相对购买力平价理论
论相对购买力平价理论与人民币汇率
论相对购买力平价理论与人民币汇率摘要：相对购买力平价理论的要旨是，汇率变动是由中美两国之间相对通货膨胀率决定的。
如果中国通胀率大于美国通胀率，则人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。
而我国改革开放以来通货膨胀率的变化与人民币汇率的变化表现，显然不符合相对购买力理论。
进一步分析表明这种较大的偏差有两方面原因，一是由于相对购买力平价理论自身的缺陷，二是因为我国经济体制中存在着诸多限制汇率调节能力的因素，即人民币汇率机制的缺陷。
当前的措施是应加快人民币汇率制度的改革，使人民币具有更大的弹性和灵活性。
关键字：相对购买力平价通货膨胀率汇率人民币汇率一、相对购买力平价理论模型购买力平价理论是20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔提出的，认为在一个充分完全开放、充分自由贸易和充分有效市场的世界经济环境中，两国货币汇率应该等于两国的价格之比。
它分为绝对购买力平价和相对购买力平价，相对购买力平价表述了汇率与通货膨胀率间的关系：一国货币的对内价值决定对外价值，两国货币的汇率水平根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
如果用i 和i* 表示本国和外国t期的通货膨胀率St-1、St 分别代表基期和t期外国货币的本币价格（即直接标价法的汇率），则相对购买力可用公式表示为：St /St-1=（1+i ）/（1+i* ）根据上式，我们得到一个直观的检验标准，如果中国通胀率大于美国通胀率，则人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。
二、人民币汇率与通货膨胀关系的现实表现分析作为正处于经济改革中的发展中国家，中国几乎一直在和通货膨胀作斗争。
虽然终于在2002年下半年摆脱了始于1997年下半年的通货紧缩，中国就又陷入了通货膨胀。
通货膨胀在中国不断演进的同时，人民币的对外价格———汇率的表现又如何呢？根据易纲、范敏（2002）的研究表明，1980~1996年十七年中，除了1980~1994年1990~1991年间美国的通胀率高于中国通胀率外（其未作检验的1978~1979年里中国的通货膨胀率也低于美国），其余年份里中国通胀率均高于美国。
什么是购买力平价
什么是购买力平价基本思想购买力平价理论最早是由20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫卡塞尔提出的。
简单地说，购买力平价是国家间综合价格之比，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率，用来衡量对比国之间价格水平的差异。
例如，购买相同数量和质量的一篮子商品，在中国用了80元人民币，在美国用了20美元，对于这篮子商品来说，人民币对美元的购买力平价是4：1，也就是说，在这些商品上，4元人民币购买力相当于1美元。
购买力平价实质上是一个特殊的空间价格指数，与比较某一国家两个时期价格水平的居民消费价格指数(CPl)不同，它是比较某一时期内两个国家的综合价格水平。
因此，用购买力平价作为货币转换因子，能满足GDP国际比较三个条件的要求。
916年瑞典经济学家卡塞尔(GustavCassel)在总结前人学术理论的基础上，系统地提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。
这一理论被称为购买力平价说(TheoryofPurchasingPowerParity,简称PPP理论)。
购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价(AbsolutePPP)和相对购买力平价(RelativePPP)。
绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。
而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。
根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。
相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。
它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。
从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
购买力平价理论及其应用研究
购买力平价理论及其应用研究随着国际贸易的发展，货币之间的汇率成为了各国政府和企业必须关注的问题。
在这个背景下，购买力平价理论被广泛应用于国际经济学和货币政策领域。
购买力平价理论是什么？它的应用研究有哪些？本文将探讨这个话题。
一、购买力平价理论的定义和原理购买力平价理论是国际金融学和货币政策领域中的一种重要理论，它指的是，不考虑国际贸易中的相关费用，物品在不同国家之间的价格应该是相等的。
这是因为，在一个完全自由的市场条件下，如果一种商品在一个国家的价格比在另一个国家的价格更便宜，那么就会有很多人从国家A购买这种商品，然后在国家B出售，这样的话，商品的价格就会趋于平衡。
例如，如果一个汉堡在美国卖1美元，在中国卖7元，根据购买力平价理论，美元和人民币之间的汇率应该是1美元=7元人民币。
这是因为，如果美元和人民币的汇率低于这个水平，那么就会有很多中国人买美国的汉堡，这样汉堡的价格就会上涨；反之，如果汇率高于这个水平，那么就会有很多美国人去中国买汉堡，价格就会下降。
因此，购买力平价理论认为，在理想情况下，一个汉堡在两个国家的价格应该是相等的。
二、购买力平价理论的应用购买力平价理论在国际经济学和货币政策领域被广泛应用。
它可以用来评估汇率的公平程度和国家之间的贸易关系，以及推测汇率的变化。
下面列举几个具体的应用：1. 汇率评估购买力平价理论可以用来评估货币间的汇率是否符合市场上的基本面。
如果两个国家之间的货币汇率低于其购买力平价的水平，那么这个国家的货币就被低估了，这意味着这个国家的商品在国际市场上会更具价格竞争力，而且出口量会增加；反之，如果汇率高于购买力平价的水平，那么这个国家的货币就被高估了，这意味着进口商品会更加便宜，但同时，这个国家的商品在国际市场上会更加贵，而且进口量会增加。
因此，购买力平价理论可以用来评估货币的公平程度和市场上的基本面，从而指导政策。
2. 储备货币和外汇储备购买力平价理论可以用来分析一个国家的储备货币和外汇储备的选择。
什么是购买力平价
什么是购买力平价在经济学领域，购买力平价（Purchasing Power Parity，简称PPP）是一个极其重要的概念，用以衡量不同国家间货币的相对价值。
购买力平价理论认为，相同商品在不同国家的价格应该在一定的汇率条件下保持一致。
本文将详细探讨购买力平价的定义、历史背景、应用场景以及其对经济政策和国际贸易的影响。
一、购买力平价的定义购买力平价是一种用来比较不同国家之间经济数据的方法，尤其是涉及到货币和价格水平时。
其核心思想是：在无运输成本、无贸易壁垒及商品市场完全竞争的理想情况下，相同商品在不同国家的价格应该通过汇率调整后保持一致。
PPP的主要表达方式有两种：相对购买力平价和绝对购买力平价。
绝对购买力平价侧重于某一特定商品在不同国家价格的一致性，而相对购买力平价则强调随着时间推移，由于通货膨胀等因素导致的价格变化。
二、购买力平价的历史背景购买力平价理论最早由经济学家古斯塔夫·卡塞尔（Gustav Cassel）在20世纪初提出。
当时，他试图通过将国际贸易中出现的商品价格差异归于汇率波动来解释各国经济的不均衡现象。
随着时间的推移，越来越多的经济学家意识到，购买力平价不仅可以用于解释国际贸易现象，还可以作为全球经济比较的重要工具。
启动PPP理论的关键事件包括：第二次世界大战后的布雷顿森林体系建立，该体系促进了货币稳定与国际贸易的发展。
同时，随着全球化进程加速，国际贸易日益增多，调查和理解不同国家间价格水平差异的重要性愈发凸显。
三、购买力平价的计算方式计算购买力平价的方式主要有两种：基于单一商品和基于一揽子商品。
基于单一商品的方法通常使用“汉堡指数”，即通过比较汉堡包在不同国家的价格来估算其PPP。
而基于一揽子商品的方法，则旨在通过比较多个代表性商品（如食品、衣物、住房等）的价格来得出更加全面的PPP指标。
1. 汉堡指数汉堡指数是最为著名的单一商品比较法，它来源于《经济学人》杂志的一项研究。
购买力平价理论与利率平价理论
购买力平价理论与利率平价理论１.购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP理论）1916年瑞典经济学家卡塞尔（Gustav Cassel）在总结前人学术理论的基础上，系统地提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。
这一理论被称为购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP理论）。
购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价（Absolute PPP）和相对购买力平价（Relative PPP）。
绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。
而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。
根据这一关系式，本国物价上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。
相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。
它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。
从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。
购买力平价理论是以研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。
瑞典学者较早就研究了购买力平价方面的问题。
瑞典于1745--1777年曾脱离铸币平价而实行过浮动汇率，此后汇率剧烈波动。
政府企图通过干预保持汇率的稳定，但屡遭失败。
另外，由于瑞典参加了长达7年的英法战争，使国内通货膨胀加剧。
在这种背景下，以克里斯蒂尔尼为代表的非官方经济学家提出了汇率贬值是因货币购买力下降所致的观点。
这是购买力平价的早期观点。
购买力平价理论认为，人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。
购买力平价理论
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购买力平价理论是关于汇率决定的一种理论。最初由英国经济学家桑顿在1802年提出，其后成为李嘉图的古 典经济理论的一个组成部分，最后由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（G·Cassel, 1866～1945）加以发展和充 实，并在其1922年出版的《1914年以后的货币与外汇》一书中作了详细论述。它已成为当今汇率理论中最具影响 力的理论之一。
而对外经济贸易大学国际经济研究院国际投资研究室主任冯鹏程教授认为，如果从一个国家汇率是否被低估 的角度来说，以巨无霸指数来评判是不准确的。
“美国是以服务业为主的国家，中国却不是。”冯鹏程说，“另外，美国的原材料、人工制造成本、民众的 收入水平都比中国高。用统计巨无霸指数的方法来评估汇率，而不考虑另外这些因素的话，也是不合理的。”
理论基础的错误：其理论基础是货币数量论，但货币数量论与货币的基本职能是不相符合的。把汇率的变动 完全归之于购买力的变化，忽视了其他因素。如国民收入、国际资本流动、生产成本、贸易条件、政治经济局势 等对汇率变动的影响，也忽视了汇率变动对购买力的反作用。该理论在计算具体汇率时，存在许多困难。主要表 现在物价指数的选择上，是以参加国际交换的贸易商品物价为指标，还是以国内全部商品的价格即一般物价为指 标，很难确定。绝对购买力平价方面的“一价定律”失去意义。因为诸如运费、关税、商品不完全流动、产业结 构变动以及技术进步等会引起国内价格的变化从而使一价定律与现实状况不符。
购买力平价理论具有很强的合理性。两国货币的购买力可以决定两国货币汇率，这实际上是从货币所代表的 价值这个层次上去分析汇率决定的。这抓住了汇率决定的主要方向，因而其方向是正确的。在纸币流通的情况下， 如果商品价值量既定，则两国纸币购买力的差异实际上代表了两国货币所体现的价值量的差异。两国货币购买力 之比，就是两国货币价值量之比。因而两国货币兑换的汇率在某种程度上可以由两国货币购买力之比表现出来。
汇率决定理论
第三节
汇率决定的货币分析
购买力平价的理论基础是货币数量论，而汇率决定的货
一、柔性价格货币分析模型 三、粘性价格货币分析模型：汇率超调
一、柔性价格货币分析模型
（一）模型的假定
（二）基本模型
（一）模型的假定
（1）充分就业和完全竞争，资本在国际间的流动 （2）工资和价格具有完全弹性（柔性），即当货
一、绝对购买力平价
（二）绝对购买力平价概述
（一）一价定律
一价定律（the law of one price）是指两个相同
的产品只能卖同一价格 1 封闭经济中的一价定律 2 开放经济中的一价定律
（二）绝对购买力平价概述
绝对购买力平价是说明在某一时点上汇率的决定，
即汇率决定于两国一般价格水平之比，价格水平反 映既定收入水平下的购买力
粘性价格货币分析模型的假定：
（1）在短期内购买力平价不成立，从长期来看， （2 （3）以对外开放的小国为考察对象，外国价格和
外国利率都可以视为外生变量或假定为常数。
第四节 汇率决定的资产组合模型
柔性价格货币分析模型和汇率超调模型以货币为纽带， 综合考虑了经常项目和资本与金融项目对汇率的影响， 但同时暗含了不同金融资产之间可以完全替代。 一、资产市场的均衡
成于商品市场上的汇率决定理论引入到资产市场， 同时还引入了货币供给、国民收入等经济变量，分 析了这些变量对汇率的影响。其分析包括了商品市 场、货币市场和外汇市场，是一种一般平衡分析， 在某种意义上，货币模型是资产市场说的简单模型。
三、粘性价格货币分析模型：汇率超调
粘性价格货币分析模型（sticky-price monetary
二、相对购买力平价
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国际经济学
主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
第 9 讲 相对购买力平价理论
1.相对购买力平价含义 2.表达公式 3.近似计算 4.购买力平价理论评述
国际经济学
主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
1.相对购买力平价的含义
相对购买力平价（Relative PPP）是 指在一定时期内，两国的汇率变化与该时 期内两国的物价水平的相对变化成比例。
国际经济学
主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论 3.近似计算
相对购买力平价的汇率决定理 论建立在一定时期内，两国物价水 平的相对变化基础上。
因此，我们也可以用两个国 家的通货膨胀率来近似分析汇率的 变化。
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
近似公式推导
设通货膨胀率为π， π= （P1-P0)/P0 =( P1/P0)-1
买力平价为强表达式。绝对购买力正确， 相对购买力也正确，相对购买力正确，绝 对购买力未必正确。 （2）购买力平价理论的积极作用 ※具有很强的合理性； ※决定汇率的初期趋势。
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
国际经济学
（3）缺陷与不足 ※基础是货币数量，而不是价值； ※汇率基础仅分析购买力，忽视了其他因素； ※计算时有一定的困难，构成一篮子的商品不 好确定； ※现实中，由于高昂的运输、保险等费用和关 税等壁垒，商品的自由流通就很难实现。因此 “一价定律”也很难成立。
和当期（1）的价格与汇率的关系。
国际经济学 主讲教师：张文科
11-8 相对购买力平价理论
案例
按照绝对购买力平价，如果在基期，某一 篮子商品在英国卖4英镑，在美国买10美元， 则英镑与美元的汇率为：
1英镑=2.5美元 如果英国该一篮子商品上升到5英镑，美 国上升到12美元，则此刻由相对购买力平价决 定的汇率为： E1=2.5×（12/10) /（5/4) =2.4（美元）
由于一国的经济状况经常发生变化， 因此汇率也必然会发生变化。汇率变化的 决定因素是物价水平或货币购买力发生了 变化。
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论 2.表达公式
相对购买力平价决定汇率的公式为： E1/E0=（Pa1/Pa0)/（Pb1/Pb0)
或者： E1=E0× (Pa1/Pa0)/（Pb1/Pb0) 式中反映了Ａ、Ｂ两国在基期（０）
案 例 同前例，英国通胀率为25%，美国为20%。
则两国的通货膨胀率的差为5%，则有现期汇 率：
E1 = 2.5×（1-5%）= 2.375≈2.4（美元）
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
4. 购买力平价平价理论评述
（1）相对购买力更具有现实意义 相对购买力平价为弱表达式，绝对购
则，公式E1/E0=（Pa1/Pa0)/（Pb1/Pb0) 就 会变为：
E1/E0=（1+πa)/（ 1+πb ) 或者： （E1- E0）/E0=（πa- πb )/（ 1+πb )
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
当通货膨胀率比较小的情况下，上式中 的汇率变化率为：
e’ = （πa- πb ) 即，近似的看，汇率的变化率为两个国 家的通货膨胀率之差。
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主讲教师：张文科
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谢 谢！
主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
本讲关键词
1.价格水平 2.相对购买力 3.通货膨胀率 4.现期汇率
本讲分析方法
1.数量分析 2.比率分析 3.均衡分析 4.近似计算
国际经济学 主讲教师：张文科
11-9 相对购买力平价理论
本讲思考问题：
➢ 相对购买力平价的含义是什么？ ➢ 相对购买力平价的近似计算原理是什么？ ➢ 购买力平价理论有何积极作用与不足？