铁矿项目分析报告

铁矿建设项目

可

行

性

分

析

报

告

宁波康润投资有限公司

2005年4月22日

项目名称：铁矿建设项目

项目单位：宁波康润投资有限公司法人代表：顾敏法

总经理：李林业

目录

一、宏观经济形势分析 (3)

二、钢铁及铁矿石行业前景分析 (4)

1、钢铁行业 (4)

2、铁矿石行业 (8)

3、近期房地产调控政策对钢铁行业的影响 (11)

4、结论 (11)

三、当前铁矿石市场行情分析 (12)

四、项目所在地区位优势分析 (13)

五、项目实施方案 (14)

六、一号方案（令狐铁矿）财务、敏感度、长期经营收益分析 (18)

1、财务分析 (18)

2、敏感度分析 (20)

3、长期经营收益分析 (23)

七、二号方案（鸦鹊铁矿）财务、敏感度、长期经营收益分析 (24)

1、财务分析 (24)

2、敏感度分析 (25)

3、长期经营收益分析 (28)

八、环境影响分析 (28)

九、风险因素分析 (29)

十、资金筹措计划 (29)

十一、分析结论和投资建议 (30)

铁矿建设项目可行性分析报告

一、宏观经济形势分析：

1、国内宏观经济形势：

自1997年亚洲金融危机以来，中国政府开始采取积极的财政政策和货币政策，不断加大公共建设投资，降低利率，以刺激经济增长，并开始培育房地产和汽车两大支柱产业，这使得中国经济从2002年开始进入了新一轮增长周期，如表1所示：

表1：中国GDP增速表

今年一季度，我国GDP增速仍高达9.5%。

从2004年上半年开始，国家针对经济增长中出现的过热现象实行宏观调控政策，这将有利于总体经济避免出现大起大落的现象，进入可持续增长的轨道。根据专家学者及研究机构的预测，2005年中国GDP增长率将在8-9%之间，基本实现“软着陆”，本轮经济增长周期有望得到延长。

2、国际宏观经济形势：

在中国、印度、美国等国家经济持续增长的带动下，世界经济从2003年开始复苏，特别是从2004年开始，俄罗斯、巴西等国家也进

入了经济快速增长的轨道，日本经济则从去年开始有了复苏迹象，尽管欧洲区经济尚无亮点，但整个世界经济进入了新一轮增长周期已成共识。

小结：宏观经济形势良好，可持续周期较长。

二、钢铁及铁矿石行业前景分析：

1、钢铁行业：

由于国家宏观经济的快速发展，作为重要的基础物资，钢铁的需求量开始猛增，这带动了钢铁行业的快速增长，1996年我国钢铁产量突破亿吨大关，此后钢铁产量继续一路攀升，如表2所示：

表2：钢铁产量增速表

2005年我国新增钢铁产能4999万吨，预计钢铁产量将达到3.2亿吨，比上年至少增长14%。

钢铁工业在如此高速增长下，我国每年还需进口大量钢材，其中2003年净进口3000万吨，2004年净进口1500万吨。对照表1（GDP 增速表）和表2（钢铁产量增速表）就会发现，在我国目前的经济发展模式下（城市化进程不断推进，并正在成为全球制造业中心，这两种趋势都会产生大量的钢铁需求），GDP每增长8%，钢铁需求量将增加20%以上。2004年，在中央强力打压下，钢铁工业仍高速增长

就充分表明了经济发展对钢铁产品的刚性需求，这种趋势在今后几年仍将继续。

长远来看，不仅中国不断加快的城市化进程和世界制造中心向中国的大规模迁移将使中国的钢铁需求量不断递增。在国际上，由于印度、巴西等新兴国家的快速发展和俄罗斯的复兴，钢铁需求量同样在激增。有行业专家认为，2000年至2010年是全球钢铁行业的黄金十年，在此期间，全球钢铁市场将增加近4亿吨的消费，其中有2亿吨以上来自中国，至2010年全球钢铁消费量将超过12亿吨，届时中国的消费量将超过4亿吨，出口量将超过1亿吨。

下图为中国钢铁消费量和产量走势图：

图1：中国钢铁消费量和产量走势图

过去，我国钢铁一直处于净进口状态，并于2003年达到最高峰，

随着我国钢铁产量的快速增长，预计2006年左右可达到进出口平衡，以后将成为净出口国。

在消费量增长的同时，钢材价格开始高歌猛进，特别是从2002年开始，钢材价格飞快上涨，每年涨幅均超过10%，而2003年钢材价格涨幅更是超过了20%。消费量乘以价格，这使得钢铁行业的利润迅猛增长，2003年上半年，钢铁行业利润同比增长竟达到140%，而2004年全年钢铁行业利润增长则达到65%。

飞速的利润增长刺激了钢铁行业的大规模投资，产能不断扩大，如表2所示，中国钢铁业产量在1996年突破一亿吨大关后，连续以17-23%的速度增长。面对产量超过日、美两大钢铁强国的总和还在高速增长的钢铁业，以铁本事件为标志，国家对钢铁行业采取了降温措施。但民营企业掀起的第一轮钢铁热一波刚平，国有大型钢铁企业主导的第二轮钢铁热一波又起。目前，不仅宝钢提出干3000万吨，想4000万吨，望5000万吨的目标，并赴广东湛江建设2000万吨项目，更有群雄四起，武钢赴广西防城做2000万吨，鞍钢下营口，首钢进入曹妃甸，计划各有1500万吨。现在瞄准年产量1000万吨以上的国有大型钢铁企业有14家。

今年我国将新增钢铁产能4999万吨，产量达到3.2亿吨，明年将达到3.6亿吨，至此，国内市场将供需平衡，钢铁价格将在高位振荡，不再大幅上升，但由于钢铁行业对原材料的需求刚性以及矿产资源本身的稀缺性，其成本将继续上升，利润向上游行业转移。等正在设计施工的产能1.5亿吨全部释放后，预计到2008年，全国年产钢

铁5亿吨的日子就会提前来临。

届时，国内市场已饱和，竞争加剧，钢铁价格将开始下滑，而成本仍将继续上升，利润继续向上游行业转移，小型钢企可能陷入亏损，并逐步被兼并整合。而中国大型钢企则将凭借其技术优势（企业新建，均采用最新工艺，技术领先于欧美企业25年以上）和成本优势在国际市场燃起战火。至2010年，中国钢铁出口剧增，至此，中国钢铁业将成为中国为数不多的领导世界的产业之一。

下图为钢铁价格和成本走势图：

图2：钢铁价格和成本走势图

2002年钢材价格开始大幅上升，03年成本也开始大幅上升，但上升幅度低于价格升幅，因此，吨钢利润仍然上升；但05年开始，价格涨幅将低于成本涨幅，上游行业开始侵蚀钢铁企业利润；06-08年，由于国内市场供求均衡，钢价高位振荡，但成本依然上升，继续