国外艺术品投资基金的运作模式与业绩评估
艺术品证券化：是投资还是投机？
物 ， 目前各项 政策和 举动都 处在 试水 阶
摸索 。
统 一标准 ，投资者 凭感觉 进场 ，能挣 就 个机 制联 合 各方面 的专家和 社会精 英进 段 ，需要结合我 国的特殊 国情去 探讨 和
陷阱呢？ “ 个 市 场 我 并 没 有 仔 细 研 究 ， 钱 这 但 多 货 少 ， 涨 无 疑 。 ” 与 天 津 文 交 所 艺 必 参
包括 系统监 管 体制 和评 价 标准 的制 定 。
艺术 品证券 化是 文化产业 领域 的新兴 事
净利 润 等专业指标 作 为参照来 评定 股票
价值 ，艺术品 分拆 后 的价值 缺 乏衡 量 的 挣， 其在 交 易过 程 中表现 出来 的升值 ， 很
国今 后文化 产权 的交易 方案 ，需要大 胆 而稳 妥地摸 索。 既然 是摸 索 ， 府应有 一 政
术品证 券 化与 收藏无 关 ！这种 艺 术 品投 资交 易模 式不 是收藏 ， 更类 似 资金博 弈 ， 看是 否有后 来 人在更 高 的价位 接 盘 。这
单 的 比对 ，容 易产 生理 解上 的偏 差和 误 解 。 天津 文交所 的 交易模 式 中人们 交易
中央 财经 大学 银行 业研 究 中心主 任
解 艺术 。 是也 要防止 金融陷 阱的危 险。 但
艺 术品价值 科学 、 严谨 的评估体 系。 建 他
议 ， 先 要 成 立 统 一 、 威 的鉴 定 机 构 ， 首 权
先交 割实体产 权是 文化产 品交易 所 的基
长江商学院教授梅建平 ： 当前 中国 艺 艺 术 品 “ 券 化 ” 作 归 根 结 底 有 赖 于 对 证 运
或仅 仅 是为 创新 而创 新？
国外投资回报报告的投资收益率计算与投资回报
国外投资回报报告的投资收益率计算与投资回报在国际投资领域，准确计算投资收益率（ROI）和投资回报是非常重要的，这可以帮助投资者了解他们在某个投资项目上的表现如何，并作出更明智的决策。
本文将介绍计算投资收益率和投资回报的方法，并探讨如何使用这些指标来评估国外投资的回报情况。
一、投资收益率的计算投资收益率是衡量投资项目成功与否的重要指标。
它可以通过将项目的净收益与投资成本相除来计算。
公式如下：投资收益率 = （投资净收益 / 投资成本） * 100%其中，投资净收益是指项目的总收入减去总成本，而投资成本则包括项目的购买成本、运营成本和其他相关费用。
例如，假设某个投资项目的总收入为100,000美元，总成本为80,000美元，那么投资净收益为20,000美元。
根据上述公式，我们可以得出投资收益率为：（20,000 / 80,000） * 100% = 25%这意味着该投资项目的投资人可以获得25%的回报率。
二、投资回报的计算投资回报是指投资项目的盈利能力。
它可以通过将项目的净收益与投资成本相除来计算。
公式如下：投资回报 = 投资净收益 / 投资成本投资回报是一个相对指标，通常用倍数形式表示。
例如，如果投资回报为2，意味着投资者将获得他们投资金额的2倍作为回报。
同样地，如果投资回报为0.5，则表示投资者将只获得他们投资金额的一半作为回报。
继续以上述投资项目为例，投资净收益为20,000美元，投资成本为80,000美元，那么投资回报为：20,000 / 80,000 = 0.25这意味着投资者将获得他们投资金额的0.25倍作为回报。
三、使用投资收益率和投资回报评估国外投资回报为了评估国外投资的回报情况，我们可以运用投资收益率和投资回报这两个指标。
首先，我们需要收集关于投资项目的数据，包括投资成本、净收益和其他相关费用。
接下来，我们可以使用上述公式计算这些指标。
根据计算结果，我们可以对不同的投资项目进行比较分析。
国外画廊业的运作模式及启发
国外画廊业的运作模式及启发关键词：艺术市场；艺术家；经营运作；画廊业一、国外画廊业的经营运作方式国外的画廊业始于19世纪印象派时期流行于欧洲的沙龙制。
随着旧的艺术赞助机制的逐渐削弱，艺术家们仓促之间被推向他们极为隔膜和陌生的市场，这种艺术的机构就应运而生了。
（一）国外画廊业现状在国外画廊发展的百年间，画廊业有过举步维艰的艰辛，也有过名流、金钱追捧下的辉煌，有过在泡沫经济中的起起伏伏，也有过在社会变迁中的悲喜巨变。
上百年的磨炼和发展，成就了今天成熟的国外画廊业，健康的环境以及合理的运营机制，有效地维护着国外艺术市场的形象，并保证了他们的艺术市场建设向着一个正确的方向发展。
在现在的国外艺术市场中，投资者必须保持必要的清醒，很难再见到早些时候那样狂热的投资行为，这减少了画商暴富的机遇，但对于那些真正成熟稳健运营有方的画廊来说，却反而能够被艺术投资者所倚重。
[2]（二）国外画廊业的经营方式从世界范围来看，国外画廊经营方式可分为两种类型：1.通过签约、包装、推出艺术家，经营原作就此类画廊而言，一般都有雄厚的经济实力、良好的信誉。
其中的佼佼者如巴黎的法兰西画廊、伦敦的玛勃洛画廊、纽约的佩斯画廊等，在长期的经营中，他们的经营理念、操作过程，都有自成一格的模式。
比如法兰西画廊选画家不限知名度、学历、职务，坚持人品好（并能长期配合），画品好，具有突出的艺术个性和创作潜力的现代画家。
七十多年来，才选定二十八位画家。
亚洲画家中仅赵无极先生一人。
[3]这些画廊在运作中一般不采取现买现卖的短期经营，而是投入大量资金，包装宣传画家，作长期投资和开发。
画家的发展，全凭画廊的投资和运作。
法兰西画廊每年在自己的画廊举办八至十次画展，一般每次画展，重点推出一名画家。
为了扩大影响和效益，还在各地设有经营机构，每年与世界各国的一流画廊合作，或在重大的国际大展上安排个人画展或联展。
这样的画廊往往具有较高层次的客户圈子，信誉至上是他们的经营原则，画廊从不卖赝品，或将廉价泊来品加价出售。
艺术品投资基金：资本与知本的有机结合
经 济 论 坛
Ｅｃ ｎ ｍ ｉ Ｆ ｒ ｍ ｏ ｏ ｃ ｏｕ
Ｊｎ ０１ ａ ．２ １
Ｇｅ ． ８ ． ｎ ４ ６ Ｎｏ０１
总第 ４ ６期 ８
第 Ｏ 期 １
艺 投 基 资 知 的 机结 术品 资 金： 本与 本 有 合
文／ 马 健
【 摘 要 】艺术品价格是 经济增长的函数 ，会随 着经济总量的增 长而不断增值 。艺 术品也是一种投 资品 ，
文指 出 ，得 益于 中 国的收 藏热 和全 球 当代艺 术市 场
的 ‘ 跃进” 大 ，以及 中 国政 府 艺 术 品 交 易政 策 的改 变 ，越 来越 多 的中 国艺 术 品 开 始直 接 在 香港 上 拍 ， 而不 是在纽 约 、伦 敦或 者 巴黎 ｔ拍 ，中国 已取 代法 闫 ，成 为继美 国 和英 国之后 的世 界 第三 大艺 术 品市 场 （ 晓琳 ，２ ０ ０ ０ 初 ，国际权 威 研 究 机 尹 ０９ ｏ２ １年
一
场 总 交 易额 达 ４ 亿 欧元 ， 占全球 市 场 份 额 的 １％ ， ２ ４
同 比增 长 １％ ，位 列全 球 第 三 。另 外 ，以２９ 亿 欧 ２ ．１ 元 （ ７１ 亿元 人 民 币 ）总成 交 额 领 跑 亚 洲 艺 术 品 ２ ．２ 拍 卖 市场 的 中 国嘉 德 国 际拍 卖 有 限公 司首 次跻身 于 全球 第 五 大拍 卖 公 司 （ 克安 德 鲁 ，２ ｌ 。事 实 麦 ０ ０）
【 键 词 】艺术品投 资；投 资基金 ；金 融理 财产 品 关 【 基金项 目 】 江省社会科 学界联合会研 究课 题 （ 目编号２ １Ｎ３ 浙 项 ０ ０ ９）成果。 【 作者简介 】马健 ，浙江传媒 学院管理 学院讲师 ，硕 士，研 究方 向：文化 产业。
2023年浅析我国艺术品金融模式的发展现状与未来
浅析我国艺术品金融模式的发展现状与未来2022年11月13日，中国人民高校“艺术品金融日”活动在上海自贸区胜利举办，并将这天定义为中国人民高校“艺术品金融日”;与此同时，由新元文智主办、99艺术网联合主办以“新金融、新资本、新格局、新趋势”为主题的2022第三届中国文化产业资本大会将于11月25日在上海拉开帷幕;无独有偶，在12月份也会有与艺术金融相关的一系列论坛活动进行开展。
对于近期一连串频繁的活动好像宣告着艺术金融大有一展鸿图的趋势。
之所以这么说，是由于艺术金融从开头到现在，在经受了跌宕起伏的进展后，已经安分了很多，虽然艺术界许多人士都试图将艺术金融这杆大旗挥舞起来，但由于国内艺术市场的自身特色以及国内相关制度的不健全，导致了艺术金融始终处于一种不稳定的状态。
从艺术基金“热”到文交所的“冷”艺术品金融交易打响的第一枪在2022年前后。
首个尝试的案例是民生银行于2022年6月18日推出的非凡理财系列，其中，被高调宣扬的“艺术品投资方案”1号可谓是最早的艺术品基金项目。
这款打着“投资起限50万，投资期限2年，预期年收益率最高达到18%”大旗的基金产品所引发的社会效应在当时不行谓不大，究竟，作为国内第一支银行系艺术品基金，18%的收益率已经远超当时投资热门项目——股票、房地产的市场收益。
除开艺术品基金项目的尝试，在国内艺术品实现金溶化进程的诸多尝试中，文物艺术品的产权化交易(文交所)是一个无论如何都绕不过去的话题。
据宇博智业市场讨论中心2022-2022年中国艺术品产业市场趋势与竞争力分析报告显示，2022年，国内第一家文化产权交易所即上海文化产权交易所正式揭牌，成为了国内首家成立的“文交所”的同时，也掀起了一波艺术品产权化交易的高潮。
在随后短短的几年时间里，全国范围内已经累计成立了数十家以艺术品经营为主导的“文交所”。
“文交所”的盛世一如艺术品基金一般仅仅维持了几年时间，而后就由于各种不规范经营而受到业界的全都批判，最终，国务院在2022年下发了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的打算》(简称38号文)，对“文交所”交易行为当中所存在的诸多漏洞和不规范行为进行了制止，并责令全国“文交所”进行限期整改。
国外慈善基金会的运作模式
国外慈善基金会的运作模式
国外的慈善基金会运作模式可以分为以下几种：
1. 感兴奉献型：这种模式的基金会由个人、家族或公司捐助一定金额或财产来设立，基金会成立后，根据捐赠者的意愿和宗旨进行慈善事业的运作。
捐赠者通常会指定基金会资助特定领域或项目，基金会通过向合适的慈善机构或项目提供资金支持来实现慈善目标。
2. 国际援助型：这种模式的基金会主要从国际机构、政府或其他慈善组织获得资金，用于国际援助和发展项目。
这些基金会通常与国际组织或合作伙伴合作，通过提供资金、技术援助和培训等支持，促进发展中国家的社会经济发展和改善民生。
3. 社会企业型：一些国外的慈善基金会采用社会企业模式，在商业活动中追求社会利益。
这类基金会通常通过自营的社会企业来获取收入，并将收入用于支持慈善事业。
社会企业可以是各种商业形式，如社会企业、社会企业投资、社会企业咨询等。
4. 项目合作型：一些基金会选择与其他非营利组织或企业合作，通过共同的项目合作来实现慈善目标。
这些基金会通常会与合作伙伴共同制定项目计划，共同筹集资金和资源，并共同推动项目的实施和发展。
5. 社区参与型：一些基金会专注于社区发展和民间组织的支持，鼓励社区居民参与慈善事业。
这类基金会通常通过向社区提供资金、培训和资源支持，鼓励社区居民发挥自身潜力，解决社区问题，并改善社区的发展和生活质量。
这些是国外慈善基金会的一些常见运作模式，不同的基金会可能会采取不同的模式或结合多种模式来实现慈善目标。
国外项目评估报告的编写与评估指标确定
国外项目评估报告的编写与评估指标确定随着全球化的不断深入，国际项目合作在各个领域都得到了广泛应用。
对于这些国外项目的评估工作，评估报告的编写以及评估指标的确定是至关重要的环节。
本文将探讨国外项目评估报告的编写方法以及评估指标的确定过程。
一、国外项目评估报告的编写方法国外项目评估报告的编写应该遵循系统性、客观性、全面性和准确性的原则。
具体的编写方法如下：1. 项目背景介绍：首先，需要对评估的国外项目进行背景介绍。
包括项目的目标、范围、时间、地点等基本信息。
同时还应该对项目的背景、相关政策和现状进行概述，以帮助读者了解项目的背景。
2. 评估目标和方法：明确评估的目标和方法是评估报告编写的重要一环。
评估目标应该明确具体，可以根据项目的性质和要求制定。
评估方法应该选择合适的工具和技术，以收集和分析项目的相关信息。
3. 数据收集与分析：收集项目相关的数据是评估报告编写过程中的核心任务。
可以通过调查问卷、访谈、观察等方式收集数据，并运用统计分析等方法进行数据处理和分析。
在数据分析的过程中，应该注意数据的真实性、准确性和可靠性。
4. 结果呈现与分析：根据数据分析的结果，对评估的结果进行呈现和分析。
可以使用表格、图表等形式展示数据，并结合文本对结果进行解读和说明。
同时，还应该对结果进行合理的解释，引用相关文献和研究成果加以支持。
5. 结论与建议：在评估报告的最后，应该总结评估的结果，并提出相应的结论和建议。
结论应该简明扼要地概括项目的主要问题和亮点，而建议应该具有针对性和可操作性，帮助项目的实施者改进项目的管理和运营。
二、评估指标的确定过程评估指标的确定是国外项目评估的关键环节。
评估指标应该具有客观性、全面性和可测量性，确保评估的准确性和可比性。
以下是评估指标确定的基本步骤：1. 目标和标准：首先，需要明确评估的目标和标准。
目标是评估的总体要求，而标准是对于各个方面的要求和指导。
目标和标准的确定应该参考相关的法律法规、政策文件以及国际标准和规范。
艺术品基金方案
艺术品基金方案艺术品一直以来都是人们追逐的对象，它们不仅是一种审美享受，更是一种资产保值和增值的投资方式。
随着艺术品市场的日益火爆，越来越多的人开始关注艺术品基金方案，以期望通过艺术品投资获得回报。
本文将探讨艺术品基金方案的定义、运作模式以及投资风险，并给出一些投资建议。
艺术品基金方案可以被定义为通过集资的方式购买和持有艺术品，以期获得艺术品增值带来的回报。
不同于传统的个人艺术品投资，艺术品基金是由专业的投资机构或基金经理管理和运作的。
它们通过成立基金，吸引投资者的资金，并委托专业人士进行艺术品选购、展览、销售等工作。
艺术品基金的投资周期较长，通常为5年以上，投资者可以根据自身需求选择不同的基金产品。
艺术品基金的运作模式主要有两种，一种是直接购买艺术品并持有，另一种是购买艺术品分红权。
在第一种模式中，基金会直接购买艺术品，并按照基金份额的比例分配给投资者，投资者在基金的持有期内享有艺术品增值带来的回报。
在第二种模式中，基金会购买艺术品并展示，通过票务收入、展览收入等方式获取现金流，并按照投资者的份额进行分红。
这两种模式各有优劣，投资者可以根据自身风险偏好和投资目标选择适合自己的基金产品。
然而，艺术品基金也存在一定的投资风险。
首先，艺术品市场的价格波动较大，投资者可能面临市场行情不佳时的资金回报风险。
其次，艺术品的保值和增值与市场对该艺术家和作品的认可度密切相关，如果艺术家的声誉受损或作品被质疑，投资回报也会受到影响。
此外，艺术品的保管和维护成本也是一个需要考虑的因素。
因此，投资者在选择艺术品基金时，应充分了解基金的投资策略、风险控制措施和管理团队的专业水平，以降低投资风险。
针对艺术品基金的投资建议，首先是了解自己的投资能力和风险承受能力。
艺术品基金通常需要较长的投资周期和较高的投资门槛，投资者应根据自身情况进行评估。
其次是选择具有良好声誉和专业能力的基金公司或基金经理。
艺术品基金是一个相对专业的投资领域，合适的管理团队能够为基金的稳健发展提供保障。
艺术品基金运作模式
艺术品基金运作模式一、引言艺术品投资是近年来备受关注的领域之一。
作为一种既具有投资价值又具有艺术价值的资产，艺术品在全球范围内都备受追捧。
然而，由于艺术品市场的不透明性和信息不对称等因素，许多投资者对于如何投资艺术品感到困惑。
艺术品基金的出现为广大投资者提供了一个更加便捷、专业的投资渠道。
二、艺术品基金的定义与特点艺术品基金是一种由专业机构运作的投资基金，旨在为投资者提供投资艺术品的机会。
艺术品基金的特点包括：不同于传统金融资产，艺术品具有稀缺性和独特性，其价值更多地来源于艺术品本身的艺术价值与社会认同度；艺术品基金运作需借助于专业机构，以保证艺术品的鉴定、买卖及存储等环节的高效、专业。
三、艺术品基金的运作模式艺术品基金的运作模式主要包括以下几个环节：1. 艺术品的选购与鉴定艺术品基金首先需要通过深入的市场调研，确定投资的艺术品类型和领域。
在选购阶段，基金管理人会与相关专家合作进行艺术品的鉴定与评估，以确保所选艺术品的真伪与品质。
2. 艺术品的持有与管理艺术品基金将购买的艺术品进行持有，并委托专业机构对其进行管理。
这包括定期的艺术品保养与维修、展览与推广等活动，以增加艺术品的价值，提高投资回报率。
3. 艺术品的买卖与流通艺术品基金在一定时间后，可以通过拍卖、私下交易等形式将持有的艺术品进行买卖。
通过艺术品流通，艺术品基金可以实现艺术品的增值，为投资者带来收益。
4. 投资者的参与与退出艺术品基金通常向投资者发售基金份额，投资者可以通过购买基金份额参与基金的运作。
当投资者决定退出时，可以通过基金管理人提供的退出渠道进行赎回。
四、艺术品基金的优势与风险艺术品基金相比个人直接投资艺术品具有以下优势：首先，艺术品基金由专业机构运作，能够提供更全面、专业的投资服务；其次，基金规模较大，能够分散投资风险；第三，艺术品基金具有流动性，投资者可根据个人需求随时调整投资组合。
然而，艺术品基金也存在一定的风险：首先，艺术品市场较为不稳定，投资者可能面临市场价格波动的风险；其次，艺术品基金的收益与艺术品市场的表现密切相关，基金管理人的业绩也将直接影响投资者的回报；第三，尽管专业机构会对艺术品进行严格的鉴定与评估，但仍存在艺术品真伪、价值评定等方面的风险。
艺术品投资基金运作三大模式
艺术品投资基⾦运作三⼤模式艺术品投资基⾦的运作模式主要有三种：艺术品组合投资模式、艺术品对冲投资模式和艺术家信托投资模式。
⼀、艺术品组合投资模式就艺术品投资基⾦的现状来说，包括英国铁路养⽼基⾦在内的许多艺术品投资基⾦都以2—10年为投资周期，通常收占投资总额2%⼀5%不等的管理费⽤，如果年收益率超过6—10%，再另外从超额利润中收取30—50%的分红。
⼆、艺术品对冲投资模式值得⼀提的艺术品投资基⾦还有英国美术投资咨询公司推出的世界上第⼀⽀艺术品对冲基⾦——艺术交易基⾦。
据艺术交易基⾦的创始⼈之⼀威廉姆斯介绍：“艺术品交易基⾦已经与10位成名的艺术家签订了协议，专门为其创作作品。
基⾦有权利优先购买这些艺术家的作品，预计基⾦1/3的收益将来⾃这些在世艺术家。
余下的收益则来⾃于⼀般的艺术品买卖，印象派、后印象派、现代以及当代艺术都会有所涉及，且油画、素描、⽔彩和雕塑等多种形式亦包括其中，选择范围极为宽泛。
”当然，这类艺术交易基⾦的最⼤特⾊还在于它采⽤对冲的⽅式来规避艺术品投资风险。
基⾦从证券市场上选择那些与艺术品市场关系密切的股票，例如苏富⽐公司或者历峰集团之类的奢侈品公司，并买下这些股票的看跌期权。
这样的话，如果艺术品市场下跌，这些股票也会下跌，艺术交易基⾦则可以将这些股票以期权限定的价格卖出，从⽽使艺术品跌价的风险得到对冲。
虽然这种做法还算不上真正的对冲基⾦，因为苏富⽐拍卖公司的股票⾛势并⾮完全与艺术品市场⾛势同步——公司股票下跌很可能是由于⾮艺术品市场因素，例如整个证券市场的下跌或者苏富⽐拍卖公司本⾝的经营问题——但不管怎样，艺术交易基⾦通过对冲交易规避艺术品投资风险的思路，确实让⼈⽿⽬⼀新。
据威廉姆斯透露，基⾦的长期计划是开发⼀种类似于道琼斯指数的艺术品指数，分别反映艺术品市场上不同板块的⾛势情况。
在此基础上，投资者可以进⾏对冲交易，规避投资风险。
作为⼀种衍⽣⼯具基⾦，艺术品对冲基⾦的出现，不仅增加了⼀种新的艺术品投资渠道和风险规避⽅式，⽽且体现了艺术品⾦融化趋势的新⽅向。
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合来规 避 自己作 品的市场风 险 ; 第三 , 艺 术家共同信托 可以最大程 度地 整合资 源 , 高效运作 三 艺术品对冲投资模式 值得 一 提 的 艺 术品 投 资基 金 还 有 英 国 美 术 投 资 咨 询 公 司 (A rt sti i c Investm en A d viserS) 推 出的世界上第 t
艺术家 共同信托的
一 艺术品组合投 资模式 就国外艺术品投资基金的现状 来说 , 包括美 国艺术基金 (A m e ica A r Fu d r n t n ) 和中国投资基金 (C h na I v stm en F und 在 内的许多艺术品投资基金都 以5 一1 i n e t ) 0 年为投资 周期 其收 费方式 通常是收取 占投 资总额 1.5% 一5% 不等的管理 费用 , 如 具体 来说 , 这些 艺术
金会从每 年可支 配的总流动 资金 中, 拨出3% 以投 资组 合的方 式进行 艺术品投 资 , 投资周期为2 年 左右 5 列文需 要一 位艺术 品市场 专家协 助他 的工作 , 于是 , 他找到 了苏富 比拍卖 公司 时任 董事长 的威 尔森 (w i so ) 立 刻答应鼎 力相助 , 并委派 曾经参与苏富 比年鉴 ∃艺 l n
务有限公 司从 巧个国家的投 资者手中募集 了约 3 .5亿 美元 , 个人投资者初始投 人资 金 的门槛 为2 万美元 5 自美术 基金成立 以来 , 美术基金的年 平均投资 收益率 高达
8 5 %
在经过 了最初 的3年 锁定期后 , 投 资者就可以 在市场上 自由买卖基金份额 美术基金向投资者收取0 .2 % 的认购费和2% 的管理费 5 在基金解封 以后 ,
还仅仅停 留在 预期 ! 的层面上 举例来说 , 美 术基金 (F i e A r Fund n t ) 的预期平
同信托的管理 费用
每一位 参与艺术家
均 年收益率为 10% 一15% , 荷兰银 行 (A B N 一 M R O ) 旗下 的中国基金 的预期平均年 A 收益率为 12% 一15% , 艺术经纪 人基金 (A rt D e l F u d 的预期平均年收益率为 a ers n ) 10% 一12% , 格雷 厄姆 基金 (G ra am A ra er) 的预期总收益率为 10年获得40 % 的利 h d 0 润 易事 显而 易见 , 想要对国外艺术品投资基金的投资业 绩进 行全面而准确地评估并非 在 这样的 大背景 下 , 我们 不妨 回头 看看 多年来 一直被 艺术界 收藏 界 投
国外艺术 品 投资基金 的运
马健
模式 与业绩评估
所谓艺术品投资基金 散的资金集 中起来 , 由基金托管人托管 , 由基金管理人运作 , 以艺术品投资组合的
方式进行投资和独立核算 , 以获得投资收益 的艺术 品理财服务 艺术品投资基金的
投资基金 的投资手法更是 大相径庭
分 别为30% 一3 % 5 15% 一2 % 0 5 3 % 一50% 和 15% 一2 % 0 200 年 , 英国美术管理服 4
社会保险的运作模 式 , 将艺 术与金融有
机地 结合在 了一起
投资者 (参与者 ) 是艺术家 , 但艺术家
共同信托需要艺 术家提供的 并非资金 , 而是 作品 在加人 艺术家共 同信托的2 0
家 共同信托的 某件作 品被销 售以后 , 艺
道 ∀ 琼斯指数 (D ow Jo ne In de es) 的艺术 品指数 , 分 别反映 艺术品市场 上不同 s x 板块 的走 势情况 在此基础上 , 投资者可 以进 行对冲交易 , 规避投资风 险 作 为一 种衍生 工具 基金 , 艺术品对冲基金的 出现 , 不仅增加 了一种新的艺术 品投资 渠道和
, 2 {美 察 ∀ T 6 术观 AR
日R vA下 N } }2010 ∀ } } 国际 野 sE 旧 06 视
是把这些作 品的经营权委托 给 了艺术家 共同信托 艺术家共 同信托 的专家团队
的股 票走势并非完全与艺术品市场走势 同步
苏富 比拍卖公司股票价格 的下跌很可
能是 由于非艺术品市场 因素 , 例如整个证 券市场 的下跌或者苏富 比拍卖 公司本 身的
机分别带来 了为期3年的经济萧条和为期 1.5年的经济衰退 通货膨胀 率高达2 % 7
在这种 情况下 , 他认为 : 应该选择 艺术 品作为投资 工具 ,
因为它最为稳妥 最能赚钱 ! 为 了验证 他的这个猜测 , 列文针对 1920 一197 年的 0 英国艺术品市场展开 了全面的统计研 究 根据 他的不完全统计 , 仅仪是 197 年 , 英 4 国艺术品 市场 的总成交额就 高达 10亿英镑 , 而且 , 只有织棉 古代兵 器和 甲 青的
最
具特色的 当数 美国菲 门乌德艺术 品投资
基金 (F m w o d A r In e tm e ts) , 菲 e t v s n
主要特点是独立托管
专业管理
组合投资
独立核算
风险共担和收益共享
近
许多
门乌德艺术 品投 资基金 的旗 下拥有 两大
基金 , 各 以1亿美 元为 募集 目标 其中 的一 个基金 以每 2年为 一个 投资 周期 , 接受投资者 的委托 从事艺术 品投资 ; 另
这些艺术 品
年中 , 艺术家每年 都要 向艺 术家共 同信
托 提供 1件 自己的 作品 , 然而 , 艺 术家
在随 后的3 一7年时间里 , 美术基金将 向投资者提 供每年 10% 一巧% 不等的年 复合投
资收 益
共同信托并不支 付现金购买这 些作 品,
艺术家仍然拥有这 些作品的所 有权 , 只
当年 平均投资收 益率超过 6% 时 , 美术基金还 能提取一 定比例的分红
绍,
艺术品交 易基金 已经 与 1 位成 名 0
价格上涨速度追不上通货膨胀 的上涨速 度
! 在此基础上 , 他建议英 国铁路 养老基
的艺术家 签订 了协议 , 专 门为其 创作 作 品 , 基金有 权利 优先购买 这些艺术 家的 作品 , 预计基金 1/ 3 的收益将来 自这些 在 世艺术家 余 下 的收益 则来 自于一般
年来 , 艺术品投资基金开始悄然进入人们的视野 , 并且受到越来越多的关注 人都认为 , 艺术品投资基金 的前景值得期待
这是 因为 , 一方面 , 艺术品投资基金
可以把 众多投 资者的资 金集 中起来 , 并 且通过 艺术品投资 组合 , 尽 可能地控制 风
险 , 增加 收益 ; 另一方面 , 艺术品投资基金的管理人 员要么具 有 良好的艺术素养 ,
具 体 负责这些 作品的销售
按照他们的
经营 问题
但 不管怎样 , 艺 术交易基金通 过对冲交 易规避艺 术品投资风险 的思路 ,
据威廉姆斯透露 , 艺 术交易基金的长期计划是开发一种类似干
信托投资计划 , 准备在 1 年以后才将这 0
确实让人耳 目一新
些 作品推 向市场 , 但销售时 机将视艺术 品市场的具体情 况而定 , 以实现投资收 益最大化的 目标 当艺术 家提供给艺术
风险规避 方式 , 而且体现 了艺 术品金融化趋势 的新方 向
术家本 人将获得 销售收 人的40% , 另外 的40% 将 划入艺 术家共 同信托的 集体 公
积 金账 户 , 剩下 的20% 则作为艺 术家共
四 投 资基金 的业绩评估 由于很 多艺术 品投资 基金都 才刚刚起 步 , 因此 , 他们 的投资 业绩实 际上大都
一支艺术 品对冲基金 # 艺术交 易基金 (A r T r d ng F und t a i ) 据艺 术交 易基 金 的创始 人之一威廉姆 斯 (W i iam s) 介 l
(B ri tish R ai lPensi onsFund ) 的艺术品投资业绩 197 年 代中期 , 英 国经济不太景气 , 为 了进一步 分散 风险 , 负责保管英 国铁路 0 局 员工退休金 的英 国铁路 养老基 金会 , 以基金会每 年可 支配的总流 动资金 的5% 为 限 (相当于50 万英磅 ) 投资在艺术 品上 0 将英 国铁路局 员工的退休 金投入艺术 品 列文 发现 , 197 年 代的两次石油危 0 以英国为例 , 197 年的 4 市场的构想来 自于 统计学专家列文 (L ew i ) n
英 国铁路 养老 基金会
共同信托的艺 术家都可以从集 体公积金 账 户中分享一 份均等的投资 收益 艺术
家 共同信托的优 势在于 : 第 一 , 艺术家 既 可以获得 当期 收人 , 又 可以分享未来
的收 益 ; 第二 , 艺术家可以通过 投资组
资 界和新 闻界津津 乐道的 艺术 品投资基 金的最 成功案 例#
要 么拥有 丰富 的管理经验 由这些专业人士管理艺术品投资基金 , 应 该可以大大 降 低 自己的运作成 本和投资风险 根据 发行方式 的不同 , 艺术 品投资基金可以分 为私募基金 (P ivate y O ffered r l u d f n ) 和公募基金 ( u l o f r n o F n ) 所谓私募基金 , 是指以非公开方式 向 P b i c e ig f u d 社 会特 定公众发行受益凭证 , 以便募集资金的投资基金 具体 来说, 既可以通过 签 订委托投 资合同的方式组建契约型投资基金 , 也可以通过 共同出资人股 成立股份 公 司的方式组 建公 司型投资 基金 所 谓公募 基金 , 则是 指以 公开 方式 向社 会不特定 与私 募基金不 同, 公募基金需要在 公众发行受益凭证 , 以便募 集资金的投资基金
果年收 益率超过6% , 再 另外从超额利 润 中收取 2 % 的分红 0 品投资基金的投 资范围也 各不相同
范 围锁定在古典艺术 现代艺术
例如 , 英 国美术管理服 务有 限公司 (F n A r i e t
当代艺术和印象派艺术这四个领域 , 其投资比重
M a a em e t s r i s L d.) 执行总裁霍夫曼 (H of a ) 管理的美术基金I就将投资 n g n e vc e t m f n