第四章 外汇与汇率
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商业银行第四章：外汇与汇率
第四章外汇与汇率第一节汇率的标价法及分类一、外汇的概念二、外汇汇率的概念三、汇率的标价法1．直接标价法（Direct Quotation）即本币标价法2000年8月25日US$100=RMB￥827.99J￥100 000=RMB7725.302．间接标价法（Indirect Quotation）即外币标价法如：2000年8月22日，￡1=US$1.48283．美元标价（U.S. Dollar Quotation）四、汇率的分类1．适用于银行买卖外汇的两档汇率：买入汇率与卖出汇率各外汇银行的外汇汇率一般均同时列入买卖两档价，必须注意直接标价法与间接标价法下买卖两档价格的排序不同，例如：中国行市：美元对人民币826.75/829.23纽约行市：美元对德国马克1.6880/1.68902．不同汇兑方式采用的汇率：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率3．按外汇买卖交割速度分为即期汇率与远期汇率4 . 按外汇市场营业日开市和收市时所使用的不同汇率划分为开盘汇率与收盘汇率5．按买卖外汇的对象分同业汇率与商人汇率6．根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率7．由于外汇管制的不同状况产生的不同汇率根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率例如：某日日元对美元汇率是US$1=J￥109.72瑞典克郎对美元汇率是US$1=SKr8.4224则可套算出SKr1=J￥13.027第二节外汇交易中汇率的报价与换算一、汇率报价的基本特点和惯例二、即期汇率的报价三、即期汇率的计算四、远期汇率的报价与计算二、即期汇率的报价以某日路透社计算机终端“ASAP”页显示的即期汇率报价为例：报价时间货币报价银行名称缩写即期汇率18：35 DEM DBFX 2.0097/0718：32 JPY UBZI 142.60/7018：33 GBP PRBX 1.5692/0218：31 CHF ABKX 1.7556/6618：34 AUD MAQA 0.7395/1017：40 NZD BHZW 0.5805/2518：19 HKD CBHK 7.7770/9018：19 SGD DBSX 1.9597/0718：11 MYR CMML 2.7087/9718：31 FFR ABKX 6.8025/4518：26 XEU PRBX 1.0350/5418：27 CAD NBCH 1.2030/401．直接标价法与间接标价法的换算例１：已知人民币/美元的即期汇率是：$1=RMB￥8.6783/8.7217(直接标价法)求美元/人民币的买卖两档价。
国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制
水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime
《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx
（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可 以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银 行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公 司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节 外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态 静态
广义 狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过 特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国 际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币， 外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利 者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇 头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电 传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交 易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主 要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业 日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主 要形式
外汇与汇率
3
具体形式： ①外币现钞 ②外币支付凭证（狭义外汇） ③外币有价证券
④其它外汇资产
4
广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国 际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货 币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括 票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外 币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票 等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。⑸其 他外汇资产。 ―《中华人民共和国外汇管理条 例》第三条
纽约市场
即期汇率： 一个月远期汇率：
$１＝SF1.0170/80， $１＝SF1.0110/30，
瑞郎升水，美元贴水，点数为60/50
伦敦市场
即期汇率： ￡ １ ＝ $1. 6 305/15 ， 一个月远期汇率： ￡１＝$1.6325/50， 美元贴水，英镑升水，点数为20/35
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从以上例子可以归纳出如果标准货币的远期升水， 则差价是前小后大；如果标准货币的远期贴水， 则差价是前大后小，于是可以按照所报差价的情 况计算远期汇率。
35
远期差价分为升水、贴水
升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期 汇比现汇便宜；平价（at par）表示两者相等。升贴水的幅度一般用 点数来表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。
36
升贴水举例：
判断在以下外汇市场上，哪种货币在升值 /贬 值？升/贴水点数是多少？
24
某日，三种基本汇率分别为： EUR1=USD1.2680 USD1=CNY6.8250 USD1=CAD1.2760
问EUR/CNY? CAD/CNY?
25
EUR1=USD1.2670 / 80
USD1=CNY6.8250 / 65
第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件
汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。
第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两 种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通 常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直 接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价 是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则 是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现 钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种 金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下 汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”， 即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”， 即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数 字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外 币数。
新版《金融理论与实务》第四章讲义
第四章汇率与汇率制度一、复习建议本章是本课程中的新增章节，也属于基础性章节。
虽然是新增的章节，但有一部分内容来自于原来的教材。
建议学员重点掌握基本概念,在此基础上全面复习。
从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、以及简答题。
二、本章重要知识点第一节外汇与汇率一、外汇（一）外汇的含义●动态含义：是指国外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。
●静态含义：是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券（如外国政府债券、信用级别比较高的外国公司债券和股票等）、外币支付凭证等。
各国政府与国际货币基金组织等国际金融机构大都从这个角度来界定外汇。
●国际货币基金组织的外汇定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
●我国2008年修订的《外汇管理条例》的定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞（包括纸币、铸币）、外币支付凭证或者支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（包括债券、股票等）、特别提款权和其他外汇资产。
【例题】2008年修订后重新颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定的外汇包括( )A.外币现钞B.外币支付凭证C.外国政府公债D.外国公司债券E.特别提款权【答案】ABCDE【解析】本题考查我国对于外汇含义的界定。
（二）外汇的种类●按照能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇两大类。
（是否经货币发行国当局批准）●按照交割期限的不同，又可将外汇分为即期外汇和远期外汇。
（是否在成交后2个营业日内进行交割）。
二、汇率（一）汇率及其标价方法 ★●汇率：是一国货币折算成另一国货币的比率，或者说是一国货币相对于另一国货币的价格。
第四章 外汇市场与汇率统计分析
2
（二）种类
1、按外汇交易的交割时间分类：
即期外汇市场（现汇交易）与远期外汇交易（期汇交易）。
2、按外汇交易的范围分类：
外汇批发市场(银行同业间，大额)、外汇零售市场（小额）。
3、按外汇市场的性质分类：
国内市场与国际市场。
4、按外汇交易的方式分类：
欧洲大陆式外汇市场（有形市场，集中时间在交易所交易） 与英美式外汇市场（无形市场，无固定时间、场所，通过电 话、网络等交易）。中国有外汇交易中心（央行和外汇局设 立）。
1
第一节 外汇市场与外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇：指一切用外币表示的资产。（广义,包括外国货 币、有价证券）
指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 （狭义，外币表示的支票、银行存款）
我们常说的是狭义的外汇。
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成 的买卖外汇的交易系统的整体。
1994年4月1日起，采用银行结售汇制度。
7
（三）银行结售汇统计
银行结售汇统计是我国外汇收支统计最重要的组成部分。
1、概念
结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售给外汇指定 银行，外汇指定银行按一定汇率付给等值的本币的行为。
主要有：
强制结汇（所有外汇收入必须卖给外汇指定银行），
意愿结汇（指外汇收入可以卖给外汇指定银行，也可开立账 户自己保留），
该国提高本币利率会引起市场上对该货仙的需求以期获得一定期限的高利息收但为了防止将来到期时该种货币汇下跌带来的风险和损失人们在购进这种化币现汇时往往会采取掉期交易即卖出这种货币的远期从而使其这期贴水
第四章 外汇市场与汇率统计分析
（二）种类
1、按外汇交易的交割时间分类：
即期外汇市场（现汇交易）与远期外汇交易（期汇交易）。
2、按外汇交易的范围分类：
外汇批发市场(银行同业间，大额)、外汇零售市场（小额）。
3、按外汇市场的性质分类：
国内市场与国际市场。
4、按外汇交易的方式分类：
欧洲大陆式外汇市场（有形市场，集中时间在交易所交易） 与英美式外汇市场（无形市场，无固定时间、场所，通过电 话、网络等交易）。中国有外汇交易中心（央行和外汇局设 立）。
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第一节 外汇市场与外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇：指一切用外币表示的资产。（广义,包括外国货 币、有价证券）
指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 （狭义，外币表示的支票、银行存款）
我们常说的是狭义的外汇。
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成 的买卖外汇的交易系统的整体。
1994年4月1日起，采用银行结售汇制度。
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（三）银行结售汇统计
银行结售汇统计是我国外汇收支统计最重要的组成部分。
1、概念
结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售给外汇指定 银行，外汇指定银行按一定汇率付给等值的本币的行为。
主要有：
强制结汇（所有外汇收入必须卖给外汇指定银行），
意愿结汇（指外汇收入可以卖给外汇指定银行，也可开立账 户自己保留），
该国提高本币利率会引起市场上对该货仙的需求以期获得一定期限的高利息收但为了防止将来到期时该种货币汇下跌带来的风险和损失人们在购进这种化币现汇时往往会采取掉期交易即卖出这种货币的远期从而使其这期贴水
第四章 外汇市场与汇率统计分析
第四章 外汇市场与汇率统计分析45页PPT
2、入市主体采用会员制。
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
第四章外汇与汇率
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4、非美元标价法
• 即以一定单位的本币为标准，折算若干单 位的美元。（即以美元表示各国本币的价
格）
• 公式：
1本币= ？美元
2024/10准货币
数量固定不变（一定单位）的货币
标价货币
数量变化的货币
2024/10/12
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直接标价法
基准货币
标价货币
外币
本币
2024/10/12
外汇
动态 静态
狭义 广义
2024/10/12
2
1、动态外汇
• 把一国货币兑换为另一国货币, 以清偿国 际间债务的金融活动 。
• （行为、活动）
2024/10/12
3
2、静态外汇
狭义
以外币表示的可直接用于国际间债 权债务清算的支付手段和资产
广义
一切能用于国际结算的对外债权
2024/10/12
4
静态狭义外汇
2024/10/12
9
举例理解
本币、本币存款
不是外汇
空头支票 被拒付汇票
不是外汇 不是外汇
没有真实债权 债务基础
外币现钞
广义外汇
2024/10/12
10
三、外汇的种类 无需货币发行国批准便可以 随时动用，或可以自由兑换 为其他国家的货币，向第三 国办理支付的外汇
自由外汇
根
据
能
否 自
未经货币发行国批准不能自
2024/10/12
21
• 货币名称 • 人民币元 • 英镑 • 美元 • 欧元 • 瑞士法郎 • 加元 • 新加坡元 • 港元 • 日元 • 澳元
旧货币符号 ￥ ￡ U.S ＄ EUR SF;SFR CAN ＄ S＄ HK＄ J￥ ＄A
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间接标价法
间接标价法是以一定单位的本国货币为标准， 计算折合多少单位的外国货币。
美、英等国采用间接标价法
例如： 1 USD ＝84.43－84.76 J¥
1 USD = 0.9544 －0.9581C$
间接标价法下货币的升值与贬值
思考：美元从$1=HK$7.75到$1=HK$7.78
意味着什么？ 答：美元升值，港币贬值
共付美元：251.5万
251.5万美元相当于黄金： 251.5万×23.22=5839.83万格令
若美国出口商采用黄金支付，计算支出的黄金额：
50万英镑的货款相当于黄金 50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令 若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令
案例：纸币制度下的汇率决定
3、即期汇率与远期汇率
按外汇买卖成交后交割时间的长短划分： 即期汇率（spot exchange rate) 在两个工作日以内办理交割所使用的汇率
远期汇率（forward exchange rate)
约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的
汇率
远期升水与贴水
直接标价法下
远期汇率高于即期汇率，外汇升水 远期汇率低于即期汇率，外汇贴水
买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇 时使用的汇率。 卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇 时使用的汇率。 中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均 价。
在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行
在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值 较大。
买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，
较低的价格为外汇的买入价，较高的价格是外汇的卖 出价。而在间接标价法下则相反。
例1：1美元=28.0597-28.0677俄罗斯卢布 判断买卖美元，哪个是买入价？卖出价？价差？ 总结：直接标价法下，较低的为买入价， 较 高的为卖出价，价差为80点。
例2：银行报价是1英镑=1.6314-1.6334美元
开篇案例1：免费的午餐
话说有一个墨西哥的小牧童，天天在墨西哥和美国边 境上放牧。有一天，小牧童的妈妈给了他一个比索当作零 花钱。他发现在当地存在一种特殊的货币兑换情况：在墨 西哥，1美元值墨西哥货币的90分，而在美国，一个墨西 哥比索值美国货币的90分。 这天，牧童走进一家墨西哥 小酒吧，要了一杯啤酒，价目是10个墨西哥分。他用一个 墨西哥比索付账，找回1美元（在墨西哥只值90个墨西哥 分）。喝完啤酒后，他又走过边境进了一家美国酒吧，又 要了一杯啤酒，价目是10美分。他用刚刚找回的美元付账， 又找回一个墨西哥比索（在美国只值90美分）。他继续不 断地重复这一方法，整天愉快地喝啤酒。他在最后与开始 一样有钱——有一个比索。 问题： 1． 牧童的这一做法 是一种怎样的行为？ 2． 真正付啤酒账的是谁？ 3． 使 这种情况持续很长时间需要什么条件和什么条件会结束这 种情况？ 4． 这种情况对美国和墨西哥的国内经济有什 么影响？
问:一位出国旅游者到中国银行以人民币兑换6000港币现钞，
需要付出多少人民币？ 一位客户欲将4000英镑现钞兑换等 值的人民币，该客户能兑换多少人民币？ 一家出口企业到 中国银行以10000美元即期结汇，兑换多少等值人民币？
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1.人民币兑换现钞,用卖出价,6000港币 =6000/100*98.33=5899.8
套算汇率买入价与卖出价
例：银行报价：1USD=98.40/60JPY 1USD=7.8010/20HKD 请问客户用JPY买卖HKD的汇价为多少？ 客户用JPY买入HKD的汇价是：
1HKD = 98.60÷7.8010 = 12.6394JPY 客户先用手中的JPY换回USD，汇率为1USD=98.60JPY；
美国进口商若选择用英镑支付共需251.5万美元，相当于黄金5839.83万格 令；
若选择黄金支付，则需支付黄金5684.91万格令。
故美国进口商选择输出黄金进行结算。 美国的进口商当美国的（英镑对美元）的汇率超过黄金输出点时，会选择 输出黄金，因此美国的汇率不会超过美国的黄金输出点水平。
供求关系及黄金输送点
2.英镑兑换现钞,用现钞买入价,4000英镑 =4000/100*1479.5=59180元人民币
3.企业出口行到的汇票,结汇用现汇买入价,10000美 元=10000/100*766.16=76616美元
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2、基础汇率与套算汇率
基础汇率：本币与关键货币之间的汇率，大多是本币
例如： 100USD ＝652.42.47－655.04 ￥ 100HK$ ＝83.97－84.31 ￥ 100 € ＝941.25－948.81 ￥ 100 £ ＝1063.40－1071.94 ￥
货币的升值与贬值
思考：美元从$100=￥652 到 $100=￥662，意味着什么？
总结：在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币 的价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降；本 币贬值，汇率上升。
小知识：黄金输送点
英国规定1英镑的纯金量为113.0016格令，美国规定1美 元的含金量为23.22格令，运送英镑和黄金的费用为0.03 美元。 如果美国的一进口商要给英国的出口商支付一笔50 万英镑的货款，现在美国的市场汇率为£1＝ $5.0000。 则美国的进口商选择黄金还是英镑来支付？为什么？
例2：美元与新加坡元即期汇率为1美元＝ 1.6403/1.6410新加坡元，3个月远期外汇报价为210200。试计算3个月期美元的远期汇率。 1美元＝ 1.6403－ 1.
1美元＝ 1.6193－ 1.6210新加坡元
4、汇率的其他种类
官方汇率与市场汇率（外汇管制程度）
套算汇率买入价与卖出价
【习题】 假设银行的报价为：欧元／美元：1.1250／80； 美元／日元：108.40／50 请问： （1）欧元兑日元的买入价和卖出价是多少？ （2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报“121.9498／122.3878”， 银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么? 【解】 （1）欧元兑日元的买入价：1EUR=1.1250×108.40=121.9500JPY 欧元兑日元的卖出价：1EUR=1.1280×108.50=122.3880JPY （2）银行的报价倾向于卖出欧元。
先计算中心汇率及其输出入点：
中心汇率（铸币平价）：£ 1＝ $ 4.8665 美国的输出点即上限： 美国的输入点即下限： £ 1＝ £ 1＝ $4.8965 $4.8365
再计算用英镑结算的美元支出额及其等值黄金额：
美国进口商按市场价购买英镑（£1＝ $5.0000 共花250万美元） 再加运费0.03×50万＝1.5万美元
再用USD向银行购买HKD，汇率为1USD=7.8010HKD
套算汇率买入价与卖出价
客户卖出HKD的汇价是：
1HKD = 98.40÷7.8020 = 12.6122JPY 客户卖出手中的HKD换得USD，汇率为 1USD=7.8020HKD； 再用换得的USD向银行换取JPY，汇率为1USD=98.40JPY
三、汇率的种类
1.国际金融市场,解读外汇行情表
2.我国银行外汇行情表
汇率的种类
基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 实际操作汇率 现钞汇率与现汇汇率 汇率种类 即期汇率与远期汇率
固定汇率与浮动汇率
汇率制度安排 单一汇率与复汇率 实际汇率与有效汇率
1、买入汇率与卖出汇率
从银行买卖外汇的角度，可分为：
1
2016/4/27
开篇案例2：外汇牌价
2016/4/27
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开篇案例3：人民币与美元汇率
2016/4/27
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一、外汇概述
动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实践 过程，通过这种活动来清偿国际间债权债务关 系。
静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和工 具。
外汇的主要特征
外汇是以外币表示的资产
特别提款权（SDRs)
二、外汇汇率及其标价方法
汇率：不同货币之间的兑换比率或比价。
汇率的标价方法
直接标价法：我国等大多数国家 间接标价法：英国、英联邦国家、美国和欧元区国家 美元标价法：非本国货币之间的汇价，目前国际市场 上最常见
直接标价法
直接标价法是以一定单位的外国货币为标准， 计算折合多少单位的本国货币 我国外汇牌价采用直接标价法
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
$/£ 美国黄金输出点 点 4.8957 英国黄金输入
4.8665
铸币平价
t
美国黄金输入点 点
4.8373
英国黄金输出
2、纸币制度下汇率决定因素
货币购买力对比成为汇率决定的基础
货币对内价值是决定对外价值的基础 绝对购买力平价说和相对购买力平价说
按国际汇率制度来划分：固定汇率与浮动汇率 现钞汇率与现汇汇率
四、汇率的决定与变动
金本位制度下的汇率决定与变动
纸币制度下的汇率决定与变动 汇率变动的经济影响
1、金本位制度下的汇率决定与变动
金本位制度的特点： 各国货币均以黄金铸成，有法定含金量，金币可以自由流通、自由铸造、 自由输出入、自由兑换，具有无限清偿能力。 两国货币含金量之比,即铸币平价(mint par)是金本位制度下汇率决定的 基础 1美元金币的含金量为23.22格令 则英镑与美元之间的铸币平价为：
美元对美国人来说是外汇吗？ 普遍可接受性
在国际经济往来被各国普遍地接受和使用