第四章 金融市场构成

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第一节 货 币 市 场
(三)票据市场
票据承兑与贴现市场合称为票据市场。 票据承兑，是指汇票上所记载的付款人接受发票人的要 求，在票据上签名并写上“承兑”字样，表示承认到期 兑付的一种行为，有时也可以由付款方银行承兑。 进行票据承兑的主要是商业汇票。商业汇票是企业作为 出票人来签发，在约定时间内由付款人对指定收款人无 条件支付一定金额的凭证。 票据贴现，是指持票人将尚未到期的票据或债券拿到银 行去兑换或获取贷款的一种融资方式。贴现业务使用的 信用工具主要有两大类：商业票据和国库券。
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第三节 外汇和黄金市场
2. 期货交易 是指由交易双方先签订合同，交付押金后， 在预约的日期里办理交割的交易。又分为 保值交易与投机交易。 保值交易指为避免金价变动遭受损失而进 行的期货交易。 投机交易是利用金价的涨跌趋势，买空卖 空，从中赚取பைடு நூலகம்润。
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第三节 外汇和黄金市场
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第四节 金融衍生产品市场
（四）金融互换市场 金融互换（financial swaps）也称掉期，是 指互换双方达成协议并在一定的期限内转换 彼此货币种类、利率基础及其他资产的一种 交易。 互换交易的核心工具有：利率互换、货币互 换、远期利率协议、长期外汇交易和长期利 率（上限和下限）期权等。
3. 期权交易 期权交易是指规定按事先商定的价格、期限买卖 数量标准化的黄金的权利，与其他金融工具的期 权合同一样，具体又分为看涨期权与看跌期权。 看涨期权的买者交付一定期权费后，有权在有效 期内按规定的价格买入数量标准化的黄金，看涨 期权的卖者在收取期权费后，有按规定价格出售 标准化数量的黄金的义务。 看跌期权的买者有权按规定价格出售标准化数量 的黄金，而卖者在收取期权费后有义务按规定的 价格购买数量标准化的黄金。
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第四节 金融衍生产品市场
一、金融衍生产品市场概况 1. 概念 金融衍生产品市场是金融市场发展创新到一定阶 段的一个产物。 金融衍生产品（financial derivative instrument） 是指以杠杆或信用交易为特征，在传统的金融产 品如货币、债券、股票等的基础上派生出来的具 有新的价值的金融工具，如期货合同、期权合同、 互换及远期协议合同等。
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第一节 货 币 市 场
二、货币市场的结构 (一)金融机构短期资金存贷市场 西方商业银行在货币市场领域的创新： 大额可转让定期存单,简称CDs。是银行为逃避Q项 条款最高存款利率的限制，变定期存款为活期存款， 同时给予定期存款利息的方式来吸引企业短期资金 而设计的一种金融工具。 (二)银行同业拆借市场 银行同业拆借市场是指金融机构之间相互借贷短期 资金的市场.
第二节 资 本 市 场
3. 股价指数 股票价格指数的编制步骤： (1)股票价格指数编制中的股票样本选择。必须选择具 有代表性的品种。 (2)权重的选择。在计算股票价格指数时，不同股票由 于其发行量或成交量的不同，因而对股市行情的影 响程度也不同。 (3)基期与报告期的选择。股票价格指数是一种股票价 格水平的动态数值，是将两个不同时期的数值进行 对比而得出。这两时期分别称为基斯与报告期。 (4)股价指数计算方法的选择。
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第三节 外汇和黄金市场
二、黄金市场 （一）黄金市场及其特点 1. 概念 黄金市场是世界各国进行黄金买卖的交易场所。 2. 黄金市场的特点 (1)黄金市场是国际金融市场的重要组成部分。 (2)黄金市场的地位和作用取决于黄金在货币制度中 的地位和作用。 (3)黄金市场经久不衰。
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第四节 金融衍生产品市场
2. 特征及其基本功能 两大基本特征： 一是依存于传统的金融工具； 二是杠杆性的信用交易。 两个基本功能： 避险功能； 价格发现功能。
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第四节 金融衍生产品市场
二、金融衍生产品市场分类 （一）金融远期市场 金融远期合约（forward contracts）是指双 方约定在未来的某一确定时间，按照确定 的价格买卖一定数量的某种金融资产的合 约。 金融远期合约主要有远期利率协议、远期 外汇合约和远期股票合约等。
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第五节 国际金融市场
一、国际金融市场的概念 国际金融市场，是指在国际范围内进行资 金融通与金融产品交易的场所或者运营网 络。 国际金融市场有两种形式：一种是有形市 场，如世界各地的股票交易所、商品期货 交易所等；另一种是无形市场，如全球外 汇市场、场外交易市场等
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一、外汇市场 （一）外汇市场的概念和特点 1. 外汇市场的概念 外汇市场是进行外汇买卖，调剂外汇供求的交易 系统，既包括本国货币与外国货币的兑换买卖， 也包括各种外国货币之间的兑换。 2. 外汇市场的特点 (1)外汇市场是一个规模庞大、发展迅速的金融市场。 (2)外汇市场是一个高度国际性、连续不停营业的市 场。 (3)外汇市场主要是一个无形市场。
第五节 国际金融市场
四、主要的国际金融中心 纽约。纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、 （一）纽约。纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、第二大外汇市 最大的国际银团贷款市场、最大的保险市场。 场、最大的国际银团贷款市场、最大的保险市场。 伦敦。伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的中心。 （二）伦敦。伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的中心。 其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第三位。 其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第三位。 东京。 （三）东京。1989年12月29日，日经股指一度创下了 915点的最高水 年 月 日 日经股指一度创下了38 点的最高水 使得东京证券交易所一度成为全球最大的股票交易所。 平。使得东京证券交易所一度成为全球最大的股票交易所。 法兰克福和巴黎。欧洲大陆最为重要的两个金融中心。 （四）法兰克福和巴黎。欧洲大陆最为重要的两个金融中心。欧元进入 市场流通之后， 市场流通之后，由12个成员国组成的欧元区具有与美国分庭抗礼的 个成员国组成的欧元区具有与美国分庭抗礼的 经济实力与潜力。 经济实力与潜力。 苏黎世。金融业是瑞士的重要产业， （五）苏黎世。金融业是瑞士的重要产业，创造的价值占国民生产总值 10％。 ％ （六）香港
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第二节 资 本 市 场
2. 股票的价格特征 (1)股票的“价值”表现的形态: 票面价值。指股份公司发行的股票上标明的金额。 账面价值。股票的账面价值又称净值，是指股票所 包含的实际资产的价值。 清算价值。指公司解散清算时，每股所代表的实际 价值。 (2)股票的价格表现的形态： 股票的发行价格。指股份公司将股票公开出售时采 用的价格。 股票的市场价格。指股票转让或交易时实际成交的11 2012-4-15 价格。
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第一节 货 币 市 场
（五）回购协议市场 回购协议（repurchase agreement）指交易 者在出售有价证券以融通资金时，双方签 订协议以使出售一方在约定的时间内按约 定的价格购回原证券。
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第二节 资 本 市 场
一、资本市场概念 资本市场（capital market）通常又称为长期资金市场，是 专门融通长期资金的金融市场。资本市场可分为长期存贷 市场和证券市场。 二、资本市场的结构 (一)金融机构长期资金市场 金融机构长期资金市场即长期存贷市场，是银行等金融机 构经营1年期以上的存贷市场。
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第二节 资 本 市 场
（三）股票市场 1. 股票的基本特征 (1)权利性。包括：①分得股息权；②出席股东大会 权；③转让权；④在公司解散时分得剩余资产权； ⑤随时查阅公司会议记录、资产负债表、利润表， 索取公司业务进展资料，向董事长询问公司业务 问题等各项权利。 (2)责任性。当公司因经营管理不善，资不抵债时， 股东就应以自己当初所投资入股的这部分资金对 公司相应比例的债务承担偿还义务。 (3)流通性。股票作为买卖的对象，可随时在市场上 进行交易、转让、变现。
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第三节 外汇和黄金市场
（二）黄金市场主要交易方式 1. 现货交易 现货交易，是指成交后两个营业日以内交割的交 易。包括实物交易和账户交易。 实物交易以买卖金块、金砖、金币等进行交易。 账户交易是由投资者在银行或交易商处开设账户， 成交后只需在账户上列明数量、成色等，不作具 体的交割，定期进行清算，因此称为“纸黄金”。 黄金的现货交易出现的新形式：抵押交易和杠杆 交易。
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第四节 金融衍生产品市场
（二）金融期货市场 金融期货合约（financial futures contracts） 是指在特定的交易所通过竞价方式成交， 承诺在未来的某一日或某一期限内，以实 现约定的价格买进或卖出某种标准数量的 某种金融工具的标准化契约。 它包括利率期货、外汇期货、股票价格指 数期货、黄金期货等。
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第二节 资 本 市 场
(4)盈利性。股票的收益主要来自两个方面：一是 公司发放的股息和红利；二是通过证券流通市 场的价格波动，赚取买卖股票的差价，归属资 本利得。 (5)投机性。 (6)风险性。股票投资风险主要来自三个方面：一 是公司经营亏损带来的风险；二是证券流通市 场变化无常的市场风险；三是由投资者自身原 因所造成的。 (7)非返还性。股票持有者购买股票以后，不能退 股要求公司归还本金。
(二)长期债券市场
1. 概念 长期债券市场主要包括企业长期债券、公债券和金融债券 的发行和转让。
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第二节 资 本 市 场
2. 债券与股票的不同 (1)发行主体不完全相同。 (2)所体现的发行人与投资人之间的关系不同。 (3)收益的稳定性及风险不同。 (4)本金收回的方法不同。 4. 国内债券及国内债券市场 国内债券是指某个国家的政府或公司企业在本国 发行的以本国货币为面值的债券。 进行国内债券发行与流通所形成的市场即为国内 债券市场。 5. 外国债券及外国债券市场