高财作业翻译1
市场择时与资本结构【摘要】众所周知，当市场价值远远高于账面价值和历史市值时，企业更倾向于发行股票，当市值相对较低时回购股票。
本文将证明这种行为对资本结构的影响是非常持久的。
因此当前资本结构与历史市值高度相关。
该结果也证明了资本结构是过去股票市场择时企图的累积结果这一理论。
在公司金融中“股市择时”是指高价发行股票，低价回购股票的行为。
目的是赚取相对于其他资本成本由权益成本短期波动所带来的收益。
在Modigliani 和Miller （1958）研究的完美有效市场中，不同形式的资本成本并不是完全独立的，因此通过投机式地转换权益和债务是不可能获利的。
然而现实的资本市场是不完全有效或者分割的，因此市场择时可以通过选择股票的成本差异为现有股东谋利。
因此如果管理层更多的是考虑现有股东的利益并且可以进行股市择时时他们就有动机这么去择时。
在实践中，股市择时表现为企业财务政策的一个重要方面。
市场择时的表现有四个不同方面的研究。
第一：对实际财务决策分析发现，当市场价值远远高于账面价值和历史市值时，企业更倾向于发行股票而非债券，反之当市值相对较低时企业倾向于回购股票1。
第二：对公司财务决策后的长期股票收益分析表明，股市择时通常是有利可图的。
企业一般会选择在权益成本较低时发行股票，成本Baker来自哈佛大学企业管理研究所：Wurgler来自纽约大学斯特恩商学院。
我们鸣谢Arturo Bris,John Campbell,Paul.Gompers,Roger Ibbotson,Andrew Roper,Geert Rouwenhorst, Geoff Verter,Ralph Walkling,哥伦比亚大学，康奈尔大学，杜克大学，哈佛大学,欧洲工商管理学院, 麻省理工学院, 西北大学，纽约大学，罗格斯大学，斯坦福大学，芝加哥大学，北卡罗来纳大学教堂山分校，圣母玛利亚大学，沃顿商学院以及耶鲁大学研讨会的参与者，特别是Richard Green,Andrei Shleifer,Jeremy Stein,Ivo Welch,和那些给予有益意见的匿名介绍人。
我们感谢John Graham和Jay Ritter 提供的数据，Alok Kumar 的研究协助。
Baker 对哈佛大学企业管理研究院研究部的财务支持表示诚挚的感谢。
较高时回购股票2。
第三：通过对股票发行前后收益的预测和实现分析表明企业通常会选择投资者对公司收益预测稍微乐观时发行股票3。
第四;可能也是最令人信服的一种观点，在Graham和Harvey 2001年的管理层进行股市择时的匿名调查中发现，2/3的财务总监同意在发行股票时股票价值被高估或低估的程度是一项重要的或非常重要的考虑，并且基本同样多的人认为“如果其股票价格最近处于上涨中，他们愿意出售股票的价格也会比较高”（第216页）。
总体上，这次调查关于决定发行普通股考虑的十个因素中，股票市场价格被认为是远比其他九个因素重要的条件，也是在发行可转换债券时考虑的五个因素中比他四个因素更重要的条件。
本文中，我们寻求股市择时是怎样影响资本结构的。
基本问题是市场择时的影响是短期的还是长期的。
一种是认为至少存在一种短期的机械影响。
然而，就像标准资本结构理论中建议的那样,如果企业随后调整了市场择时这一财务决策的影响，那么市场择时对资本结结构没有持久性的影响。
因此市场1在Taggart(1977),Marsh(1982),Asquith和Mullins(1986),KoraJczyk,Lucas和McDonald(1991),Jung,Kim,和Stulz(1996),Hovakimian,Opler和Titman(2001)研究中，经验式的股票发行是在市值较高时。
在Loughran,Ritter和Rydqvist(1994),Panetta,和Zingales(1998)研究中，最初的股票发行与高价值是一致的。
在Ikenberry,Lakonishok,和Vermaelen(1995)的研究中，低价时进行回购。
2根据Stigler(1964),Ritter(1991),Loughran 和Ritter(1995),Speiss 和Affleck-Graves(1995),Brav 和Gompers(1997),Jegadeesh(2000)的研究，净的不良宣告效果将会使股票发行人的后续收益较低，并且市账比越高的发行人收益越低。
在Ikenberry et al.(1995)的研究发现，回购者的收益较高，并且市账比越低的回购者收益越高。
但是并不是所有的学者都认同上述结果是市场择时成功的表现，在Eckbo,Masulis和Norli(2000)的研究中认为公司层面的这一结果反映了权益发行者的风险较低。
并且Foam(1998)的研究提出了几个对公司层面的结果的质疑。
在Baker 和Wurgler(2000)的研究中，表明在总的权益债务发行中权益发行的份额较高也预示着市场的回报率将比较低。
这一市场层面的结果与公司层面的结果一致，这样就避免了公司层面研究时特有的方法论上的困难。
3见Loughran 和Ritter(1997)，Rajan和Servaes(1997),Teoh,Welch,和Wong(1998a,1998b),Denis和Sarin(2001)的研究择时对于资本结构的意义是一个实证问题。
本文的结果与市场择时对资本结构具有强大，持久的影响这一假设一致。
主要发现有：以市场价值账面价值比衡量的市场价值较高时筹集资金的企业一般具有较低的杠杆；而选择在市值较低时筹集资金的企业一般是那些高杠杆企业。
我们用传统资本结构回归来证明这一结论。
杠杆是相关变量，外部融资加权平均的市场价值账面价值比是独立变量，这个变量是企业历史市场价值账面价值比的加权平均，比如对那些市场价值账面价值比较高时进行外部融资（债务或股权方式）的企业给予较高的权重。
这样，基本的回归结果表明：杠杆与加权平均的历史市值高度负相关。
历史市值对资本结构的影响在经济上是显著的并且得到了统计数据的支持。
不论使用账面或者市场价值衡量杠杆还是包括不同控制变量的结果都证明这种关系是显著的。
历史市值对资本结构的影响也是持久的。
我们将分别使用三用不同的方法来证明这种持久性。
第一种是控制当前市账比后对杠杆进行回归。
这样就仅仅从公司内部的时序变化中挑选数据进行加权平均。
这些变化有助于解释资本结构结果这一事实暗含了市场价值的临时波动会导致资本结构的长久变化。
第二种证明持久性的方法是控制初始的资本结构水平，然后进行回归，看随后的市值波动是如何使资本结构偏离初始水平的。
第三种证明持久性的方法是检验加权平均市账比的滞后价值的作用。
结果表明历史市值的效果长达10年之久。
例如：即使是控制了1999年的市帐比的值，2000年的资本结构受到1990年及其以前的市账比的影响仍然强烈。
总之，市场价值的波动对资本结构具有长期的影响，用传统的资本结构理论很难解释这一结果。
在权衡理论中，市账比是投资机会，风险，代理和其他最优杠杆率决定因素的指示器。
权衡理论表明市账比或者其他任何变量的临时波动产生的影响也应该短暂的。
然而事实表明市账比的作用是持久的。
Myers（1984）年的啄序理论认为逆向选择会使管理层完全避免发行股票。
一种动态的观点认为有大量投资机会出现的企业会降低杠杆，以避免未来的股权融资需要。
然而啄序理论很难解释杠杆和很久以前的投资机会之间强烈关系。
标准观点暗含了高投资期间会推高杠杆使债务水平增加，而不是我们结论中的降低。
在Zwiebel(1996)年的资本结构的管理壕沟理论中，高的市场价值容易使管理层则加权益的同时也会使他们形成一种根深蒂固的抵制债务融资的思想，即便这种债务融资是为了保持最优债务水平所必须的债务。
然而这种观点与我们一般的结论一致，这种理论中管理层通过不进行事后债务水平调整来剥削现有投资者。
但是之前关于收益管理和长期回报的研究表明管理层总是会损害新投资者利益的。
我们认为关于这一结果的一个简单而比较可信的解释是资本结构是历史市场择时企图的累积结果。
这是关于资本结构的一个简单的理论，但是就我们所知，在以前的研究中从来没有人明确的表达这一观点。
在我们之前关于市场择时有两种观点。
一个是Myers和Majluf (1984)年的理性管理层和理性投资者观点，不同企业，不同时点的逆向选择与市帐比呈负相关。
第二种观点是管理层认为投资者是非理性的，并且会在权益成本相对较低时发行股票。
这种观点可以解释市帐比的变化是管理层意识到市场错误定价的表现这一结果。
为了解释历史市值实证效果的持久性，两种观点都需要调整可能是与逆向选择有观点的成本，降低消除市场择时的欲望。
我们的结果不偏向任何一种观点，但是收益管理和长期回报的研究结果都是支持第二种观点的。
文章的接下来的部分安排如下。
I部分研究资本结构与历史市帐比之间的关系。
II部分讨论上述研究结果。
III部分结论。
附录部分进行了更进一步的稳健性测试。
I资本结构与历史市场价值之前的研究表明单个财务决策行为依赖市帐比。
这里我们要证明历史市帐比对资本结构的累积影响。
这里主要的问题是市帐比对资本结构的影响是不是通过净权益发行来实现的。
市帐比的影响是不是持久的以助于解释截面杠杆。
A统计数据与总结我们的样本数据主要来源与COMPUSTAT数据库中的企业，这样我们就可以确定其IPO日期了。
知道企业的IPO日期可以使我们检测企业IPO前后的杠杆变化，而IPO本身就是一项与市帐比相关的重要财务决策行为。
知道IPO的日期也可以使我们研究杠杆从一个固定的初始值怎样变动的轨迹。
为了形成有效地样本，我们从数据库中所有曾在1968年到1999年间的任一时点出现在数据库中的企业开始。
首先，我们限制样本范围为在1968到1998年间我们可以确定其IPO日期的企业。
IPO日期Jay Ritter提供的1968到1995年间数据和SDC（证券数据公司）提供的1970到1998年间的数据，我们选择SDC中从Ritter数据中无法得到的数据。
Ritter和SDC的数据是COMPUSTAT数据库中采样期间公开发行过的小样本。
然后，我们定义数据库中IPO时公布市场价值的那一年为第一年。
进一步的我们限制样本范围为剔除SIC代码介于6000到6999之间的金融企业，账面总资产小于1000万美元的企业也被剔除，剔除IPO后到存在于数据库期间没有资产方面完整数据的企业。
最后剔除下述讨论中资本结构和市帐比的观测值存在异常的企业。
我们重点研究IPO时样本，就是说我们研究的小样本保持IPO时间为一个常数来衡量年数。
在IPO后的第一个财务年度末观测到的样本企业数量为2839，第二年为2652(我们记为IPO+1年)，等等。
高一英语暑假作业第次__01
于对市爱美阳光实验学校学2021-20212高一英语暑假作业第22次一、根据以下各句句意及所给单词的首字母或汉语提示，写出所缺单词。
1.I am in great need of the materials. Please e-mail or f them to me.2.The gold n on her neck cost about five thousand yuan.3.Nowadays fashion 〔产品〕sell well, especially among young people.4.A 〔皮革〕jacket can keep you warm in cold winter.5.A lot of people are beginning to buy 〔食品杂货〕for the Spring Festival.二、选择适当的形容词完成以下句子。
enthusiastic, valuable, firm, aggressive1.The men were drunk, and looking for a fight.2.Make sure the ladder feels before you climb up.3.Their most belongings were locked in a safe in the bedroom.4.The famous singer from Hong Kong got an reception.三、根据括号内的汉语提示，用句末括号内的英语单词完成以下句子。
1.Women are better at 〔讨价还价〕than men while doing some shopping. 〔bargain〕2.I was 〔感到内疚〕having lied to my mother.〔ashamed〕3. 〔对他的话很生气〕, she was very cold to him.〔annoy〕4.Today we can buy books 〔打折〕.〔discount〕5.People were always 〔品头论足〕my sister’s looks.〔comment〕四、根据括号内的提示翻译以下句子。
财务英~1(xxx)
财务英语词典abandoned property废弃财产面abandonment废弃、放弃货载（海运保险中遇有损失，货主放弃原货，取得全额赔偿）abandonment charges废弃费用abatement折扣abnormal depreciation特别折旧above par超出票面价格absorbed burden (同applied expenses)已吸收负荷absorbed costs已吸收成本absorbed declination已吸收跌价absorbed expenses (同applied burden)已吸收费用absorption吸收abstract book收支撮要薄abstracts撮要表acceptable accounting principle可岁接受会计原理acceptable principle可接受原理acceptance承兑；承兑汇票acceptance maturity record承兑票据到期记录acceptance payable应付承兑票据acceptance receivable承竞票据登记薄accepted accounting principles已接受会计原理accepted draft (bills) 已承兑汇票Accepter 受票人Accommodation bill; accommodation note (kite); accommodation paper欠单Account帐；帐户；会计科目Accountability会计责任Accountable warrant责任支出的支付命令（即事前未经审计的支付命令）Accountancy 会计官；会计学；会计工作Accountant 会计员Accountant general 会计长；会计主任Accountant in bankruptcy破产核算员Account balanced 结平的帐户Account bill帐单Account books 帐薄 (同books of accounts)Account classification 帐户分类（同classification of accounts）Account current 往来帐Account form 帐户式Account form of balance sheet 帐户式资产负债表Account form of profit and loss statement 帐户式损益表Account payable 应付未付帐Account (fiscal) year会计年度Account year 帐户年度Accounting 会计；会计学Accounting books会计薄册Accounting control会计统制Accounting convention会计惯例Accounting department会计部Accounting documents会计凭证Accounting item会计科目Accounting machines 会计机器Accounting on the accrual basis 权责发生会计制Accounting on the cash basis 现金收付会计制Accounting organization 会计组织Accounting period 会计期间Accounting personnel 会计人员Accounting practice 会计实务Accounting principles 会计原理Accounting procedure 会计程序Accounting reports 会计报告Accounting standards 会计准则Accounting statement 会计报表Accounting system 会计制度Accounting theory 会计理论Accounting unit 会计单位Accounting year 会计年度Account of bankruptcy破产帐Account of executors遗产清册Account of payments 支出表Account of proceedings 遗产会计报告Account of receipts 收入表Account of receipts and payments 收支表Account of the exchequer国库帐Account receivable 应收帐款Accounts sales 承销清单Accounts if treasury 公库帐；金库帐Accounts payable 应付帐款Accounts payable ledger 应付帐款分类帐；应付帐款分户帐Accounts payable register 应付帐款登记簿Accounts receivable 应收帐款Accounts receivable assigned 应收帐款转让Accounts receivable discounted 应收帐款内贴现Accounts receivable ledger 应收帐款分类帐；应收帐款分户帐Accounts receivable register 应收帐款登记簿Account title 收户名称；会计科目Account titles for annual expenditures 岁入科目Account to give, giving account 支出帐目Accrual basis 权责应计制；权现发生制；应计制；发生制Accrued assets 流动资产；应收未收款项Accrued bond interest 应收未收债券利息Accrued cumulative dividends 应收未收股利Accrued depreciation 应摊未摊折旧Accrued dividends 应计股利Accrued expenses 应计费用Accrued income 应计收益Accrued interest payable 应付应计利息Accrued interest receivable 应收应计利息Accounts items 应计项目Accounts liabilities 流动负责Accounts payables 应付应计项目Accounts payroll 应计薪工Accounts profits 应计利益Accounts receivables 应收应计项目Accounts rent 应计租费Accounts taxes 应计税捐Accounts wages 应计工资Accumulated deficit 累积亏绌Accumulated depreciation 累积折旧Accumulated dividends 未发累积股利Accumulated profits 滚存利益；累积利益Accumulated surplus 滚存盈馀；累积盈馀Accumulation 累积Accumulation of discount 折价的累积Accumulation schedule 累积表Accumulative sinking fund 累积偿债基金Accursed items 期前债务Acquisition cost 取得成本Active assets 活动资产（指常有本利出入的资产）Active debt 活动债务Actual partner 普通股东Actual cost 实际成本Actual debts 实际债务Actual depreciation 实际折旧Actual liabilities 实际负值Actual value 实际价值Actual machine 加数机Additional budget 追加预算Additional order 添办定货；增加定货Additional part of a bill 期票附件Additional payment 追加支付Additions 增加固定资产Additions to property through surplus 由盈馀增加的财产Adjunct account 附加帐户Adjusting entries整理帐Adjustment account 整理帐目Adjustment memo 高整凭单Administration account 管理科目Administration budget 行政预算Administration expenses 管理费用Administration section 管理之部（分部损益表的一部分）Administrative accounting 管理会计 (为供给管理员管理上所需资料的会计)Administrative expenses管理费用Administrator 遗产管理人Admissible assets 可税资产Ad valued duty 从价税Advame freight 预付运费Advance department 放款部Advances 预付；垫款Advances to officers and employees 职工预支Adventure 短期投机买卖Adventure accounts 短期投机买卖帐Advertising expenses (fee) 广告费Advertising expenses prepaid 预付广告费Advice note 通知书Advice of audit 审核通知书Advice of drawing 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分析栏Analytical journal 多栏日记帐 (同columnar journal)Analytical record 分析记录Analytical statements 分析表Analytic product 分成的产品Ancillary revenue 副业收入Aula appropriation 岁定经费Annual audit 年度查帐Annual balance 年终决算表Annual budgetary surplus or deficit 岁计馀绌Annual closing 年度决算Annual expenditure 岁出Annual receipts 岁入Annual reckoning 年度计算Annual report 决算书Annual report on auditing and inspecting (inspection) 年度审计报告书Annual revenue 岁入Annual statement 年度决算表Annuities 年金Annuity certain 确定年金Annuity due 期首年金；即付年金Annuity method 年年折旧法Annuity trust account 年付金信托帐Anticipated profits 预期利益Anticipated revenue 预计收Anticipation warrants payable 预计应付支付命令Locations and allotment book 股份认购及分配薄Application for shares 认股书Application of fund statement 资金运用表 (同statement of application of funds) Applied expenses 已分配费用Applied manufacturing expenses 已分配制造费用Applied material handling expenses 已分配材料管理费用Applied selling and administrative expenses 已分配销售及管理费用Apportioned charges 摊派费用Apportionment 分派Appraisal 估价Appraisal company 估价公司Appraisal of 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馀额（差额）承前Balance brought for ward from last year 上年馀额Balance carried down 移后页Balance form of profit and loss statement 帐户式损益表（同account form of profit and loss statement）Balance forward 馀额移后Balance in our favor 我方受益Balance in your favor 你方受益Balance of account 差额Balance of stock system永续盘存制（同perpetual inventory system）Balance of stores records 存料馀额记录Balance of trade贸易差额；进出口货相差数Balance sheet accounts资产负债表；货借对照表Balance sheet accounts资产负债表帐户Balance sheet analysis资产负债表分析Balance sheet date资产负债表日期；结帐日Balance sheet for all purposes 通用资产负负表(同all – purpose balance sheet)Balance sheet giving effect to proposed financing 拟定理财计划实施后的资产负债表Balance sheet – income sheet ratios 资产负债与损益比率Balance sheet ratios 资产负债比率Balance ticket 决算单Balancing account 平衡帐户Balancing ledger 馀额栏式分类帐Ballots 不记名票Bank account(s) 银行往来帐Bank balance 银行往来馀额Bank bill, banker’s draft, bank draft, bank paper 银行汇票Bankbook 银行往来帐折Bank charges 银行手续费Bank check 银行支单Bank commission 银行酬劳金Bank deposits 银行存款Bank discount 银行贴现息Bank draft 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accounts receivable 期收款项Bills book (register) 票据薄（同notes book）Bills discounted 票据贴现（同notes discounted）Bills discounted with collateral securities 附担保票据贴现Bills payable 应付票据（同notes payable）Bills rediscounted 应收票据（同notes receivable）Bills rediscounted 票据再贴现Bills with collateral securities 有抵押品之票据Bill to bearer 不记名票据Bill to order 须签字盖章照付之票据Binding ledger 装订式分类帐Bi – statement ratios 两表比率Blank check 空白支票Blank endorsement 空白背书；不记名背书Blotter 日流草帐Board of directors’ 董事会Boiler room expenses 锅炉间费用Bond certificate 债券Bond coupons 债券息票Bond discounts 债券折价Bond discounts and expenses 债券折价及费用Bond discounts unamortized 未摊销债券折价Bond dividends 公司债股利Bonded depts. 债券债务Bond funds 债券基金；公债基金Bondholders 持券人Bond indentures 债券信托契约Bond interest 债券利息Bond investment 债券投资Bond notes 债券式票据Bond premium 债券溢价Bond register 债券登记簿Bonds 债券；公司债；公债Bonds authorized 额定公债Bonds issued 已发债券Bonds outstanding 现负公司公司债Bonds payable 应付公司债Bond subscriptions 认缴债券；债券认购书Bond tables 债券表Bonus 奖金；红利Bonus account 红利帐目Bonus bond 红利公司债Bonus stock 红股Book cost 帐面成本Book debts 帐面债务Book entry 帐面记录Bookings 未交定货Book inventory 帐面存货Bookkeeper薄雇员；记帐员Bookkeeping 薄记；薄记学Bookkeeping by card system 卡片式薄记制Bookkeeping by single entry 单式薄记Bookkeeping of bank 银行薄记Bookkeeping system 薄记制度Bookkeeping transactions 薄记交易；薄记事项Book loss 帐面损失Book of estimates 概算书Book of final entry 终结帐薄；结帐记录Book of first record 原始帐薄Book of original documents for payments 支出凭证薄Book of original documents for receipts 收入凭证簿Book of original entry (entries) 原始帐簿Book of secondary entry 转记帐簿Book profits 帐面利益Books of accounts 帐簿Books of records 记录簿Books surplus 帐面盈馀；公开盈馀Book value 帐面价值Borrowed capital 借入资本Boston ledger 波士顿式分类帐Bought book; purchase daybook; bought journal 进货簿Bought ledger 进货分类帐Bought note 卖货据；卖货单Bounty 奖励金Branch 支店；分店Branch accounts 支店（分店）帐户Branch cash account 支店（分店）现金帐户Branch consignments (shipments) 寄交支店（分店）货物Branch control account 支店（分店）统制帐户Branch ledger 支店（分店）分类帐Branch ledger 分店总帐Branch office general account 支店往来帐户Branch office report 支店报告Brand; chop 商标；圆记Break – even point 营业损益两平点Break – up value 拆卸价值Broker 经纪人Brokerage 佣金、手续费Brokerage expenses 佣金费用Brought 承前Brought forward 承前页Brought forward account 前期滚结帐目Budget 预算Budget accounts 预算帐户Budget allotment 分配预算Budget allowance 预备金Budgetary deficit 预算亏绌Budget control 预算统制Budget enforcement 预算执行Budget estimation 概算Budget for annual receipts 岁入预算Budget for expenditures 岁出预算Budget for local government 地方预算Budget – making 预算的编制Budget message 预算申请书Budget procedure 预算程序Budget reserve 预备金Budget statements 预算表Budget system 预算制度Budget year 预算年度Building expenses 房屋费用Building fund reserve 建筑基金准备Building service 房屋服务费用Burden 负荷；制造费用Burden appointment负荷分配；制造费用分配Burden – credit account已分配负荷（制造费用）帐户Burden distribution 负荷分配Burden – in – process 在制负荷（同manufacturing expenses – in – process）Burden rates 负荷分配Business 营业商业；业务Carry on business, to 营业Establish a business, to 创业Give up a business, to 停业；歇业Set up a business to 开业Shut up a business to 停止营业Start a business to开始Wind up (one-s) business to 闭业；关店Business accountancy 商事会计Business day 营业日Business enterprise 企业Business hours 营业时间Business papers 商用单据；商业票据Business reports 营业报告Business tax, sale tax 营业税；销售税Business transaction 会计事项(同transaction)Business year; financial year 会计年度；财政年度Buying agent 办货代理人Buying cost 购入原价Buying expenses 购买费用Buying out an interest 购出股份Buying quota 购买预计额Buying rate; buying price 买价Buying requisition 购买请求单By – laws 公司章程By – product recoveries 副产品抵偿数（指副产品对正产品成本的抵偿数）By – products 副产品By - products sales 副产品销售C.A.; chartered accountant 会计师Call 催缴股款通知书Call book 催缴股款薄Call loans 通知放款Call loans secured 活期抵押放款Calls in arrears 延付催缴股款Call up capital 已催缴股本（包括已收及催缴未收的股本）Cancelled check 柱销支票；付讫支付Capacity expenses （生产）能量费用Capital资本Capital account 资本帐户Capital account balance sheet 固定资产负债表Capital adjustment account 资本调整帐户Capital assets 资本资产Capital charges 资本支出（同capital expenditures）Capital deficit 资本亏绌Capital expenditures 资本支出Capital expenditure account 资本支出帐Capital expense 集资费用Capital fund 资本基金Capital gains 资本利益Capital income 资本收益Capitalization 资本总额；资本化（指利益的资本化）Capitalization of interests 滚利作本Capitalized expenses 资本化的费用Capitalized profits 资本化的利益Capitalized value 资本化的价值Capital liabilities 资本负债（同funded debts）Capital transfer 资本转移Capital losses 资本损失Capital outlays 资本支出Capital profits 资本利益Capital receipts资本收入Capital returned to stock – holders in dividends 摊还股本Capital revenue 资本收益（同capital income）Capital stock 股本帐Capital stock authorized 额定股本Capital stock certificate 股票（同certificate of stock）Capital stock common 普通股本Capital stock outstanding 现发股本Capital stock – preferred 优先股本Capital stock subscribed 已认股本Capital stock subscriptions 认缴股本Capital surplus 资本盈利Capital uncalled 未收资本Caption of account 会计科目Card ledger 卡片式分类帐Card of account 分类帐目录Carriage 搬运费Carriage paid 运费付讫Carried forward 接后Carried over 过次页Carrying charges 置存资产费用Carrying charges 储存支出（指存货而言）Carrying cost 储存成本（指存货而言）Carrying value 储存价值（指存货而言）Cartage – in 购货车力Cartage – out 销货车力Cash 现金、现款Cash account 现金帐户Cash and receivables to current liabilities ratio 现金及应收款项对流动负债比率Cash assets 现金资产（包括现金、银行往来、运送现金等项目）Cash audit 现金审计Cash balance 现金馀额Cash basis 现金基础；收付实现基础V before delivery 现金交货Cash bonus 现金红利Cash book 现金薄；现金收付薄；现金帐Cash budget 现金预算Cash collection basis (of revenue realization) 收现基础（指营业收入的实现而言）Cash Cr. 现金付出Cash credit 保证放款；活期信用放款Cash credit slip 现金支出传票Cash day; pay day 付款日Cash debit slip 现金收伟票Cash disbursements 现金付出Cash disbursements journal 现金付出日记帐Cash discount 现金折扣Cash dividends 现金股利Cash Dr. 现金收入Cash held in foreign countries 存国外现金Cashier 收支员；出纳员Cashier’s check 本票Cash in bank Cash in closed banks 倒闭银行存款Cash in deposit 存银行现金Cashing check 兑现支票Cash in transit 在运现金Cash in treasury 库存现金Cash journal 现金日记帐；现金薄Cash journal day book 现金日记帐Cash on arrival 货到付现Cash on bank 银行存款Cash on delivery 现款交货Cash on hand 手存现金Cash on book 现金支出薄Cash payment journal 现金付出日记帐Cash payments 现金支付Cash payments book 现金付出薄Cash purchase 现购Cash receipts 现金收入Cash receits book 现金收入薄Cash receipts journal 现金收入日记帐Cash remittance note 解款单Cash reserve 现金储蓄Cash sale invoice 现售发票；；现销发票Cash sales 现售；现销Cash sales book 现售薄；现销薄Cash settlement 现结Cash short and over 现金清偿基金Cash slip 现金传票Cash surrender value (of life insurance) 保险积存金Cash tickets 现售票；现销票Casual audit 临时审计Catalogue 目录Center – ruled ledger 中栏分类帐（即设金额栏於帐户的中间）Certain annuity 确定年金Certificate book 股票薄Certificate deposit 证券存款Certificate of balance sheet 资产负债表证明书Certificate of completion of handling over charge 交代证明书Certificate of deposit 存款证；存款单折Certificate of indebtedness 借据Certificate of origin 原货凭单Certificate of stock 股票Certified accounts 会计师证明的帐目Certified balance sheet 会计师证明的资产负债表Certified check 保付支票Certifying bank 付款保证银行C.F. invoice货价及运费发票C.F. price货价及运费价格Change funds 找换金Charge and discharge statement资金运用表Charge and discharge statement as to income遗益收支表Charge and discharge statement as to principal 遗本收益表Charge for use 使用费Charge off 剔除Charges 费用；借项Charges against revenue 营业（业入）支出Charge sales 赊售、赊销Charges for remittances, transfers. etc. 汇水Charges forward 费用先付Charge side 贷方Charge tickets 赊购发票；赊销发票Charge to capital 资本支出Charge to income 营业（业入）支出Charter 执照Chartered accountant 会计师Charter of concession 特许证Chattel mortgage 动产抵押Chattels 动产Check 支票Checkbook 支票薄Checkbook stubs 支票存根薄Check collection 支票兑取Check collector 支票兑取人Check holder 持票人Check mark 核对符号；柱销记号Check register 支票登记薄Checking accounts 核对帐目Check to bearer 不记名支票Check to order 记名支票Cheque 支票Chequebook 支票薄Chief accountant 会计主任Chronological books 序时帐薄Chronological record 序时记录Circulating assets流动资产Circulating capital 流动资本Circulating liabilities 流动负债Circulation cost 流动费用Claimant’s ledger 债权人分户帐Claim for additional securities 追加Claims 债权Class cost system 分类成本制度Classification manual 帐户分类说明Classification for accounts 帐户分类；会计科目分类Classified trial balance 分类试算表Clean bill 信用用据Clean draft 普通汇票Clearance sale 售低货Clearing account 暂记待结转帐目Clearinghouse 票据交换所Clerical error(s) 记录错误；误毕Client 委托人Client ledger 委托人分户帐“Close “ corporation 股份不公开公司（即不公开招股的公司）Closed account 已结帐户Closed mortgage 限额抵押Closing 结算Closing accounts 结帐Closing balance 期终馀额；期终差额Closing entries 结帐记录Closing entry 结帐分录Closing the book(s) 结帐Co – insurance 共同保险C.O.D.; cash on delivery 交货收款Code number 标号数码Codicil 遗嘱更改C.O.D. sales 交货收款销售Collateral loans 证券担保放款Collateral note 附带期票Collateral security 附属担保品Collateral trust bonds 证券担保信托公司公司债Collection 徵收；收帐Collection charges 代收票据费Collection expenses 收帐费用Collection fees 代收票据费Collections receivable for customer 未收代付款Collective account 统经帐户Collector; bill collector 收帐人Collusion 串同舞弊Columnar analysis (columnar analysis sheet) 多栏分析表Columnar books 多栏帐薄Columnar journed 多栏日记薄Columnar records 多栏记录Columnar work sheet 多栏计算表Combined cost and general ledger 联合成本及普通分类帐Combined journal and ledger 联合日记分类帐Combined statement 联合决算表Commercial bills 商业票据Commercial bookkeeping 商业薄记Commercial capital 商业资本Commercial credits 商业信用款Commercial invoice 商业发票Commercial discount 商业折扣；商业贴现Commercial letters of credit 商业信用证Commercial museum 商品陈列所Commercial organization and customhouse 商业机关及税关Commercial paper 商业票据Commercial profit 商业利益Commercial register 商业登记薄Commercial registration 商业登记Commercial transaction 买卖；贸易Commercial traveler; traveling salesman; roadman; drummer 旅行商人；旅行销货人；旅行商Commission(s) 佣金；手续费Commission agency 代理贸易Commission agent 贸易代理人Commission broker 经纪人Commission for collection 收帐佣金Commission merchant 代售商Commission sale; consignment sale 委托贩卖Common cost 共同成本Common dollar等值货币Common stock 普通股Community 共同收益Companies 公司财产Company 公司Company law 公司法Company limited by guarantee 保证有限公司Company limited by shares 股份有限公司（同corporation; joint stock company, limited）Company’s act 公司法（同law of corporation）Comparative balance sheet 比较资产负债表Comparative budget and actual balance sheet 预算与实际资产负债比较表Comparative budget and actual income sheet 预算与实际损益比较表Comparative cost sheet 比较成本表Comparative income account 比较损益表Comparative operating statement 比较营业表Comparative profit and loss statement 比较损益表Comparative statement of actual and estimate profit and loss 实际及预计损益比较表Comparative statement of cost per productive hour 生产小时成本比较表Comparative statement of monthly cost per productive hour 生产小时每月成本比较表Comparative statement of monthly operative cost per unit 工作单位每月成本比较表Comparative statement of operation cost 动作成本比较表；工作成本比较表Comparative statement of order costs 分批成本比较表Comparative statement of product costs 产品成本比较表Comparison sheet 比较用表Compensation insurance 职工赔偿保险Compensatory errors 抵销错误（同offsetting errors）Compiling costs 集成本资料Complete audit 全部审计Complete cost 总成本Complete detailed audit 全部详细审计Completion report 完工报单Composite balance sheet 综合资产负债表Composite income sheet 综合损益表Composite life 平均年龄Composite percentage statement 综合百分率决算表Composite rate 混合率（用於折旧的摊提或负荷的分配）Composite ratio 综合比率Composite turnover 综合周转数Composition depreciation 综合折旧Compound arbitrated rate 联合汇兑价率Compound arbitration 重复汇兑（即两国以上之汇兑）Compound interest 复利Compound journal entry 多项分录式Condensed balance sheet 简明资产负债表Condition 品质Condition of affaire 清算资产负债表（同statement of affaire）Conditional endorsement 条件背书Conditional sales 附条件销售Confidential clerk 秘书Confirmation 询证Confirmation request 请证Consigned goods 寄销品Consignee 承销人Consignment 寄销；寄销品Consignment expenses 寄销费用Consignment goods 寄销品Consignment – in (inward) 承销；承销品Consignment – out (outward 寄销；寄销品Consignment profit and loss 寄销损益Consignment records 寄销记录；寄销记录Consignment sales 寄销品销售；寄销品销售Consignor 寄销人Consignor’s note 寄销通知书Consolidated balance sheet合并资产负债表Consolidated debts 固定债Consolidated fund service 固定资金Consolidated income sheets 合并损益表Consolidated returns 合并收益Consolidated statement 合并决算表Consolidated statement of cost of goods sold 合并销货成本表Consolidated surplus 结合盈馀Consolidated surplus statement 合并盈馀表Consolidation 合并Consolidation by lease 租赁合并Consolidation by merger 吸收合并Consolidation by purchase 购买合并Constant return (retrace) 收益Constant capital 不变资本Constant cost 不变成本；固定成本；固定费用Constant expenses 固定费用Construction account 建筑帐Construction work – in – process 在建工程Constructive accounting 设计会计；设计会计学Constructive closing 推定结帐Consumables 消耗品Consumption 行销；销路Contingent assets 或有资产Contingent depreciation 或有折旧Contingent fund 意外损失基金Contingent liability 或有负债Contingent profits 或有利益Contingent reserve 意外事项准备金（同reserve for contingencies）Continual redemption sinking fund 偿债基金（同sinking fund）Continuing appropriation 继续经费；继续拨款Continuing cost 继续成本；连续成本（对准备成本而言）Continuous annuity 继续年金Continuous audit 继续审计Continuous system of physical inventory 继续盘存制度；继续实地盘存制度Contra accounts 对销帐户Contract goods 契约货品Contract interest 约定利息Contract note 买卖合同Contract of insurance 保险契约Contract of sale 卖契Contractor 包工者；包造者Contract rate of interest 约定利率Contract register 契约登记薄Contract reserve 契约规定准备Contract sales 契约销售（销货）Contractual dividend 契约规定股利Contractual reserve 契约规定准备Contractual service 杂用支出Contra entry 对销Contra valuation account 对销计价帐户Contributed surplus 捐助盈馀Contribution 分配Contribution receipts 捐款收入Control (controlling) account 统制帐户；统制科目Controllable costs 可统制成本Controllable expenses 可统制费用Controlled accounts 补助帐户；明细帐户Controlled company 被统制公司Controlled corporation 被统制公司Controlling account 统驭帐户Controlling company (corporation) 统制公司Controlling interest 统制股权Controlling record 统制记录Control of expenses 费用统制Control of merchandise 商品统制Conventional accounting 会计惯例Conventional depreciation 惯例折旧Conventional form 惯例式（决算表）Conversion 转换Conversion interval 复利期间Convertible preferred stock 可换优先股Corporate bonds 公司债Corporate surplus 公司盈馀；公债Corporation 股份有限公司Corporation by – laws 公司章程Corpus 遗本（遗产的本金）Correcting entry (correction entries) 改正分录；改正记录Cost 成本Cost account 成本会计；工业会计Cost accountant 成本会计员Cost accounting 成本会计Cost accounts 成本帐户Cost adjustment 成本调整Cost analysis 成本分析Cost and freight 货价加运费Cost audit 成本审计Cost center 成本中心Cost classification 成本分类Cost clerk 成本记录员Cost department expense 成本部费用Cost differentials 成本差异Cost fluctuation 成本变动Cost – finding 成本计算Cost formulas 成本公式Costing (cost finding) 成本计算Cost, insurance, and freight (C.I.F.) 货价及保险费连运费Cost, insurance freight and warrisks (C.I.F.W)到岸价格加兵险Cost, insurance, freight and commission (C.I.F.C.) 到岸价格加佣金Cost, insurance, freight and exchange (C.I.F.E.) 到岸价格加兑换费Cost, insurance, freight, commission and interest (C.I.F.C.I.) 到岸价格加佣金及利息Cost journal 成本日记帐Cost ledger 成本分类帐Cost less depreciation 成本减折旧Cost manual 成本会计规程Cost memo 成本通知单Cost of by – product sales 副产品销售成本Cost of floor space 地位成本Cost of goods manufactured 制成品成本Cost of goods manufactured and sold 制销货品成本V of goods sold 销货成本Cost of labor 人工制造（同labor cost）Cost of (to) manufacture 制造成本Cost of material 原料成本；材料成本Cost of operation 运作成本Cost of printing notes 兑换券制造费Cost of production 生产成本Cost of remitting specie 送现费Cost of reproduction 再生产成本Cost of sales 销货成本“Cost or market” 成本或市价“Cost or market whichever is lower” 成本与市价熟低Cost period 成本期间Cost – plus 成本加成Cost plus a profit 成本加利。
2021年英语高级翻译资格考试笔译试题及答案
2021年英语高级翻译资格考试笔译试题及答案The effect of governmental expenditures on the total economy varies with both the level of utilization of labor and capital in the economy at the time of the expenditure, and the segment of the economy which receives the expenditure. If the economy as a whole or the segment of the economy which is the focus of the expenditure is operating at capacity or close to capacity, then the expenditure’s major effects will tend to be inflationary, and will not generate much employment of capital and labor. If the economy or sector is operating at much less thanfull employment, the expenditure will produce a genuine (non-inflationary) rise in the GNP.A true measure of the effect of governmental increasein the amount of money made available, then, is not the simple dollar value of the initial injection but the cumulative effect of this injection through spending andre-spending. In the optimum case the initial expansion of income flow could be great enough to produce tax revenuesin excess of the original "deficit spending" or the "tax cut", so that deficits are not only smaller than theincreased GNP but are recouped. In Keynesian economics the fundamental point of government policy clearly is not budget-balancing but spending in the event of unused productive capacity and unemployment. Spending increases productivity. This productivity resulting from federal spending has overwhelmed the older economic myths of the balanced budget where government is conceived of as just another business firm.参考译文：政府支出对于整个经济的影响作用，受到以下两个因素的制约。
《高级英语(第一册)》课后翻译习题及答案
Lesson 1 the Middle Eastern Bazaar1) Little donkeys thread their way among the throngs of people.little donkeys went in and out among the people and from one side to another 2) Then as you penetrate deeper into the bazaar, the noise of the entrance fades away, and you come to the muted cloth-market.Then as you pass through a big crowd to go deeper into the market, the noise of the entrance gradually disappear, and you come to the much quieter cloth-market. 3) they narrow down their choice and begin the really serious business of beating the price downthey drop some of items that they don't really want and begin to bargain seriously for a low price. 4) he will price the item high, and yield little in the bargainingHe will ask for a high price for the item and refuse to cut down the price by any significant amount. 5) As you approach it, a tinkling and banging and clashing begins to impinge on your earAs you get near it, a variety of sounds begin to strikeyour ear.X．1)一条蜿蜒的小路淹没在树荫深处A zig-zag path loses itself in the shadowy distance of the woods. 2)集市上有许多小摊子，出售的货物应有尽有At the bazaar there are many stalls where goods of every conceivable kind are sold. 3) 我真不知道到底是什么事让他如此生气。
翻译作业——精选推荐
1．第1题俗话说，不怕不识货，就怕货比货。
A.Inferior goods can’t stand comparison, as the saying goes.B.As an old saying goes, we are not afraid that you do not know all about the goods but we are afraid that you compare the goods.C.As an old saying goes, don’t worry abou t not knowing about the goods; just compare and you will see which is better.您的答案：A题目分数：2此题得分：2.02．第2题这具有重大的历史意义。
A.This is of historic significance.B.This has great historic significance.C.Its historic significance is great.您的答案：A题目分数：2此题得分：2.03．第3题There is a mixture of the tiger and the ape in his character.A.他的性格既残暴又狡猾。
B.他的性格是老虎和猿猴的混合物。
C.他既有老虎的性格又有猿猴的性格。
您的答案：A题目分数：2此题得分：2.04．第4题她常常动不动就骂她的孩子们，但孩子们都知道她使刀子嘴豆腐心。
A.She was always scolding her children, but they knew that her scolding might be like a knife but her heart was like beancurd.B.She was always scolding her children, but they knew her bark was worse than her bite.C.She was always scolding her children, but theyknew that she was kindhearted while scolding.您的答案：B题目分数：2此题得分：2.05．第5题A cat, whose eyes can take in more rays of light than out eyes, can see things clearly in the night.A.一只猫，它的眼睛能比我们的眼睛吸收更多的光线，在夜间能把东西看得很清楚。
高级法学英语课文翻译
Unit 1 Section A1。
在法学家的眼中，合同只是包含双方当事人意思一致的条款.合同经常被用于达成许诺的表示，法律会予以执行或至少会以某种方式加以确认。
英国法将合同定义为随着要约和承诺出现的一种协议。
一方当事人做出要约，另一方当事人接受要约.当这些发生的时候（提供其他必要的因素,即约因和订立合同的意向存在)，合同也就形成了。
2.在对合同定义的探讨中一些法学家认为承诺或者协议都不能完整的描述合同的定义。
法学家们声称《美国合同法重述》忽略了契约的本质，即等价交换是合同的本质。
没有迹象表明合同应该是双方的事务，一方承诺为某些事情，另一方承诺给予相应的报酬。
因此说合同是一个承诺就忽略了一个事实，即在承诺成为一个合同之前,通常有一些行为或承诺是为了其他承诺做出的。
甚至说，合同是由没有迹象表明它们是作为对其他承诺回报的一系列承诺构成的。
但是如果认为所有的合同都是一方提供商品，一方给予对等的价值交换的真诚契约，这种想法是错误的.3.每一个承诺都是一种协议,由多个承诺构成的每个人的对价也是一种协议。
协议意味着两个或两个以上的人对同样的事情上达成一致的意思表示。
它可能会产生法律义务，也可能不会产生法律义务，在这个层面上，并不是所有的协议在法律上都是可执行的.4.这些学者还是对这些定义持不同观点，他们认为依据合同承诺或契约所作解释的先决条件是当事人业已达成协议或承诺之后构成了合同关系。
事实上，情况并非总是如此.人们有时候进行交易并不是基于先前的承诺或协议。
典型例子就是同时发生的买卖交易.在商场里买东西然后为所买物品支付相应对价。
5。
毫无疑问这些都是合法的合同，但是却被人看作是由协议或承诺产生的合同。
在这种情况下坚持认为在交换金钱和物品前要有先协议或一系列承诺存在意味着双方当事人有时间受法律约束去履行他们的承诺或协议.但情况不一定就是这样.还必须认识到这也可能是很好的主张,即就法律意图而言，在买卖进行之前就有隐含的协议存在。
《高级财务会计》作业及答案
《高级财务会计》作业一一、单项选择题1、第二期以及以后各期连续编制会计报表时，编制基础为（Ｃ）。
A、上一期编制的合并会计报表B、上一期编制合并会计报表的合并工作底稿C、企业集团母公司与子公司的个别会计报表D、企业集团母公司和子公司的账簿记录2、甲公司拥有乙公司60%的股份，拥有丙公司40%的股份，乙公司拥有丙公司15%的股份，在这种情况下，甲公司编制合并会计报表时，应当将（Ｃ）纳入合并会计报表的合并范围。
A、乙公司B、丙公司C、乙公司和丙公司D、两家都不是3、甲公司拥有A公司70％股权，拥有B公司30％股权，拥有C公司60％股权，A公司拥有C公司20％股权，B公司拥有C公司10％股权，则甲公司合计拥有C公司的股权为（C ）。
A、60％B、70％C、80％D、90％4、 2008年4月1日A公司向B公司的股东定向增发1000万股普通股（每股面值1元），对B公司进行合并，并于当日取得对B公司70%的股权，该普通每股市场价格为4元合并日可辨认净资产的公允价值为4500万元，假定此合并为非同一控制下的企业合并，则A公司应认定的合并商誉为（ B ）万元。
A、750B、850C、960D、10005、A公司于2008年9月1日以账面价值7000万元、公允价值9000万元的资产交换甲公司对B公司100％的股权，使B成为A的全资子公司，另发生直接相关税费60万元，合并日B 公司所有者权益账面价值为8000万元。
假如合并各方同属一集团公司，A公司合并成本和“长期股权投资”的初始确认为（ D ）万元。
A、90008000B、70008060C、90608000D、700080006、A公司于2008年9月1日以账面价值7000万元、公允价值9000万元的资产交换甲公司对B公司100％的股权，使B成为A的全资子公司，另发生直接相关税费60万元，为控股合并，购买日B公司可辨认净资产公允价值为8000万元。
假如合并各方没有关联关系，A 公司合并成本和“长期股权投资”的初始确认为（ B ）。
高一暑假作业-翻译(Book I)
高一暑假作业-完成句子（Book I）1.他习惯于每天早上遛狗一个小时。
(walk the dog)2.每当我遇到困难时，我就会向他求助。
（turn to sb for help）3.我们发现两个人被困在洪水中。
(trap)4.自从去年以来，我一直头疼。
(suffer from)5.在过去的一年中，我去了好多的城市，例如北京、上海、南京等等。
(such as)6.让我感到震惊的是他的傲慢与自私。
（shock；pride；selfishness）7.我的梦想是建立一个自己的公司。
（set up）8.他去年因为谋杀被判处死刑。
(sentence; muder)9.到昨天为止他失业三年了。
(out of work)10.没有人知道他昨天是故意打破窗户的。
（on purpose）11.中国在世界上扮演着越来越重要的角色。
（play a part）12.我宁愿呆在家里也不愿意开车去你那里度周末。
（prefer）13.由于污染，这条河不再是十年前那条河了。
(no longer; pollution)14.直到昨天我才决定到农村去定居。
(make up one’s mind; settledown)15.为了更快地赶到那里，每一分钟都应该充分利用。
（make use of）16.你认为你能说服他来见我吗？(persuade)17.在我看来，窗户是午夜打破的。
(opinion; midnight)18.不要一碰到困难就丧失信心。
(lose heart)19.人生是从生到死的一次长途旅行。
（journey）20.我们在打篮球。
你来不来？(join in)21.这架飞机在着陆时失事，伤了100多，死了两个。
（crash; injure）22.体力劳动不该被忽视。
(physical labor; ignore)23.他大学毕业后，先在一个邮局邮递员，后来在一家化工厂工作。
(graduate; chemical works)24.他与他的老板相处不好因为他厌烦了工厂的环境。
财经英语单元课后全部中译英
第一单元1.居民持有许多金融资产。
最重要的有货币、储蓄账户、政府证券、股票以及基金。
People hold many financial assets. The most important currency, savings accounts, government securities, stocks and funds.2.对货币需求的不同于对其他商品的需求。
持有货币是因为其间接价值而不是直接价值。
Demand for money is different from the demand for other goods. Holding currency because of its indirect value rather than direct value.3.人们持有货币的最重要的原因是需要偿付账单或购买商品。
People hold money the most important reason is the need to pay the bills or buy goods.4.行业中，商业银行以手头现金或在中央银行存款的形式持有准备金。
Industry, commercial Banks in the form of cash or deposits with the central bank to hold reserves.5.一般来说，商品货币本身具有内在的价值。
由于商品货币本身所固有的价值，政府也就没有必要再来保证它的价值。
Generally speaking, the commodity currencies of itself has intrinsic value. Due to the inherent value of commodity money, the government there would be no need to again to ensure that the value of it.第二单元1.外汇是指以外币表示的用于清偿国际交易的资产The foreign exchange refers to used for liquidation international trading assets denominated in foreign currencies.2.外汇市场是世界上最大、流动性最强的市场之一The foreign exchange market is one of the largest and most liquid market in the world 3.中央银行用其巨额的外汇储备来稳定货币市场The central bank with its huge foreign exchange reserves to stabilise the currency markets4.货物和服务贸易的盈余或赤字反映了一国经济的竞争力Goods and services trade surplus or deficit reflects a country's economic competitiveness5.如果一国通货膨胀水平很高或人们预期通货膨胀水平会提高，那么通常该国货币会贬值。
高级英语翻译作业
1.While the Democrats pummel （to keep hitting sb/sth hard）each other John McCain, thepresumptive( likely to be true, based on the facts that are available 很可能的；假设的；推断的) Republican nominee( a person who has been formally suggested for a job, a prize, etc.被提名人；被任命者), swans (hang out 闲逛)around the country burnishing ( to polish metal until it is smooth and shiny 磨光，擦亮)his reputation.就在民主党在窝里斗的你死我活的时候，共和党既定候选人，老麦却在美国悠哉游哉为自己歌功颂德。
2.The same child might consistently lash out(猛击) when teased by a peer, but readily submit toadult punishment.如果一个孩子被同龄人戏弄时，可能会不断地反抗，但却很容易屈服于大人的惩罚。
3.Wal-Mart is not immune to economic cycles（经济周期）, but a general retail slump( fall inprice, value, number, etc, suddenly and by a large amount 骤降，猛跌) would demolish (destroy sth)Amazon.沃尔玛也不能幸免于经济周期的影响，但是大部分零售业的萧条会影响到亚马逊。
4.For the first time since Saddam Hussein struck it with scud missiles (飞毛腿导弹（前苏联的地对地SS-1B/C飞弹）)during the First Gulf War, Jerusalem has come under attack.自从萨达姆·侯塞在第一次海湾战争用飞毛腿导弹袭击耶路撒冷以来，它第一次受到攻击。