影响上证指数变动因素分析
上证指数分析总结
上证指数波动趋势分析一、内生动力1.超卖超买（1）随机指数KDJ由KDJ线来看，目前股市处于超卖阶段，K、D、J三线都位于20以下，处于超卖时期，根据其周期来看，虽上涨不会过于强势，但是上涨不可避免，一周左右会涨到高点。
（2）相对强弱指数RSI从RSI线来看，目前属于6日RSI 线向下跌破15超卖期的反弹上涨时期，后市依然看涨（一周内依然上涨势头生猛，一个月之内整体趋势会是上涨）。
二、外生动力1．需求（1）存款准备金率4月22日是今年第四次上缴存款准备金的日子，面对约3600亿元资金的缴款“洪峰”，21日银行间市场资金面骤然紧张，资金价格全线飙升，尤以隔夜回购加权平均利率涨幅最大，昨日跳升了180个基点。
业内人士分析，存款准备金率数次上调的累积效应已逐渐显现，不排除二季度存款准备金率继续上调的可能性，资金面宽松态势或将发生逆转。
央行上调存款准备金率，有以下几方面的影响：1）银行：银行可用的资金相对少了，贷款利润会减少，这对于目前仍然以存贷利差为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、中间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。
2）企业：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的大企业和很多中小企业的融资能力造成一定影响。
强者更强。
3）股市：影响非常有限，幅度比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。
（2）利率利率是影响股市走势最为敏感的因素之一 . 根据古典经济理论, 利率是货币的价格, 是持有货币的机会成本, 它取决于资本市场的资金供求 . 资金的供给来自储蓄, 需求来自投资, 而投资和储蓄都是利率的函数 . 利率下调, 可以降低货币的持有成本, 促进储蓄向投资转化, 从而增加流通中的现金流和企业贴现率, 导致股价上升 . 所以利率提高, 股市走低；反之, 利率下降, 股市走高 . 利率变动与股价变动关系可以从三方面加以描述：1）根据现值理论, 股票价格主要取决于证券预期收益和当时银行存款利率两个因素, 与证券预期收益成正比, 与银行存款利率成反比 . 理论上说, 股票价格等于未来各项每股预期股息和某年出售其价值的现值之和 .2）股票价格除了与预期价值有关以外, 还强烈地受到供求关系的影响 . 当市场供不应求时, 股票价格上涨, 反之市场供过于求时, 股票价格下降 . 利率变动直接影响市场资金量 . 利率上升, 股票投资的机会成本变大, 资金从股票市场流出, 股票市场供过于求造成股票价格下降；利率下降, 股票投资的机会成本变小, 资金流入股票市场, 股票市场供不应求, 造成股票价格上涨 .3）利率上升, 企业的借贷成本增加, 获得资金困难, 在其他条件不变的情况下, 未来的利润将减少, 那么预期股息必然会减少, 股票价格因此会下降 . 世行大通推荐阅读：反之, 利率下降, 企业的借贷成本会降低, 在其他条件不变的情况下, 未来的利润会增加, 预期股息收入增加, 股票价格上涨 . 因此, 利率对股票价格的影响是负的 .（3）GDP理论上说, GDP是反映一国经济整体实力的宏观指标 . 它的下降表明经济不景气, 大多数企业的经营盈利状况不佳, 企业减少投资, 降低成本, 融资速度减慢, 股票市场的供给曲线就会向左上方缓慢移动；同时, 股票市场的需求方——股票投资者也由于经济的不景气而对未来收入的预期降低, 从而减少支出和投资资金, 使股票市场的需求曲线向左下方移动, 两个曲线的下移将使股票价格下降 . 世行大通推荐阅读：反之, 当一国经济发展迅速, GDP增长较快时, 预示着经济前景看好, 人们对未来的预期改善, 企业对未来发展充满信心, 极想扩大规模, 增加投资, 对资金的需求膨胀, 因而股票市场趋向活跃 . 在股票市场均衡运行、而且其经济功能不存在严重扭曲的条件下, 一般来说, 股票价格随GDP同向而动, 当GDP增加时, 股票价格也随之上升；当GDP减少时, 股票价格也随之下跌 . 因此, GDP对股票价格的影响是正的。
上证指数波动性影响因素实证分析
［ 作者简介 】 于扬 （９０一）女 ， １８ ， 内蒙古赤峰人 ， 内蒙古财经学院统计与数学学院助教 ， 硕士 ， 从事证券期货研究
１ ０ ０
业 总产值 、 币供应 量 对股市 波 动性 的影 响 。（ 货 数据
（ ） Ｒ Ｈ 类模 型 的 拟 合 结 果 二 Ａ Ｃ
何 时停 止仍是 个 未知 数 。在 这种 情 况 下 ， 对 每天 模 型对 中国货 币政 策 和股 市 波 动进 行 了实证 研 究 ， 面 产生不计 其数 的金 融数 据 ， 如何 用 科 学 的金融 计 量 结果 发现货 币政策对 证券市 场 的影 响越来 越大 。何 手段模 拟我 国金 融 市场 波 动规 律 ， 过 调 整影 响 股 宜庆 、 通 曹慧红 、 建荣 （ ０５ 用 Ｅ Ｒ Ｈ模 型 分析 了 侯 ２０ ） ＡＣ 我 国沪深两市 收益 率 的 波动 性 ； 鲁万 波 （ ０ ６ 用 参 ２０ ） 市波动 的因素使其走 出危机是 迫在 眉 睫 的事情 。本
由美 国次 贷危机 引发 的金 融风暴 一 直在全 球 蔓 增 长率 的未来 波 动 没有 显 著 的预测 能 力 。华伟 荣 、
延着 ， 尽管各 国政 府对其纷 纷采取 了救 市 措施 ， 它 张志伟 、 字 （ ０ ３ 通 过 单 位 根 、 ｒｎ ｅ 但 宋 ２０） Ｇａ ｇｒ因果检 验
究 不 同的结 论 。 二、 样本数 据来 源
Ｍｏｅ ｉ ２０ ） 用 Ａ Ｃ ／ Ａ Ｃ 模 型 以及 ｒｌ （ ０ ２ 采 ｌ ＲＨＧＲ Ｈ
本文 以上证综 合 指数为 代表 ， 首先 选取 ２０ ００年
Ｖ Ｒ模 型 ， Ａ 研究 了英 国股 市条 件 波 动性 和宏 观 经 济 １ ２１至 ２ １ 月 ３ ００年 ３月 ２日每 日收盘价 为研 究样本
上证指数历史走势记录
市场供需对上证指数的影响主要 体现在股票供应和需求方面。如 果股票供应充足且需求旺盛时， 可能会导致股票价格上涨。相反， 如果股票供应过剩或需求不足时 可能会导致股票价格下跌。
04
上证指数投资策略探讨
价值投资
总结词
价值投资是一种长期投资策略，强调关注企业内在价值，通过寻找被低估的股票来实现 投资收益。
财政政策
财政政策对上证指数的影响主要体现 在政府支出和税收政策方面。如果政 府增加支出或实施减税政策，会刺激 经济增长和消费，从而对上证指数产 生正面影响。相反，紧缩的财政政策 则会导致政府支出减少或增加税收， 对上证指数产生负面影响。
监管政策
监管政策对上证指数的影响主要体现 在市场环境和投资者行为方面。如果 监管政策过于严格或不合理，可能会 限制市场活动或影响投资者信心，从 而对上证指数产生负面影响。相反， 合理的监管政策则有助于维护市场秩 序和投资者权益，对上证指数产生正 面影响。
市场因素
投资者情绪
资金流动
市场供需
投资者情绪对上证指数的影响主 要体现在投资者行为和市场预期 方面。如果投资者情绪高涨或乐 观，可能会推动上证指数上涨。 相反，投资者情绪低迷或悲观时， 上证指数可能会下跌。
资金流动对上证指数的影响主要 体现在股票买卖和价格波动方面。 如果资金流入股市增加，可能会 导致股票需求增加和价格上涨。 相反，资金流出股市时可能会导 致股票需求减少和价格下跌。
量化投资
总结词
量化投资是一种基于数学模型和计算机算法 的投资策略，通过数据分析和统计方法来选 择投资标的和时机。
详细描述
量化投资者通常会建立复杂的数学模型和计 算机程序，以识别市场趋势、预测价格波动、 发现定价错误等。这种策略需要强大的数据 处理能力和技术背景，以及对市场的深入理 解。
上证指数是什么意思,影响因素有哪些-
上证指数是什么意思，影响因素有哪些?随着我国社会经济的发展，公司上市的现象已经较为普遍，为了企业单位更好的发展，一些公司会采取向社会公众发行股票的形式，筹集资金，而企业单位需要发行股票，相关金融机构会做一个上证指数分析，但是很多欲投资的朋友不了解上证指数是什么意思，故而律师365小编为大家整理了下列相关信息。
随着我国社会经济的发展，公司上市的现象已经较为普遍，为了企业单位更好的发展，一些公司会采取向社会公众发行股票的形式，筹集资金，而企业单位需要发行股票，相关金融机构会做一个上证指数分析，但是很多欲投资的朋友不了解上证指数是什么意思，故而小编为大家整理了下列相关信息。
▲一、上证指数是什么意思?上证指数的全称是上海证券交易所股票价格综合指数，是由上海证券交易所编制的股票指数，1990年12月19日正式开始发布。
该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。
该股票指数的权数为上市公司的总股本。
由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。
上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化相同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。
该指数的前身为上海静安指数，是由中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1987年11月2日开始编制的。
而上证综合指数是上海证券交易所于1991年7月15日开始编制和公布的，以1990年12月19日为基期，基期值为100，以全部的上市股票为样本，以股票发行量为权数进行编制。
其计算公式为：本日股价指数=本日股票市价总值÷基期股票市价总值×100具体计算办法是以基期和计算日的股票收盘价(如当日无成交，延用上一日收盘价)分别乘以发行股数，相加后求得基期和计算日市价总值，再相除后即得股价指数。
上证指数年k线走势规律
上证指数年k线走势规律随着中国经济的不断发展和市场化改革的持续推进，上证指数作为中国A股市场的代表指数也在不断变化和发展。
上证指数年k线走势规律是投资者必须掌握的一项重要知识。
本文将从历史数据分析角度，详细介绍上证指数年k线走势规律，希望能对广大投资者有所帮助。
首先，上证指数年k线走势呈现出较为显著的波动性和周期性。
从历史数据来看，上证指数的年k线走势可以划分为一定的周期，一般为3～5年。
在一个完整的周期内，上证指数常常按照波浪形式上涨和下跌，呈现波峰和波谷的交替。
具体而言，每个周期一般包含两个阶段：牛市和熊市。
牛市阶段以大幅上涨为特征，股票市场繁荣，投资人气高涨，投资者的收益率往往非常可观。
而熊市阶段则以大幅下跌为特征，股票市场低迷，投资热情受挫，投资者的收益率通常较低。
其次，上证指数年k线走势规律受到宏观经济形势、政策环境、国际局势等多种因素的影响。
宏观经济形势决定了股票市场的基础面，在经济形势好转之际，股市常常出现牛市，股票价格上涨；而在经济下滑时，股市常表现为熊市，股票价格下跌。
政策环境包括人民币汇率、财政政策、货币政策等。
政策调整对股票市场的影响十分重要，如果政策面有所调整，股票市场可能会发生变化。
国际局势也是影响股市的重要因素。
最后，投资者应当根据上证指数年k线走势规律，理性投资，制定对应的股票投资策略。
在牛市时，投资人应及时抓住机会，扩大股票投资规模，增加收益，获得更多的利润。
而在熊市时，则应保持清醒头脑，控制风险，积极寻找潜力股，以锁定收益。
总的来说，上证指数年k线走势规律是投资者不可忽视的重要因素。
只有深入了解并运用这一规律，才能更好地把握市场，从中获得可观的收益。
上证市场投资者分析报告
上证市场投资者分析报告尊敬的投资者：针对上证市场的投资者，我们进行了一项全面的分析，以帮助您更好地了解市场状况和投资环境。
下面是我们的报告概要。
一、市场现状分析上证市场是中国最大的股票交易所之一，旨在为投资者提供公开、公平、公正的交易环境。
然而，市场在过去一段时间里经历了一些不同寻常的波动。
1.1 市场趋势自去年以来，上证指数呈现出一定的波动性。
尽管在初期出现了一些增长，随后市场受到了多种因素的影响，如贸易战争、国内政策调整等，导致指数出现了较大的下跌。
1.2 投资者信心投资者信心在一定程度上受到了上述因素的影响。
然而，我们观察到，在最近几个月中，市场的抗跌能力逐渐增强，投资者开始恢复信心，纷纷回到市场进行投资。
二、投资者行为分析为了更好地理解投资者的行为和态度，我们对上证市场的投资者进行了一项调查和分析。
2.1 投资者特点我们发现，上证市场的投资者具有以下特点：- 长期投资者占多数：大部分投资者持有股票的时间超过一年。
- 经验丰富的投资者较多：相对于新手投资者，有更多的投资者在市场上已经投资了很长一段时间。
- 投资风险意识逐渐增强：投资者对于风险的认识和理解逐渐提高，他们更加注重风险管理和资产分散。
2.2 投资策略根据我们的调查，上证市场的投资者主要采用以下投资策略：- 价值投资：投资者注重寻找低估值股票、优质公司和长期增长潜力。
- 分散投资：投资者采用分散投资策略，以分散风险并提高收益率。
- 观望态度：部分投资者采取观望态度，等待更好的投资机会。
三、投资建议与展望基于对市场现状和投资者行为的分析，我们提供以下投资建议：3.1 长期投资尽管市场可能会出现波动和不确定性，我们仍然鼓励投资者采取长期投资策略。
长期投资可以帮助投资者避免短期市场波动的影响，并通过持有优质股票获得更高的回报。
3.2 分散投资分散投资是降低风险的重要策略。
投资者应该分散投资于不同行业和不同类型的资产，以降低风险并提高收益率。
上海证券综合指数
上海证券交易所全部上市股票
01 历史沿革
03 全球大跌 05 计算修正
目录
02 暴跌事件 04 计算方法 06 成份股
目录
07 影响因素
09 上证系列指数
08 历史走势
上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证综指”，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股 和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。
沪股通北向抄底成交明显放大，截止14点左右，沪股通余额80.29亿元，占每日额度61%，即资金净流入近50 亿元。
一场屠杀式的暴跌不幸在本周五意外上演。沪指全天遭遇了逾300点的断崖式暴跌，指数连破4700、4600和 4500点三大整数关口，个股表现惨不忍睹，千只股票封上跌停。就全周来看，沪指一周暴跌近700点，跌幅逾13%， 创七年来最大周跌幅 。
上证综合指数是最早发布的指数，是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合 股价指数。这一指数定为100点。
新上证综指发布以2005年12月30日为基日，以当日所有样本股票的市价总值为基期，基点为1000点。新上证 综指简称“新综指”，指数代码为。
2017年11月23日，A股低开低走，全线深幅调整。上证综指失守3400点整数位，创下年内最大单日跌幅。上 一交易日率先回调的深市三大股指同步出现3%以上的跌幅。
历史沿革
从1990年至2010年，上海证券交易所(以下简称“上交所”)从最初的8只股票、22只债券，发展为拥有894家 上市公司、938只股票、18万亿股票市值的股票市场，拥有199只政府债、284只公司债、25只基金以及回购、权 证等交易品种，初步形成以大型蓝筹企业为主，大中小型企业共同发展的多层次蓝筹股市场，是全球增长最快的 新兴证券市场。
上证行业指数收益率的影响因素--基于三因素模型的分位数回归分析
上证行业指数收益率的影响因素--基于三因素模型的分位数回归分析方丽婷;李坤明【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2012(000)010【摘要】Fama and French(1993)提出的三因素模型对许多国家的股市收益率有良好的解释力并得到广泛应用。
我们在三因素模型的基础上，利用分位数回归技术全面考察三因素对上证行业指数收益率的影响。
实证结果表明：(1)在各个分位点上，市场因子对五类行业指数均有显著的正向影响；(2)规模因子对五个行业指数的影响方向不同，其中对综合指数和地产指数具有显著的负向影响，而对其他三类指数具有显著的正向影响；(3)账面市值因子对五个行业指数的影响方向也不同，其中对综合指数和公用指数具有负向影响，对工业指数和商业指数具有正向影响，对地产指数既有正向影响又有负向影响，同时在部分分位点上，账面市值因子对五个行业指数的影响不显著。
【总页数】4页(P8-11)【作者】方丽婷;李坤明【作者单位】厦门大学统计系，福建厦门 361005;厦门大学统计系，福建厦门361005【正文语种】中文【中图分类】F830.91【相关文献】1.股市风险溢价的非对称性研究——基于传媒行业指数的分位数回归分析 [J], 赵宸浩;李坤明;郑旗山;黄和亮2.上证行业指数收益率的非线性决定机制——基于Fama-French三因素模型的半参数回归分析 [J], 李坤明;方丽婷3.上证行业指数收益率的非线性决定机制——基于Fama—French三因素模型的半参数回归分析 [J], 李坤明;方丽婷;4.我国股市收益率波动性特征实证研究\r——基于GED分布下上证50指数和创业板指数的比较 [J], 李家山5.上证指数收益率与市场广度指标的回归分析 [J], 杨淼;邓幼强因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
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计量经济学课程论文题目：影响上证指数变动因素分析年级专业姓名学号指导教师2013年 12月摘要股价指数是经济的“晴雨表”，文中用经济理论和Eviews软件对影响上证指数变动的因素进行筛选分析，得到了对股价指数有显著影响的存款利率、国内生产总值、人民币汇率、城镇居民人均可支配收入、货币供应量、的线性回归模型，并给予模型合理的经济解释。
关键词：上证指数、存款利率、人民币汇率、货币供应量影响上证指数变动因素分析一、绪论：由于上海证券交易所上市的公司大多数为大型的国有企业，而深圳证券交易所所上市的公司主要为小型的合资、外向型企业。
上海证券交易所与深圳证券交易所的股价指数具有较强的正相关性关系。
故本文主要分析上证指数。
通过阅读诸多文献，认为，对上证指数影响最大的，首先是存款利率，存款利率高，会降低股市对投资者的吸引力，与之对应的贷款利率的提升会提升投资者融资成本，会影响股市下行。
货币供应量对股指的影响更为直接，市场货币投放量大会增大流动资金，影响股指上行。
汇率方面，人民币兑美元升值会吸引更多的美元投资者把资产转入中国，增加市场流动性，利于股指上行。
二、实证分析：由于上证指数年终值官方数据最早的是1992年，所以，如果用各年终数据来分析是会遇到因2008年上证指数剧烈波动导致模型拟合优度过低，故本文采用月均数据，选取2009年1月到2013年9月的数据来做分析。
设定一年期存款利率为X1,人民币汇率（100美元对应的人民币）X2，货币供应量M1为X3作为解释变量。
这里之所以选择M1是因为“M0影响股价指数，但是股价指数不影响M0 。
”“M1和股价存在双向因果关系，但M2却和股价指数不存在格兰杰因果关系。
”所以，本文选用更具相关性的M1做为解释变量。
1.相关数据资料来源：《中国统计年鉴》，中国人民银行官方网站表一：相关数据2.建立模型根据以上分析，建立股价指数与各影响因素之间的线性回归模型：y= ax1+bx2+cx3+d运用OLS对模型进行多元线性回归分析，得到以下结果：表二回归分析结果Dependent Variable: YMethod: Least SquaresDate: 12/18/13 Time: 23:57Sample: 2009M01 2013M09Included observations: 57Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -18600.64 3069.259 -6.060302 0.0000X1 396.7312 121.1208 3.275500 0.0019X2 27.73704 3.805953 7.287803 0.0000X3 0.007367 0.001787 4.122218 0.0001R-squared 0.626514 Mean dependent var 2531.761 Adjusted R-squared 0.605374 S.D. dependent var 369.7063 S.E. of regression 232.2469 Akaike info criterion 13.80107 Sum squared resid 2858747. Schwarz criterion 13.94444 Log likelihood -389.3305 Hannan-Quinn criter. 13.85679 F-statistic 29.63546 Durbin-Watson stat 0.830150Prob(F-statistic) 0.000000得到模型 Y=396.7312X1+27.73704X2+0.007367X3-18600.642R =0.6265142R=0.605374 DW=0.830150 F=29.63546方程2R只有 0.626514，说明方程的拟合优度不是很好，但是方程是符合经济原理的，我认为是现在的中国股市受政策波动、内幕交易、管理体制等问题的影响还比较大，而这些因素难以形成真实的数据。
而若以年度分析可以添加国内生产总值和城镇居民人均可支配收入，这些数据是按年统计的。
但是，按年度分析由于现在存在的样本只有1992年到2011年，而由于2008年金融危机，中国股市经历大跌，上证指数剧烈波动，从2007年12月收盘的5261点下行到2008年12月收盘的1820.81点。
20年20个年本数据不足以掩盖这个巨大的向下调整所造成的波动，就导致了用年度数据分析模型出现了2R不足0.5的情况。
所以，我认为用2007年后的中国股市用月均数据分析更为合适，而拟合优度较低，是因为中国股市存在一些问题，影响了真实数据对它的有效分析。
另外一个问题是x2，x3的t值都小于临界值，无法通过检验。
出现这种情况的原因可能是由于解释变量之间存在多重共线性。
下面进行相关系数检验：在EVIEWS 软件的命令窗口键入：COR Y X1 X2 X3输出的相关系数矩阵如表2：表三相关系数表从表中可以看出，x2与y的相关度最高，其他三个解释变量与被解释变量的相关度相对较弱。
这四个变量之间也是高度相关的，说明模型确实存在多重共线性。
但是由于分析上证指数有些数据无法查询，且用经济理论分析汇率和货币供应量对股价指数的影响都是比较显著的。
故对于可能存在的多重共线性这里采取的补救措施是什么都不做。
3.异方差检验采用White 检验法检验回归残差的异方差。
在EVIEWS 软件中得到White检验表，结果如下表四：White检验表Heteroskedasticity Test: WhiteF-statistic 1.511750 Prob. F(9,47) 0.1717 Obs*R-squared 12.79627 Prob. Chi-Square(9) 0.1720 Scaled explained SS 17.59536 Prob. Chi-Square(9) 0.0402Test Equation:Dependent Variable: RESID^2Method: Least SquaresDate: 12/18/13 Time: 23:18Sample: 2009M01 2013M09Included observations: 57Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C 1.32E+08 1.93E+08 0.686358 0.4959X1 -2452352. 13077704 -0.187522 0.8521X1^2 -105998.9 326126.0 -0.325024 0.7466X1*X2 2373.339 14661.06 0.161881 0.8721X1*X3 5.837686 9.754526 0.598459 0.5524X2 -339899.7 464819.9 -0.731250 0.4683X2^2 221.4252 281.6486 0.786175 0.4357X2*X3 0.173799 0.250061 0.695024 0.4905X3 -140.9963 201.0002 -0.701473 0.4865X3^2 2.18E-05 3.92E-05 0.557005 0.5802R-squared 0.224496 Mean dependent var 50153.45 Adjusted R-squared 0.075995 S.D. dependent var 90243.43 S.E. of regression 86746.65 Akaike info criterion 25.73734 Sum squared resid 3.54E+11 Schwarz criterion 26.09577 Log likelihood -723.5143 Hannan-Quinn criter. 25.87664 F-statistic 1.511750 Durbin-Watson stat 1.951349 Prob(F-statistic) 0.171667由于N 2R =57*0.224496=12.796272，取显著性α=0.05时， χ20.05(10)=18.31﹥n 2R ，所以接受原假设，即此模型不存在异方差性。
自相关检验表五 残差图分析-800-40004008001,6002,0002,4002,8003,2003,60020092010201120122013由残差图分析可能存在在序列相关性表六 相关系数和偏相关系数Date: 12/19/13 Time: 00:04 Sample: 2009M01 2013M09Included observations: 57Autocorrelation Partial Correlation AC PAC Q-Stat Prob. |**** | . |**** | 1 0.534 0.534 17.150 0.000 . |** | .*| . | 2 0.229 -0.079 20.363 0.000 . |*. | . | . | 3 0.140 0.071 21.588 0.000 . | . | .*| . | 4 0.001 -0.129 21.588 0.000 .*| . |.*| . |5-0.163-0.15623.3000.000**| . | .*| . | 6 -0.305 -0.203 29.422 0.000 .*| . | . |*. | 7 -0.184 0.134 31.692 0.000 **| . | .*| . | 8 -0.205 -0.180 34.579 0.000 **| . | .*| . | 9 -0.308 -0.165 41.236 0.000 **| . | .*| . | 10 -0.313 -0.165 48.268 0.000 **| . | .*| . | 11 -0.273 -0.131 53.720 0.000 .*| . | . | . | 12 -0.121 0.054 54.812 0.000 .*| . | .*| . | 13 -0.135 -0.163 56.197 0.000 .*| . | . | . | 14 -0.071 -0.058 56.592 0.000 . |** | . |** | 15 0.235 0.254 61.002 0.000 . |** | .*| . | 16 0.278 -0.071 67.327 0.000 . |*. | .*| . | 17 0.147 -0.162 69.146 0.000 . |*. | . | . | 18 0.138 0.050 70.784 0.000 . |*. | .*| . | 19 0.105 -0.196 71.753 0.000 . | . | .*| . | 20 -0.043 -0.192 71.918 0.000 .*| . | . |*. | 21 -0.092 0.127 72.713 0.000 . | . | .*| . | 22 -0.038 -0.118 72.855 0.000 . | . | . | . | 23 0.037 0.049 72.990 0.000 . | . | . | . | 24 -0.020 -0.038 73.031 0.000由表六知不存在序列相关性同时，由杜宾-沃森d检验：由模型的估计结果中看出，N=57 K=3（自由度取55） 5%显著水平单侧检验=1.45 =1.68=d = 1.951349〉=1.90所以不能拒绝原假设，确定不存在序列正相关性。