银行证券投资业务..
商业银行的证券投资业务
国家债券与其它证券相比具有以下几个特点：(1)安全性高(2)流动性强(3)抵押代用率高 国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。 短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支不平衡。 中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算长期缺口（即赤字）。
Ｒ利率 IR 0 Q发行量 图11—1证券投资的收益曲线
证券投资收益曲线IR一般向右下方倾斜，如果证券信用较好或市场广大，倾斜度会小些；如果证券信用较差或市场狭小，倾斜度就要大一些。有的证券如国库券，有相当广阔的市场，信用很好，任何人都不可能通过其购买数量影响其利率。这种证券可保持最低利率水平，同时这种利率往往不受证券发行规模影响。这种证券的收益曲线就是水平趋势，典型的与横轴完全平行，美国政府发行的国库券就是这种情形。见图11—1。
2)政府机构债券 政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二级市场上的交易亦十分活跃。 政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收益率比较高。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
4.商业票据 商业票据是在商品交易基础上产生的，用来证明交易双方债权债务关系的书面凭证。 商业票据分为商业汇票和商业本票两种形式。 商业汇票是由债权人签发的要求债务人按约定的期限向指定的收款人或持票人支付一定金额的无条件支付命令书，往往由商品交易的卖方签发 。由于商业汇票是由债权人签发的，故必须经过承兑才具有法律效力。所谓承兑，是指在票据到期前，付款人承诺在票据到期日支付票据金额的行为。 商业本票指债务人向债权人签发的，承诺在约定的期限内支付一定款项的债务凭证。商业本票是由债务人本人签发，因此无需承兑。
商业银行经营学(第六版)教学课件第六章 银行证券投资业务
二、银行证券投资的主要类别
国库券 中长期国债 政府机构证券 市政债券或地方政府债券 公司债券 各种资产抵押类证券
5
第二节 银行证券投资的风险和收益
一、投资风险 二、证券投资风险的类别 三、证券的收益率和价格
6
一、证券投资风险的类别
风险泛指不确定性。在金融市场上，投资风险指 投资者投资对象未来收益的不确定性。潜在的投 资风险与潜在的投资收益正相关。
9
压力测试与VAR的关系
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三、证券的收益率和价格
零息票证券的收益率和价格 含息票证券的收益率和价格 复利表达的收益率和价格 证券投资组合收益
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零息票债券的收益率和价格
12
含息票债券的收益率和价格
13
复利表达的收益率和价格
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证券投资组合收益
假定投资组合包含m种证券，每种证券已实现收益 率分别为r1，r2，⋀，rm ，各证券的权重分别为 x1，x2，⋀， xm ，且权重总和为1 ，xi≥0 ，则上 式即为投资组合p 的收益率表达式。
21
实施利率周期期限决策方法须注意：
1，利率周期期限决策方法运用的环境是利率呈现 出有规律性周期波动。当市场利率频繁波动时， 该方法不具有可操作性；
2，该方法要求银行对市场利率变动方向有准确预 测，如果预测方向错了，银行证券投资将损失惨 重；
3，在股份制商业银行组织结构下，由于银行管理 人员与董事会成员对投资获利方式和时机的选择 往往存在差异，容易使该投资策略的实施效果受 影响。
15
应税证券与减免税证券收益率的比较
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第三节 银行证券投资策略
一、流动性准备方法 二、梯形期限策略 三、杠铃结构方法 四、利率周期期限决策方法
银行证券投资业务的操作要领与策略
银行证券投资业务的操作要领与策略随着金融市场的不断发展，银行证券投资业务日益成为各大银行的重要盈利来源。
然而，证券投资业务的操作并非易事，需要一定的技巧和策略。
本文将介绍银行证券投资业务的操作要领与策略，以帮助读者获得更好的投资回报。
一、市场分析与评估在进行证券投资之前，进行准确的市场分析和评估是必要的。
首先，我们需要了解整体经济形势，包括宏观政策、经济增长速度、通货膨胀率等指标。
其次，对于特定行业或公司，我们需要进行详细的研究，包括财务状况、发展前景、竞争优势等方面的评估。
只有通过全面的市场分析，我们才能做出准确的投资决策。
二、风险管理与控制证券投资业务中的风险不可忽视，因此风险管理与控制是至关重要的。
首先，我们需要建立起合理的风险容忍度，即在投资过程中能够承受的最大风险程度。
其次，分散投资是降低风险的有效手段，可以通过配置不同行业、不同地区、不同品种的证券来实现。
此外，及时止损也是风险管理的一部分，当投资出现亏损时，要果断割肉，避免进一步损失。
三、交易策略与执行交易策略的制定是证券投资业务中的核心环节。
首先，我们要明确投资目标，是短期获利还是长期持有。
其次，要制定合理的买卖策略，包括选择适时的买入点和卖出点，利用技术分析和基本面分析等方法进行决策。
此外，执行交易时要注意交易成本的控制，选择合适的交易平台和时机，以确保交易顺利完成。
四、持续学习与优化银行证券投资业务是一个不断学习和不断优化的过程。
我们要保持对市场的敏感性，及时关注市场动态，不断研究和学习新的投资策略和技巧。
此外，我们还需要总结和分析自己的投资经验，找出失误和不足之处，并进行改进和修正。
结语银行证券投资业务的操作要领与策略是一个复杂而精细的系统工程。
本文提出了市场分析与评估、风险管理与控制、交易策略与执行以及持续学习与优化等方面的建议，希望对读者在银行证券投资领域的实践有所帮助。
投资有风险，读者在进行证券投资时应慎重对待，并根据自身情况制定个人化的投资策略。
银行的证券投资业务
银行的证券投资业务近年来，随着金融市场的不断发展壮大，银行的证券投资业务也逐渐成为了金融机构运营中的重要组成部分。
本文将从银行证券投资业务的定义、特点及发展趋势等方面展开讨论，旨在对银行证券投资业务有一个全面的了解。
一、银行证券投资业务的定义银行证券投资业务是指银行作为金融机构，通过自有资金或客户资金，进行证券市场的交易、投资和管理的一项金融业务。
通常包括股票、债券、基金和衍生品等证券类别的投资和交易。
银行证券投资业务的定义具有如下几个特点：首先，这项业务是在证券市场进行的，即银行通过与证券市场的联系，开展证券交易和投资活动。
其次，这是一项与金融资本市场相关的金融业务，包括股票和债券等不同类别的证券投资。
最后，这项业务可以通过银行自有资金，也可以通过吸收客户资金来进行。
二、银行证券投资业务的特点银行证券投资业务相较于其他金融机构在证券市场的投资活动，具有一些特殊的特点：1. 专业性和专注性。
银行作为金融机构，拥有专业的团队以及完善的风控体系，能够对证券市场进行深入的研究和分析，构建自己的投资策略。
2. 风险管理能力。
银行作为传统金融机构，拥有较强的风险管理能力，在证券投资过程中能够有效控制风险，保障客户的资金安全。
3. 广泛的投资品种。
银行证券投资业务可以涉及股票、债券、基金等多种投资品种，具有较高的灵活性和多样性。
4. 兼具投资与代理功能。
银行在证券投资业务中既可以利用自有资金进行投资，也可以代理客户进行证券交易，满足不同客户的需求。
三、银行证券投资业务的发展趋势随着金融市场的日益成熟和国内外经济环境的变化，银行证券投资业务也面临着一些发展趋势和挑战。
1. 国际化操作。
随着资本市场的全球化程度日益提高，银行证券投资业务也将趋向于国际化。
银行应加强对国际市场的了解，积极参与国际证券投资活动，提升自身的国际竞争力。
2. 产品创新。
银行应不断创新证券投资产品，满足客户多样化的投资需求。
例如，推出与科技、绿色发展等主题相关的证券产品，以及结合金融科技的互联网证券投资产品，提升投资回报率和服务水平。
商业银行的证券及投资银行业务
运营特点
业务转型的运营特点是以市场为导向，通过持续创新和优 化实现业务的升级和转型。
优势与局限
业务转型具有前瞻性、灵活性的优势，但可能面临转型成 本、人才短缺等问题。
03
CHAPTER
证券及投资银行业务的风险 管理
市场风险
市场风险总结
市场风险是指因市场价格变动（如利率、 汇率、股票价格和商品价格）而导致投资
创新模式下的运营特点是以产品创新和科技应用为驱动，通过提供 差异化、高附加值的服务满足客户需求。
优势与局限
创新模式具有灵活、创新的优势，但可能面临风险控制、合规挑战 等问题。
业务转型
业务范围
业务转型是商业银行在证券及投资银行业务领域应对市场变化和 竞争压力的一种策略，通过优化业务结构、提升服务品质等方式
信用风险
信用风险总结
信用风险是指借款人或债务人违约的可能性，导致商业银行面临资金 损失。
企业信用风险
企业可能因经营不善、市场环境变化或其他原因而无法按时偿还贷款 或债券本息。
主权信用风险
国家政府可能因财政困难、政策调整或其他原因而无法履行对外债务 ，影响商业银行持有的国际金融资产价值。
流动性风险
在某些情况下，借款人可能无法在短期内偿还债务，导致商业银行面 临流动性压力。
操作风险
操作风险总结
操作风险是指因内部流程、人员和系统不完 善或外部事件导致损失的可能性。
内部欺诈
员工故意违反规定或滥用职权导致的损失。
系统故障或缺陷
技术或信息系统的故障可能导致业务中断或 数据丢失。
外部事件
如恐怖袭击、自然灾害等不可抗力事件，可 能对商业银行的运营和资产造成影响。
04
商业银行资产业务-商业银行的证券投资业务
2
资产，风险相对更低。
由于总体风险相对较低，因此有一定
的市场规模和吸引力。
3
融资工具投资
如资产支持证券、中期票据、超短期
融资券等，能够使银行的工具稳步增
股权投资
4
长。
包括战略投资、期权投资和证券投资 基金等。
商业银行证券投资业务的风险管理
概述
银行在进行证券投资业务时,需要对证券投资的风 险做出合理的预估和应对。
风险多元化
实现跨越性资源配置,在多方面支持和促进了银行 的业务发展。
商业银行证券投资业务的盈利模式和效 益
模式
• 买低卖高 • 分红收益 • 资本利得
效益
• 提高了银行业务的收益 • 帮助银行抵御风险 • 促进了银行的业务多元化
商业银行证券投资业务的发展趋势和前 景
趋势
未来证券市场进一步发展，增速可能继续放 缓，投资者的风险需求将增强，风险管理和 风险控制能力成为证券金融机构重要的核心 竞争力。
商业银行资产业务-商业 银行的证券投资业务
商业银行资产业务是对在银行资产负债表中计入的所有资产的管理，其中证 券投资业务是附带的业务之一。
商业银行资产业务的定义和概述
定义
商业银行资产业务是指以银行的资金为基础， 通过对各种资产的投资和管理，从中获取收 益的一种业务。
概述
主要包括公开市场操作、债券、股票和基金 投资、外汇交易、投资不良资产以及资产证 券化等多方面内容。
证券投资可以增加银行的流动性，方便银 行开展各种业务活动。
3 规避风险
4 优化业务结构
在资本市场上，证券投资与其他业务形成 互补保险，帮助银行规避风险。
商业银行通过持有证券优化自己的业务结 构，发挥各项业务的效益。
银行证券投资业务及其管理概述67页PPT.pptx
（二）证券投资风险的类别（11）
（2）银行重新投资的收益水平与利率的变 动正相关，即新投资的收益会因利率下降而 减少，随利率的上升而增加。
市场利率↓→ 货币的边际收益↓→ 储蓄↓→ 债券投资↑→ 债券需求上升并大于债券供给 → 债券价格↑→ 投资收益下降。
适时调整所持有的证券种类的结构 当市场利率发生变化时，要及时调整所持
有证券的期限结构
二、银行证券投资的风险和收益
（一）风险与收益的测量 （二）证券投资风险的类别 （三）证券的收益率和价格
（一）风险与收益的测量（1）
收益的含义：预期收益（直接收益率+实 际收益率）：
直接收益率指完全根据利息率和市场价格 计算的收益率
（一）银行证券投资的主要功能(2)
3、合理避税等 合理避税是增加收益的重要途径 各国政府在发行国债和市政债券时，
均有税收的优惠，银行可以通过合理的 证券组合达到有效避税，增加收益的目 的
（二）银行证券投资的主要类别（1）
1、国库券 特点：期限短、风险低、流动性高，一般不含息票，是
商业银行流动性管理的重要工具
（三）证券的收益率和价格（2）
定理 1 ，债券价格同收益率成反方向运动 。购买时价格越高，其收益率越低。
定理 2 ，息票利率相同的债券，对于市场 利率的变化，距到期日时间越长的债券，其 价格的百分比变化越大。
定理 3 ，随着到期期限 N 变大，债券价 格的百分比变化率会越来越小。
变化率指变化的速度。即期限越长的债券 ，其价格变动的速度越慢。
，然后将平方后的偏差按其发生的概率加权 。 计算公式（P166，6-2）
简述商业银行证券投资业务的主要内容
商业银行证券投资业务主要内容包括以下几个方面：1. 证券承销业务证券承销是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过承销企业发行的股票、债券等证券，帮助企业进行融资。
在证券承销业务中，商业银行需要对企业的资信状况、发行人的经营情况、所发行证券的投资价值等进行全面评估，以保证投资者的利益和资金安全。
商业银行还需要了解证券市场的发展趋势，灵活应对市场变化，保证证券承销业务的顺利进行。
2. 证券投资商业银行通过证券投资获取投资收益，提高资金利用效率。
证券投资包括股票、债券、基金等多种类型，商业银行可根据自身资金状况和风险承受能力进行选择。
在证券投资过程中，商业银行需要密切关注证券市场的变化，灵活调整投资组合，控制投资风险，提高投资收益。
3. 证券资产管理证券资产管理是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过证券资产管理业务，为客户提供优质的资产管理服务，帮助客户实现资产保值增值。
在证券资产管理业务中，商业银行需要根据客户的投资偏好和风险承受能力，为客户量身定制投资组合，提供专业的投资建议，及时调整投资策略，为客户创造长期稳健的投资收益。
4. 证券交易证券交易是商业银行证券投资业务的重要环节。
商业银行通过证券交易业务，为客户提供证券交易的便利和高效的交易执行服务。
商业银行需要建立健全的证券交易评台，拥有专业的交易团队，提供全天候的交易服务，为客户提供及时有效的证券交易执行。
5. 风险管理商业银行在开展证券投资业务时，需高度重视风险管理。
证券投资业务存在市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险，商业银行需要建立完善的风险管理体系，加强风险监控和评估，及时发现和解决风险问题，保护投资者的利益和资金安全。
商业银行证券投资业务涵盖证券承销、证券投资、证券资产管理、证券交易和风险管理等多个方面，商业银行需要根据市场发展需求和自身实际情况，灵活开展相关业务，为客户提供优质的证券投资服务。
商业银行证券投资业务作为金融领域的重要组成部分，具有对经济发展和金融市场稳定起着至关重要的作用。
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（三）金融债券
主要是商业银行和其他非银行金融机构发行的债 券。
银行证券投资的其他种类
商业票据：安全性高，有利于银行提高资产流动性。 央行票据：中央银行为调剂商业银行超额存款准备金而 向商业银行发行的短期债务凭证。 回购协议：银行出售预先购回的证券的协议，买卖的差 价为银行的收益。 银行承兑汇票：银行对从事进出口等业务的企业提供的 一种信用担保，可以增加银行的资产流动性并增加银行 收益。 股票：大多数国家禁止银行投资工商企业的股票，但随 着银行业务的综合化，股票有可能成为投资品种。
（三）合理避税
合理避税是增加收益的通过合理的证券组合达到有 效避税，增加收益的目的。
（四）逆经济周期的调节手段
经济高涨时期，可以发放贷款，风险较低
经济衰退时，可以投资证券，获取收益
二、银行证券投资的主要类别
（2）政府机构债券：政府部门机构和直属企事业单位发 行的债券。 特点：信用风险小，交易活跃，变现快，收益稳定
自2005年12月中国人民银行对商业银行投资 公司债券解禁以后，我国商业银行可以投资的债 券有三类，即政府债券、金融债券和公司债券。
目前我国商业银行证券投资的可供选 择有
国库券、国家建设债券、国家投资债券、
国家特种债券、金融债券、企业债券、
央行票据、回购协议和银行承兑票据。
第二节
银行证券投资的风险和收益
创新的金融工具：金融期货、金融期权、资产证券化等。 12
根据《中华人民共和国商业银行法》规定， 我国商业银行在中华人民共和国境内不得从事信 托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产， 不得向非银行金融机构和企业投资。因此，我国 商业银行证券投资主要种类是债券投资。目前， 我国商业银行债券投资业务包括债券投资与债券 交易业务。
本节知识点： 一、投资风险的测量 二、证券投资风险的类别 三、证券的收益率和价格
一、投资风险的测量
1.预期收益
证券资产的未来收益受到宏观经济形势以及利率、汇率波动 等很多因素的影响，通常是不确定的。但在不同的经济状况下， 我们可以对资产的未来收益作出不同的估计。
数学期望为我们估计证券未来的收益提供了一个科学的工具。 根据不同的经济状况，我们会对资产的未来收益做出不同的估 计，每一个估计的出现都有自己的概率，两者的加权概率平均 值就是数学期望。计算公式如下：
。
第一节
银行证券投资的功能和主要类别
本节知识点： 一、银行证券投资的功能 二、银行证券投资的主要类 别
4
一、银行证券投资的功能 （一）分散风险、获取收益
信贷资产收益高，但风险大 现金资产风险小，但无收益 银行证券投资的意义：避免资产结构单一化 带来的高风险；增加收益
（二）保持流动性
商业银行投资于短期国库券，既有一定的收益 性，也可以低成本出售满足其短期流动性需要。 证券投资形成满足银行流动性需要的二级储备， 对降低流动性风险有重要意义。
（3）市政债券或地方政府债券： 一般义务债券：本息偿还由地方政府征税能力作保证而发行的 债券，用于政府服务支出，如教育，治安。 收益债券：本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证 （如收费公路，电力，自来水设施）而发行的债券。
特点：有一定的违约风险，有减免税的优惠，实际收益较高。
（二）公司债券
P pi wi
i 1 n
p表示某项投资的预期收 益率（平均收益率）， pi表示第i种结果发生时的预期收 益率，W i表示 第i种结果发生的概率， n表示各种可能发生的数 量
例：
证券甲预期收益率的估算（%）
经济状况
1 2
可能的收益率
0 10
概率
20 10
3
4 5
20
30 40
40
20 10
2 ( p p ) wi i i 1
n
代表投资风险的标准差
根据上表中的数据计算，证券甲的方差为0.0149，标准差为0.122
( p
i 1
n
i
p) 2 wi
2 2 2 2 2 20% （ 19%） 10% （ 9%） 40% （1%） 20% （11%） 10% （21%）
级机构对债券进行的评级分类为标准，对证券
进行选择和投资组合
美国权威债券信用评级机构：穆迪公司、标准
普尔公司、惠誉公司和金融世界服务公司
评级标准及分类：P172表
债券评级标准及划分依据
资料：全球债券评级机构
三家著名公司：标准普尔公司；穆迪投资者服 务公司；费奇投资服务公司 十家权威机构：1、加拿大债券评估服务公司； 2、多米尼债券评估公司（加）；3、欧洲评级 有限公司（英）；4、资金融通评估公司（法）； 5、日本公社债研究所；6、日本投资服务公司； 7、日本信用评级社；8、澳大利亚评级公司；9 、 高丽商业研究及信息公司（韩）；10、信用咨 询局（菲律宾）
0.0149 0.122
二、证券投资风险的类别
信用风险 通胀风险 利率风险 流动性风险
（一）信用风险－－违约风险（非系统风险）
信用风险指债务人到期不能偿还本息的可能性 和企业的经营管理水平相关 易于产生信用风险的债券：公司债券和外国债券
抵御信用风险的办法：依据社会上权威信用评
第六章 银行证券投资业务
本章目录
学习指引 第一节 第二节 第三节 银行证券投资的功能和主要类别 银行证券投资的风险和收益 银行证券投资业务
第四节
银行证券投资策略
第五节：银行证券投资的避税组合
学习指引
课时安排：4学时
本单元重点：证券投资的功能及策略 本单元难点：银行证券投资策略 本单元学习目的和要求：通过本章教学，使学生掌握银 行证券投资的功能及策略，了解证券投资的风险和投资 业务方式。
计算结果：
p pi wi
i 1 n
0 0.2 0.1 0.1 0.2 0.4 0.3 0.2 0.4 0.1 19%
2.风险-方差 方差反映的是随机变量对数学期望的离散程度。因此我们 可以借助预期收益的标准差（方差）作为衡量风险的标准。