主权财富基金与中投公司
谁是中投？
严婷“我至少做出过一个重大的投资错误，还有几个造成损失的小错误。
”即使是“股神”巴菲特也难免在金融危机中失手。
更何况是诞生于金融风暴前夜的中国主权财富基金——中投。
“黑石”、“大摩”、“东京电力”这些不尽如人意的投资让它尝尽了“成长的烦恼”。
然而，若细看中投的这几年，会发现这只未满四周岁的主权财富基金在烦恼的同时，并不乏远见。
谁是中投？中国投资有限责任公司(China Investment Corporation，下称“中投”)是由中国政府于2007年9月29日成立的主权财富基金，起始资金为2000亿美元，为全球最大的主权财富基金之一，截至2009年12月31日，中投的资产管理总额已达到3323.94亿美元。
中投的建立旨在帮助中国政府更好地管理日益庞大的外汇储备，并减少其中的美元资产比重。
截至2010年12月底，中国的外汇储备已高达2.8万亿美元。
根据主权财富基金研究所(SWF Institute)2010年7月的数据，中投在全球规模最大的前11个主权财富基金中位居第五，占全球总规模的8.5%。
近几个月来，中投还不断扩大在全球的立足点：2010年11月7日在香港设立子公司，发展扩大中投的海外投资业务；并于今年1月在加拿大设立了首家境外代表处。
通过庞大而分散的投资组合，中投及其子公司面向国内和全球金融市场。
中央汇金投资有限责任公司是中投公司的全资子公司，主要投资中国的国有金融机构。
中投的资产种类分散在各个地区和行业，也通过不同证券结构直接投资公司，包括公共股权、私募股权、结构化混合工具。
英国另类投资研究机构Preqin 2011年主权财富基金报告显示，中投在2009年第二季度重组了内部组织结构，从而更好地反映投资战略的变化。
其中，原先的“股权投资”、“固定收益投资”及“另类投资”被“战术投资”、“特殊投资”、“私人市场投资”以及“公共市场投资”部门所取代。
2007年尚在筹备中的中投斥资30亿美元火线入股黑石集团。
中国主权财富基金的运营管理浅析
中国主权财富基金的运营管理浅析近年来,我国外汇储备持超额增长趋势,2007年9月,中国真正意义上的主权财富基金应运而生。
中国投资有限责任公司的营运宗旨在于对外汇资产进行有效管理,合理进行境外资产投资,追求平稳高效的公司运营,维护股东权益,对外汇储备资产进行保值增值。
文章综合分析我国主权财富基金——中投公司的各个层面。
包括公司治理、运营和投资模式、风险管控方法等。
公司治理主要分析中投公司的治理结构并分析其存在的问题。
投资运营主要依托中投公司的战略投资模式与投资策略,分析中投公司的资产配置以及在全球范围内的战略投资情况。
而项目风险管控方面,则基于综合模糊和层次分析法,以及我国的相关数据,构建综合模糊评价模型,用以分析中投公司投资南非杜卡山集团项目的风险水平。
通过分析,我们可以得出项目风险评价结论,即中投公司在南非的投资项目风险水平为一般性风险。
相比于其他投资项目,该投资项目的政治风险较高,应当更为关注这一风险。
此外,经过数据分析,该项目面临的市场风险的水平也相对较高,中投公司在管控政治风险的同时,也应当注重对于市场风险的管理控制。
在着重评价改项目的投资风险后,文章针对主权财富基金的风险管控方法进行了汇总分析,并提出了风险管控的一些方法建议。
在分析中投公司运营管理之前,文章对中投公司的资金来源——外汇储备进行了简要分析。
通过三种模型对比分析,得出我国外汇储备超额的结论,以此督促中投公司积极进行公司治理和投资运营,妥善管控项目风险,为我国创造稳定增长的财富,维护股东权益。
文章在对中投公司运营管理的三个层面进行分析的同时,还分析了中投公司潜在的一些问题,并针对性的提出了相关建议。
在公司治理层面,中投公司应当培养和挖掘高素质人才,谨慎选择优秀人才,同时也要提高公司运营的透明度,加大信息披露程度；在投资运营方面,应当稳扎稳打,避免冒进的投资策略,分散全球战略投资部署；在项目风险管控方面,加强内部监管,加强国际合作,适时采取转移风险的策略。
中投_主权财富基金的控股公司路径
中外法学 Peking University La w JournalVol .21,No .4(2009)pp.533-544中投:主权财富基金的控股公司路径郭 雳3中国投资有限责任公司(“中投公司”)成立于2007年9月29日,是依照《中华人民共和国公司法》(“《公司法》”)设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。
中国财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币,购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本金。
中投公司独立经营,自主决策,基于经济和财务目的,在全球范围内对股权、固定收益以及多种形式的另类资产进行投资。
其经营宗旨是持有、管理和投资其受托资产,在可接受的风险范围内,努力实现股东利益最大化。
中投公司已建立了完整的治理结构,包括董事会、监事会和执行委员会;依照《公司法》、公司章程和董事会确定的方针政策运作,并对国务院负责。
中央汇金投资有限责任公司(“中央汇金”)于2003年12月16日由国务院设立,现为中投公司的全资子公司,自设董事会和监事会。
中央汇金投资并持有国有重点金融企业的股权,并代表国务院行使股东权利,不开展其他任何商业性经营活动,不干预其控股企业的日常经营活动。
〔1〕以上就是中投公司及现已被其收归旗下、全资附属之中央汇金的简单自述。
当然,自诞生起即相伴的神秘色彩并非籍这两家公司的如是宣称而消弭,相反,随着对百仕通集团、摩根士丹利、Reserve Pri m ary 基金等的投资,中投公司正在日益引起世界范围内的关注及争议。
同时,由于中央汇金所控股的几大国有控股银行相继在境外特别是美国拓展,使我们有机会通过审视其美国法下的属性,来观察和反思这两家公司的定位与未来走向。
・335・3〔1〕北京大学法学院副教授。
本文是北京大学曹凤岐教授所主持的教育部《金融市场全球化下的中国金融监管体系研究》(07JZ D0010)课题成果之一。
htt p://www .china -inv .cn /about_cic /aboutcic_overview .ht m l (其中中央汇金的设立时间为本文作者所添加,下文中网络来源注释的最后访问验证时间均为2008年12月19日)。
全球主权财富基金的发展与中投公司的功能分析的开题报告
全球主权财富基金的发展与中投公司的功能分析的开题报告一、选题背景及意义全球主权财富基金是近年来国际上新兴的一种国家间投资和资产管理机构，拥有巨额的资本和广泛的投资领域。
截至目前，全球已有多个主权财富基金成立并运作，这些基金在全球经济和金融市场中发挥着重要作用。
中投公司是中国第一个、也是最大的主权财富基金，成立于2007年，其资本规模在世界范围内排名前列。
中投公司秉承发挥国家资本功能、支持国民经济发展、保持国家财富的价值稳定等原则，广泛开展国际化、多元化的投资，为中国的资源配置、国际金融合作以及经济发展等方面做出了突出的贡献。
本文旨在通过对全球主权财富基金的发展与中投公司的功能分析，探究主权财富基金在国际经济和金融市场中的作用，剖析中投公司的经验和教训，为中国扩大对外投资、促进经济国际化提供借鉴，并为更好地发挥中投公司的作用提出建议。
二、研究内容与方法1. 研究内容本文拟围绕以下内容展开探讨：（1）主权财富基金的概念、特点、历史发展及其对国际经济和金融市场的影响。
（2）中投公司的组织架构、经营业务、投资规模、业绩评估及管理体制等方面进行详细分析。
（3）中投公司的成功经验和存在的问题及困境。
（4）如何通过完善中投公司的投资策略和管理体制等方面探讨扩大对外投资、促进中国的经济国际化。
2. 研究方法本文主要采用文献研究法和实证研究法相结合的方法，具体包括：（1）通过查阅相关文献资料，收集主权财富基金的相关概念、特点、历史发展等方面的信息，并分析主权财富基金对国际经济和金融市场的影响。
（2）深入研究中投公司的组织架构、经营业务、投资规模、业绩评估、管理体制等方面的信息，以此为基础分析中投公司的成功经验和存在的问题及困境。
（3）通过实证研究方法，运用统计学方法和相关分析工具，对中投公司的投资业绩、投资对经济发展的影响等方面进行分析和判断。
三、预期结果与意义本文旨在深入探究全球主权财富基金的发展与中投公司的功能分析，研究结果具有以下预期：（1）对全球主权财富基金的发展历程及其对国际经济和金融市场的影响进行深入了解，尤其是分析主权财富基金的战略调整、风险管理等方面的经验，为中国的海外投资提供借鉴和参考。
谁在管理国家财富：主权财富基金的兴起
谁在管理国家财富：主权财富基金的兴起我们从2006年1月份开始对课题研究，最初，我们搜集了国际主权财富基金案例，进行了国际比较、并探讨了主权财富基金的成因等等，随着各国的关注点转移，我们我们对主权财富基金和金融稳定之间的关系进行了较多研究。
为筹备设立中投公司，我们重点对主权财富基金的公司治理问题进行了细致的研究。
在中投公司成立之后，研究重心放在主权财富基金的资产配置和投资运行方面。
因此，我们对主权财富基金的学术研究，自始至终，围绕中投公司从筹备到运营伴随着的一些学术问题。
我们的研究项目分为八个部分。
何为主权财富基金在IMF确定公认准则前，主权财富基金的概念非常混乱，基本上各投行、学术机构、民间组织（比如主权财富基金研究所）都有各自定义。
而现在大家比较普遍地接受了IMF的定义——主权财富基金是用外汇资产设立的政府投资工具，它是和货币当局管理的资产分开的。
但是，这个定义仍然比较笼统。
主权财富基金必须具备以下几个要素：首先是所有权。
所有权完全归属一国政府所有。
其次是资金来源问题。
资金来源主要为外汇储备或者出口商品所获得的收益。
再次是投资目的和方式。
主权财富基金具有较高的风险承受能力和专业化市场化的投资方式，因此，简单持有货币以稳定币值的机构应该被排除在外。
由于“国有”的性质，主权财富基金很容易与传统的政府养老基金，为了稳定币值而简单持有货币资产的政府机构及国有企业混淆。
在此将这四者做一个比较。
表1 主权财富基金与其他机构的比较设立主权财富基金的原因对于主权财富基金设立的原因，主要考虑三个方面。
追根溯源，主权财富基金根源于国际货币体系的改变。
牙买加体系下，汇率波动频繁剧烈，全球性国际收支失衡现象日趋严重。
为此，非主要货币国家必然保持适度的外汇储备，以应对交易性风险和预防性风险。
对应的资产形态往往是主要货币国家债券或高质量债券。
这类资产往往风险小、流动性强但收益较低。
储备持有国付出了机会成本。
主要货币国家应当维护币值的稳定，同时也获得铸币国的巨额收益。
主权财富的问题解决及建议
主权财富的问题解决及建议、主权财富基金的概念主权财富基金，简称是一国政府为管理其主权财富多为外汇盈余或财政盈余而创立的，在全球范围内进行市场化投资，以提升本国经济及居民福利水平的机构投资者。
二、全球主权财富基金发展现状在美国金融危机的影响下，主权财富基金的投资也日趋活跃。
自2007 年始，以中东石油输出国和亚洲国家为代表的几只规模庞大的主权财富基金走人大众视线。
2007 年11 月，阿联酋阿布扎比投资局向花旗银行注资75 亿美元。
12 月，瑞银从新加坡政府投资公司和另一家未透露名字的中东投资机构融资115 亿美元。
12 月19 日，中投公司斥资50 亿美元购买摩根士丹利的可转换股单位。
2008年1月15日，新加坡、科威特及韩国的政府投资机构向花旗、美林提供了高达210 亿美元的资金。
然而，在2008 年，全球主要的主权财富基金都经历了大幅缩水，普遍亏损一至三成。
他们持有的股票、不动产及其他资产的价值在当年跌幅高达25％，损失约在5000-7000亿美元之间，致使总价值降至23-25 亿美元之间。
目前来看，主权财富基金纷纷调整投资战略，大致呈现以下几个特点减持金融资产，多方位出击；撤回海外资金，转投本国市场；联手作战，分散风险；进取型投资，加大股市资产配置。
总而言之，主权财富基金在这次金融危机中的表现可谓是虎头蛇尾，后期的损失促使他们不得不调整各自的投资策略，以求更大的发展。
三、我国主权财富基金——中投公司的发展现状和问题中投公司是在国际收支持续双顺差及中国人民银行为保持人民币对美元汇率相对稳定的公开市场操作二者共同作用下导致中国外汇储备飙升的背景下建立的。
持有过多的外汇储备而导致的效率损失、汇率风险所导致的流动性过剩和资产价格泡沫，使得建立中投公司成为当务之急。
一发展现状然而中投目前的发展事实上并不尽如人意，特别是海外投资损失连连。
2007 年5 月份，还在筹备中的中投公司以每股29605 美元的价格收购了黑石集团。
主权财富基金的监管框架及对中国的启示申论启示题答题框架
主权财富基金的监管框架及对中国的启示申论启示题答题框架摘要：主权财富基金作为国家外汇资产保值增值、实现特定政策目标的有效工具，正在得到越来越多国家的认可。
但是，鉴于主权财富基金的特殊背景，东道国难免担心其冲击该国经济秩序，构成国家安全威胁。
因此，各国呼吁对主权财富基金加强加强监管。
现有的主权财富基金监管框架包括国内监管和国际监管合作两个层面。
作为主权财富基金领域的新兵，如何适应对主权财富基金的监管新要求，成为中国主权财富基金发展的重中之重。
关键词：主权财富基金；监管；中国投资有限公司一、引言近年来，主权财富基金在数量和规模上都不断地扩大，俄罗斯、中国等政治大国相继成立主权财富基金。
主权财富基金逐渐成为国际投资，特别是国际金融投资领域中一个重要的参与者。
但是引入主权财富基金的东道国因担心其冲击国内经济秩序，战略性地破坏国内经济发展，纷纷要求对主权财富基金进行监管。
目前，针对主权财富基金的监管已经从单边监管层面逐步发展到国际监管的层面。
二、主权财富基金概况（一）主权财富基金的起源自上世纪90年代以来，随着宏观经济形势、贸易和财政收支状况的改善，以及政府长期预算规划与财政支出限制政策的实施，一些国家和地区的外汇盈余和财政盈余持续增加。
针对这种情况，为提高外汇资产的投资收益，这些国家和地区逐步在满足外汇储备必要的流动性和安全性的前提下，将一部分外汇储备剥离出来，单独成立专门的外汇投资机构，这类机构一般被称为“主权财富基金”。
它们既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有外汇储备以维护本币稳定的政府机构，而是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。
最早的主权财富基金产生于1953年，科威特政府成立的科威特投资委员会，目的是运营石油外汇盈余，以减少国家对石油的依赖。
目前，全球大约有20多个国家拥有主权财富基金。
据SWFI报道，截至2022年9月，全球约有52个国家成立了主权财富基金，管理的总资产规模高达4.7万亿美元。
主权财富基金是什么
主权财富基金是什么关键词主权财富基金中投公司投资策略风险管理绩效评价主权财富基金的历史可追溯到20世纪50年代，然而主权财富基金真正得到发展却是在最近十年。
目前，大部分金融机构统计全球主权财富基金的总规模约为3.98万亿美元，超过了对冲基金和私募股权，而且其增长趋势会进一步加强。
因此，主权财富基金作为国际金融市场上新一类有影响力的机构投资者，日益受到人们的关注。
一、主权财富基金概述关于主权财富基金(SWF),迄今为止还没有一个统一的定义，不同机构对其界定有所不同。
摩根士丹利(2007)认为，一个主权财富基金必须具备5大要素：主权、高风险承受力、高外币头寸、无明显负债以及长期投资期限。
IMF(2022)对SWF作了较为完整的定义：SWF是由政府拥有和控制的具有特殊目的的公共投资基金或安排；它们基于中长期宏观经济和金融目标持有、管理及运作资产，并运用一系列投资策略投资于国外金融资产；这类基金一般来自官方储备、财政盈余、私有化过程以及商品出口的收入等。
本文主要采用国际货币基金组织对SWF做出的界定。
根据成立的目的不同，SWF可分为5大类：(1)稳定型主权财富基金，其成立的目的为跨期平滑国家收入，避免短期自然资源产出和国家意外收入波动对经济和财政预算的影响。
(2)冲销型主权财富基金，是作为单独实体设立的基金，用于干预外汇市场，冲销市场过剩的流动性，缓解外汇储备持续增长带来的本币升值压力。
(3)储蓄基金，其首要目标是跨代平滑国家收入，以应对自然资源收入下降及老龄化社会对养老金体系的挑战，力求在代际间公平地分配财富。
(4)预防型主权财富基金，通常用于应对潜在社会经济危机及发展的不确定性。
(5)战略型主权财富基金。
这类基金建立和运作的目的是在全球范围内优化配置资源，培育世界一流的企业。
二、主权财富基金的发展现状未来，SWF的规模还将迅速膨胀，在国际货币金融体系中的重要性也会不断增强。
一些研究机构对其今后的发展规模进行了预测。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
９３·金融体制改革·主权财富基金与中投公司＊张明内容提要：近年来主权财富基金获得了飞速发展，并引发全球范围内的热烈关注。
在俄罗斯、中国等发展中大国涉足该领域时，主权财富基金的国际投资环境已经日趋恶化。
然而，次级债危机的爆发暂时改善了主权财富基金的投资环境。
中投公司是中国政府开展外汇储备积极管理迈出的重要一步，但目前在投资策略、绩效评价和治理结构方面均存在一定的不足或不确定性。
全球著名主权财富基金可为中投公司的经营管理提供有益借鉴。
关键词：主权财富基金中投公司投资策略绩效评价治理结构一、导论自２００７年９月中国投资有限责任公司（ＣｈｉｎａＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ，ＣＩＣ，以下简称中投公司）挂牌成立以来，它就一直受到全球范围内的普遍关注，其资金来源、人员配置、投资动向、治理结构和绩效评价均成为焦点。
随着中投公司浮出水面，全球范围内的主权财富基金（ＳｏｖｅｒｅｉｇｎＷｅａｌｔｈＦｕｎｄ，ＳＷＦ）也获得了普遍关注。
由于俄罗斯和中国等发展中大国相继涉足主权财富基金，发达国家政府大多表示了强烈的不安，并普遍加强了对外国投资的监管。
二、全球主权财富基金发展概况所谓主权财富基金，是指一国政府利用外汇储备资产创立的，在全球范围内进行投资，以提升本国经济和居民福利的机构投资者。
其资金来源可能是由财政盈余和外贸盈余累积的外汇储备，也可能是出口资源获得的收益①。
一国政府创建主权财富基金的动因包括：第一，追求宏观稳定。
对本国经济高度依赖出口收入的国家而言，经济增长率在很大程度上受到全球市场价格波动的影响。
因此，利用出口收入创建基金，可以熨平短期和中期内的收入波动，维持本国经济和居民消费的稳定。
第二，追求更高的收益率。
对拥有庞大外汇储备的东亚新兴国家而言，持有外汇储备面临的机会成本、汇率风险和对本国货币政策自主权的负面影响越来越大，这些国家迫切需要进行外汇储备的积极管理以提高整体收益率。
第三，保障子孙后代的福利。
一国资源总有被耗尽的作者简介：张明，经济学博士，中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员。
＊本文受到中国社会科学院世界经济与政治研究所重点课题“中国主权财富基金的发展策略”资助，在此表示感谢。
①引自ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｉｎｖｅｓｔｏｐｅｄｉａ．ｃｏｍ／ｔｅｒｍｓ／ｓ／ｓｏｖｅｒｅｉｇｎ＿ｗｅａｌｔｈ＿ｆｕｎｄ．ａｓｐ。
９４一天，因此有必要利用作为当前资源的出口收入创建基金，为子孙后代提供福利保障。
最后，促进本国特定产业的发展。
一些主权财富基金被用来协助特定产业的重构，这些基金对产业中某些企业进行控股，这种权益投资被视为政治性目的浓厚的战略投资（Ｌｙｏｎｓ，２００７）。
主权财富基金在全球范围内的兴起是最近十余年的事情。
在规模位于全球前２０名的主权财富基金中，７只成立于１９９７年以前，６只成立于１９９０年代，另外７只则成立于２１世纪（Ｌｙｏｎｓ，２００７）。
１９９０年全球主权财富基金的规模不超过５０００亿美元，当前的总体规模约为２－３万亿美元，而根据当前经常账户的增长速度，其规模有望在２０１２年达到１０万亿美元（Ｊｏｈｎｓｏｎ，２００７），在２０１７年达到１３．４万亿美元（Ｌｙｏｎｓ，２００７）。
如果进行横向比较，当前全球主权财富基金的规模约为２．５万亿美元（Ｗｅｉｓｍａｎ，２００７），全球官方外汇储备规模约为５．６万亿美元（沃尔夫，２００７），美国ＧＤＰ约为１２万亿美元，以美元计价的可交易证券规模为５０万亿美元，可交易证券的全球价值为１６５万亿美元（Ｊｏｈｎ－ｓｏｎ，２００７）。
相比之下主权财富基金的规模并不算大。
然而，如果考虑到非洲、中东以及中东欧总价值为４万亿美元的可交易证券（相当于拉丁美洲可交易证券的总价值），全球对冲基金管理的总资产约为２万亿美元（Ｊｏｈｎｓｏｎ，２００７），全球主权基金的规模殊为可观。
按照资金来源，全球主权财富基金可以分为两类：第一类是利用商品出口收入创建的主权财富基金，包括阿联酋、科威特、委内瑞拉等ＯＰＥＣ成员国创建的基金，以及美国阿拉斯加、加拿大阿尔伯特、挪威、俄罗斯、文莱、智利、阿曼、哈萨克斯坦等非ＯＰＥＣ成员国或地区创建的基金；第二类是利用非商品出口收入、通常是国内高储蓄导致的外汇储备收入创建的主权财富基金，主要包括新加坡、中国、韩国、马来西亚、中国台湾等国家或地区创建的基金。
按照资金规模的绝对值由高到低排序，全球主权财富基金的前１０位如表１所示。
从表１中可以得出如下结论：第一，在全球规模最大的主权财富基金中，除中国和俄罗斯外，其它基金均来自中东、北欧和东亚的小型经济体；第二，全球主权财富基金的资本集中度是相当高的，最大５只基金的规模相当于全球总规模的６３％①；第三，如果按照资金规模与基金所在国２００６年ＧＤＰ的比率来排序，那么阿联酋、文莱、科威特、卡塔尔、新加坡等主权财富基金的相对规模较大，美国阿拉斯加、中国和俄罗斯等主权财富基金的相对规模较小。
按照投资策略和透明度两个关键指标对全球主权财富基金的分类如表２所示。
表２将投资策略分为组合投资（ＰｏｒｔｆｏｌｉｏＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）和战略投资（ＳｔｒａｔｅｇｉｃＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）。
组合投资是指投资股权比例通常在５—１０％以下，持股目的不是为了控制目标企业，而是为了获取红利和股票溢价收入的财务型投资。
战略投资是指投资股权比例通常在５—１０％以上，持股目的是为了相对或绝对控制目标企业的投资。
透明度是指基金是否定期向政府或公众披露基金的资产组合、投资损益以及经审计的财务报告。
根据投资策略和透明度，可以将全球主权财富基金分为四类。
可以看出，中投公司被界定为透明度低、实施战略投资的基金，新加坡的淡马锡和ＧＩＣ（ＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ）被界定为透明度高、实施战略投资的基金②，而挪威全球养老基金则被界定为透明度高、实施组合投资的基金。
在当前全球主要的主权财富基金中，除中投公司和俄罗斯稳定基金外，其它均由中东、①全球总规模按照２．５万亿美元计算。
②虽然ＧＩＣ和淡马锡都被界定为实施战略投资，然而在战略性投资的程度（控股程度）上，ＧＩＣ被外界认为远低于淡马锡。
ＧＩＣ更多地被界定为同时实施组合投资和战略投资的混合型投资策略。
国家基金名称成立日期规模（１０亿美元）占该国２００６年ＧＤＰ的百分比阿布扎比（阿联酋）ＡＤＩＡ１９７６６２５．０５２０．７％挪威ＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔＰｅｎｓｉｏｎＦｕｎｄＧｌｏｂａｌ１９９０３２２．０１０２．６％新加坡ＧＩＣ１９８１２１５．０１６９．０％科威特ＫｕｗａｉｔＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＡｕｔｈｏｒｉｔｙ１９５３２１３．０２６８．７％中国ＣｈｉｎａＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ２００７２００．０８．０％俄罗斯ＳｔａｂｉｌｉｚａｔｉｏｎＦｕｉｎｄ２００４１２７．５１４．２％新加坡Ｔｅｍａｓｅｋ１９７４１０８．０８４．９％卡塔尔ＱａｔａｒＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＡｕｔｈｏｒｉｔｙ２００５６０．０１８５．３％阿拉斯加ＰｅｒｍａｎｅｎｔＲｅｓｅｒｖｅＦｕｎｄ１９７６４０．２０．３％文莱ＢｒｕｎｅｉＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＡｕｔｈｏｒｉｔｙ１９８３３０．０３０９．４％表１：全球主权财富基金Ｔｏｐ１０透明度低高战略投资阿联酋（迪拜）、卡塔尔、中国马来西亚、新加坡（淡马锡）、新加坡（ＧＩＣ）投资策略组合投资阿联酋（阿布扎比）、文莱、阿曼、科威特、中国台湾、委内瑞拉、智利挪威、美国（阿拉斯加）、加拿大（阿尔伯特）资料来源：引自Ｌｙｏｎｓ，“ＳｔａｔｅＣａｐｉｔａｌｉｓｍ：ＴｈｅＲｉｓｅｏｆＳｏｖｅｒｅｉｇｎＷｅａｌｔｈＦｕｎｄ．”ＴｈｏｕｇｈｔＬｅａｄｅｒｓｈｉｐ，ＳｔａｎｄａｒｄＣｈａｒｔｅｒｅｄ，１５Ｏｃｔｏｂｅｒ，２００７。
表２：按投资策略和透明度对全球主权财富基金的分类北欧和东亚的小型经济体组建。
这些国家和地区在全球经济和政治舞台中扮演的角色并不重要。
事实上，主权财富基金真正开始变得引人注意，恰好在俄罗斯和中国创建相应基金之后。
大国主权财富基金背后的浓厚政治色彩，理所当然地会引发东道国更多的疑虑和不安。
对发达国家东道国政府而言，它们尤其不欢迎透明度低且实施战略投资的主权财富基金，因为这种类型的基金天生就被打上浓厚的政治烙印。
无论是主权财富基金，还是发展中国家国有企业，要并购发达国家战略性行业中的企业都绝非易事。
２００５年中海油竞购美国能源企业优尼科（Ｕｎｏｃａｌ）的失败，是因为美国竞争对手雪佛龙（Ｃｈｅｖｒｏｎ）成功地将中海油描绘为中国政府能源利益的前哨。
２００６年迪拜港口公司（ＤｕｂａｉＰｏｒｔｓＷｏｒｌｄ）被迫出售已经完成收购的５个美国港口终端，也是因为美国国会出于反恐考虑，拒绝阿拉伯公司收购本国港口设施所致。
而淡马锡收购泰国西那瓦公司（ＳｈｉｎＣｏｒｐ）的负面案例，更是成为发达国家东道国加强对发展中国家主权财富基金监管的最好素材。
从目前来看，主权财富基金在发达国家的投资环境已经日趋严峻。
美国日前对外资收购美国资产的审查体系进行了改革，美国总统布什通过签署立法，加强了美国外国投资委员会（ＣｏｍｍｉｔｔｅｅｏｎＦｏｒｅｉｇｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ）的审查力度。
此外，美国政府已经要求国际货币基金组织和世界银行为主权财富基金制订一套良好行为准则。
欧盟委员会最近发起一项调查，以确定资料来源：Ｌｙｏｎｓ，“ＳｔａｔｅＣａｐｉｔａｌｉｓｍ：ＴｈｅＲｉｓｅｏｆＳｏｖｅｒｅｉｇｎＷｅａｌｔｈＦｕｎｄ．”ＴｈｏｕｇｈｔＬｅａｄｅｒｓｈｉｐ，ＳｔａｎｄａｒｄＣｈａｒｔｅｒｅｄ，１５Ｏｃｔｏｂｅｒ，２００７。
９５９６来自俄罗斯、中国和中东的大型政府投资基金是否对欧洲大陆的单一市场构成威胁。
美欧对发展中国家主权财富基金的要求包括：第一，要求主权财富基金提高透明度。
例如披露经国际机构审计的年度财务报告，从中可以理解基金的投资理念、公司治理以及风险管理。
第二，对主权财富基金持股比例有上限规定。
例如规定基金对欧美任何一家公司的持股比例不得超过２０％。
第三，要求实施互惠原则。
如果希望西方东道国像对待其它市场参与者那样对待主权财富基金，那么基金所在国必须变得同西方东道国同样开放。
第四，要求审核主权财富基金的资金来源。
如果资源源自所在国进行汇率操纵导致外汇储备过度累积（例如中国），或者源自强烈的资源民族主义（例如俄罗斯），或者源自价格垄断行为（例如ＯＰＥＣ国家），那么基金所在国必须尽快纠正这些政策扭曲（ＪｅｆｆｒｅｙＧａｒｔｅｎ，２００７）。
三、中投公司成立的背景中投公司成立的宏观背景是，国际收支持续双顺差及中国人民银行为保持人民币对美元汇率相对稳定的公开市场操作，共同导致了中国外汇储备飙升。
截止２００７年底，中国外汇储备存量已达１．５３万亿美元①。