国际著名房地产基金公司(精)
CBC 公司简介
鑫根(CBC)北京
鑫根(CBC)重庆
重庆政府扶持的 企业成长基金； 并购基金； 地产基金管理
跨境投资银行业务
地产基金： 直接投资具有综合 性的、稳定回报的金融地产；
中国企业成长基金：直接投资 Pre-IPO项目或已上市公司股 票，着眼长期收益； 并购基金: 直接投资并收购全 球低估资产。 地产基金： 直接投资具有综合 性的、稳定回报的金融地产； 年度管理费 投资收益分红
实华开电子商务公司 -财务总监
吴剑英
SALEY WU
财务总监
12
北京市朝阳区亮马桥路50号 燕莎中心写字楼1楼123室 邮政编码：100125
电话 +86 10 6464 6066; 传真 +86 10 6462 4966
非常感谢！
投资回报率
500% 50% 50%
内部收益率
229% 26% 26%
生物传感器公司
新加坡
新加坡 印尼 印尼
1000万
500万 3000万 1000万
180%
140% 20% 20%
39.3%
23% 106% 44%
埃斯实现因福科姆有限公司 2004 加坡电信 DAVMOS BUMI 2006.03 2006.07
罗纪文
JIWEN LUO
董事经理
童朋方
FRANK TONG
董事经理 I法律顾问
张楚悦
SANDY ZHANG THOMAS NAGY
董事经理
副董事经理
李立强
LAWRENCE LI
助理董事
梁明瑞
JAMES LEONG
首席行政官
中国卫通 - 董事经理； Tiger Telco Pty 有限公司 - 董事经理； BBIS集团 - 零售业务经理
外资掘金工业地产
相关企业 ，为包括世界 ５）强企业提供在全球各地的物流解决方 【） Ｉ
案。以此次收购为标志， ＭＢ将在中国侧重拓展机场 、 Ａ 海港及其他
主要交通枢纽的物流地产市场， 近期计划在中国物流地产市场至少 投资 ４ ５ － 亿美元 ， 资金投向主要考虑北京 、 上海 、 珠三角以及其他沿
海港区。
工业地产投资与住宅投资 、 商铺投资和 写字楼投资最大的不同 是工业企业相对稳定 ， 一般厂房的租期是 ８ 年至 １ 年 ， （ 租金也旧对 ） 稳定。这就决定工业地产投资相对稳定 ， 而且具有一定的保障 实际上 ，目前一些城市工业地产的投资回报率并不 比商铺 、 写 字楼低 ， 当然， 这是指出租收益而言。“ 上海的工业地产近年来一直 维持增长态势 ， 而有限的供应更促使租金上扬 ， ２０ 年物流房地 仅 ０５ 产的平均租金就上涨了 １％。” ５ 仲量联行上海工业地产部副董事单 维其透露 ， 近期其经手的工业项 目非常之多 ， 而在上海 目前工业地 产的年投资回报已经达到了 １％一 ２ ０ １％。 而单就这一说法， 也被多数在上海已有项 目的工业地产 巨头所 认可 ，ＭＢ及普洛斯等公司的相关人士在被 问及回报时， Ａ 普遍称应
４ ５ 万美元资本完成了在天津和平区的工商注册， ７０ 正式入驻和平区
洛斯公司。
普洛斯是美国纽约证交昕的上市公司 ， 管理超过 ２９ １ 亿美元的 资产 ， 总出租面积已逾 ３６ 万平方米。作为世界最大的上市工业房 ４Ｏ 地产投资信托公司（ Ｅ Ｔ ， Ｒ Ｉ ）普洛斯在全球 ７ ０多个战略市场拥 有近 ２０ 家物流配送设施 、 ００ 分支机构和物业地产 ．世界 １０ “ ００强” 中超过 半数以上的企业都是该公司的核心客户 ， 其中不但有 Ｌ ＳＦ ＤＥ Ｉ 、Ｅ Ｘ Ｐ
房地产投资信托基金（REITs）在我国的应用研究——以“鹏华前海万科REITs”为例
房地产投资信托基金（REITs）在我国的应用研究——以“鹏华前海万科REITs”为例◇ 王新逾我国房地产市场已经从增量时代进入到了存量时代，根据海外成熟经验，在存量地产时代，加快房地产的金融化发展，建立成熟的金融体系对于解决存量问题至关重要。
我国政府也意识到了这点，并在《“十三五”规划纲要》中明确提出“开展房地产投资信托基金试点”。
本文以“鹏华前海万科REITs”为案例进行研究，介绍案例鹏华前海万科REITs的详细信息，从运作模式、标的资产、投资收益、经营风险四个方面进行分析，揭示其创新点及运作中存在的问题。
试图发现当前REITs在我国发展所面临的困境及存在的优势，在法律体系、市场环境、监管体系及人才培养机制方面为REITs在我国更好地发展提出相关政策建议。
一、绪论（一）研究背景与意义房地产信托投资基金，英文名字的缩写即REITs。
REITs的核心概念，就是房地产证券化，是把流动性较低、单笔规模极大的房地产投资，转化为小而分散的证券资产的过程，从而使得投资者可以以较低的成本、合适的份额参与到投资中来。
自从长租公寓在2017年迅速崛起后，房地产信托投资基金（REITs）也开始越来越受到人们的关注。
REITs于1960年发源于美国，在亚洲市场上，REITs最初于2001年出现在日本，其后于2002年出现在新加坡，紧接着又在台湾和香港等地相继推出，比如一提到REITs就会想起来的越秀REITs、汇贤REITs等。
目前，全球上市的REITs已经有800多只，共有36个国家或地区发行了REITs，而且REITs 的全球市值已经达到了1.8万亿美元。
特别是在金融危机之后，REITs市场恢复迅速，5年来的复合增长率超过了15%。
但在我国，REITs的起步发展却比较晚，并且缺乏专门针对REITs产品的法律法规和业务指引。
虽然我国没有出台正式的REITs管理文件，但房地产信托投资基金作为为房地产市场注入活力和流动性的重要手段，国内企业仍然开始了REITs产品的尝试。
不动产投资信托基金
运行模式
2003年7月，香港证券和期货事务监察委员会（香港证监会）颁布了《房地产投资信托基金守 则》，对REITs的设立条件、组织结构、从业人员资格，投资范围、利润分配等方面作出了明确 的规定。香港在很大程度上借鉴了美国REITs的结构，以信托计划(或房地产地产公司)为投资实 体，由房地产地产管理公司和信托管理人提供专业服务。
发展意义
发展意义
中国引入不动产投资信托基金有着非常重要的作用。 首先，引入不动产投资信托基金有利于完善中国房地产金融架构。房地产信托投资基金在国外既 参与房地产一级市场金融活动，也参与二级市场活动，是房地产金融发展的重要标志，也是促进 房地产金融二级市场的重要手段。房地产信托投资基金直接把市场资金融通到房地产行业，是对 以银行为手段的间接金融的极大补充。因此，推出不动产投资信托基金，将大大地提高房地产金 融的完备性，是房地产金融走向成熟的必然选择。 其次，引入不动产投资信托基金有助于分散与降低系统性风险，提高金融安全。从房地产金融的 角度来看，引进具有市场信用特征的房地产信托基金，将一定程度提高房地产金融当期的系统风 险化解能力，提高金融体系的安全性。 再次，引入不动产投资信托基金有助于疏通房地产资金循环的梗阻。
发展政策
1
法律体系
2
人才培养
3
道德风险
4
信用制度
5
披露制度
法律体系
房地产投资信托(REITs)作为一种新的房地产投资工具,是一个需要房地产业和金融业相结合的 市场配置资金的投资产品，需要建立完善的法律体系，保证和维持整个市场的公平、公正、公开 和透明，进而推进房地产投资信托业健康、理性地发展。要建立完善的法律体系，仅仅只颁布单 一的《信托法》、《投资基金法》是远远不够的。必须将法律制定工作细化、完备化，要达到此 目标还必须配备一些其他的相关法规。首先应进一步完善《公司法》或制定专门针对投资基金发 展的《投资公司法》、《投资顾问法》等法规。其次，还可制定一些不动产投资信托基金的专项 管理措施，如对投资渠道、投资比例的限制等等。使中国的不动产投资信托基金从一开始就以较 规范的形式发展。另外，还需对税法进行改革，避免双重征税问题，为其发展创造良好的税收环 境。
探究我国房地产信托投资基金(REITs)运营模式
探究我国房地产信托投资基金(REITs)运营模式师瑞斌(东万共创(平潭)投资管理有限公司，北京100026)摘要：房地产信托投资是当前国际上的一种主流房地产市场交易模式，其对于增强房地产市场资本流通，扩大市场交易规模具有重要意义。
在这一方面，我国的发展则相对较晚，但却给了我国更多时间去研究国外的发展情况。
本文对房地产信托投资基金以及概念厘定进行了分析，进而结合国际上的REITs模式对我国在这一方面的发展提出了相关措施。
关键词：房地产信托；信托投资；房地产市场中图分类号：F293.3；F832.49文献识别码：A文章编号：2096-3157(2020)27-0072-03—、弓I言房地产作为一个重要的经济产业，对社会整体经济发展有着极大带动作用。
我国是一个人口基数十分庞大的国家，在近年来城市化建设进程不断推进的情况下，城市人口数量激增，这就使我国拥有庞大的房地产市场需求。
因此，我国改革开放之后的房地产事业发展极为迅猛，房地产更成为我国多年来国民经济持续增长的重要支撑点。
但在房地产业不断发展的同时，我国房地产业的发展模式也亟待进行优化完善。
在国际房地产投资市场上，信托投资是一个十分先进的投资形式，且在许多国家中证实了其对房地产金融市场发展的积极促进作用。
对此，在我国房地产市场的发展中，将这一投资形式引入房地产行业中，可以进一步健全我国房地产市场上的金融运作模式，刺激房地产市场的更高层次演进。
因此，在我国房地产业蓬勃发展的当下，加强信托投资基金(REITs)运营模式的研究就显得尤为关键。
二、房地产信托投资基金(REITs)概述就房地产投资而言，其本身具有较低的流动性，这在市场化运行过程中明显无法形成旺盛的市场活力。
而房地产信托投资基金(REITs)则为房地产投资提供了一种证券化的手段。
具体而言，房地产信托投资实际上就是利用公开发行股票、受益凭证等来募集投资者的资金，再通过专业化房地产投资或房产抵押贷款投资信托来将房地产投资证券化,使得房地产投资可以直接进入资本市场，进行各种证券资产形式的金融交易。
美国“铁狮门”资料
“铁狮门”资料铁狮门（TISHMAN SPEYER）是世界一流的房地产业开发商、运营商及基金管理公司，擅长开发并与管理密切结合。
铁狮门收购、开发、管理的物业总值达到542亿美元，目前在全球各大都市管理着325个项目、总面积1.16亿平方英尺的商业物业组合及9200万平方英尺的住宅单元，向中国和印度积极拓展投资和开发业务。
TSP秉承创造最大的价值的哲学理念，并与每个单位或项目展开深入合作，鼓励文化的创造和跨学科的各种非常规思维的相互结合。
TSP旗下的标志性建筑囊括洛克菲勒中心、克莱斯勒中心、柏林的索尼中心等。
竞争优势①独特价值的认可技能铁狮门的广泛收购，重建，发展和管理的房地产经验，使其能够识别可能被别人忽视的资产的内在价值。
内部专业知识。
铁狮门的能力，依靠自身的专业知识的专业人士都流利的当地语言和熟悉当地法律和习俗的复杂性提供了精简，高品质的交易执行和随后的价值创造。
②进入交易流程铁狮门房地产和金融关系的广泛的网络，创造了拥有巨大影响的专有交易流量，并获得高品质的写字楼租户。
铁狮门凭借其全球范围内良好的声誉，与许多世界上最大的跨国公司和企业的写字楼租户存在广泛的合作关系。
③办公室物业这些关系代表在完成和重新定位的空间重新租赁/租赁强大的竞争优势和新的发展空间的租赁，高品质的租户寻求新的或不熟悉的市场上首屈一指的商业办公用地。
④可持续性铁狮门被称为是一个在世界各地可持续发展建筑的领导者。
拥有丰沛的市场周期经验。
铁狮门在房地产业所有市场周期内显现其价值的经验与能力已经得到证明。
⑤资本替代来源铁狮门联合投资资本，使得它能够利用复杂或敏感时间的机会，并有更广泛的选择退出战略。
⑥垂直集成平台铁狮门的组织的日常功能是在其投资的每一个水平创造尽可能多的价值。
铁狮门是一个完全集成的房地产经营和投资管理平台，结合成一个统一的整体局端支持熟练的区域小组。
这个平台包括：设计与施工、物业管理、租赁和营销、财务与会计、税务，法律及风险管理。
全球著名私人股权基金及投资案例
第六章全球著名私人股权基金及投资案例第一节国际著名私人股权基金及投资案例当前国际上的私人股权投资机构大体可分为两类，一类是著名投资银行或国际机构下属的私人股权投资基金，如高盛公司(Goldman Sachs & Co.)、花旗集团（Citigroup）、国际金融公司（International Finance Corporation）的下属私人股权投资机构等；另一类则是专业私人股权投资基金，如凯雷集团（The Carlyle Group）、淡马锡（Temasek）、KKR（Kohlberg Kravis Roberts）、黑石集团（Blackstone Group）等。
以下将选取几个知名机构进行扼要介绍。
一、隶属于投资银行和国际机构的私人股权投资基金CCMP亚洲投资基金(CCMP Capital Asia)创建于1999年，公司前身是摩根大通亚洲投资基金(J.P. Morgan Partners Asia)，即摩根大通集团的私人股权投资部门。
2005年，该基金从摩根大通集团中独立出来，并更名为CCMP亚洲投资基金。
CCMP 亚洲投资基金主要在五大区域进行投资：大中华地区、澳大利亚、日本、韩国和新加坡，投资对象多为大中型消费行业、工业品制造行业和服务行业中的扩张型企业，同时也投资于并购市场。
该基金的投资战略是选择能产生良好现金流的业务模式、具有较高进入门槛或能够提供差异化技术或产品的领先企业，通过提高企业经营效率来创造企业价值并获得投资回报。
目前，其管理的基金规模已达27亿美元，主要投资人包括摩根大通集团旗下的全球基金、美欧著名养老基金、保险公司和亚洲富有家族的资金等。
CCMP已完成的投资涉及汽车、科技、环保、消费品、零售和服务业等多个行业，投资的企业包括：海太糖果公司（韩国）、空调国际（澳大利亚）、新西兰黄页公司、Vertaine控股有限公司（印度尼西亚）、Sensatan科技、武汉凯迪电力环保公司（中国）等。
房地产基金概念
房地产基金求助编辑百科名片房地产基金房地产基金是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。
按照是否直接投资于房地产可将其划分为两类:一类是直接投资房地产公司发行的股票上;另一类是间接投资房地产业的基金,即房地产抵押基金,该基金主要是通过投资房屋抵押市场而间接投资房地产。
目录房地产基金简介开放式房地产投资基金有限合伙制房地产投资基金1房地产投资基金专家泰利·摩萨1晋振伟1王世豪1郑晓军博士1张健先生展开编辑本段房地产基金简介美国是世界上最早成立房地产投资基金的国家之一,也是金融制度、法律法规相对健全的国家,20世纪60年代,为解决房地产投资专业性要求高、资金需求大、地域性强、流动性差等不利因素,美国出现了由房地产专业机构管理的房地产投资信托基金,其在汇集众多投资者的资金后进行房地产投资。
随着房地产基金运作模式的不断成熟和运作规模的不断扩大,当前房地产基金几乎已经渗入美国每一个大中城市的房产经营活动中。
房地产投资基金的发展不仅为广大投资者提供一种金融投资工具,也为房地产业的发展提供了高效的融资渠道,成为连接金融和房地产两大行业的纽带。
美国房地产投资基金有开放式基金和封闭式基金的区分,采用互惠基金的共同基金组织形式的房地产投资基金基本属于开放式基金,而采用有限合伙制度组织形式的房地产投资基金多为封闭式基金。
其中,以有限合伙制房地产投资基金最为普遍,而采用开放式基金模式的相对较少,约占30%。
编辑本段开放式房地产投资基金具有流动性强的特点,便于投资者控制风险,而且该类基金具有面向投资者更为广泛的优点。
但是美国对开放式房地产投资基金的投资方向有所限制,该类基金一般不能直接投资于房地产资产,而是要通过投资于房地产投资信托股票、房地产相关债券等房地产相关金融产品来参与房地产产业的投资,而且要求其在房地产方面的投资比例达到基金规模的90%以上。
编辑本段有限合伙制房地产投资基金一般由一个负无限责任的普通合伙人(基金管理公司)和一个或多个负有责任的合伙人(基金投资者)组成,主要以私募的方式募集资金,并将所募集的资金用于房地产投资。
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黑石国际
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高盛
北京高华证券有限责任公司 北京市西城区英蓝国际中心18楼 7金融街 电话：+86 10 6627 3000 高盛（中国）有限责任公司北京代表处 英蓝国际中心17楼 7金融街 电话：+86 10 6627 3400
安祖高顿亚洲公司
安杰洛，戈登亚洲有限公司 1604室，一交易广场 香港中环 电话：852.3416.7300 传真：852.3416.7500
麦格理集团
麦格理集团是一家提供银行、金融、顾问、投资和基金管理服务的全球性金 融集团。本集团在中国的业务范围，包括房地产资本结构融资咨询、企业财 务咨询顾问和市场调研有关的咨询等。 房地产银行业务部（REB） 业务活动包括：上市及未上市房地产基金管理、资产管理、房地产投资、顾 问和开发管理、房地产项目和开发融资
SUK房地产基金
马来西亚Schnake UOLACO KATHIE房地产基金有限公司（简称SUK 房地产基金）是独立针对房地产产业投资的有限合伙制封闭式基 金。 SUK为马来西亚丰隆银行，洲际酒店集团，马来西亚百盛集团主要 发起的定向型房地产产业投资基金之一，SUK为有限合伙制封闭式 基金。2006年资金规模为72亿美金。 SUK基金以专项提供房地产风险投资，股份制合作，桥梁资金及投 资银行等多种房地产金融模式，目前已在全球12个国家和地区直 接或间接参与投资项目达130项。涉及资金总额达90亿美金。 深圳南山区科技南一路创建大厦二期33-316 86 (0) 755 2349 5050
绿野资本集团
Байду номын сангаас
绿野资本集团（Greenfield Capital Group）总部位于美国加利福尼亚州圣 荷塞，是北美最专业的集房地产咨询、房地产投资、房地产营销于一体的综 合业务服务公司。 自成立以来，绿野资本集团已从单纯的投资银行机构逐步发展成为全价值链 的房地产服务机构。 目前公司拥有员工约200名，在美国加利福尼亚州圣荷 塞、加拿大温哥华、中国上海、中国北京、中国深圳拥有运营机构，致力于 为全球房地产业主、房地产投资者、房地产开发商提供服务，其客户遍布全 球五大洲。 绿野资本集团拥有房地产研究院、房地产管理咨询、房地产基金管理、房地 产投资顾问、房地产广告、房地产公关等多家公司，提供包括房地产行业研 究、项目投资可行性分析、房地产公司管理咨询、房地产投资和基金管理、 房地产广告传播和公关等全程专业服务。 地址：中国北京市东城区东长安街一号东方广场E2办公楼19层 电话：(+86 10) 8520 0264
麦格理投资顾问(北京)有限公司（企业融资） 翟隽 电话: (86 10) 6521 6000 传真: (86 10) 6521 6947 北京市东城区东长安街1号东方广场东2办公楼 1702室 麦格金国际地产咨询(上海)有限公司（房地产投资） 吕元崇 电话: (86 12) 2412 9072 传真: (86 12) 5407 6133 上海市长乐路989号世纪商贸广场3楼
知名地产基金公司简介
摩根士丹利
摩根士丹利房地产 (Morgan Stanley Realty) 向全球房地产公司和投资者提 供一系列领域广泛的融资、咨询和投资服务。由三个环球综合业务单位组成， 专注负责公司房地产业务的不同领域 : 投资银行、直接投资和证券化产品。 摩根士丹利房地产投资银行部开发、发展和保持与全球房地产客户的业务关 系。该部门在各类房地产资本市场、上市及非上市股票、有抵押债务、无抵 押债务、及可转换投资产品市场上均为市场领导者。咨询涵盖各交易范畴,包 括筹资、合并、收购、重组、组合资产出售和资本重组。 摩根士丹利北京办公室 北京市西城区太平桥大街18号1座12层 邮政编码：100032 总机号码：(86) 10 8356 3800 传真号码：(86) 10 8356 3801
美林公司
美林证券是世界领先的财务管理和顾问公司之一，总部位于美国纽约。公司创办于 1914 年1月7日，在1915年公司正式更名为美林。1920年代，美林公司纽约办公室坐落 于百老汇120号。 美林集团是全球领先的财富管理、资本市场及顾问公司，其分公司及代表处遍及全球 六大洲37个国家与地区，雇员达60,000人。 美林通过提供一系列的金融服务，来满足个人以及机构投资客户的需要。这些服务包 括个人理财计划，经纪证券买卖，公司顾问，外汇与商品交易，衍生工具与研究。作 为投资银行，美林也是全球顶尖、跨多种资产类别之股票与衍生性产品之交易商与承 销商，同时也担任全球企业、政府、机构和个人的战略顾问。 全球市场和投资银行集团 美林国际公司 建国门外大街国贸大厦2座3616室 电话：+86-10-6505-0290 传真：+86-10-6505-0278