中央财经大学国际金融学学习笔记

实用文档国际金融学课程学习笔记一、学习内容（30分）第一章国际收支及其平衡表名词解释：1.国际收支：一国居民与非居民（或外国居民）之间在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。

2.经常账户：反映一个国家（或地区）与其他国家之间实际资源的转移。

3.资本和金融账户：对资产所有权在居民和非居民之间流动行为进行记录的账户。

重点内容：一、国际收支基本特征：（一）记录居民与非居民间交易（居民指在国内居住/储蓄一年以上的自然人/法人）（二）不以货币收支，以国际经济交易为基础（三）国际收支——流量，国际投资头寸——存量（四）事后概念二、国际收支平衡表编制（一）帐户设置1.经常账户：包括商品、服务、收入、经常转移。

2.资本与金融账户：包括资本、金融账户3.误差与遗漏账户（二）按复式记账原则编制（三）国际收支差额分析1.贸易差额=商品出口-进口2.经常账户差额=国外净投资3.基本差额=经常账户差额+长期资本流动4.综合差额=官方结算差额+官方借款-官方贷款=储备增加额（四）国际收支与国民收入的关系1. 开放下国民收入核算：Y=C+I+G+(X-M)2. 经常账户的宏观经济含义：X-M=I, X-M=S-I, X-M=I=S-I。

ff实用文档3. GNP=GDP+NFP（五）中国国际收支当前特征大量经常项目顺差、大量资本与金融项目顺差、外汇储备年年上升第二章外汇、汇率与外汇市场名词解释：1.外汇：能用来清算国际收支差额的外国货币或以外国货币表示的各种资产的总称。

2.直接标价法3.即期交易4.远期交易5.套汇6.套利7.外汇期货8.外汇期权重点内容：一、汇率的标价直接标价法：外国1：x本国间接标价法：本国1：x外国二、汇率的种类从银行操作的角度，分为买入、卖出、中间和现钞汇率。

（买入价/卖出价，前小后大，主体为银行）按制定方法不同，分为基本和套算汇率。

按汇率制度不同，分为固定和浮动汇率。

按汇兑方式不同，分为电汇、信汇和票汇汇率。

按交割时间不同，分为即期和远期汇率。

（升水：远期汇率>即期汇率，反之贴水）（直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水，远期汇率=即期汇率-贴水）三、外汇市场参与者：外汇银行、外汇经纪人、客户、中央银行四、外汇交易（一）即期外汇交易1.（现汇交易）：外汇买卖成交以后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。

实用文档2.交割日的确定3.作用：满足即期支付需求、保值、投机（二）远期外汇交易1.（期汇交易）：买卖双方（其中至少一方是银行）成交后，不立即进行交割，而是在未来某个约定日期（至少是成交后第三个营业日以后）进行交割的一种交易方式。

2.价格、数量、交割期限固定3.起息日、交割日的确定4.功能：保值避险、投机（三）套汇（两点、三角套汇）（四）套利（抵补、不抵补套利）（五）外汇期货交易功能：套期保值、投机第三章汇率决定理论名词解释：1.一价定律2.购买力平价3.抵补套利平价4.不抵补套利平价5.国际费雪效应重点内容：一、汇率决定基础（一）金本位制度1. 汇率决定基础：铸币平价（两国单位铸币含金量之比）2. 汇率波动界限：输出点：铸币平价+黄金运费；输入点：铸币平价-黄金运费（二）布雷顿森林体系1. 汇率决定基础：黄金平价2. 汇率波动界限：法定含金量比值的±1%二、影响汇率变动的主要因素国际收支状况、通货膨胀率差异、经济增长率差异、利率差异、财政收支状况、心理预期、政府干预、政治突发事件实用文档三、购买力平价理论P=eP* （一）一价定律：同一商品（可贸易品）应同一价格，（购买力平价理论成立的基础条件）（二）购买力平价理论：两国货币在国内外购买力相等时的汇率，是两国货币间的真正平价汇率。

：某一时点汇率水平决定的基础绝对PPP1./本国贸易品加权平均价格外国贸易品加权平均价格e= PPP：某一时段汇率变动取决于通胀预期因素。

2. 相对*）/（1+πe1/e0=（1+π）*)])]/[1+E(πE(e1)/e0=[1+E(π*)] π[E(π)- E()- E(ππ*)]/[1+E(π*)]≈E(?e)=[1+E(π)]/[1+E(π*)]-1=[E(p*/p ×实际汇率q1=e13. 四、利率平价理论（一）抵补套利平价个假定1. 4 本币去外国套利2.i-i* =(f1-e0)/e0=(i-i*)/(1+i*)≈ρ均衡条件：1+i=(1+i*)F/e0, t,T 3. 外币在本国套利* =(1+r)e0/F均很条件：1+r t,T（二）不抵补套利平价i-i* ≈E(?e)=[E(e1)-e0]/e01+i 均衡条件：（）/(1+i*)=E(e1)/e0，五、费雪效应)r )+E(ππ）[1+E()]-1=r+E(π（i=1+r) i=r+E(π简化：汇率决定理论（下）第四章名词解释：黏性价格1. 汇率超调2.重点内容：弹性价格论实用文档货币分析法黏性价格论资本市场论资产组合分析法一、货币分析法）（一）弹性价格货币模型（Frenkel 1976βαMd=MsiM/p=kY，d lnMs*）－）+（lnMsβ（lne=α（lny*－lny）+lni*－lni （二）粘性价格货币模型二、资产组合分析法3个假定（一）（二）汇率变化第五章开放条件下的外部均衡名词解释：1. 国际收支均衡重点内容：一、外部均衡的自动调节机制-铸币流动机制（一）价格（二）调节理论：X-ePB=PM）1.弹性论（MX国际收支状况保持不变=1马歇尔-勒纳条件：进出口弹性之和进出口弹性之和>1 国际收支因本币贬值而改善<1 进出口弹性之和国际收支因本币贬值而趋于恶化实用文档2.乘数论(△B=△X-△M=△X-m△Y=（1-c-i）/（1-c-i+m）△X)）000①乘数模型：C=C+cY0I=I+iY 0M=M+mY 0Y=C+I+X-M+G01②收入乘数：)GM????I?X???Y?(?C?00001?c?i?m③自主性出口与外部均衡④财政活动与外部均衡3.吸收论（△B=（1-c）△Y+d）货币贬值对国际收支的影响：1）货币贬值的收入效应闲置资源效应贸易条件效应资源配置效应2）货币贬值的支出效应：现金余额效应货币再分配效应货币错觉效应4.货币论（国际收支失衡归因于货币供求失衡）第六章开放经济下的政策目标与政策工具名词解释：1.米德冲突2.支出变更政策3.指出转换政策4.直接管制政策5.丁伯根法则6.蒙代尔分配法则7.蒙代尔-弗莱明法则实用文档8.斯旺曲线重点内容：一、宏观经济政策目标：内部均衡目标：经济增长、充分就业、物价稳定外部均衡目标：国际收支平衡、汇率稳定内部与外部均衡相互协调、相互冲突二、宏观经济政策工具：（一）国际收支调节政策：需求调节政策、供给调节政策、资金融通政策三、内外均衡政策冲突（一）米德冲突在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策（通常为财政和货币政策）来调节内外均衡，这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

（二）斯旺模型（Y-A=X-M）四、内外均衡冲突的调整原则（一）丁伯根原则要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。

（二）蒙代尔有效市场分类如果每一个政策工具被合理指派给一个政策目标，并且在该政策目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。

最优指派原则五、内外均衡政策搭配（二）财政政策与货币政策搭配实用文档第七章开放经济条件下的宏观经济政策名词解释：1.财政政策2.货币政策重点内容：一、三元悖论△资本自由流动固定汇率货币政策独立二、IS-LM-BP模型（一）IS曲线Y=C+I+G+X-eMY=D（Y，i，e）+X（e）（二）LM曲线M=L（Y，i）（三）BP曲线国际收支平衡X（e）—eM（Y，i）+KA（i）=0斜率与资本流动对利率的敏感性有关，越敏感，越平坦。

三、内外均衡和均衡的稳定性（三个假设）四、固定汇率制度下的财政政策（一）资本完全流动（有效）实用文档BP：i=i*（二）资本完全不流动（无效）BP：X（e）—eM（Y）=0（三）资本不完全流动（有一定效果）1.流动程度较高2.流动程度较低五、固定汇率制度下的货币政策（无效）（一）资本完全流动（二）资本完全不流动（三）资本不完全流动六、浮动汇率制度下的财政政策（一）资本完全流动（无效）（二）资本完全不流动（有效）（三）资本不完全流动（有效）1. 流动程度较高2.流动程度较低七、浮动汇率制度下的货币政策（有效）（一）资本完全流动（二）完全不流动（三）不完全流动第八章开放经济条件下的汇率政策名词解释：1. 汇率制度2. 国际结算重点内容：一、汇率变动的经济影响（一）国际收支：贸易收支、非贸易收支（服务、转移支付）、资本流动、外汇储备（二）国内经济：国内物价、国内收入和就业（三）世界经济：国际贸易、国际金融市场、国际储备货币二、汇率制度（波动剧烈和频繁程度）：固定汇率、浮动汇率制度实用文档三、汇率制度类型：无独立法定货币、货币局制度、传统的钉住、钉住水平汇率带、爬行钉住、爬行带内浮动、独立浮动四、固定、浮动汇率制优缺点五、影响汇率制度选择因素：经济规模、经济发展程度、经济开放程度、通货膨胀率六、外汇市场干预（一）目的：防止汇率在短期内过分波动避免汇率水平在中长期内失调进行政策搭配调节内外经济的需求增加外汇储备等其他目的（二）类型：干预手段划分：直接、间接干预（三）效力：干预的资产调整效应：通过外汇市场改变资产数量结构，对汇率影响。

一般认为非冲销式干预有效，冲销式干预效果有限或无效。

（四）基于货币模型：非冲销式干预：e=P-P*=α（y-y*）+β（i-i*）+（Ms-Ms*）冲销式干预：外汇市场上买进外币、卖出本币（五）基于资产组合模型：冲销干预：本国债券增加，BB右移，本币贬值非冲销干预：MM左移，本币贬值，力度更大第九章外汇管制与货币自由兑换名词解释：1.外汇管制2.外汇黑市3.寻租4.货币自由兑换重点内容：一、外汇管制（一）内容：1.对外汇资金收入与运用：贸易外汇（出口外汇收入、进口外汇支出）、非贸易外汇、资本流动实用文档2.对黄金、现钞流动3.对汇率：汇率制度、水平、种类（单一汇率制、双重汇率制、多重汇率制）管制（二）收益：促进和维护国际收支平衡实现和维护涉外经济安全保护和促进国内经济发展（三）成本：不利于国际经济交往、影响国内经济长远发展、增加市场成本且滋生腐败二、货币自由兑换（一）层次：内部可兑换、局部兑换、完全兑换（二）效应：经常项目下、资本项目下（三）前提：7个前提三、经济转型时期的中外汇管理体制第十章国际贮备政策名词解释：1.国际储备（官方储备）：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。