中国金融市场化的度量分析_刘毅
中国城市金融竞争力测度评价及因素分析
中国城市金融竞争力测度 评价及因素分析
刘笑男1,2 , 倪鹏飞3
(1. 特华博士后科研工作站, 北京摇 100029; 2. 中国社会科学院 金融研究所, 北京摇 100710; 3. 中国社会科学院 财经战略研究院, 北京摇 100006)
摘摇 要: 一方面,构建了包括金融密度、金融浓度和金融速度在内的金融竞争力显示性指标;另一方面, 也构建了包含科技创新、和谐社会、生态环境、多元文化、开放信息和要素投入在内的金融竞争力解释性 指标,这两大类指标共同组成了完整的城市金融竞争力评价指标体系。 采用指数标准化法、聚类分析 法、相对指数法、因素回归分析等多种分析方法,对中国城市金融竞争力的总体情况、空间格局、影响因 素和作用机制进行研究分析。 研究发现:(1)中国城市金融竞争力整体发展水平比较低,不同层级类型 之间的城市金融竞争力差异比较大,但总体在朝着向好的趋势发展;(2) 中国城市金融竞争力的空间结 构变化趋势明显,由“纺锤形冶的结构形态向“ 橄榄形冶 的结构形态演进;(3) “ 城市金融竞争力冶 这一重 要被解释性指标与“科技创新、和谐社会、生态环境、多元文化、开放信息、要素投入冶 所构成的解释性指 标之间具有较为稳健和强烈的显著性,科技创新是推动城市金融竞争力发展的最关键性因素。
科技创新 和谐社会 生态环境
多元文化
开放信息
要素投入Βιβλιοθήκη 二级指标 金融密度 金融浓度 金融速度 专利指数 科研指数 社保覆盖率 资源节约 环境质量 生态状况 公共文化 文化多元 文化产业 人员交流 客体贸易 信息交流 金融人员 金融规模 金融效率
衡量方法 金融业增加值 / 城市面积 金融业增加值 / 全部 GDP 连续五年内金融业创造价值的增量 世界知识产权组织 WIPO 上的专利数量 科研人员数占全市人口的比重 社会保障人口占全市人口的比重 单位 GDP 耗电量的倒数
金融市场的市场化程度与竞争力分析
金融市场的市场化程度与竞争力分析近年来，随着全球金融市场的快速发展和开放，金融市场的市场化程度和竞争力逐渐成为一个热门的话题。
本文将对金融市场的市场化程度与竞争力进行分析和研究。
一、金融市场市场化程度分析市场化程度是指金融市场在资源配置、决策、价格形成等方面的市场程度。
一个良好的市场化程度可以提高金融市场的效率和竞争力。
1. 法律框架：金融市场的市场化程度首先依赖于完善的法律框架。
合理的法律规范可以促进金融市场的发展并保护市场参与者的权益。
2. 政策支持：政策支持是金融市场市场化程度的关键因素之一。
政府应该制定一系列的支持政策，鼓励市场主体的参与和竞争。
3. 信息披露：金融市场的信息披露透明度是市场化程度的重要指标之一。
只有充分披露市场信息，市场参与者才能根据自身情况做出明智的决策。
二、金融市场竞争力分析金融市场的竞争力是指市场中各个金融机构和产品之间的竞争程度。
竞争力的提高可以激发金融市场的活力，促进金融创新和发展。
1. 金融机构竞争：金融市场的竞争力与金融机构的竞争直接相关。
金融机构之间的竞争可以促进产品创新和服务质量的提高。
2. 金融产品竞争：金融产品的多样化和创新也是金融市场竞争力的重要组成部分。
不同的金融产品可以满足不同市场参与者的需求，提供更好的金融服务。
3. 金融市场竞争环境：一个良好的市场竞争环境可以促使金融市场的竞争力提升。
市场准入门槛的降低和市场监管的完善都可以为市场竞争力的提高做出贡献。
结论金融市场的市场化程度和竞争力是相互关联的。
金融市场的市场化程度越高，竞争力也越强。
良好的市场化程度和竞争力可以提高金融市场的效率和创新能力，为经济的持续发展提供有力的支持。
值得注意的是，金融市场的市场化程度和竞争力的提升需要政府、金融机构和市场参与者的共同努力。
政府应加强对金融市场的监管和引导，提供良好的政策环境；金融机构应积极创新和提高服务质量；市场参与者应加强风险意识，做出明智的决策。
金融市场中的金融市场化程度研究
金融市场中的金融市场化程度研究金融市场化是指金融市场的发展程度和金融业对经济的贡献程度。
随着中国金融改革的推进，金融市场化程度成为一个备受关注的话题。
本文将探讨金融市场化程度研究，并分析其重要性以及存在的问题。
一、金融市场化程度的重要性金融市场化程度的提高对于经济发展具有重要意义。
首先，金融市场化可以有效提高金融资源的配置效率。
通过市场化的手段，市场参与者能够根据市场需求分配资源，提高资源配置的精确性和灵活性。
其次，金融市场化可以促进金融机构的竞争和创新。
金融机构在竞争中不断提高自身经营管理能力，并推动金融产品和服务的创新，满足市场需求。
最后，金融市场化还有助于提高金融监管的有效性。
市场化程度的提高能够使监管部门更好地发挥监管作用，促进金融市场的健康发展。
二、金融市场化程度的研究指标目前，关于金融市场化程度的研究，主要从以下几个方面进行测量。
首先是金融机构的市场化程度，主要以商业银行的市场化指标为主，如利润源、资产质量和经营效率等指标。
其次是金融产品和服务的市场化程度，主要以金融创新和金融市场发展的指标为主，如股票和债券市场的规模和流动性等。
最后是金融市场的结构和组织程度，主要以金融市场的开放程度和参与者的多样性为主。
这些指标综合反映了金融市场化程度的不同方面。
三、金融市场化程度存在的问题尽管金融市场化程度在中国取得了一定的进展，但仍然存在一些问题。
首先是金融机构尚未完全市场化，政府在金融机构的管理和决策中仍然存在较大的干预。
其次是金融产品和服务的创新仍然相对滞后，金融创新程度有待进一步提高。
此外，金融市场的开放度也有限，对外资金融机构的市场准入仍然存在一定的限制。
为了进一步提高金融市场化程度，需要采取相应的政策措施。
首先，要加强金融监管，提高监管的效能，防范金融风险。
其次，要推动金融创新，鼓励金融机构推出更多优质金融产品和服务，满足市场需求。
同时，要进一步扩大金融市场的开放度，吸引更多外资金融机构参与。
金融市场化的测度、市场化过程和经济增长
金融市场化的测度、市场化过程和经济增长
侯新锋
【期刊名称】《现代营销》
【年(卷),期】2013(000)006
【摘要】在现阶段的发展中，金融市场显得特别的不稳定，几乎随时在变化着。
因此，我们需要对金融市场的测度和市场化过程以及经济的增长有一个全面的了解，这样才能有效地保障国家的稳定发展和经济的繁荣。
从客观的角度来说，金融市场涉及到任何一个方面的发展，与国家、社会具有密切的联系。
因此，我们需要将市场化的过程和经济的良好增长同步进行。
【总页数】1页(P24-24)
【作者】侯新锋
【作者单位】新疆阿勒泰畜牧兽医职业学校
【正文语种】中文
【相关文献】
1.中国金融市场化水平及测度 [J], 查华超;裴平
2.我国金融市场的市场化过程和经济增长关系 [J], 党晨鹭
3.金融市场化与经济增长关系的实证研究——以陕西为例 [J], 胡碧涵;邵展翅
4.新兴经济体金融市场化改革对消费变动的作用机制测度 [J], 黄巍华
5.市场化过程中的经济增长与通货膨胀:中国的经验 [J], 左大培
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中国金融市场化的度量分析
文章 编 号 ： ０ １９ ５ （０ ２ ０ －０ ９０ １０ —９ ２ ２ ０ ） ９０ ３ — ８
、
金 融 自 由化 的 度 量 方 法 回顾
，
金 融 自 由化 （ ｉａ ｃ ｌ ｂ ｒｌ ａｉｎ 的 含 义 是 一个 国 家 的 金 融 部 门运 行 从 主要 由政 府 管 制 Ｆｎ ｎ ｉ ｅａｉ ｔ ） ａ Ｌｉ ｚ ｏ
刘 毅 申 洪 、 ， 『 内
（ ．北京 师 范大 学 经济 学 院 ， 京 １ ０ ７ ；．电信科 学技 术研 究 院 ， Ｉ 北 ０ ８５ ２ 北京 １０ ８ ） ０ ０ ３
摘
性。
要 ： 文介 绍 了金 融 自由化的 度 量 问题 ， 本 回顾 了 已有 文 献 中常 用的度 量方 法 ， 次使 用主 成 分分 析 法 建 首
的 改 革措 施 组 成 ， 金 融 自 由化 过 程 中所 有 措 施 总 结 归 纳 即 可 得 出 一 个 总 的衡 量 指 数 ， 造 这 个 将 构 全 面 指标 的 一 种 办 法 是 主成 分 分 析 法 。这 种 方 法 是 将 每 种 改 革 措 施 和 一 个 虚 拟 变 量 联 系 起 来 ，
申洪 ＇ １ ７ 一） 男 ， ｝ ９ ８ ， 河南 洛 阳人 ， 内（ 电信科 学技 术研 究 院研究 生 。
３ ・ ９
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财 经 研 究
２０ 年 第 ９ ０２ 期
由 化 进 程 ， 制 出 了 各 国 的金 融 自由化 指 数 曲 线 图 。 Ｂ ｎ ｉｒ 为 金 融 自 由化 一 般 由很 多 不 同 绘 ａ ｄｅａ认
２ Ｏｒａ ａＢ ｎ ｉｒ ． ｉｎ ａ ｄｅ ａ之 观 点
Ｏｒ ｎ ａ ｄｅａ Ｇｅ ａｄ Ｃ ｐ ｉ ｒ ，Ｐ ｔｉｋ Ｈｏ ｏ ａ ｉ ａＢ ｎ ｉｒ ， ｒ ｒ ａ ｒｏＪ ． ａｒ ｎ ｈ ｎ和 Ｆ ｂｏ Ｓ ｈａ ｔｒｌ （ ９ ８ 对 金 融 ａ ｃ ａ ｉ ｃ ｉｎ ａｅｌ １ ９ ） ｉ
利率市场化的量化估计
利率市场化的量化估计首都经济贸易大学经济学院 马小然摘 要：本文旨在探索一种新的利率市场化量化估计的方法，分别考虑货币市场与资本市场上各种利率与相应的标杆利率在趋势性、差值性和波动性上的区别，来构造相应的利率市场化指数。
最后对2007～2015年的数据进行平均，得出这9年中各年的利率市场化总指数。
从它的趋势中可以看出，我国的利率市场化程度在逐步加深，年均市场化速度为1.74%。
关键词：利率市场化 量化 估计中图分类号：F713 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2016)02(a)-071-05利率市场化是我国乃至世界各国几十年来一直关心的问题，从20世纪开始，很多经济学者就开始研究利率市场化的相关问题，这也为本文的研究打下了理论基础。
首先，量化研究利率市场化有其必要性和后续研究意义。
利率市场化是一国经济发展到一定阶段的结果。
巴曙松、华中炜、朱元倩(2012)详细叙述了各个发达国家和地区利率市场化的目的有：避免银行业的不良竞争、从根本上解决通胀问题、高利率等。
当然，这种全球化的趋势也是中国实行利率市场化的又一动因。
顾海兵、翟敏(2013)也提出：“相对准确的量化估计不仅有助于对我国利率市场化进程做出较为清晰和直观的判断，也是国家制定下一步政策的基本起点，对未来改革起到导向作用。
”其次，利率市场化的量化估计方法相对较少，但是，可以借鉴的其他市场化衡量指标构建方法有很多。
利率、金融、经济市场化的量化方法主要有：赋值法、利用其他指标间接衡量法、主成分分析法及因子分析法、档次取值法和赋权重累加法。
如董晓宇、郝灵艳(2010)选取了20项指标赋值，并用算术平均进行测度经济开放程度；巴曙松、华中炜、朱元倩(2012)利用其他指标的间接衡量，通过金融脱媒、银行市场集中度、存贷利差和银行非利息收入4个角度分别单独对不同国家的利率市场化进行了分析。
周业安、赵坚毅(2005)用因子分析的方法对“信贷自主权维护程度”等9个指标进行赋值、赋权并以此分析我国金融市场化程度。
金融市场中的市场化程度与市场效率关系研究
金融市场中的市场化程度与市场效率关系研究随着经济全球化的不断推进，金融市场逐渐成为全球资本流动的重要载体。
市场化程度和市场效率成为金融市场发展的两个重要指标。
本文将探讨金融市场中市场化程度与市场效率之间的关系，并分析其对经济发展的影响。
首先，我们需要了解市场化程度的概念。
市场化程度指的是金融市场在资源配置中的自主决策能力和自主分配能力的程度。
市场化程度高意味着市场在资源配置中发挥的作用更为重要，决策和分配更加自由。
市场化程度低则相对较为集中，决策和分配更多由政府主导。
市场化程度对市场效率有着重要影响。
市场效率是指金融市场在资源配置中发挥的功效。
市场效率高，指的是金融市场能够高效地将资源配置到最优的状态，保证经济效益最大化。
市场效率低，意味着资源配置不够合理，经济效益受到一定程度的影响。
根据市场化程度和市场效率的关系可以发现，市场化程度高的金融市场一般会具有较高的市场效率。
这是因为市场化程度高意味着金融市场的自由竞争程度更高，参与者可以更加自由地进入和退出市场，资源配置更加公正和合理。
市场效率的提升也推动了市场化程度的发展，二者相互促进。
充分的市场化程度和高市场效率的结合，可以促进经济的发展和繁荣。
然而，市场化程度与市场效率之间的关系并非绝对。
市场化程度高并不一定意味着市场效率必然提升。
市场化程度较高的金融市场也可能存在一些潜在的问题。
例如，市场化过度可能导致金融市场出现剧烈波动和崩盘的风险。
在某些情况下，政府可能需要适度介入来稳定金融市场，以保证经济的稳定和可持续发展。
此外，金融市场中的信息不对称和不完全也会影响市场化程度和市场效率的关系。
信息不对称意味着市场上参与者的信息差异较大。
信息不完全则指市场上信息的获取和传递存在一定的障碍。
这些问题都会影响市场效率的提升，降低市场化程度的效果。
综上所述，金融市场中的市场化程度和市场效率有着密切的关联。
市场化程度高的金融市场往往具有较高的市场效率，能够更好地发挥资源配置的作用。
对我国金融市场定价能力的思考
决定金融市场定 价能力 的首要 因素是利率市场化 程度 ， 利
率市场化与利率管制 的本质 区别在于 ，资金 是根据微观经济主 体的需 要 自由流动还是在政府的控制下 流动。在直接融资市场 上， 利率主要表现 为收益率 ， 在利率市场化条件 下 ， 场利 率 即 市
盾 。通过金融工具转让 ， 动员社会 闲置资金 ， 满足投资人资产转 换 的要求 ， 同时保证资金使用者 的用资安排不受干扰。 流通市场
对资 源配置功能 的贡献也要依靠对金 融工具 的定价能 力实现 。 在一个定价能力强的市场上 ， 如果发行方的经营状况恶化 ， 则金 融工具的市场价格会降低 ，因为这 意味着投资人 承担的风 险提 高 了； 如果发行方经 营状况趋好 ， 金融工具 的市 场价 格会 逐步 则
技 经 济 市场
对 我 国金 融市 场 定 价 能 力 的思 考
孙 春 涛
（ 东北财经 大 学职 业技 术 学 院 ， 宁 大连 １６２ ） 辽 １０３
摘 要： 金融市场定价 能力是发挥金 融配置资源职能、 障经济健康运行的必要保证 。影响金 融市场定价能力 的因素主要 保 有利 率市场化程度 、 融工具 的品种结构 与期 限结构、 金 市场信息 的透 明度 以及投 资人 的专业化程度。 从上面几个角度衡量 ， 提 高我国金融市场定价能力应从 治理金 融市场 结构 失衡 入手 ， 完善债券 市场 ， 构建市场化 的利率体 系， 同时必须提高市场 信 息透 明度 ， 扩展 金融市场 的广度 与深度。 关键词 ： 融市场 ； 价 ； 金 定 国债 ； 用 信
金融 工具 内在价值 的甄别能力如何 ，也就是金融市场定价水平
的高低。
出来 ， 市场价格信号不能正确引导资金流 向， 资金配置效率不高
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第28卷第9期财经研究Vol128No19 2002年9月Journal of F inance and Economics Sep12002中国金融市场化的度量分析刘毅1,申洪2(11北京师范大学经济学院,北京100875;21电信科学技术研究院,北京100083)摘要:本文介绍了金融自由化的度量问题,回顾了已有文献中常用的度量方法,首次使用主成分分析法建立了中国金融自由化指标体系,并利用这一指标体系对我国金融自由化进程做了度量及分析,证明了它的有效性。
关键词:金融自由化;金融自由化指数;中国金融自由化指数;度量;主成分分析法中图分类号:F821.0文献标识码:A文章编号:1001-9952(2002)09-0039-08一、金融自由化的度量方法回顾金融自由化(Financial Liberalization)的含义是一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过程。
在早期McKinnon(1973)的著作中,金融自由化主要包括利率自由化和减少数量性行政干预这两方面,后来的计量研究中也多以利率自由化¹或政府对资本流动的管制作为金融自由化的替代指标。
Williamson(1998)又将其扩展,概括为放松利率管制、消除贷款控制、金融服务业的自由进入、尊重金融机构自主权、银行私有化及国际资本流动的自由化六个方面º。
目前还没有专门讨论金融自由化度量方法的文献,这方面的内容往往存在于使用到金融自由化指数的文章之中,至于它的构造方法更是言之寥寥。
根据各方法选取变量覆盖范围的多寡,大致可分为广义和狭义的金融自由化指数,以下按照出现的顺序逐一进行回顾。
11Ouinn和Dennis之观点在可考的文献中,Quinn和Dennis(1997)首次提到了/Financial Liberalization Index0的概念, Al cia Adser (2001)指出:/考察资本管制的程度是以Quinn的金融自由化指数为基准,即国际资本流动的政府管制指数。
此指数取值范围为0-1,取值越高,资本自由流动程度越高。
0Hy eok Yong Kwon(2001)指出:/贸易开放程度是由进出口占GDP的百分比所度量,而资本自由流动程度是由金融自由化指数所度量,后者是由Quinn和Inclan于1997年首创。
0由此我们可以看出, Quinn等虽然使用了/金融自由化指数0这一概念,但是它仅指政府对资本项目的管制程度,对其他方面并未涉及,因此我们把它归为狭义的金融自由化指数。
21Oriana Bandiera之观点Oriana Bandiera,Gerard Caprio Jr.,Patrick Honohan和Fabio Schiantarelli(1998)对金融自由化指数体系的构造进行了较详细的说明,利用该方法,文中根据8个发展中国家»25年的自收稿日期:2002-05-31作者简介:刘毅(1978-),女,河南洛阳人,北京师范大学经济学院研究生;申洪(1978-),男,河南洛阳人,电信科学技术研究院研究生。
财经研究2002年第9期由化进程,绘制出了各国的金融自由化指数曲线图。
Bandiera认为金融自由化一般由很多不同的改革措施组成,将金融自由化过程中所有措施总结归纳即可得出一个总的衡量指数,构造这个全面指标的一种办法是主成分分析法。
这种方法是将每种改革措施和一个虚拟变量联系起来,在此项自由化实现的年度及此后年度将该变量取值为1,否则为0。
所有的变量组成一个矩阵,然后计算它的主成分。
该文中用到了2个不同的指数,一个是第一主成分(即解释最多方差的那部分),另一个通过对较相关的成分加权平均计算得到,累计解释了矩阵总体方差的95%。
他将金融自由化分解为三大部分:(1)国内金融部门自由化(Domestic Financial Liberaliza-tion),它包括利率自由化(Interest Rates)、鼓励竞争(Pro-competition M easures)、准备金要求(Re-serve Requirements)、定向贷款(Directed Credit)、银行所有权(Bank.s Ownership)和审慎的金融监管(Prudential Regulation);(2)投资市场(Security M arket)自由化,即证券市场上放松管制的措施;(3)国际金融部门自由化(International Financial Liberalization),国内金融部门自由化一般与国际金融部门自由化搭配而行,后者包括资本项目和经常项目的自由化,这里利用资本账户和汇率的相关信息进行分析。
Bandiera使用了主成分分析法,它能够消除各变量之间相关性带来的冗余,使结果更明确。
他还指出对自由化过程全面的量化评估应该考虑阶段性和可逆转性。
主成分分析法通常需要进行大量数值计算,比较复杂,但是有SPSS等专用统计软件辅助计算,使用起来就比较方便了。
此方法选取变量覆盖范围较广,我们把它归为广义的金融自由化指数。
31Luc Laeven之观点Luc Laeven(2000)对13个发展中国家企业的截面数据进行了分析,研究金融自由化是否缓解了企业的融资压力。
他构建了自己的金融自由化指数,六个变量对应于六种改革措施,自由化指数就是这六个变量的总和。
在某项改革措施实现导致自由化程度提高的年度及以后年度,对应变量取值为1,否则为0,将这6项求和,于是自由化指数取值为0到6。
Laeven认为,严格说来各国指数的绝对量没有可比性,但相对量具有可比性。
他在文中关注的六项改革措施(即分解的金融自由化的六个要素)是利率自由化、降低进入壁垒、减少外汇储备、放松信贷管制、国有银行的私有化和加强审慎性金融监管。
¼可以认为Laeven对金融自由化的度量是对Bandiera度量方法的简化,它的优点是计算简便,不需要进行复杂的主成分分析法计算,所以有些文章(如Arturo Galindo,2002)采用了他的方法。
但是我们认为由于各因素间存在相关性,这种方法所包含的冗余信息过多,没有Bandiera的方法精确。
由于此方法选取变量覆盖范围也比较广泛,我们把它归入广义的金融自由化指数。
41黄金老之观点黄金老(2001)以8个指标来衡量中国的金融市场化程度½,分别为利率市场化程度、信贷自主权维护程度、机构准入自由程度、商业性金融机构产权多元化程度、业务范围自由度、资本自由流动程度、社会融资的市场化程度和金融调控间接化程度。
他对每个指标划分了5个等级:极低、低、中度、高、极高,其权重分别为1、2、3、4、5,由此得到我国金融市场化程度为40%。
这个方法计算简便,但是比较粗略,也没有消除各变量之间的相关性,其可信度有待实践验证。
由于此方法选取变量覆盖范围较广泛,我们把它归入广义的金融自由化指数。
二、中国金融自由化的度量11中国金融市场化程度评估指标体系的建立经过20多年的市场化改革,传统高度集中的计划金融模式已被彻底打破,市场金融模式初步建立,人们关心的是中国的市场化改革进展到什么程度,这一问题不仅关系到对既有改革的评价,更重要的是对进一步的市场化改革提供警示。
鉴于我国社会主义的市场经济特点,市场化程度评估指标体系就不能套用西方国家或一般发展中国家的模式,这里我们选择了以下9个指标来衡量中国的金融市场化程度(见表1)。
表1中国金融自由化评估指标指标名称指标说明利率市场化程度指政府取消对金融机构的利率限制,使利率水平由市场供求决定。
其衡量标志主要是金融机构有无确定利率的自主权,作为其阶段性目标,利率调整频度及浮动幅度也是衡量利率市场化的重要指标。
外汇储备需求程度描述国家的外汇管理策略。
信贷自主权维护程度指金融机构在配置资金方面的自主程度,从资金配置的规模和资金配置的对象来反映。
机构准入自由程度即对金融机构设置的审批完全是审慎性的,在营业许可上没有经济需求测试或数量限制。
商业性金融机构产权多元化程度即降低金融机构的国有化比率,增加非国有产权所占比重。
业务范围自由度它有两个方面,一是是否实行合业经营,即银行业与证券业、信托业、保险业的融合;二是金融机构是否可以在不违背现行法规的前提下自由进行业务创新。
资本自由流动程度指政府对资本流出、流入的管制程度。
社会融资的市场化程度指在社会融资总量中通过市场进行的融资所占的比重。
金融调控间接化程度它有两个方面:一是间接货币政策工具的完善程度和运用频度;二是中央银行资产负债表中中央银行能够主要控制的部分。
我们根据中国金融市场化的进程(黄金老,2001)对各指标进行取值,取值方法为:当该年发生了有利于市场化的重大改革,则该年度及之后年度取值为1;如果发生了政策的逆转,则该年度及之后的年度取值为0。
由此得到表2。
表2中国金融市场化进程量化表年份利率外汇信贷准入产权业务资本融资调控年份利率外汇信贷准入产权业务资本融资调控19780000000001989010000000 19790000000001990010000000 19800001000001991010000000 19810001000001992010101000 19820001000001993010101000 19830001000001994011101011 19840001000001995011111011 19850001010011996111111011 19861111110111997111111101 19871111110111998111111111 19881100000001999111111111 21中国金融市场化进程图表分析当观测多个变量和收集大量数据时,由于各变量之间存在一定的相关关系,因此有可能用较少的综合指标分别综合存在于各变量中的各类信息,而综合指标之间彼此不相关,即各指标代表的信息不重叠,这样就可以对综合指标根据专业知识和指标所反映的独特含义给予命名。
这种分析方法称为因子分析,代表各类信息的综合指标就称为因子或主成份。
因子分析的实质是将多个实测变量转换为少数几个不相关的综合指标的多元统计分析方法,其基本目的就是用少数几个因子去描述许多指标或因素之间的联系,即将相关比较密切的几个变量归在同一类中,每一刘毅、申洪:中国金融市场化的度量分析类变量就成为一个因子(之所以称其为因子,是因为它是不可观测的,即不是具体的变量,但它更能反映事物的本质),以较少的几个因子反映原资料的大部分信息。
根据因子分析的目的我们知道,综合指标应该比原始变量少,但包含的信息量应该相对损失较少。
从理论上说,有多少原始变量就有多少主成分,但实际上前几个主成分集中了大部分方差,因此取主成分数目远小于原始变量的数目,但信息损失很小。