国际金融复习重点

国际收支：国际收支是在一定时期内，一国居民对其他国家居民所进行的全部经济往来的系统记录。

国际收支平衡表，是系统地记录一定时期内一个国家的各种国际收支项目及其金额的一种统计表。

差额为贷方余额表示国际收支顺差，借方余额则表示逆差。收入钱出口记借方，资产钱进口记借方；商品出口记贷方，商品进口记借方。国际收支平衡表的记账：收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；

记入借方的账目包括：反映进口实际资源的―经常账户‖下的交易；反映资产增加或负债减少的―资本与金融账户‖下的交易。

记入贷方的账目包括：反映出口实际资源的―经常账户‖下的交易；反映资产减少或负债增加的―资本与金融账户‖下的交易。

国际收支账户：经常账户、资本与金融账户、储备资产、净误差与遗漏经常账户:货物和服务、收益、经常转移

资本和金融账户：资本账户、金融账户。储备资产：货币性黄金、外汇资产和其它债权、在IMF的储备头寸、特别提款权。

经常账户顺差说明实际资源向国外净转移，逆差反映实际资源向国内净转移。

资本与金融账户顺差表明资本净流入，反之则表明资本净流出。

由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。

分析国际收支平衡表的方法：静态分析、动态分析、比较分析。

国际收支差额分析：贸易收支差额、经常账户收支差额、资本与金融账户收支差额、综合账户收支差额或总差额。

国际收支不平衡的原因：经济周期、国名收入、经济结构、货币价值、偶发性因素、国际资本流动冲击性不平衡

国际收支调节的政策措施：外汇缓冲政策、财政货币政策（财政政策、货币政策）、汇率政策、直接管制（最有效、最严格、最不灵活）。在国际收支出现财政赤字：紧缩型财政政策，在国际收支出项盈余：扩张型财政政策。

国际储备的形式：货币性黄金、外汇、特别提款权

一种外币成为外汇的前提条件：以外币记值、被普遍接受、可自由兑换。

外汇：动态的外汇是一种国际汇兑行为；静态的外汇是指国际间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具。

外汇的作用：1、实现国际购买力的转移2、促进国际贸易的发展3、调节国际资金供求关系4、外汇是一国对外财富的标志

外汇的种类：1、自由外汇和记账外汇2、贸易外汇和非贸易外汇3、即期外汇和远期外汇

汇率：是一个国家（或地区）的货币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。

汇率标价法：1. 直接标价法2. 间接标价法3. 美元标价法。汇率的种类：基本汇率与套算汇率、买入汇率与卖出汇率、电汇信汇票汇汇率、即期汇率与远期汇率、官方汇率与市场汇率、贸易汇率与金融汇率、固定汇率与浮动汇率、名义汇率与实际汇率

决定汇率的基础：1. 金币本位制度下决定汇率的基础---铸币平价2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础—黄金法定平价3. 纸币流通制度下决定汇率的基础—购买力平价（有争议）

影响汇率变动的因素：1、短期因素：相对利率水平、心里预期、政府干预行为2、长期因素：国际收支与国际储备、相对通货膨胀率、相对经济增长率、总需求与总供给、财政赤字

货币升值与贬值：直接标价法下，外币升（贬）值率=（新汇率—旧汇率）/旧汇率×100%（当新汇率大于旧汇率，即外汇升值）

汇率变动的―点‖：―点‖的基本单位是0.0001（日圆为0.01)。

汇率变动对经济的影响：1. 汇率变动对贸易收支的影响，（1）汇率变化对进出口的影响：贬值有利于出口，升值有利于进口（2）马歇尔—勒纳条件：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善（即：货币贬值改善贸易收支的条件是：EM + EX＞1 （3）外汇倾销（本币对外贬值大于对内贬值）（4）J形曲线效应2、汇率变化对资本流动的影响：本币贬值资本流入，本币升值资本流出；通过旅游、商品采购和资本投资方式；升值贬值预期也会引起资本流动3、汇率变化对外汇储备的影响：美元为主要储备货币时，美元升值，储备增加，美元贬值，储备减少；多元化情况下，变化比较复杂4、汇率变化对价格水平的影响：（贸易品价格;非贸易品价格）本币贬值，价格水平上升；本币升值，价格下降5、汇率变化对微观经济活动的影响：出口用硬货币；进口用软货币6、汇率变化对国际经济关系的影响

汇率制度：分为固定汇率制和浮动汇率制。固定汇率制包括金本位制、美元-黄金汇率制（也叫布雷顿森林体系）；浮动汇率制包括自由浮动、管理浮动、单独浮动、联合浮动、盯住浮动。固定汇率制度：以两国货币的含金量作为制定汇率的基础，两国货币的比价基本固定，或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。

黄金-美元本位制下特点：美元与黄金直接挂钩、各国货币要规定金平价、规定各国汇率波动区间、各国中央银行可向美国兑换黄金。调节措施：贴现政策、外汇黄金储备、向IMF借款、货币的法定贬值或升值

人民币汇率制度的选择：1. 1994年以前的人民币汇率制度。人民币汇率大幅度波动（1949—1952）；人民币汇率基本固定（1953-1972）；人民币钉住―一篮子货币‖浮动（1973-1994）：1973—1980年，人民币对外升值；1985—1993年，人民币对外贬值。2. 1994年以来的人民币汇率制度。单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制（1994—2005）--实际上的盯住美元汇率制；以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度（2005—现在）—参考一篮子货币进行调节的汇率制

弹性论马歇尔—勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：EM + EX＞1

乘数论吸收论Y=C+I+G+X-M ，X-M=Y-(C+I+G) 以B代表国际收支经常帐户差额，则有B=X-M=Y-(C+I+G) ，以A代表国内支出总额，即A＝C＋I＋G，B=Y-A 货币论：R = MD –D货币论的结论：（1）国际收支是一种货币现象；（2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。

第4章汇率决定理论购买力评价说——一价定律：P = e P*——｛e = P/P* = ∑WiPi / Wi*Pi*｝（e汇率；P国内价格水平；P* 国外价格水平，W商品权数）e=外币购买力/本币购买力=（100/25）/（100/200）=8.00 则：$1=￥8.00或$100=￥800这就是人民币对美元的汇率。

六.外汇市场参与主体：商业银行——交易主体；个人、企业——最终供求者；中央银行——市场调控者；外汇经纪人——中介人

外汇市场存在的原因：1、贸易和投资2、投机3、对冲

外汇市场的种类：1.一般来说可分为广义（批发、零售）、狭义（批发）银行间的外汇市场2.按外汇管制程度分为：官方市场、自由外汇市场、黑市3.按有无固定场所：有形市场和无形市场4.按组织结构分：银行同业市场、外汇银行与央行间的市场、顾客间的外汇市场5.交易结构：直接交易、间接交易外汇交易的报价方式：1.双向报价2.“单位元”标价法

即期外汇交易概念：买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。

远期外汇交易概念：买卖双方先签订合同，规定外汇数量、汇率和将来交割的时间，成交后在将来的某个约定日办理交割的外汇交易。

即期外汇交易的形式：汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇

即期外汇交易报价依据：市场行情、报价行现行的头寸情况、国际经济政治及军事动态、询价者意图

远期外汇交易报价方法：直接报价法、报点数法

远期汇率的报点数法：远期汇率= 即期汇率+ 升水或- 贴水（直接标价法）；远期汇率= 即期汇率+贴水或者-升水（间接标价法）

简单计算远期汇率的方法：★无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即相加，否则即相减。

远期外汇交易的作用：（1）趋避国际经济交易中的汇率风险（2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险（3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用）

套汇的种类：地点套汇（直接套汇和间接套汇）、时间套汇（也叫掉期）套利的种类：非抛补套利、抛补套利

外汇期货交易:是指交易双方在有组织的交易市场上通过公开竞价的拍卖方式，买卖在未来某一日期以既定汇率交割一定数额货币的标准化期货合约的外汇交易。期货：指在未来某个特定日期购买或出售的实物商品或金融凭证

期货交易包括商品期货交易（农产品、金属、石油）和金融期货交易（利率、货币、股价指数期货交易）

外汇期权交易：又称外汇选择权交易，是买方与卖方签订协议，买方付一定的保险费（期权价格）给卖方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期，按照某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数量某种货币的权力。买方也可以不行使期权，让其到期自动作废。外汇期权：是一种选择契约，期权合同的买方享有在契约到期日或之前以规定的价格买进或卖出约定数量的某种外汇的权利。

外汇期权：分为看涨期权、看跌期权、美式期权、欧式期权、挂牌交易、柜台市场交易、即期外汇期权、外汇期货期权、期货式期权。

买入外汇看涨期权损益情况买入外汇看跌期权

外汇风险：指由于汇率波动而使一项以外币计价的资产、负债、盈利或预期未来现金流量的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。

外汇风险的分类：交易风险、折算风险、经营风险。

“福费廷”业务：指出口商把进口商签发的由大银行担保，未到期的远期汇票，无追索权的卖给出口商当地银行，经银行扣除相关利息后取得的资金的业务。

国际货币体系：是指国际货币制度、国际金融机构以及由于习惯和历史沿革所形成的约定俗称的国际货币秩序的总和。

布雷顿森林体系的内容：建立一个永久性的国际金融机构、建立以美元为中心固定汇率制度（美元与黄金挂钩、其它国家的货币与美元挂钩，构成了布雷顿森林体系的两大支柱。）、IMF向国际货币逆差会员国提供短期资金融资，以协助其解决国际收支的困难、取消外汇管制、舍利稀缺货币条款。

布雷顿森林体系的内在缺陷：特里芬难题（美元既是一种国家货币，又是世界货币）。核心内容，最主要的矛盾。

牙买加体系的特点：黄金非货币化、汇率制度多样化、国际储备货币多元化、国际收支调节方式与手段多样化。

1999年欧盟实行欧洲单一货币，2002年正式进入流通体系。

马斯特里赫：通货膨胀率不能超过欧共体3个最低国家平均水平的1.5%、政府长期债券率不能高于欧共体3个通胀率最低国家平均水平的2%、财政赤字不能超过GDP的3%、政府债务不能超过GDP的60%、货币汇率必须保持在欧洲货币体系规定的幅度内，至少两年内未发生过贬值、其中央银行的法规法则必须同欧洲银行的法规法则相兼容。

布雷顿森林体系与牙买加体系的比较：

布：内容：A建立了一个永久性的国际金融体系机构B构建了以美元为中心的固定汇率制度C IMF向国际收支逆差的会员国提供短期融资，以协助其解决国际收支的困难D废除了外汇管制E设立稀缺性货币条款，具有统一性严整性约束性特点。运转条件：A美国国际收支保持顺差，美元对外稳定B具有充足的黄金储备C黄金价格维持在官价水平之上。评价：建立了国际货币新秩序B缓解了各国国际收支困难C 基金货币组织促进了国际货币合作及建立多边体系做了大量的工作，促进了世界经济的稳定与增长D加剧了通货膨胀的国际传播

牙;内容：A浮动汇率合法性B黄金非货币化C扩大特别提款权的使用D增加会员国的基金份额E扩大对发展中的资本流通。特点：A黄金非货币化B汇率制度多样化C国际储备多样化D国际收支调节方式与手段多样化。评价：A打破了布雷顿森林体系的僵化B解决了特里芬难题C扩展了调节国际收支的渠道D汇率体系不稳定E打过侵害小国利益F国际收支不健全

特里芬难题：为了满足世界经济和贸易的不断增长的需求，美元供应量就不断增长，而美国供应量不断增长会使人们对维持美元与黄金的可兑换性产生怀疑，即对美国国籍清偿力失去信心，反之，要各国维持对美元的信心，就必须纠正逆差（减少美元供应量），使其他国因美元储备不足造成国际清偿力不足。