项目评估0 不确定性分析
项目评估不确定性分析
10 不确定性分析
第10章
案例二：
某计算机公司拟生产一种新研制的微型计算机，根据技术预测与市场预测，该产品可行销10年，有三种可能的市场前景：
θ1——10年内销路一直很好，发生的概率为P（θ1）=0.6；
θ2——10年内销路一直不好，发生的概率为P（θ1）=0.3；
θ3——前两年销路好，后8年销路不好，发生的概率为P（θ1）=0.1
公司目前需要作出的决策是建一个大厂还是建一个小厂：
如果建大厂，需投资400万元，建成后无论产品销路如何，10年内将维持原规模；如果建
）元）
E（NPV）2=[151.1（P/F，10%，2）+30（P/A，10%，2）] ×0.7+18（P/A，10%，10）×0.3-150=7（万元）
E（NPV）1与E（NPV）2均大于0，由于E（NPV）1﹥E（NPV）2，故在第一级决策点应选择建大厂方案。
风险评估中的不确定性分析
风险评估中的不确定性分析在当今复杂多变的社会和商业环境中，风险评估已经成为决策过程中不可或缺的一部分。
无论是企业制定战略规划、投资决策，还是政府制定公共政策、应对突发事件，都需要对潜在的风险进行评估和分析。
然而，风险评估并非是一个精确无误的科学过程，其中充满了不确定性。
这些不确定性可能来自多个方面，如数据的不完整性、模型的局限性、人类认知的偏差等，给风险评估的准确性和可靠性带来了挑战。
因此，深入理解和分析风险评估中的不确定性，对于提高风险评估的质量和决策的科学性具有重要意义。
首先，数据是风险评估的基础，但数据本身往往存在不确定性。
在很多情况下，我们所获取的数据可能是不完整的、不准确的或者过时的。
例如，对于一些新兴的风险，如网络安全风险、环境风险等，由于相关数据的积累时间较短，可能无法涵盖所有可能的情况和变化。
此外，数据的采集方法和测量误差也可能导致数据的不确定性。
例如，在进行市场调研时，如果样本选择不合理或者调查问卷设计不科学，可能会导致数据的偏差和误差。
其次，风险评估模型也存在不确定性。
风险评估通常需要借助各种数学模型和分析方法来量化风险的可能性和影响程度。
然而，这些模型往往是基于一定的假设和简化条件建立的，无法完全反映现实世界的复杂性和多样性。
例如，在使用概率模型评估风险时，我们通常需要假设风险事件的发生是独立的、随机的，但在实际情况中，风险事件之间往往存在相互关联和影响。
此外，模型的参数选择和校准也可能存在不确定性，如果参数选择不当或者校准不准确，可能会导致风险评估结果的偏差。
人类认知的偏差也是风险评估中不确定性的重要来源。
人们在对风险进行感知、判断和评估时，往往会受到个人经验、价值观、情感等因素的影响，从而导致认知偏差。
例如，人们往往对熟悉的风险过于轻视，而对陌生的风险过于恐惧。
此外，人们在面对复杂的风险信息时，往往会倾向于采用简单的思维模式和决策规则，从而忽略了一些重要的因素和细节。
那么，如何应对风险评估中的不确定性呢？首先，我们应该尽可能提高数据的质量和完整性。
公共项目管理与评估——不确定性及风险分析
2.风险的含义
• • • • • • • • • •
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风险是指未来结果是不确定的，但未来结果出现的可能性，即概率分布是已知或可以估计的。 常见的投资项目风险因素主要有： （1）市场方面的风险因素 一是市场供求总量的实际情况与预测值有偏差；二是项目产品缺乏市场竞争能力；三是实际价格与预测价格的偏差。 对于市场供求总量的偏差，首先将其分为供方市场和需方市场，然后各自进一步分解为国内和国外。其风险可能来自区 域因素、替代品的出现以及经济环境对购买力的影响等。 产品竞争力风险因素，又可细分为品质风险、生产成本风险以及竞争对手风险等。 价格偏差因素可分解为诸多影响国内价格和国际价格的因素，随着项目和产品的不同可能有很大的不同。 （2）技术方面的分析因素 （3）资源方面的风险因素 在项目评估过程中，我们对地下的资源和地质结构情况尽管有所依据，但限于技术能力的局限性，对地下情况有可能认 识不足，成为项目的风险源。例如，对于矿山、油气开采等资源开发项目来说，资源因素是个很重要的风险因素。矿山 和油气开采等项目的设计规模，一般是根据国家储委批准的地质储量设计的，对于地质结构比较复杂的地区，加上受勘 探技术、时间和资金的限制，实际储量可能会有较大的出入，致使矿山和油气开采等项目产量降低。在水资源短缺地区 建设项目，或者项目本身耗水量大，水资源风险因素应予重视。对于制造业或某些基础设施项目，外购原材料和燃料的 来源存在可靠性风险问题，大宗原材料和燃料，运输条件的保障程度也可能是风险因素之一。 （4）工程方面的风险因素 对于矿山、铁路、港口、水库以及部分加工业项目，工程地质或水文地质情况十分重要。但限于技术水平有可能勘探不 清，致使在项目的生产运营甚至施工中就出现问题，造成经济损失。因此在地质情况复杂的地区，这方面的风险因素分 析是尤为重要的。 （5）投资方面的风险因素 投资方面的风险因素对项目至关重要。这方面的风险因素可以细分为由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投 资估算不敷需要；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；外汇汇率不利变化导致投资增加等。这其中有人 为因素也有客观因素，应予仔细识别。 （6）融资方面的风险因素 投资项目的经济效益与项目的融资成本有关，凡影响融资成本的因素都应仔细识别。资金来源的可靠性、充足性和及时 性，也是应予考虑的风险因素。 （7）配套条件的风险因素 投资项目需要的外部配套设施，如供水排水，供电供汽，公路铁路，港口码头以及上下游配套等，虽都做了考虑，但是， 实际上仍然可能存在外部配套设施没有如期落实的问题，致使投资项目不能发挥应有效益，从而带来风险。 （8）外部环境风险因素 对于某些项目，外部环境因素也是风险因素之一，包括自然环境、经济环境和社会环境因素的影响，个别项目还涉及政 策因素和政治因素，例如向海外某些发展中国家投资的项目就应重视政治风险因素。 （9）其他风险因素
建设项目风险和不确定性评估
0.6
0.2
第九章 建设项目风险和不确定性评估
净现值期望值的计算步骤: 第一步,先求各年净现金流量Yt的期望值Z(Yt)。 Z(Y1)=(-1000×0.8-1200×0.2)万元=-1040万元 Z(Y2)=(-2000×0.7-2400×0.3)万元=-2120万元 Z(Y3～12)=[150(5×0.4+6×0.4+7×0.2)(150×0.2+200×0.6+250×0.2)]万元=670万元 第二步,计算净现值NPV的期望价E(NPV)(按照折现 率10%计算)。
6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化 等的改变，而引起的风险和不确定性。
7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目 风险性
8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下， 带来的风险和不确定性因素。
第九章 建设项目风险和不确定性评估
因此,任何一个项目可行性研究,在其财务评 价和国民经济评价以后必须进行风险性和不确 定性分析。由于风险性和不确定性均造成项目 的实际结果不同于预测结果,所以从经济上把两 者结合起来考虑。
100700元
0.58
-37750元
0.27
106300元
0.83
-24100元
0.37
162700元
0.88
-9550元
0.40
178325元
0.98
15325元
0.44
248825元
1.00
第九章 建设项目风险和不确定性评估
1.0
累 0.8 计 0.6 概
0.4 率
0.2
-15万元
0
15万元
30万元
净现值
加权净现值
0.3
第七章-房地产投资项目不确定性分析
7．1房地产投资项目的不确定性概述
2．不确定性分析可以预测投资项目的抗风险能力。 通过不确定性分析，可以预测项目投资对某些 不可预见的政治、经济、自然等因素的变化的 抗冲击能力，从而说明项目的可靠性和稳定性。 尽量弄清和减少不确定性因素对项目经济效益 的影响，避免投资经营后不能获得预期的利润 和收益的情况的发生。 本书中，房地产投资项目的不确定性分析主 要包括临界点分析、敏感性分析。
出租率是可出租的建筑面积占总建筑面积的比 例。与之相对应的一个概念是空置率，它是指准备 出租但没有出租出去的建筑面积占总的可出租建筑 面积的比例。
7．1房地产投资项目的不确定性概述
7、建筑面积 当项目用地面积一定时，容积率的大小就决定了
项目可建设的建筑面积的数量，而建筑面积直接关 系到项目的租金或销售收入与总建造成本。 8、投资收益率
7．2临界点分析
7．2．1临界点分析的含义
临界点，是房地产开发项目盈利与亏损的分界点， 在这一点上，项目的收入与支出持平，净收入等于 零。它是开发企业的销售收入扣除销售税金后与成 本相等的经营状态，即边际利润等于固定成本时企 业所处的既不盈利又不亏损的状态。因此，临界点 就有了以下叫法：盈亏平衡点、收支平衡点、保本 点、损益平衡点等。
7．1房地产投资项目的不确定性概述
7．1．3房地产投资不确定性分析的作用 1．不确定性分析可以帮助投资者做出正确的投资决
策。对投资项目进行不确定性分析就是对未来将 要发生的情况加以掌握，分析这些不确定性因素 在什么范围内变化。看这些因素的变化对项目的 经济效益影响程度如何。通过综合分析，就可以 对所提出的投资建议是否接受作出判断，或提出 具体的论证和建议，进而对原投资方案进行修改， 以便作出更切合实际的投资决策。
不确定性分析
不确定性分析不确定性分析是一种在决策过程中考虑不确定性因素的方法。
在现实生活中，无论是个人还是组织都面临着各种不确定性的风险，包括经济波动、市场需求变化、自然灾害等。
因此，通过进行不确定性分析，可以帮助我们更好地理解和评估不确定性，并为决策提供更全面和准确的信息支持。
一、不确定性分析的定义与目的不确定性分析是指对未来可能发生的不确定情况进行分析和评估的方法。
其主要目的是通过定量或定性的方式，分析和评估不确定性因素对决策结果的潜在影响，以此为基础做出合理、可信的决策。
不确定性分析可以帮助我们识别潜在的风险和机会，规划风险控制和应对策略，提高决策的可靠性和可持续性。
二、不确定性分析的方法和工具1. 概率分析：概率分析是一种通过收集历史数据、构建概率分布函数等方式，对不确定性因素进行量化评估的方法。
通过统计学方法，我们可以计算出不同事件发生的概率，从而确定不同决策结果的可能性。
常用的概率分布包括正态分布、泊松分布等。
2. 场景分析：场景分析是一种通过构建多种可能性的情景，评估每种情景下的决策结果的方法。
通过制定不同的假设和条件，我们可以模拟和研究不同情景下的决策结果，以此为基础制定相应的风险管理和决策策略。
3. 灵敏度分析：灵敏度分析是一种通过改变不确定性因素的数值，观察决策结果的变化情况，评估不确定性因素对决策结果的敏感性的方法。
通过灵敏度分析，我们可以确定哪些因素对决策结果影响最大，从而有针对性地控制和优化决策过程。
三、不确定性分析的应用领域不确定性分析在各个领域都有广泛的应用，以下是一些典型的应用领域：1. 金融风险管理：在金融领域，不确定性分析可以帮助机构评估投资风险、市场波动等因素对投资组合的影响，为投资决策提供科学依据。
2. 项目管理：在项目管理中，不确定性分析可以帮助项目经理评估项目进度、成本等因素的不确定性，规划项目风险管理和资源分配策略。
3. 生产运营：在生产运营中，不确定性分析可以帮助企业评估市场需求、原材料供应等不确定性因素对生产计划和库存策略的影响，提高运营效率和灵活性。
建设项目不确定性分析
技术不确定性
新技术的风险
建设项目所采用的新技术可能存 在技术成熟度、可靠性和适用性 问题，导致项目进度延误或成本
增加。
技术更新换代
技术的快速发展可能导致项目所采 用的技术在建设期间即被淘汰，影 响项目的长期竞争力。
技术实施难度
某些技术可能在实际操作中存在实 施难度，导致项目的技术风险增加。
政策不确定性
风险转移
总结词
将风险转移到其他实体或个人。
详细描述
通过合同、协议等方式将潜在的风险转移给其他实体或个人，以降低自身风险 承担。例如，与承包商签订合同，将施工风险转移给承包商，或者为项目购买 保险，将风险转移给保险公司。
风险缓解
总结词
采取措施降低风险影响程度。
详细描述
在识别出潜在风险因素后，采取相应的措施来降低风险发生时对项目的影响程度。例如，制定应急预 案，在项目实施过程中对可能出现的风险进行实时监控，一旦发生风险能迅速采取应对措施，以降低 风险对项目的损失。
资金链断裂风险
建设项目在实施过程中可能面临 资金链断裂的风险，影响项目的 正常推进。
投资回报的不确定
性
投资项目的预期回报可能因各种 不确定性因素而存在不确定性， 影响投资决策的准确性。
人力不确定性
人力资源的流失
01
建设项目关键岗位的人才流失可能导致项目进度受阻和技术泄
密。
人力成本的波动
02
劳动力市场供求关系的变化可能导致人力成本的不确定性。
决策树分析
详细描述
通过构建决策树，可以分析不同决策方案 在不同情况下的可能结果，从而为决策者
提供更加清晰和全面的决策依据。
A 总结词
决策树分析是一种基于树形结构的 决策分析方法。
项目风险和不确定性评估概述
金额
ＹＡ
ＹＢ
ＹＣ
１００ 当ＣＡ＝ＣB时，50X+1 500 =20X+4 500，解得X =100 当ＣB＝ＣC时，20X+4 500 =10X+6 500，解得X =200 当100>X>0时，采用A方案。 当200>X>100时，采用B方案。 当X>200时，采用C方案。 当X = 100时，采用A、B方案均可。
销售收入 -10725 -5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513
第三节 项目敏感性分析
⑹绘制敏感性分析图
经营成本
NPV
产品价格
- 变动率
- 10％ 0
+ 10％
投资额 变动率 +
直线与横轴所夹锐角最大的为最敏感性因素 。
第三节 项目敏感性分析
内部收益率
➢确定敏感性因素
选方案。
➢综合评价，选择可行的优选方案
第三节 项目敏感性分析
单因素敏感性分析案例
某小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分 析的现金流量见下表，所采用的数据是根据未来最可能 出现的情况而预测估算的。由于对未来影响经济环境的 某些因素把握不大，投资额、经营成本和销售收入均有 可能在±20%的范围内变动。设定基准折现率10%，不 考虑所得税，试就三个不确定性因素作敏感性分析。
① 生产成本是生产数量和销售数量的函数，产量=销售量 ② 每批生产量的固定成本是相等的 ③ 单位可变成本与生产量成比例地变化, 则生产成本也与产量成比
例地变化 ④ 各时期一种产品或产品组合的单位售价是相等的, 则销售收入是
单位销售价格和销售量的线性函数 ⑤ 单位销售价格、可变和固定成本保持不变 ⑥ 只制造单一的产品, 或如果制造几种类型的产品, 应将其组合转
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10 不确定性分析
第10章
案例二：
某计算机公司拟生产一种新研制的微型计算机，根据技术预测与市场预测，该产品可行销10年，有三种可能的市场前景：
θ1——10年内销路一直很好，发生的概率为P（θ1）=0.6；
θ2——10年内销路一直不好，发生的概率为P（θ1）=0.3；
θ3——前两年销路好，后8年销路不好，发生的概率为P（θ1）=0.1 公司目前需要作出的决策是建一个大厂还是建一个小厂：
如果建大厂，需投资400万元，建成后无论产品销路如何，10年内将维持原规模；如果建小厂，需投资150万元，两年后还可以根据市场状况再作出是扩建还是不扩建的新决
i=10%。
各种情况下每年的净收益见下策，如果扩建小厂需再投资300万元。
基准折现率
表：
本例是一个两阶段风险决策问题，根据以上数据，可以构造如图的决策树。
第一步：画决策树。
在图中决策树上有两个决策点：D1为一级决策点，表示目前所要做的决策，备选方案有两个，A1表示建大厂，A2表示小厂；D2为二级决策点，表示在目前建小厂的前提下两年后所要做的决策，备选方案也有两个，A21表示扩建，A22表示不扩建。
三种市场前景可以看作是四个独立事件的组合，这四个独立事件是：前2年销路好（记作b 1）；后8年销路好（记作b 2）；前两年销路不好（记作W 1）；后8年销路不好（记作W 2 ）决策树上各种状态的发生概率可以配定如下：
已知：10年内销路一直很好的概率
6.0)()(121==θp b b p
10年内销路一直不好的概率
3.0)()(221==θp w w p
前2年销路好，后8年销路不好的概率
1.0)()(321==θp w b p
则有前2年销路好的概率
7.0)()()(21211=+=w b p b b p b p 在前2年销路好的条件下，后8年销路好的概率 86.07.06.0)()()/(12112===b p b b p b b p 在前2年销路好的条件下，后8年销路不好的概率
14.07
.01.0)()()/(12112===b p w b p b w p 第二步：二级决策点的决策。
扩建方案净现值的期望值（以第二年末为基准年）
E （NPV ）21=80（P/A ，10%，8）×0.86+50（P/A ，10%，8）×0.14-300=104.4（万元）
E （NPV ）22=30（P/A ，10%，8）×0.86+18（P/A ，10%，8）×0.14=151.1（万元） E （NPV ）21 ﹤E （NPV ）22，根据期望值原则，在二级决策点应选择不扩建方案。
用不扩建方案净现值的期望值E （NPV ）22代替第二级决策点，可得到缩减决策树。
第三步：决定建大厂还是小厂。
建大厂方案净现值的期望值（以第0年末为基准年）：
E （NPV ）1=100（P/A ，10%，10）×0. 6+50（P/A ，10%，10）×0.3+[100（P/A ，10%，2）+60（P/A ，10%，8）（P/
F ，10%，2）] ×0.1-400=104.6（万元）
E（NPV）2=[151.1（P/F， 10%，2）+30（P/A，10%，2）] ×0.7+18（P/A，10%，10）×0.3-150=7（万元）
E（NPV）1与E（NPV）2均大于0，由于E（NPV）1﹥E（NPV）2，故在第一级决策点应选择建大厂方案。