套期保值交易操作指引-郑州商品交易所
郑州商品交易所套期保值管理办法
郑州商品交易所套期保值管理办法第一章 总则1第二章 一般月份套期保值持仓额度的申请与审核1第三章 临近交割月份套期保值持仓额度的申请与审核2第四章 套期保值交易2第五章 套期保值监督与管理3第六章 附则4第一章 总则第一条为了促进套期保值业务规范发展，充分发挥套期保值功能，根据《郑州商品交易所交易规则》等有关规定，制定本办法。
第二条郑州商品交易所（以下简称交易所）套期保值持仓实行额度管理制度。
按套期保值持仓额度使用阶段，套期保值持仓额度分为一般月份（本办法指期货合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日）套期保值持仓额度和临近交割月份（本办法指交割月前一个月第16个日历日至合约最后交易日）套期保值持仓额度。
按套期保值持仓额度使用方向，套期保值持仓额度分为买入套期保值持仓额度和卖出套期保值持仓额度。
买入套期保值持仓额度可以用于建立期货合约买方向、看涨期权合约买方向、看跌期权合约卖方向的套期保值持仓；卖出套期保值持仓额度可以用于建立期货合约卖方向、看涨期权合约卖方向、看跌期权合约买方向的套期保值持仓。
第三条需进行套期保值交易的客户应当向其开户的期货公司会员申报，由期货公司会员进行审核后，按本办法向交易所办理申报手续；非期货公司会员直接向交易所办理申报手续。
委托境外经纪机构从事期货交易的客户进行套期保值，应当委托其境外经纪机构办理，境外经纪机构再委托期货公司会员办理。
非期货公司会员或者客户的套期保值申请材料应当由会员保存完整，以备交易所抽查。
第四条申请套期保值持仓额度的非期货公司会员或者客户应当具备与申请品种相关的经营资格。
第五条会员、境外经纪机构和客户在交易所从事套期保值业务，应当遵守本办法。
第二章 一般月份套期保值持仓额度的申请与审核第六条申请一般月份套期保值持仓额度的非期货公司会员或者客户，应当填写《郑州商品交易所一般月份套期保值持仓额度申请表》，并向交易所提交下列材料：（一）企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件；（二）申请品种上一年度现货经营规模；（三）申请品种当年或者套期保值期间的现货经营计划；（四）企业套期保值交易方案；（五）交易所要求的其他材料。
关于套期保值及套利交易操作指引
关于套期保值及套利交易操作指引关于期现结合的操作思路（总述）1、现货市场买入，期货市场卖出前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。
缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌案例《一》钢材供给企业某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。
为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。
8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。
下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:期货交易保证金成本:（利息）每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元每五阶段:从8月1日起至8月12日合计12天，保证金收取比例为20%(交易所20%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4000=240000元按1%的利率计算成本的话需要240000元某1%÷30某12=960元每六阶段:从8月13日起至8月15日合计3天，保证金收取比例为30%(交易所30%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某30%某4000=360000元按1%的利率计算成本的话需要360000元某1%÷30某3=360元合计六个阶段共计保证金利息（按1%）：1290+1118+645+1720+960+360=6093元如按银行贷款年利率4.86%质押率70%计算共计保证金利息：6093÷1%某(4.86%÷12)÷70%=3525.24元仓储费用收费项目收费标准仓储租金货场1.专用线0.15元/吨某天18元/吨15元/吨15元/吨18元/吨15元/吨15元/吨进库费用2.码头3.自送1.专用线出库费用2.码头3.自提仓储费：300某90某0.15=4050元出库费:300某18=5400元交易手费为3‰30手某4000某3‰=360元交割手续费5‰30手某4000某5‰=600元期货交易赢利为:5月现货市场8月份需卖出螺纹钢300吨，5月现货价格4000元/吨期货市场卖出30手期货合约价格4300元/吨交割价格4000元/吨300元/吨8月盈亏现货价3800元/吨300某300=90000元这种买方套期保值，是最常见的一种套保方式。
申请套保需要资料
申请套期保值需要的材料上海期货交易所1、《上海交易所套期保值交易申请（审批）表》（需要一式三份，均是原件）2、企业营业执照副本复印件3、近2年的现货经营业绩4、企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）5、卖出套期保值交易另须提交的证明材料：（一）原材料生产企业保值商品的消耗定额、生产能力、当年的生产计划、原材料购销计划（合同）以及交易所要求提供的其他材料；（二）原材料加工企业、流通经营企业和其他企业保值商品的现货仓单或拥有实货的其他凭证（购销合同或发票）以及交易所要求提供的其他材料。
买入套期保值另须提交的证明材料：（一）原材料加工企业保值商品的消耗定额、加工能力、生产经营计划或生产商品的购销合同以及交易所要求提供的其他材料；（二）原材料生产企业、流通经营企业和其他企业保值商品的购销计划（合同）的证明材料，以及交易所要求提供的其他材料。
大连商品交易所1、《大连交易所套期保值交易申请（审批）表》（需要一式三份，均是原件）2、企业营业执照副本复印件3、企业近2年的现货经营业绩4、国有企业、国有资产占控股地位或主导地位的企业，应出具其法定代表人签署的同意进行相关套期保值业务的证明5、企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）6、企业近2年保值商品或其相关产品的销项增值税发票记帐联的复印件7、企业近2年经过审计的资产负债表、损益表、现金流量表8、企业历史套期保值情况说明9、期货公司担保企业套期保值材料真实性的声明10、卖出套期保值交易另须提交的证明材料：（一）原材料生产企业保值商品的消耗定额、生产能力、当年的生产计划、原材料购销计划（合同）及上一年度总产量的证明材料，以及交易所要求提供的其他材料；（二）原材料加工企业、流通经营企业和其他企业保值商品的现货仓单或拥有实货的其他凭证（购销合同或发票），以及交易所要求提供的其他材料。
从零学期货： 郑州交易所套利指令
（A-2.13)郑州交易所套利指令ppt1\大家好，贪吃猪财经为您介绍期货知识。
今天为大家介绍一下郑州交易所的套利指令。
ppt 2、郑州商品交易所的期货套利指令有两种，分别是跨期套利和跨品种套利。
我们知道，所谓的跨期套利是指同时买进和卖出两个相同品种但不同交割月份的期货合约。
这种套利指令，郑州交易所用SPD来进行标识。
比如投资者买进SR1801合约的同时，卖出SR1805合约。
就可以用委买SPD SR801&SR805指令来完成。
跨品种套利是指买进相同交割月份的某一个期货品种的同时，卖出另一个相类似或者相关联的期货品种。
比如，投资者买进硅铁1801合约的同时，卖出锰硅1801合约就是一个跨品种套利组合。
这种组合在郑州商品交易所的代码是IPS。
投资者可以用委托买入IPS SF801&SM801指令来完成这个买进硅铁期货1801合约同时卖出锰硅1801合约的交易。
ppt 3、郑州商品交易所的套利指令同大连商品交易一样，也是不标明各自合约的价格的，而是只标明其价差。
在跨期套利中，套利价差=近月合约的价格-远月合约的价格。
一般情况下，近月合约的价格往往小于远月合约的价格，所以套利价差一般为负值，需要投资者注意的是，如果价差为负，在下单时一定要加上负号，否则很可能出现极端的价格成交，带来不必要的损失。
比如的价格是15000元/吨，的价格是15135元/吨。
则两个月份合约的价差为-135。
所以SPD CF711& CF801的报价就是-135了。
如果投资者买入SPD CF711& CF801，就相当于买入CF1711合约的同时，卖出CF1801合约。
如果CF1711合约上涨的幅度大于CF1801合约上涨的幅度，或者CF1711合约下跌的幅度小于CF1801合约下跌的幅度，也就是说两者的价差扩大。
比如价差由原先的-135变成了-100，那么投资者就盈利了。
反之就会发生亏损。
如果投资者不是买入，而是卖出SPD CF711& CF801，这就相当于投资者卖出CF1711合约的同时，买入CF1801合约。
郑州商品交易所关于开展2024年“保险+期货”试点工作的通知
郑州商品交易所关于开展2024年“保险+期货”试点工作的通知文章属性•【制定机关】郑州商品交易所•【公布日期】2024.05.31•【文号】郑商函〔2024〕339号•【施行日期】2024.05.31•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】期货,保险正文关于开展2024年“保险期货”试点工作的通知郑商函〔2024〕339号各相关单位：为贯彻落实中央金融工作会议关于做好金融五篇大文章中普惠金融的战略部署，促进期货市场更好服务全面推进乡村振兴国家战略，助力农业强国建设，按照中国证监会相关工作部署，郑州商品交易所（以下简称郑商所）决定继续以“农险无忧”为主题开展2024年“保险期货”试点工作。
现将有关事项通知如下。
一、工作导向（一）推动可持续发展，重点支持省级财政、市县财政资金参与的项目；（二）推动服务县域经济发展，重点支持申报国家级农村改革创新的项目；（三）巩固拓展脱贫攻坚成果，重点支持乡村振兴重点帮扶县域开展项目。
二、试点品种、区域及数量1.试点品种试点品种为花生、苹果、白糖（糖料蔗、甜菜）、红枣、棉花、油菜。
2.项目险种项目开展险种包括基于“保险期货”模式的价格险、收入险，在郑商所确定各品种可选险种后，由项目主体自主申报。
3.项目开展地区品种主产省份所属主产县域，主产省份由郑商所确定。
4.项目数量2024年试点项目总数量为27个。
5.项目开展形式2024年项目均为县域项目，基本模式为在试点品种主产县域采取全部或部分乡镇范围内做到愿保尽保，或县域脱贫户优先覆盖形式。
郑商所“保险期货”项目支持计划表品种数量主产区域险种花生7个河南、山东、辽宁、吉林、河北、湖北价格险/收入苹果7个山东、陕西、甘肃、河南、山西价格险/收入白糖（糖料蔗、甜菜）7个广西、云南、广东、新疆、内蒙古价格险/收入红枣4个新疆南疆地区价格险棉花1个湖北、山东收入险油菜1个长江流域主产县域价格险三、费用支持1.服务费用花生、苹果、红枣与棉花品种单个项目给予期货公司的服务费用金额上限为400万元，白糖（糖料蔗、甜菜）与油菜品种单个项目服务费用金额上限为300万元。
郑州商品交易所期权交易管理办法
郑州商品交易所期权交易管理办法（草案）第一章总则第一条为规范期权交易，保护期权交易各方的合法权益和社会公众利益，根据《期货交易管理条例》和《郑州商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条郑州商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则组织期权交易。
第三条交易所、会员（期货公司会员和非期货公司会员）、客户、指定保证金存管银行等有关各方及其工作人员应当遵守本办法。
第四条本办法未明确规定的，参照交易所期货业务有关规定执行。
第二章期权合约第五条期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间按照特定价格买入或卖出特定标的物，而卖方需要履行相应义务的标准化合约。
第六条期权合约的主要条款包括：合约标的、合约类型、交易代码、交易单位、行权方式、报价单位、最小变动价位、合约月份、到期月份、行权价格数量、行权价格间距、每日价格最大波动限制、交易时间、最后交易日、到期日以及上市交易所。
第七条期权合约的交易单位为手，每手合约的标的物数量在该期权合约中载明。
期权交易必须以一手的整数倍进行。
第八条期权合约报价单位与标的报价单位相同。
第九条最小变动价位是指该期权合约价格涨跌变动的最小值。
第十条每日价格最大波动限制（又称涨跌停板）是指期权合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。
第十一条到期月份是期权合约有效期终结的月份，到期月份在期权合约里载明。
第十二条期权类型分为看涨期权与看跌期权。
看涨期权是指买方有权在将来特定时间按照行权价格买入合约标的而卖方第三次期权推进工作会议材料郑州商品交易所需要履行相应义务的期权。
看跌期权是指买方有权在将来特定时间按照行权价格卖出合约标的而卖方需要履行相应义务的期权。
第十三条行权价格是指由期权合约规定的，买方有权在将来特定时间买入或卖出合约标的物的价格。
第十四条行权价格间距是指相邻两个行权价格之间的差额。
行权价格是行权价格间距的整数倍。
郑州商品交易所关于免收套保开仓、交割、仓单转让及标准仓单作为保证金手续费的通知
郑州商品交易所关于免收套保开仓、交割、仓单转让及标准仓单作为保证金手续费的通知
文章属性
•【制定机关】郑州商品交易所
•【公布日期】2024.01.05
•【文号】郑州商品交易所公告郑商函〔2024〕16号
•【施行日期】2024.01.05
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】期货
正文
郑州商品交易所公告
郑商函〔2024〕16号
关于免收套保开仓、交割、仓单转让及标准仓单作为保证金
手续费的通知
各会员单位：
经研究决定，自2024年1月8日当晚夜盘交易时起至2024年12月31日，免收全部期货品种套保开仓、交割、仓单转让（含期转现中仓单转让）及标准仓单作为保证金手续费。
特此通知。
郑州商品交易所
2024年1月5日。
套期保值和套利
01.04.2021
仰恩大学经济系SHI
16
卖出套期保值操作 （单位：元/吨）
由上表的分析可知，该农场由于准确地预测了价格变化趋势， 果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了 现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨， 保证了目标利润。
价格平行性是指期货价格与现货价格的变动方向 相同，变动的幅度也大致相同。
期货价格与现货价格到期聚合（价格收敛性)
价格收敛性是指随着期货合约交割月份的逼近， 期货价格收敛于标的资产现货价格。
01.04.2021
仰恩大学经济系SHI
20
四、套期保值的避险效果及影响因素
套期保值的避险效果
➢ 以期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损， 实现持平套期保值。
01.04.2021
仰恩大学经济系SHI
31
例3：在郑州商品交易所交割部的指导下，浙江新世纪 期货经纪公司和上海南都期货经纪公司的两个客户进行 了小麦期转现交易，期转现结果双方很满意。
2019年9月25日～27日，浙江新世纪期货经纪公司2 号客户与上海南都期货经纪公司的15号客户进行了仓 单期转现，期转现仓单量为20,000吨小麦。
01.04.2021
仰恩大学经济系SHI
5
套期保值需遵循的原则
➢ 品种相同原则：即期货合约代表的标的资产与需保值 的现货资产的品种、质量相同，例如铜期货合约对现 货进行铜保值。
➢ 数量相等原则：即期货合约代表的标的资产数量与需 保值的现货资产数量相等，如200吨铜在上海期货交易 所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
套期保值交易操作指南(2016年7月版)
套期保值交易主要问题解答
1、申请一般月份套期保值持仓额度的截止日？
非期货公司会员和客户可在套期保值合约交割月前一个月第5个日历日之前提出申请一般月份套期保值持仓额度。
2、申请临近交割月份套期保值持仓额度的截止日？
非期货公司会员和客户可在套期保值合约交割月前二个月第20个日历日至交割月前一个月第5个日历日之间的交易日提出申请临近月份套期保值持仓额度。
3、一般月份套期保值额度建仓有效期是？
非期货公司会员和客户在一般月份套期保值额度录入日至交割月前一个月第15个日历日期间可自行建立套期保值持仓。
4、临近交割月份套期保值额度建仓有效期是？
非期货公司会员和客户应当在套期保值合约交割月前一个月第16个日历日至合约最后交易日期间按获批的交易部位和额度建仓。
5、套期保值额度使用对重复使用是否有限制？
套期保值持仓额度自交割月第一个交易日起（含该日）不得重复使用。
6、一般月份套期保值申请需要提供哪些材料？
客户申请一般月份套期保值额度需要提供以下材料：(1)《郑州商品交易所一般月份套期保值持仓额度申请表》；（2）企业营业执照副本复印件（年度首次申请套期保值额度）；（3）企业现货经营情况（包括：企业简介、经营业务、保值商品近2年现货经营量及当年经营计划等）；（4）风险来源分析说明。
其中，（1）、（2）申请材料须加盖客户单位公章，经会员审核后向交易所提交（通过会员服务系统上传附件），如需补充材料交易所会在会员服务系统反馈信息；（3）、（4）申请材料经会员审核后在会员服务系统套期保值申请窗口情况说明一栏提交。
7、临近交割月份套期保值申请需要提供哪些材料？
客户申请临近交割月份套期保值额度需要提供以下材料：(1)《郑州商品交易所临近交割月份套期保值持仓额度申请表》；（2）企业营业执照副本复印件（年度首次申请套期保值额度）；（3）《企业现货经营情况及套期保值交易方案》；（4）申请卖出套保的客户须提供：保值额度对应的购销合同、加工订单、现货仓单、交割预报通知单或拥有实物的其他凭证；（5）申请买入套保的客户须提供：保值额度对应的购销合同（计划）、加工订单或其他证明材料。
以上申请材料须加盖客户单位公章，经会员审核后向交易所提交（通过会员服务系统上传附件），如需补充材料交
易所会在会员服务系统反馈信息。
8、一般月份套期保值持仓额度的审批原则？
交易所对一般月份套期保值额度的申请，按主体资格是否符合，套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核，确定其一般月份套期保值持仓额度。
一般月份套期保值持仓额度不超过其所提供的一般月份套期保值证明材料中所申报的数量。
9、临近交割月份套期保值持仓额度的审批原则？
交易所对临近交割月份套期保值持仓额度的申请，按照客户的交易部位和数量、现货经营情况、对应期货合约整体持仓情况、可供交割商品在交易所指定交割仓库库存数量以及期现价格是否背离等，确定其临近交割月份套期保值持仓额度。
临近交割月份套期保值持仓额度不超过其所提供的相关套期保值证明材料中所申报的数量。
全年各合约月份临近交割月份套期保值持仓额度累计不超过其当年生产能力、当年生产计划或上一年度该商品经营数量。
10、客户能否同时提交多个品种、多个合约的一般月份套期保值持仓额度申请？
客户可以同时提交多个品种、多个合约的一般月份套期保值持仓额度申请。
11、客户获批一般月份套期保值持仓额度可在合约交割月前
一个月和交割月份可以自动转化为临近交割月份套期保值持仓额度吗？
自2015年6月10日起,取消一般月份套期保值持仓额度向临近交割月份套期保值持仓额度的自动转化。
12、会员代客户提交申请材料后几天可获得交易所的答复？
一般月份套保申请，交易所套期保值审核委员会在收到会员单位申请后首先对材料的完整性，准确性进行审核。
如果材料齐备，则在5个交易日内予以答复，如果材料需要补充，交易所会首先联系会员补充相关材料。
临近交割月份套保申请，交易所套期保值审核委员会在申请截止日后的5个交易日内集中审批。
13、在合约规模较小时，客户申请并获批该合约的一般月份套保额度，但未能满足客户的套保需求；当合约规模扩大后，客户可否再次申请该合约的一般月份套保额度？
客户可以再次申请该合约的一般月份套保额度。
14、客户获得套保额度后,如何使用?
获批套期保值持仓额度的会员和客户，可通过交易指令直接建立套期保值持仓，也可通过席位机或会员服务系统对历史投机及套利持仓确认的方式（先投机后套利）建立套期保值持仓。
15、客户获得套保额度后，是否可以在多家会员使用？
客户获批的套保额度为通用，即可在多家会员下使用。
16、客户获得套保额度后应于什么时间向交易所提出投机转套保持仓确认申请？
获批套期保值持仓额度的会员和客户应于获批的第二天的9:00至14:55分通过会员服务系统或席位机向交易所提出确认申请。
17、客户获得套保额度并通过会服提交确认申请后,多久可以执行成功?
客户获得套保额度并通过会员服务系统提交确认申请后，于当天结算后申请执行成功。