棕榈油卖出套期保值案例分析
套期保值的成功与失败案例
结论
从失败旳案例中，我们懂得，需 要在套期保值中做到：
1、提前做好套期保值旳计划； 2、从自己旳实际财务情况出发，
量力而行做套期保值； 3、套期保值旳头寸要合理。
对期价走势进行研究和判断，制定出合理旳套保目旳，
这是做好套保旳前提。套保目旳旳选择应该尽量与市
场相吻合，假如上述铜业企业在铜年均市场价为
18000元／吨旳情况下，将套保目旳定为19000元／
吨以上，则可能会因为市场难以到达此价而无法进行
套保。所以，在卖出套保时，当市场处于熊市，价格
在套保目旳之上则可将全部产量抛出以锁定利润；而
在市场经济环境下，不论是农业 产品还是工业产品，不论是生产 企业还是加工企业，充分利用期 货旳套期保值功能，能够有效地 规避在原料采购环节和产品销售 环节上旳价格波动风险，从而确 保企业稳健经营和连续发展。
案例简介
1998年底，众多分析报
告预测，国内铜市总体上处于供
不小于求旳态势，国内铜年均价
为18000元／吨。1999年3月，
寸必须在不同月份间频繁移仓，增大了交易成本和移
仓损失。这也是造成其股东反对后续追加资金旳主要
原因所在。
案例分析
套期保值交易中一定要注重资金风 险，考虑到期货市场价格出现不利变 动时，可能对短期资金流动带来旳连 续性影响，提前要做好相应旳计划及 应对策略，而且一定要从自己旳实际 财务情况出发拟定套期保值旳总体规 模。这也提醒我们在从事股指期货套 期保值旳过程中，也一定要量力而行， 结合自己旳资金实力，建立合理套期 保值头寸。要高度注重期货市场部位 不利时可能带来旳现实资金压力。
当市场处于牛市时，宜进行部分套保，这么既可回避
市场风险又可降低失去应得利润旳机会，可谓进退自
套期保值案例分析.
2018/12/2
四、案例分析
• 1技术方面 在我国没有大豆油期货进行套期保值的情况下,中盛粮油选择区海 外进行套期保值是较为明智的,体现了自身具备一定的风险防范意识. 但是在具体细节上却出现了不少问题. 按照中盛粮油2005年中报的说法,中盛粮油是"在CBOT大豆和大 豆油期货合约中对冲,致力抑制原材料价格的波动风险",而在2-4月期 间,"中国国内的成品大豆油现货价格与CBOT大豆油期货价格严重背 离的情况下暂时失去对冲作用",从而导致亏损.这种说法似有自相矛盾 之嫌,中盛粮油主要是在国际市场上采购大豆毛油作为原材料,因此为 了抑制原材料的价格上涨风险,应该买入大豆油期货进行对冲,而其在 CBOT期货市场上却是沽空大豆油期货,刚好是背道而驰,这样不仅没 有锁定风险,反而加大了风险.而如果中盛粮油是为了防止产品价格下 降而对国内销售的成品油进行套期保值,则应该先考虑国内成品油价 格和CBOT大豆油期货价格之间的相关关系如何.
2018/12/2
套期保值基差风险
• 套期保值的本质是一个资产组合，该资产组合的损益由进 行套期保值资产的现货价格和期货价格的差额来定，即由 基差来决定。套期保值者交易现货时的有效价格=建仓时 的期货价格+基差，对于空头套期保值来说，其资产组合 由现货市场的多头资产与期货市场的空头资产组成，该套 期保值的损益由基差变化决定，当基差扩大时盈利，基差 缩小时亏损。而多头套期保值由现货市场的空头（预期未 来购买）与期货市场的多头资产组成，当基差缩小时盈利， 基差扩大时亏损。因此，套期保值并不能消除所有风险， 而是把价格风险转换成基差风险而已。
2018/12/2
谢Hale Waihona Puke 欣赏！END2018/12/2
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理高分通关题型题库附解析答案
2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理高分通关题型题库附解析答案单选题（共40题）1、味美公司是一家方便面生产企业。
下列因素会削弱采购商对其议价能力的是（）。
A.企业实现前向一体化战略B.采购商购买力集中C.产品差异化程度较低D.采购商对于产品信息的了解是充分的【答案】 A2、（2020年真题）达康公司是国内一家中成药品生产企业。
为了保障原材料的稳定供给与产品质量，自2015年以来投资建设了3个原料药材现代化种植基地，收购了2个原属于其他药品公司的药材种植企业，全面推进原料药材规范化绿色种植工程。
下列各项中，属于达康公司采用上述战略适用条件的是（）。
A.中成药品产业增长潜力较大B.达康公司现有销售商的销售成本较高C.达康公司存在过剩的生产能力D.中成药品产业竞争较为激烈【答案】 A3、甲公司在现有市场中经营十分成功，但是由于新进入者的大量出现，使得甲公司的地位受到了威胁。
上述材料体现的是（）。
A.财务风险B.政治风险C.市场风险D.技术风险【答案】 C4、国内H连锁餐饮企业以服务见长，其不断推出完善的服务措施甚至引得其他行业企业的争相借鉴。
国外著名B餐饮公司甚至将年会聚餐放在了H企业，目的是“参观和学习”H的服务精神，以更好的服务顾客。
B公司的基准分析类型是（）。
A.竞争性基准B.顾客基准C.一般基准D.过程或活动基准【答案】 C5、甲公司是一家白酒生产商，所处地理位置接近白酒原料产地且具备优质白酒生产的成本优势和研发优势。
经过市场调研，甲公司发现高端定制白酒有较好的市场需求。
甲公司拟与经验丰富的产品设计顾问合作，进军高端定制白酒行业且预计能取得成功。
根据上述情形，最适合甲公司选择的竞争战略是（）。
A.集中化战略B.多元化战略C.成本领先战略D.差异化战略【答案】 A6、甲公司是一家集研发、生产和销售为一体的医药集团公司。
为了配合公司增加产品种类的战略扩张需要，甲公司以合并吸收的方式收购乙公司100%股权，取得了乙公司A、B、C三个药品的所有权。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国完全是依赖进口的植物油品种，因此，国棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国销售。
国贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国棕榈油期货推出之后，国贸易商就可选择在国卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国某棕榈油贸易商，在国棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值第二电缆厂客户该客户是市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
联合利华的棕榈油案例个人层面
联合利华的棕榈油案例个人层面联合利华（Unilever）是一家全球知名的跨国消费品公司，拥有众多家庭和个人护理品牌。
然而，这个行业巨头并不是完美无缺的，它也曾在棕榈油相关问题上遭到了一些批评。
这个案例从个人层面来探讨联合利华的棕榈油案例。
首先，联合利华被指控在采购棕榈油时没有有效考虑环境和社会的影响。
棕榈油是一种主要用于食品加工、香皂和洗涤剂制造的常用植物油。
然而，棕榈油行业相对不透明，许多棕榈油供应商的种植方式可能导致严重的森林破坏、生物多样性缺失以及当地社区的剥削。
联合利华被指责与这些供应商进行业务交易，未能给予足够的关注和对话，以确保其棕榈油采购活动符合环境和社会可持续性标准。
此外，联合利华还面临着对其棕榈油供应链的透明度问题。
棕榈油供应链的可追溯性是确保其可持续性的关键因素之一、然而，联合利华在过去的一些年份中被指责没有充分公开其供应链信息，从而难以核实其棕榈油的可持续性。
在应对这些问题方面，联合利华已经采取了一些措施。
首先，公司设定了棕榈油可持续性政策，并承诺在2024年之前完成100%可持续棕榈油采购。
其次，联合利华积极参与了多个棕榈油行业倡议，如圆桌会议（Roundtable on Sustainable Palm Oil）和无疆界棕榈油倡议（Palm Oil Innovation Group）。
这些倡议旨在提高整个行业的可持续性标准，并致力于消除棕榈油供应链中的问题。
此外，联合利华还与供应商合作，确保他们遵守可持续棕榈油采购的要求。
公司进行了供应链验厂，并对供应商进行定期的环境和社会问题审计。
此外，公司还投资于与棕榈油相关的社区项目，以改善当地社区的条件并促进可持续发展。
尽管联合利华已经采取了一些积极的措施，但一些批评者认为公司仍然存在一定程度的不透明和迟缓行动。
他们认为公司应该更加积极地公开其棕榈油供应链信息，并与公众保持更高的透明度。
他们还认为公司应该加强对供应商的审核和评估，以确保他们的采购活动符合可持续性标准。
存货保值性分析运用案例
存货保值性分析运用案例
本次案例主要服务于西南地区某油脂企业，为其套保策略、方案实施、效果评估、注意事项等内容给出方案及建议，后续跟进价格行情及市场变化。
该油脂企业具有菜籽和花生压榨产能，并进口菜油和毛豆油做中小包装，今年花生行情不好，企业担心从采购到入库后货物贬值，需要卖出套保，为货物保值。
除了压榨国产菜籽生产出小榨浓香菜籽油，企业还采购进口散装菜油，用于中包装。
当地还有其他油脂贸易商，在日常经营中，企业发现竞争方的报价总是比自己的报价低，而且有时还会低于企业自己的成本价，在跟太平洋证券营业部交流中得知油脂期货套保功能，营业部负责人联系申万期货去进行油脂行情路演。
此前也有其他期货公司为该企业培训，但是相关领导最终没有理解期货保值功能，经过本次路演，企业终于明白为什么竞争对手价格比自己便宜，希望今后采用油脂期货降低采购成本，并在合适的时机为库存保值。
申万期货也为企业定制了油脂套保方案。
刚开始因为油脂处于单边上涨行情，企业尝试在采购进口菜油上做买入套保，采用后为企业显著降低采购成本。
一般企业在当年9月开始到次年6月期间逐步采购花生，总采购量在4万吨左右。
在采购花生前，企业领导又与申万期货联系，经过行情分析以及取得相关的报告后，根据产能安排，不会立即压榨花生，最终相关负责人决定采购一口价并卖出套保，首次尝试对原
计划5月中旬采购的3000吨油料米花生进行卖出套保，而花生主力合约是PK2110合约，离5月最近的也是PK2110合约。
本次套保为了规避3000吨花生现货下跌的风险，理论上需要在期货市场上卖出2752吨花生，即550手花生期货PK2110合约，最终企业不仅实现货物保值，还额外收获了615元/吨的基差收益。
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棕榈油卖出套期保值案例分析
作者：作者：吴星朱治平转贴自：来源于网络公开信息点击数：1894 更新时间：2008-4-25 文章录入：mfcpx
棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
例如：10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过以上案例我们可以看出：第一，一笔完整的卖出套期保值涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入期货合约，对冲原先持有的头寸。
第二，该套期保值操作过程中，基差从10月10日的-20元/吨转换为11月15日的50元/吨，卖方套期保值操作结果是赢利大于亏损，保值者得到了完全的保护。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
棕榈油买入套期保值案例分析
发布日期：2009-06-08 17:38 来源：未知作者:期货财富网点击:25次添加到QQ书签搜藏
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小包装油脂企业决定后期要采购棕榈油的情况下，企业最担心的是后期棕榈油价格出现大幅度上涨。
企业要想规避后期因价格上涨带来的风险的话，则可以通过期货市场买入棕榈油期货进行保值，这样一方面可以节约企业资金，另一方面可以锁定企业的原料采购成本。
例如：某企业在2月份考虑到国内当前市场棕榈油的库存偏小，棕榈油进口成本逐步抬高，且随着后期气温逐渐升高，棕榈油的需求会出现明显的增加，届时棕榈油价格极有可能出现大幅度上涨，于是该企业决定在4月份买入10000吨的棕榈油现货，但企业的流动资金又显得有点紧缺，一时拿不出这么大笔的资金。
该公司高层了解到期货市场可以做远期，并且还
是保证金交易，有利于企业资金的流动且完全符合企业的利益，便考虑在棕榈油期货市场进行保值。
2月15日在大连商品交易所买入棕榈油期货5月份合约进行保值，共计买入棕榈油5月份合约1000手，成交均价为6150元/吨，现货价格为6100元/吨，期货价格呈现远期升水。
随着气温的升高和节后油脂需求的增加，棕榈油价格期货和现货价格都出现了明显上涨，且期货由于资金买入的推动，期货市场的涨幅大于现货市场的涨幅。
到4月15日，该企业选择在期货盘面卖出1000手5月份棕榈油期货合约平仓，期货成交均价为6480元/吨；同时向贸易商购买10000吨棕榈油现货，现货成交价格为6430元/吨。
通过以上案例我们可以看出：
第一，该企业在期货市场进行的是先买后卖的买入套期保值操作。
第二，在正向市场中，基差走弱，从-30元转为-50元，作为企业的买入套期保值操作，由于期货盈利大于现货亏损，保值者得到了完全的保护。
并且还获得了(350-330)=20万元额外的收益。
第三，油脂企业通过在期货市场上买入套期保值，用期货市场的350万元盈利弥补了现货市场330万元的亏损。
如果该企业不在期货市场做套期保值，当现货价格下跌时，虽然可以使企业采购价格降低，但是一旦价格上涨，该企业将蒙受较大的损失，
可见，通过期货买入保值，锁定企业的采购成本，企业才会更有市场竞争力，才会获得更大的生存和发展空间。