宝山钢铁股份有限公司资本结构现状分析
宝山钢铁发展现状及未来趋势分析调研
宝山钢铁发展现状及未来趋势分析调研宝山钢铁是中国最大的钢铁企业之一，隶属于宝武集团。
本文将对宝山钢铁的发展现状与未来趋势进行分析调研。
一、宝山钢铁的发展现状1. 公司概况宝山钢铁始建于1978年，总部位于上海。
目前，宝山钢铁在华东地区拥有多个分公司和生产基地，在全国有着广泛的销售网络。
公司拥有先进的技术和设备，具备年产能近4000万吨的规模。
2. 产能规模及生产情况宝山钢铁的产能规模庞大，是中国最大的钢铁生产企业之一。
公司生产的产品涵盖了从原材料、炼钢、轧制到成品的整个钢铁产业链条。
3. 技术创新与卓越质量宝山钢铁一直致力于技术创新与卓越质量，不断引进国际先进的钢铁生产技术和设备，并开展自主研发工作。
公司的产品得到了广泛应用，并多次荣获国家和行业的认可。
4. 企业文化与社会责任宝山钢铁注重企业文化建设和社会责任履行。
公司以“和谐共赢，持续发展”为经营理念，积极参与公益事业，并致力于员工的培训和福利建设。
二、宝山钢铁的未来趋势1. 外部环境与市场需求宝山钢铁所在的钢铁行业受到国内外宏观经济和市场需求的影响。
未来，随着国家经济持续发展和工业化进程加快，对钢铁的需求量将继续增长。
同时，国家环保政策的不断推进也对钢铁行业的转型升级提出了新的要求。
2. 技术升级与创新发展随着科技的进步，钢铁行业将面临新的技术升级和创新发展的机遇。
宝山钢铁需要与时俱进，加大技术创新的投入，提高产品质量和附加值。
特别是在环保技术、节能技术以及智能制造等方面，宝山钢铁有望取得突破。
3. 绿色发展与可持续经营宝山钢铁需要加大环保力度，推行绿色发展战略。
通过减少污染物排放、提高资源利用率、推广清洁生产技术等措施，实现可持续经营。
同时，加强与供应商、客户和社会各方的沟通和合作，形成良好的产业生态系统。
4. 国际化布局与市场拓展宝山钢铁应积极进行国际化布局，进一步拓展海外市场。
随着“一带一路”倡议的推进和国际贸易的发展，宝山钢铁有机会开拓新的市场，并提高品牌影响力。
宝钢近三年财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言宝钢集团（Baoshan Iron & Steel Group Corporation Limited，以下简称“宝钢”）是中国最大的钢铁企业之一，也是全球最大的钢铁生产商之一。
本文旨在通过对宝钢近三年的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，以及探讨其未来的发展趋势。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析近年来，宝钢的资产结构保持相对稳定。
截至2022年底，宝钢的总资产为约人民币1.2万亿元，其中流动资产占比约为45%，非流动资产占比约为55%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
- 货币资金：宝钢的货币资金近年来有所增加，这反映了公司财务状况的改善和经营活动的增加。
- 应收账款：应收账款占比较高，需要关注其回收风险。
- 存货：存货占比较高，需要关注其周转率和跌价风险。
2. 负债结构分析宝钢的负债结构相对合理，短期负债和长期负债比例适中。
截至2022年底，宝钢的总负债为约人民币6000亿元，其中流动负债占比约为40%，长期负债占比约为60%。
流动负债主要包括短期借款和应付账款等，长期负债主要包括长期借款和长期应付款等。
- 短期借款：短期借款占比较低，表明公司短期偿债能力较强。
- 应付账款：应付账款占比较高，需要关注其支付能力。
3. 股东权益分析宝钢的股东权益逐年增加，反映了公司盈利能力的提升和股东投入的增加。
截至2022年底，宝钢的股东权益为约人民币6000亿元，同比增长了约10%。
（二）利润表分析1. 营业收入分析近年来，宝钢的营业收入保持稳定增长。
2020年、2021年和2022年，宝钢的营业收入分别为约人民币6000亿元、约人民币6200亿元和约人民币6400亿元。
2. 营业成本分析宝钢的营业成本也呈现逐年增长的趋势，主要原因是原材料价格上涨和产品结构调整。
3. 毛利率分析宝钢的毛利率在近年来有所下降，这主要是由于原材料价格上涨和市场竞争加剧。
宝山钢铁股份有限公司分析
宝山钢铁股份有限公司分析宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。
在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
宝钢股份是宝钢集团有限公司的上市子公司。
按产量衡量，宝钢集团是中国第二大钢铁生产商。
以下是对宝钢股份的简单的财务分析。
一.钢铁行业的现状分析据统计，我国钢铁行业内共有规模以上企业7638家，其中大型企业有221家，占2.89%；中型企业846家，占11.08%；小型企业6571家，占86.03%。
从中可以看出，大中型企业只是占了很小的一部分，而绝大部分都是小型钢铁企业。
宝山钢铁股份有限公司2011年实现归属于上市公司股东的净利润约73.62亿元，同比减少42.79%。
营业总收入较上年增长10.10%，至2228.57亿元。
2011年，钢铁行业与高产量对应的是高成本和低效益的运行态势。
铁矿石、废钢和焦炭等主要原材料价格显著攀升，其中进口矿石价格全年同比上涨28.2%。
由于国外主要发达国家经济普遍下滑、国内货币紧缩、房地产调控及下游制造业增速放缓等因素，大幅度减少了钢材的需求，导致了钢价出现较大波动且产品结构性矛盾进一步突出。
另外，钢材价格与矿石价格的金融属性和相关性同步提高，钢铁行业利润空间受到进一步挤压，钢铁行业利润率已处于国内工业领域最低水平，国内钢铁行业已步入“微利时代”。
然而即使这样，对宝钢而言，机遇与危机并存，宝钢应该顶住市场的压力，适当的兼并有些中小企业，以扩大其生产的规模，增加盈利。
二．宝钢股份财务状况分析1盈利能力分析宝山钢铁股份有限公司2011年实现归属于上市公司股东的净利润约73.62亿元，同比减少42.79%。
宝钢经营现状与核心竞争力分析
宝钢经营现状与核心竞争力分析宝钢（Shanghai Baosteel Group Corporation）是中国最大的钢铁企业之一，也是世界领先的钢铁生产商之一。
宝钢集团成立于1978年，总部位于上海市浦东新区。
目前，宝钢集团在国内外拥有多个生产基地和研发中心，包括上海宝钢总部、浦钢（宝山钢铁公司）、宝钢湛钢、沙钢、武钢等。
宝钢集团的主要业务包括钢铁生产、研发、销售及相关的金融服务等。
从经营现状来看，宝钢集团是中国最大的钢铁生产企业之一，同时也是全球领先的钢铁企业之一。
根据宝钢集团的财务数据，截至2020年底，宝钢集团实现了销售收入约为人民币1.65万亿元，净利润约为人民币206亿元。
尽管由于宏观经济环境的不确定性和钢铁行业的市场竞争激烈，宝钢集团的经营状况受到了一定的影响，但它仍然保持了相对稳定的盈利水平。
宝钢集团的核心竞争力主要体现在以下几个方面：1. 规模优势：作为中国最大的钢铁企业之一，宝钢集团拥有庞大的生产能力和销售网络。
它的产品涵盖了从钢坯到中小型板材、螺纹钢等多个品种，能够满足不同客户的需求。
此外，宝钢集团还通过海外投资和并购扩大了国际市场份额，进一步增强了其规模优势。
2. 技术创新：宝钢集团一直致力于技术创新和研发，不断提高产品质量和生产效率。
它设有多个研发中心，聚集了一批高水平的科研人才，并与国内外知名的科研机构和大学建立了合作关系。
通过引进和消化吸收国外先进的生产技术，并自主研发新的钢铁产品，宝钢集团在提高产品竞争力方面具有一定的优势。
3. 环保可持续发展：随着社会对环保的要求越来越高，宝钢集团积极响应国家和行业的环保政策，加大了环保投入和研发力度。
宝钢集团通过推广高炉煤气发电、废物资源化利用等措施，大幅度减少了二氧化碳和二氧化硫等污染物的排放，有效提升了企业的环保形象和竞争力。
4. 供应链管理：宝钢集团注重供应链管理，通过建立合理的供应链体系，实现了从原材料采购到产品销售的高效运作。
宝山钢铁股份有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告宝山钢铁股份有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:宝山钢铁股份有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分宝山钢铁股份有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业黑色金属冶炼和压延加工业-炼钢资质增值税一般纳税人产品服务险化学品生产；危险化学品经营；危险废物经1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
宝钢增发A股案例——资本结构分析
案例分析：宝钢增发A股案例案例目标本案例介绍了宝山钢铁股份有限公司增发融资过程的始末，思考宝钢在选择其资本结构时，采取A股增发方式的原因。
一、宝钢简介宝山钢铁股份有限公司（股票代码600019，以下简称“宝钢”），2000年2月3日，由上海宝钢集团公司（以下简称“宝钢集团”）以主体资产的一、二期工程及部分三期资产发起设立，同年12月12日正式在上海证券交易所挂牌上市。
公司坐落于中国上海，注册资本175亿元，是上海宝山钢铁集团最重要的子公司。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。
在汽车制造、家电生产、石油开采、油气输送、压力容器、集装箱用材等领域，宝钢在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。
《财富》2005年全球企业500强排名中，宝钢居309位，全球钢铁行业企业排行中，宝钢居第6位。
自发行上市以来，宝钢保持了较为快速的增长，其主营收入年平均增长率18.39%，其净利润年平均增长率更是达到37.59%（详见表1）。
表1 宝钢上市以来经营业绩增长情况资料来源：相关年份的年度报告。
二、资本结构状况1．负债情况宝钢的各项财务指标显示，其资本结构的安全性很强（见表2）。
宝钢的负债于2003年大幅下降，由2002年末的333亿降为2003年末的252亿，并于2004年末持续下降至222亿元；相应地，公司资产负债率在2003、2004年大幅下降，到2004年末期已下降到34.61%，达到其上市之后的最低水平，显示宝钢具有较强的资产安全性。
在总负债水平较低的前提下，宝钢的长期负债在2001年至2004年处于持续下跌状态，长期负债额由2001年底的237亿跌至2004年底的101亿；相应地，公司长期负债占总资产的比重在2004年底基本达到其上市之后的最低点（仅高于2000年底）。
相对于长期负债，宝钢的流动负债变动较小，处于相对稳定的状态。
宝钢财务报告资料分析
宝钢股份财务分析金融1403班盛佳慧周旋秦赟邵江南鲁明州杨凡1.公司概况1.1公司简介（历史发展及经营范围）宝山钢铁股份有限公司系根据中华人民共和国（以下简称“中国”）法律在中国境内注册成立的股份有限公司。
该公司经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文批准，由宝钢集团有限公司（前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”）独家发起设立，于2000年2月3日正式注册成立。
宝钢股份主要经营钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口，其中有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货运装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销，转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）限分支机构经营。
1.2基本财务状况截止2015年12月31日，宝钢股份总资产23,412,300万元，其中流动资产6,990,300万元，非流动资产23,412,300万元；负债总额为2,011,690万元，其中流动负债9,185,980万元，非流动负债11,197,700万元；所有者权益总额为12,214,600万元；2015年度实现营业总收入收入16,411,700万元，净利润101,287万元。
1.3公司战略1.3.1 战略定位公司以“创享改变生活”为使命，以“诚信、协同”为价值观，以“成为钢铁技术的领先者，成为环境友好的最佳实践者，成为员工与企业共同发展的公司典范”为愿景，以“成为全球最具竞争力的钢铁企业和最具投资价值的上市公司”为战略目标。
1.3.2战略重点宝钢集团未来的基本战略是围绕规模扩张的未来发展主线，实现从精品战略到“精品+规模”战略的转变，从新建为主到兼并重组与新建相结合的扩张方式的转变，大力提升宝钢综合竞争力，引领中国钢铁行业的发展。
宝山钢铁股份有限公司财务分析
宝山钢铁股份有限公司财务分析摘要中国钢铁业自2002 年开始进入高速增长期，也导致了人均刚才消费量的逐步饱和，由此可见钢铁业已由高速增长阶段逐步转入低速增长阶段。
伴随着政策性管制措施的实施，将在短期内显著抑制钢铁产能的释放，但原材料价格的波动仍将使行业盈利改善具有不确定性。
本文旨在对宝山钢铁股份有限公司的财务状况进行分析。
文章首先从宝山钢铁股份有限公司的基本情况入手，对宝山钢铁股份有限公司的财务数据进行财务比率比较分析，最后结合前文有关宝山钢铁股份有限公司的概况和财务分析对该公司的投资做进一步探究，旨在得出该公司的投资价值。
关键词：宝钢；财务分析；投资价值一、引言钢铁产业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业，是技术、资金、资源、能源密集型产业，钢铁产业的发展需要综合平衡各种外部条件。
由于该产业属于自然垄断产业，需要政府对其进行管制，所以该产业最受关注。
2007年年底由美国的次贷危机所引发的全球金融危机也给我国钢铁行业带来了巨大冲击，紧接着国际经济环境复杂多变，欧债危机进一步深化蔓延，全球金融市场动荡形势严峻。
由于外围经济的不确定和不稳定性，再加上国内通胀压力持续加大，在控通胀稳物价的主基调下，货币紧缩政策持续，对钢铁产业链企业特别是中小企业形成严重影响，企业融资困难，企业经营困难。
国内钢铁生产高位释放，钢铁下游需求增速放缓，国内钢铁市场在供大于求、金融属性凸显的整体形势下，呈现频繁波动特征。
本文即基于这样一个背景，对宝钢钢铁股份有限公司2007年至2010年四年的财务数据进行分析，从其偿债能力、营运能力、获利能力三个方面，通过计算具有代表性的比率来分析该公司的财务经营状况，并基于此对其过去四年的财务状况进行简单的评价以及给予自己对该公司的前景展望。
二、宝钢钢铁股份有限公司概况宝山钢铁股份有限公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。
由宝钢集团有限公司独家发起设立，于2000年2月3日正式注册成立，2000年12月12日上市。
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1 绪论1.1 研究的背景及意义资本结构是指企业各种资金的构成关系，是财务结构的一部分。
在实务中，资本结构有广义和狭义之分。
狭义的资本结构是指长期资本（长期负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系；广义的资本结构是指全部资金的结构。
资本结构是公司治理的核心问题，研究影响资本结构的因素和优化资本结构是非常重要的。
自从1958年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济回顾》中发表了MM理论，西方经济学者开始对资本结构进行理论与实证研究，这期间积累了足够的资本结构理论，验证了许多有价值的结论，为本文对资本结构的浅析提供了理论基础。
上世纪90年代之后，在政府的支持和推动下，我国越来越多的企业成为上市公司，随着我国资本市场的不断扩大，随之而来的是我国企业的资本结构在发展过程中面临很多问题，如何使资本结构越来越完善已经成为一个必须考虑的问题。
企业的资本结构是企业筹资决策的核心内容，研究我国企业资本结构的问题毫无疑问具有深远的重大意义。
最优的企业资本结构能达到企业价值的最大化，并且能帮助企业更好的实现企业战略目标，为企业在激烈的市场竞争中生存下来提供了必不可少的基本条件。
因此，对我国公司资本结构优化问题作出一些研究对于现阶段的我国企业来说具有非常重要的意义。
1.2 研究的目的通过本文的研究，能够针对热点话题——资本结构以及优化研究，基于其理论和实证分析的基础和以往学者的研究成果，找出影响资本结构的主要因素，以理论研究为主，结合上市公司现状，以宝山钢铁股份有限公司为例分析，提出优化上市公司资本结构的建议和对策。
1.3 研究内容及框架绪论部分简要描述了国内外的资本结构现状，本文的研究背景、意义以及主要内容和框架。
第二部分介绍了资本结构的相关基本理论，主要涉及资本结构理论的发展进程，具体包括：净收益理论、净营业收益理论、传统折中理论、MM理论、权衡理论、代理成本理论、信号传递理论、控制权理论。
第三部分以宝山钢铁股份有限公司为例，从资产负债率、负债结构以及股本结构三个方面进行了分析。
第四部分介绍了确定最优资本结构的方法，并提出了优化我国上市公司的建议。
主要框架和研究内容的归纳总结，如1-1图所示。
图1-1主要框架与内容 1.4 国内外研究现状分析1.4.1 国外研究现状国外学者对资本结构的研究分为两部分，一是对资本结构理论的研究，二是对资本结构实证的研究。
资本结构理论的发展错综复杂，主要经历了三个阶段：早期资本结构理论、现代资本结构理论和新资本结构理论。
早期资本结构理论是一个早期的关于企业融资的理论体系。
1952年，美国经济学家大卫·杜兰德在其发表的报告中较系统的阐述了资本结构理论的思想，主要包括净收益理论、净营业收益理论、传统折中理论。
但由于早期的资本结构理论是建立在经验基础上，缺乏严格的证明，所以没有得到理论界的认可。
一般由1958年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济回顾》中发表的MM理论来划分早期资本结构理论和现代资本结构理论。
MM理论是在一系列严格的假设前提下得到的，指出在无课税的情况下企业的价值不受企业的资本结构影响，即当企业的债务比例增至100%时，企业价值不会因此而发生改变。
由于MM理论中的条件过于严格，在现实中不可能实现，莫迪利亚尼和米勒在1963年对MM理论进行了修改，提出了考虑所得税的情况，由于利息可以抵减应纳税所得额，所以企业的价值会随着负债的增加而增加。
修改后的MM理论仅仅考虑了负债带给纳税的有利一面，却没有考虑负债所带来的额外费用和风险，之后产生的权衡理论就考虑了负债所带来的额外费用和风险。
权衡理论是在MM理论的基础上产生的，但它考虑了更多的现实因素，更符合实际情况。
20世纪70年代，西方经济学者将目光从影响资本机构的外部因素转到了内部因素，同时引入了信息不对称理论，于是现代资本结构理论的时代结束，接着开始了新资本结构理论时代。
目前新资本结构理论主要包括：代理成本理论、信号传递理论、控制权理论。
Baxter，Crag，Taub和Taggart 这几个人在70年代初创立了资本结构影响因素的实证研究学派，他们为这一学派的延续做出了重要贡献。
他们认为影响资本结构的因素有很多，并且这些因素对资本结构有怎样的影响及影响是否重大，都需要实证研究，所以研究资本结构影响因素的学者非常重视实证检验，经常运用统计学的方法分析数据来研究影响企业资本结构的因素。
这些学者的研究成果不仅为后来的学者提供了研究的基石也为确定最优资本结构提供了方法。
1.4.2 国内研究现状我国对资本结构的研究相对较晚，资本结构的理论研究开始80年代，资本结构的实证研究则开始90年代。
随着我国经济的高速和多元化发展，我国经济学者更加关注企业资本结构，我国的学者主要是引入西方学者关于资本结构的研究成果，再对我国的资本结构进行研究。
在实证研究方面，主要是资本结构利益效果的研究、影响资本结构的因素的研究和资本结构治理效应的研究。
在影响资本结构因素方面，主要结合我国国情运用各种统计学方法分析各个影响因素对我国上市公司资本结构的影响，而在资本结构理论方面，主要是介绍西方资本结构理论研究并对其进行评价的综合类文献。
相关研究文献如下：资本结构治理效应的研究：包桉泰（2013）的《中国上市公司资本结构研究》认为我国上市公司资本结构存在资产负债率低、短期负债过高、股权融资偏好的特点，并提出了相关改善意见。
资本结构经济效果的研究有：陈晓等（1999）分析了财务杠杆与加权平均资本成本的关系，研究结果表明它们之间存在显著的负相关。
张兆国（2005）研究表明股权代理成本与负债融资比呈负相关。
资本结构理论方面有朱民和刘利利（1989）介绍了资本结构优化理论的演变过程和其重要内容。
张维迎1995年较详细的介绍了MM模型、传递模型等。
资本结构影响因素的研究刘力（1997）的研究发现除纺织业的多元化经营与负债率有一定的正相关，别的行业的多元化经营与负债率基本不相关。
洪国熙和沈艺峰（2000）的研究认为，影响企业资本结构的主要因素可以概括为：行业、资本市场、盈利能力、规模、成长性、资产担保价值和非负债税收利。
2 相关理论基础2.1 早期资本结构理论1952年，美国经济学家大卫·杜兰德（David Durand）在其发表的报告《企业负债及权益资本的成本：趋势与计量问题》中把学者对资本结构的理解归纳为三个理论即净收益理论、经营业收益理论、传统折中理论。
2.1.1 净收益理论净收益理论认为，企业增加负债，提高财务杠杆系数，可以增加企业的价值。
也就是说，负债的比例越高，企业的净收益或税后利润越多，从而企业的价值得到提高。
该理论有一个前提假设即是企业债务成本率和普通股成本率不会受到负债的影响，也可以说是不论负债比例有多高，都不会使企业的债务成本和普通股成本发生变化。
在资本结构中，随着负债比例的增高，企业的加权平均资本成本越低，从而企业的价值就会越高，当负债的比例达到100%时，企业的平均加权成本达到最低，企业的价值则达到最高。
净收益理论是一个比较极端的资本结构理论，这种观点考虑了财务杠杆带来的利益，但是没有考虑它所带来的风险。
很明显，当企业的风险提高时，股东要求的报酬会增加，企业的加权资本成本会升高，从而企业的价值会降低。
2.1.2 净营业收益理论净营业收益理论认为，企业资本结构中的负债比例不会影响企业的价值，也就是说，企业的价值是与资本结构无关的。
净营业收益理论假设负债的资本成本是固定的，股权资本成则是变动的。
该理论认为，随着企业负债的比例的增加，企业风险越大，股权资本成本就越高。
因此，企业负债资本成本和股权资本成本一升一降时，企业的加权资本成本可以保持不变，所以，不存在最佳资本结构，应该是企业的净营业收益这个因素决定企业价值。
净营业收益理论进一步考虑了负债比例增加所带来的财务风险，考虑到了这个风险对企业股权资本成本和企业价值的影响。
但是企业的加权资本成本并不是一成不变的。
2.1.3 传统折中理论传统折中理论是介于上述两种极端理论之间的一种资本结构理论。
企业增加负债比例虽然有利于企业价值的提高，但是负债的比例必须要适中。
当负债的比例在一定限度之内时，它的提高不会使负债资本成本上升，这时即使股权成本会由于财务风险有所提高但是变动很小。
由于财务杠杆利益大于财务风险，所以总体来说负债比率的提高可以增加企业的价值。
当负债比例超过这个限度进一步增加时，这时的财务杠杆利益不能抵消由于财务风险增加的股权资本成本，使得企业加权平均资本成本现将再升，从而使企业价值下降。
所以一定存在一个企业加权平均资本成本最低点，达到最优资本结构。
2.2 现代资本结构理论现代资本结构理论包括MM理论、权衡理论。
一般由1958年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济回顾》中发表的MM理论来划分早期资本结构理论和现代资本结构理论。
MM理论是现在资本结构理论的基础。
2.2.1 MM理论MM理论是基于一系列严格的假设条件来进行论证和得出结论的。
它的中心结论是：企业的总体价值大小与负债的比例高低无关。
但由于这些假设条件过于严格，在现实中根本不存在这些假设，因此人们对资本结构理论作了进一步的研究。
在无公司税时，MM理论认为，由于市场套利机制，资本结构不会影响企业价值，即当企业经营风险相同时，资本结构不同不会影响他们的企业价值。
或者说，当负债比例增至100%时，企业资本成本和企业价值不受影响。
因为企业所得税在现实中是存在的，所以为了考虑纳税的影响，提出了考虑企业所得税的MM理论。
在这种情况下，由于利息可以抵税，所以企业的价值会随着负债比例的增加而增加，即当负债比例增至100%时，企业价值最大。
2.2.2 权衡理论MM理论理论考虑了负债带来的纳税利益，却忽略了它所带来的财务风险和费用。
权衡理论既考虑了负债所带来的益处，也考虑了负债带来的各种成本，并分别找到他们适当的程度来确定资本成本。
权衡理论考虑了更多符合现实的情况，是基于MM理论发展起来的。
权衡理论认为，企业的资本结构应考虑负债所带来的利益和成本才能达到最优。
如果考虑企业所得税的MM理论是正确的话，随着负债比例的增加，企业的价值也会增加。
但如果把负债所带来的成本和风险考虑进去，随着负债比例的增加，刚开始成本和风险带来的影响很小可以忽略不计，但是当负债比例增加到一定程度时，他们所带来的影响会明显增加，这时负债比例的增加就会使企业的价值降低。
因此，权衡理论认为，当负债带来的节税利益和负债带来的成本和额外费用造成的影响相等时，即是最有资本结构，可以达到企业价值最大。
2.3 新资本结构理论20世纪70年代，西方经济学者将目光从影响资本机构的外部因素转到了内部因素，同时引入了信息不对称理论，于是现代资本结构理论的时代结束，接着开始了新资本结构理论时代。