第3章财务预测
第3章财务预算的编制流程
•2020/6/6
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两种目标利润的确定方法
• 目标利润=对子公司投入的资本*投资者要 求的必要回报率
• 目标利润=子公司上年实际利润*（1+利润 调整系数）
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二、以目标利润为起点流程的基本步骤
•预测利润 •确定目标利润
•柳钢 •经营方针
市场应变能力和竞争优势，使企业快速 成长； • 有利于避免存货积压，减少资金沉淀， 提高资金使用效率。
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•三、以目标销量为起点的编制流程的优缺点
• （二）缺点 • 可能会造成产品过度开发，不利于企业
长远发展； • 不利于提高企业盈利水平； • 只追求目标销量还可能会导致过度赊销
，增加企业坏账损失。
•销售预算
•生产预算
•管理预算
•投成果•20预20算/6/6
•现金流量预算
• •财务状况预算
三、以目标利润为起点编制流程优缺点
• （一）优点 • 提高企业的竞争能力，增强企业综合盈利水平； • 使企业每位员工明确自己应尽的责任和与此挂钩的
利益，极大限度地调动了员工的主动性、积极性。
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四、以目标销量为起点流程的适用范围
• （二）市场竞争很激烈的企业 • 该种企业产品的市场需求波动性很大
，市场占有率忽高忽低，企业的经营 目标主要是稳定市场需求、提升竞争 优势甚至打败竞争对手。 • 这时，采用该种编制流程来编制财务 预算，可以起到促进销售的作用。
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以企业为例，根据所选择的核心指标不同，
财务预算的编制流程主要有以下六种，即：
财务预测和财务预算--注册税务师辅导《财务与会计》第三章讲义1
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注册税务师考试辅导《财务与会计》第三章讲义1
财务预测和财务预算
一、本章概述
（一）内容提要
本章主要讲解了财务预测和财务预算的基本理论和基础方法，其中，对于资金需求量的预测本章解析了销售百分比法和回归分析预测法两种方法；对于利润预测本章从固定成本和变动成本的区分、边际贡献的计算和盈亏临界点销售量（额）的计算出发，作了目标利润额的预测和为达到目标利润需采取的方法演示。
对于财务预算则简要分析了全面预算和财务预算的基础理论和方法。
本章主要考点
1.销售百分比法
2.回归分析预测法
3.本量利分析法中各指标的计算
4.实现目标利润的各因素测算
5.全面预算的内容以及各种预算之间的相互关系
6.财务预算的内容及编制方法
（二）历年试题分析
二、知识点详释
3.1 资金需要量预测
一、资金需要量预测的意义
（1）资金需要量预测是企业制定融资计划的基础；
（2）资金需要量预测有助于改善企业的投资决策。
二、资金需要量预测的步骤
（1）销售预测；
（2）估计需要的资产和经营负债；
（3）估计收入、费用和留存收益；
（4）估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额。
三、资金需要量预测的方法
（一）销售百分比法
1.销售百分比法的概念。
第3章财务报表建模精编版
电子表的第42行列出了1-5年中每一年的目标负债/权益比率。在下两个年度中，公司想将现在53%的负债/权益降低到30%。那么我们初始模型中的公式要作相应改变: 负债=目标负债/权益比率*(股票+未分配利润) 股本金=总资产-流动负债-长期负债-累计未分配利润 注意公司在第4年和第5年中将发行新债券；并在第1年中股本金账户增加(表示新股票卖出),在接下来的年度中股本金减少(表示股票回购)。
3.2.2 预测下一年的资产负债表和损益表 我们已经直接给出了今年的财务报表。现在我们要预测下一年的财务报表。
下面给出报表中公式的解释。 ($符号——表示当公式被复制时，单元格中的参数不变化很重要! 如果你不加$符号，在复制第2年以及其他年数据时,会出错)。下面的表中，模型参数用黑体字表示:
3.2.3 扩展模型到第二年及以后年度 现根据你已经建立的模型，按列复制，就可扩展到其它年度：
注意到在B55中FCF的长期增长率与B2中的销售增长率不同。销售增长率是在第1到5年的预期增长率；长期增长率是通过公司市场部作出的更加实际现实估计来得到的。对于在一个成熟市场中运作的公司，我们常用实际增长率+预期通胀作为长期FCF增长率的估计。
3.5.2 现金和流动证券在评价中的处理 注意，这里我们把初始现金余额加到预计FCF的现值中去得到公司价值。该处理有如下假设： 现金和流动证券第1年初的余额不需要产生在随后的年度中的FCF。 现金和流动证券第1年初的余额是“盈余”，可以留下或支付给股东，不影响公司的未来经济能力。 有时完整的等价假设是由投资银行制定的，股权分析人员会假设起始现金余额是逆负债。 如果你做了这样的假设,你就能用下列方法评价权益的价值:
第3章财务分析的程序与方法张先治 教授 主讲
东北财经大学会计学院
2015-1-11
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第三章 财务分析的程序与方法
秦志敏 教授 主讲
qinzhimin@
2015-1-11
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上次课内容回放
第一篇 财务分析概论 第二章 财务分析信息基础 第一节 财务分析信息的种类 第二节 年度报告的内涵与作用 第三节 会计报表 第四节 会计报表附注 第五节 审计报告 第六节 财务分析法规与政策依据
会计分析的作用：
之一：通过对会计政策、会计方法、会计 披露的评价，揭示会计信息的质量； 之二：通过对会计灵活性、会计估计的调 整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并 保证财务分析结论的可靠性。
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会计分析的步骤
阅读会计报告 比较会计报表 解释会计报表 修正会计报表信息
2015-1-11
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根据指数计算结果，评价与判断企业各项指
标的变动趋势及其合理性。 预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的 变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可 预测出企业未来发展变动情况。
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［英］鲍勃· 沃斯 我们不可以单凭一年的数字评价公 司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的 发展历程和趋势，以及发现我们认为需 要解释和调查的比率变动，应该分析公 司3年的数字。当然，5年的数字更好。
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第二、企业竞争策略分析
低成本竞争策略分析 产品差异策略分析
核心竞争力
思考：低成本竞争策略和产品差异策略 是互斥还是相容？
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企业核心竞争力分析
从外部特征分析，企业的核心竞争力主要 表现在五个方面： （1）价值性 （2）差异性 （3）延展性 （4）不可交易性 （5）阶段性
2007年注会《财务成本管理》同步练习第三章
第三章财务预测与计划 (⼀)单项选择题 1.下列各项中，没有直接在现⾦预算中得到反映的是(C )。
A.期初期末现⾦余额B.现⾦筹措及运⽤C.预算期产量和销量D.预算期现⾦余缺 2.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季度⽣产需⽤量2120千克， 预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项⽬为(C )元。
A.11130B.14630C.10070D.13560（350+2120-456）*10*50%= 3.下列预算中，不能够既反映经营业务⼜反映现⾦收⽀内容的有(B )。
A.销售预算 B.⽣产预算 C.直接材料消耗及采购预算 D.制造费⽤预算 4.下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中错误的是(D )。
A.可持续增长率=股东权益增长率 B.可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 C.可持续增长率=期初权益资本净利率×本期收益留存率 D.可持续增长率=留存收益/期末所有者权益 5.预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为(A )。
A.12%B.11%C.10%D.15.5%（1+10%）*（1+10%）= 6.不需另外预计现⾦⽀出，直接参加现⾦预算汇总的预算是( A)。
A.成本预算B.销售预算C.⼈⼯预算D.期间费⽤预算 7.与⽣产预算没有直接联系的预算是(C )。
A.直接材料预算 B.变动制造费⽤预算 C.销售及管理费⽤预算 D.直接⼈⼯预算⼈⼯费⽤都是当期费⽤，不需要再单独列出现⾦收⽀。
8.某公司具有以下的财务⽐率：经营资产与销售收⼊之⽐为1.6；经营负债与销售收⼊之⽐为 0.4；计划下年销售净利率为10%，股利⽀付率为55%，该公司去年的销售额为200万元，假设这些⽐率在未来均会维持不变，并且所有的资产和负债都会随销售的增加⽽同时增加，则该公司的销售增长到什么程度，才⽆须向外筹资(B )。
财务预测和财务预算--注册税务师考试辅导《财务与会计》第三章练习
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册税务师考试辅导《财务与会计》第三章练习财务预测和财务预算一、单项选择题1、财务预测的起点是（）。
A、利润预测B、销售预测C、成本费用预测D、外部融资预测2、某企业某产品单价1 000元，单位变动成本500元，若该产品盈亏临界点销量为400件，固定成本总额为（）元。
A、750 000B、500 000C、420 000D、200 0003、下列关于盈亏临界点的表述中，正确的是（）。
A、盈亏临界点的含义是指企业的固定成本等于变动成本B、当实际销售量（额）小于盈亏临界点销售量（额）时，将产生亏损C、盈亏临界点销售量（额）越小，抗风险能力就越强D、盈亏临界点销售量（额）越大，抗风险能力就越强4、下列关于边际贡献的计算公式中，不正确的是（）。
A、边际贡献＝销售收入－变动成本B、边际贡献＝销售收入－固定成本C、边际贡献＝单位边际贡献×销售数量D、边际贡献＝固定成本＋利润5、某企业本年度销售量为1 000件，单位售价120元，固定成本为30 000元，当年实现的净利润为42 000元，所得税税率为25％，假定不存在纳税调整事项，该产品的单位边际贡献为（）元。
A、35B、40C、72D、866、某企业上年度某产品的销售数量为500件，售价为360元，单位变动成本为200元，固定成本为60 000元，那么该产品的利润为（）元。
A、30 000B、20 000C、40 000D、50 0007、某企业计划2012年度的销售收入为50 000元，固定成本总额为25 000元，变动成本率为60%，在该销售目标下，企业的经营状况为（）。
A、盈利B、亏损C、盈亏平衡D、无法判断。
CPA财务成本管理 第三章
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第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
2.内含增长率(P93) 含义:外部融资额等于0的情况,企业能够达到的增长率水平 计算: 根据经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)- [(1+增长率)/增 长率]×预计销售净利润率×预计留存收益率=0, 计算得出的增长 率就是内含增长率. 提示: 当实际增长率等于内含增长时,外部融资需求为0 当实际增长率大于内含增长时,外部融资需求为正数 当实际增长率小于内含增长时,外部融资需求为负数
答案: 资金总需求=预计销售增加额×(经营资产销售百分比-经营负债销 售百分比)=(7000-5000) × (40%-20%)=400万元 预计增加的留存收益=7000 ×10% ×40%=280万元
外部融资额=资金总需求-可以动用的金融资产-预计增加的留存收 益=400 – 100 – 280=20万元 17
即:可持续增长率=股东权益增长率
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第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
3.可持续增长率 计算公式:1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益 因为不增发新股：增加的股东权益等于增加的留存收益 =（本期净利润×本期收益留存率）÷期初股东权益 =
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第三章:长期计划与财务预测---第一节 长期计划
3.长期计划---财务计划
财务计划:以货币的形式预计计划期内的资金的取得和运用,以及各 项经营收支和财务成果.
财务计划基本步骤(P79): 预计财务报表---计划需要的资金---可使用的资金---资金分配和 使用系统—调整计划的程序---管理报酬计划
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第三章:长期计划与财务预测---第二节 财务预测
财务预测(PPT 26页)
和n的大小有关。在实际应用中，移动平均时段n的选择 带有一定的经验性，n过长或过短，各有利弊，可以多 取几个n值，将取不同的n值得出的预测结果分别同实际 值比较，计算其预测误差，最后选用预测误差最小的n 值。
一次移动平均法操作步骤
1．在EXCEL中，以列方式将数据输入到工作表中，并建立一次移动平均法 预测模型的基本结构。
E7：E14单元格区域。
2．移动平均法—二次移动平均法
（2）二次移动平均法
二次移动平均法是对时间序列计算一次移动平 均数后，再对一次移动平均数序列进行一次移 动平均运算。
二次移动平均法的计算公式为：
y t'
yt
yt 1
n
yt n1
2．移动平均法—二次移动平均法
二次移动平均预测模型为： yˆtT at btT
.1.1 预测分析步骤 5.1.2 预测分析方法 5.1.3 预测分析内容
5.1.1 预测分析步骤
（1）确定预测目标。 （2）收集和整理资料。 （3）选择预测方法。 （4）分析判断。 （5）检查验证。 （6）修正预测值。 （7）报告预测结论。
5.1.2 预测分析方法—定量预测法
该方法的基本原理是：企业过去和现在存在的某种发展趋势将会 延续下去，而且过去和现在发展的条件同样适用于未来，可以将 未来视为历史的自然延续。因此，该方法又被称为时间序列分析 法。
（2）因果分析法。这种方法是根据变量之间存在的因果关系函数， 按预测因素的未来变动趋势来推测预测对象（即因变量）未来的 相关预测方法。
1．定量预测法 定量预测法是在掌握与预测对象有关的各种
要素的定量资料的基础上，运用现代数学方 法进行数据处理，据以建立能够反映有关变 量之间规律性联系的各类预测模型的方法体 系，可分为趋势外推分析法和因果分析法。
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第3章财务预测
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财 务
预测举例
预
测
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第3章财务预测
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财 务
2.4 追加投资额计算公式
预
测
公式：
•预计追加对外筹资额 • =(600000 - 480000)×(108.34% - 64.58%) - 39531 = 12981 (元)
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第3章财务预测
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第3章财务预测
PPT文档演模• 因素分析法 • 回归分析法
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第3章财务预测
因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
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第3章财务预测
1.因素分析法的原理
• 因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项 目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年 度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析 调整，来预测资本需要量的一种方法。
• 预测损益表
• 预测资产负债表
• 追加投资额的计算
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第3章财务预测
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财 务
2.1 概念和前提
预
测
依据某财务项目与销售之间固定的百分比以及已 知的预计销售水平估计资金需求量的一种方法。
基本前提： •1.假定财务报表中各项目与销售紧密相关，其比 率已知且固定不变； •2.假定未来的销售预测已经完成。 •3.假定公司固定资产有剩余生产能力，无需追加 投资。
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第3章财务预测
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财 务
对第一张订单进行加工生产
预
测
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•差额：现金10 000
•生产用存货采用赊购 •计提了工资20000元，计入 成本 •工资支付了一半，尚有半 数未支付。 •企业为生产增加了负债 60000元。
第3章财务预测
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财 务
产品完工
预
测
•弥补现金缺口
•为进一步加工产品，领用材料50000元，再支付其他生产 费用15000元，再支付人工费用10000元计入成本，计提 10000元折旧计入费用 •结果存货总值20000+50000+15000+10000+10000=105000 元。 •上述过程共需支付现金25000元，通过银行借款20000元。 •注意累计折旧10000元是备抵账户。
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第3章财务预测
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财 务
进入销售阶段
预
测
•赊销
•售价与成本的差额
•赊销商品，价款120000元，净利润15000元。 •为偿还负债和支付工资再借入60000元。
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第3章财务预测
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财 务
收回货款，归还贷款
预
测
•5 000+40 000
•收回货款120000，偿还负债80000 元。
财 务
销售预测百分比法的实质
预
测 • 首先通过订单量确定预计收入。
• 根据本年随动率计算预计年度的项目金额。
• 如果长期生产能力过剩，将固定资产止动。
• 由于要计算追加投资金额，暂时将长期负债等止 动。
• 通过资产负债表公式来计算需要追加的金额。
• 需追加的金额或者通过借款，或者通过发行股票 来实现。
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第3章财务预测
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财 务
2.2 预计销售百分比损益表
预
测 确定损益表各项目与实际销售额之间的百分比乘数 根据预计年度销售收入预计数和确定的百分比乘数
确定预计年度损益表各个项目的预计数
编制成销售百分比损益表
•下年度收入600000元，利润留存比例40%
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第3章财务预测
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第3章财务预测
3.运用因素分析法需要注意的问题
• （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要 额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因 素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量 。
• （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预 测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资 项目的具体情况单独预测其资本需要额。
• （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额 ，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹 资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要 额作出具体的预测。
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第3章财务预测
回归分析法
• 1.回归分析法的原理 • 2.回归分析法的运用 • 3.运用回归分析法需要注意的问题
• 因素分析法的基本模型是：
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第3章财务预测
2. 因素分析法的运用
• 例：某企业上年度资本实际平均占用额为 2000万元，其中不合理部分为200万元，预 计本年度销售增长5％，资本周转速度加快 2％。则预测年度资本需要额为：
• （2000－200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852. 2（万元）
•现金较期初增加25000=折旧+会计利润
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第3章财务预测
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财 务
订单增加，销售扩大
预
测
•又赚取利润15000元，投入固定资产，再借款35000，投入 固定资产，将已有现金50000投入固定资产，固定资产增 加100000。
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第3章财务预测
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财 务
现金流程
预
测 •在现金流转的过程中，伴随着销售的扩大，要求企业的财
财 务
2.3 预计销售百分比资产负债表
预
测 将资产负债表中预计随销售变动而变动的项目分
离出来并相应计算其销售百分比乘数。
另一些资产及负债项目与销售变化无多大关系， 用“n.a”表示。
根据预计年度销售收入数，乘以随动项目的销售 百分比。
非随动项目的数字暂且照抄，确定预计年度资产 负债表各项目的预计数，编制销售百分比资产负 债表。
第3章财务预测
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2020/11/26
第3章财务预测
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财 务
1. 现金流量分析
预
测 为生产和销售准备资产
对第一张订单进行加工生产
产品完工
进入销售阶段
收回贷款，归还贷款
订单增加，销售扩大
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第3章财务预测
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财 务
为生产和销售准备资产
预
测
•资产负债表
•这个生产企业具有初始的营运资 金120000元。 •资金来源是业主的投入。 •为了生产，企业购买了100000元 的厂房设备。 •企业留有20000元的可动用现金。
务人员设法满足扩大了的现金需求。
•订单将会导致新的原材料、人工。
•赊购和应付会导致负债。
•企业也可以通过股票募集资金。
•收入扩大伴随着流动资产和固定资产的追加投资。
收入扩张和会计账户的关系形成了销售收入百分比预测 方法的基础。
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第3章财务预测
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财 务
2. 销售百分比预测法
预
测 • 概念和前提