基于EVA业绩评价文献综述
基于EVA业绩评价文献综述作者：戴莹莹张坤来源：《现代商贸工业》2018年第02期摘要：EVA作为一种体现企业经营目标及进行经营业绩考核的工具，已经广泛被加以运用。
自引入我国，便引起更加广泛的关注及研究。
但由于大量的国外文献及中国本土相关研究文献，很难系统的对EVA业绩评价进行整体把握。
因此，从理论研究和实证研究两大方面论述EVA业绩评价相关研究成果，为深入研究EVA业绩评价指标在我国的适用性奠定理论基础及应用思路指引。
关键词：EVA；业绩评价；理论基础；思路中图分类号：F24文献标识码：Adoi：10.19311/ki.16723198.2018.02.040EVA用于对企业业绩评价被全球各大企业广泛应用，帮助管理者为企业创造更多财富。
2010年，EVA业绩评价指标被运用于我国中央企业。
与此同时，更多性质的企业将EVA业绩评价指标应用于企业经营管理中。
总归，无论从理论界还是实务界，对EVA指标及其业绩评价体系均进行了大量研究。
因此，本文主要从理论和实证两大研究方向进行总结分析。
1理论研究1.1EVA理论研究国外理论界有关EVA理论研究已经相当成熟，并建立了相关研究模型，在全球范围内得到企业的广泛采用，成为一种全球性的评价指标。
而针对EVA理论的起源，普遍认可的是美国学者弗兰克在MertonMillerher和FrancoModigliani两者研究（1958—1961）的基础上所提出的公司价值模型。
20世纪70年代以来，传统的财务管理及战略已经不适应全球环境的急剧变化和组织变革，加上传统财务指标存在着忽略股权资本成本、容易造假舞弊等缺陷，为了引导资源的有效配置，企业必须创造股东财富，提升企业经营业绩。
1975年Jensen和Meckling提出代理理论，明确指出股东和债权人要想保护自身利益需向企业管理者支付必要报酬。
这些都进一步奠定了EVA的理论基础。
直至1989年，EVA由美国思腾思特管理咨询公司注册并正式提出，在20世纪90年代中后期进行了推广并开始得到各界认可。
相比较国外，国内对于EVA的理论研究起步较晚，但也取得了一定的成就。
EVA概念于1993年首次引入我国，受到国内各界学者的青睐，自此，对其研究更加广泛。
1999年，杜胜利的《基于价值的管理——经济增加值》一文，全面介绍了什么是EVA及其产生的背景、原理、实现方法等。
2000年，谷棋发表了一篇名为《EVA财务管理系统的理论分析》，其中详细阐释了EVA系统理论基础及指定标准，是我国最具代表性的理论研究。
我国有关EVA理论研究大多基于这两位学者研究上展开。
自EVA理论提出至推广以来，国内外学者普遍认同该理论是一种行之有效的业绩评价体系。
但由于我国市场经济发展还不够成熟，市场结构还不完善，在应用EVA理论过程中，不能完全照搬国外的理论基础和体系，必须根据自身情况研究适合于我国企业业绩评价的EVA 理论体系。
1.2EVA相关事项调整研究随着市场经济不断变化因素的增多，衡量企业绩效评价的指标EVA在计算过程中也应当不断进行相应的调整，使之适应不断变化的市场环境。
EVA指标既可以应用于企业内部价值管理体系，又可以用于评估企业的真正价值，是挑选股票的重要工具。
上世纪90年代中期，欧美等一些国际企业开始将EVA指标用于评价上市公司的企业价值。
1999年，David Young对EVA计算过程进行了研究，分析认为计算过程不应复杂，所包括项目不能超过15项，只有这样才能符合成本效益原则。
2003年，David Young 又依据其总结的跨国企业实际情况，分析EVA计算过程中使用不同会计处理方法对EVA指标的影响，EVA指标的运用必须调整常见的会计科目，整合其他相关会计数据，才能更好的有效利用EVA指标。
由于EVA引入到我国的时间比较短，对EVA指标所需调整事项的研究较少。
2005年，冯兆大等人在肯定EVA指标基础上，分析认为“经营利润”和“投入资本”这两项是需要调整的项目，并且分析了需要调整的会计报表，使之更加符合我国上市企业的业绩评价。
2010年，陈晓慧在《EVA业绩评价指标计算问题探讨》一文中，针对EVA指标的计算问题提出了新的探讨，认为应当调整税后营业净利润和投入资本总额这两项项目，才能更好解决EVA指标在计算过程中的问题。
在复杂的国际市场环境下，EVA指标必须要与之相适应，不断调整其计算过程中的相关项目。
另外，由于EVA等相关理论是由国外创造并进行推广，国内对EVA计算过程的研究大多是建立在国外学者所研究的基础上进行。
若想符合我国企业绩效评价，必须要对相关会计项目和计算过程进行调整和修改，以使符合我国企业发展的市场环境。
2实证研究2.1是否优于传统评价指标针对EVA业绩评价指标是否优于传统评价指标，国内外主要从三个方面进行实证研究，即在企业价值解释力方面、对市场增加值（MVA）解释度方面和对股票收益解释能力方面。
在国外，EVA业绩评价指标是否优于传统评价指标有关上述三个方面的实证研究比我国要早。
在企业价值解释力方面：1996年，Stephen O’Byrne在《EVA and Market Value》一文中以工业企业为研究对象，分析得出EVA（经济增加值）和NOPAT（税后净经营利润）这两项指标在对企业价值的解释力方面前者更高；而2011年，Mehdi采用EVA、资产收益率（ROA）和每股收益（EPS）等指标对近80家上市公司数据进行分析，结果显示针对企业价值解释力方面其他指标均比EVA指标强。
在市场增加值解释度方面：1999年，Rajan S.R.则采用EVA、投资回报率、经营活动的现金流量等指标对本国电力公司上一年度的数据进行分析，计算得出EVA在市场增加值解释度方面要优于传统评价指标。
在解释股票收益方面：2001年，Joel M.Stern等人采用回归分析法，以本国上市公司的数据为基础，分析得出EVA与MVA相比较前者对股票收益解释能力更强。
在国内，就企业价值解释力方面：2001年，乔华、张双全在《公司价值与经济附加值的相关性——中国上市公司的经验研究》一文中指出，相比其他指标而言EVA能够综合反映企业债务成本和股权成本，对企业价值更具有解释力；2011年，梁洁以40家上市企业为研究对象，分析指出EVA对企业价值并没有很好的解释力，不能反映企业的经营情况。
就市场增加值解释度方面：2002年，谢明华等人进行实证分析，认为EVA比ROE、BVPS等指标更能对市场增加值进行解释，但却弱于EPS、NOPAT等指标。
就股票解释收益方面：2003年，张晓东等人分析得出相比较EVA指标，传统评价指标对股票收益的解释力度更大。
从上述综述来看，关于EVA指标和传统绩效评价指标孰优孰劣并未达成一致结论，并不像在理论研究中对EVA绩效评价指标所谓的优越性。
因此，在实践过程中，只有将EVA指标和传统指标两者结合运用，才能发挥更强的解释力度。
2.2是否有效性对于EVA作为企业业绩评价指标是否有效性，实证研究领域的学者们有两大分歧，即赞同有效和不赞同有效。
在国外，思腾思特公司将EVA指标和非EVA指标分别应用于企业，发现EVA指标对企业分析更有效，更愿意处理一些企业不良资产等，提高了企业资金利用率。
1996年，Lehn等人为了研究EVA等指标与股票收益之间的相关性，选取近250家企业共四年数据，分析发现EVA作为业绩评价指标相比其他指标而言更有效。
2000年，Faizad Farsio等人进行实证分析，选取若干企业，分析得出EVA指标在解释能力方面比其他传统指标弱，有效性低于传统指标。
在国内，2003年，肖辉等人以我国大部分A股上市公司为研究对象，采用EVA指标分析企业的股东创造价值情况，分析认为EVA指标能够正确反映上市公司的股票内在价值和衡量股东创造的财富，相比其他传统指标而言有效性较强。
2004年，王化成等人以1999-2001年为研究区间，分析EVA、会计收益和现金流量之间的价值相关性，结果发现EVA指标只有在特定情况下才具有有效性。
2007年，田育新等人以东北三省上市公司为研究对象，采用相关方法分析了EVA和传统指标与企业市场价值的相关性，表明较传统业绩评价指标而言EVA指标有效性更弱。
针对EVA指标是否具有有效性，国内外均进行了实证分析，但仍旧不能达成一致的结论，有些学者认为EVA指标在进行业绩评价时有效性更强，而有些学者则不然。
反思，我们是否可以考虑将传统评价指标进行改良，将EVA指标进行完善，而不是一味追求研究EVA指标和传统指标孰有效孰无效。
2.3是否对企业管理具有激励作用企业的发展离不开有效的绩效管理，而有效的绩效管理又离不开企业对人才的有效激励。
如何有效的对企业进行管理，EVA指标的采用是否对企业管理具有激励作用，这些都越来越被学者们所研究。
在国外，思腾思特公司花费近五年时间，利用EVA指标对近70家客户企业进行调查，显示薪酬激励管理机制有利于企业财富的创造。
1997年，Biddle等人以733家企业六千多样本数据为基础，使用相关检验方法对EVA是否与股票报酬高度相关的问题进行研究，分析发现EVA指标对企业管理具有有效激励作用。
2012年，Alam等人采用以EVA为核心的业绩评价考核指标，与传统指标相结合，并弥补了传统指标的缺陷，对企业管理具有更强的激励作用。
在国内，2003年，郭建在《EVA：一种新型的经营者长期激励机制》一文中指出，EVA 激励机制可以更好的协调企业管理者和拥有者两者之间权利关系，达到权益根本一直，有利于实现企业股东财富最大化目标和企业长远发展。
2007年，周薇设计出非上市国有企业高层管理人员的薪酬激励模型，提出改善高管薪酬机制制度的措施，使EVA在国有企业高管薪酬激励中得到更好地运用。
2012年，戎斌认为对企业管理层和员工的激励从短期激励（年度奖金）和长期激励（股票期权计划）两方面着手，企业应当建立和实施EVA激励机制，股东、管理者和员工应当在利益一致的激励下，提高企业效益。
从上述文献可以得出，EVA绩效评价对企业管理是具有激励作用的。
国外主要从激励机制角度出发进行研究，而我国主要从具体制度进行研究，如薪酬待遇的提高、股权激励等。
笔者认为，今后研究的主流趋势将是EVA指标应当结合企业管理激励机制。
3结束语本文主要从理论研究和实证研究两大部分综述EVA绩效评价相关文献，理论研究主要分为两部分，即EVA概念等理论知识的研究、EVA相关事项调整的研究；实证研究主要分为三个部分，即EVA评价指标是否优于传统评价指标的研究、EVA业绩评价是否有效的研究、EVA业绩评价是否有利于激励企业管理的研究。
对于EVA指标及其相关体系，国外学者已经从概念、计算事项调整和引入EVA的优势分析等方面深入分析了EVA业绩评价，取得了较好的成绩。
基于EVA模型的文献综述
4.3估值方法的局限性
5、投资建议
6、参考文献
2价值评估方法：
现金流折现法
一、股利现金流量模型
难预测，很少用
二、实体现金流量模型
实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
三、股权现金流量模型
用的多
相对估值法
根据类似企业的市场定价来估算目标企业的价值
一、市盈率法
二、市净率法
三、收入乘数法：
总结：
EVA模型对银行投资决策的影响
文献整理：
孙晓佳：各个变量怎么取的
实证部分：CSMAR数据整理得出、国泰君安研报
工行：
预测NOPAT、TC、WACC
敏感性分析
王钟雅：应用于企业绩效
很多家银行的实证
贺湘：
EVA值跟股价存在线性关系，用回归分析做的
孙正东：
兴业银行
2.4 EVA估值法
3、银行EVA模型的构建
3.1EVA模型的计算
3.1.1 NOPAT
3.1.2 TC
3.2.3 WACC
3.1.4计算
3.2基于EVA模型的企业价值评估模型的构建
3.2.1一阶段模型
3.2.2二阶段模型
4、基于EVA模型的实证分析
4.1 xx银行的基本情况分析
4.2 xx银行的价值评估
1、绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
1.1.2研究意义
1.2研究内容与研究结构
1.2.1研究内容
1.2.2研究结构
画了一个结构图
1.3文献综述
1.3.1国外
1.3.2国外
1.3.3对现有文献的评价
1.4论文的创新与不足
基于EVA的企业价值评估研究【文献综述】
文献综述财务管理基于EVA的企业价值评估研究随着国民经济的快速发展，风险投资、企业并购、企业重组及股权交易等产权交易活动风起云涌，而产权交易能否实现的核心前提就是企业价值的评估。
伴随着财务理论的发展，把实现股东价值最大化作为企业的最终目标得到了广泛认可，这就要求衡量企业价值的指标能准确反映为股东创造的价值。
由此，基于经济增加值指标的企业价值评估模型应运而生。
EV A价值评估法是当前主流企业价值评估法——自由现金流估价法的演进，EV A法提出了新的价值观，进一步完善了企业价值评估理论体系。
它可以使投资者了解企业的真实价值，便于企业兼并收购活动的定价，有利于投资者做出理性投资。
引导企业管理者重视价值管理，促进企业健康发展。
有助于证券市场和国民经济的长期发展。
我们需要大力了解和推广EV A价值评估法。
如今，EV A指标在国外已经得到了广泛应用，许多世界著名的大公司、投资银行和大型基金(例如可口可乐、索尼、高盛、第一波士顿等)将EV A指标作为投资分析的重要工具。
EV A也被《财富》杂志喻为“当今最炙手可热的财务理念”。
国外各种实践也证明了采用该模型能比其它模型更准确全面地评估一家公司的价值，对指导投资实践具有极其重要的价值。
在国内许多公司、机构（如南方基金管理公司）也试着运用EV A这一方法评价上市公司，并以此作为进行投资的参考。
越来越多的企业运用EV A进行价值评估，对其的研究当然也在不断更新、完善。
其实，对于EV A国内外已取得了相当多的成果。
但是，限于系统研究方式的不同，企业规模大小不一，以及国家地区政策证券市场发展程度的差异，不同的学者的研究方向、结果略有不同。
1 关于价值评估方法和模型的研究所谓的企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并撰写报告书的行为和过程。
企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。
基于EVA的韵达股份业绩评价
基于EVA的韵达股份业绩评价目录1. 内容综述 (2)1.1 研究背景和意义 (2)1.2 研究目的和方法 (4)1.3 研究内容和结构 (5)2. 文献综述 (6)2.1 财务指标体系构建的理论基础 (8)2.2 EVA评价模型及其在企业绩效评价中的应用现状 (9)2.3 国内外相关研究现状及不足之处 (10)3. 数据来源与处理 (12)3.1 数据来源与样本选择 (13)3.2 变量定义与测度方法 (14)3.3 数据处理与分析方法 (15)4. 基于EVA的韵达股份业绩评价模型设计 (17)4.1 建立基于EVA的韵达股份业绩评价指标体系框架 (18)4.2 确定各指标权重并进行优化调整 (19)4.3 应用建立的指标体系对韵达股份进行业绩评价 (20)5. 结果分析与讨论 (22)5.1 评价结果总体分析 (23)5.2 各指标得分情况分析 (24)5.3 主要影响因素分析 (25)5.4 结论与建议 (27)6. 实证验证与案例分析 (28)6.1 数据描述与模型设定 (29)6.2 模型诊断与结果解读 (30)6.3 案例分析及启示探讨 (32)7. 总结与展望 (33)7.1 主要研究结论总结回顾 (35)7.2 研究创新点及不足之处说明 (36)7.3 进一步研究方向展望及建议 (38)1. 内容综述本文旨在基于风险投资基础模型EVA(经济附加值)对韵达股份的业绩进行全面评价。
EVA作为一种能够反映企业实际盈利能力的指标体系，能够更直观地展示韵达股份的经营效益和价值创造能力。
核心业务模式的盈利能力:探讨韵达股份快递核心业务的边际利润率和资金效率，分析其盈利模式的稳定性和可持续性。
资产配置效率:通过考察韵达股份的资本投入规模、资产周转率等指标，评估其资产配置的合理性和效率。
财务风险状况:分析韵达股份的负债水平、融资成本等因素，评估其财务风险承受能力和经营环境的稳定性。
未来发展潜力:结合行业景气度、竞争格局和公司战略规划，预测韵达股份未来的发展趋势和潜在盈利空间。
基于EVA业绩评价文献综述
基于EV A业绩评价文献综述EV A作为一种体现企业经营目标及进行经营业绩考核的工具，已经广泛被加以运用。
自引入我国，便引起更加广泛的关注及研究。
但由于大量的国外文献及中国本土相关研究文献，很难系统的对EV A业绩评价进行整体把握。
因此，从理论研究和实证研究两大方面论述EV A业绩评价相关研究成果，为深入研究EV A业绩评价指标在我国的适用性奠定理论基础及应用思路指引。
标签：EV A；业绩评价；理论基础；思路EV A用于对企业业绩评价被全球各大企业广泛应用，帮助管理者为企业创造更多财富。
2010年，EV A业绩评价指标被运用于我国中央企业。
与此同时，更多性质的企业将EV A业绩评价指标应用于企业经营管理中。
总归，无论从理论界还是实务界，对EV A指标及其业绩评价体系均进行了大量研究。
因此，本文主要从理论和实证两大研究方向进行总结分析。
1理论研究1.1EV A理论研究国外理论界有关EV A理论研究已经相当成熟，并建立了相关研究模型，在全球范围内得到企业的广泛采用，成为一种全球性的评价指标。
而针对EV A理论的起源，普遍认可的是美国学者弗兰克在MertonMillerher和FrancoModigliani 两者研究（1958—1961）的基础上所提出的公司价值模型。
20世纪70年代以来，传统的财务管理及战略已经不适应全球环境的急剧变化和组织变革，加上传统财务指标存在着忽略股权资本成本、容易造假舞弊等缺陷，为了引导资源的有效配置，企业必须创造股东财富，提升企业经营业绩。
1975年Jensen和Meckling提出代理理论，明确指出股东和债权人要想保护自身利益需向企业管理者支付必要报酬。
这些都进一步奠定了EV A的理论基础。
直至1989年，EV A由美国思腾思特管理咨询公司注册并正式提出，在20世纪90年代中后期进行了推广并开始得到各界认可。
相比较国外，国内对于EV A的理论研究起步较晚，但也取得了一定的成就。
关于因子分析法和EVA法在我国食品饮料上市公司业绩评价中的应用的文献综述
毕业设计（论文）文献综述关于因子分析法和EV A法在我国食品饮料上市公司业绩评价中的应用的文献综述前言在经济全球化的不断深入和市场竞争日益激烈的背景下,企业所处的内外部环境也在时刻发生着变化,这使得企业在经营管理过程中面临着前所未有的冲击和挑战。
20世纪80年代以来,伴随着我国经济的发展，上市公司已经成为国民经济发展的主要力量。
上市公司的经营业绩直接影响到潜在投资者的投资决策和已有股东的投资风险和收益水平，构建和使用科学的业绩评价体系对上市公司进行业绩评价，可以帮助投资者选择适当的投资对象，降低投资风险，提高收益水平，有助于投资者的理性投资，从而体现企业的投资价值。
[1]随着人们对其关注度的提升，诸多学者在探究企业业绩评价方面也积累了丰富的文献，相关研究已趋于成熟，所采用的方法多种多样，如：因子分析法、综合评价法和财务学方法（EV A 方法、平衡积分卡等）[2]，但哪一种方法更适合于在业绩评价中运用，各学者众说纷纭。
本综述围绕因子分析模型和EVA模型及其应用于上市公司业绩评价的研究进行具体展开，对因子分析模型和EVA模型有一个更详细的了解，从而更好的为即将研究的课题做铺垫。
一、业绩评价研究概述（一）国外业绩评价理论发展回顾业绩评价机制是企业生产经营行为的指挥棒和监督器。
西方国家对于企业经营业绩评价已出现100多年[3]，业绩评价体系大体上经历了成本模式、财务模式、平衡模式等三种模式以及六个阶段。
[4]从他们的发展历程中可以看出每一阶段都是互相影响、交叉并存的。
1.成本控制业绩评价阶段19世纪初，出现的成本评价体现了以盈利为目的管理思想．这一阶段的经营业绩评价指标就是成本控制，标志是哈瑞(HarrelL，1911)设计的标准成本制度，其主要功能是加强企业的内部管理，通过提高生产率，降低成本，来追求利润最大化。
2.财务会计业绩评价阶段20世纪初，亚历山大沃尔(Alexander Wole，1928)首次提出了多项财务评价指标。
中石油以EVA为基础的绩效评价研究2发范文
1 绪论1.1 研究背景自从20世纪90年代，思腾思特咨询公司提出经济增加值（EVA, economic value added）这一概念至今，人们对EVA的理论进行了卓有成效的研究。
在应用方面，目前，用EVA财务管理体系的全球已经有包括可口可乐、西门子、索尼等在内400多家大型够公司，中国本土像宝钢、东风汽车、青岛啤酒等也采用了这种绩效评价方式。
而上海证券交易所和中国证监会等机构也对对EVA的运用给予了充分肯定。
简而言之，EVA运前景广阔，已经得到了很多顶级公司和机构的认可。
中国是一个发展中的石油大国，石油发展始终是我国社会经济发展的第一位。
中石油作为我国现阶段先进石油生产力的企业组织代表，一头链接市场，一头链接石油产品的生产和供给，可以为石油生产提供大量的资金，缓解石油投入长期不足的状况。
中石油具有扶持、帮助农户进行石油生产性投资、实现石油科技进步的巨大推动作用。
但是中石油转型、业绩滑坡的现象屡见不鲜，问题很多。
因此中石油业绩到底如何、中石油究竟该如何提高绩效，成为迫切需要解决的问题。
本文欲使用EVA指标衡量我国中石油的经营现状，剔除传统财务指标的误区，在一定程度上还原中石油的真实业绩。
1.2研究思路及方法具体说来，论文分为以下五个部分：第一章绪论。
介绍课题的研究背景，并给出研究思路和方法以及研究意义。
第二章文献综述。
分别对国内外EVA研究现状作了综述第三章EVA理论概述。
对EVA的基本理论进行了理论探讨，包括EVA的定义，EVA 的优缺点，以及主要应用等。
第四章中石油EVA绩效分析。
介绍中石油的基本情况和经营状况，对中石油进行EVA相关财务指标计算和分析。
第五章中石油存在问题和发展建议。
针对得出中石油EVA的绩效评价给出发展建议。
并提供注意点。
本课题试图借助EVA相关指标衡量我国中石油的经营现状，希望能够准确分析中石油当前的业绩情况，进而就如何提高其经营绩效提出见解和有效的解决措施。
通过分析EVA绩效评价的局限和不足，完善针对中石油的EVA绩效评价体系。
基于EVA的企业绩效评价文献综述(可编辑)
基于EVA的企业绩效评价文献综述（可编辑）基于EVA的企业绩效评价文献综述文献综述基于EVA的企业绩效评价随着中国资本市场的发展和不断完善,上市公司的经营业绩越来越受到其不同利益相关者的关注,这就要求衡量企业价值的指标能准确反映为股东创造的价值。
EVA作为一种新型的企业绩效评价方法,其核心思想是衡量企业业绩时必须考虑企业的权益资本成本机会成本,经营收益只有在补偿了经营成本和权益资本成本之后的余额才是企业真正创造的利润。
它克服了传统评价指标的缺陷,在一定程度上体现了上市公司为股东创造的价值,真正反映了企业的经营业绩,因而在国内外受到了广泛的探讨。
目前EVA在发达国家己经取代利润指标成为最准确的公司绩效衡量标准。
但由于我国尚不完善的资本市场,EVA理论在企业中的实践尚处于探索阶段。
因此,在当前引进EVA理念和相关的运作办法,对于我国的上市公司有着极其重要的现实意义。
1 EVA的定义EVAEconomic Value Added,即经济增加值,是由美国思腾思特公司于1982年提出的管理评价概念。
它是指经过调整后的税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的净值。
这里所指的资本成本不仅包括债务资本成本,而且包括股权资本成本。
EVA的计算公式为:EVA税后净营业利润-资本总额×资本加权平均成本EVA与传统利润的企业业绩评价指标的最大区别在于它将股权资本成本也计入资本成本。
EVA的基本思路是:公司所有资本,其来源无论是股权资本还是债务资本,他们都是有机会成本的。
因此,投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。
也就是说,从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本后,才是股东从经营活动中得到的增值收益。
由此可见,EVA可以帮助投资者了解目标公司的过去和现在是否创造了真正的价值,实现了对投资者高于资本成本的超额回报,更为重要的是EVA可以帮助投资者了解公司的经营现状并应用EVA分析和管理提高价值创造的能力和水平。
EVA业绩评价方法研究综述
EV A业绩评价方法研究综述【摘要】EV A能否成为一种衡量企业业绩评价的有效方法,目前国内外学者持有不同的见解和观点。
为此,文章就EV A的相关研究文献进行梳理与总结,并对其在今后的研究趋势进行展望,希望能对EV A业绩评价方法的系统研究和完善起到一定的参考作用。
【关键词】EV A;业绩评价;MV A经济增加值(EV A)是由美国Stern Stewart公司在20世纪90年代提出的一种新型公司财务业绩评价指标,并且已被广泛运用于西方企业业绩评价体系中,如可口可乐、通用和克莱斯勒等。
目前,国内外相关学者对EV A进行了大量的研究并得出关于EV A业绩评价方法的不同结论,争议颇多。
一、EV A的内涵(一)EV A的定义及其计算方法EV A表示一个公司的资本收益与资本成本之间的差额,即税后净营业利润减去企业的资本成本(包括债务和权益资本成本),是扣除所有投入资本成本后的剩余收益。
其核心思想是:一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的全部成本时,才应被认为是为股东创造了额外的价值,才实现资本的增值。
从上面的定义可以看出,EV A理论主要是从公司股东的角度来评价公司的价值。
EV A可以用下列数学公式简单表示为:EV A = NOPAT-WACC×TC公式中,NOPAT(调整后的税后经营利润)不是通常意义上的会计利润。
调整是指去除各种会计信息的歪曲, 因为会计准则上将太多项目作为本期费用处理,但从股东的角度出发, 这些项目应该在资产负债表上作为资产更合适。
最为常见的调整项目有三项:1.研发成本;2.广告和促销宣传成本;3.员工培训和开发成本。
全部资本不仅包括计息债务资本,也包括股权资本。
(二)EV A的经济学解释从EV A与经济学的渊源来看,EV A并非是一个新事物。
经济学家哈密尔顿认为,一个公司要为股东创造财富,他所获得的利润必须超过它的负债和权益。
英国著名经济学家冯歇尔定义了经济利润概念,他认为公司必须产生足够的利润以补偿所有投入资本的成本才能长期生存。
基于EVA的石油企业业绩评价研究
基于EVA的石油企业业绩评价研究随着全球经济的不断发展，石油行业一直都是世界经济的主要支柱之一。
石油企业的盈利能力和经营状况一直备受关注，而企业价值评价在这一过程中扮演了至关重要的角色。
本文将通过对石油企业业绩评价的研究，探讨基于EVA（经济附加值）的方法在评价石油企业价值和业绩方面的应用，并分析EVA方法对提升石油企业管理绩效的作用。
一、EVA方法概述EVA即经济附加值，是一种衡量企业财务绩效的指标，它是指企业在实现经营收益后所获得的额外价值。
EVA的本质是企业盈利能力的一种度量，它通过减去企业的成本资本以及所需最低资本成本来衡量企业的真实盈利能力。
EVA的计算公式为：EVA = 净利润 - （资产总额× 资本成本率）。
这个计算方法有助于衡量企业在超额利润方面的表现，从而提高企业管理者对企业盈利能力的关注。
二、EVA在石油企业业绩评价中的应用1. 考虑资本的成本石油企业通常需要投入大量的资本来进行勘探、开采及生产油气资源，其中包括了土地、设备、技术等多项成本。
EVA方法考虑了资本成本的影响，能够更加全面地评估企业的经营状况。
在石油行业这种资本密集型行业，EVA方法能够更准确地反映企业盈利能力，为企业提供指导意义。
2. 优化资源配置通过EVA方法，石油企业可以更清晰地了解每个业务部门的表现，从而可以更好地优化资源配置。
通过对不同业务部门EVA值的比较，企业可以更有效地分配资源，提高整体盈利能力。
3. 激励管理层EVA方法将管理层的激励与企业的长期盈利能力直接挂钩，使得管理层的决策更加注重企业的长期盈利。
这对于石油企业来说尤为重要，因为石油资源的勘探和开采是一个长期持续的过程。
通过EVA方法，管理层将更加注重长期发展，提高了企业的长期竞争力。
三、EVA方法对提升石油企业管理绩效的作用1. 提高资本利用效率石油企业通常需要大量的资本来进行勘探和开采，而EVA方法可以帮助企业更有效地利用资本，提高勘探和开采的效率。
经济增加值的文献综述
经济增加值的文献综述在当今社会中，经济增加值（Economic Value Added，EVA）已经成为了企业绩效分析中的一项重要指标。
自上世纪80年代末起，EVA被广泛应用于企业的绩效评估与管理中，成为企业商业成功的关键之一。
本文将对EVA的概念及其在相关文献中的研究进行综述。
1. EVA 的概述EVA = 净利润 - 资本成本EVA的本质是透过计算资本支出得出企业利润是否超过了资本的成本。
EVA对企业的贡献不仅体现在管理决策方面，还可以对于股东、管理层和投资者提供完整的财务信息和经营决策的指南。
2. EVA 的相关文献研究EVA的概念在提出以来逐渐被许多学者和专家关注，文献研究十分丰富。
研究基于的角度不同，有的研究着眼于EVA的应用，有的研究在EVA的测算过程中出现的一些问题，还有部分研究从EVA在企业管理中的优势入手进行探讨。
以下是EVA的相关文献研究摘要：（1）EVA的应用EVA在企业的战略管理中被广泛应用。
研究表明，EVA可以有效地识别企业的优势并量化企业的投资回报。
EVA在企业管理中的应用突出了资本回报的重要性，可以帮助企业更好地决策，确保资本合理配置。
（2）EVA的测算问题尽管EVA在实际应用中表现良好，但在对EVA进行具体测算时，需要考虑到一些问题，例如财务会计准则的认定、有关EVA计算的资产负债表项等。
这些问题需要进行深入研究，以确保在实际应用中不出现误差。
（3）EVA在企业管理中的优势EVA被认为是评价企业绩效的性价比最高的指标之一。
通过EVA指标的应用，可以为企业提供准确、全面的财务数据，帮助企业管理层更好地制定决策和规划战略。
同时，EVA还可以有效地激励管理层、员工和投资者的积极性，激发企业的创新活力和发展潜力。
3. 结论综上所述，EVA是一种重要的财务指标，对企业管理、投资分析等领域有着重要的意义。
EVA同时也存在一些问题，需要经过长期的研究和实践，使之更加完善和可靠。