03股票分割和股票回购
股票分割与股票回购
引力。 5.股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在
一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
！
。
股票回购
股票回购 是指股份公司按照一定的程序出资 将发行或流通在外的本公司普通股 股票以一定价格购回予以注销或作 为库存股的一种资本运作方式。
公开市场回购 要约回购 协议回购
！
。
财务管理
财务管理Biblioteka 股票分割与股票回购股票分割 是指将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割对公 司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外 的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、 资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的 总额也保持不变。
！
。
股票分割的作用
1.股票分割会使公司每股市价降低 2.股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助
！
。
股票回购的正面影响
➢从公司管理层来说，派发现金股利会对公司产生未来的 派现压力，而回购股票属于非常股利政策，不会为公司 带来未来的派现压力。
➢股票回购可减少流通在外的股数，但对总盈余却没有影 响，从而提高每股收益，降低市盈率，可能会推动股价 上升或将股价维持在一个合理水平上。
！
。
股票回购方式
现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
1、现金股利：指上市公司分红时向股东分派现金红利。
优点：操作简单
表现：大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益的数量；现金流出量过多会影响公司在扩大再生产过程中资金的使用；过少，则股东的近期利益可能会受影响，从而影响公司股票的市场价格；公司税收政策以及个人税收政策的影响；一些人为因素。
2、股票股利：上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。
（通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。
）
优点：不会因分派股利增加公司的现金流出量。
表现：不会改变所有者权益总额，但会增加股本数量，会引起所有者权益构成项目的变化，对公司每股收益及公司股价都会带来一定影响。
3、股票回购：股份公司按照一定的程序出资购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为。
（注销或作为库存股）
动机：现金股利的替代
提高每股收益
改变公司的资本结构
传递公司的信息稳定或提高公司的股价
巩固既定控制权或转移公司控制权
防止敌意收购
满足认股权的行使
满足企业兼并与收购的需要
表现：
4、股票分割：又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
动机：如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低。
表现：
比较
公司在不同成长与发展阶段股利政策的选择。
例题--中级会计师辅导《财务管理》第九章讲义6
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第九章讲义6例题【例题24·判断题】（2009年）在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。
（）[答疑编号5688090406]『正确答案』×『答案解析』股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的资产、负债和股东权益总额，也没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。
（二）股票回购1.股票回购的含义及方式1）含义：上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。
2）方式①公开市场回购：公司在公开交易市场上以当前市价回购股票；②要约回购：公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约；③协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。
2.股票回购的动机1）现金股利的替代（股票回购不会对公司产生未来的派现压力，股东也可以根据自己的需要选择继续持股或出售以获得现金）；2）改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）；3）传递公司信息（股票价值被低估）；4）基于控制权的考虑（保证其控制权不被改变，有效地防止敌意收购）。
3.股票回购的影响1）需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；2）无异于股东退股和公司资本的减少，可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益；3）股票回购容易导致公司操纵股价（利用内幕消息进行炒作，损害投资者的利益）。
【例题25·多项选择题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。
A.替代现金股利B.传递公司信息C.降低财务杠杆D.稳定公司控制权[答疑编号5688090407]『正确答案』ABD『答案解析』股票回股的动机包括替代现金股利，选项A正确；传递公司股价被低估的信息，选项B正确，保证控制权不被改变，选项D正确；股票回购会提高公司的财务杠杆，选项C错误。
11股利分配、股票分割与股票回购
第一节股利理论与股利政策一、股利理论4.代理理论5.信号理论1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异2.客户效应理论【提示】客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。
3.“一鸟在手”理论代理理论信号理论【提示】如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利，则意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，因此，随着股利支付率降低，股票价格应该是上升的。
二、股利政策的类型1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（2）特点采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【提示】股利支付受未来投资机会和盈利的影响，基于股利无关论（3）应注意的问题第一、关于法律限制（提取10%的公积金）法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
第二、关于财务限制（目标资本结构、现金）①资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
②分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
第三、关于经济限制（筹资顺序、不考虑以前年度未分配利润）①出于经济上有利的原则，筹集资金要在确定目标结构的前提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发股份。
②限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
第69讲_股票分割与股票回购、股权激励(1)
考点四股票分割与股票回购（一）股票分割1.股票分割的概念股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
2.股票分割的作用（1）降低股票价格。
（2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。
3.反分割反分割又称为股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。
反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常是不利的。
【教材·例9-24】某上市公司在2017年年末资产负债表上的股东权益账户情况如表9-11所示。
表9-11 单位：万元股本（面值10元，发行在外1000万股）10000资本公积10000盈余公积5000未分配利润8000股东权益合计33000要求：（1）假设股票市价为20元，该公司宣布发放10%的股票股利，即现有股东每持有10股即可获赠1股普通股。
发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？（2）假设该公司按照1：2的比例进行股票分割。
股票分割后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？【分析】（1）发放股票股利后股东权益情况如表9-12所示。
表9-12 单位：万元股本（面值10元，发行在外1100万股）11000资本公积11000盈余公积5000未分配利润6000股东权益合计33000每股净资产为：33000÷（1000+100）=30（元/股）（2）股票分割后股东权益情况如表9-13所示。
表9-13 单位：万元普通股（面值5元，发行在外2000万股）10000资本公积10000盈余公积5000未分配利润8000股东权益合计33000每股净资产为：33000÷（1000×2）=16.5（元/股）【例题·判断题】（2018年试卷2）股票分割会使公司股票总数增加，但公司股本总额不变。
（）【答案】正确【解析】股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十章股利分配、股票分割与股票回购-第三节股票分割与股票回购
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十章股利分配、股票分割与股票回购-第三节股票分割与股票回购[单选题]1.在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性的回购方式为（）。
A.举债回购B.（江南博哥）现金回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购正确答案：D参考解析：荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。
此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性（选项D正确）。
在荷兰式拍卖的股票回购中，首先公司指定回购价格的范围（通常较宽）和计划回购的股票数量（可以上下限的形式表示）；而后股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平（股东在公司指定的回购价格范围内任选）出售股票的数量；公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格——数量曲线”并根据实际回购数量确定最终的回购价格。
[单选题]2.甲企业目前普通股400万股，每股面值2元，股东权益总额1400万元。
如果按4股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是()。
A.甲公司股数100万股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200万元D.甲公司股东权益总额350万元正确答案：A参考解析：反分割与股票分割刚好相反，每股面值＝4×2＝8元，股数＝400/4＝100万股，股本＝8×100＝800万元，股东权益总额不变。
[单选题]3.下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是()。
A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到降低股价的目的正确答案：C参考解析：股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。
发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。
股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。
长期股权投资的后续计量分两种
长期股权投资的后续计量分两种：成本法（持股比例在大于50%或小于20%，并且这20%在公开市场上没有报价）和权益法（20%到50%之间的持股比例。
在权益法发中分三级明细：成本，损益调整，其他权益变动。
损益调整调整三方面的内容：1.实现的会计利润与税法计量利润的差额，比如由于帐面价值与公允价值的差额引起的折旧计提方法带来的差异的调整。
2.内部交易没有实现的利润。
3.宣告发放的现金股利。
你的第一点确认被投资公司实现的投资收益时借:长期股权投资-损益调整贷:投资收益即是由于计量差异带来的调整事项。
比如企业现有固定资产一台价值200万元预计使用5年，企业按照加速直线折旧法计提折旧，为80万；但是税法中采用年平均折旧法，为40万。
若当年实现净利润800万，则应做相应的调整，在本年利润中加上40万。
分录为：借:长期股权投资-损益调整贷:投资收益每年要调整长期股权投资的帐面价值。
你的二，三两点即是发放现金股利时的帐务处理，但是股票股利不做帐我不懂为什么分派现金股利却是要贷记长期股权投资，这是什么道理。
长期股权投资属于资产类帐户吧，分派现金股利是得到了股利，为什么不是贷记投资收益呢？提问者：笑笑105 - 助理二级最佳答案你所说的应该是分派的股利是取得股权日之前已经公布而尚未发放的股利,这种股利是属于已经出售方的即得利益但未实际获得的,而购买方在购买时已先行将此利益支付给了出售方,等股利实际发放时,购买方当然要冲回这部分投资成本了现金股利，是指以现金形式分派给股东的股利，是股利分派最常见的方式。
大多数投资者都喜欢现金分红，因为是到手的利润。
企业发放现金股利，可以刺激投资者的信心。
现金股利侧重于反映近期利益，对于看重近期利益的股东很有吸引力。
做分录:借：利润分配-未分配利润贷：应付股利等到实际支付的时候就做借：应付股利贷：现金/银行存款如何理解长期股权投资(损益调整)的会计处理悬赏分：0 - 解决时间：2008-2-18 12:46区别于成本法核算的权益法核算长期股权投资,增加的"长期股权投资--损益调整"科目的会计分录应该怎样理解?在确认被投资单位实现的投资收益时:借:长期股权投资--损益调整货:投资收益为什么在被投资单位宣告发放现金股利时做的会计处理会是借:应收股利贷:长期股权投资--损益调整长期股权投资科目不是属于资产类吗?为什么收到股利后反而还要冲减呢?提问者：whelong - 试用期一级最佳答案其实你把这两个分录合到一起，实际上就是：借：应收股利贷：投资收益这跟成本法下的分录是一样的。
2020注会-财务成本管理-讲义-第11章 股利分配、股票分割与股票回购-闫华红
第十一章股利分配、股票分割与股票回购第一节股利理论与股利政策【提示】如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利，则意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，因此，随着股利支付率降低，股票价格应该是上升的。
二、股利政策的类型{剩余股利政策固定股利或稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（2）特点采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【提示】股利支付受未来投资机会和盈利的影响，基于股利无关论。
（3）应注意的问题第一，关于法律限制（提取10%的公积金）法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
第二，关于财务限制（目标资本结构、现金）①资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
②分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
第三，关于经济限制（筹资顺序、不考虑以前年度未分配利润）①出于经济上有利的原则，筹集资金要在确定目标结构的前提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发股份。
②限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。
因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
第四、注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划①事后利润分配——针对已经实现的利润的分配②预计的利润分配规划——针对预计利润的分配2.固定股利或稳定增长股利政策（1）含义企业将每年派发的股利固定在某一特定水平上或是在此基础上维持某一固定增长率从而逐年稳定增长。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
（二）股票回购的动机
1.提高每股收益 2.改变公司的资本结构 3.稳定或提高公司的股价 4.防止敌意收购
（三）股票回购的方式
股票回购包括公开市场回购、要约回购及协议回购三 种方式。
四）股票回购的影响
1.股票回购对上市公司的影响
股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧 张，资产流动性降低，影响公司的后续发展；
需要现金的股东可以选择卖出股票，而不需要现金的股东 则可继续持有股票。
值得注意的是： 假如回购价格过高，则回购结束后公司股价将会出现回 归性的下降，这样对继续持有的股东不利。
3.股票分割可以为公司发行新股做准备。
公司股票价格太高，会使许多潜在的投资者力不从心而不 敢轻易对公司的股票进行投资。
在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进 新股的发行。
【例9-8】 股票分割对所有者权益及每股净资产的影响
西部公司在20×8年流通在外的普通股5 000万股，每 股面值2元。公司拟按1:5进行股票分割，即每一股拆 分成5股，每股面值将降为0.40元。
一、股票分割
股票分割又称股票拆细
即将一股股票拆分成多股股票的行为。 对公司的资本结构不会产生任何影响 股东权益的总额也保持不变。
股票分割与股票股利非常相似，都是在不增加股东权 益的情况下增加了股份的数量
股票股利虽不会引起股东权益总额的改变，但股东权益的 内部结构会发生变化；
股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任 何变化，变化的只是股票面值。
发放前
5 000 10 000 5 000 4 500 3 000 22 500 =22 500÷5 000=4.50
发放后 =5 000×5=25 000↑
=25 000×0.40=10 000↑ 5 000 4 500 3 000 22 500
=22 500÷25 000=0.90↓
二、股票回购
能力目标
○能够根据企业的实际情况选择不同的股利政策，制定相应 的利润分配方案；
○能够分析股票股利、股票分割、股票回购对企业公司、股 东的影响。
股票分割和股票回购
股票分割后公司所有者权益各项目金额没 有发生变化。但是股票分割会引起流通中 股数增加，从而会引起每股净资产下降， 这也会引起股票价格下降。
（一）股票回购及其法律规定
股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票 以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运 作方式。
我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。但是， 有下列情形之一的除外： （1）减少公司注册资本； （2）与持有本公司股份的其他公司合并； （3）将股份奖励给本公司职工； （4）股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持 异议，要求公司收购其股份的。
请问：股票分割后对公司净资产和每股净资产有何影响？
分析提示：
进行股票分割后公司所有者权益各项目均没有发生变化， 但是会引起流通在外的普通股数增加，从而会引起每股净 资产下降，这也会引起股票价格下降。
表9-3：股票分割对所有者权益的影响
所有者权益项目
普通股股数
普通股(万元) 资本公积(万元) 盈余公积(万元) 未分配利润(万元) 股东权益合计(万元) 每股净资产(元)
《公司理财实务》
股票分割和股票回购
制作：《公司理财实务》编写组 ＱＱ群：5770 2538 邮箱：LSSXDZB@
知识目标
○掌握利润分配的基本原则，理解制订利润分配政策应考虑 的若干因素；
○掌握利润分配的基本程序，理解各种股利政策的基本原理、 优缺点和适用范围；
○理解股票股利、股票分割、股票回购的作用及对企业的影 响。
股票分割的作用：
1.股票分割会使流通中的股数增加，从而使每股净资 产下降，这将会引起公司股票每股市价降低，将吸引 更多的投资者成为公司的股东。
它可以促进股票的流通和交易。 股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会
在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
2.股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票 分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象。 它可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助 于提高投资者对公司的信心。
公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少， 在一定程度上削弱了对债权人利益的保障；
股票回购容易导致公司操纵股价。 公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，
或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙 受损失。
2.股票回购对股东的影响
对投资者来说，与现金股利相比，股票回购不仅可以 节约个人税收，而且具有更大的灵活性。