第六章外汇交易(1)
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第六章_换汇交易实例解析
ECU/USD Swap Point
S/B ↓
16
B/S ↓
18
报价方—— 报价方——
B/S ↓
99ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
S/B ↓
97
USD/GBP Swap Point
升水与贴水—— 升水与贴水—— 如果是左小右大的排序，则代表升水，即换汇汇率 为正，此时远期汇率就是即期汇率加上换汇汇率 如果是左大右小的排序，则代表贴水，即换汇汇率 为负，此时远期汇率就是即期汇率减去换汇汇率
第一个数字——报价者愿意卖出近期被报价币及买 第一个数字——报价者愿意卖出近期被报价币及买 入远期被报价币的换汇汇率；询价者买入近期被 报价币及卖出远期被报价币的换汇汇率 第二个数字——报价者愿意买入近期被报价币及卖 第二个数字——报价者愿意买入近期被报价币及卖 出远期被报价币的换汇汇率；询价者卖出近期被 报价币及买入远期被报价币的换汇汇率
1、询价者B/S被报价币（即报价者S/B被报价 、询价者B/S被报价币（即报价者S/B被报价 币）的价位计算 ① 在货币市场上，以Offer Rate借入被报价币 在货币市场上，以Offer Rate借入被报价币 ，然后再即期外汇市场卖出被报价币并买 入报价币 ② 把所买入之报价币存入银行3个月，存入利 把所买入之报价币存入银行3 率为报价币利率的Bid 率为报价币利率的Bid Rate ③ 3个月到期时，把报价币的本金与利息卖出 ，买入被报价币，并偿还3 ，买入被报价币，并偿还3个月期的被报价 币借入款
2、差补法 差补法是更加精确的计算畸零天期换汇汇率的方法 。根据到期日，找到其前后为整数的两个参照日 期，即从即期算起为整月的月数。这两个日期有 其对应的即期汇率，差补法就是根据这两个到期 日的汇率点数之差同其期限之差作比，得到一个 比率，用此比率去乘实际的期限，得到的点数加 上第一个参照日期的汇率点数，就是差补法得到 的换汇汇率。
S/B ↓
16
B/S ↓
18
报价方—— 报价方——
B/S ↓
99ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
S/B ↓
97
USD/GBP Swap Point
升水与贴水—— 升水与贴水—— 如果是左小右大的排序，则代表升水，即换汇汇率 为正，此时远期汇率就是即期汇率加上换汇汇率 如果是左大右小的排序，则代表贴水，即换汇汇率 为负，此时远期汇率就是即期汇率减去换汇汇率
第一个数字——报价者愿意卖出近期被报价币及买 第一个数字——报价者愿意卖出近期被报价币及买 入远期被报价币的换汇汇率；询价者买入近期被 报价币及卖出远期被报价币的换汇汇率 第二个数字——报价者愿意买入近期被报价币及卖 第二个数字——报价者愿意买入近期被报价币及卖 出远期被报价币的换汇汇率；询价者卖出近期被 报价币及买入远期被报价币的换汇汇率
1、询价者B/S被报价币（即报价者S/B被报价 、询价者B/S被报价币（即报价者S/B被报价 币）的价位计算 ① 在货币市场上，以Offer Rate借入被报价币 在货币市场上，以Offer Rate借入被报价币 ，然后再即期外汇市场卖出被报价币并买 入报价币 ② 把所买入之报价币存入银行3个月，存入利 把所买入之报价币存入银行3 率为报价币利率的Bid 率为报价币利率的Bid Rate ③ 3个月到期时，把报价币的本金与利息卖出 ，买入被报价币，并偿还3 ，买入被报价币，并偿还3个月期的被报价 币借入款
2、差补法 差补法是更加精确的计算畸零天期换汇汇率的方法 。根据到期日，找到其前后为整数的两个参照日 期，即从即期算起为整月的月数。这两个日期有 其对应的即期汇率，差补法就是根据这两个到期 日的汇率点数之差同其期限之差作比，得到一个 比率，用此比率去乘实际的期限，得到的点数加 上第一个参照日期的汇率点数，就是差补法得到 的换汇汇率。
第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
如果在英国进行投资，则可获利： 100万×8%=8万（英镑） 如果在美国投资，投资者需先按即期汇率把英镑兑换成
美元，其获利为： 100万×2×12%=24万（美元） 1年后汇率没有发生变化，该英国投资者将多获利：
24万÷2一8万=4万（英镑）
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
国际金融实务 ——外汇交易
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
KVB昆仑国际拥有100万美元的资产，如果美国存款 的年利率为2%，同一时期英国存款的年利率为5%。 交易员王亮应该如何操作？
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
任务1 假设某日伦敦市场，英镑对美元的汇率为GBP1 =USD2， 一个英国投资者用100万英镑，按上述两国的利率进行套 利，假定1年后汇率并未发生变化，该英国投资者将获得 多少毛利?(分别计算在英国和美国的投资获利情况，然 后再进行比较)。
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
（一）套利交易的概念 套利交易(interest arbitrage transaction)又称利息套利，
是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时， 投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以 赚取利差收益的外汇交易。根据是否对套利交易所涉 及的汇率风险进行抛补，可把套利分为不抛补套利和 抛补套利。
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
1.套利交易的概念、种类 2. 套利交易的应用
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
外汇期货套利经验法则 跨市场 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅高于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅低于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅高于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅低于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 跨币种 （1）预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约； （2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约； （3）预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约， 买入B货币期货合约； （4）预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买入A货币期货合约， 卖出B货币期货合约； （5）预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货 合约。若B货币对美元贬值，则相反； （6）预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货 合约。若A货币对美元贬值，则相反。
外汇市场业务知识
远期外汇交易参与者及其目的
⑴贸易商（进出口商）：避免国际贸易（款项收 付）中汇率变动的风险；
⑵（外汇）资金借贷者：防止（外汇）资金借贷 中的汇率变动风险；
⑶外汇银行：防止经营外汇业务过程中的汇率风 险；
⑷ （外汇）投机者：取得投机利润。
2021/7/10
第六章 外汇交易与外
二、远期外汇交易的特点
升(贴)水数字=即期汇率×利差×月数/12
④升水(或贴水)的年率也可从即期汇率与升水(或贴水)的具体 数字中推导计算。
升贴水年率 升贴水数字 12 100%
即期汇率 月数
2021/7/10
第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率关系举例说明
伦敦市场年 利率为9.5%
即期汇率：£1=$1.9600
Q: 美元3个月升水？
汇银行。 向报价者索价，并与报价者提供的即期汇价上
与报价者成交的交易者称为询价者。 报价惯例。
2021/7/10
第六章 外汇交易与外
报价惯例
（1）采取“双向报价”的原则。即，银行同时报出买价和 卖价。二者差额为差价。
（2）所报的汇率一般用5位有效数字表示，由大数和小数两个 部分组成。大数是汇价的基本部分，通常交易员不会报出，只有在需证实
第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率的关系
①其它条件不变，两种货币之间，利率（通常用年利率）水平 较低的货币，其远期汇率为升水，利率水平较高的货币为贴水；
②远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异， 并大致和利率的差异保持平衡；
③远期汇率升水、贴水的具体数字可从两种货币利率差与即期 汇率中推导计算；
2021/7/10
第六章 外汇交易与外
在即期汇率为直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水(或－贴水)
外汇市场
#
三、远期外汇交易
• • • • • • （一）远期外汇交易的定义 （二）远期外汇交易的作用 （三）远期外汇汇率的标价方法 （四）远期汇率的报价 （五）远期汇率的决定 （六）远期交易的分类
#
（一）远期外汇交易的定义
• 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）或称期汇交易，是指 买卖双方在买卖成交后并不立即进 行交割，而是约定在将来的某个日 期进行交割的外汇买卖。
升贴水的幅度等于或者说趋近于两币的利率差
#
（六）远期交易的分类
(1)固定交割日的期汇交易 (2)选择交割日的期汇交易
择期交易，是指交易没有固定的交割日，交
易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求
交易对方按约定的远期汇率进行交割的期汇交
易。
#
择期价格的确定 (即报价银行报价遵循的原则)
报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇 率；
全天候运行。
国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规
模持续扩展、远期交易的比例不断增长。
#
24 22 2 4 纽约市场
20
18
东京时间
6
16
8 东京市场 14
12 10 #
四、外汇市场的构成
外汇市场的构成指外汇交易的参与者。 包括： 外汇银行（Foreign Exchange Bank) 外 汇 经 纪 人 （ Foreign Exchange Broker） 顾客 中央银行
第六章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场
一、外汇市场的基本概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)， 是指进行外汇买卖的场所，或者说是各种不 同货币彼此进行交换的场所。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。
三、远期外汇交易
• • • • • • （一）远期外汇交易的定义 （二）远期外汇交易的作用 （三）远期外汇汇率的标价方法 （四）远期汇率的报价 （五）远期汇率的决定 （六）远期交易的分类
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（一）远期外汇交易的定义
• 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）或称期汇交易，是指 买卖双方在买卖成交后并不立即进 行交割，而是约定在将来的某个日 期进行交割的外汇买卖。
升贴水的幅度等于或者说趋近于两币的利率差
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（六）远期交易的分类
(1)固定交割日的期汇交易 (2)选择交割日的期汇交易
择期交易，是指交易没有固定的交割日，交
易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求
交易对方按约定的远期汇率进行交割的期汇交
易。
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择期价格的确定 (即报价银行报价遵循的原则)
报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇 率；
全天候运行。
国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规
模持续扩展、远期交易的比例不断增长。
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24 22 2 4 纽约市场
20
18
东京时间
6
16
8 东京市场 14
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四、外汇市场的构成
外汇市场的构成指外汇交易的参与者。 包括： 外汇银行（Foreign Exchange Bank) 外 汇 经 纪 人 （ Foreign Exchange Broker） 顾客 中央银行
第六章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场
一、外汇市场的基本概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)， 是指进行外汇买卖的场所，或者说是各种不 同货币彼此进行交换的场所。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。
第6章 外汇市场与外汇交易
２．外汇指定银行（Foreign Exchange Bank）
• 外汇指定银行: 由中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行。 包括商业银行和开设在本国的外国商业银行。 • 在银行与客户间的市场: 是客户（公司、个人）的交易对象. 是外汇资金最终供给者和最终需求者的中介。 在银行间的外汇市场: 轧平头寸， 规避汇率风险，或者投机获利. 交易对象:外汇指定银行间 外汇指定银行与中央银行间
■即期外汇交易 ■远期外汇交易 ■掉期交易 ■套汇交易 ■套利交易 ■外币期权交易 ■外币期货交易
一、 即期外汇交易（Spot ExchanTransactions）
• 即期交易：又称现汇交易，是指买卖双方成交后在两 个营业日内办理交割的外汇买卖。 • 营业日：实际交割双方国家内的银行都营业的日子。 如果有一方为休息日，则不能算作营业日。 • 交割：买卖双方履行交易契约的行为。交割日就是履 行交易契约（进行不同货币之间资金划拨）的具体日 期，又称为起息日（Value Date）。起息日可分为当 日起息、明日起息和交易后的第二个工作日起息三种。
5.从外汇交易的区域范围和周转速度看，外汇市场具有空间 的统一性和时间的连续性
国际重要汇市交易时间（北京时间）
•
• • • • • •
惠 灵 悉 东 香 法 兰 克 伦 纽
顿 尼 京 港 福 敦 约
04:00 - 13:00 06:00 - 15:00 08:00 - 15:30 10:00 - 17:00 14:30 - 23:00 15:30 - 00:30 21:00 - 04:00
商业银行 财务公司 外汇经纪人
▼
▼香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：
港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。 美元兑换其它外币的交易。
第6章外汇市场与外汇交易
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第6章 外汇市场与外汇交易
本章内容 6.1 外汇市场 6.2 传统的外汇交易 6.3 衍生的外汇交易
6.1 外汇市场
一、外汇市场概念 二、外汇市场分类 三、外汇市场参与者
一、概念
外汇市场（Foreign Exchange Market）是进行外汇交易 或货币兑换的场所，是国际金融市场的重要组成部分。它的特 点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一 种货币。 国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三 大金融中心区域，全球各地区外汇市场随地球自转，能够按照 世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性 的24小时不间断的连续外汇市场。
亚洲市场 欧洲市场
北美洲市场
二、外汇市场的类型
（一） 根据外汇买卖的参与者进行划分（反映了外汇交易的 三个层次） 1.银行与客户间外汇市场（Customer Markets）（第一层次） －－零售市场 客户出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。 银行充当外汇供给者与需求者的中介，直接与客户联系。
4月1日在纽约市场报价成交的美元/日元的即期交易 4月2日是美国假日 4月2日是日本假日
（二）即期外汇交易的报价
1.（路透社信息终端）的报价必须以美元为中心，几乎全 部的外汇交易都采用以某种货币兑美元的买进或卖出汇率形式 进行的，称为“美元标价法”。 2.当涉及两种非美元货币之间的汇价时，报价方报出的是 美元分别对这两种非美元货币的报价，根据报价再套算出两种 非美元货币的汇价。 3.除了英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用“单位镑” 法，即每1英镑、1澳元、1爱尔兰镑、1新西兰元兑多少美元的 标价方法外（此时英镑等为基准货币，美元为计价货币），其 他的货币采用“单位元”标价法，即表示为1美元兑若干其他 货币。（此时美元为基准货币，其他货币为计价货币）。
第6章 外汇市场与外汇交易
本章内容 6.1 外汇市场 6.2 传统的外汇交易 6.3 衍生的外汇交易
6.1 外汇市场
一、外汇市场概念 二、外汇市场分类 三、外汇市场参与者
一、概念
外汇市场（Foreign Exchange Market）是进行外汇交易 或货币兑换的场所，是国际金融市场的重要组成部分。它的特 点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一 种货币。 国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三 大金融中心区域，全球各地区外汇市场随地球自转，能够按照 世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性 的24小时不间断的连续外汇市场。
亚洲市场 欧洲市场
北美洲市场
二、外汇市场的类型
（一） 根据外汇买卖的参与者进行划分（反映了外汇交易的 三个层次） 1.银行与客户间外汇市场（Customer Markets）（第一层次） －－零售市场 客户出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。 银行充当外汇供给者与需求者的中介，直接与客户联系。
4月1日在纽约市场报价成交的美元/日元的即期交易 4月2日是美国假日 4月2日是日本假日
（二）即期外汇交易的报价
1.（路透社信息终端）的报价必须以美元为中心，几乎全 部的外汇交易都采用以某种货币兑美元的买进或卖出汇率形式 进行的，称为“美元标价法”。 2.当涉及两种非美元货币之间的汇价时，报价方报出的是 美元分别对这两种非美元货币的报价，根据报价再套算出两种 非美元货币的汇价。 3.除了英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用“单位镑” 法，即每1英镑、1澳元、1爱尔兰镑、1新西兰元兑多少美元的 标价方法外（此时英镑等为基准货币，美元为计价货币），其 他的货币采用“单位元”标价法，即表示为1美元兑若干其他 货币。（此时美元为基准货币，其他货币为计价货币）。
第六章 外汇衍生交易
第六章外汇衍生交易一、名词解释1．外汇期货（Foreign Currency Futures）也称货币期货，它是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格购买与出卖远期外汇的一种业务。
2．卖出套期保值/空头套期保值（Selling Hedge）又称空头套期保值，是指利用卖出外汇期货合约的方式降低套期保值者在现汇市场上因外汇汇率下跌而带来的风险。
3．买入套期保值/多头套期保值（Buying Hedge）又称多头套期保值，是指交易者利用买入外汇期货合约的方式降低套期保值者在现货市场上因外汇汇率上升而产生的风险。
4．期权（Option）也称选择权，是指在约定的期限内，按照事先确定的执行价格，买入或卖出一定数量的某种商品、货币或某种金融工具契约的权利。
5．外汇期权交易（Foreign Currency Option Transaction）是指外汇期权合约购买者向出售方付出期权费后，即可在有效期内享有按执行价格（也称协定价格）和金额履行或放弃买卖某种外币权利的交易行为。
6．看涨期权（call option）也叫买权，指期权持有者（买方）向期权出售者（卖方）支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者购买一定数量的某种货币。
7．看跌期权（put option）也叫卖权，指期权持有者向期权出售者支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者卖出一定数量的某种货币。
8．双向期权（Bi-Direction Option）是买方同时买进了看涨期权和看跌期权。
购买这种期权可以使买方获得在未来一定期限内根据合同所确定的价格买进或卖出某种外汇的权利。
9．实值期权（In-the-Money Option，ITM Option）又称有利价期权（对期权的买方而言），它是指看涨期权的执行价格低于即期市场汇率，或看跌期权的执行价格高于即期市场汇率。
第六章 互换交易
B fix keriti Le rntn
i 1 n
利率互换的定价（3）
接着考虑浮动利率债券的价值。根据浮动 利率债券的性质，在紧接浮动利率债券支付利 息的那一刻，浮动利率债券的价值为其本金L。 假设利息下一支付日应支付的浮动利息额为 k （这是已知的），那么在下一次利息支付前的 一刻，浮动利率债券的价值为 B fl L k 。在 我们的定义中，距下一次利息支付日还有的时 间 t1 ，那么今天浮动利率债券的价值应该为：
比较优势
例：公司甲和公司乙的借款条件如下：
固定利率借款条件 公司甲 公司乙 10.0% 11.20% 浮动利率借款条Байду номын сангаас LIBOR+0.30% LIBOR+1.00%
假如公司甲和乙都对自己的两种借款条件无差别，它们能够利用 互换来获得更优惠的借款条件吗？
LIBOR 公司甲 公司乙 LIBOR+1%
Bfix 4e 4e 104e Bfl (100 5.1)e0.1*0.25 $1.0251 亿
$0.9824 亿
利率互换的定价（4）
因此，利率互换的价值为：
98.24－102.51＝－$427万 利率互换中固定利率一般选择使互换初始价 值为0的那个利率，在利率互换的有效期内， 它的价值有可能是负的，也有可能是正的。 这和远期合约十分相似，因此利率互换也 可以看成远期合约的组合。
例2
假设在美国和日本LIBOR利率的期限结
构是水平的，在日本是4％而在美国是9 ％（都是连续复利），某一金融机构在 一笔货币互换中每年收入日元，利率为5 ％，同时付出美元，利率为8％。两种货 币的本金分别为1000万美元和120000万 日元。这笔互换还有3年的期限，即期汇 率为1美元＝110日元。
i 1 n
利率互换的定价（3）
接着考虑浮动利率债券的价值。根据浮动 利率债券的性质，在紧接浮动利率债券支付利 息的那一刻，浮动利率债券的价值为其本金L。 假设利息下一支付日应支付的浮动利息额为 k （这是已知的），那么在下一次利息支付前的 一刻，浮动利率债券的价值为 B fl L k 。在 我们的定义中，距下一次利息支付日还有的时 间 t1 ，那么今天浮动利率债券的价值应该为：
比较优势
例：公司甲和公司乙的借款条件如下：
固定利率借款条件 公司甲 公司乙 10.0% 11.20% 浮动利率借款条Байду номын сангаас LIBOR+0.30% LIBOR+1.00%
假如公司甲和乙都对自己的两种借款条件无差别，它们能够利用 互换来获得更优惠的借款条件吗？
LIBOR 公司甲 公司乙 LIBOR+1%
Bfix 4e 4e 104e Bfl (100 5.1)e0.1*0.25 $1.0251 亿
$0.9824 亿
利率互换的定价（4）
因此，利率互换的价值为：
98.24－102.51＝－$427万 利率互换中固定利率一般选择使互换初始价 值为0的那个利率，在利率互换的有效期内， 它的价值有可能是负的，也有可能是正的。 这和远期合约十分相似，因此利率互换也 可以看成远期合约的组合。
例2
假设在美国和日本LIBOR利率的期限结
构是水平的，在日本是4％而在美国是9 ％（都是连续复利），某一金融机构在 一笔货币互换中每年收入日元，利率为5 ％，同时付出美元，利率为8％。两种货 币的本金分别为1000万美元和120000万 日元。这笔互换还有3年的期限，即期汇 率为1美元＝110日元。
金融企业会计 外汇业务核算
第六章外汇业务核算第一节外汇业务概述一、外汇业务的意义外汇是国际汇兑的简称，有动态外汇和静态外汇两种含义。
本章所指外汇是静态外汇，是指以外国货币表示的可以用于国际清偿和国际结算的支付手段和资产。
国家设立国家外汇管理局（简称外汇局），负责颁布外汇管理法规，管理外汇的收入与支出，公布外汇市场价格。
国务院授权中国人民银行管理国家外汇业务。
二、外汇业务的主要内容三、外汇业务的核算原理1.记账本位币的确定外币核算的核心问题就是不同币种之间的会计确认、计量与披露如何保持一致。
2.外汇交易的内容及分类外汇交易可分为货币性项目和非货币性项目。
货币性项目可分为货币性资产和货币性负债。
3.外币折算的会计处理外币折算的会计处理主要涉及两个环节：一是在交易发生日对外汇交易进行初始确认，将外币金额折算为记账本位币金额；二是在资产负债表日对相关项目进行折算，因汇率变动产生的差额应计入当期损益。
银行对于发生的外汇交易，应当在初始确认时，采用交易发生日即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额，或者采用与交易发生日即期汇率近似的汇率折算。
在资产负债表日，对外币货币性项目（货币资金、债券、应付账款等）和外币非货币性项目(股权、长期预付款等)进行不同处理。
对于外币货币性项目，采用资产负债表日即期汇率折算。
因资产负债表即期汇率与初始确认或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，计入当期损益，同时调增或调减外币货币性项目的记账本位币金额。
而以历史成本计量的外币非货币性项目，已在交易日按当日即期汇率折算，资产负债表日不改变其记账本位币金额。
四、外汇业务记账方法外汇分账制和外汇统账制。
（一）外汇分账制。
外币分账制又称原币记账法或多种货币制，是经营外汇业务银行对外币与记账本位币实行分账核算的一种记账方法，也就是直接以各种原币为记账单位，而不折算为记账本位币进行记账的方法。
1.外汇分账制的内容在资产负债表日，银行应将以原币编制的财务会计报表折算为记账本位币。
第六章：外汇业务的核算
（二）单位外汇存款
国家外汇管理局规定允许开立现汇户的国 内外机构办理的外币存款。 内外机构办理的外币存款。 从不同的角度， 从不同的角度，单位外汇存款可分为 不同的种类： 不同的种类： 按账户性质， 按账户性质，分为经常项目外汇存款和 资本项目外汇存款 按存款期限， 按存款期限，分为外汇活期存款和外汇 定期存款
2、个人活期外汇存款续存的处理 存款பைடு நூலகம்须填存款凭条，连同存折、 存款人须填存款凭条，连同存折、外币 票据交银行，银行审核认可后办理续存， 票据交银行，银行审核认可后办理续存， 会计分录与开户相同。 会计分录与开户相同。
3、个人定期外汇存款开户
开户时，存款人应填制“外币存款申请”，连 开户时，存款人应填制“外币存款申请” 同外币现钞或票据交银行， 同外币现钞或票据交银行，银行根据存款人的要 开立定期存折或外汇定期存款单一式三联， 求，开立定期存折或外汇定期存款单一式三联， 经复合后，第二联存单交存款人， 经复合后，第二联存单交存款人，第三联代分户 凭以登记“开销户登记簿”后专夹保管， 账，凭以登记“开销户登记簿”后专夹保管，第 一联代该科目的贷方传票凭以记账。其会计分录 一联代该科目的贷方传票凭以记账。 为： 借：现金 或汇入汇款 外币 定期外汇存款——××户 ××户 贷：定期外汇存款 ×× 外币
第三节 外汇存款业务的核算
一、外汇存款的种类
按存款期限可分为活期外户存款和定期 外汇存款。 外汇存款。 按存款对象可分为单位外汇存款和个人 外汇存款。 外汇存款。 按管理要求不同可分为现钞户和现汇户。 按管理要求不同可分为现钞户和现汇户。
（一）个人外汇存款
表 7-4
服务对象 中国公民
个人外汇存款的适用对象
XX银行外汇买卖科目分户账 XX银行外汇买卖科目分户账 账户： 账户：
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第六章外汇交易(1)
例：某日,在苏黎世市场上
即期汇率 : USD/CHF = 1.1221 /24
2个月远期差价
142 /147
3个月远期差价
172/176
(1) 若客户想买入美元,择期从2个月到3个月,价 格多少？
答：这段时间里美元最贵的价为 :
USD1=CHF 1.1400
(2) 若客户想卖出美元,择期从1个月到3个月,价 格多少？
根据即期汇率和远期差价计算远期汇率
判断计算是否正确的简便方法： 远 期汇率的买卖差价一般大于即期汇率的 买卖差价。
第六章外汇交易(1)
4 、择期远期交易 : 买卖双方事先确定交易的 规模和价格，但具体的交割日期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此期限内的任何一 天均可要求办理交割。 客户在与银行进行择期远期交易时，客户可 以在择期范围内灵活选择交割日期。 而对银行而言, 交割日期的不确定意味着 银行承担的远期汇价波动风险较大。 因此,银 行将选择从择期开始至结束期间最不利于客户 的汇率作为择期远期交易的汇率。
第六章外汇交易(1)
外汇市场
二、外汇市场的主要参与者: 1.外汇银行（市场的主体，银行间交易 额占全球外汇交易总额的 90%以上）。 2.非银行客户. 主要包括进出口商、跨 国公司、国际投资者和投机商等（银行 与之交易，通过低买高卖赚取差价） 。 3.中央银行。（其参与外汇市场交易的 目的不在于获利）。 4.外汇经纪人
= 1 美元。则履行合约用4025万美元买 入5000万欧，转手便可换回5000万美元。
第六章外汇交易(1)
3、银行远期汇率报价方法 银行同样是远期交易市场重要参与
者，银行也要同时报出远期的买入和卖 出价。
第六章外汇交易(1)
远期汇率的报价方法
1）直接报远期汇率:
例如: 某日某银行报价:
现汇:
1 英镑= 1.6205/15 美元
第六章外汇交日, 同一时刻: 伦敦 GBP1 = USD 2.1124 / 28 纽约 GBP1 = USD 2.1144 / 64 问如何套汇？能获利多少？
第六章外汇交易(1)
2、间接套汇 (三角套汇): 例: 假定在同一时刻:
伦敦: EUR/GBP = 0.8069 / 99 纽约: EUR/USD = 1.3106 / 36 新加坡： GBP/USD = 1.6215 / 45
一个月期汇:
1 英镑= 1.6235/50 美元
三个月期汇:
…
六个月期汇：
第六章外汇交易(1)
远期汇率的报价方法
2）. 报远期差价: a. 升水: 表示期汇比现汇贵. b. 贴水:表示期汇比现汇便宜. c. 平价: 表示两者相同.
第六章外汇交易(1)
升贴水举例
直接标价法下,远期汇率等于现汇汇率加上升 水额, 或减去贴水额.
第六章外汇交易(1)
4、某日某银行 欧元对美元的报价为
即期汇率 1欧元 = 1.3820/50 美元
3个月
掉期率 70/20
6个月
掉期率 120/50
客户根据需要，要求：
（1）买入美元，择期从即期到6个月，
（2）卖出美元，择期从3个月到6个月。
问价格多少？
第六章外汇交易(1)
即期汇率 1欧元= 1.3820 / 1.3850 美元 三个月远期 1欧元= 1.3750 / 1.3830 美元
试分析 ： 若3个月后，市场即期汇率 变为 1欧元 = 0.7美元。则该美国进口商支付 德国人货款需多少美元成本？
第六章外汇交易(1)
2）通过远期外汇交易进行投机，例如： 某投机者预测未来欧元汇率上升，
问他现在应买入还是卖出远期欧元？ 投机者买入5000 万3个月期远期欧
元, 远期汇率为 1欧元 = 0.8050美元。 3 个月后市场即期汇率变为 1欧元
第六章外汇交易(1)
三、世界上主要的外汇市场 当前外汇交易已经全球一体化；
主要的交易中心遍布各大洲，外汇交易 全天候运行。据估计，当前全球外汇市 场每天的交易额在4万亿美元左右。
最重要的外汇交易中心是：伦敦、 纽约和东京。
另外，亚洲还有香港和新加坡。
第六章外汇交易(1)
四、主要交易的外汇币种：请回到教材第3页。 美元 USD 欧元 EUR 英镑 GBP 日元 JPY 瑞士法郎 CHF 澳大利亚元 AUD 等等。
元，要支付多少日元？ 另一客户用美元向该银行购买
100万瑞士法郎，需支付多少美元？
第六章外汇交易(1)
2、银行间交易常用习惯，见205页例： A : Hi, Bank of A calling spot USD
against JPY PLS? B : MP, 10/22 (108.10/22)
A: Mine USD2 (我要买200万美元) B: OK done. We sell USD2 mine
问如何套汇？
第六章外汇交易(1)
间接套汇中如何判断是否有套汇机会？ 1、计算中间价。 2、将各个市场上的汇率换成同一标价法，
且被表示的货币单位统一定为1。 3、将得到的汇率值相乘。如果结果为1，
说明没有套汇机会；如果不为1，则说明 有套汇机会。
第六章外汇交易(1)
四、套利: 利用两国利率的差异而获利。 抛补套利: 套利与掉期相结合。 非抛补套利:单纯的套利。 此时套利者将
第六章外汇交易(1)
2020/11/27
第六章外汇交易(1)
第一节 外汇市场概述 外汇市场(Foreign Exchange
Market，或简写为Forex Market, FX Market)。
第六章外汇交易(1)
一、外汇市场类型： 外汇批发市场和外汇零售市场。 现货市场和期货市场。 有形市场和无形市场。 自由外汇市场、官方外汇市场和外汇 黑市 外汇衍生产品市场 （也分场内和场外）
第六章外汇交易(1)
答： GBP1=USD1.5842/52 USD1=JPY94.00/89
同边相乘，得： GBP1=JPY 148.9465/150.4196 客户的100万英镑可从银行换回
148946.5万日元。
第六章外汇交易(1)
3、已知即期 GBP/USD=1.6025/35 6个月远期差价 108/115
第六章外汇交易(1)
第二节 外汇交易（一）： 即期、远期、套汇、套利交易
第六章外汇交易(1)
一、即期外汇交易（Spot Transaction): 指买卖双方成交后,在两个营业日内办理 交割的外汇买卖. 其采用的汇率为即期 汇率(现汇汇率)。
对比： 远期外汇交易(Forward Transaction): 指买卖双方签定协议,在未来某个时间办 理交割的外汇交易.其采用的汇率为远期 汇率(期汇汇率)。
即期 USD/JPY=101.70/80 6个月远期差价185/198
算出6个月英镑对日元的远期汇率。
第六章外汇交易(1)
答： 6个月远期GBP/USD=1.6133/1.6150 6个月远期USD/JPY=103.55/103.78
则6个月英镑对日元的远期汇率为： GBP/JPY=167.0572/167.6047
2 ）择期远期交易 : 此时买卖双方在订约时,事 先确定交易的规模和价格; 但具体的交割日 期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此 期限内的任何一天均可要求办理交割。
第六章外汇交易(1)
2、远期交易目的 1）通过远期外汇交易避免风险:
例:一美国进口商从德国进口设备, 约定3 个月后付款5000万欧。当时汇率1欧元 = 0.8 美元。
为防止3 个月后欧元升值, 该进口商买 入5000 万3个月期远期欧元, 远期汇率为 1欧 元 = 0.8050美元。 若 3 个月后:
市场即期汇率变为 1欧元 = 1 美元。 则该美国进口商支付德国人货款需多少美元成 本？ （4025万美元）
第六章外汇交易(1)
但是为了避免汇率变动的风险，往 往需要同时放弃汇率发生有利变动时可 能的收益。
第六章外汇交易(1)
1、买入价与卖出价的判断。 银行是外汇市场最重要参与者。银行同时
报出买入与卖出价，同时既买又卖，赚取差价。 买卖差价一般用点数表示。1个基本点一
般是小数点后第四个单位数(0.0001)。日元可 能是小数点后两位（0.01）。
第六章外汇交易(1)
例如：某天某一时刻某银行报价 USD1 = JPY 112.10/50 USD1 = CHF 1.1210/80 某日本客户向该银行购买100万美
六个月远期 1欧元= 1.3700 / 1.3800 美元 （1）择期从即期到6个月, 客户买入美元。美 元最贵，从而对其最不利的价格为 1欧元= 1.3700 美元 .
（2）择期从3个月到6个月, 客户卖出美元, 对 其最不利的价格为 1欧元= 1.3830 美元
第六章外汇交易(1)
三、套汇交易：指利用同一时刻不同外汇 市场上的汇率差异, 通过买进和卖出外 汇获取利润的行为。
JPY at 108.22 value 21/08/12……
第六章外汇交易(1)
3、汇率的套算： 小币种之间往往银行不 会直接报价。这时就需要进行套算
第六章外汇交易(1)
交叉相除
（1）原则一：交叉相除 关键货币位置相同时，要将竖号左右的相应数字交
叉相除； 如：银行报价如下，问日元对港元的汇率。 USD100 = JPY 14260/14270 USD100 = HKD 777.70/ 777.90
例如，纽约, 某日某银行报价：
现汇汇率1 英镑=1.6210/20 美元,
3 个月远期英镑为: 贴水 80/70, 则远期汇率 为:
1.6210 / 20
－
80 / 70
_______________________________
例：某日,在苏黎世市场上
即期汇率 : USD/CHF = 1.1221 /24
2个月远期差价
142 /147
3个月远期差价
172/176
(1) 若客户想买入美元,择期从2个月到3个月,价 格多少？
答：这段时间里美元最贵的价为 :
USD1=CHF 1.1400
(2) 若客户想卖出美元,择期从1个月到3个月,价 格多少？
根据即期汇率和远期差价计算远期汇率
判断计算是否正确的简便方法： 远 期汇率的买卖差价一般大于即期汇率的 买卖差价。
第六章外汇交易(1)
4 、择期远期交易 : 买卖双方事先确定交易的 规模和价格，但具体的交割日期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此期限内的任何一 天均可要求办理交割。 客户在与银行进行择期远期交易时，客户可 以在择期范围内灵活选择交割日期。 而对银行而言, 交割日期的不确定意味着 银行承担的远期汇价波动风险较大。 因此,银 行将选择从择期开始至结束期间最不利于客户 的汇率作为择期远期交易的汇率。
第六章外汇交易(1)
外汇市场
二、外汇市场的主要参与者: 1.外汇银行（市场的主体，银行间交易 额占全球外汇交易总额的 90%以上）。 2.非银行客户. 主要包括进出口商、跨 国公司、国际投资者和投机商等（银行 与之交易，通过低买高卖赚取差价） 。 3.中央银行。（其参与外汇市场交易的 目的不在于获利）。 4.外汇经纪人
= 1 美元。则履行合约用4025万美元买 入5000万欧，转手便可换回5000万美元。
第六章外汇交易(1)
3、银行远期汇率报价方法 银行同样是远期交易市场重要参与
者，银行也要同时报出远期的买入和卖 出价。
第六章外汇交易(1)
远期汇率的报价方法
1）直接报远期汇率:
例如: 某日某银行报价:
现汇:
1 英镑= 1.6205/15 美元
第六章外汇交日, 同一时刻: 伦敦 GBP1 = USD 2.1124 / 28 纽约 GBP1 = USD 2.1144 / 64 问如何套汇？能获利多少？
第六章外汇交易(1)
2、间接套汇 (三角套汇): 例: 假定在同一时刻:
伦敦: EUR/GBP = 0.8069 / 99 纽约: EUR/USD = 1.3106 / 36 新加坡： GBP/USD = 1.6215 / 45
一个月期汇:
1 英镑= 1.6235/50 美元
三个月期汇:
…
六个月期汇：
第六章外汇交易(1)
远期汇率的报价方法
2）. 报远期差价: a. 升水: 表示期汇比现汇贵. b. 贴水:表示期汇比现汇便宜. c. 平价: 表示两者相同.
第六章外汇交易(1)
升贴水举例
直接标价法下,远期汇率等于现汇汇率加上升 水额, 或减去贴水额.
第六章外汇交易(1)
4、某日某银行 欧元对美元的报价为
即期汇率 1欧元 = 1.3820/50 美元
3个月
掉期率 70/20
6个月
掉期率 120/50
客户根据需要，要求：
（1）买入美元，择期从即期到6个月，
（2）卖出美元，择期从3个月到6个月。
问价格多少？
第六章外汇交易(1)
即期汇率 1欧元= 1.3820 / 1.3850 美元 三个月远期 1欧元= 1.3750 / 1.3830 美元
试分析 ： 若3个月后，市场即期汇率 变为 1欧元 = 0.7美元。则该美国进口商支付 德国人货款需多少美元成本？
第六章外汇交易(1)
2）通过远期外汇交易进行投机，例如： 某投机者预测未来欧元汇率上升，
问他现在应买入还是卖出远期欧元？ 投机者买入5000 万3个月期远期欧
元, 远期汇率为 1欧元 = 0.8050美元。 3 个月后市场即期汇率变为 1欧元
第六章外汇交易(1)
三、世界上主要的外汇市场 当前外汇交易已经全球一体化；
主要的交易中心遍布各大洲，外汇交易 全天候运行。据估计，当前全球外汇市 场每天的交易额在4万亿美元左右。
最重要的外汇交易中心是：伦敦、 纽约和东京。
另外，亚洲还有香港和新加坡。
第六章外汇交易(1)
四、主要交易的外汇币种：请回到教材第3页。 美元 USD 欧元 EUR 英镑 GBP 日元 JPY 瑞士法郎 CHF 澳大利亚元 AUD 等等。
元，要支付多少日元？ 另一客户用美元向该银行购买
100万瑞士法郎，需支付多少美元？
第六章外汇交易(1)
2、银行间交易常用习惯，见205页例： A : Hi, Bank of A calling spot USD
against JPY PLS? B : MP, 10/22 (108.10/22)
A: Mine USD2 (我要买200万美元) B: OK done. We sell USD2 mine
问如何套汇？
第六章外汇交易(1)
间接套汇中如何判断是否有套汇机会？ 1、计算中间价。 2、将各个市场上的汇率换成同一标价法，
且被表示的货币单位统一定为1。 3、将得到的汇率值相乘。如果结果为1，
说明没有套汇机会；如果不为1，则说明 有套汇机会。
第六章外汇交易(1)
四、套利: 利用两国利率的差异而获利。 抛补套利: 套利与掉期相结合。 非抛补套利:单纯的套利。 此时套利者将
第六章外汇交易(1)
2020/11/27
第六章外汇交易(1)
第一节 外汇市场概述 外汇市场(Foreign Exchange
Market，或简写为Forex Market, FX Market)。
第六章外汇交易(1)
一、外汇市场类型： 外汇批发市场和外汇零售市场。 现货市场和期货市场。 有形市场和无形市场。 自由外汇市场、官方外汇市场和外汇 黑市 外汇衍生产品市场 （也分场内和场外）
第六章外汇交易(1)
答： GBP1=USD1.5842/52 USD1=JPY94.00/89
同边相乘，得： GBP1=JPY 148.9465/150.4196 客户的100万英镑可从银行换回
148946.5万日元。
第六章外汇交易(1)
3、已知即期 GBP/USD=1.6025/35 6个月远期差价 108/115
第六章外汇交易(1)
第二节 外汇交易（一）： 即期、远期、套汇、套利交易
第六章外汇交易(1)
一、即期外汇交易（Spot Transaction): 指买卖双方成交后,在两个营业日内办理 交割的外汇买卖. 其采用的汇率为即期 汇率(现汇汇率)。
对比： 远期外汇交易(Forward Transaction): 指买卖双方签定协议,在未来某个时间办 理交割的外汇交易.其采用的汇率为远期 汇率(期汇汇率)。
即期 USD/JPY=101.70/80 6个月远期差价185/198
算出6个月英镑对日元的远期汇率。
第六章外汇交易(1)
答： 6个月远期GBP/USD=1.6133/1.6150 6个月远期USD/JPY=103.55/103.78
则6个月英镑对日元的远期汇率为： GBP/JPY=167.0572/167.6047
2 ）择期远期交易 : 此时买卖双方在订约时,事 先确定交易的规模和价格; 但具体的交割日 期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此 期限内的任何一天均可要求办理交割。
第六章外汇交易(1)
2、远期交易目的 1）通过远期外汇交易避免风险:
例:一美国进口商从德国进口设备, 约定3 个月后付款5000万欧。当时汇率1欧元 = 0.8 美元。
为防止3 个月后欧元升值, 该进口商买 入5000 万3个月期远期欧元, 远期汇率为 1欧 元 = 0.8050美元。 若 3 个月后:
市场即期汇率变为 1欧元 = 1 美元。 则该美国进口商支付德国人货款需多少美元成 本？ （4025万美元）
第六章外汇交易(1)
但是为了避免汇率变动的风险，往 往需要同时放弃汇率发生有利变动时可 能的收益。
第六章外汇交易(1)
1、买入价与卖出价的判断。 银行是外汇市场最重要参与者。银行同时
报出买入与卖出价，同时既买又卖，赚取差价。 买卖差价一般用点数表示。1个基本点一
般是小数点后第四个单位数(0.0001)。日元可 能是小数点后两位（0.01）。
第六章外汇交易(1)
例如：某天某一时刻某银行报价 USD1 = JPY 112.10/50 USD1 = CHF 1.1210/80 某日本客户向该银行购买100万美
六个月远期 1欧元= 1.3700 / 1.3800 美元 （1）择期从即期到6个月, 客户买入美元。美 元最贵，从而对其最不利的价格为 1欧元= 1.3700 美元 .
（2）择期从3个月到6个月, 客户卖出美元, 对 其最不利的价格为 1欧元= 1.3830 美元
第六章外汇交易(1)
三、套汇交易：指利用同一时刻不同外汇 市场上的汇率差异, 通过买进和卖出外 汇获取利润的行为。
JPY at 108.22 value 21/08/12……
第六章外汇交易(1)
3、汇率的套算： 小币种之间往往银行不 会直接报价。这时就需要进行套算
第六章外汇交易(1)
交叉相除
（1）原则一：交叉相除 关键货币位置相同时，要将竖号左右的相应数字交
叉相除； 如：银行报价如下，问日元对港元的汇率。 USD100 = JPY 14260/14270 USD100 = HKD 777.70/ 777.90
例如，纽约, 某日某银行报价：
现汇汇率1 英镑=1.6210/20 美元,
3 个月远期英镑为: 贴水 80/70, 则远期汇率 为:
1.6210 / 20
－
80 / 70
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