学、⾦融学、会计学及投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本要素进⾏分析,从⽽评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,最终提出相应的投资建议的⼀种分析⽅法。
任何资产都有其内在价值,当市场价格与其内在价值不相等时就会出现“定价错误”。
基本分析⽅法的主要内容就是对能够影响证券价格的因素,如宏观经济、⾏业因素和公司具体因素三个层次进⾏分析。
基本分析⽅法的优点主要是能够⽐较全⾯地把握证券价格的基本⾛势,适⽤于波动周期⽐较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作⽤⽐较弱,预测的精度⽐较低。
这些基本⾛势若能够预测出来,便不能够被轻易左右,可见基本分析⽅法适合于长线投资。
技术分析⽅法是以证券市场过去和现在的市场⾏为为分析对象,运⽤图表形态、逻辑和数学的⽅法,探索证券市场已有的⼀些典型变化规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术⽅法。
该⽅法的基本假定是“历史会重演”。
它以证券市场已有的价、量为基础,运⽤图⽰分析法,如K线类、切线类、波浪类;指标分析法,如趋向指标(DMI)、能量潮(OBV，⼜称平衡成交量法，是由格兰维尔于1963年提出。
能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场⽓氛。
)及乖离率(BIAS，是测量股价偏离均线⼤⼩程度的指标。
)等;量价关系分析法,如古典量价关系理论、葛兰碧量价关系理论等。
技术分析⽅法的优点是以市场数据为基础,对市场的反应⽐较直接,其结果也更接近市场实际,分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。
其缺点是考虑问题的范围较窄,对市场的长远趋势不能进⾏有效判断。
对⼴⼤个⼈投资者来说，基本⾯分析和技术分析是最常见和最重要的⽅法，下⾯将这两种⽅法做⼀下⽐较。
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表九：成本结构
品
石灰石
媒
电
折劳其制
种
到 位 价
耗 量
成 本
到 位 价
耗 量
成 本
到 位 价
耗 量
成 本
旧 费
动 力 成 本
它 成 本
造 成 本
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－生产能力及布局
年生产能力 其中高标号＃＃年生产能力 旋窑数量、规格、开始运行时间、地理位置
立窑数量、规格、开始运行时间、地理位置
▪ 市场较为稳定，市价 可以较准确反映市场 认可的企业价值
▪ 制造业企业 ▪ 通常作为辅助性评价
方法
在本次培 训中重点 介绍的方
法
通常使用一种或几种评估方法的组合才能测算出较准确的企业价值
－收购成本
投资分析模型[1]
使用净资产折现现金流法可以计算出收购对象企业的经济价 值
收购对象企业未来各年运营现金流
▪ 计算较简单
▪ 如收购对象企业非上市公 司，可能不易找到可比上 市企业，且市场变动对价 值评估影响较大
▪ 计算较简单
▪ 但对同等规模的收购对象 企业的不同市场地位、盈 利能力考虑不足
▪ 收购对象企业有能力 持续创造稳定的现金 流
▪ 收购对象企业为上市 公司或对其财务状况 较为了解
▪ 收购对象企业为上市 公司
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－产品分区域市场销售情况
年份
区域市 场
品种
1999
哥哥 个 能否
销售情况
销量 (万吨)
销售额 (万元)
表四：分区域销售情况
平均价格水 区域市场份
平
额
淡季 旺季 份 比去年 额 增长
幅度撒 哥哥 幅度撒
2000 2001
注: (1) 请具体指出所在各区域市场名称并详细列明分区域销售情况
－ 追加固 定资产 投资
+
税后财 务费用
－
运营所 需周转 资金
税前净 利润
X
(1－T)
营业收入
－
制造成本
－ 三项费用 （不含折
旧） －
折旧费用
与新增项目现金流计算的 主要区别
▪ 追加固定资产投资：企业为维 持经营活动每年需增加的固定 资产投资
▪ 税后财务费用：财务费用 x （ 1－平均所得税率）
▪ 运营所需周转资金：企业维持 经营活动所需流动资金，即运 营资金的流出，计算方式如下
第一年 第二年 第三年
第十年 以后各年现 金流终值
收购对象企业的价值＝未来各年运营现金流现 值之和
企业净资产价值＝企业价值 － 企业债务现值
投资分析模型[1]
收购对象企业的未来十年运营现金流的计算与新增项目现金 流计算方法相似
以某一年度为例
税后净 现金流
现
金 流
现
值
(1＋R)
N
税后净 利润
＋
折旧/摊 销费用
据估算，2006年＃￥＃＃需求总量将达1500万吨
主要假设
根据＃￥自治区十五 规划，至2005年：
▪ 总GDP达到2100 亿元
▪ 五年全社会固定 资产投资总额达 到4200亿元
预测公式
人均＃＃需求量= - 2.9E-5 x人均GDP + 0.32 x 人均建筑面
积 + 4.61E-5 x 人均固
潜在收购对象企业的评估表－人力资源
高级管理层 总部中层干部 总部一般行政人员 生产车间管理人员 一线生产工人
人数
平均任职 时间
加入本企业 时间
平均文化 程度
表十一：人力资源
专业职称 其它专业 培训情况
投资分析模型[1]
潜在并购目标的筛选可以根据详细的选择标准进行
选择标准
权重
细分市场的满足
高
市场份额的增长
1996-2000＃￥人均＃＃消费量与人均GDP、固定资产投资及建筑面积关系
人 均 ＃ ＃ 消 费 量
人均GDP
人 均 ＃ ＃ 消 费 量
人均固定资产投资
人 均 ＃ ＃ 消 费 量
人均建筑面积
投资分析模型[1]
因此，我们使用线性回归分析来量化这种关系，并据此推导 ＃＃需求预测公式
使用Excel功能进行线性回归分析输出结果示例（部分）
(＋) － 应收帐款的增加（减 少）
(＋) －存货的增加（减少）
(－) ＋ 应付帐款的增加（减 少）
(－) ＋其它流动资金的净增加
投资分析模型[1]
之后，该企业运营现金流用终值法估算
为使计算方便，通常将对收购对象企业未来经营现金流的预测分两部分进 行：
▪ 详细分析期间：如前所述，对企业的现金流进行详细分析。这一期间 的长度必须足以使企业能够达到稳定的运营状态。例如，企业能够达 到稳定的利润率及资产/投资回报率，每年固定将收益的一定比例用 于扩大再生产，等等。这一期间通常为十年，最低不低于五年。如该 企业所处行业有明显周期性，这一期间必须足以涵盖该周期
分析方法 • 经济收入 • 现金流折现
复杂
投资分析模型[1]
其中目前常用的三种评估方法，适用于不同情况
方法
主要考虑因素
利弊
适用情况
净资产折 现现金流 法
收益加倍 法
固定资产/ 产能价值 法
▪ 预期的收购对象企业创 造的现金流
▪ 现金流贴现率：要求的 投资回报率或收购后的 该企业加权平均资本成 本
▪ 收购对象企业的债务状 况
“价值创造”的并购
“价值破坏”的并购
协同效应 价值
“挤出 价值 *”
股东价 值增加
协同效应 价值
“挤出 价值 *”
股东 价值 破坏
收购目标的 独立价值
支付的全 部价值
收购目标的 独立价值
支付的全 部价值
价值创造的并购是双赢的状况，通过合 并创造的股东价值由双方共享
注：挤出价值是指并购双方通过取长补短的改善可能获得的价值
注：请参照上述格式提供收购对象企业的完整组织机构图
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－产品生产及销售情况
年份 品种
1999 和
人 ……
2000
生产情况 产量 (万吨) 产值 (万元)
表三：产销情况
销售情况
销量(万吨 销售额(万元) )
2001
注: (1) 请详细列出过去三年的相关数据 (2) 请详细列明品种及分品种数据
熟料年产能
＃＃磨数量、规格、开始运行时间、地理位置
年粉磨能力
石灰石矿山位置、所有权、经营方式、开采成本、 距熟料产地距离、运输方式、运价 媒矿山位置、所有权、经营方式、开采成本、距熟 料产地距离、运输方式、运价 未来五年扩大产能计划（包括设备、总投资及投资 时间表、地理位置等）
表十：产能及布局
投资分析模型[1]
▪ 预期的收购对象企业创造 的税后净利润
▪ 该企业或同类上市企业的 平均市盈率
▪ 收购对象企业的固定资产 净值
▪ 收购企业的产能状况及生 产设备配备
▪ 能够较好体现收购对象企 业未来预期创造的价值
▪ 便于比较企业收购价格与 未来收益，进行投资回报 分析
▪ 但计算较复杂，且需对收 购对象企业的财务状况有 全面的了解
• 该站总产能：90万方 • 2001销售价格：280元/方，以后
每年下降5％ • 平均成本：220元/方 • 三项费用占销售收入比例：5％
投资分析模型[1]
培训日程
n 需求预测 － 线性回归分析 n 投资回报分析 － 新建项目 n 企业评估及估值 － 并购项目
投资分析模型[1]
在准备实施并购前，需要先对候选收购对象企业进行详细评 估及估值
并购后整合中的潜在风险
总结
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－基本信息
企业名称
企业成立及重要股权变更时 间 企业股权结构
人员总数 生产工人
人 各制造车间管理人员 员 行政管理人员 结 构 退休职工
其它
产品品牌
表一：基本资料
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－组织机构图
表二：组织结构
R 2：表示使用本模型可 以解释的数据百分比
相关系数：表示公式中各因变 量的系数 （与Y轴）交点：表示公式中 的常量
回归分析R 2 = 97.5% 人均＃＃需求量= - 2.9E-5 x人均GDP + 0.32 x 人均建筑面积+ 4.61E-5 x 人均固定资产投资 + 0.157
投资分析模型[1]
投资分析模型
2020/11/19
投资分析模型[1]
培训日程
n 需求预测 － 线性回归分析 n 投资回报分析 － 新建项目 n 企业价值评估 － 并购项目
投资分析模型[1]
培训日程
n 需求预测 － 线性回归分析 n 投资回报分析 － 新建项目 n 企业价值评估 － 并购项目
投资分析模型[1]
根据对历史数据的分析，＃＃的需求量与人均GDP、固定资 产投资和建筑面积有密切关系
价值破坏的并购是单赢状况，没有或只 创造了很少的股东价值，或者创造的价
值小于出售方的股东出让的价值
投资分析模型[1]
企业价值评估方法很多，但在复杂性和精确性方面各有不同
准确
易于产生 误解
会计方法
• 偿还阶段 • 净资产 • 清算价值 • 固定资产/生产能
力
简单
基于市场的方法
• 市值 • 收益加倍法 • 交易系数 • 参照交易 • 参照公司
表七：主要运营指标
2001
平均
投资分析模型[1]
潜在收购对象企业的评估表－财务资料及表现