第三章财务预测与财务决策

B/S1为单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债 占基期销售额的百分比。
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5.销售百分比预测法举例
＝（26.8÷500）
[例7-1] 2010年度实际损益表以及2011年度预计损益表 =5.36%
项目
2010年度 销售百分比 2011年度
销售金额
预计金额
销售收入
500
100%
（2）确定筹资敏感项目与销售收入的百分比 （3）确定企业外部融资金额
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3.假定基础:
（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；存在着稳 定的百分比关系。
（2）预测期销售收入和销售净利率可以估计 （3）留存比率已知
销售百分比法的基本原理： 某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债） 占销售收入百分比
资金需要量预测主要是对未来一定时期内 进行生产经营活动所需资金，以及扩展业务追 加所需资金进行预计和推测。 资金需要量预测主要包含两方面的内容：
一是对日常生产经营资金需求的预测； 二是对扩展业务追加资金的预测，即投资额的预测
常用的方法主要有： 销售百分比法和直线回归法
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（一）销售百分比法
第三篇 财务管理循环
第七章 第八章 第九章
财务预测与决策 财务预算与控制 财务分析
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第一节 财务预测
一、财务预测概述
（一）财务预测的意义和目的 财务预测是指财务工作者根据企业过去一段时间财务
活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变 化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，对 企业未来财务活动的发展变动趋势及其财务成果做出 科学的预计和判断。 财务预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即 帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来 的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能 变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划 的实施效果做到心中有数。
1.销售百分比法（Percentage of Sale Method） 是指根据资金各个项目与销售规模之间的依存关系， 并假定这些关系在未来时期将保持不变，然后，根 据计划期销售规模的增长情况来预测资金需要相应 追加多少资金的一种方法。
2.分析步骤 ：
（1）分析销售规模与资产负债表上各项目的关系，区分 受销售规模影响的敏感项目和不受销售规模影响的非 敏感项目。
即：大部分流动资产是变动资产，固定资产等长期资产 视不同情况而定，当生产能力有剩余时，销售收入增加 不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增 加需要增加固定资产，但不一定按比例增加。 部分流动负债是变动负债。
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4对.公外筹式资需：要量＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益
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（二）财务预测的作用
1.财务预测是进行经营决策的重要依据 2.财务预测是融资计划的前提 3.财务预测是企业制定财务预算的前提 4.财务预测为财务控制提供资料 5.财务预测有助于增强企业应变与抗风险能力
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（三）财务预测的种类
1.长期财务预测、中期财务预测和短期财务预 测
资产-负债-所有者权益＝差额
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或：308-175.2-128.648＝4.152
+ 9.648
=
28-14.2-9.648＝4.152
差额
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练习题：ABC公司2011年的财务数据如下：
假设该公司的实收资本始终保持不变，2012年预计销售收入将达到5000万元。
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＝600× （26.8÷500）
只要公司有盈利并且不是全部 支付股利，留存利润会使股东 权益自然增长。
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留用利润的增加＝预计销售额×计划销售净利率× （1-股利支付率）
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2010年末资产负债表和2011年末预计资产负债表 10年销售额＝500 11年销售额=600
=
600 *
1%
要求： 1.需要补充多少外部融资？ 2.如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销 售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果 需要，需要补充多少外部资金。
答案： 第一，确定随销售额变动的资产、负债项目，并计算与销售额的百分比
流动资产÷销售额＝4000÷4000＝100％
600
减：销售成本
350
销售费用
50
销售利润
100
70% 10% 20%
420 =
60
600 *
120
70%
减：管理费用
50
10%
60
财务费用
10
2%
12
利润总额
40
8%
48
减：所得税（33%） 13.2
n.a
15.84
税后利润
26.8
32.16
预计留用利润（30%）
9.648
留用利润是公司内部融资来源。 9.648＝32.16×30％
或者从增量的角度考虑： （2）外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增 加的留存收益
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计算资金需要量先要对有关项目：区分变 动性项目和非变动性项目。
通常变动性项目（随销售收入变动而变动）有：货币资 金、应收账款、存货等流动性资产;应付费用、应付账 款等流动负债。
非变动性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产;长 期负债、资需要量＝ S1 S S1 S P E S2
式中：A为随销售变化的资产（变动资产）;B为随销售
变化的负债（变动负债）;S1为基期销售额;S2为预测 期销售额;S为销售的变动额;P为销售净利率;E为收益
留存比率;
A/S1为单位销售额所需的资产数量，即变动资产占基期 销售额的百分比;
2.资金需要量预测、销售预测、成本费用预测 和利润预测
3.定性财务预测和定量财务预测
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（四）财务预测的的基本方法
定性预测法 定量预测法
意见汇集法 专家小组法 特尔菲法
调查分析法
趋势外推预测法
因果预测法
简单平均法 加权平均法 移动平均法 指数平滑法
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二、资金需要量预测
销售百分比法应用的依据：是会计恒等式,即资产=负债+所有者权益 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。
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预计资产＞预计负债+预计所有者权益，表 明企业资金占用多于资金来源，因此企业 需要从外部追加资金。
（1）需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的 所有者权益。