第十三章 货币的均衡与失衡

二、国际收支差额与货币均衡
（一）国际收支差额 1贸易账户差额 贸易账户差额是包括货物与服务在内的商品、服务进出口之间的差额，等于商品 和服务出口-商品和服务进口。如果差额为正,称为贸易账户顺差；如果差额为 负，称为贸易账户逆差；如果差额为零，则称贸易账户平衡。2经常账户 差额 贸易账户差额加上收益账户差额和经常转移账户差额即为经常账户差额，因此， 经常账户差额的变化受其子项目差额的影响。如果差额为正，则经常账户盈 余，称为顺差；反之，如果差额为负，则经常账户赤字，称为逆差；如果差 额为零，则经常账户平衡。 3国际收支总差额 国际收支总差额是经常账户差额+资本与金融账户差额+净误差与遗漏。 总差额是一种使用广泛的指标，在没有特别指明的情况下，国际收支的顺差或逆 差指的就是总差额。
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（二）国际收支差额对货币供求的影响
在开放经济条件下，一国的国际收支差额对该国的货币供求有着重要的影响。 1国际收支差额对货币供给的影响 在固定汇率制度下，如果一国国际收支出现顺差，将会增加货币供给。相反，如果一国国 际收支出现逆差，则会相应缩减货币供给。 在浮动汇率制度下，中央银行一般不承担维持汇率稳定的义务。但是，中央银行不承担维 持汇率稳定的义务并不等于说它不干预外汇市场，当中央银行为了实现某种政策目标 而在公开市场上买进或卖出外汇时，就会引起货币供给量的扩张或收缩。 2国际收支差额对货币需求的影响 （1）贸易账户差额对货币需求的影响。 贸易顺差时，外汇收入大于外汇支出，为了保持汇率的稳定，货币当局投放本国货币，外 汇储备增加，货币需求扩大；反之，贸易逆差时，外汇收入小于外汇支出，为了保持 汇率的稳定，货币当局投放外汇，回笼本币，外汇储备减少，货币需求减少。 （2）资本与金融账户差额对货币需求的影响。 对于一个国家来说，资本流入，将增加对本国货币的需求，反之，将减少对本国货币的需 求。 （三）国际收支差额对市场供求的影响 开放经济条件下，一国的国际收支差额对该国的市场总供求也有着重要的影响，其中最主 要的是贸易账户差额的影响。 宏观经济学中，有支出法的国内生产总值（GDP）核算： GDP=C+I+(X-M) 这就是通常所说的拉动一国经济增长的三驾马车：消费、投资和净出口。
第二节 开放经济条件下的货币均衡
一、国际收支及国际收支平衡表 （一）国际收支的概念 1国际收支的含义 国际收支是一国居民与非居民之间在一定时期内（通常为1年）进 行的全部交易的货币价值记录，是一国对外经济活动的综合反映 。 2国际收支的特点 （1）国际收支是个流量概念，记载的是一个国家某一时间段内的对 外经济交易状况，具有期限性特点。 （2）判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是 交易双方的国籍，而是交易双方是否有一方是该国居民。 （3）国际收支以交易为基础，其所记录的交易包括四类：①价值交 换。②单方面转移。③移居。④其他根据推论而存在的交易。
（二）国际收支平衡表
国际收支平衡表是一种按复式簿记记账原理编制的统计报表，系 统记录一国一定时期的国际收支状况，是各国制定合理的对外经 济政策的重要依据。国际收支平衡表包括经常账户、资本和金融 账户、储备资产、净误差与遗漏四个主要项目。 1经常账户：反映一国居民与非居民之间实际资源的转移，是一国 国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，包括货物、服务、收 入和经常转移四个明细项目。 （1）货物。货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各 种运输工具在港口购买的货物，以及非货币性黄金。 （2）服务。一国服务的输出输入，称服务贸易，亦称无形贸易。 （3）收入。指生产要素(包括劳动力与资本)在国家之间的流动所引 起的报酬的收支。包括职工报酬和投资收入。 （4）经常转移。指商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转 移后，并未得到补偿与回报，因而也被称为无偿转移或单方面转 移。经常转移包括所有非资本转移项目 2资本和金融账户 3储备资产 4净误差与遗漏
一、国际收支及国际收支平衡表
2资本和金融账户 包括资本项目和金融项目两大项，反映一国居民和非居民间的资产或金融资产的转移。 （1）资本项目。资本项目反映资产在居民与非居民之间的转移，包括资本转移，非生产 、非金融资产的收购或出售两项。 资本转移又包括投资捐赠和债务注销。 非生产、非金融资产的收购或出售专指不是由生产创造出来的有形资产(土地和地下资产 )和无形资产(专利、版权、商标、经销权等)的收购或出售。 （2）金融项目。金融项目反映了居民与非居民之间由于直接投资、证券投资和借贷等经 济交易引起的外汇收支变化。 3储备资产 指一国政府持有，并可随时使用的对外金融资产，又称为官方储备或国际储备。包括货 币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其他债权。 4净误差与遗漏 【例题】对外直接投资收入记入国际收支平衡表中的（ ）（2009年单选题变形） A.经常账户B.资本与金融账户 C.储备资产账户D.净误差与遗漏 【答案】B 【解析】居民与非居民之间由于直接投资、证券投资和借贷等经济交易引起的外汇收支 变化属于“金融项目”，记入国际收支平衡表中的资本与金融账户。
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第三节 通货膨胀
一、通货膨胀的含义与度量指标 （一）通货膨胀的含义★ 一般来说，理论界对于通货膨胀问题通常做如下定义：通货膨胀是指在纸币流通的 条件下由于货币供给过多而引发货币贬值，物价全面、持续上涨的货币现象。 两点说明：
第一，通货膨胀是一种纸币现象，是纸币发行量超过商品流通所需要的货币数量的 结果。
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二、通货膨胀的成因★
引发通货膨胀的原因是多方面的。
（一）需求拉动说
需求拉动说是从需求角度解释通货膨胀的成因。该理论认为，之所以发生通货膨胀，是 因为各国政府采用了扩张性的财政政策和货币政策，刺激了社会总需求。当社会总 需求大于社会总供给时，就形成了膨胀性缺口，牵动物价上涨，导致通货膨胀。
第十三章 货币的均衡与失衡
本章理论体系比较完整，和现实结合较为紧密，既有国际 金融相关知识，又有通货膨胀等基础知识介绍，内容较多 ，但总的来说比较系统。建议学员在学习中抓住框架和重 点，全面复习，并学会用教材中的原理分析现实中的问题 。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择 题、名词解释题、简答题以及论述题。
(二)成本推动说
成本推动说是从供给方面解释通货膨胀的成因。这种理论认为，在没有超额需求的情况 下，由于供给方面成本的提高也会引起一般价格水平持续和显著的上涨。 价格水平的上升提高了工人的生活成本，工人通过工会再一次要求提高工资水平，进一 步推高价格，形成工资提高和价格上涨相互推动的螺旋式的上升运动，即所谓工资 —价格螺旋，引发工资推动型通货膨胀。 （三）结构型通货膨胀理论 所谓结构型通货膨胀是指在没有需求拉动和成本推动的情况下，由于某些经济结构方面 的原因而引发的一般价格水平的持续上涨。在许多发展中国家，经济结构因素是造 成该国发生通货膨胀的重要原因。经济结构方面的因素主要有： 1经济部门结构 不同经济部门的劳动生产率的增长速度是不同的，但在国内统一的劳动力市场上，生产 率增长较慢的部门的工人往往会要求与生产率增长较快部门的工资上涨率看齐，这 就使其工资增长速度快于本部门的劳动生产率的增长率，从而引起物价水平的上升 。 2供需结构在一些国家的一定时期内，由于经济转型，需求结构升级，或者缺乏有效 的资源配置机制等，可能存在供需不对称的矛盾。比如说，那些需求增加的行业， 价格和工资将上升；但是需求减少的行业，由于价格和工资刚性的存在，却未必会 发生价格和工资的下降。其结果是导致了物价的总体上升。再比如说，如果短缺产 品成为经济发展的“瓶颈”制约，则其价格的上涨就会引起其他部门的连锁反应， 推动一般物价水平的相应上升。
三、货币均衡的实现机制
• 货币均衡的实现离不开利率的调节。货币供求对利率 的决定作用： • 在货币市场上，货币供给是由政府决定的外生变量， 货币需求与利率反方向变动，当货币供给与货币需求 相等时，市场达到了均衡，此时的利率水平是均衡的 利率水平。 • 假设中央银行为了促进产出而增加了货币供给，则市 场利率下降，利率下降增加了居民和企业部门对货币 的需求，货币需求相应上升，货币供求在一个新的利 率水平上实现了重新的均衡。 • 假设中央银行保持货币供给不变，货币需求因某些原 因上升，市场利率就会相应上升，通过利率的上升中 央银行可以观测到货币需求的变动，相应增加货币供 给与货币需求相一致，实现货币均衡。
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（二）通货膨胀的度量指标 通常来讲，通货膨胀的度量指标主要是各类物价指数，主要有： 1居民消费价格指数CPI，又称零售物价指数，它是一种用来测量各个时期内城乡居民所购买 的生活消费品价格和服务项目价格平均变化程度的指标。 居民消费价格指数作为反映通货膨胀程度的重要指标，被许多国家和地区广泛采用。但由于消 费品只是社会最终产品的一部分，不能说明全面的情况，所以用该指数来测定通货膨胀具 有一定的局限性，需结合其他指标一起使用。 2批发物价指数这是反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变动程度的经济指标。它是 包括生产资料和消费品在内的全部商品的批发价格，但不包含劳务价格，这使得该指数反 映面较窄，有可能导致信号失真。 3国民生产总值平减指数又称“国民生产总值折算价格指数”，是衡量一国经济在不同时期 内所生产和提供的最终产品和劳务价格总水平变化程度的经济指标。它等于以当年价格计 算的本期国内生产总值，和以基期不变价格计算的本期国内生产总值的比率。该指标能够 比较准确地反映最终产品和劳务的一般价格水平变动情况，但往往容易受到价格结构的影 响，造成信号失真。 【例题】通货膨胀的度量指标包括( ) （2010年多选题变形） A．投资者信心指数B．国民生产总值平减指数 C．居民消费价格指数D．批发物价指数 E．基准利率水平 【答案】BCD 【解析】居民消费价格指数、批发物价指数、国民生产总值平减指数都是通货膨胀的度量指标， 投资者信心指数和基准利率水平则不是通货膨胀的度量指标。 （三）通货膨胀的种类 按照通货膨胀期间物价上涨的程度不同：温和的通货膨胀和恶性通货膨胀 按照通货膨胀的表现形式不同：公开型的通货膨胀和隐蔽型的通货膨胀。 按照通货膨胀产生的原因：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀等。