第八章 财务综合分析
财务综合分析报告
财务综合分析报告一、公司概况公司名称成立于具体年份，是一家专注于业务领域的企业。
公司的主要产品或服务包括列举主要产品或服务，在市场上具有一定的竞争力。
经过多年的发展，公司规模逐渐扩大，目前拥有员工X人，年营业额达到X元。
二、财务状况分析（一）资产负债表分析1、资产结构截至报告期末，公司总资产为X元，其中流动资产为X元，占总资产的X%；非流动资产为X元，占总资产的X%。
流动资产中，货币资金为X元，应收账款为X元，存货为X元。
非流动资产中，固定资产为X元，无形资产为X元。
从资产结构来看，公司流动资产占比较高，说明公司资产的流动性较强，但也可能意味着公司在固定资产等长期资产方面的投资不足，影响公司的长期发展能力。
2、负债结构公司总负债为X元，其中流动负债为X元，占总负债的X%；非流动负债为X元，占总负债的X%。
流动负债中，短期借款为X元，应付账款为X元。
非流动负债中，长期借款为X元。
公司负债结构较为合理，流动负债占比较高，能够满足公司短期资金需求，但需要关注短期偿债压力。
3、所有者权益公司所有者权益为X元，其中股本为X元，资本公积为X元，盈余公积为X元，未分配利润为X元。
所有者权益的增加表明公司股东权益的增长，为公司的发展提供了坚实的基础。
（二）利润表分析1、营业收入公司本年度实现营业收入X元，较上年度增长/下降X%。
营业收入的增长/下降主要得益于具体原因，如市场拓展、产品创新等。
2、营业成本营业成本为X元，较上年度增长/下降X%。
成本的变动主要是由于原材料价格波动、生产效率提高等原因。
3、期间费用销售费用为X元，管理费用为X元，财务费用为X元。
期间费用的变化主要是由于广告投入增加、管理人员薪酬调整等原因。
4、利润公司本年度实现净利润X元，较上年度增长/下降X%。
利润的增长/下降主要是由于营业收入增长、成本控制有效等原因。
（三）现金流量表分析1、经营活动现金流量经营活动现金流入为X元，主要来自销售商品、提供劳务收到的现金；经营活动现金流出为X元，主要用于购买商品、接受劳务支付的现金以及支付职工薪酬等。
第八章 财务综合分析
一、传统杜邦分析法的基本原理
杜邦分析法的特点 杜邦分析法的特点是将几个重要的用以评 特点是将几个重要的用以评 价公司经营绩效和财务状况的财务比率按 其内在联系有机地结合起来， 其内在联系有机地结合起来，形成一个完 整的指标体系，并通过图示的方法，简单、 整的指标体系，并通过图示的方法，简单、 直观、 直观、系统地将公司的有关财务信息展现 在读者面前， 在读者面前，帮助读者进一步完整地了解 公司财务状况和经营成果。 公司财务状况和经营成果。 参见下图。 参见下图。
三、综合分析的特征
3、单项分析的重点和比较基准是财务计划、 单项分析的重点和比较基准是财务计划、 财务理论标准； 财务理论标准；而综合分析的重点和基准 是企业整体发展趋势 4、单项分析把每个分析的指标视为同等重 要的地位来处理， 要的地位来处理，不太考察各项指标直接 的相互关系； 的相互关系；而综合分析的各项指标有主 辅之分，，要抓住主要指标， ，，要抓住主要指标 辅之分，，要抓住主要指标，在主要指标 分析的基础上再对其他辅助指标进行分析
一、财务综合分析与评价的意义
综合分析是对企业的各个方面进行系统的、 综合分析是对企业的各个方面进行系统的、综合的 是对企业的各个方面进行系统的 分析， 分析，从而对企业的财务状况和经营成果作出整体 的评价与判断。 的评价与判断。
综合分析将企业视作一个不可分割的整体，并通过各种分析 综合分析将企业视作一个不可分割的整体， 方法对其进行全方位的考察和评判，有着十分重要的意义。 方法对其进行全方位的考察和评判，有着十分重要的意义。 （一）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关 联关系 （二）通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经 营成果。 营成果。
第八章
财务综合分析
财务报告的综合分析范文(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业对外披露财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的重要文件。
通过对财务报告的综合分析，可以全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量等，为投资者、债权人、政府等利益相关者提供决策依据。
本文以某公司2019年度财务报告为例，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行综合分析。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析2019年，该公司总资产为XX亿元，较上年增长XX%。
其中，流动资产占XX%，非流动资产占XX%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比分别为XX%、XX%和XX%。
非流动资产中，固定资产、无形资产和长期投资占比分别为XX%、XX%和XX%。
（2）负债结构分析2019年，该公司总负债为XX亿元，较上年增长XX%。
其中，流动负债占XX%，非流动负债占XX%。
流动负债中，短期借款、应付账款和预收账款占比分别为XX%、XX%和XX%。
非流动负债中，长期借款、应付债券和长期应付款占比分别为XX%、XX%和XX%。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2019年，该公司营业收入为XX亿元，较上年增长XX%。
其中，主营业务收入为XX亿元，同比增长XX%；其他业务收入为XX亿元，同比增长XX%。
（2）营业成本分析2019年，该公司营业成本为XX亿元，较上年增长XX%。
其中，主营业务成本为XX亿元，同比增长XX%；其他业务成本为XX亿元，同比增长XX%。
（3）毛利率分析2019年，该公司毛利率为XX%，较上年提高XX个百分点。
主营业务毛利率为XX%，较上年提高XX个百分点；其他业务毛利率为XX%，较上年提高XX个百分点。
三、经营成果分析1. 盈利能力分析（1）营业收入增长率分析2019年，该公司营业收入增长率为XX%，高于行业平均水平XX个百分点。
（2）净利润增长率分析2019年，该公司净利润增长率为XX%，高于行业平均水平XX个百分点。
2. 偿债能力分析（1）流动比率分析2019年，该公司流动比率为XX，较上年提高XX个百分点。
财务报告综合分析(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的载体。
通过对财务报告的综合分析，可以全面了解企业的经营状况、财务风险、盈利能力、偿债能力等方面，为投资者、债权人、政府部门等提供决策依据。
本文将从财务报表分析、财务比率分析、现金流量分析、综合分析等方面对财务报告进行综合分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析通过对资产负债表的分析，可以看出企业的资产结构。
例如，企业资产中流动资产和固定资产的比例，可以反映出企业的资产流动性。
如果流动资产占比较高，说明企业短期偿债能力较强；如果固定资产占比较高，说明企业长期发展潜力较大。
（2）负债结构分析负债结构分析主要关注企业的负债类型和期限。
短期负债和长期负债的比例可以反映企业的财务风险。
如果短期负债占比较高，说明企业短期偿债压力较大；如果长期负债占比较高，说明企业长期财务风险较高。
2. 利润表分析（1）收入结构分析通过对收入结构分析，可以了解企业的主营业务收入、其他业务收入和投资收益等。
主营业务收入是企业核心业务的收入，其他业务收入和投资收益则是辅助性收入。
收入结构分析有助于了解企业的盈利来源。
（2）费用结构分析费用结构分析主要关注企业的主营业务成本、销售费用、管理费用和财务费用等。
费用结构分析有助于了解企业的成本控制能力和盈利能力。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析经营活动现金流量是企业日常经营活动产生的现金流量。
通过分析经营活动现金流量，可以了解企业的盈利质量和偿债能力。
（2）投资活动现金流量分析投资活动现金流量是企业投资活动产生的现金流量。
通过分析投资活动现金流量，可以了解企业的投资方向和投资效益。
（3）筹资活动现金流量分析筹资活动现金流量是企业筹资活动产生的现金流量。
通过分析筹资活动现金流量，可以了解企业的融资能力和偿债能力。
三、财务比率分析1. 盈利能力分析（1）毛利率毛利率是企业销售收入与销售成本之间的差额占销售收入的比例。
财务报告综合分析(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业对外披露财务状况、经营成果和现金流量的重要文件，它反映了企业的经营状况、盈利能力和偿债能力。
对企业财务报告进行综合分析，有助于投资者、债权人、监管机构等利益相关者了解企业的真实经营状况，为决策提供依据。
本文将对某企业的财务报告进行综合分析，以期为读者提供参考。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事制造业，主要产品为电子产品。
经过多年的发展，企业已成为行业内的领军企业，市场份额逐年提高。
近年来，企业加大研发投入，提高产品竞争力，取得了良好的经济效益。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析从资产负债表可以看出，该企业资产总额为100亿元，其中流动资产占比60%，非流动资产占比40%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，表明企业具有较强的短期偿债能力。
非流动资产主要包括固定资产、无形资产等，表明企业具有较强的长期发展潜力。
（2）负债结构分析企业负债总额为50亿元，其中流动负债占比60%，非流动负债占比40%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，表明企业短期偿债压力较大。
非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等，表明企业长期偿债能力较好。
2. 利润表分析（1）营业收入分析企业营业收入为80亿元，同比增长10%。
这表明企业在市场竞争中具有较强的竞争力，产品销售情况良好。
（2）毛利率分析企业毛利率为30%，较上年同期提高5个百分点。
这主要得益于企业加大研发投入，提高产品附加值，降低生产成本。
（3）净利率分析企业净利率为15%，较上年同期提高2个百分点。
这表明企业在提高盈利能力方面取得了显著成效。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析企业经营活动现金流量净额为20亿元，同比增长5%。
这表明企业在日常经营活动中产生的现金流量较为稳定。
（2）投资活动现金流量分析企业投资活动现金流量净额为10亿元，主要用于购买固定资产和无形资产。
这表明企业在长期发展方面具有较强的投资能力。
财务综合分析
▪ 第二节 企业绩效评价方法
一、 沃尔评分法
（一） 方法及步骤
亚力山大·沃尔在20世纪初就提出 了“信用能力指数”概念，并选择了7 项财务指标来综合分析、评价企业的 信用水平（主要为银行信贷决策服务）
▪ 沃尔评分法的步骤：
❖税后利润由136万上升为140万；
❖ 所有者权益由年初的940万上升为年 末的1367.94万；
❖资产总额由年初的2000万上升为年末 的2666.66万。
▪ 1、分析净资产收益率： 净资产收益率=资产税后利润率×权益
乘数
❖第一年：7.39％×2.022 = 14.94％ ❖第二年：140/[(2000+2666.66)/2]
▪ 所有者权益乘数 ➢是资产与所有者权益之比率，反映企
业的负债程度。 ➢ 所有者权益乘数越大，负债程度越高。 所有者权益乘数
=平均资产总额/平均所有者权益 = 平均资产/（平均资产-平均负债） =1÷（1 – 平均资产负债率）
▪ (二）杜邦分析法的基本框架与应用： ▪ 例 某公司“资产负债表”有关数据：
原来主要用于计量企业破产的可能 性；现在已广泛地作为一种综合财务 分析方法。
爱德华·阿尔曼模型的财务指标有5 个。
▪ 爱德华·阿尔曼模型的财务指标：
❖ X1= 营运资金/资产总额 ❖ X2= 留存收益/资产总额 ❖ X3= 息税前利润/资产总额 ❖ X4= 普通股和优先股的市场价值总额
/负债账面价值总额
▪ 3、分析销售利润率和资产周转率： 销售税后利润率下降的原因是售价太低了？ 还是成本费用太高了？需要进一步通过分 解指标来揭示。
销售净利率 上年：136/3000 =4.53% 次年：140/4666.67 = 3％
财务管理第八章财务综合分析和评价
第一年 16.11% 5.48%
2.94
第二年 14.85%
4.95%
3
通过与行业平均或先进企业的比较，解释指标
变动趋势。
资产报酬率=销售利润率×资产周转率
A公司：
第一年 16.11% 5.48%
2.94
第二年 14.85% 4.95%
3
B公司：
第一年 16.11% 5.48%
2.94
第二年 14.85% 7.5%
（3）各项指标难以量化。
尽管有核心指标净资产报酬率，但各指标之间的 权数并没有确定，也没有对指标进行分级，不能 转换为可计量的分值。
第三节 基于价值创造的财务绩效评价体系
❖ 一、理论依据：企业价值最大化 ❖ 二、基于价值创造的财务绩效评价体系的构
建原则 ❖ 三、基于价值创造的财务绩效评价体系的框
（3）利用指标之间依存关系发现问题。
杜邦分析法是一种分解财务比率的方法，通过核心 指标有层层分解，可找出企业财务的问题症结所在。 寻求解决问题的方法和措施，使企业各部门和人员 之间的联系更加紧密，从而更有助于提升企业业绩。
缺点： （1）缺乏非财务指标。 仍是财务指标一统天下，没有克服沃尔评分法指标类 型单一的弊端，财务指标依赖于会计计量，由于某些 数据来源（诸如成本信息资料）的限制，使得企业的 外部关系者难以客观评价企业的业绩。
(2) 财务杠杆系数=基期息税前利润 ÷(基期息税前利润-基期利息)
(3) 负债比率的提高将可能增加固定 财务费用，此时将使财务杠杆系数 增大，并且导致财务风险增大。
从杜邦分析图可以得到如下信息：
（1）净资产报酬率是杜邦分析图的核心指标。
它代表投资者投入资金的获利能力，反映企业筹资、 投资、资产运营等方面的效率，提高净资产报酬率是 增加投资者财富的基本保证，这一比率不仅取决于资 产报酬率，还取决于所有者权益在总权益中所占的比 重。
中级《财务管理》章节知识点学习第八章财务分析与评价
20XX年中级《财务管理》章节知识点学习第八章财务分析与评价第八章财务分析与评价财务分析的内容：1.偿债能力（包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析）2.营运能力3.获利能力4.发展能力（其中1-4项经营者全部关心）5.综合能力财务分析的方法：1.比较分析法⑴重要财务指标的比较①定基动态比率=分析期/固定基期②环比动态比率=分析期/前期⑵会计报表的比较：资产负债表、利润表、现金流量表⑶会计报表项目的比较2.比率分析法：⑴构成比率：又称结构比率，某组成部分占总体，例：流动资产占资产总额的比率⑵效率比率：投入与产出的关系，一般涉及利润的均为效率比率，例如营业利润率、成本费用利润率⑶相关比率：是以某个项目和与其相关但不同的项目加以对比所得比率，例流动比率3.因素分析法：⑴连环替代法⑵差额分析法比较分析法的定义和注意问题1.比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
例如，某企业2000年净利润为100万元，20XX年为500万元，20XX年为600万元，计算定基动态比率和环比动态比率定基动态比率 =600/100*100%=600%环比动态比率=600/500*100%=120%2.采用比较分析法应注意：①用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致②剔除偶发性项目的影响③应运用例外原则连环替代法的举例应用：例：某企业去年12月31日的流动资产为1480万元，流动负债为580万元，长期负债为5400万元，所有者权益总额为4200万元，该企业去年的营业收入为5000万元，营业净利率为10%，总资产周转次数为1.2次，按照平均数计算的权益乘数为2.4，净利润的80%分配给投资者，预计今年营业收入比上年增长20%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减，假定该企业今年的营业净利率和股利支付率与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化，今年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
财务报告综合分析结论(3篇)
第1篇一、前言财务报告是企业经营状况的重要反映，通过对财务报告的综合分析，可以全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量，为企业的经营决策提供有力支持。
本文将对某企业的财务报告进行综合分析，得出结论。
二、企业概况某企业成立于20XX年，主要从事XX行业的生产、销售和研发。
经过多年的发展，企业已在全国范围内建立起较为完善的销售网络，市场份额逐年提升。
以下是该企业近三年的财务报告。
三、财务报告综合分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析（1）流动资产分析从资产负债表可以看出，企业流动资产占总资产的比例较高，说明企业具有较强的短期偿债能力。
具体来看，以下是对流动资产的分析：①货币资金：企业货币资金充足，足以应对日常经营和突发事件。
②应收账款：应收账款占比较高，需关注其回收风险。
③存货：存货周转率较高，说明企业产品销售情况良好。
（2）非流动资产分析非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
以下是对非流动资产的分析：①固定资产：固定资产占比较高，说明企业具有较强的生产能力。
②无形资产：无形资产占比较低，需关注其对企业核心竞争力的贡献。
2. 负债结构分析（1）流动负债分析从资产负债表可以看出，企业流动负债占总负债的比例较高，说明企业短期偿债压力较大。
具体来看，以下是对流动负债的分析：①短期借款：短期借款占比较高，需关注其还款风险。
②应付账款：应付账款占比较高，说明企业具有较强的采购能力。
（2）非流动负债分析非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
以下是对非流动负债的分析：①长期借款：长期借款占比较高，需关注其还款风险。
②应付债券：应付债券占比较低，说明企业融资渠道较为单一。
（二）利润表分析1. 收入分析从利润表可以看出，企业营业收入逐年增长，说明企业市场竞争力较强。
以下是对收入的分析：①主营业务收入：主营业务收入占比较高，说明企业核心竞争力较强。
②其他业务收入：其他业务收入占比较低，需关注其对企业利润的贡献。
第八章 财务分析PPT课件
利息保障倍数
长期偿债能力
产权比率
资产负债率
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力分析是指企业流动资产对流动负债及 时足够偿还的保证程度，是衡量企业当前产生现金 的能力。
对比分析是财务分析的一种基本方法。可进行绝对 数量与相对数量的比较分析，两者不可偏废。通过 对比，可以揭示出企业有关方面存在的问题，为深 入地分析企业财务活动情况奠定了基础。科学合理 的对比标准有历史标准、预算标准、行业标准和经 验标准等。
2．比率分析法
比率分析法是利用财务报表各指标之间存在的内在逻辑关系， 通过计算比率来考察、计量和评价企业财务状况、财务活动 效果的一种方法。比率分析是一种重要的分析方法，它排除 了规模不可比的影响，能够使在某些条件下的不可比指标具 有可比性。
趋势分析法既可用于对财务报表的整体分析，又可以 对某些主要财务指标进行分析。通过分析，可以了解 引起财务指标变化的主要原因，并预测企业未来的发 展前景。
趋势分析法的具体运用主要有两种方式：一是重要财 务指标的比较；二是比率进行比较，直接观察其 增减变动幅度，显示企业未来的发展趋势。对不同时期财务 指标的比较，通常有两种方法：
四、财务分析的程序
确定财务分析范围，搜集相关的经济资料； 选择适当的分析方法进行对比，作出评价； 进行因素分析，抓住主要矛盾； 为作出经济决策提供各种意见。
五、财务分析的方法
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第三节 综合评分法
一、综合评分法的含义 是根据评价目的选定财务指标，按其重要程度确定 权重，然后评出每项指标的得分，求出综合评分， 最后将综合评分值之和与标准评分值之和进行比较， 以判断企业财务状况的优劣。 综合评分值之和接近100或超过100，则表明企业财 务状况较好，反之，则不太好。
杜邦财务分析体系
净资产利润率
总资产净利率
×
总资产周转率
权益乘数
销售净利率
净利润 ÷
×
销售收入
销售收入
÷
资产总额 ＋ 非流动资产
销售收入
－成本费用+投资源自益+营业外收支净额流动资产
销 售 成 本
销 售 费 用
管 理 费 用
财 务 费 用
税 金
其 他 支 出
货 币 资 金
短 期 投 资
应 收 账 款
第一节 综合分析概述
再次，为了着重强调公司从经营中赚取最大利润的 能力，将利润率和权益收益率也作为分析的指标之 一。 财务分析的目的在于全方位地揭示企业经营理财的 状况，进而评价企业的经济效益，并对未来的经营 作出预测与指导。
企业的偿债能力、获利能力等指标，所揭示的仅是 企业经济效益与财务状况的某一侧面的信息，只有 运用联系的观点，进行系统评价，才能从总体上把 握企业的财务状况与经营成果。
第四节 杜邦分析 法
2. 总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标， 是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大 化的基础。 3. 销售净利率是反映企业盈利能力最重要的指标， 是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大 化的保证。
杜邦财务比率的进一步分解对总资产周转率的分析， 除了对资产的组成结构进行分析外，还可以对流动 资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关 各资产组成部分使用效率的分析，判断影响总资产 周转的主要方面。
第二节 沃尔比重评分法
沃尔比重评分法的实践应用 沃尔的评分法从理论上讲有一个弱点，就是未能证明为什么 要选择七个指标，而不是更多或更少些。或者选择别的财务 比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题 至今仍然没有从理论上解决。 沃尔的评分法从技术上讲存在一个问题，就是当某一个指标 严重异常时，会给总评分产生不合逻辑的重大影响。这个缺 陷是由相对比率与比重相“乘”引起的。财务比率提高1倍， 其评分增加100％；而缩小1倍，其评分只减少50％。 尽管沃尔的方法在理论上还有待证明，在技术上也不完善， 但它还是在实践中常常被应用，尤其是该方法的评价理念， 即全面、综合地对企业打分，立体地观察、评价企业更是常 常被应用。
某公司财务状况综合评分
财务比率
流动比率
负债资本比率（净资 产/负债）
固定资产比率（资产/ 固定资产） 存货周转率（销售成 本/存货） 应收账款周转率（销 售额/应收账款） 固定资产周转率（销 售额/固定资产） 所有者权益周转率 （销售额/净资产） 合 计
比重1 标准比率 实际比率 相对比率 2 3 4=3/2
预 付 款 项
存 货
其 他 流 动 资 产
固 定 资 产
长 期 投 资
无 形 资 产
其 他 长 期 资 产
应强调指出，杜邦财务比率分析法作为一种财务比 率分解的方法，并未另外建立新的财务指标，与其 他财务分析方法一样，问题的关键不在于指标的计 算，而在于对指标的深刻理解，并运用于财务分析 实践。通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可揭示 出企业各项财务比率之间的内在关系，明确指标变 动的影响因素，而且明确了提高所有者权益净利率 的根本途径在于扩大销售收入，降低成本，优化资 本结构、加速各项资产周转速度以及适度负债。
第三节 综合评分法
2.确定标准比率 标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正。在给每个指标 评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的 影响。上限可定为正常评分值的1.5倍，下限定为正常评分值的1／2。
第三节 综合评分法
3.综合评分 此外，给分时不采用“乘”的关系，而采用“加” 或“减”的关系来处理，以克服沃尔评分法的缺点。 例如，总资产净利率的标准值为10％，标准评分为 20分；行业最高比率为20％，最高评分为30分，则 每分的财务比率差为1％［（20％－10％）/（30分 一20分）］。总资产净利率每提高1％，多给1分， 但该项得分不超过30分。 注：每分比率的差（％）＝（行业最高比率-标准比 率）÷（最高评分值-标准评分值）
第一节 综合分析概述
（三）分析目的不同
单项分析的目的在于找出某一方面存在的问题，以 找出解决方法；
综合分析的目的在于全面评价企业的财务状况和经 营成果，并提出具有全局性的改进意见。
第二节 沃尔比重评分法
亚历山大· 沃尔在20世纪初出版了《信用晴雨表研究》和《财务报表比率 分析》两部专题研究成果，其中提出了信用能力指数的概念，把若干个 财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的信用水平。 沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各 自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及 总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 是对企业信用（偿债能力）综合分析评价。
根据计算公式，决定所有者权益净利率的因素有三 个方面，它们是：销售净利率、总资产周转率和权 益乘数。这样就可以把所有者权益净利率发生升、 降的原因具体化，因为该指标是所有者最为关切的。
1. 净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业 综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入 资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。
第二节 沃尔比重评分法
基于当时的时代特征，沃尔选择了
(1)流动比率
(2)固定比率（资产/固定资产） (3)净资产负债率（净资产/负债）[或产权比率=负债/所有者权益] (4)应收账款周转率（销售额/应收账款） (5)存货周转率（销售成本/存货） (6)固定资产周转率（销售额/固定资产） (7)净资产周转率（销售额/净资产） 7种财务比率作为综合评价企业信用的指标体系，分别给定了各个评价 指标在总评价中占有的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与 实际比率相比较，先计算每项指标的指数，再计算每项指标的得分，最 后求出总评分。该总分被用来综合评价企业信用水平（偿债能力）的高 低。
综合评分法的标准
指标 标准评 分值
标准比 行业最高 最高评分 率（%） 比率（%）
最低评分
每分比率 的差（%）
盈利能力： 总资产净利率 销售净利率 净资产报酬率 偿债能力： 自有资本比率 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 成长能力： 销售增长率 净利润增长率 人均净利润增长 率 6 6 6 15 10 10 30 20 20 9 9 9 3 3 3 5 3.3 3.3 8 8 8 8 40 150 600 800 100 450 1200 1200 12 12 12 12 4 4 4 4 15 75 150 100 20 20 10 10 4 16 20 20 20 30 30 15 10 10 5 1 1.6 0.8
是对企业经营业绩综合评价。
第三节 综合评分法
二、综合评分法的原理 1.确定财务指标并分配权重 在当前市场经济条件下，针对一家企业财务评价的内容主要是盈利能力， 其次是偿债能力和营运能力（有时合在一起为偿债能力），此外还有成 长能力。它们之间大致可按10：3：3：4来分配比重或5：3：2。
销售增长率
净利润增长率 人均净利润增长
5
-15 -18
15
10 10
-10
-25 -28
5
3.3 3.3
-2.00
-7.57 -8.48
6
6 6
4.00
-1.57 -2.48
第三节 综合评分法
每分比率的差（% ）= （行业最高比率-标准比率）/（最高评分值-标准 评分值）
该公司的综合得分86.66，与标准值100差距较大，是一个中等偏下水平 的企业。
第八章
财务综合分析
第一节 综合分析概述
一、综合分析的含义 所谓会计报表综合分析，就是将营运能力、发展能 力、偿债能力和获利能力等诸方面的分析纳入一个 有机的整体之中。全方位地评价企业的财务状况、 经营成果和现金流量情况，从而对企业经济效益作 出准确的评价与判断。 美国《商业周刊》用八个主要的财务成果指标对世 界500强进行了排名。 销售及利润的增长率和股东的收益率是首先要考虑 的指标。 其次是体现公司持续经营能力的指标。公司本年的 经营情况及公司最近3年的经营情况都在被考虑之 列。
第一节 综合分析概述
二、综合分析的特点
综合财务分析与单项分析相比较，有以下特点：
（一）分析方法不同 单项分析对某一方面做出分析，具有实务性和实证 性； 综合分析在总体上做出归纳总和，是对单项分析的 抽象和概括。 （二）分析重点与基准不同
单项分析的分析重点与比较基准是财务计划、财务 理论标准。每个指标都重要。
第四节 杜邦分析 法
①销售净利率反映盈利能力； ②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个 指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量 是否有问题。 ③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升， 风险提高。 此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用 平均数算(年初与年末的平均数)。
25 2.0 2.10 1.05
评分 5=1*4
26.25
25
15 10 10 10
1.5
2.5 8 6 4
1.3
2.90 10 9 3.5
0.87
1.16 1.25 1.5 0.88
21.75
17.40 12.5 15 8.8
5
3