供应链金融反向保理ABS实例分析
核心企业“应付账款”如何资产证券化？（附供应链金融保理abs案例）
核心企业“应付账款”如何资产证券化？（附供应链金融保理abs案例）应收帐款可以资产证券化，众所皆知。
那应付账款呢？欠别人钱，还可以再将欠款进行资产证券化融资吗？是的，可以，有些企业就是这么强势。
资料来源：CC的投行职场作者：CC资本市场上比较常见的应收帐款abs模式是，一个债权人享有多个债务人的应收帐款债权，并以该债权人作为原始权益人主导资产证券化业务。
但如果是多个债权人享有同一个债务人的应收帐款债权呢？这就是今天Cc要跟大家分享的供应链金融保理abs。
01 什么是供应链金融保理abs一般来说，一个商品的供应链从原材料采购，到制成产品，最后由销售到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、最终用户连成一个整体。
在这个供应链的整体中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻，从而给这些上下游中小企业造成了巨大的压力。
供应链金融最大的特点就是以核心企业为出发点，为供应链上下游中小企业提供金融支持。
将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难的问题。
而商业保理指由非银行金融机构开展的，销售商将其与买方订立的货物销售（服务）合同所产生的应收账款转让给保理公司，由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性商贸服务。
保理与供应链相结合，就可以解决开题“多个债权人享有同一个债务人的应收帐款债权”如何资产证券化的问题。
多个债权人将享有的同一个债务人的应收帐款债权转让给保理公司，保理公司作为原始权益人，以其对单一债务人的债权为基础资产发起资产证券化业务。
据CNABS统计，截至2017年9月23日，我国交易所市场已发行51单保理abs产品，发行总规模达424.75亿元。
其中37单是以“万科”“碧桂园”“京东”“世茂”“移动”等核心企业的应付账款作为基础资产的供应链金融保理abs。
“万科”“碧桂园”“京东”更是以储架模式发行，未来还有近500亿的供给量。
深度好文!供应链ABS项目解析及操作要点(附深交所ABS申报材料清单)
供应链金融背景2016年7月，深圳证券交易所支持平安和万科创新推出市场首单供应链金融资产证券化产品，开拓出一条金融服务中小微企业的新路径。
经过两年多的业务实践，供应链金融ABS注册金额和发行金额已经跃居非金融企业ABS/ABN的第一位，已然成为资本市场一类重要产品，对于服务中小微企业融资、供应链创新具有重要推动作用。
从行业分布来看，供应链ABS中发行规模较大的是房地产行业，另外一些新兴经济也开始以供应链ABS的方式进行融资，比如京东、蚂蚁金服等。
本系列一、产品特点1.以反向保理为主。
反向保理依托于供应链核心企业的信用，沿着交易链条反方向，向与核心企业（含下属公司，下同）有长期稳定业务往来的供应商提供保理融资服务，通常采取“1+N”模式，“1”即信用等级较高、偿付能力较强的核心企业，“N”即与核心企业存在供应关系的供应商，其本质是供应商基于真实的商业交易，将核心企业的信用转化为自身的信用从而实现较低成本融资。
而正向保理通常由债权人主导，沿着贸易链的正方向，即货物流动的方向。
相较于正向保理，反向保理的保理商可基于对核心企业的了解选择核心企业同意支付的应付账款债权进行融资，能够降低应收账款质量风险及其保理业务操作风险。
2.供应链金融资产证券化依托于核心企业的主体级别，具有类信用债特点。
房地产企业在项目开发建设阶段，通常设立项目公司负责特定房地产项目的综合开发管理，因此，应收账款多数为项目公司与供应商的往来款，即直接债务人为项目公司，但是鉴于项目公司本身信用等级较低，核心企业往往通过债务加入作为共同债务人或者提供差额支付承诺等方式将其自身信用嵌入产品之中，从而使供应链金融ABS产品能够体现核心企业的信用等级。
供应链金融ABS的项目组织方或者最终付款方均为核心企业，本质上是典型的类信用债品种。
3.平层结构为主，通常不设外部信用增级方式。
房企供应链金融ABS具有较强的类信用债特点，核心企业的准入门槛较高，证券偿付严重依赖核心企业的还款能力和意愿，而优先/次级分层结构对于优先级证券的信用级别并没有提升作用，除少数项目（主要为主体评级低于AAA的项目）设置了小比例的次级证券之外，绝大多数采用了平层结构。
供应链金融的案例分析优质
供应链金融的案例分析优质在日常的学习、工作、生活中，肯定对各类范文都很熟悉吧。
范文书写有哪些要求呢？我们怎样才能写好一篇范文呢？这里我整理了一些优秀的范文，有所帮助，下面我们就来理解一下吧。
供应链金融的案例分析篇一某动产质押监管公司在承办某粮食企业动产质押监管业务中，核库时对库内粮食(稻谷)价值采取方法是：质物(稻谷)价值=库内稻谷堆积长度×库内稻谷堆积宽度×库内稻谷堆积高度×稻谷密度(银行确认)×稻谷单价(银行确认)。
经测量计算，该库质物总价值为500万元。
该工程是输出动态监管，事过一个月，企业在办理有关手续后，预出库100万元货值的稻谷，为方便企业，监管员同意企业用铲车出库，即铲车铲出稻谷过磅除皮后计算稻谷的重量，而后乘以单价，额度控制在100万元。
企业出够100万元价值的稻谷后，监管员发现库内粮食仅剩五分之三多一点了，后经丈量计算，库内稻谷的价值只剩下350万元，远低于应有的价值库存数。
1、什么原因造成了质物出库后应存质物的缺少?2、应采取什么方式出库才能防止上述现象?某粮油公司向银行申请贷款，拟以自有油罐油品作为质押物，银行委托某第三方监管公司进展监管，监管前，当事三方对质物数量进展了测量核定，期初核库质物(食用油)数量为875吨，最低控货值650万元，属于输出静态监管。
不久，粮油公司提出其消费的无处存放，恳求注入已被监管的油罐中。
监管公司本着效劳企业、融洽合作关系的原那么，同意了企业的恳求，双方约定，企业每次进出油品必须交给监管公司进出货物单据，以磅单数量为准。
然而，随着油品进出的频繁，监管公司在对油品检测中发现，企业存在少进多出或虚开进油数量的违规情况，经对罐中库存油品测量，确认企业多出油品50多吨，企业也予以成认。
1、什么环节导致企业以少充多，以虚充实的行为发生?2、正确的出入库方式应该怎么操作?案例之一问题：1、什么原因造成了质物出库后应存质物的缺少?答：原因有三：1，核算员核库的取值方法单一，取值方法有误差，不准确，最重要的是没有和实际企业的`出入库方式进展协商;2，监管员对业务不熟悉，选择的出入库方式不对，假设在质物清单上有说明或告知监管员，监管员还要用过磅的方式出库，说明监管员不具备专业知识和才能;3，银行对质押监管业务的不专业，银行确认质物的密度和价格，尤其是稻谷密度不可靠，当监管公司找到银行要相关数据时，应该告知监管公司其可能存在其误差及其预测的风险(据我所知，一般知名银行都有质押监管中心)。
供应链金融的案例分析与经验总结
供应链金融的案例分析与经验总结供应链金融在当今商业领域中扮演着重要的角色，为企业提供了更加灵活和高效的资金管理方式。
本文将通过案例分析和经验总结，探讨供应链金融的实际运用情况及优势。
供应链金融是指在供应链体系中利用金融工具或技术，通过融资、结算、风控等方式为供应链各环节参与者提供资金支持，实现资金流动和风险分担的一种金融模式。
通过供应链金融，企业可以更好地管理资金流动、降低融资成本、提高效益，从而增强竞争力。
首先，让我们通过一个实际案例来分析供应链金融的应用。
某公司是一家规模较大的制造企业，在生产过程中需要大量原材料和零部件。
由于生产周期长、资金周转慢，企业面临着资金链断裂的风险。
为了解决这一问题，该公司选择了供应链金融方案。
通过供应链金融，公司与供应商、金融机构合作建立了资金流动和风险共担机制。
公司与供应商签订合同后，金融机构为供应商提供资金支持，确保原材料的及时供应。
同时，公司可以将应收账款作为质押，获得更低成本的融资。
这样一来，公司的生产资金得到了有效保障，生产效率和质量也得到了提升。
从这个案例中我们可以看到，供应链金融的优势主要体现在以下几个方面：首先，供应链金融能够优化资金流动。
通过与供应商和金融机构建立合作关系，企业可以获得更灵活的资金支持，实现资金的快速周转。
这不仅有利于降低企业的融资成本，还可以缩短生产周期，提高生产效率。
其次，供应链金融有助于降低风险。
在供应链金融模式下，资金链各参与者之间建立了共同利益和风险共担机制，可以有效降低交易风险和信用风险。
企业可以通过融资结构的优化，减轻资金压力，提高自身的盈利能力和生存能力。
再次，供应链金融有助于提高企业的竞争力。
通过供应链金融，企业可以建立起更加稳定和高效的供应链体系，加快资金流动和物流运转，提高整体供应链的效益。
这不仅可以降低企业的生产成本，还可以提升企业在市场上的竞争力。
在实际应用供应链金融时，企业需要注意以下几点经验总结：首先，建立良好的信用评级体系。
(互联网金融)供应链ABS产品特征与交易结构
供应链ABS产品特征与交易结构2017年10月，国务院发布了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，提出积极稳妥发展供应链金融，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。
该政策的出台，极大的促进了供应链ABS产品的发展。
根据资产证券化分析网平台统计数据，在2015年供应链ABS产品发行规模仅为114.41亿元，而在2019年供应链ABS产品发行规模已达到2,809.22亿元。
目前，市场上发行的供应链ABS产品主要是以供应链核心企业为基础平台，借助核心企业的资信，盘活上下游企业应收账款资产，满足上下游企业和核心企业的融资需求。
一、供应链ABS产品特征结合目前市场上发行的供应链ABS产品，该产品表现以下特征：1.主要的核心资产为应收账款在供应链管理上，上游供应商为取得下游核心企业的长期业务合作，往往给予下游核心企业较长的账期，上游供应商形成了对核心企业的应收账款；核心企业向下游客户提供货物或服务，也会形成对下游客户的应收账款。
上游供应商持有应收账款资产，由于较长的账期，其为经营发展需要存在将应收账款资产变现的需求。
核心企业也存在加强对上游供应商应付账款账期管理、减少供应链现金投入以及自身应收账款资产变现的需求。
基于上述双方的需求，应收账款成为发行供应链ABS产品主要的核心资产。
2.主要分为三大类型：应收账款ABS模式、反向保理ABS模式以及保理债权ABS模式上述主要模式类型产品为广义的供应链ABS产品。
但是，目前狭义上的供应链ABS产品主要是指反向保理ABS。
三种产品模式的基本情况如下：（1）应收账款ABS模式，该产品的基础资产为资信良好的优质单一企业及其下属公司因提供服务或货物产生的对客户的应收账款，该企业作为原始权益人将基础资产转让给管理人设立专项计划，专项计划向企业支付转让款，实现企业的融资需求，该模式实质上是企业作为债权人对应多位债务人。
abs融资模式案例分析
abs融资模式案例分析ABS（Asset-Backed Securities）是指通过将资产转让给信托公司并融资来获取资金的一种融资模式。
ABS的核心是通过将各类债权资产转让给专业信托公司并融资，实现了债权资产的分散化、盈利化和资产证券化，为金融机构提供了更多的融资渠道。
下面将以银行的ABS融资模式为例进行分析。
银行是中国市场的一家大型银行，为了提高自身的资本充足率，进一步优化负债结构，决定选择ABS融资模式来融资。
该银行拥有大量的个人住房按揭贷款、个人消费贷款和企业贷款等债权资产，通过ABS融资模式可以将这些债权资产进行转让，并融资。
首先，该银行将债权资产转让给专业的信托公司。
信托公司是具备专业资质和技术的机构，能够对债权资产进行详细的评估和勘查，将符合条件的债权资产进行收购。
该银行与信托公司签订协议，约定将债权资产出售给信托公司，并按照一定的费率进行代收款项的管理。
这样，该银行就可以通过将债权资产转让给信托公司来获得一定的现金流入，解决资金需求问题。
其次，信托公司根据收购的债权资产，发行ABS证券。
ABS证券是以债权资产为支持，由信托公司发行的债券。
ABS证券通常分为不同级别，根据风险等级的不同，利率也不同。
投资者可以根据自身的风险承受能力选择不同级别的ABS证券进行投资。
因为资产是债权资产，所以ABS证券的风险较小，具有较高的流动性，也使得投资者更加愿意购买。
最后，信托公司将ABS证券在市场上进行销售。
ABS证券可以通过公募或私募的方式进行发行销售，吸引了不同类型的投资者参与。
由于ABS证券的特点是专业公司严格筛选、评估的债权资产，所以投资者对ABS证券的信心相对较高。
这也使得ABS证券的市场流通性较好，能够更快速地满足不同投资者的需求。
通过以上几个步骤，该银行成功地利用ABS融资模式进行了融资。
通过转让债权资产给信托公司，该银行解决了资金短缺的问题，提高了自身的资本充足率。
与此同时，该银行通过发行ABS证券，吸引了不同类型的投资者参与，提高了资金的流动性和使用效率。
供应链金融ABS大盘点
供应链金融ABS大盘点政策吹风下，供应链金融资产证券化蓬勃发展，从贸易类应收账款ABS、商业银行主导的供应链金融ABS、保理ABS到新经济企业供应链金融ABS，创新不断，本文将对这几种主流模式逐一梳理。
随着鼓励供应链以及供应链金融的政策不断出台，基于国内资产证券化市场的蓬勃发展，供应链金融ABS成为近两年内各方关注的焦点。
对于“供应链金融ABS”这一概念，目前还没有官方定义。
除了少数在项目名称中包涵“供应链”或“供应链金融”的资产证券化产品外，很多证券化产品的底层资产和交易结构实际上也符合供应链金融“以真实交易为背景，为供应链上下游企业提供金融产品和服务”的特点，我们将符合这一特征的证券化产品统称为“泛供应链金融ABS”。
从市场实践来看，泛供应链金融ABS可归纳为以下几种模式。
智信研究院根据公开资料统计，截至2018年5月7日，国内供应链金融ABS已累计发行218单，发行规模达1924.42亿元。
数据一、贸易类应收账款ABS贸易类应收账款资产证券化通常以债权人（往往是核心企业）对下游客户的应收账款债权作为基础资产。
在此模式中，初始债权人一般为核心企业或者核心企业的子公司。
当初始债权人为核心企业的子公司时，需要通过签署《应收账款转让协议》将应收账款债权转给核心企业，核心企业受让基础资产成为原始权益人。
由于核心企业信用评级较高，增信措施一般为核心企业提供的差额支付承诺。
2014年12月，五矿发展股份有限公司发行了国内首单贸易类应收账款资产支持专项计划——“五矿发展应收账款资产支持专项计划”。
据不完全统计，截至2018年5月7日，已发行贸易类应收账款ABS项目总计53单，发行总额为630.64亿元。
其中建筑建材类央企和医药企业凭借其信用评级较高、应收账款体量大且质量好的优势，成为发行贸易类应收账款ABS的主力军，合计发行规模占比高达62.1%。
数据以华润医药为例，发行的两期应收账款ABS产品合计规模为40.7亿元，其基础资产为是华润医药商业集团及其下属公司对多家公立医院提供医疗物资后形成的应收账款，资产质量较高。
供应链金融ABS的四种模式【最新版】
供应链金融ABS的四种模式目录一、应收账款资产证券化二、保理债权资产证券化三、以核心企业开展的“1+N”反向保理资产证券化四、贸融类资产证券化供应链金融资产证券化基于产业链的特点和融资人的信用水平，目前在国内主要有四种实操形式:第一种是基于央企、国企、上市公司等优质主体的应收账款资产证券化;第二种是以互联网电商平台为主导的保理债权资产证券化;第三种是基于产业链核心企业的反向保理资产证券化;第四种是基于信用证、保函、保贴的贸融类应收账款资产证券化。
01应收账款资产证券化2014年12月五矿发展股份有限公司发行了国内首单贸易类应收账款资产支持专项计划。
专项计划基础资产为五矿发展下属全资子公司、中国五矿深圳进出口有限责任公司据与买受人签订的销售合同等文件安排并履行相关义务后产生的对买受人的应收账款债权，通过签署《应收账款转让协议》，五矿发展受让基础资产成为专项计划的原始权益人。
此外，本次专项计划还引入五矿发展母公司提供差额支付承诺和引入中国出口信用保险有限公司进行增信。
2017年7月，华润医药商业集团有限公司2017年第一期信托资产支持票据完成在银行间市场的注册，华润医药商业集团有限公司作为原始权益人以依据业务合同及应收账款转让合同对付款义务人的应收账款及其附属权益为基础资产发行资产支持票据。
目前来看，央企建筑类企业有大量的应收账款，中建三局、六局、八局已经发行了一系列应收账款类ABS;另外大型医药企业的应收账款体量较大、质量较高。
这两类资产是适合发行应收账款ABS的重要储备来源。
此类项目基于原始权益人极高的主体信用，主要增信手段为差额支付承诺和优先次级分层;由于应收账款的回收不能与发起人完全隔离，需要重点关注发起人的持续经营能力和义务履行情况，确保入池应收账款不会因销售合同纠纷等对应收账款回收造成不利影响;当然基础资产没有任何权利负担且已满足条件可以转让给专项计划。
此外，付款义务人本身的资质、信用情况、行业、区域分散度对于资产支持证券的评级分层也有着重大影响。
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.供应链金融反向保理ABS实例分析随着供应链金融的发展，在实践中对保理ABS尤其是反向保理ABS项目的需求越来越大，2017年发行的供应链金融保理ABS产品中，应用反向保理模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
本文对当前供应链金融下的反向保理ABS部分案例，主要是万科和新城的项目进行简要分析，以作投资参考。
1.供应链金融反向保理发展状况供应链金融是一个创新度很高的领域，随着供应链金融行业发展深化，反向保理开始出现在保理市场，保理业务出现正向和反向之分。
在常规保理业务中，保理机构更多关注债权人的资信情况，要求债权人有足够的还款能力，因此，中小企业作为供应商通常无法获得保理机构的青睐。
而反向保理以债务人资信作为主导的保理业务，除降低了保理机构的风险以外，还可以降低债权人的融资成本。
事实上，自2016年以市前海一方商业保理有限公司与平安证券合作发行4只保理ABS（平安证券-一方保理万科供应链金融1-4号资产支持专项计划）成功融资52.25亿元以来，2017年除传统的保理融资ABS外，大型实体企业（基本是房地产企业）的供应商通过保理公司渠道发行供应链金融ABS产品数量迅速增加，使得我国保理ABS产品规模出现较大幅度的增长——2017年发行的保理ABS产品中，底层资产为房地产的有49单，发行额为467.04亿，电商的为10单，发行额为63.20亿，其中应用反向保理模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
专业资料Word.3月9日，由平安证券担任管理人的“平安-比亚迪供应链金融资产支持专项计划”获得证券交易所的审议通过，产品总规模100亿元，为国新能源行业首单供应链资产证券化产品，显示出供应链金融反向保理ABS产品正逐渐由单一的房地产行业向其他行业扩展。
2.反向保理ABS业务模式从目前为止的实践来看，供应链反向保理ABS项目在设立时主要采用两种模式：1.传统的保理ABS模式，即保理公司受让债权人（核心企业上游供应商）的应收账款所有权的模式，作为原始权益人开展之后的资产证券化相关工作；2.代理人模式，该模式下保理机构不再作为原始权益人，而是接受原始权益人委托作为代理人开展资产证券化的相关工作。
传统的保理ABS模式“平安证券——万科供应链金融资产支持专项计划”系列是采用该模式的代表，以平安证券——万科供应链金融1号资产支持专项计划（下称“万科2017-1”）为例，在本专项计划中，债权人与原始权益人签署《保理协议》，将其享有的应收账款债权转让至原始权益人，以获得相应对价；计划管理人代表专项计划与原始权益人签署《平安证券一万科供应链金融1号资产支持专项计划之基础资产买卖协议》，以资产支持证券持有人的认购资金向原始权益人购买基础资产，即指按《基础资产买卖协议》的约定，原始权益人出售予专项计划并交割完成的应收账款债权，其中基础资产系债权人因申请保理服务而转让予原始权益人并同意原始权益人出售予专项计划的应收账款债权及其附属担保权益。
为专项计划之目的，原始权益人对债权人享有的，对于债权人履行争议应收账款债权回购义务的请求权也随入池应收账款债权一并作为本专项计划项下的基础资产。
资产支持证券的投资者通过与计划管理人——平安证券签订《平安证券——万科供应链金融1号资产支持专项计划之资产支专业资料Word.持证券认购协议》认购资产支持证券而成为资产支持证券持有人。
代理人模式“平安——逸锟供应链金融资产支持专项计划”系列是采用该模式的代表，平安——逸锟供应链金融1号资产支持专项计划（下称“逸锟2017-1”）为例，债权人与逸馄保理签署《委托代理合同》，委托逸锟保理向计划管理人设立的专项计划，其中基础资产为原始权益人之代理人逸锟保理代为交付给管理人平安证券用以设立专项计划的应收账款债权，即债权人委托逸锟保理转让予专项计划的应收账款债权及其附属担保权益。
基础资产由共同债务人通过出具《付款确认书》的方式进行确认，并同意应收账款到期支付不附条件；投资者通过认购本资产支持证券而成为资产支持证券的持有人，享有相应的专项计划利益，承担专项计划风险；计划管理人平安证券为专项计划的资声支持证券持有人的利益，以投资者的认专业资料Word.购资金代表专项计划向原始权益人购买合格债权作为专项计划的基础资产；新城控股向平安证券出具《付款确认书》，成为本专项计划的共同债务人，对专项计划受让的应收账款金额、付款期限等容进行确认，并承诺在应收账款付款日无条件将相应金额的款项支付至专项计划账户。
代理人模式主要是为了便利专项计划与多位原始权益人开展工作而产生的，保理机构以原始权益人名义与专项计划签订资产转让协议，力图整体降低融资成本。
此外在反向保理ABS过程中，由于是核心买方发起ABS项目，保理机构开展代理行为时获得交易对方的追认更为可行。
故而，在委托代理模式下保理机构以自己的名义开展代理行为在一定程度上具有天然的优势。
专业资料Word.另一方面，在对反向保理ABS业务模式的探讨中，还存在第三种业务模式，即“特殊保理条款模式”，指保理债权在形成时，通过设置特殊的付款条件，将付款时间延后，确保在保理机构转让保理债权后，由专项计划将款项支付给供应商，最终完成整个交易。
从交易架构来看，相对于代理人模式，特殊保理条款模式既可以降低保理公司的资金成本，又可以节省中介机构的部分尽调成本，更加有利于资金实力较弱的中小型保理公司参与其中，对于保理行业发展也有正向推动作用。
尽管如此，在“特殊保理条款模式”下，由于保理机构未支付保理融资款，意味着保理机构持有的保理债权存在不确定性。
如果未来保理机构无法支付保理融资款，将有可能导致该法律行为被还原。
在这种情形下，专项计划的基础资产存在瑕疵。
此外，该种交易模式还会引发参与方对“权利义务不对等”的顾虑。
反向保理ABS专业资料Word.中，供应商如果同意特殊付费条款，意味着供应商将在一定期限独自承担不能收到应收账款转让对价的风险。
若在供应商相对比较强势的反向保理项目中，该种交易架构将很难满足其部的风险控制要求。
3.反向保理ABS增信及风险缓释措施反向保理ABS是典型的类信用债品种。
供应商向最终付款方提供货物/服务，从而形成对最终付款方的应收账款，此后供应商用该应收账款向最终付款方指定的保理公司进行保理融资，从而形成了保理公司的保理债权，而保理公司则将其持有的保理债权打包发行ABS产品。
由于类信用债特征比较明确，供应链金融保理ABS多采用平层发行或仅设置较低比例的次级，因此常规的优先级/次级、超额抵押等部增信外，一般不设置外部差额补足或者担保，而是将核心企业的信用引入，在基础层面作为共同付款人对基础资产进行增信，或对资产签署保证合同，核心企业作为ABS的项目组织方/最终付款方，将信用从各个下属公司统一到母公司，从而反向保理ABS中供应链核心企业（债务人）的信用状况更为凸显。
仍以“万科2017-1”和“逸锟2017-1”为例，在增信措施方面，“万科2017-1”未设置分层，但万科以出具《付款确认书》的方式成为各笔入池应收账款债权的共同债务人，并在《付款确认书》中授权托管人在各笔入池应收账款债权到期日直接从万科股份授权扣款账户中划扣等额于入池应收账款债权账面本金价值之和的资金并付至专项计划账户作为基础资产回收资金，而“逸锟2017-1”采用优先/次级支付机制，其中优先级资产支持证券目标募集规模为7.66亿元，占与比为94.92，次级资产支持证券目标募集规模为0.41亿元，占比为5.08%，通过一定比例的分层实现部增信。
专业资料Word.在市场风险方面，在交易中，项目设立时选择的基础资产池回收款即可覆盖专项计划所涉及的相关费用和优先级资产支持证券本息，另一方面考虑到未来可能由于专项计划发行利率提高、专项计划费用提高等因素，导致专项计划现金流入对现金流出的覆盖程度缩小，因此进行压力测试以实现对市场风险的缓释。
从实践来看，除非利率水平出现较大幅度的变化，资产支持证券本息覆盖倍数均能维持在1以上，同时出于ABS相关核心企业的资信水平和增信措施上的不同，对初始覆盖倍数提出不同要求。
4.基础资产状况反向保理ABS筛选基础资产时，除了要遵循如有预期稳定的现金流、稳定的现金流历史记录、信用质量、分散化、期限结构等一般的资产选择原理，此外，主要考虑以下几点：1.反向保理依赖于买方（债务人）的资信，AA+是基本门槛。
因此在确定核心企业后，对买方的资信、行业、业务规模、实力等方面已经有了初步判断；专业资料Word.2. 选择保理基础资产无法律瑕疵的，比如未设定抵押、质押等担保权利，未对债权人转让该笔应收账款债权作出禁止性或限制性约定，并且保理基础资产是卖方（融资人）的应收账款转让融资。
按照合同法第80 条规定，转让效力取决于是否通知到买方，如果买方禁止债权转让，基于卖方债权转让而提供融资的保理基础资产是没有法律保障的。
3.2017年12月15日，上交所、深交所和机构间私募产品报价与服务系统同时发布《企业应收账款资产支持证券挂牌条件确认指南》和《企业应收账款资产支持证券信息披露指南》，对基础资产池的分散度提出明确的要求。
就供应链保理ABS而言，资产池需要包括至少10个相互之间不存在关联关系的债权人且债务人的资信状况良好，并披露基础资产集中度较高的原因及合理性。
另一方面，由于采用反向保理的方式，债务人以及基础资产对应的应收账款债权在很大程度上存在行业集中度高的现象，在万科和新城的供应链金融反向保理ABS项目中都存在这一问题，即债务人均为万科和新城下属子公司，归属于房地产行业，同时按照基础交易合同的业务类型来看，基础资产均为工程类和贸易类。
【说明】专业资料Word.文章来源：元立方金服作者：思雨专业资料Word。