经济学股票
炒股必知的经济学知识
炒股必知的经济学知识
1.宏观经济指标：了解国家的经济总体状况，包括GDP、通胀率、失业率、货币政策等，以帮助判断股市走势。
2. 企业财报：分析企业的财务状况，包括营收、利润、资产负债表、现金流量表等，以帮助判断该股票的投资价值。
3. 货币政策：了解央行的货币政策，包括利率、汇率等，以帮助判断股市走势和企业的财务状况。
4. 经济周期：经济周期包括繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期等，了解经济周期可以帮助判断股市走势和企业的财务状况。
5. 行业分析：了解不同行业的市场状况、竞争情况、政策环境等，以帮助选择潜力较大的股票投资。
6. 风险管理：炒股必须注意风险管理，包括分散投资、设置止损点、了解市场情况等，以降低投资风险。
- 1 -。
金融经济学股票定价理论最新进展述评
金融经济学股票定价理论最新进展述评国家信息中心杨大勇（经济学人·北京）内容提要：尽管金融经济学家们对股票定价理论已经进行了半个多世纪的潜心研究，但2000年10月美国股市的剧烈波动证明了包括投资者、决策者、经济学家等在内的人们对股票价格是如何决定的这一问题仍然所知甚少，股票定价再一次成为人们关注的热点问题。
股票定价理论作为一种不确定性条件下股票资产定价及股票市场均衡的理论，其核心是研究必要报酬率中包含的风险因素及其互动关系。
本文旨在沿着股票定价理论线性化和非线性化研究两条线索的发展，对该领域的最新研究成果进行介绍和评价。
关键词：股票定价必要报酬率风险一、引言1990年以来的10年中，美国经济的杰出业绩与股票价格的非凡上涨是密切相关的。
强劲的产出增长、生产率的加速上升、低通胀率和低廉的信贷都支持了股市的全面上涨。
同时，繁荣的股市也给美国居民和外国投资者创造了几万亿美元的金融财富，引发了消费支出的高潮，刺激了企业对降低成本和提高生产率的相关技术的投资。
经济增长的前景在很大程度上依赖于股市价格的变化。
反之，股市急剧而持续的下跌可能迫使消费者增加储蓄，从而导致经济增长放慢甚至陷入萧条，并且会累及世界经济特别是与美国经济密切联系的亚洲经济。
近来美国股市连续出现的大幅下跌的行情就引起了人们的密切关注。
10月18日至下午收盘时，道·琼斯股票指数下跌114.69点，收盘于9975.02点，今年第二次跌破万点大关。
与此同时，科技股云集的纳斯达克指数也欲振乏力，终场跌42.56点，3200点的关口也再度失守。
据统计，道·琼斯去年以来已经累计下跌超过20％，纳斯达克超过22％，美国股市已经完全进入了熊市。
令人不解的是，股市的暴跌与当前美国经济宏观面的向好显示出了巨大的差异。
由于“新经济”的贡献，美国上半年经济增长率达5.2％，就业、通胀指标一切正常，货币坚挺，上涨的油价并未对美国经济构成多大的冲击。
股份经济学
股份经济学重点名词解释：股票：股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证;是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券;是资本市场一种主要的长期信用工具..有限责任公司：是由两个以上股东共同出资;每个股东以其出资额对公司承担有限责任;公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人股份有限公司：是指全部注册资本由等额股份组成;并通过发行股票筹集资本;股东以其认购的股份金额为限;对公司承担财产责任的企业法人法人股：是指企业法人将其依法可支配的资产投入公司所形成的股份;或是有法人资格的事业单位和社会团体将国家允许用于经营的资产向公司投资所形成的股份国家股：是指有权代表国家投资的政府部门或机构将国有资产投入公司形成的股份公司治理：狭义的股份公司治理;是指所有者;主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制..即通过一种制度安排;来合理配置所有者与经营者之间的权利与责任关系..广义的股份公司治理或称公司外部治理则不限于股东对经营者的制衡;而是涉及广泛的利益相关者;包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团开放式基金：是指基金管理公司在设立基金时;发行基金单位的总份额不固定;可视投资者的需求追加发行债券：是指政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向债券投资者发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券..有价证券：是指标有票面金额;用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证..牛市：如果股市上做多头的买者增加;特别是大户大量买进;将使股价趋涨;这样的市场叫做牛市;亦称多头市场..熊市：如果股市上做空头的卖者增加;特别是大户大量抛售;将使股价趋跌;这样的市场叫做熊市;亦称空头市场..市盈率：市盈率又称市场盈利率;是指股票市价与每股收益的比率;它反映股票购入成本的高低..简答1.股份有限公司特点1)公司的注册资本划分为相等的份额；可以向社会公众发行股票;采用募集方式设立；股票可以自由交易和转让..2)股东以其所认购的股份份额为限对公司负责;除此之外;对公司及其债权人不负任何责任;公司不得以章程或决议的形成扩大股东的责任范围..3)股东的人数不得少于规定的数额;但没有上限..4)股份有限公司是最典型的法人组织;5)股份有限公司是最典型的资合公司6)公司的财务报表公开;每个会计年度终了;公司都必须向社会公众公布当年的年度报告;以保护股东权益;并为股东作出持有或转让股票的决策提供依据2.公司合并原因积极方：1.减少竞争对手;增强竞争实力；2.发展协作和多样化经营;改进管理;扩大销售;3.加速扩大公司规模;获得规模效益消极方：1.在无力继续经营时;避免破产；2.不愿继续经营;但又要避免付出高昂的解散和清算费用;3.与大公司合并;减少风险3.普通股股东权利1)经营参与权投票表决权：股东有参与公司重大经营决策的权力2)盈余分配权：股东可凭据所持有的股份参与公司税后利润的分配;获取股利收入的权力3)剩余财产求偿权：是指在公司终止清算时;股东可凭据所持有的股份参与公司剩余财产的分配;以收回投资入股的全部资金或部分资金的权力4)股票的转让权：即指股东可以自由转让出售自己所持有股票的权力5)优先认股权：即指当公司发行新股时老股东有优先购买新股;以保持自己所持股份在公司总股份中份额不变的权力6)监督质询权：指股东可以要求随时查阅公司的财务账簿;并就某些问题提出质询的权利4.影响股票发行的因素1)公司净资产2)公司盈利水平3)公司发展潜力4)股票发行数量5)公司行业特点6)股市状态上为影响股票发行价格的因素5.债券和股票的联系和区别基金、普通股、优先股联系：1)两者都属于有价证券：证券市场两大支柱2)两者都是筹措资金的手段：从资金融通角度看都是筹资手段3)两者的收益率相互影响：就整个社会考察;在市场规律作用下;两者同向变动区别：1)反映的关系不同:债权凭证;债权债务关系；所有权凭证;产权关系；2)发行主体不同：有资格发行债券的经济主体很多;中央政府、地方政府、金融机构、公司组织等一般都可以发行债券;但能发行股票的经济主体只有股份公司3)期限不同：有期投资；无期投资4)收益不同：收益相对固定；股票股息红利具有不确定性;要根据公司的经营情况而定5)风险不同：债券风险相对较小；股票风险大原因：债券利息是公司的固定支出;属于费用范围；股票的股息红利是公司利润的一部分;公司有盈利才能支付;且在支付时;排在债券利息支付之后倘若公司破产;清理资产有余额偿还时;债券偿付在前;股票偿付在后在二级市场上;债券因其利率固定、期限固定;市场价格也比较稳定；而股票无固定的期限和利率;受各种宏观因素和微观因素的影响;市场价格波动频繁;涨跌幅度较大6.股票价格影响因素基本影响因素：股票价格=预期股息/利息率;这样得到是理论价格;它是构成股票投资价值的基础;所以股票价格与预期股息呈正比例变化;与利息率呈反比例变化..股票首次发行进入股票交易市场时;它的价格与股票面值大体上是一致的;这时的股票交易价格以面值为中心波动..股票进入交易市场后就以理论价格为中心波动..影响股票交易价格变化的公司因素：上市公司是决定股票交易价格变动的基础影响因素;在银行存款的利息率已定的条件下;股份公司的股息越大;股票的市场价格就越大..公司的竞争地位和公司的盈利水平是最重要的因素..影响股票交易价格变化的公司因素：1.供求关系对股票交易价格的影响：股票发行量的大小；股票与其他有价证券的相对收益率的变动；投资者的心理状态；投机活动..2.宏观经济因素对股票交易价格的影响：国内生产总值；经济周期；通货膨胀；财政政策；货币政策；汇率水平7.股票净值、面值、市值股票价值实际上是股息与红利收入的资本化;具体有以下几种表现：错误!股票面值：是股份公司在发行的股票票面上所标明的金额..股份发行公司将其注册资本额划分为份额相等的若干股;每一股所代表的资本额即股票面值错误!股票净值：即股票票面价值也称每股净资产;股票的净值总额通常是公司的股本总额、资本公积和保留盈余的总和错误!股票的市值：即股票的市场价格也称股票行市;是最受投资者关注的股票价值..股票市值的涨落通常是发达国家经济情况和政治动向的晴雨表错误!股票的赎回价值：优先股在发行时可能附有约定条件即公司在认为适当的时候有将其收回的权利错误!股票的清算价值：是指公司清算时;每股股份所代表的实际价值;也就是指在公司停止营业;通过出售资产偿还债务后;在股东之间分配剩余财产时;股东收回的价值..8.吸收合并、新设合并公司合并可以采取可以采取吸收合并或者新设合并；一个是吸收其他公司为吸收合并;被吸收公司解散；两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并;合并各方解散绘制K线图论述：分析股票应考虑哪些因素P236宏观层面、行业场面、公司层面财务报表、管理结构、市场表现课本P96：选举的计算方式累积投票法：要选出一名候选人所需最低票数：最低票数=全部股票数选出董事人数/待选董事人数+1+1少数集团所拥有票数总和最多可选董事人数为：选举董事人数=少数集团拥有股票数-1待选举董事人数+1/全部股票数次重点1.指标盈利能力、偿债能力、经营效率周转率P245-P250后面还有例题2.股份公司包括哪些无限公司、有限公司、股份有限公司、国有独资公司、一人有限公司3.交易所：会员制、公司制4.期权、期货、股票5.有限责任公司组织结构、股份公司组织结构有限责任公司：股东会权力机构——董事会、经理由董事会聘任经营决策机构——监事会监督机构股份有限公司：股东大会权力机构——董事会5~19人经理由董事会聘任;董事会可以决定由董事会成员兼任经营决策机构——监事会>=3人;职工代表>=1/3职工代表由职工代表大会、职工大会或其他形式民主选举产生监督机构国有独资公司：国有资产监督管理机构行使股东会职权——董事会国有资产监督管理机构委派经理董事会聘任;经国有资产监督管理机构同意;可由董事会成员兼任——监事会>=5人;职工代表>=1/3;职工代表由职工代表大会选举产生一人有限责任公司：不设股东会;股东作出职权决定时应采用书面形式并签字后置备于公司6.短期偿债利率<长期偿债利率7.股份有限公司和有限责任公司设立基本知识P29-P348.A、B、S、N、H股A股：人民币普通股票;它是由我国境内的公司发行;供境内机构、组织或个人不含台;港;澳投资者以人民币认购和交易的普通股股票B股:人民币特种股票;是以人民币标明股票面值;以外币认购和交易;供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票H股：国企股;是经证监会比准;注册在内地;在香港市场上市的股票T+0交割制度N股：是指在中国内地注册;在纽约上市的外资股S股：是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国内地、而企业的注册地在内地;但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票9.基金公司制、契约制；开放式、封闭式P130-P13210.股票特点1)长期性稳定性:是无确定期限的长期投资;不能要求退股少数可赎回优先股除外2)流通性：可以随时在股票市场上转让买卖3)风险性：股票经营风险;即股票发行公司发生经营亏损特别是经营破产；股票价格风险;即股票市场价格跌落4)收益性：可以给股东带来一定的股息和红利5)权责性：股东权责的大小与股东所持股份总额中所占比例成正比11.普通股特点12.股份有限公司特点见上面第1题13.清偿顺序1)清算费用及其支付；2)债务清偿：工资优先于税收优先于债务;一定条件下可以以债权清偿债务；当清算财产不足以清偿债务时;债权人按同等价格条件对折价处理财产有优先购买权;当清算财产足以清偿债务时;股东按同等价格条件对折价处理财产有优先购买权..3)剩余财产分配：优先股分配之后再分给普通股14.股东权利见上面第3题15.股票发行方式1)按股份公司设立方式划分：发起设立发起人即原始股东；招股方式设立原始股东除发起人之外还包括来自社会的投资者2)按股票发行有无中介机构参与划分：直接发行；间接发行委托募集、承包募集、买取募集3)按发行对象的不同划分：私募发行；公募发行4)按认购股票是否需要支付现款划分：须支付现款的发行；不需支付现款的发行无偿交付、股票分红、股份分割、债券股票5)按股票发行是否需办理发行审核手续划分：公开发行；内部发行6)按股票发行区域的不同划分：国内股票发行；国外股票发行注：此为老师最后所谓重点;部分答案不是很准确;重点也不一定全;仅供参考。
[经济学]第二章 股票
![[经济学]第二章 股票](https://img.taocdn.com/s3/m/f8e84c2a763231126edb114d.png)
B-∞
Dt 1 (1 gt ) (1 r )t t A1
B
DB (1 g n ) VB (1 r ) B (r g n )
例5，假定某股票初期支付的股息为1元/股，在今后的两年的股息增长
率为7%，股息增长率从第三年开始递减；从第6年开始每年保持4%的
增长速度。折现率为10%，则该股票的价值为多少？
让复杂，便于挂失，相对安全。
2、不记名股票：股票票面，股份公司股东名册均不记载股东
姓名的股票。
（三）股票是否在票面上标明金额 1、有面额：标明面值（一般是1元）发行不得低于票面金额。
2、无面额股票：不标明面值，只注明它在公司总股本中所占
比例的股票，也称为比例股票和份额股票。
（四）我国现行的股票类型（按投资主体划分）
D0 (1 g n ) D0 H ( g a g n ) （5） V r gn r gn
股票的内在价值由两部分组成：一是正常股息增长率 g n ；一个是超长收
益增长率
ga决定的。
5、多元增长模型
Dt Dt 1 V t T (1 r ) ( r g )(1 r ) t 1
又
E0 E1 ROE1 , ROE0 BV0 BV1 BVt为第t期股东权益帐面价值
（2） （3）
ROE ( BV0 BV1 ) g ROEBV1
无外部融资， BV0 BV1 E0 D0 E （1-b） 0
把（3）代入（2），得
E （1-b） g= 0 ROE （1-b） BV1
2、预测公司的永续价值 公司预测时期末的市场价格，帐面残值。
3、计算加权平均资本成本
R 各单项资本成本 各单项资本所占的比重
第4讲 股票价值分析 (《金融经济学》PPT课件)
中国特色与A股特色
10
第4讲 股票价值分析
4.1 引言
《
金
融 经
股票定义
济 学
股份公司为筹集资本而发放的公司所有权凭证
二 五
股票持有者拥有对企业（支付了债权人回报后）的剩余盈利及资产的索取权，以及企业经营的
讲 》
参与权（权力大小取决于持股数量的大小）
配 套
股票持有者不能要求企业返还其出资
课 件
股票分类
普通股（common stock）：通常意义上的股票
2016年之前，A股高市盈率和低市盈率股票回报差别 不大；但在2016年之后明显分化
指数（2005年1月=100）
900
800
申万低市盈率指数
700
申万高市盈率指数
600
500
400
300
200
100
0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
数据来源：Wind
费雪分离定理（FISHER SEPARATION THEOREM）
《
金 融 经
费雪分离定理：企业股东（消费者）做决策时包含两个相 分离的步骤
济 学
第一步，让持有的企业遵循股票价值最大的目标来进行经营决
二 五
策（投资、分红）
讲 》
第二步，在资本市场上借贷，将企业所提供的红利流转换为符
配 套 课
合自己偏好的消费流
1期
7
4.4 股份公司的经营决策
市场机会线
《
金
融 经 济
市场机会线代表了用市场利率r在1期和2期之间调配资源所可
学
二 五
能形成的配置，其斜率为-(1+r)
中国股市走势的经济学解释
中国股市走势的经济学解释第一章：引言自20世纪80年代末，中国股市正式成立以来，其经历了巨大的波动和发展。
这些波动引起了许多人的关注，其中包括经济学家、政策制定者、股票投资者、媒体、学生和普通大众等各类人群。
随着中国经济的快速发展和股票交易市场的全球化，对中国股市未来走势的经济学解释变得越来越重要。
本文将从市场运作、政策、国际影响和其他相关经济因素等不同角度来解释中国股市走势的经济学原因。
第二章：市场运作股市是一个典型的市场，受供求关系的约束。
供给方是股票发行公司，而需求方是投资者，他们按照股票价值或价格预期进行股票交易。
市场的运作设计以信息的充分性为基础。
这意味着市场上所有的交易者都需要能够获得大量信息以便进行准确的股票定价和交易。
公平、透明、可理解的证券交易法规是保障市场运作的重要因素。
这些因素的存在通常有助于市场稳定性。
另一个关键因素是市场的机制，市场机制指的是企业股票定价和安排。
设立一些规则有助于保护市场制度，以此保证市场正常运行。
当市场机制被破坏或被利益相关者扭曲时，市场可能会变得不稳定，并引起大量的投资者困惑和不安全感。
比如，中国股市在2015年的半年时间里发生大量的股市崩盘事件，机制改革的必要性就在于恢复市场稳定。
第三章：政策政策是推动市场发展的重要因素。
中国政府对股票市场的监管是股市经济学解释的一个重要点。
政府发布的新政策、减税、经济刺激措施和监管管制措施等都会对股票市场有较为直接的影响。
例如，中国股票市场实施的“熔断机制”政策规定，如果某只股票价格涨跌幅度达到7%，证券交易所将暂停一段时间交易。
这被认为是有助于降低市场风险的措施，但必须适应市场变化。
政府机构还使用市场下跌的情况发布有关宏观经济数据的报告，如失业率和GDP等指标，以影响市场投资者的投资行为。
第四章：国际影响另一个影响股市走势的重要因素是国际因素。
股票市场在很大程度上跨越国家边界，这与世界范围内的经济现象的影向股票市场有关。
经济学原则知识：股票市场原则——股票市场制度和运作
经济学原则知识：股票市场原则——股票市场制度和运作股票市场原则——股票市场制度和运作股票市场作为一种重要的资本市场，在世界各国得到了广泛的应用和发展。
股票市场的存在为公司融资、股东投资提供了重要的场所和平台，也为投资者提供了丰富的收益机会。
本文将介绍股票市场的制度和运作原则。
一、股票市场制度1.股票市场的组织形式股票市场是由证券交易所、证券登记结算机构、监管机构等有关组织共同组成的。
证券交易所作为交易场所和制定交易规则的机构，负责股票交易的场内撮合和股票交易规则制定等工作。
证券登记结算机构作为证券所有权登记和清算结算机构，负责证券的登记、保管和结算等工作。
监管机构作为行业监管的机构，负责股票市场的监管和市场规则的制定等工作。
2.股票市场的监管政策股票市场是容易受到各种因素的影响的，不良的消息和诈骗行为等都会对市场造成很大的冲击。
因此，股票市场需要相关的监管政策来保证正常运转。
监管政策主要包括：(1)场内交易规则交易规则是股票市场保证正常运转的重要规章，是由证券交易所制定并严格执行的。
交易规则对交易品种、交易模式、交易者及其行为等进行了明确定义，同时规定了违规行为的处罚力度和公正公开的制度原则。
(2)信息披露制度公司必须及时披露公司经营及财务状况等相关信息，以保证股票市场的公正透明。
信息披露制度可以确保投资者对企业的了解，降低投资风险并保护投资者的利益。
(3)监管机构的行业监管行业监管机构是对股票市场与相关实体的监管，保证市场的安全、公平和透明。
监管机构负责对股票市场、上市公司、证券公司、基金公司等企业进行全面、深入的日常监管和执法检查。
二、股票市场运作原则1.信息对称原则股票市场是在不同投资者之间进行的交易，信息的对称性是投资者高效行动和市场价格形成的基础。
如果投资者有不同的信息获取渠道和分析方法，将导致市场价格失真和不公平，造成投资者之间的不同情况。
2.市场公开透明原则股票市场需要保持价格的公开、透明和公平，让交易者充分了解市场价格和买卖情况，以让交易者在未受到大额成交单的影响下完成自己的交易。
数学与经济学于股票市场的应用研究
数学与经济学于股票市场的应用研究近年来，数学与经济学的交叉应用越来越广泛，其中股票市场的研究是其中之一。
股票市场是全球经济的重要组成部分，其价格波动涉及诸多因素，如政治、经济、社会和心理等，这使得股票市场价格趋势难以预测。
然而，数学和经济学提供了一些有效的方法来预测和解释股票市场价格波动，这里我将介绍其中的几个常见方法。
一、统计学方法统计学方法是股票市场研究的基础，在此方法中，统计模型被用来预测股票价格。
最著名的统计模型是随机漫步模型，该模型认为股票价格是随机的，并且未来的股票价格完全取决于当前的价格。
虽然该模型已经被证明是不精确的，但是它仍然是许多其他股票预测模型的基础。
另一个流行的统计模型是回归分析，该模型基于历史数据，评估各种因素的影响力，如公司利润、市场趋势、产业政策等等，从而预测股票价格。
然而，回归模型被广泛使用，也受到了一些批评，认为该模型只能捕捉到历史方面的信息，而未来的变化可能不会被准确预测。
二、时间序列分析时间序列分析是一种方法，它通过分析时间序列来预测未来的价格走势。
该分析基于假设每个数据点都由若干个因素组成，包括趋势、季节性、周期性和随机波动等，预测股票价格就取决于这些因素，随着技术的不断发展，时间序列分析也得到了大量的拓展和改进。
三、风险管理股票市场的风险非常高，因此在投资股票之前，需要进行风险管理。
风险管理的目标是尽可能降低投资风险，并在投资组合中保持平衡。
其中一个方法是通过统计模型来评估投资组合中不同的股票的风险和收益，并构建一个有效的投资组合。
四、市场心理学市场心理学是股票市场研究的一个重要方面，包括投资者情绪、预测错误、交易行为等相关因素。
例如，股票市场价格波动可能会引起投资者的恐慌和贪婪，从而导致错误的投资决策。
因此，了解市场的心理因素是预测股票市场走势的一个关键要素。
总结起来，数学和经济学提供了多种方法来研究股票市场，包括统计模型、时间序列分析、风险管理和市场心理学。
股票市场的经济学
报率的下 降（ 也就 是 ， 赚钱 的机会在减 少 ． 跌”等等。我都不 以为然。 。
股市里还有 两种似是而非 的论调 。 一
。由于这 个 问题 。 所 这里面其 实有个食 物链 。 如果消费者 增长 的速 度在放 慢）
厂商所能 承受以及愿意 支付的贷款利 是 “ 每天询 问下个 月的物价 、 汇价 、 金价 ， 者 以， 或 今年股市特别难做 ” 好像 别的年份 曾 ， 存款 的利率也 在下降。 工业生产 总值 ． 就必然有分析 员们做 这样 率在下降。从而 ，
用增加负债率的办法提高 了股本 回报 真希望我没写过 那篇报告。 免 失去 了真正想 问题 的时间和 必要 的距 下 。
现在 ， 欧美的工商企业负债率不高 ， 但 离。 比如 ， 每个券商每天都 有“ 日智慧” 率。 每 、 “ 日快报 ” 每 一类的出版物。 我把这种现象 是金 融系统 在撇掉坏 账后 的真 实负债率 种状况可 以理 解 ，分析员都怕被人遗忘 。 而痛苦。 但是 消费者必须保持清醒。 而他们的清醒 我的几个 判断 ： （） １虽然未来几 年的通货膨 胀率可 能 降低负债率 的过程会很漫 长 由于 ２ １ 年 的基 数高而显 得缓和 ， 是 叫“ 踩噪音 ” 。在一个高度竞争的行业 。 这 还是很高 的。 ０ １ 但 实体 经济的成本压 力是照样的 ； 加上老 百
中国过去 的十年 也经历 了同样的过 姓对生活费用的抱怨 ， 我看货 币政策 还会
可 以引导卖方行为。 如果消费者忽略每个 程 ： 业 、 企 政府和 家庭三个 板块 的负债率 相对偏 紧。 月 的统计 数字 ， 员们 的豪言 ， 内外 千 都有很大程度上 的提高 。 官 海 这无疑刺激 了经 （） ２ 因为税 收增长 。 政政 策确 实 有 财
宏观经济学对股市投资的影响
宏观经济学对股市投资的影响宏观经济学是研究整体经济平衡和宏观经济政策的学科，直接关注国家整体经济现象。
股市投资是指购买和销售股票以获取资本增值或股息收益的行为。
宏观经济学对股市投资有着深远的影响，这是因为宏观经济因素对股市的走势和投资者的决策产生重要的影响。
首先，宏观经济指标对股市有着直接的影响。
常见的一些宏观经济指标包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率、失业率等。
这些指标反映了国家经济的整体运行状况和潜在增长能力。
投资者通常会通过对这些指标的分析来预测股市的走势。
例如，如果GDP增长率高、通货膨胀率稳定，那么股市往往会表现出上涨的趋势，因为这意味着经济在增长且风险较低。
相反，如果通货膨胀率高、利率上升，可能会导致投资者将资金从股市转入固定收益产品，对股市造成不利影响。
其次，宏观经济政策的变化也会对股市产生重大影响。
国家的宏观经济政策包括财政政策和货币政策。
财政政策通过调整政府支出和税收来影响经济运行，而货币政策则通过调整利率和货币供应量来调节经济。
这些政策的变化会显著影响股市的走势。
例如，如果政府推出大规模的基础设施投资计划，可能会提振股市，因为这会刺激经济增长和企业盈利。
同样地，如果央行加息或缩减货币供应，可能会导致股市走低，因为这会增加企业的融资成本和投资风险。
此外，宏观经济学还对投资者的决策产生重要影响。
投资者的决策往往受到宏观经济预期的影响。
如果投资者预期宏观经济将走强，很可能会倾向于购买股票以获取更高的回报。
相反，如果投资者预期宏观经济出现困难或衰退，他们可能更倾向于保守投资或甚至出售股票。
因此，对宏观经济的准确预测和分析对股市投资者来说至关重要。
综上所述，宏观经济学对股市投资产生重要影响。
通过分析宏观经济指标、关注宏观经济政策的变化以及了解投资者的宏观经济预期，投资者可以更准确地判断股市的走势和做出相应的投资决策。
然而，需要指出的是，宏观经济学只是股市投资决策的一个参考因素，投资者还需要结合其他因素进行综合分析和判断，才能做出更具针对性和有效性的投资决策。
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4、计算公司价值
公司价值
n t 1
第t期的现金流 （1+R）t
终值 （1+R）n
5、公司股权价值公司股权价值 公Fra bibliotek价值 净债务价值
6、公司每股股票价值
公司每股股票价值
公司股权价值 发行后的总股本
二普通股股票价值分析
NPV，净现值；IRR，内部收益率。
（一）股息贴现模型
1、零增长模型
4、外资股：股份公司向外国和我国港、澳、台地区投资 者发行的股票。
（1）境内上市外资股 B股（记名股票）：现汇存款，外币现钞存款，境外汇入
资金。不能使用外币现钞。 境内居民不能与非居民之间转让，境内居民不能向境外转
托管。 （2）境外上市外资股：股份公司向境外投资者募集并在
国外上市的股份（记名股票，人民币标明面值，以外币认 购） H、N、S 红筹股：在中国境外注册，在香港上市，但主要业务在中 国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票
（2）每股净资产的确定方法
A全面摊薄法：每股净资产= 报告期期末净资产 发行后的总股本
B加权平均法
期初净资产+报告期净利润+新增净资产 每股净资产=
Mi M0
减少的净资产
Mj M0
发行后的总股本
M0 为报告期的股份数，M i 为净资产增加的下一个月份起到报告期末 的月份， M j 为净资产减少的下一个月份起到报告期末的月份。
二、股票的价格
1、股票的理论价格
又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股
票的价格是由其理论价值决定的。
股票价格=预期股息/市场利率
2、股票的市场价格
一般是指股票在二级市场上买卖的价格
第三节 股票价值分析
一、公开发行股票的定价 （一）可比公司定价法：对可比较的或者具有代表性的公
名 《公司法》规定，股份有限公司发起人向国家授权投资机构，
或者法人发行的股票为记名股票。社会公众股为不记名（也可 以记名） 记名股票特征：股东权利属于记名股票，不一定一次缴足，转 让复杂，便于挂失，相对安全。 2、不记名股票：股票票面，股份公司股东名册均不记载股东 姓名的股票。 （三）股票是否在票面上标明金额 1、有面额：标明面值（一般是1元）发行不得低于票面金额。 2、无面额股票：不标明面值，只注明它在公司总股本中所占 比例的股票，也称为比例股票和份额股票。
动。 （5）综合权利债券：享有独立的股东权利。 4、股票特征 收益性、风险性、流动性、永久性、参与性。
二、股票的分类 （一）按股东享有的权利不同 1、普通股股票 （1）享有股东的基本权利和义务，股利随公司盈利的高低而变化。 （2）普通股股票根据风险特征不同，可分为： ★蓝筹股：盈利稳定，定期分派股利公司发行的股票。 ★成长股：增长速度较平均水平高，高积累、低派现的公司股票。 ★收入股：支付较高收益的普通股。 ★防守股：受不确定因素影响小的，高于社会平均收益的公司股票（公
（3）确定发行价
发行价格 市净率每股净资产
（二）贴现现金流法 价值决定价格，先对公司进行估值，而后计算每股价值，
从而确定发行价格。 1、预测公司未来的自由现金流（5-10年） 2、预测公司的永续价值 公司预测时期末的市场价格，帐面残值。
3、计算加权平均资本成本
R 各单项资本成本各单项资本所占的比重
3、性质 （1）有价证券：代表一定价值量财产；具有股息、红利的请
求权。 （2）要式证券：股票记载的事项通过法律形式加以规定。 （3）股票是证权证券 设权证券：证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的编
制而产生（债券）。 证权证券：证券所代表的权利本来就存在，是权利的载体。股
票的存在是以股份的存在为前提的。 （4）资本证券：公司筹措资本金的手段。 股票独立于真实资本之外，在股票市场上进行着独立的价值运
第二节 股票的价值与价格
一、股票的价值 1、股票的票面价值
即在股票上标明的面值，股票在发行的时候和面值不 一定相同。 2、股票的票面价值
也称为股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实 际资产的价值 3、股票的清算价值
是指公司清算时每一股份所代表的实际价值。 4、股票的内在价值
即理论价值，也即股票未来收益的现值。
B加权平均法：
每股净利润
发行当年预测的全年净利润 发行前的总股本数+本次公开发行股本数
12-发行月份 12
C最近一个会计年度的净利润：
每股净利润
最近一个会计年度的净利润 该年度末总股本
我国经常使用C方法
（3）确定发行价 发行价 每股收益市盈率
2、市净率法
（1） 市净率= 股票市场价格 每股净资产
★优先股股票是否能够参加分红：参与型优先股；非参与型优 先股。
★在一定时期内是否可以转换成其他品种：可转换优先股；不 可转换优先股。
★按优先股票能否由发行公司赎回：可赎回优先股；不可赎回 优先股。
★股息率是否允许变动
（二）按是否记载股东姓名 1、记名股票：股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓
用事业类股票）。 ★概念股：符合某一时代潮流的公司发行的股票。高科技股。 ★投机股：股票价格极不稳定，具有较大投机潜力的普通股。
2、优先股：股东享有某些优先权利的股票。
（1）特征：股息率固定
股息分派优先
剩余资产分配优先
一般无表决权
（2）分类
★按优先股息是否可以跨期积累：累积优先股；非累计优先股
司进行分析分析，尤其注意有着相似业务的公司的新近发 行以及相似规模的其他新近的首次公开发行，以获得定价 基础。 1、市盈率法： 市盈率是股票市场价格与每股收益的比率（15-30为正常）
市盈率
股票市场价格 每股收益（每股净利润）
（2）每股净利润的确定
A全面摊薄法：
每股净利润
发行当年预测的全年净利润 发行后的总股本
（四）我国现行的股票类型（按投资主体划分）
1、国家股：有权代表国家投资的部门或机构从国有资产 向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的 股份。（47.41%）
2、法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会 团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 （64.37%）
3、社会公众股：社会公众依法以其拥有的财产投入公司 时形成的可上市流通的股份。