【资深行业分析报告精品可修改版本】2016年互联网+汽车行业分析报告

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一、“互联网+汽车”：国家战略与产业变革 1、“互联网+”国家战略：启动经济增长新模式 2、汽车产业：互联化改革进程启动 二、“互联网+汽车”产业发展的4大阶段 1、解决痛点：产业融合的本源动力 2、4 大阶段：“互联网+汽车”融合轨迹 （1）汽车部件的电子化 ①趋势已成，制约因素在商业模式 ②汽车电子行业发展逻辑探讨 ③汽车电子行业增速有望达到整车增速2 倍 ④相关企业 （2）车内服务的互联网化 ①车联网的重新定义 2016年互联网+汽车行业分析报告 ②车联网需要解决什么问题

③改善体验：地图导航、车载娱乐 ④提高效率：车车通信、车路通信 ⑤降低成本：后市场服务、租车、二手车 ⑥相关企业 （3）无人驾驶 ①无人驾驶：人类终极的驾驶方式 ②无人驾驶的先期成熟技术 1）防抱死系统 2）自动泊车系统 ③相关企业 （4）汽车生活便利化 ①汽车后市场：启动黄金十年 1）两大因素带动全局：政策、供给 2）反垄断对品牌销售管理的改良 2016年互联网+汽车行业分析报告 3）逃不出的“萨伊定律”

4）后市场线下：三种渠道供应，中端最具希望，万亿空间

5）赢家的基本素质：线上流量+线下整合 6）相关企业 ②用车生活智能化 1）UBI车险：基于驾驶行为等数据的个性化定价 2）围绕汽车生活的智能化设备 3）相关企业 三、投资思路和相关企业 四、主要风险 2016年互联网+汽车行业分析报告 汽车产业经历过百年发展历程之后，近期呈现出互联网和汽车产业加速融合的趋势，这一趋势无论从互联网企业还是汽车制造企业来看都是必然的产业发展选择。

“互联网+汽车”产业将重塑以传统汽车机械制造为核心的汽车产业，必将融合包括电子硬件、计算机软件、数据处理、内容服务、商业模式创新、汽车生活场景在线等不同产业形态，呈现出完整的四阶段产业发展脉络。

“互联网+汽车”作为新兴产业，将经历由部件电子化→服务互联化→无人驾驶→汽车生活等四大进程，与此对应，关联行业的相关业务将得到显著带动，并为资本市场带来巨大投资机遇。

【部件电子化】领域，建议关注在汽车电子硬件研发及生产层面具有先发产业优势企业： 东风科技、均胜电子、京威股份、星宇股份、得润电子；【服务互联化】领域，建议关注长期受益车联网发展的通用技术类企业及以数据为支撑的平台类企业：科大讯飞、四维图新、博彦科技、千方科技、皖通科技、久其软件、荣之联；

【驾驶无人化】领域，建议关注硬件基础部件企业：中达股份、均胜电子；

【汽车生活便利化】领域，建议关注在汽车后市场业务已经开展平台开发和O2O 业务企业及能源互联网、智能用电企业：金固股 2016年互联网+汽车行业分析报告 份、隆基机械、德联集团、星宇股份、青岛双星、赛轮金宇、中恒电气、科华恒盛、数字政通、四维图新。

可能的催化剂：互联网企业和汽车企业的进一步合作，概念车型及最新智能技术的推广应用，相关部件、软件的大规模配套，服务平台及数据产业的持续突破。

一、“互联网+汽车”：国家战略与产业变革 1、“互联网+”国家战略：启动经济增长新模式 “互联网+”代表一种新的经济形态。“互联网+”将充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中，提高实体经济的创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新形态。

2、汽车产业：互联化改革进程启动 多项 “汽车互联化、智能化”项目已经启动。国内互联网龙头BAT 分别表示将进军“无人驾驶、互联网汽车、智能电动车”领域，将分别在硬件开发、平台建设方面开展研发与投资。国内的科技企业乐视、华为分别联手主机厂打造软硬件合一的智能信息化平台。国际科技巨头苹果、谷歌则怀有更大产业魄力，志在未来5 年内制造出电动智能汽车和无人驾驶汽车。

二、“互联网+汽车”产业发展的4大阶段 2016年互联网+汽车行业分析报告 1、解决痛点：产业融合的本源动力

汽车及互联网领域存在多类型痛点，产业融合的源动力充足。用车领域的痛点包括车内驾乘气氛单调、维修保养高价低质、用车生活原始粗放，而互联网企业也在寻求进入最后未被开发的私人生活领域（汽车）。在各自均拥有众多行业资源的同时，双方融合具有强大动力，也可有效解决车主对高品质车内生活、维修保养、汽车周边生活的要求。

2、4 大阶段：“互联网+汽车”融合轨迹 产业融合将经历4 大阶段。产业的演进逻辑总是从简单到复杂，从硬件到软件的过程，电子器件、计算机软件、通信技术和传媒平台等对汽车生产及应用的改造必然也将经历从电子硬件、软件加载、智能互联的发展阶段。从目前已经呈现出来的产业雏形来

看，我们认为，“互联网+汽车“产业将逐步经历（1）部件电子化

（2）服务互联化（3）无人驾驶（4）汽车生活化4 大阶段。

（1）汽车部件的电子化 车内及车外互联服务必须以汽车部件的电子化为硬件基础，所以在汽车本体进化的过程中，部件电子化在“互联网+汽车”产业首先取得显著进展。 2016年互联网+汽车行业分析报告 ①趋势已成，制约因素在商业模式

趋势判断：智能化以电子化为支撑。汽车产品属性的远景目标为智能化，其实现路径为车身和车载电子的大量装配。

制约因素：商业驱动力不足。汽车作为继手机之后的第四屏，将更加深入的发挥人际沟通、人车互动、车内生活等全方位感受提升的作用。我们认为，功能型汽车将逐渐转向智能化汽车。现阶段，制约汽车向智能方向推进的最大因素不在技术而在商业模式（或商业驱动力）。

②汽车电子行业发展逻辑探讨 汽车制造业重安全，汽车电子由点突破。汽车制造业具有“大系统、重安全”的行业特征，零部件升级过程认证严格、周期较长，汽车电子发展目前尚未形成统一平台和标准，最具技术优势的主机厂并没有经济动力开发和装配更多汽车电子产品。目前，唯一的突破口在于：汽车电子企业自身的由点到面。

例如：均胜电子、深圳航盛、联合电子在部分电子控制等领域的开拓。

③汽车电子行业增速有望达到整车增速2 倍 核心假设：①紧凑级车型增速中枢9%，中高级车型增速中枢12%，新能源车型在2018 年达到年销50 万辆；②汽车平均制造成本年降2%；③单车汽车电子成本年均升幅0.8 到2016年互联网+汽车行业分析报告 1.5 个百分点；④后装市场容量/前装市场容量年均升高0.7 个百分点。

2014-16 年，汽车电子行业复合增速17%以上。我们预计 2014/15/16 年汽车电子市场容量分别为5360、6184、7174 亿元，未来三年复合增速17.2%，相当于整车销售增速2 倍。市场空间高增长的主要驱动因素：①单车汽车电子成本占比提升；②中高级车及新能源车汽车电子装配比例较高，车型销售行业增速较高；③汽车电子后装市场占整体份额持续扩大。

乐观看待汽车电子领域的产品开拓或收购合资。国内汽车零部件企业由点突破，通过两条渠道实现汽车电子领域的产品切入：①自主开发；②收购或合资。我们看好相关企业的产品开发或收购合资战略，预计凭借良好的市场成长环境，该类企业有望实现快速稳定成长。

④相关企业 【部件电子化】领域，建议关注在汽车电子硬件研发及生产层面具有先发产业优势的企业：

东风科技：上海江森电子供应驾驶信息系统、车载娱乐系统、车身电子产品，客户主要为东风旗下合资和自主乘用车企业，新产

品HUD 有望持续放量，建议关注。 2016年互联网+汽车行业分析报告 均胜电子：汽车电子行业龙头企业，公司业务分作两大事业部：汽车电子事业部、汽车功能件事业部。2012 年收购德国普瑞进入汽车电子领域，确立公司重点发展方向，产品包括空调控制、驾驶员控制、传感器、电控单元和工业自动化。近期公司牵手深圳车音，首次触网，智能驾驶系统日益完善，强化在汽车电子和车联网领域龙头地位。

京威股份：子公司福尔达业务优势极为明显，功能件和汽车电子两大方向将共同推进。加之汽车电子盈利能力较强，预计汽车电子业务对福尔达盈利贡献将超过功能件产品。公司外延扩张预期仍在。

星宇股份：电子车灯（LED 车灯）产品未来有望大幅提升；中国星宇转型全球星宇，海外战略即将起步，预计星宇将通过宝马、奔驰等中高端豪华车的配套，有望同步进入其全球市场配套体系，新的蓝海即将打开。目前国内市占率15%，我们认为星宇具备成长为行业龙头的诸多特质。预计产能扩张进度能确保未来两年收入复合增速超20%，我们认为毛利率能够维持稳定， LED 车灯占比将持续提升，公司外延扩张仍将持续。

得润电子：专注汽车线束连接器，在车联网UBI 关键产品领域

具有显著技术优势，建议投资者关注。 （2）车内服务的互联网化