(完整版)证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估10股，预期一年后股价可达/元0.20某公司股票第一年发放股息A：7练习．元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z与Y的收益率均值分别为，方差为030.,.05E?E?0yz22???，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学各章-计算题-(自动保存的)
证券投资学各章-计算题-(自动保存的)1.附息债券直接收益率和持有期收益率：某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价向全社会发行，计算投资者在认购债券后持有至期满的直接收益率。
若投资者认购后持有至第三年末以995元市价出售，计算持有期收益率。
P172-173（1）持有期满的直接收益率：Y d=950%10*1000*100%=10.53% （2）持有期收益率：Y h=9503/ 950995%10*1000）（-+*100%=12.11%2.某附息债券面值为1000元，还有5年到期，票面利率为5%，当前的市场价格为1019.82，计算投资者购买该债券的预期到期收益率。
（采用近似法计算）P174（1）预期到其收益率公式：Y=2/)(n/)(00P V PV C+-+*100%Y表示债券到期收益率，C表示债券年利息收入，V表示债券面值，P0表示债券市场价格，n 表示到期年限。
（2）计算预期到期收益率：Y=2/52.101910005/82.1019100050）（）（+-+*100%=4.56%3.某附息债券面额为100元，期限为5年期，票面利率12％，公开发行价格为95元，如果某投资者在认购债券后持有到该债券到期，计算该投资者可获得的直接收益率和到期收益率。
（到期收益率可采用近似法计算）P172（1）计算直接收益率。
10012%=100%=12.63%95dY ⨯⨯ （2）计算到期收益率。
00+/=100%()/2C V P n Y V P -⨯+（）其中，C 表示债券年利息收入，V 表示债券面值，0P 表示债券市场价格，n 表示到期年限。
10012%+100-95/5=100%=13.33%(10095)/2Y ⨯⨯+（）4.某投资者用952元购买了一张面值为1000元的债券，票面利率10％，每年付息一次，距到期日还有3年，请用近似法计算其到期收益率。
如果当前市场利率是11％，请对该投资者的投资行为做出评价。
[《证券投资学(第四版)》习题含答案]
![[《证券投资学(第四版)》习题含答案]](https://img.taocdn.com/s3/m/0625a421941ea76e59fa04b0.png)
[《证券投资学（第四版）》习题含答案]《证券投资学（第四版）》习题及答案——吴主编第一章证券投资工具一、名词解释1、风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。
2、普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。
3、期货：期货的英文为future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称其为“期货”。
4、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
5、期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
6、互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。
按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。
其中，利率互换和货币互换比较常见。
二、简答题1、简述有价证券的种类和特征答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。
（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。
（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。
证券投资计算题例题资料.
22
【例】某公司从某租赁公司租入一台设备，合同期为8年，合同内公司每年 年初支付租金10万元，合同期满后，设备归该公司所有，现市场利率为6%， 该设备现在租赁价格是多少？
23
递延年金现值例题
【例】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利 息率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年 至第20年每年年末偿还本息1000万元，问这笔款项的现 值应为多少?
=-100+(-100)*3.1699+150*7.6061*0.6209=291.4万元
c.等额净回收额=NPV*投资回收系数=NPV*(A/P,10%,20) =291.4*0.11746=34.23万元
6
随堂演练
② 对于乙方案 a.项目计算期=建设期+经营期=2+15=17年 其中，NCF0-1 = -300万元 NCF2= 0万元 NCF3-17= 150万元 b.因此， 法一：NPV=-300+(-300)*(P/F,10%,1)+150*[(P/A,10%,17)-(P/A,10%,2)] 法二：NPV=-300+(-300)*(P/F,10%,1)+150*(P/A,10%,15)*(P/F,10%,2)
四、投资回收期(PP)——例题讲解
例：某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
年份
0
1
2
3
4
5
6
累计的净现金流量 -100 -300 -200 -150 -20 30 200
要求： （1）计算该项目各年的净现金流量； （2）计算该项目的静态回收期； （3）若折现率为10%，计算该项目的动态回收期。
1
税前利润
0
(完整版)证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份,在t 期.t+1期五家股票的情况如下表:其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股,股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
（提示：对t期的市值进行进行调整,再利用滚动公式计算t+1期的指数）二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11。
5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四。
债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时,市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下。
上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5。
8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年。
5年后，8年后到期的现值价格.练习6:某国债到期利随本清，存期3年,单利8％。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8％时的现值价格。
若股息成长率为5％，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8:A某公司股票第一年发放股息0。
20元/股,前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5％，计算折现率为8%时的现值价格.练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%,试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六。
证券组合投资练习10:若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例.若1-=zy ρ，则零风险组合的投资比例如何？练习11：有三种股票，预期收益率分别为10%。
证券投资学计算题类型及练习
证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三、股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四、债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%、6%、10%计算债券3年、5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五、股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六、证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资分析全部讲义+练习
证劵投资分析全部讲义+练习第一章债券、基金及其他有价证券的价值学习目的和要求：除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。
通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。
在下一章中我们再介绍股票的价值分析。
知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。
第一节债券的价值分析一、影响债券价值的因素（一）内部因素1．期限一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。
2．票面利率债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。
在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。
但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。
3．流动性流动性是指债券可以随时变现的性质。
流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。
4．信用级别信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
（二）外部因素1．基础利率在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。
一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。
2．市场利率市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。
在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。
3．其他因素影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。
二、债券价值的计算公式（一）货币的终值与现值简便起见，假定债券不存在信用风险，并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。
使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。
假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称P0为该笔货币（或该项投资）的现值（即现在价值），称Pn为该笔货币（该项投资）的终值（即期末价值）。
证券投资学重要计算题文档
（一）债券收益率计算（第171-178页，例4-1到4-7）1、计算直接收益率公式：债券直接收益率=债券年利息/债券价格×100%理解：本公式主要适用于计算投资者买入债券后，一直持有债券到期，期间得到的债券投资收益率。
公式中：债券价格反映了投资者的投资成本，债券年利息反映了他所能得到的每年收益。
债券直接收益率反映了投资者的每单位资金的投入每年能给他产生多少收益。
这里要注意的是：债券年利息=债券票面金额×债券票面利率债券年利息与债券市场价格无关【例一】某债券面值为1000元，五年期，票面利率为10%，现以950元价格的发行价向全社会公开发行，求投资者在认购债券后，持至债券期满时，可获得的直接收益率。
（本题为书上171页例4-1）解：债券直接收益率=债券年利息/债券市场价格×100%=1000×10%/950=10.53%2、计算持有其收益率公式：债券持有其收益率=【债券年利息+（债券卖出价—债券买入价）】×100%/（买入价×持有年限）理解：本公式反映了投资者按市场价买入了债券，持有一段时间后又把它按变化了的新市场价卖出，在持有期间内，他既得到了债券利息，又因债券的买卖差价而获得额外收益或者蒙受额外损失。
把这两者的收益（含损失）合计起来，去除以持有年限，得到持有期间年平均收益，再除以买入价（相当于投资者的最初投入），就可得到债券持有其收益率。
【例二】某债券面值为1000元，五年期，票面利率为10%，现以950元价格的发行价向全社会公开发行，求投资者在认购债券后，持有至第三年末，以995元市价出售，求投资者的持有期收益率。
（本题为书上172页例4-2）解：债券持有其收益率=【债券年利息+（债券卖出价—债券买入价）】×100%/（买入价×持有年限）=【1000×10%+（995—950）×100%/（950×3）=12.11%3、计算到期收益率原理：到期收益率是使债券持有期内，各年合计的收入现金流（包括每年利息和最终收回的本金），折现成现值，结果能够等于债券当前价格的折现利率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1:假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股,股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
（提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数）二.除权价格计算。
练习2:某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10 配3,派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2 元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3:练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4:某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%,试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5:某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3 年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6:某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7: A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为 8%时的现值价格。
若股息成长率为 5%，或股息成长 值为 0.01 元，现值价格为多少？练习 8： A 某公司股票第一年发放股息 0.20 元/股，前 5 年的股息成长率为 12%，以后恢复到正常的 5%，计算折现率为 8%时的现值价格。
练习 9：练习 8 中若股息占收益的比例为 50%，试计算现值的市盈率，及五 年后趋于正常时的市盈率。
六. 证券组合投资练习2 zzy练习 为 8%.4%和 12%，相关系数为 12 0.5, 13 0.2, 23 0 。
现设计一投资组 合购买这三种股票，投资比例为 3：2：5，试计算组合的预期收益率和标准 差。
（注意方差和标准差的单位区别） 单指数模型七. 套利定价模型 练习 12： 若市场上证券 或组合的收 益率由单个因 素 F 决定 ，即 r i a i b i F i 。
现有三家证券的敏感系数分别为0.8.1.2 和 2.5 ，无风险 收益率为4%因素的风险报酬率 6%。
根据APT 模型，计算三家证券在市场均衡时的预期收益率各为多少？（用公式 E r i r F b i1 1计算）资本市场理论练习基础例题：有三种证券 ，它们在一年内的预期收益率前提：市场仅有三家风险证券。
无风险利率为 4%。
几种情况的说明： 一.分离定理：有甲.乙两投资者，甲用 50%的资金投资于风险证券， 另 50%投资于无风 险证16.2%146%2187 145 24.6% ,Cov 187 854 104 22.8%145104 289E(r)10:若两股票Z 与丫的收益率均值分别为E z 0.05,E y 0.03，方差为 0.36%, y 20.16%,若 zy 0.8，试计算风险最小组合的投资比例。
若1，则零风险组合的投资比例如何？11:有三种股票，预期收益率分别为 10%.8%.15%，相应的标准差分别0.2, 23通过计算，在均衡状态下，三种证券的投资比例为12%19% 69%券；乙借入相当于自身资金的50%的资本投入风险。
已知市场证券组合M 点处有：评价：两个数字 四.证券市场线(SML) 0E(r P )r F [E(r M )r F ]P4% 18.35% P评价：4%和18.35%构成单个证券或组合的 系数和预期收益的关系。
SML 用于均衡状态下预期收益率的计算。
M15.2% (根据给出数据计算得到)0.12 0.06 甲的风险投资比例： 0.5 0.190.0950.690.345E(r 甲) 0.50.5 E(t ■M ) 2% 11.175%20 52 2甲U.5M甲0.5 M 7.6%0.12 0.18 乙的风险投资比例= 1.5 0.190.2850.691.0352%33.525%31.525%乙 1.5 M评估：甲.乙两人的预期收益率和风险有极大区别，但三种风险证券的相 当比例不变，都是0.12:0.19:0.69。
二.均衡状态和均衡价格以CC 股票为例，它的均衡价格是62元，预期年终价为76.14元，故而E(r c )76.14 6222.8%。
如果市场发生变化，使CC 股价格上升为72元62每股，则收益率为76.14725.8%，此时的最佳组合就不包括 CC 股票，72而是90%的AA 股和10%的BB 股。
因组合中不含CC 股，投资者不再持有 该股，使股价一路下跌，直至 62元/股时，收益率达到 乙 1.5 M 22.8%22.8%，投资者改变 主意购进CC 股，市场重又达到均衡。
故均衡时有 W iPQ RQ i三.资本市场线( CML)0E(r p ) r Fr e Pr FE(r M )「FP4%22.35%15.2%MP4% 1.21 P4%和1.21成为关键，构成有效组合的关键。
1.5 E(r M )13.175%231.04%2,Eg)22.35%, ME(r 乙) 0.5 r F例10.3某投资组合仅由A.B.C三只股票构成，其相关数据如下表所示。
设未来经济状态只有三种可能性：繁荣.一般与萧条，其出现概率分别为020.6和0.2。
现在我们来计算该投资组合的期望收益率与标准差。
1•计算三种股票在不同的经济状态下的收益率:股票A :r A1 (31.5 30) 30 5%r A2 (33 30) 30 10% 03 (34.5 30) 30 15%对于股票B与股票C,根据相同的方法可得:r B1 0%,r B2 10%, r B3 45%30%,r c2 30%,r c3 40%r ci2.计算三股票的期望收益率:3A r Ai P i 5% 0.2 10% 0.6 15% 0.2 10%i 1利用同样的方式我们可以得到股票B.C的期望收益率:B 15%, c 20%3.计算三只股票收益率的方差和标准差：32 2 2 2 2A (r Ai A) P i (5% 10%) 0.2 (10% 10%) 0.6 (15% 10%) 0.2i 110(%2)A 7(5% 10%)2 0.2 (10% 10%)2 0.6 (15% 10%)2 0.23.16%同理可得 B 240（%2）, B 15.50%, C 640（%2）, c25.30%4.计算三股票间的协方差与相关系数：对于股票A.B ，有:AB(5% 10%)(0 15%) 0.2 (10% 10%)(10% 15%) 0.6 (15% 10%)(45% 15%) 0.2 45(%2)45%20 92AB3.16% 15.50%.同理股票B.C 间，股票A.C 间的协方差与相关系数为：2BC240% , B,C 0.61 AC70% ,A,C 0.885. 假设市场证券组合由这三种证券构成，根据市场证券组合 M 的构造原则,股票A.B.C 的投资比重分别为:XA30 20040 100 50 100 40%同理，X B 26.7%，x c 33.3%市场证券组合的预期收益率和标准差分别为:M 40% 10% 26.7% 15% 33.3% 20% 14.67% M12.67%四. 简答题1. 简述债券的定价的原理。
答:(1) 对于付息债券而言，若市场价格等于面值，则其到期收益率等于票面利率;若市场价格低于面值，则其到期收益率低于票面利率。
(2) 债券的价格上涨，到期收益率必然下降；债券的价格下降，到期收益率必然上升。
(3) 如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则说明其市场价格接近面值,而且接近的速度越来越快。
4）债券收益率的下降会引起债券价格的提高，而且提高的金额在数量上会超30 200 6.给定无风险收益率4%,资本市场线CML 为:P E rPr F4%10.67p12.67证券市场线 SML 为:p E rP4% 10.67% P过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额。
2.简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。
答：套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的，它们分别是：投资者都有相同的预期，既他们对预期收益率. 标准差和证券之间的协方差有相同的理解；投资者都追求效用的最大化；市场是完美的，即信息是免费并且是立即可得的；收益是由一个因素模型产生。
3.什么是股票市场的基本分析？答基本分析是对影响股票市场的许多因素如宏观因素. 产业因素和区域因素. 公司因素等存在于股票市场之外的基本因素进行分析，分析它们对证券发行主体（公司）经营状况和发展前景的影响，进而分析它们对公司股票的市场价格的影响。
分析的最终目的是获得一特定股票或者股票市场自身预期收益的估计，基本分析主要包括宏观经济因素分析. 产业分析和公司分析。
4．比较债券与股票的区别。
两者目的不同：追加资金与增加资本。
（1 分）发行主体不同：债券发行人与股份公司。
（1 分）两者权利不同：债权与综合权利。
（1 分）两者收益不同：利息与股息. 差价收益。
（1 分）两者风险不同：债券利息属费用. 支付的可能性较大与股息属利润. 支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。
（1分）两者期限不同。
（1分）5．简述技术分析的三大假设。
简述技术分析的三大假设：市场行为包含一切信息；（2 分）价格沿趋势运行；（2 分）历史会重演。
（2 分）1．行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？行业生命周期是指行业经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
（2 分）通常分为四个阶段：初创阶段. 成长阶段. 成熟阶段和衰退阶段。
2 分）行业分析的选择原则是在处于成长阶段或成熟阶段的行业中选择公司进行投资。
4 分）2．简述利率期限结构的三种理论。
利率期限结构理论有三种：无偏差预期理论. 流动性偏好理论和市场分割理论。
2 分）无偏差预期理论，认为远期利率代表了对所考虑的未来时期即期利率的预期的平均看法（无偏估计）。
于是，一个上升的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将上升；反过来，一个下降的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将下降。
（2 分）流动性偏好理论认为投资者偏好于短期债券，投资短期债券的价格风险（即利率风险）较小。
因此，期限较长的债券含有流动性溢酬，即远期利率与预期即利率之差。
也就是说，与无偏差预期理论不同，远期利率与预期即利率有偏差，这个偏差被称之为流动性溢酬。