银行证券投资业务课件
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第六章 银行证券投资业务 《商业银行经营管理》PPT课件
的最终平均收益率 ry 可表示为：
ry C FV P n
P
其中，C 表示息票收入
FV 表示债券面值
p 表示债券购买价
n 表示实际持有期（年）
7
（三）复利表达的收益率和价格 考虑复利收益率时的债券价格计算公式为：
P
n t 1
Ct
1 rt
FV
1 rn
实际中，复利收益率可用近似表达式表达：
C FV P n
此时可以将不同税率债券的实际收益率进行比较
9
一、银行证券投资业务的方式
第一类是商业银行为获利而持有各种组合的证 券
第二类是商业银行通过管理证券交易账户来从 事广泛的证券业务
作为证券市场专家为客户提供投资咨询和建议 银行利用证券交易账户，成为国债一级市场的
主要承销商 在证券市场上作为“造市者”广泛参与交易
ry FV P 2
8
（四）应税证券与减免税证券收益率的比较 设 Rmun 和 Rtax分别表示减免税证券和应税证券的税前收益 率，Tmun 和 Ttax分别表示投资者对减免税证券和应税证券 所得利息收入所处的边际税率
那么，减免税证券实际收益率为：Rmun 1Tmun 应税证券实际收益率为： Rtax 1 Ttax
5
三、证券的收益率和价格
（一）零息票证券的收益率和价格
不含息以贴现的方式发行或交易的证券的投
资收益率即为贴现率dr ，计算公式为：
dr FV P • 360
p
n
其中，FV ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ示证券的面值
p 表示购买价格或本金
n 表示有效偿还期天数
6
（二）含息票证券的收益率和价格
考虑证券购买者将所购债券持有到期，含息票债券
ry C FV P n
P
其中，C 表示息票收入
FV 表示债券面值
p 表示债券购买价
n 表示实际持有期（年）
7
（三）复利表达的收益率和价格 考虑复利收益率时的债券价格计算公式为：
P
n t 1
Ct
1 rt
FV
1 rn
实际中，复利收益率可用近似表达式表达：
C FV P n
此时可以将不同税率债券的实际收益率进行比较
9
一、银行证券投资业务的方式
第一类是商业银行为获利而持有各种组合的证 券
第二类是商业银行通过管理证券交易账户来从 事广泛的证券业务
作为证券市场专家为客户提供投资咨询和建议 银行利用证券交易账户，成为国债一级市场的
主要承销商 在证券市场上作为“造市者”广泛参与交易
ry FV P 2
8
（四）应税证券与减免税证券收益率的比较 设 Rmun 和 Rtax分别表示减免税证券和应税证券的税前收益 率，Tmun 和 Ttax分别表示投资者对减免税证券和应税证券 所得利息收入所处的边际税率
那么，减免税证券实际收益率为：Rmun 1Tmun 应税证券实际收益率为： Rtax 1 Ttax
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三、证券的收益率和价格
（一）零息票证券的收益率和价格
不含息以贴现的方式发行或交易的证券的投
资收益率即为贴现率dr ，计算公式为：
dr FV P • 360
p
n
其中，FV ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ示证券的面值
p 表示购买价格或本金
n 表示有效偿还期天数
6
（二）含息票证券的收益率和价格
考虑证券购买者将所购债券持有到期，含息票债券
第6章 证券投资业务PPT教学课件
证券的收益率一般可以用三种方法表示： 1、票面收益率 2、当期收益率：票面收益额/市场价格 3、到期收益率：
每期利息+（售出价格-购买价格）/持有期间
2020/12/11
（售出价格+购买价格）/2
10
二、商业银行证券投资的风险 1、系统性风险和非系统性风险
• （1）系统性风险（又称为不可分散风险）是指对 整个证券市场产生影响的风险。
2020/12/11
16
项目 1 2 3 4 5 6
收益 不变 变动 增加 减少 减少 增加
风险 变动 不变 上升 下降 上升 下降
选择 ○ ○ ○ ○ × √
2020/12/11
17
第三节 商业银行证券投资的一般策略（组 合）
1．分散化投资法 2．期限分离法:
一、银行证券投资的功能 1、获取收益—有效利用闲置资金 2、分散风险
银行资产多元化；证券分散化投资策略 3、增强流动性
短期证券投资—银行二级准备金 4、合理避税 投资对象一般是政府债券
2020/12/11
4
二、银行证券投资的主要类别 1、政府债券
▪ 国库券（treasury bill） ▪ 中长期国债（treasury notes and bonds） ▪ 政府机构证券（government agency securities) ▪ 地方政府债券 (municipal securities)
2020/12/11
2
学习目的与要求：通过本章教学，了解商业 银行从事证券投资业务的意义、证券投资的种 类及策略，掌握测算证券投资的风险与收益的 方法。
教学重点：1、银行证券投资的功能 2、银行证券投资的收益与风险
教学难点：银行证券投资策略
每期利息+（售出价格-购买价格）/持有期间
2020/12/11
（售出价格+购买价格）/2
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二、商业银行证券投资的风险 1、系统性风险和非系统性风险
• （1）系统性风险（又称为不可分散风险）是指对 整个证券市场产生影响的风险。
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项目 1 2 3 4 5 6
收益 不变 变动 增加 减少 减少 增加
风险 变动 不变 上升 下降 上升 下降
选择 ○ ○ ○ ○ × √
2020/12/11
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第三节 商业银行证券投资的一般策略（组 合）
1．分散化投资法 2．期限分离法:
一、银行证券投资的功能 1、获取收益—有效利用闲置资金 2、分散风险
银行资产多元化；证券分散化投资策略 3、增强流动性
短期证券投资—银行二级准备金 4、合理避税 投资对象一般是政府债券
2020/12/11
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二、银行证券投资的主要类别 1、政府债券
▪ 国库券（treasury bill） ▪ 中长期国债（treasury notes and bonds） ▪ 政府机构证券（government agency securities) ▪ 地方政府债券 (municipal securities)
2020/12/11
2
学习目的与要求：通过本章教学，了解商业 银行从事证券投资业务的意义、证券投资的种 类及策略，掌握测算证券投资的风险与收益的 方法。
教学重点：1、银行证券投资的功能 2、银行证券投资的收益与风险
教学难点：银行证券投资策略
商业银行经营学ppt06银行证券投资业务概要
金融中介机构
证券承销与交易 直接融资 资本市场 佣金 证监会 投资人承担的风险较投资 银行重
金融中介机构
存贷款业务 间接融资 货币市场 存贷款利差 银监会 商业银行承担的风险较存 款人重
2 2、投资银行的含义 美国投资专家罗伯特· 库恩的定义
广义 指任何经营华尔街金融业务的银行，业务包括证券、国际 海上保险及不动产投资等几乎全部金融活动 指经营全部资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销 与经纪、企业兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本 等。不包括广义定义中的不动产经纪、保险和抵押业务 指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销 与经纪、企业兼并收购等。不包括较广义定义中的创业资 本、基金管理和风险管理工具等创新业务 仅限于从事一级市场的证券承销和资本筹措、二级市场证 券交易和经纪业务的金融机构
• 二、 证券投资的风险类别 1、信用风险 • 2、通货膨胀风险 • 3、利率风险 • 4、流动性风险
第二节
1、 投 资 银 行 一、 与 投 商 资 业 银 银 行 行 概 的 论 联 系 与 区 别
投资银行
投资银行业务
商业银行
机 构 性质
本 源 业务 融 资 功能 活 动 领域 利 润 来源 监 管 部门 风 险 特征
较 广 义
较 狭 义
狭义
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
• • • • • • • •
3、投资银行的主要业务 （1）证券发行与承销包销 （2）证券交易 （3）兼并与收购业务 （4）基金管理业务 （5）研究与咨询服务 （6）融资融券业务 （7）金融创新
第六章
银行证券投资业务
第一节
• • • •
银行证券投资的功能、 类别和管理
一、 银行证券投资的功能 1、分散风险 2、保持流动性 3、合理避税
银行证券投资业务
2005 June 141.12 141.20 +0.4 7.53
流动性准备方法(liquidity –reserve method)
一级准备:库存现金,在中央银行准备金存款和以清算为目的的存放同业款.一级准备几乎不产生收益,其功能是满足银行日常提存,支付和清算等流动性需求.
第三节 银行证券投资业务
业银行在公开市场以竞价方式购得国债,政府机构债和市政债券后,再在二级市场上分销或销售其他客户,从中获取承销或分销的服务收入.
01
在证券市场上作为“造市者”广泛参与交易.在证券市场上,买入和卖出证券的意愿以及行为被称之为“造市”.
02
第三节 银行证券投资业务
美国政府债券市场报价(通常以1000美元为面值,其报价
收益债券.这种债券的本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证,这类债券有一定违约风险.
公司债券.公司债券是一种由私营公司发行的长期债务凭证.对应于政府债券而言,又可称为私债.公司债券是商业银行的另一个投资对象.公司债券一般具有以下特点:(1)能提供较高的收益,与股票相比,它能保证本金的安全,又能使投资者获得稳定的收入;(2)大公司发行的债券
二．投资对象
二．投资对象
由于盈利丰厚且比较稳定,为投资界所信任,因而其流动性较大.当然,公司债券也易受利益变动和通货膨胀所带来风险的影响,而且较低等级的公司债券还有企业信用的风险,收回本金的安全性较差.
第二节 银行证券投资的风险和收益
一.证券投资风险的类别 1.信用风险 信用风险也称违约风险,指债务人到期不能偿还本息的可能性. 2.通货膨胀风险 指由于不可预期的物价波动而使证券投资实际收入下降的可能性.银行投资主要购买固定利率收入债券,当物价上涨超过所投资证券的税后收益率时,银行投资产生实际损失. 3.利率风险 指由于市场利率水平波动而引起证券价格的变动,从而给银行证券投资造成资本损失的可能性.
流动性准备方法(liquidity –reserve method)
一级准备:库存现金,在中央银行准备金存款和以清算为目的的存放同业款.一级准备几乎不产生收益,其功能是满足银行日常提存,支付和清算等流动性需求.
第三节 银行证券投资业务
业银行在公开市场以竞价方式购得国债,政府机构债和市政债券后,再在二级市场上分销或销售其他客户,从中获取承销或分销的服务收入.
01
在证券市场上作为“造市者”广泛参与交易.在证券市场上,买入和卖出证券的意愿以及行为被称之为“造市”.
02
第三节 银行证券投资业务
美国政府债券市场报价(通常以1000美元为面值,其报价
收益债券.这种债券的本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证,这类债券有一定违约风险.
公司债券.公司债券是一种由私营公司发行的长期债务凭证.对应于政府债券而言,又可称为私债.公司债券是商业银行的另一个投资对象.公司债券一般具有以下特点:(1)能提供较高的收益,与股票相比,它能保证本金的安全,又能使投资者获得稳定的收入;(2)大公司发行的债券
二．投资对象
二．投资对象
由于盈利丰厚且比较稳定,为投资界所信任,因而其流动性较大.当然,公司债券也易受利益变动和通货膨胀所带来风险的影响,而且较低等级的公司债券还有企业信用的风险,收回本金的安全性较差.
第二节 银行证券投资的风险和收益
一.证券投资风险的类别 1.信用风险 信用风险也称违约风险,指债务人到期不能偿还本息的可能性. 2.通货膨胀风险 指由于不可预期的物价波动而使证券投资实际收入下降的可能性.银行投资主要购买固定利率收入债券,当物价上涨超过所投资证券的税后收益率时,银行投资产生实际损失. 3.利率风险 指由于市场利率水平波动而引起证券价格的变动,从而给银行证券投资造成资本损失的可能性.