汇率制度与货币政策
人民币汇率制度与货币政策
人民币汇率制度与货币政策摘要：汇率制度是一国金融制度的重要组成部分，货币政策是调控宏观经济、稳定货币的重要工具。
一个国家选择什么样的汇率制度，对于宏观经济运行和货币政策效力起着至关重要的作用。
本文从汇率制度与货币政策的内容入手，运用蒙代尔-弗莱明模型，对人民币汇率制度与货币政策有效性进行研究，又依据克鲁格曼三角形分析人民币汇率制度与货币政策冲突的原因，并对如何协调和完善人民币汇率制度提出建议。
关键词：汇率制度；货币政策；冲突中图分类号：f822 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）07-0-01一、人民币汇率制度概述一国货币汇率的高低，不仅体现了本币对其他货币购买力的相对强弱，还涉及资源分配等利益问题。
因此如果没有必要的制度约束，各国在确定本币汇率时常从本国利益出发，趋利避害，损害他国利益，不利于世界经济贸易的发展。
为了维护各国共同利益，促进国际贸易和国际金融的持续发展，在世界范围内对汇率的变动作出一些合理的规定，从而形成了各国共同遵守的汇率制度。
所谓汇率制度指的是一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的规定。
按照汇率变动幅度的大小可分为固定汇率制和浮动汇率制。
当一国政府为了防止资金外流或流入，改善本国国际收支和稳定本国货币汇率时会进行外汇管制。
二、货币政策概述货币政策有狭义广义之分，狭义货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。
广义的货币政策指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。
货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。
积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。
因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策较合适。
消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。
现行汇率制度对我国货币政策的影响
的情 况下 ， 这种制度安排无疑是符合 中国当时经济
的实际。 然而 ， 随着 我 国加 入 ｗ ｒ ｏ， 在 开放 经 济 的大 趋势下 ． 伴随着金 融全球 化 、 一 体 化 程 度 的 逐 步 提 高， 国内金融市场对 外开放 程度 的逐渐加 强 ， 合 法 和违 规 的 资 本 大 量 涌 人 。 致 使 货 币 政 策 的独 立性 在 我 国逐 步 降 低 。 ２ ． 我 国 当 前 庞 大 外 汇 储 备 对 货 币 政 策 有 效 性 和主 动 性 提 出挑 战 。外 汇储 备 的增 加 主要 源 自于 我 国贸 易 顺 差 和 “ 热钱 ” 流 动 。截 至 ２ ０ １ ２ 年 ９月 底 。 中
８ ０ ％基础 货 币 已被 各 种 货 币政 策 工 具 所 对 冲 ，那 另 外 没 有 对 冲 的基 础货 币 也 近 ２ ０多 万亿 人 民币 ， 这么 庞 大 的货 币 超 发 ， 将 给 国内 的 货 币 供 给 和 币 值 稳 定 造 成 重 大影 响 ， 通货 膨 胀 压 力将 逐 渐 显现 。
大。三元悖论理论认为 ， 在固定汇率制度、 资本 自由
流动和货 币政策 独立性 三者 只能实现其 中两个 目 标 。 因此 ， 在 我 国经 济 内外 部 联 系 加 强 的过 程 中 ， 以
及人民币汇率实质上仍盯住美元的情况下 ， 汇率制
度 同货 币 政策 缺 乏 协 调性 。 正 是 现 行 汇 率 制 度 的 这
国际 资 本 自由流 动 、 汇率 稳 定 和货 币 政 策 独 立 性 这
三个 目标 不可 能同时实 现的矛盾 ． 即“ 三元悖 论 ” 定 汇 率 与 货币政策独立性 ． 对 国际 资 本 流 动 实 施 较 为 严 格 的 控 制 。在 一 国金 融 体 系 尚未 完 善 、 抗 风 险 能 力 较 弱
世界各国汇率制度
世界各国汇率制度
世界各国采用不同的汇率制度，包括以下几种形式：
1. 固定汇率制度：这种制度下，国家的货币与其他国家的货币之间的汇率是固定不变的。
国家央行通过干预外汇市场来维持汇率的稳定。
例如，中国在过去实行了固定汇率制度，人民币与美元的汇率一度固定在一定比例上。
2. 浮动汇率制度：这种制度下，国家的货币与其他国家的货币之间的汇率是根据市场供求关系自由浮动的。
央行通常不直接干预汇率，而是通过货币政策来影响汇率走势。
大多数发达国家采用浮动汇率制度，例如美国、日本、欧洲国家等。
3. 有管理浮动汇率制度：这种制度下，国家的货币与其他国家的货币之间的汇率虽然浮动，但央行会干预外汇市场以管理汇率的波动范围。
例如，新加坡和香港采用了有管理浮动汇率制度，市场供求决定汇率的长期走势，而央行则干预以避免过度波动。
4. 货币联盟制度：在货币联盟制度中，多个国家共同使用同一种货币，或者将各自的货币与某一种货币锚定在一起，以维持汇率的稳定。
例如，欧元区的国家采用了该制度，共同使用欧元作为统一的货币。
需要注意的是，各国的汇率制度可以根据经济状况和政策变化而调整，所以某些国家可能在不同时期采用了不同的汇率制度。
此外，一些国家也可能在某些特殊情况下暂时调整汇率制度，例如在金融危机或货币危机期间的干预措施。
我国汇率制度对货币政策有效性的影响
济衰退 时期刺 激需求 、防止通 货 紧缩 作用 的大 小 。 曾刚 （０８ 认 为 ：对 货 币政 策有 效性 的研 究 ２０ ）
通常 可以划分 为三个层 次 ：第一个 层次 ，货 币供 应对于 实体经 济影响如何 。如果 货 币供 给变化 导致 真实宏 观经济变量 （ 如实 际产 出 ）发生变 化 ，则认 为货 币 （ 策 ）是 有效 的 ；如果 货 币供 给仅 仅 政 导致名 义宏观经 济变量 的变化 （ 如名 义产 出 、价 格水平 等 ） ，则认 为货 币政 策是无 效 的。第 二个 层 次 ，货 币政 策通过 何种 渠道 影 响真 实经 济 变量 。主要 是对 各 种货 币 （ 策 ） 传导 机 制 的研 究 ，货 政
曾刚：《 币政策 有效性 ：理论与实践》，《 货 中国金融》２ ０ ０ ８年第 ９期。
・
ｌ ・ ５
新疆社会 科 学 ２ １ ０ ０年 第 ２期 济 的外部 平衡 ，因而汇 率制度 对货 币政策 的影响在 多方 面存在 。
从理 论上说 ，货 币政策 的传 导 途 径通 常 有 三个 ：利 率 传导 途 径 、信 贷配 给 途 径 和 国际 经济 途 径 。三 者在货 币政策传 导过程 中发挥 作用 的大小 ，由开放 经济 的发展 和对外 经济 开放程度 决定 。在 经济开 放度较低 的条件 下 ，起 主要作 用 的是信贷 配给和利 率途径 。在 目前我 国经济 发展水 平 和对外 开放水 平条件 下 ，利率 途径所 起 的作用非 常显著 。开放 经济下 的货 币政策传 导机制 如 图 １ 所示 ：
有 效性进 行分析研 究①。因此本 文选择在 Ｍ —Ｆ模 型基础上 对扩 张性货 币政策 的有效 性进 行分析 。 １ 固定汇率 制度下货 币政 策的有 效性 ．
汇率制度与我国货币政策独立性分析
［］ 务 院 专 题 研 究 突 破 中 小 企 业 融 资 困局 ［ ］ ４ 国 Ｗ
． ｈｎ ａ ｃ ｅ ｍ ｃＪａｃ ．ｏ
（ 责任编 辑 ： 邹定 宜）
综上所述， 在开放经济条件下， 一国实施固定汇率制和浮 动汇率制均存在一定程度的货币政策独立性缺失。
一 一
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ｗ ． ｊ．ｅ ｃ ｙｎｔ ｗ
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１０ ０ 万家， ０ 占全国注册企业总数的９％， ９ 其工业总产值、 销售收 入、 实现利税、 ３ 出１总额已分别占全国的６％、 ％、 ％和６％ ０ ５ ４ ７ ０ ０ 左右； 流通领域中小企业占全国零售网点的９ ％以上， ０ 中小企 业还提供了大约 ７％的城镇就业机会。无论发达国家还是发 ５
二、 实践分析
以后， 货币政策的实施效果又如何呢？ 从实际情况来看， ０５ ７ ２ 起我国实行有管理 自２０ 年 月 １日
自 上世纪７年代以来， ０ 西方各国纷纷放弃对汇率的管制， 实行以市场供求为基础的浮动汇率制。我们以德国和 日本为 例， 从实践中考察浮动汇率制下一国货币政策的实施效果。 布雷顿森林体系解体前， 马克兑美元保持固定汇率。由于 德国经济相对美国经济走强 ， 为保持与美元 固定的汇率， 德国 政府不得不在市场上购入超额供给的美元， 美元资产的不断增 加和央行基础货币投放增多， 威胁到国内物价稳定。因此， 对 国内通货膨胀深恶痛绝的德国货币当局不得不放弃当时４ 马 克兑换 １ 美元的固定比价， １ １ ３ 从 ９ 年 月起多次对马克汇率进 ６ 行重估， 马克开始连续升值。在升值过程中， 德国坚持独立的 货币政策和资本的自由流动， 让汇率自由浮动。１ ２ ９ 年后， ７ 借 助欧洲区域内的货币联动机制， 德国马克汇率较少受到投机资 本的冲击 ， 欧洲其它国家在一定程度上分担了马克升值的压 力。如果不是欧洲区的货币联动机制， 德国能否承受汇率大幅 波动的风险、 能否避免国内的资产泡沫、 能否保持国内货币政 策的独立性， 则是一个未知数。 １ ５ ９ 以美国为首的五个发达工业国家财政部长及 ９ 年 月， ８ 五国中央银行行长在纽约广场饭店举行会议， 达成五国政府联 合干预外汇市场， 使美元对主要货币有秩序地下调， 以解决美 国巨额的贸易赤字。这就是有名的” 广场协议” 。在协议签订 后不到三年的时间里， 美元兑 日 元贬值达 ５％， ０ 也就是说， 日元 兑美元升值一倍。为了对应升值可能继续带来的不景气效应， 日 本央行在一年左右的时间连续五次调低官方贴现率， １ ６ 由 ９ ８ 年１ 月的５ ％降至 １ ７ 月的２５ ９ 年２ ８ ．％。由于出口 严重受挫， 资 本难以在这一块获得利润， 大量资本涌向房地产市场和股票市 场， 泡沫经济一触即发。这时， 追于日元升值压力的 日 本货币 当局又一次大幅下调利率， 希望能缓解 日 元升值压力， 同时也 希望借此减少汇率升值带给日 本经济的负面影响。但扩张的 货币政策还是没有改变 日 元升值的趋势， 相反地， 低利率向市 场注入了大量流动性， 刺激着洪水般的资本涌向房地产和股票 市场， 由于在生产已经严重过剩的情况下调低利率对刺激投资 和消费的作用不明显， 形成典型的流动性陷阱。此后， 日元长 期处于剧烈波动之中， 日本由此掉入“ 货币流动陷阱”货币政 ， 策趋于无效， 经济也丧失活力， 形成了２ 世纪 ８ 年代 日 ０ ０ 本著名 的泡沫经济。这个经济泡沫在 １ １ ９ 年破灭之后 ， 本经济便陷 ９ 日 入二战后最严重的不景气状态， 一直到现在， 日本经济仍然没
人民币汇率制度名词解释
人民币汇率制度名词解释
人民币汇率制度是指中华人民共和国政府通过制定和实施货币政策,调节人民币汇率水平的过程。
以下是人民币汇率制度的一些名词解释:
1. 人民币汇率:指人民币在国际市场上的价格。
人民币是中华人民共和国的法定货币,其汇率由政府制定并受到市场影响。
2. 外汇市场:指买卖人民币的交易市场。
外汇市场是一个开放的市场,买卖人民币的交易者可以通过它进行交易。
3. 人民币利率:指人民币的利率。
人民币利率是指人民币在一段时间内的利率,通常由银行或其他金融机构根据市场需求进行调整。
4. 人民币币种:指人民币作为货币的种类。
人民币是中国的法定货币,与其他货币不同。
5. 人民币储备金:指人民币的储备形式。
人民币储备金是指中国政府将人民币用于储备和投资的一种形式。
6. 人民币国际化:指人民币的国际化程度。
人民币国际化是指人民币在全球范围内的使用和接受程度。
7. 人民币货币政策:指人民币政府的货币政策。
人民币货币政策是指人民币政府采取的货币政策,以调节人民币的汇率水平和其他货币之间的关系。
人民币汇率制度是一个复杂的过程,包括政府制定汇率政策、干预市场、制定利率、投资和储备等方面。
人民币汇率制度的改革旨在提高人民币的国际竞争力,并为人民币的全球使用奠定基础。
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度引言概述：汇率制度和外汇制度是国家货币政策的重要组成部分。
美国作为全球最大的经济体之一，其汇率制度和外汇制度对全球经济有着重要影响。
本文将从五个方面详细阐述美国的汇率制度和外汇制度。
一、美国的汇率制度1.1 美元的汇率决定机制美元的汇率决定机制是指美元汇率的形成方式。
美国采用的是浮动汇率制度，即汇率由市场供求决定。
美元汇率的浮动性使得市场能够自由决定美元与其他货币之间的汇率。
1.2 美国的汇率政策美国的汇率政策是指政府对汇率的干预和管理。
美国政府通过货币政策、财政政策等手段来影响美元的汇率。
政府会根据经济状况和国际竞争力等因素来制定汇率政策，以维护国家经济利益。
1.3 美元的国际地位美元作为全球最重要的储备货币之一，具有全球支付、结算和储备资产等多重功能。
美元的国际地位使得美国在全球经济中具有重要影响力，并且美元的汇率波动会对其他国家产生重大影响。
二、美国的外汇制度2.1 外汇市场的监管机构美国外汇市场的监管由美国联邦储备系统（Federal Reserve System）和美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）等机构负责。
这些机构通过监管和管理外汇市场，维护市场的稳定和公平。
2.2 外汇交易的监管规定美国对外汇交易有一系列的监管规定，包括外汇交易商的注册和监管、外汇交易的报告和披露要求等。
这些规定旨在保护投资者利益、预防欺诈行为，并维护外汇市场的健康发展。
2.3 外汇储备管理美国的外汇储备是指国家持有的其他货币和黄金等资产。
美国通过外汇储备管理来维护国家的经济稳定和金融安全。
外汇储备的合理管理可以帮助美国应对国际金融风险和经济挑战。
三、美国的汇率制度与外汇制度的影响3.1 对美国经济的影响美国的汇率制度和外汇制度对美国经济有着重要影响。
汇率的变动会影响美国的国际贸易、国内通胀和利率等经济指标。
外汇制度的稳定和规范可以维护市场信心，促进经济增长。
汇率制度与汇率政策
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货币政策分析：
扩张性货币政策→利率下降→资金流出→外汇储备下降→利率上升
结论：货币政策即使在短期内也无效
财政政策：
扩张性财政政策→利率上升→资金流入→货币供应增加→利率下降（如下图）
结论：财政政策不影响利率，但会带来国民收入的大幅提高。
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资金完全流动时财政政策分析
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资金不完全流动时，财政货币政策分析
蒙代尔—弗莱明模型
第二节 汇率政策
*
商品市场、货币市场和外汇市场的均衡条件。
03
经济条件下的形式。它描述的是开放经济条件下，
02
蒙代尔—弗莱明模型是IS—LM模型在开放01*ຫໍສະໝຸດ 蒙代尔—弗莱明模型的政策含义
*
蒙代尔—弗莱明模型的政策含义是：
其结论是：
一国怎样通过宏观经济政策（财政政策和货币政策）搭配实现宏观经济的内外均衡。
在浮动汇率制度下，货币政策一般都是比较有效的。这是因为，此时一国可以由主控制货币供给，货币政策会通过对汇率的影响而加强其效果。以扩张性货币政策为例，这会带来产出的增如与利率降低，而这两者都会带来国际收支的恶化从而使本国货币贬值，这就又如强了货币政策对经济的控制效果。
在浮动汇率制下，财政政策一般是相对低效的，这是因为，在相当多的情况，财政政策造成的利率变动会引起汇率的调整，从而削弱其政策效果。以财政扩张政策为例，它常常通过造成利率上升带来国际收支的改善，这会带来本国货币汇率升值从而削弱财政政策对简介的扩张效果。但是，在不存在国际资金流动时，财政政策是非常有效的。
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自学考试本科毕业生毕业论文汇率制度与货币政策考生姓名黄烈朝专业投资理财准考证号 010*********指导教师戴念念通讯地址邮政编码电子邮箱****************联系方式 1397159078 论文自我检测相似比 54.95% 二○一五年八月毕业论文原创性声明本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
论文作者签名：二〇一四年九月二十五日摘要中国经济的对外开放程度越来越高，国际收支顺差规模持续增长。
巨额贸易顺差暴露出中国经济发展的内外不均衡。
外汇储备的快速增加对我国货币政策有效性带来严峻挑战。
在面临人民币汇率升值的巨大压力下，借鉴和吸取其他国家和地区的经济发展和汇率制度安排的经验和教训，研究货币政策与汇率制度改革的协调，对我国的经济稳定和持续发展具有十分重要的理论和实践意义。
目前，我国贸易资本项目“双顺差”问题严重，僵硬的汇率制度导致货币政策在维持国内经济均衡和稳定汇率的双重目标中难以发挥应有的效力。
由于我国长期以来实行的单一的、有管理的浮动汇率实际上是盯住美元的固定汇率制，在大量外资涌入的情况下，中央银行为了维持汇率的稳定,被迫在外汇市场上买入外汇，直接导致了央行外汇占款快速增长和基础货币投放增加。
从而极大地冲击了最初紧缩性货币政策的效果，使央行货币政策的独立性受到威胁。
汇率政策和货币政策的冲突使我国中央银行陷入了两难的境地。
如何协调这两者之间的矛盾，维持货币政策的独立性，增强货币政策宏观经济调控的有效性，这正是本文要探讨的问题。
【关键词】汇率制度货币政策政策协调AbstractThe opening degree of China's economy becomes higher increasingly. The surplus of balance of payments surplus is growing persistently. While huge foreign exchange surplus demonstrates that there is internal unbalance and external unbalance in China’s economy. The rapid growth of foreign exchange reserves brings great pressure to appreciation of RMB, which challenges monetary policies severely. Therefore, studying the coordination of the monetary policy and exchange rate system has very important theoretic and practical meaning to the sustainable development of China’s economy.Among the multiple instruments to adjust and promote our country’s deve lopment of economy, monetary policy is one of the most important tools. Through many years’ practice,our central bank’s ability of employing monetary instruments has been increasingly more proficient, and has adjusted macroeconomic effectively by applying monetary policy. However, as the degree of China’s opening to the world deepens, the effectiveness of the monetary policy has been reduced. For example, the expanded policy failed to control deflation while the tight policy by raising deposit reserve rate failed to restrain the trend of economic over-heat. Various factors can account for the situation. Among them the exchange-rate regime is the most important one.Keyword： Exchange Rate System Monetary Policy Coordination of Policies目录1 导论 (1)1.1 研究目的和意义 (1)1.2 研究方法、内容和创新点 (2)1.2.1 研究的方法 (2)1.3.2 创新点 (2)2人民币汇率制度及货币政策独立性概述 (2)2.1 人民币汇率制度的变迁 (2)2.1.1人民币汇率制度的形成与固定汇率制生 (2)2.1.2 建国初期人民汇率................................................................. 错误!未定义书签。
2.1.3人民币固定汇率制的形成...................................................... 错误!未定义书签。
3人民币汇率制度与货币政策冲突的实证分析. (3)3.1货币政策与人民币汇率波动相互影响的实证研究综述. 53.2 货币政策与实际有效汇率的相互影响 (6)4 人民币汇率制度与货币政策协调的思路 (7)4.1 人民币现行汇率制度特点 (7)4.2 现行汇率制度的正面效应分析 (8)4.3 现行汇率制度的负面效应分析 (9)4.4 完善汇率制度的建议 (10)5 结论与展望 (11)5.1 结论 (13)5.2 展望 (13)参考文献 (14)1 导论1.1 研究目的和意义经济一体化和全球化的发展，各国之间经济的相互依赖加强。
改革开放以来，中国对外经济往来日益增加，经济的开放度已经越来越高。
货币政策的意义：1.货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。
通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。
货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。
2.积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。
因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。
3.消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。
因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。
4.货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。
流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。
货币政策工具是指中央银行为调控货币政策中介目标而采取的政策手段。
货币政策是涉及经济全局的宏观政策，与财政政策、投资政策、分配政策和外资政策等关系十分密切，必须实施综合配套措施才能保持币值稳定。
1.2 研究方法和创新点1.2.1 研究的方法本文运用米德冲突模型、蒙代尔—弗莱明模型、克鲁格曼“三元悖论”等理论，分析了汇率制度的选择是如何影响货币政策的效果。
在理论与实际相结合的基础上，对我国 1994 年以来人民币汇率制度与货币政策的多次冲突进行了实证分析，着重探讨了 2005 年汇率制度改革后的冲突原因及其表现。
1.3.2 创新点本文试图在以下两方面有所创新：1、较为系统地归纳汇率制度和货币政策冲突和协调的理论。
2、在分析我国现阶段汇率制度与货币政策冲突的基础上，找到两者协调的方法。
2人民币汇率制度及货币政策独立性概述2.1 人民币汇率制度的变迁2.1.1人民币汇率制度的形成与固定汇率制生新中国建立后，1949年到1952年，人民币汇率基本上是随着市场的变化而变化，没有形成全国统一的汇率。
1953年以后，统一了全国汇率，初步建立了人民币汇率制度，但人民币汇率基本上被作为一种成本核算和记帐手段。
1973年后，随着我国面临的国际环境的改善和对外贸易的增长，逐步形成了具有经济意义的固定汇率制度。
2.2人民币汇率的发展从改革开放之后到现在，人民币汇率走势大致可分为四个阶段。
第一阶段：1979年到1993年。
计划经济时期，人民币汇率作为计划核算工具，长期固定并形成高估，所以改革开放后的很长一段时期，人民币汇率不断调低，并且开始形成牌价与外贸内部结算价的双轨制，后来又增加了外汇调剂市场汇率。
到1993年底，人民币兑美元官方汇率由1979年初的158元人民币兑100美元降至580元人民币兑100美元，下调了73%。
第二阶段：1994年汇率并轨到2004年。
1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。
并轨时，官方汇率一次性下调幅度达33.3%。
从1994年至1997年底，人民币对美元汇率升值了4.8%。
1998年，受亚洲金融危机影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。
为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在828元人民币兑100美元左右的水平。
第三阶段：2005年汇改到2008年7月，2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，当日19时人民币对美元升值2.1%，美元对人民币交易价格调整为一美元兑换8.11元人民币第四阶段：2008年7月至今，2008年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策, 两者汇率一直保持在约6.83的水平。
2009年以来,人民币对美元双边汇率保持稳定,基本上在6.81-6.85的区间内运行。
2.3目前人民币汇率所面临的压力根据国际清算银行最新公布的数据,人民币实际有效汇率2010年2月为118.41,上涨4.09%。