股指期货推出后各国表现
从中美期货市场对比看中国股指期货前景
论文名称从中美期货市场对比看中国股指期货前景摘要2010年4月16日中国金融市场历经三年的精心准备正式推出沪深300股指期货，而股指期货的推出引发了中国资本投资市场巨大的改变。
股指期货作为高风险高杠杆的金融衍生产品在中国市场的前景如何成为众多研究机构和学者的焦点，本文独辟蹊径通过对中美两国期货市场的多方面对比来研究预测中国股指期货的发展前景。
本文分为五章，第一章介绍了美国股指期货的发展历史和中国推出股指期货的历史背景和现状，说明了选题的必要性和重要性。
第二章通过对比中美期货市场多方面的差异，如市场监管制度、期货经纪公司、期货投资者等，来说明中国期货市场发展缺陷和不足。
第三章则分析了股指期货的推出对我国期货市场各方面的影响。
第四章通过以上的对比和分析对未来中国股指期货的发展作出了预测。
第五章则通过总结以上论述对中国目前的期货市场提出了几点意见和建议。
关键词：股指期货中美对比影响预测建议AbstractOn April 16, 2010, after three years of China's financial markets carefully preparation, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures was launched officially, while the introduction of stock index futures led the Chinese capital market changing dramatically. As high-risk and highly leveraged financial derivatives, the prospects of stock index futures in Chinese market have become the focus of many research institutions and scholars .By comparing various aspects of . futures market ,this article forecasts the prospects of China's stock index futures.This article is divided into five chapters. The first chapter describes the historical development of stock index futures in the USA and the historical background and current situation of China’s stock index futures to illustrate the necessity and importance of the topic. The second chapter detects the defects and deficiencies during the development of China's futures market by comparing the different aspects between SINO- U.S. futures markets, such as the market regulatory system, futures brokers, futures investors, etc .The third chapter is about the analysis of the impact of stock index futures on various aspects of China's futures market. Chapter four forecast the prospect of China's stock index futures through the above comparison and analysis. The fifth chapter is a few comments and suggestions on account of the summary of the above points on the futures market in China.Keywords ：Stock Index Futures Comparison of SINO-US InfluenceForecast Recommendation目录摘要 (2)Abstract (3)目录 (4)第一章选题背景 (5)第二章中美期货市场对比 (8)中美期货市场监管制度对比 (8)2.1.1美国期货市场监管体系 (8)2.1.2中国期货市场监管体系 (11)2.1.3中美期货市场监管制度比较 (12)中美期货公司业务对比 (12)2.2.1中美期货公司业务对比 (12)2.2.2中美期货公司经营水平对比 (13)中美期货市场投资者对比 (13)2.3.1投资者素质对比 (13)2.3.2投资者规模对比 (13)2.3.3投资者结构对比 (14)中美股指期货市场对比 (14)第三章中国股指期货推出的影响 (16)股指期货的推出对现货市场的影响 (16)3.1.1对股市价格波动的影响 (16)3.1.2对市场流动性的影响 (17)3.1.3对扩大市场规模的影响 (17)3.1.4对提升大盘蓝筹股的投资价值的影响 (17)股指期货的推出对投资者的影响 (18)3.2.1对投资者投资思维方式的影响 (18)3.2.2对优化投资者结构的影响 (18)股指期货的推出对期货公司的影响 (18)3.3.1对期货公司经营范围的影响 (18)3.3.2对期货经纪公司实力的影响 (19)第四章从中美对比看中国股指期货前景 (20)投资者交易规模将不断扩大 (20)市场发展趋向稳定 (21)投资者素质会不断提升 (22)市场制度会不断完善，市场化程度提高 (23)期货市场对外开放程度会提高 (24)第五章结论及建议 (25)对政府的建议 (25)对交易所的建议 (26)对期货公司的建议 (27)对投资者的建议 (27)参考文献 (29)第一章选题背景2010年中国期货市场最吸引国内外投资者目光的事情莫过于4月16日这一天，中国准备了几年的沪深300股票指数期货终于破茧而出正式挂牌上市了。
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
股指期货的推出对我国的重要意义
期 货 的推 出对ห้องสมุดไป่ตู้ 价 变动 ， 对金 融机 构 以及 对 整 个宏 观 金 融 市 场 的影 响 ， 而 对股 指 期 货在 我 国推 出 的 时机 进 行 探 进 讨， 以期得 到 有 建设 性 的 意见 。
关键词 ： 抑股价； 平 套期 保 值 ； 空机 制 卖
１ 股指期货的推 出对股票现 货市场的意义 股指期货推出后对现货市场 的影 响 ，以香港 的经 验来看主要体现在三个方面 ：一是期货市 场的价格发 现的功能增 加 了套利交易 ，从而缩小股票现 货市场 的 波动 ； 二是期 货的高杠杆率会提升资金 的参 与度 ， 从而 增强市场 的流动性 ；三是 股指期 货为市场提供 的避 险 的工具提高 了参与者 的投 资意愿 ，从 而会增加市场 的 成交量。 １ 平抑股价 。股指期货为股票市场提供了“ ． １ 泄洪” 渠道 。在我国 ，当股票市场上涨到超 出合理水平 时， 由 于看 空而无法做空 ， 场外 资金只能观望 ， 无法形 成市场 均衡力量。而 当股票市场发生恐慌下跌时 ， 又由于没有 股指期货 的对 冲机制 ， 场外 资金不敢入市抄底 ， 导致 市 场过度 下跌 。反观推 出股指期货的市场 ， 由于具备 了这 平衡机制 ， 市场的“ 抗震” 能力显著增强 。 以美 国为例 ， 伴随着次贷危机的恶化 ， 国股市 出现 了较剧 烈波动 ， 美 但 每次利 空消息 集中来 临时 ，都伴随着股指期 货交易 量的成倍放大 ， 减缓 了现 货市场 的波动 。据统计 ， 次 此 金融危机中 ， 已推 出股指期货 的 ２ ２个市场 ， 股市平均跌 幅为 ４ ． ， 中新兴市 场跌 幅也 只有 ４ ． ， ６％ 其 ９ ７１ 远低 于 ％ 没有推出股指期货市场 ６ ％的平均跌幅。 ２ ０ 年 １ ３ 而 ０７ ０ 月 以来 ， 国上证 指数从最 高的 ６ ２ ． 点 ， 我 １４ ４ 跌到 ２０ ０ ０８ 年 １ 月末的最低点 １６ ． 点 ， 幅超过 了 ７ ％ ， ０ ６４ ３ 跌 ９ ０ 更是 远远高 出了 ４ ． ６ ％的水平。 ９ １ ． ２增强流动性与增加成交量。 如前所述 ， 股票现货 与股指期货之 间存在着 一定 的套利空间 ，而跨市场 的 套利活动无疑会抑制市场 的过度 波动 。但 抑制波动并 不代表市场不会活跃 。通过对全球 已推 出股指期货 的 市场进行观察 ， 我们可 以发现 ， 其对应 的股票现货市场 的成交量都会 大幅增加 。 以香港为例 ， 香港在 ｔ８ 年推 ９６ 出恒生股指期货后 ， 股票交易量 当年就增长 了 ６ ％。 ０ 截 至到 ２０ ０ ０年上半年 ，香港股票交 易金 额 已达到 １５ ６ ７ ６ 亿港元 ，比恒指期货推 出前 同期香 港股票交易金额 已 增加近 ５ 倍 。而恒指期货的成 份股周转率更增加八成 ０ 以上 ，由此可见股指期货的推 出使股票 市场流动性显 著增加 ， 期货与现货之成交量呈净互补关 系。 ‘ 另外 ，股指期货平衡作用 的发挥本身也要求 有一 个富有流动性 的市场 。相 比现货 ，期 货具有 高杠杆性 、 交 易成 本更低 、 投机 性更强的特点 。因此 ， 若要发 挥股
如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响
如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响一、MSCI中国A50互联互通指数及其对应的股指期货介绍香港交易所10月18日推出MSCI中国A50互联互通指数期货，这是港交所上市的首只A股期货品种，标志着港交所在推进香港建立离岸中国内地股票衍生产品系列迈出关键一步。
1.1MSCI中国A50互联互通指数编制规则MSCI中国A50互联互通指数根据宽基基准指数MSCI中国A 股指数“母指数”）构建，纳入在沪深交易所上市及可通过互联互通渠道投资的大中型A股。
在编制规则上，MSCI中国A50互联互通指数采用了创新方法，从每个行业中选取两支满足互联互通的指数权重最大的个股，再从母指数剩余成分股中选出权重最高的股票，直至达到50只成分股。
对比而言，这种配臵方法涉及各个行业，且单行业比重不超过20%，对以往长期以来其他指数金融和消费权重较大的情况进行了改善，广泛代表了中国新经济的整体走势。
1.2MSCI中国A50互联互通指数期货合约与其他主要品种对比MSCI中国A50互联互通指数期货是继上证50期货、沪深300期货、中证500期货和新交所富时A50期货的第五种覆盖A股市场指数的期货品种。
除标的指数外，从合约要素上看，这5种境内外市场以A股作为投资标的股指期货品种之间也存在一定差异。
境外股指期货交易与中金所股指期货交易的重要差别是交易时间的不同，与富时A50指数期货合约类似，MSCI中国A50互联互通期货的交易时间也分为T和T+1时段，分别为上午9时正至下午4时30分（T时段）以及下午5时15分至凌晨3时正（T+1时段），相比中金所的交易时间更长，T+1的夜盘交易也满足了海外投资者的交易需求。
从合约月份来看，主力合约依然还是近月合约，但交易月份较中金所的合约数量更多，也便于投资者的长线布局。
在最后交易日上，MSCI中国A50互联互通股指期货和中金所的完全一致，有利于两者之间的套利交易。
美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示
浅谈美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示摘要：本文简要介绍美国股指期货市场的发展历程，并对算运行机制进行了深入分析。
根据美国经验，结合中国国情，笔者提出了有益于中国股指期货发展的若干建议。
关键词：美国；股指期货中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)01-0008-01一、前言股指期货是现代资本市场中十分成熟的金融期货产品，又称股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的太小，进行标的指数的买卖。
随着我国经济实力的增强和资本市场的发展，推出股指期货已被提上日程。
美国股指期货市场发展时间较长，借鉴美国发展股指期货市场经验，对于我国发展股指期货意义重大。
二、美国股指期货市场发展历程(一)股指期货推出的背景：上世纪70年代，布雷顿森林体系的崩溃，汇率和利率的波动幅度和波动频率加大，股票市场风险加大，投资者迫切想要寻找一种能够规避风险、实现资产增值的金融工具。
1977年，美国堪萨斯城商品交易所(kcbt)成立了—个专门的委员会来创立一种金融工具，最后该交易所决定创立一种以某一种股票指数为基础的期货合约，并认为这将为其带来巨大的经济效益。
这也就是现在的股指期货合约。
(二)股指期货的发展：1982年2月24日，kcbt推出了价值线综合指数期货合约的交易。
世界上第一支股指期货产品诞生。
但在1987年10月19日，也就是著名的“黑色星期五”，美国华尔街股市单日暴跌了近25％，从而引发全球股市重挫。
在此之后，为了防范股票市场的价格大幅下跌，各交易所均采取了多项保障措施，这些措施在1989年10月纽约证券交易所的股价“小幅崩盘”时发挥了异常重要的作用。
上世纪90年代至此次金融危机爆发前，美国的股票指数期货再次进入了蓬勃发展期。
三、美国股指期货市场运行机制研究1.市场机制(1)流动性。
流动性是一个成熟市场所必须的基本特征，当市场缺乏流动性时，市场必将被恐慌淹没，从而导致市场崩盘。
股指期货的推出对中国股市的影响分析
股指期货的推出对中国股市的影响分析
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股指期货的推出对中国股市的影响分析
一、股指期货的概念
股票指数期货（stock index futures）,简称股指期货,是以股价指数为标的的一种金融期货,买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货交易不同于以往的商品期货交易和其他金融期货交易,具有自身的特点：
1.股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品,也不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形指数。
2. 一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的,而股指期货的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。
3.股指期货合约到期后进行现金交割,即合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现。
股指期货发展史
股指期货发展史
股指期货作为一种套期保值、套利交易的常用工具最早诞生在美国。
上世纪70年代，随着布林顿森林体系的解体，汇率、油价大幅震荡，美国股市也出现剧烈波动，促使金融机构更加重视对风险的管理。
1982年2月，美国堪萨斯交易所率先推出了价值线指数期货（VLF），仅仅两个月后芝加哥商业交易所（CME）也推出标普500指数期货合约，它是目前全球交易最为活跃的品种。
此后股指期货成为全球各大金融市场竞相开发的交易品种。
英国于1984年1月推出金融时报100指数期货，法国、荷兰、德国分别在1988年到1990年期间推出自己的品种。
股指期货来到亚洲是在1986年5月，香港期货交易所推出恒生指数期货，同年9月，新加坡期货交易所抢先开设了日经225股指期货，在1995到2000年期间，马来西亚、韩国、中国台湾地区、印度也相继推出。
迄今为止，除中国内地外，世界GDP排名前20的国家和地区，都已拥有自己的股指期货。
各国股指期货推出后市场反应
美国：1982年推出，受第二次石油危机影响，股市跌至阶段性低点。
1982年7月触底反弹后，股指一路攀升，迎来美国历史上最大的牛市。
法国：1988年11月推出，走势未见任何异常，保持稳步上升态势。
德国：1990年11月推出，在紧缩性货币政策下，股市出现大幅下跌，1996年之后在美股带动下才大幅走高。
日本：1988年5月推出，正逢日本央行提高利率、进行紧缩货币，股市略有震荡。
韩国：1996年5月推出，股指跌势不改，此后也因金融危机，进一步下挫。
浅析股指期货对证券市场的影响
型 。典 型 代 表 是 日本 。 日本 在 １８ ９ ８年 ９月 ３日推 ｝ 以 日经 ２ ５ Ｊ Ｉ ２ 指 数 为 标 的 的 股 指 期 货 ， 后 日经 ２ ５指 数 加 速 上 涨 ， ２ ０ ０ 随 ２ 从 ７ ０ 点 附 近 快 速 上 涨 ， １９ 于 ９０年 达 到 ３ ８ ０点 ． 自此 开 始 大 幅 回 ９０ 但 落 ， 势 一 直 延续 到 ２ ０ 跌 ０ ８年 １ Ｏ月 ２ 口的 ６ ９ ８ ９ ４点 。３ 快 速 下 ． 跌 型 。典 型 代 表 是 韩 周 。 １９ ９６年 ５月 ３日 。 国 证 交 所 正 式 开 韩 始 Ｋ ）Ｐ２ ０ 数期 货 交 易 。Ｋ ）Ｐ 指 数 从 推 ｝之 初 的 ９ ０ （Ｓ Ｉ０ 指 （Ｓ Ｉ Ｉ Ｊ ０ 点 附近 快 速 下跌 ， １ ９ 下 半 年 一 度 跌 到 ３ ０点 附 近 。 到 ９ ８年 ０
双 方 同意 在 将 来 某一 时期 按 约 定 化 合 约 。 而 我 国精 心 准 备 了上 千 个 日夜 的股 指 期 货 沪 深 ３ ０股指 期 货 合 约 于 ２ ｌ ０ Ｏ ０年 ４月 １ ５日 ４个 交 易品 种 上 市 交 易 ， 标 志 着 我 国资 本 市场 创 新 进 入 新 阶段 。 货 市 场 步 入 了一 个金 期
二 、 供 避 险 工 具 ， 育 市 场 避 险 文 化 提 培
期 货 品 种 ； 指 协 议 双方 同 意 在 将 来 某 一 时 期 按 约 定 的 价 格 买 是
卖股票指数的可转 ｉ的标准化合约 。最具代表性 的股指 期货 有 ． ｔ ： 美国的标准 ・ 普尔 ５ ０股指 期货 、 国的金融 时报 １ ０股指 期 ０ 英 ０ 货、 香港的恒生股指期 货等 等。作 为国际市场 Ｊ通用 的金融 衍 二
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全球股指期货推出前后股市走势实例分析财经2010-05-07 16:05:51 阅读36 评论2 字号：大中小(来自网络，收藏起来)股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品,也是世界上目前交易量最大的期货品种。
相对股票现货交易,股指期货具有较低交易成本、较高的杠杆比率、较高的市场流动性、较方便的卖空交易等特征。
因此,股指期货成为投资者进行套期保值的重要手段和从事套利交易的常用工具。
我国《期货交易管理条例》于2007年4月15日实施,中国内地股指期货姗姗来迟。
它推出后对中国股市有何影响?这是投资者最关心的问题。
有人认为,股指期货一上市,大盘就开始往下跌。
也有人认为,不管股指期货什么时候上市,不管其走势是高、低还是中,它是不会改变股票整体价格走势的,也不会有什么大的影响,只是会使这个市场的价格形成更合理,使这个市场更透明、更有序。
放眼全球,看看其他国家股指期货推出前后股市的走势和变化,也许从中可以找到答案。
且看十个亚欧美主要股市指数期货推出前后股市指数表现：1、香港恒生指数期货：牛市中推出,小跌后反弹上涨1986年5月6日牛市中推出，当时香港经济受到内地的支持,恒生指数处于长期上涨阶段。
在股指期货推出之前,4月25日恒指突破新高，股指期货上市时,恒生指数创下了1865.6点的历史性高点,推出后调整两个月，接下来就开始了两个月的回调。
在这之后,恒生指数又恢复了上涨趋势,从当初的不到2000点一路走高,在1997年左右接近16000点（见下图香港恒生指数）。
2、日本日经225指数期货：推前上涨，推后2月下跌15%首推日经225指数期货的并不是日本的交易所,而是新加坡金融期货交易所(SIMEX)。
其上市时间是1986年9月3日。
推出指数后的一个多月内,日经225指数从18695点跌至15820点,跌幅为15.38%。
但是从长期趋势来看,从广场协议签订开始,日本股市就形成了一个明显的长期上涨趋势,这种趋势并没有因为股指期货的推出而改变。
从1984年到1989年日经225指数的月收盘可以看出,股指期货推出造成的指数下跌15.38%在这6年日本股市的长期趋势中的幅度甚微。
3、台湾加权指数期货：东南亚金融危机后的熊市中推出，推前涨推后大跌台湾综合指数期货(TX)是在1998年7月21日由台湾期货交易所(TAIMEX)正式推出的。
股票指数期货推出之前,台湾综合指数从6月12日的7117.11点上涨至8047.67点,涨幅为13.07%。
股指期货推出之后,指数跌至9月3日的6251.38点,跌幅达到22.32%。
和日本股指期货不同,台湾地区的股指期货是东南亚金融危机之后,在一个下跌行情中推出的。
虽然股指期货推出之前指数被拉高,但股指期货推出之后立即又恢复了原本的下跌行情,1998年的熊市,让指数在年底跌到6000点。
也就是说,股指期货的推出也并没有影响台湾综合指数的长期走势（见附图台湾加权指数）。
4、韩国KS11指数期货：熊市中推出，前涨后跌，期指无法改变市场长期运行趋势韩国KS11指数期货于1996年5月3日上市。
和中国台湾一样,韩国的股指期货是在指数长期下跌的趋势中推出的。
1995年,韩国的总外债达到了784亿美元,而当时韩国的外汇储备才327亿美元。
巨额外债使得指数从1995年下半年开始下跌, 1996年全年下跌超过20%。
此时,股指期货上市前上涨17.5%,并于4月29日达到了110.7的高点。
股指期货上市后,指数又恢复下跌趋势。
指数从推出之初的900点附近快速下跌,到1998年下半年一度跌到300点附近。
5、印度BSE指数：推出前半年，标的指数保持上涨趋势，推出后短期下跌，但长期走势向好2000年6月11日,印度股票交易所和孟买股票交易所分别推出BSESENSEX指数期货合约和NIFTY指数期货合约。
在股指期货推出前半年时间内,标的指数一直保持上涨趋势,随着股指期货上市日的临近,指数的上涨趋势回落。
在股指期货推出后的较短时期内,市场进入调整趋势,SENSEX指数与NIFTY指数均出现较大幅度下跌。
但从长期走势来看,现货市场和期货市场走势比较吻合,并未影响市场的长期稳步上涨趋势。
二、欧美股票市场股指期货推出前后股市的走势和变化6、标普500指数期货：推前涨，推后跌，但长期牛市随后到来美国是世界上最早推出股指期货的国家,堪萨斯期货交易所(KCBT)于1982年2月16日推出价值线指数期货(VLF),这是世界上最早的股指期货。
但目前交易最为活跃的是在芝加哥商业交易所(CME)上市的标普500指数期货合约。
该合约1982年4月21日推出,股指期货推出之前,标普500指数从115.38点上涨到120.4点,上升幅度达到4.35%。
推出股指期货之后,指数就连续下跌至108.61,下跌9.79%。
美国股指期货的推出虽然在短期内造成指数的下跌,但并没有对当时美国股市的长期上涨趋势产生影响。
股市仍然依托于美国国民经济的发展,在长期展现出稳步上扬走势（见附图标普500指数）。
7、德国DAX指数期货：牛市中推出，推出前一年走势强劲，推出后一年走势减弱，但不改股市长牛格局德国DAX股指期货于1990年11月23日上市,此时的德国股市正处在一波牛市顶部的时候,股指期货推出的前一年,股指期货标的指数的走势强劲,但在股指期货推出的后一年,股指期货标的指数走势强度稍稍减弱,但不改股市长牛格局。
随后,德国DAX指数在11年间持续上涨了600%。
在1990年至2005年12月15日期间,该指数年平均涨幅10.66%。
8、法国CAC40指数期货：大熊市之后的调整期推出，多空双方拉锯后股指逼空上扬法国期货交易所(MATIF)1988年11月9日正式推出了法国CAC40指数期货。
当时整个市场处于大熊市之后的调整期,新一轮的上涨行情尚未开始之际。
推出前期法国CAC40指数上升幅度较小,做空动能不足。
在股指期货推出之后,相关股指短期并未出现下跌,而是空方和多方拉锯一段时间,最后现货股指出现大幅上扬,展开一轮逼空行情,多方在此种市况下大获全胜。
9、英国富时100指数期货：推出前小涨推出后短调，其后连续17年牛市英国富时100即金融时报100指数期货于1984年5月3日上市,推出之前股市小涨,推出后股市出现短期调整,指数小幅回落10%左右,但其后连续17年一直保持牛市,FTSE100指数一路从1000点左右攀升到了6000多点。
10、墨西哥综合指数期货：大牛市中推出，之前小调推出后连续一轮牛市晚期逼空上扬，随后出现较大幅度下跌。
但最终还是延续大牛市行情。
沪深300股指期货推出将会对A股市场造成何等影响?回顾了海外市场推出股指期货前后的走势,通过研究,得出如下结论:1、股指期货的推出不会改变上市公司的经营与盈利状况,不会改变投资者对于上市公司的盈利预期,因而不会改变上市公司的长期投资价值。
股指期货的推出不会影响股票市场的长期走势2、从美欧亚10个主要国家以及地区推出股指期货的历史来看,股指期货推出之前,市场常常表现更强,推出之后,90%市场则出现一个普遍下跌的过程。
认为“羊群效应”可能是出现这种股指期货行情的主要原因3、由于A股的市场炒作氛围更浓,A股市场可能具有更强的股指期货行情。
历史上每当有股指期货的推出的消息,都会推动A股市场大盘股出现超额收益4、大盘股上行的行情能否在股指期货上市之后持续,更多要取决于当时基本面的因素金融学理论证明股指期货不会影响市场的长期趋势，但是短期的市场走势可能受到股票的供求关系、市场情绪等影响。
股指期货是否会因为对市场情绪等因素的影响而影响股指走势呢?对海外市场推出股指期货前后的历史考察。
综合海外股指期货上市前后表现,可以得出一些结论:首先,在每个股指期货的推出前后,几乎都会出现市场先涨后跌的现象。
其次,股指期货的上市都在其前后形成了市场的中期头部。
对欧洲市场而言,期货上市当日形成了市场头部;美国市场头部在上市日之后的几个交易日出现;亚洲市场上,日经225指数、KS11指数、台湾加权指数,头部出现在期货上市前的10天、4天、1天,而恒生指数头部则出现在期货上市后的1天。
最后,股市的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。
金融学的理论告诉我们,股指期货不会改变股票的价值,也因此不会改变股票市场的长期趋势。
但是,股指期货上市前股市涨,上市后股市跌,又以高比例出现我们研究的案例,这又该怎么解释? 一种可能的解释就是由于市场情绪和“羊群效应”:当大家一致预期股指期货推出时市场会上涨,就会导致投资者购买股票,市场的上涨反过来验证了投资者的预期,这就推动了股指期货挂牌之前市场的强势;而股指期货推出之后,炒作的题材不再,股票脱离基本面的估值又会促使投资者重新抛售股票,出现了一个价值重估的过程。
另一方面，从目前股指期货进展情况及各方面消息来看，4-5月份或可能正式推出股指期货，若按照海外“股指期货行情”开始于上市交易前1-2个月的经验，A股将在3-4月份启动股指期货行情。
关注期货概念股和大盘权重股如何把握“股指期货”行情，我们认为，主要有两条投资主线：一是关注期货概念股，尤其是控股期货公司的上市券商。
期货概念股的受益程度主要与其参股期货公司的持股比例、被参与公司的经营规模和业务扩展潜力等因素有关。
目前很多券商都已获得IB业务资格，而且部分券商已经控股期货公司，如中信证券、光大证券、广发证券、海通证券、宏源证券等，券商系的期货公司不仅具有强大的资本实力、网点优势和丰富的客户资源，而且与证券市场关系密切，在股指期货业务方面具有较大竞争优势。
二是关注大盘权重股及相应权重板块。
海外市场经验显示，由于配置需要，大盘权重股及其相应权重板块在“股指期货行情”中往往有较好表现，指数成分股中，权重越大的个股往往表现越好，同一行业内权重大的个股表现优于权重小的个股。
另外，考虑到沪深300指数与上证综指及深成指的高度相关性，我们认为，不仅要关注沪深300指数成份股中权重排序靠前的个股，也要关注上证综指和深证成指的权重股。
通过对主要指数成分股及权重板块分析，建议重点关注银行、保险、券商、煤炭、地产等权重板块。