第03章 金融市场

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第三章金融市场
第二节货币市场
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我国商业票据市场存在的问题
工具种类少
数量有限 参与主体单一 再贴现率浮动弹性小 缺乏市场化的中介机构
缺少风险评估机构
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第三章金融市场
第二节货币市场
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相关网站
中国票据网
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第三章金融市场
第二节货币市场
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短期债券市场
CDs即可转让大额定期存单，是一种固定面额、 固定期限、可转让流通的大额存款凭证。 特点（与普通存单比较）： 不记名； 可转让流通； 面额大，金额固定； 期限短； 到期才能提取本息； 利率可固定，也可浮动。
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第三章金融市场
第二节货币市场
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我国CDs市场
1986年开始发行大额可转让定期存单，最初 只有交通银行和中国银行发行； 1989年，其他银行也陆续开办此项业务。 1989年5月《大额可转让定期存单管理办法》。 1996年，央行重新修改了《大额可转让定期 存单管理办法》。 由于没有统一的交易市场，出现了盗开和伪 造银行存单进行诈骗等犯罪活动十分猖獗， 中央银行于1997年暂停大额存单业务。
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我国同业拆借市场
建立：1996年 全国银行间同业拆借市场； 准入：16类金融机构； 期限限制：3个档次； 限额：5个档次； 来源与用途：拆出资金限于交足存款准备金、 留足备付金和归还中国人民银行到期贷款之 后的闲置资金；拆入资金用于弥补票据结算、 联行汇差头寸的不足和解决临时性周转资金 的需要，禁止利用拆入资金发放固定资产贷 款及投资。
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
第二节 货币市场 第三节 资本市场
第四节 其他金融市场
本章小结和考核要求
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第一节
金融市场概述
一、金融市场的概念与特征
商品市场
生产资料市场、消费资料市场、产权市场…
生产要素 市场
劳务市场
劳动市场、技术市场、文化市场、经理市场…
金融市场
货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场…
实付贴现金额＝100万－2.55万＝97.45万
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第三章金融市场
第二节货币市场
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我国商业票据市场
1981年在上海杨浦和黄浦两个区开办同城商 业汇票承兑贴现业务； 1986年《再贴现试行办法》开办再贴现； 1994年7月《商业票据办法》和《再贴现办 法》100亿再贴现专项资金； 1995年5月《票据法》； 1996年《商业票据承兑、贴现办法》和《再 贴现业务管理办法》人民银行一级分行开设 再贴现； 2003年6月，“中国票据网”正式启用，为 全国统一票据市场的形成提供了必要的平台。
同业拆借利息的计算
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第三章金融市场
第二节货币市场
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同业拆借利息的计算
计算方法： 同业拆放利息 = 拆放金额×年利率× （拆放期限 / 360） 举例 拆入一笔金额为10，000，000，利率为
10％，期限为6月1日到9月1日 ，则拆放
利息为多少？
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第一节金融市场概述
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在岸金融市场与离岸金融市场
在岸金融市场：指本国的居民间利用本国货 币进行交易的金融市场 。
离岸金融市场：非本国居民利用外国货币进 行交易的金融市场。 例如美国的银行和英国的银行利用美元作为 结算货币在香港进行交易，这时，香港就是 个离岸金融市场。而如果汇丰银行和渣打银 行利用港币作为结算货币在香港进行交易的 话，那香港是在岸金融市场。
概念：企业依照《短期融资券管理办法》在
银行间债券市场发行和交易并约定在一定期 限内还本付息的有价证券。 特点：成本较低；灵活性较强；利率变动灵 敏；有利于建立市场信誉；一级市场发行量 大二级市场交易量小。
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第二节货币市场
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我国企业短期融资券市场
始于1987年，989年《关于发行短期融资券有 关问题的通知》允许企业发行短期融资券； 1993年～1994年 “三乱”，企业短期融券逐 渐退出了市场； 2004年10《证券公司短期融资券管理办法》， 2005年4月，国泰君安发行6亿元短期融资券； 2005年5月《短期融资券管理办法》以及《短 期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露 规程》，允许符合条件的企业向合格机构投资 者发行短期融资券。
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同业拆借市场
同业拆借是指金融机构同业之间为了调剂头寸 和临时性资金余缺而发生的短期资金借贷活动。
特点: 主体严格限制；融资期限较短；交易手 段较先进；交易额较大；利率由供求双方议定。
分类：有媒介/无媒介；有担保/无担保。
参与者：资金需求者；资金供给者；中介机构。 利率：一般低于再贴现或再贷款利率。
参与者：中央银行、商业银行、证券交易商、 非金融机构、政府。 利率：低于同业拆借利率。
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第三章金融市场
第二节货币市场
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我国回购市场
1991年第一笔国债回购交易； 1992年武汉证券交易中心推出国债回购业务， 1993年上海证券交易所开办国债回购； 1994～1995年回购市场迅猛发展，1995年8 月开始整顿回购市场； 1997年6月银行间回购交易从交易所退出， 正式纳入全国同业拆借市场。
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第一节金融市场概述
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第二节
短期借贷市场 同业拆借市场 商业票据市场 短期债券市场
货币市场
回购市场
CDs市场
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第二节货币市场
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短期借贷市场
短期信贷市场是指1年以内的资金借贷市场。
种类：主要是流动资金贷款。
期限：通常应在一年以内。 原因：头寸掉转和短期调剂运用。 风险：按国际惯例进行贷款５级分类管理， 即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此 为依据提取相应比例的风险保证金。
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我国回购市场
回购方式：
质押式（封闭式）回购——回购期内正、
逆购双方均无权动用质押券。 买断式（开放式）回购——回购期内逆回 购方可以使用交易债券。 优点：提高流动性；新的获利机会。 套利
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CDs市场
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第三章金融市场
第一节金融市场概述
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五、金融市场的发展
金融资产证券化：住房抵押贷款；商业银 行不动产融资的流动化；担保抵押债券。
金融市场国际化：市场交易国际化；国际 融资；外币买卖；市场参与者国际化。 金融活动自由化：减少或取消国与国之间 对金融机构活动范围的限制；放松或解除 外汇管制；允许混业经营；放宽或取消对 银行的利率管制。
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第三章金融市场
第一节金融市场概述
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一、金融市场的概念与特征
什么是金融市场？ 买卖金融工具以融通资金的场所或机制。
货币资金
金融工具买入者
（资金供给者）
金融工具
金融工具出售者
（资金需求者）
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第三章金融市场
第一节金融市场概述
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一、金融市场的概念与特征
金融市场的特征
商品市场 交易场所
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三、金融市场的构成要素
交易主体 —— 资金供求方（金融机构、企 业单位、家庭个人、政府部门、海外投资者、 中央银行）
交易对象 —— 货币资金
交易工具 —— 信用工具或金融工具 交易价格 —— 利率
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第三章金融市场
第一节金融市场概述
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四、金融市场的功能
资本积累功能 资源配置功能 调节经济功能 反映经济功能
1、国库券市场 特点：风险小、流动性强、税收优惠。 发行方式：竞争性投标与非竞争性投标。 购买途径：银行、证券交易商、财政部。 国库券收益率
本利和 买价 国库券年收益率 未到期的天数 360 100% 买价
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第三章金融市场
第二节货币市场
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短期债券市场
2、企业短期融资券市场
固定+无形化趋势
金融市场
有形+无形化趋势
交易对象 交易价格 交易方式
交易动机
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普通商品或劳务 因使用价值不同而异
买卖关系 实现商品价值
第三章金融市场
货币/资本—金融工具 利率（收益率）趋同
借贷关系 融通资金，生息取利
第一节金融市场概述
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二、金融市场的分类
融资期限：货币市场，资本市场； 融资方式：直接金融市场，间接金融市场； 交易层次：一级市场，二级市场； 交易对象：资金市场，外汇市场，黄金市 场，证券市场，保险市场； 交易方式：现货市场，期货市场； 交易场所：有形市场，无形市场； 功能：综合市场，单一市场； 区域：国内市场，国际市场（在岸与离岸）。
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第三章金融市场
第一节金融市场概述
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二、金融市场的分类
货币市场与资本市场的比较
货 币 市 场 资 本 市 场
偿还期短、风险低、 偿还期长、风险高、 特 点 流动性高、收益低 流动性低、收益高
功 能 目 的
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短期资金调剂 流动性＋收益性
第三章金融市场
储蓄向投资的转化 安全性＋收益性
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第三章金融市场
第二节货币市场