第十四章 营运资本投资-现金收支管理
现金流量与营运资本管理PPT课件
随着市场环境和企业战略的变化，现金流量与营运资本管理需要进行动 态调整，以适应新的挑战和机遇。
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现金流量与营运资本管理的策略与实 践
提高现金流效率的策略
制定合理的收款政策
及时回收应收账款，确保现金 流的稳定。
优化库存管理
通过合理控制库存，降低库存 成本，提高现金流的流动性。
有效控制成本
营运资本管理
应收账款管理
信用政策制定
根据企业的销售策略和市场环境， 制定合理的信用政策，包括信用 期限、折扣政策和信用标准等。
应收账款监控
建立应收账款的监控机制，定期 对应收账款进行账龄分析和风险 评估，确保及时发现并处理逾期
账款。
收款措施
采取有效的收款措施，包括定期 与客户对账、发送催款通知、委 托第三方催收等，以降低坏账风
投资收益管理
合理配置投资组合，提高 投资收益。
现金流出管理
采购付款管理
与供应商建立长期合作关 系，争取延期付款和折扣 优惠。
工资支付管理
制定合理的工资制度和福 利政策，确保按时足额支 付工资。
其他费用支出管理
严格控制其他费用支出， 降低不必要的浪费。
现金流预测与计划
历史现金流分析
分析过去现金流数据，了解现金 流变化趋势和规律。
现金流对营运资本的影响
现金流充足
现金流充足的企业能够更好地应对市场变化和突发事件，有更多的灵活性和机 会进行业务扩张、市场营销等。
现金流短缺
现金流短缺可能导致企业无法按时支付供应商、员工和税款，影响企业的信誉 和运营稳定性。
营运资本对现金流的影响
营运资本管理效率
有效的营运资本管理能够降低企业的流动资金需求，提高资金使用效率，从而释 放更多的现金流用于其他投资或偿还债务。
营运资金管理与现金管理(ppt93页)
的资金×资金成本率 资金成本率：通常按有价证券的利息
率进行计算。
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• 维持赊销业务需要的资金 • =应收账款平均余额×变动成本率
• 其中
应收账款平均余额 年赊销额 平均收账天数 360
平均每日赊销额 平均收账天数
变动成本率
变动成本 销售收入
成本
A 20000 2000 10000 10000 22000
B 40000 4000 10000 4000 18000
C 60000 6000 10000 2500 18500
D 80000 8000 10000 1200 19200
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美国学者William
•
（ 二 ） 存 货 模 J.Baumol于1952年 提出
广义的营运资金（又称毛营运资金）指 一个企业流淌资产总额。
狭义营运资金（又称净营运资金）指流 淌资产减流淌负债后的余额。
本章的营运资金指的是广义的营运资
金。
3
二、营运资金的管理原则 1、合理确定营运资金的需要数量。 2、合理安排流淌资产与流淌负债 的比例，保证企业有足够的短期偿 债能力。
4
第二节现金管理
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• 【例9—5】，某企业有价证券的每次 转换固定成本为100元，有价证券的年 利率为9%，日现金流量的标准差为 900元，最低现金余额为2000元，则最 佳现金持有量R与上限值H为：
• H=3×8240 - 2×2000=20720(元)
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三、现金日常操纵（略） （一）遵守现金管理的有关规定 （二）现金收入的管理（要紧是加速收款） （三）操纵现金支出 （四）闲置资金的投资管理
• •
第十四章 营运资本投资-最佳现金持有量的确定方法
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十四章 营运资本投资知识点：最佳现金持有量的确定方法● 详细描述：【总结】三种模式均需考虑的成本是机会成本。
存货模式和随机模式均需考虑的成本是机会成本和交易成本。
例题：1.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。
A.派发现金股利最佳持有量持有成本最低的现金持有量现金持有成本 机会成本机会成本与现金持有量同方向变化管理成本属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。
如管理人员的工资、安全措施费等短缺成本与现金持有量反方向变化交易成本在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化B.支付工资C.缴纳所得税D.购买股票正确答案：D解析：D购买股票通常属于投机动机。
2.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应投资有价证券（）元。
A.0B.2500C.9000D.12200正确答案：A解析：现金最高持有量=3X9000-2X2500=22000（元），所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。
3.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）A.5000B.10000C.15000D.20000正确答案：B解析：本题考核的知识点是“最佳现金持有量确定的存货模式”。
在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为交易成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2X5000=10000(元）4.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。
如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为那么企业在现金管理方面应采取的对策是（）A.将最佳现金持有量提高29.29%B.将最佳现金持有量降低29.29%C.将最佳现金持有量提高50%D.将最佳现金持有量降低50%正确答案：D解析：本题考核的知识点是“最佳现金持有量的概念”。
营运资本管理与现金流控制
控制流动负债规模
合理安排短期借款和应付账款 的期限和金额，降低预收款项 的比重。
建立稳定的信用政策
制定合理的信用标准和信用条 件，建立稳定的客户群体，降 低应收账款的回收风险。
加强现金流管理
制定科学的现金流预算，建立 现金流预警机制，及时掌握现 金流状况，确保企业资金链的
稳定。
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现金流控制
现金流的定义与重要性
定义
现金流是指企业在一定时期内，通过经营、投资和筹资活动，所产生的现金流 入和流出的总称。
重要性
现金流是企业运营的基础，它直接影响到企业的偿债能力、盈利能力以及抵御 风险的能力。
现金流管理流程
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现金流入管理
通过对现金流入的预测和 规划，确保企业有足够的 资金来满足日常经营和投 资需求。
现金流出管理
合理安排现金流出的时间 和金额，以降低资金闲置 和财务风险。
现金流监控与调整
通过对现金流的实时监控 ，及时调整现金流策略， 以满足企业战略发展需求 。
现金流预测与计划
预测
通过对历史现金流数据的分析，以及对未来市场环境的预测，制定出符合企业实 际情况的现金流预测。
计划
根据预测结果，制定详细的现金流计划，包括各部门的现金流预算、现金流风险 管理措施等。同时要定期对计划进行评估和调整，以确保其与企业战略目标的协 调一致。
成本控制
通过优化生产流程、降低原材料成本、提高生产 效率等方式，控制成本开支，提高盈利能力。
应对财务风险
建立财务预警机制
通过建立财务预警机制，实时监测公司财务状况，及时发现财务 风险并进行应对。
制定应急预案
针对可能出现的财务风险制定应急预案，一旦发生风险事件，能够 迅速采取措施进行应对。
营运资金管理 现金管理
营运资金管理现金管理简介营运资金管理是指企业通过合理安排和管理现金流入和现金流出，以实现资金的充分利用和最优配置。
现金管理是营运资金管理中的重要组成部分，涵盖了现金的收集、管理和利用等方面。
现金的重要性现金是企业最重要的流动资产之一，它直接关系到企业的运营能力和盈利能力。
良好的现金管理可以确保企业的日常运营顺利进行，同时也能为企业创造更多的利润。
现金管理的目标1.保持适当的现金储备：合理掌握现金的储备量，既避免资金短缺造成的经营困难，又避免过多闲置资金造成资源浪费。
2.降低财务风险：通过合理的现金管理，可以降低企业的财务风险，防范资金链断裂和资金安全风险。
3.最优化利润利用：通过合理的现金管理，可以使企业的资金充分利用，最大化利润。
现金管理的原则1.现金有效利用原则：合理规划资金流动，确保资金的高效使用。
2.风险控制原则：加强对现金流入和流出的控制，降低财务风险。
3.长短期平衡原则：兼顾长期运营和短期流动性，确保企业的持续稳定发展。
现金管理的具体措施1.收款管理：建立有效的收款制度和流程，加强对客户的信用管理，减少坏账风险。
及时回收账款，提高收款效率。
2.付款管理：建立合理的付款制度和流程，控制付款权限，减少资金浪费。
同时和供应商建立良好的合作关系，争取延长付款期限，提升现金流入速度。
3.现金预测和预算：建立准确的现金预测和预算体系，预测企业的现金流入和流出情况，及时采取应对措施，避免资金紧张。
4.资金投资管理：合理配置闲置资金，选择安全性高、流动性好的投资工具，获取较高的投资收益。
现金管理的挑战与对策1.资金短缺的挑战：当企业面临资金短缺时，可以考虑与金融机构合作，获得短期贷款来弥补资金缺口。
2.资金利用不充分的挑战：当企业现金利用不充分时，可以优化资金运作流程，提高资金周转速度，加强与供应商的合作，延长付款期限，使资金充分利用并最大化利润。
3.资金安全的挑战：企业在现金管理过程中面临着各种风险，可以通过建立严格的内部审计和控制系统，加强对资金流动的监控和管理，确保资金的安全性。
营运资本投资
第三节 应收账款
保证生产或销售的经营需要； 出自价格的考虑。
一、储存存货的原因
与储备存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本。
二、储备存货的成本
第四节 存货
第四节 存货
储备存货的成本：
存货决策
经济订货量基本模型 经济订货量的概念
按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货总成本最低的进货批量，也叫作经济订货量或经济批量。 经济订货量基本模型的假设条件：7条（P369）。
3
2
1
第一节 营运资本投资政策
第一节 营运资本投资政策
流动资产投资的日常管理
1
流动资产投资与企业价值
2
流动资产影响企业营业现金净流量
3
Байду номын сангаас
营业现金净流量=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加
4
=税后经营利润+折旧与摊销-（年末经营营运资本-年初经营营运资本）
5
所以，在不影响公司正常盈利的情况下，降低营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。
第四节 存货
第四节 存货
3.决策相关成本
变动订货成本=年订货次数×每次订货成本 =D/Q×K
第四节 存货
经济订货量基本模型及其变形
第四节 存货
基本模型的扩展 存在数量折扣——买价要变化 修改【例14-6】某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为10元，单位存储成本为2元，一次订货成本25元。若供货商提出一次购买900千克以上给5%折扣，计算经济订货批量。
决策原则：选择税前损益最大的方案为优。
第三节 应收账款
（1）总额分析法：
财务管理第十四章-营运资本投资
（二）流动资产投资政策比较
种类 适中 保守 激进
流动投资状况
成本特点
按照预期的流动资产周转天数、销售 流动资产最优的投资规模，
额及其增长，成本水平和通货膨胀等 取决于持有成本和短缺成
因素确定的最优投资规模，安排流动 本总计的最小化
资产投资
表现为较高的流动资产/收入比率
承担较大的流动资产持有 成本，但短缺成本较小
【单选题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动 资产投资需求减少（ ）。
A.流动资产周转天数增加 B.销售收入增加
答案: D
C.销售成本率增加 D.销售利润率增加
A、B、C使流动资产投资需 求增加。 D销售利润率增加，在其他 不变的情况下，则说明销售 成本率下降
三、流动资产投资政策
（一）相关概念
理由 1.流动资产影响企业营业现金净流量 2.流动资产投资影响资本收益率
二、影响流动资产投资需求的因素
◎流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销 售额和成本水平三个因素。
总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额 =流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率
（一）流动资产周转天数 （二）每日销售额 （三）销售成本率
第十四章 营运资本投资
第一节 营运资本投资政策 第二节 现金和有价证券 第三节 应收账款 第四节 存货
学习目标
★ 了解流动资产管理的基本内容 ★ 理解和掌握公司持有现金的目的、现金日常收支管理 和闲置现金的投资管理 ★ 掌握应收账款信用成本的确定、信用政策的确定和信 用风险的防范与控制措施 ★ 重点掌握目标现金持有量的确定方法以及经济订货批 量的基本模型、存货成本的内容以及存货批量控制方法
答案: A
三、最佳现金持有量
营运资本管理
二、公司持有现金的成本
• 机会成本——因持有现金而放弃了有利投资 的机会损失；
• 交易成本——进行证券交易或贷款的固定费 用。
成
持有现金总成本
机会成本
本
交易成本 现金余额
C*
• 公司应在持有过多现金产生的机会成本和持 有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。
三、目标现金余额(最优)的确定
1. 鲍摩尔模型(存货模型)： 是第一个将机会成本与交易成本结合在一起，
• 公司可自己投资并管理这些金融资产，也可 以委托金融机构代为投资和管理。
第四节 应收帐款管理 ——信用管理
• 公司销售产品： 现金销售——购买者当即付款； 赊销——向购买者提供信用，购买者延后一 段 时间付款。此时，就产生了应收帐款。
• 应收帐款管理： 信用分析、信用政策、日常管理。
一、信用调查与信用分析
• 信用期限：要考虑：
金额大小
估计购买者不会付款的概率
商品是否易保存 一般来说，延长信用期限，会增加销售额。
• 现金折扣： 是为了加速货款回收，但必须分析权衡。
例如，某公司平均每日销售额10万元，没有现金折扣 时，第30天可以收到货款，如果10天内付款给予2% 的折扣，估计每日销售额将上升为12万元，假设全部 取得折扣。已知变动成本占销售额的60%，公司负债 税前成本10%，可利用净现值法分析：
现金折扣提供前后的现金流量图：
10万元
11.76万元(=12×98%)
0 10 20 30天
0 10 20 30天
6万元（变动成本） 7.2万元
不提供折扣
提供折扣
NPV0
6
[1
10 (10% 30
/
360)]
12注会财管-闫华红基础班-第十四章营运资本投资(4)
第十四章营运资本投资第三节应收账款二、应收账款信用政策确实定〔5〕现金折扣政策折扣本钱=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率〔1〕收益的增加收益的增加=增加的销售收入-增加的变动本钱-增加的固定本钱=〔600000-500000〕-80000=20000〔元〕〔2〕应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息=500000/360×30×400000/500000×15%=5000〔元〕提供现金折扣的应计利息=[〔600000×50%〕/360×60×〔480000×50%〕/〔600000×50%〕×15%]+[〔600000×50%〕/360×30×〔480000×50%〕/〔600000×50%〕×15%]=6000+3000=9000〔元〕应计利息增加=9000-5000=4000〔元〕【提示】关于信用政策改变后应计利息的增加，其计算可以先计算新的收现期，然后根据新的收现期计算应计利息的增加。
这样，就可以仍然按照原来的方法体系进行决策。
应收账款平均收账期=30×50%+60×50%=45〔天〕提供折扣的应计利息=600000/360×45×80%×15%=9000〔元〕〔3〕收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000〔元〕坏账损失增加=9000-5000=4000〔元〕〔4〕估计现金折扣本钱的变化现金折扣本钱增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例=600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400〔元〕〔5〕提供现金折扣后的税前损益收益增加-本钱费用增加=20000-〔4000+1000+4000+2400〕=8600〔元〕由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。
(最全)财务管理学知识点整理总结
一、财务管理概述1. 财务管理的定义：财务管理是指企业为实现经营目标，合理组织资金运动，处理财务关系的一系列经济活动。
2. 财务管理目标：企业价值最大化，即股东财富最大化。
3. 财务管理原则：合法性、风险与收益平衡、成本效益、信息真实可靠。
4. 财务管理内容：筹资管理、投资管理、营运资本管理、利润分配管理。
二、财务分析1. 财务分析的目的：评价企业过去的经济成果，分析企业当前的财务状况，预测企业未来的发展趋势。
2. 财务分析的方法：比率分析法、趋势分析法、因素分析法、杜邦分析法。
3. 财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
4. 财务指标：偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标、发展能力指标。
三、筹资管理1. 筹资渠道：股权筹资、债务筹资、混合筹资。
2. 筹资方式：发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、吸收直接投资。
3. 资本成本：股权资本成本、债务资本成本、加权平均资本成本。
4. 资本结构：最优资本结构，即企业价值最大化时的资本结构。
四、投资管理1. 投资分类：项目投资、证券投资。
2. 投资决策方法：净现值法、内部收益率法、回收期法、会计收益率法。
3. 风险与收益：投资风险与收益的衡量，包括标准差、变异系数、贝塔系数等。
4. 投资项目评价：独立投资方案评价、互斥投资方案评价。
五、营运资本管理1. 现金管理：现金收支管理、现金预算、最佳现金持有量。
2. 应收账款管理：信用政策、收账政策、应收账款监控。
3. 存货管理：存货控制方法、经济订货量、存货周转率。
4. 短期债务管理：商业信用、短期借款、流动负债组合。
六、利润分配管理1. 利润分配原则：依法分配、兼顾各方利益、分配与积累并重、投资与收益对等。
2. 股利政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策、剩余股利政策。
3. 股利支付方式：现金股利、股票股利。
4. 股权激励：股票期权、限制性股票、股票增值权。
七、财务风险管理1. 财务风险识别：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等。
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2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十四章 营运资本投资
知识点：现金收支管理
● 详细描述：
例题：
1.A企业和B企业于2012年4月1日签订买卖合同，合同标的额为50万元。
根据合同约定，B企业于4月10日交付全部货物，A企业验收合格后，于2012年4月20日签发给B企业一张出票后1个月付款的银行承兑汇票，汇票金额为50万元，出票日为4月20日，承兑人、付款人为甲银行。
5月10日B企业在与C企业的买卖合同中将该汇票背书转让给C企业，B企业在背书时在汇票上记载了“不得转让”字样，C企业已支付对价。
5月20日，C企业在与D企业的买卖合同中将该汇票背书转让给D企业，D企业已支付对价。
D企业要求C企业提供票据保证，在C企业的请求下，乙企业作为C企业的保证人在汇票的正面记载“保证
策略
含义力争现金流量同步如果企业能尽量使它的现金流
入与现金流出的时间趋于一致
，就可以使其所持有的交易性
现金余额降到最低水平。
这就
是所谓现金流量同步
使用现金浮游量从企业开出支票，收款人收到
支票并存入银行，至银行将款
项划出企业账户，中间需要一
段时间。
现金在这段时间的占
用称为现金浮游量。
不过，在
使用现金浮游量时，一定要控
制使用时间，否则会发生银行
存款的透支
加速收款这主要指缩短应收账款的时间。
做到既利用应收账款吸引顾
客，又缩短收款时间，从两者
之间找到适当的平衡点
推迟应付款的支付
指企业在不影响自己信誉的前
提下，尽可能推迟应付款的支
付期，充分运用供货方所提供
的信用优惠
”字样并签章，但未记载保证日期。
2012年5月28日，持票人D企业向甲银行提示付款，但甲银行拒绝付款。
D企业于同日取得拒绝证明后，5月29日
，D企业向B企业发出追索通知，B企业以自己在背书时曾记载“不得转让
”表示拒绝。
5月30日D企业向保证人乙企业发出追索通知，要求乙企业支付汇票金额、相关利息和费用共计52万元，乙企业以D企业尚未向C企业进行追索，且追索金额超出汇票金额为由表示拒绝。
6月10日，D企业向C企业发出追索通知，C企业以D企业未在取得拒绝证明的3日内发出追索通知已丧失对C企业的追索权为由表示拒绝。
2014年5月31日，D企业向A企业请求行使票据权利，A企业以D企业已丧失票据权利为由表示拒绝。
下列各项中，持票人
D企业可以向其行使追索权的是()。
A.背书人C企业
B.保证人乙企业
C.出票人A企业
D.背书人B企业
正确答案：A,B,C
解析：根据规定，汇票到期被拒绝付款的，持票人可以对背书人、出票人以及汇票的其他债务人行使追索权。
所以持票人D企业可以向背书人C企业、保证人乙企‘业和出票人A企业发出追索。
背书人在汇票上记载“不得转让
”字样，其后手再背书转让的，原背书人对后手的被背书人不承担保证责任。
在本题中，B企业在向C企业背书转让时记载“不得转让”字样，因此D企业不得向B行使追索权。
2.A企业和B企业于2012年4月1日签订买卖合同，合同标的额为50万元。
根据合同约定，B企业于4月10日交付全部货物，A企业验收合格后，于2012年4月20日签发给B企业一张出票后1个月付款的银行承兑汇票，汇票金额为50万元，出票日为4月20日，承兑人、付款人为甲银行。
5月10日B企业在与C企业的买卖合同中将该汇票背书转让给C企业，B企业在背书时在汇票上记载了“不得转让”字样，C企业已支付对价。
5月20日，C企业在与D企业的买卖合同中将该汇票背书转让给D企业，D企业已支付对价。
D企业要求C企业提供票据保证，在C企业的请求下，乙企业作为C企业的保证人在汇票的正面记载“保证”字样并签章，但未记载保证日期。
2012年5月28日，持票人D企业向甲银行提示付款，但甲银行拒绝付款。
D企业于同日取得拒绝证明后，5月29日
，D企业向B企业发出追索通知，B企业以自己在背书时曾记载“不得转让
”表示拒绝。
5月30日D企业向保证人乙企业发出追索通知，要求乙企业支付汇票金额、相关利息和费用共计52万元，乙企业以D企业尚未向C企业进行追索，且追索金额超出汇票金额为由表示拒绝。
6月10日，D企业向C企业发出追索通知，C企业以D企业未在取得拒绝证明的3日内发出追索通知已丧失对C企业的追索权为由表示拒绝。
2014年5月31日，D企业向A企业请求行使票据权利，A企业以D企业已丧失票据权利为由表示拒绝。
关于保证人乙企业拒绝持票人D企业的理由，下列表述正确的是（）。
A.被保证的汇票，保证人应与被保证人对持票人承担连带责任
B.被保证的汇票，被保证人不能向持票人承担票据责任的，持票人才能要求保证人承担责任
C.保证人对超出汇票金额的部分不承担保证责任
D.持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，对出票人、背书人、承兑人和保证人其中任何一人、数人或者全体行使追索权
正确答案：A,D
解析：根据规定，被保证的汇票，保证人应与被保证人对持票人承担连带责任。
持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，对出票人、背书人、承兑人和保证人其中任何一人、数人或者全体行使追索权。
其次，持票人在行使追索权时，请求清偿的金额包括：①被拒绝付款的汇票金额；②汇票金额S到期H或者提示付款日起至清偿日止，按照中国人民银行规定的同档次流动资金贷款利率计算的利息；③取得有关拒绝证明和发出通知书的费用。
3.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。
A.力争现金流量同步
B.使用现金浮游量
C.加速收款
D.推迟付款
正确答案：A
解析：力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。