商业银行贷款顺周期性研究
什么是顺周期投资介绍
什么是顺周期投资介绍股票顺周期是什么意思？股票顺周期是指股票顺经济周期的意思，简单来说就是指股票跟随经济周期而运作，比如经济景气时股票上涨，经济不景气时股票下跌，股票上涨下跌跟着经济的好坏不停切换。
与顺周期相反的就是逆周期，也叫做防御性板块。
股票逆周期是指股票不跟随经济周期运作，经济景气时股票不一定上涨，经济不景气时股票也不一定下跌。
经济周期是指经济循环的周期，一般分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。
而公司经营、业绩与这四个阶段同步运行的公司股票称之为顺周期股票。
顺周期行业包括：大金融板块、房地产、基建等，逆周期行业包括：农业、医疗、影视、娱乐等。
有关顺周期投资的3个风险：1、顺周期和小周期，顺周期中，产品价格涨，股价一定涨。
如果板块走的是小周期，就是阶段性反弹，价格对其影响就失效了。
2、预期和估值不匹配，有时候预期太满，很多公司在大周期下，预期阶段都已经打了非常高的涨幅，容易见顶。
顺周期中也要注意这点。
3、注意顺周期中的高股价，理性市场中，哪怕短期价格涨幅再多，也没意义。
顺周期板块中，缓慢上涨的个股反而才是真正需要关注的。
顺周期板块一：大金融板块中的银行和保险银行板块和保险板块同属于顺周期板块，但是二者由于主要利润模式不同，所以上涨逻辑也不一样，但都属于顺周期的品种。
银行主要是得益于经济复苏，银行的存贷活跃而实现更大的利润，因为经济不好的时候，大家由于收入降低，而导致消费意愿较低，所以贷款意愿也较低，所以银行业利润就会下滑，而经济比较好的时候则正好相反，大家收入提高，消费意愿增强，贷款意愿也增强，银行可以提高利润，同时降低坏账损失;而保险主要是得益于利息的抬升，因为保险的重要利润模式之一就是来自于央行利息的上升，从而实现更大的利差利润。
过去的2020年，由于特殊原因，全球都在大放水，利率降低，货币超发，这实际上对保险业的利润冲击是非常大的，但是随着经济的复苏，各个国家的利率都会逐渐上升，为下次可能到来的危机留出充足的准备，这样一来，就会对保险业利润的增长形成直接的利好。
金融系统顺周期效应的形成机理与影响分析
１资本监 管顺周期 性 的形 成机 理。 自 ．
《 塞 尔 协 议 Ｉ 实 施 以 来 ， 框 架 的 科 学 巴 Ｉ》 其 性 和 合 理 性 就 备 受 质 疑 ， 要 包 括 资 本 要 主 求 不 充分 、 本 监 管 的顺周 期 效 应 、 资 内部 评级不合理和外部评级缺乏可靠性等。
一
Ｋ ｛Ｄ ＮＩ月 ×（ ）０ 一广 ×【９ ） ＝ Ｇ ｘ［ Ｇ Ｄ ， ６ ．９ Ｌ （ 一 Ｐ＋ 】 ０ ９ ９ ］ Ｐ×Ｇｊ 一 ×＋ 一． ６ ＤＬＤ ０¨ ｎ ２）】 ｘ ５ ｘ
当经 济周 期处于 繁荣 阶段 ． 借款 人财 务状 况 良好 ，偿债 能 力提 高， Ｄ下 降 ； Ｐ 抵 押 品 可 抵 押 价 值 占本 身 价 值 的 折 扣 下 降 ，
Ｌ ＧＤ 随 之 下 降 ： 经 济 繁 荣 使 得 贷 款 承 诺 而 的 提 取 比 例 降 低 ， 信 用 转 换 系 数 随 之 减 少 ．ＡＤ 也 就 降低 。Ｐ Ｌ Ｅ Ｄ、ＧＤ、ＡＤ 都 降低 Ｅ 时 ． 险权 重 减 少 ， 量 得 出 的 监 管 资 本 风 计
现行会计 准则要求 以业 已发 生的损 失
理 。公 允 价 值 计 量 方 法 分 成 两 个 层 次 ： 一
着银行 的信贷供 给。贷款损 失拨 备顺周 期
性 的 原 因是 ： 计 准 则 要 求 以 既 成 事 实 为 会 基 础 ． 实 际 发 生 的 交 易 作 为 依 据 进 行 贷 以 款 资 产 恶 化 时 的 计 提 拨 备 ， 由 于 时 滞 效
系见下式 ：
在 较强 的负相 关性。该结论 支持 了贷款 损
失拨备具有顺周期性的说法。
识 较具 代 表 性 的观 点是 普林 斯 顿 大 学 的 Ｍａｋ ｓＢ ｕ ｎ ｒ ｉｒ等 的 研 究 成 果 ． 内 ｒｕ ｒｎ ｅｍｅｅ 国
会计准则_金融监管与顺周期性矫正_董盈厚
一、综述顺周期性（procyclicality）是指经济周期中金融变量围绕某一趋势值波动的倾向，金融稳定理事会（FSB）将其定义为一种相互强化的正反馈机制，在该机制下，金融系统会放大宏观经济的波动程度，反过来又加剧金融系统的不稳定性。
金融危机显示出商业银行顺周期性的巨大破坏力，引发了各界的广泛关注和思考。
金融稳定理事会提出的一系列改革设想，很大程度上都着眼于如何缓解顺周期性问题。
自1988年巴塞尔协议出台后，资本监管成为现代商业银行监管体系的核心，由于资本的计算通常是在银行提供的会计信息的基础上进行少量的调整而得，银行监管的成效不可避免地受到会计准则的影响。
事实上国内外大量研究表明，在当前银行监管过度利用会计信息的模式下，会计准则通过资本充足率这一传导机制极大地强化了商业银行的顺周期性。
总结金融危机的经验教训，必须转变金融监管的理念和方式，而如何协调会计准则与监管规定之间的关系已成为重要议题。
国外理论界围绕商业银行的顺周期性从理论和实证两方面展开了广泛深入的研究，会计准则方面，公允价值计量属性和贷款损失准备计提方法的顺周期性及其矫正成为学者们关注的焦点。
Enria（2004）［1］研究表明，公允价值会计准则下交易类资产和可供出售类金融资产的公允价值变动分别被计入当期损益和所有者权益，因而放大了收益和资本的波动性，导致金融体系顺周期效应加剧。
Borio等人（2001）［2］认为，银行在经济繁荣时期若能计提较多的拨备或者提高资本比例，将起到“内置稳定器”的作用，从而更好地应对风险，增强金融稳定性。
Barth（2004）［3］主张扩大公允价值的运用范围，他指出，在会计计量中引入公允价值属性后会产生固有不稳定性、估计误差不稳定性和混合计量不稳定性，从而加剧了财务报表的波动性，其中，固有不稳定性属于真实的经济波动，应在会计计量中予以客观反映；而估计误差不稳定性和混合计量不稳定性属于虚假的人为波会计准则、金融监管与顺周期性矫正*董盈厚（辽宁大学商学院，沈阳110136）摘要：现有研究基本观点认为金融危机中会计准则对顺周期性具有强化作用。
金融顺周期性与逆周期金融宏观调控综述评析
金融顺周期性与逆周期金融宏观调控综述评析作者：魏天翼来源：《财税月刊》2016年第10期摘要 2007年美国引发的大规模全球性金融危机对世界经济造成了比较严重的冲击，各国自经济危机后都对金融宏观调控加强了重视。
金融顺周期性能够有效反映金融部门和实体经济之间的关系，现在已经有实例证明金融顺周期性是确实存在的，那么如何通过宏观调控构建出金融逆周期对顺周期性加以控制就是政府部门应该关注的重点。
关键词金融；顺周期性；逆周期性；宏观调控通过分析上一次全面爆发的世界性金融危机，各个国家的中央银行和经济组织普遍发现到了金融系统和实际经济是存在着顺周期性的，想要减低这种周期性，就应该加强宏观审慎管理。
我国的金融顺周期性背后反映着经济和金融之间的深层次矛盾，在某些领域能够充分表现出来。
所以，政府部门应该构建出兼顾货币政策和宏观审慎政策的宏观金融调控框架，稳定金融损失、优化金融资源分配、引导资金流动。
一、金融顺周期性概述（一）金融顺周期性概念顺周期性也可以叫做亲周期性，指的是金融部门和实体经济之间存在着正反馈机制，这期间能够产生的效果就叫做顺周期效应。
若是金融顺周期性加强，就代表着金融变量中的某个趋势值的波动幅度在增大。
在实际生活中，顺周期性代表的范围更广，包括：趋势值波动、趋势本身波动、均衡值可能会出现的累积性偏离。
（二）金融顺周期性成因金融过于自由会引发金融顺周期性的增大，银行本身就存在顺周期性的倾向，由于贷款方和借款方之间并没有互相了解，另外再加上道德风险，EFP通常都会呈现为正，繁荣期间下降、衰退期间上升，都会引发杠杆问题，同时顺周期效应也会加强。
金融监管也会加强金融顺周期效应，因为监管人员通常在经济衰退期间会要求银行保证资产负债平衡，而在经济增长期间却并不干预，任由银行扩大信贷规模。
金融监管对于整体的宏观经济都会造成影响，加剧周期波动。
尤其是金融机构操作出现了问题的时候就更容易加深金融顺周期效应了。
（三）减低金融顺周期性的宏观审慎政策自金融危机爆发以后，如何降低顺周期性就是广大经济学者的重点关注问题，宏观审慎政策工具的选用更是要进行研究探讨。
贷款损失准备的影响因素研究
贷款损失准备的影响因素研究山西财经大学 安佳新摘 要：贷款损失准备是处理不良贷款的有效工具，其合理有效计提可以抵御因坏账增多而导致的金融风险，因此对贷款损失准备计提影响因素的研究至关重要。
本文以2004—2017年间125家商业银行为样本，研究发现贷款损失准备受到银行总资产、总贷款、不良贷款、资本充足率、银行利润以及GDP的影响。
关键词：贷款损失准备；不良贷款；资本管理；GDP中图分类号：F832.4 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.02.162018年，为了让银行更好地加快处置不良贷款，同时也使银行有更多的资金实力来支持实体经济发展，银保监会印发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》(银监发[2018]7号)，对商业银行贷款损失准备监管要求进行了调整。
其中，拨备覆盖率从150%调整为120%-150%，贷款拨备率从2.5%调整为1.5%-2.5%，两者标准中的较高者作为商业银行计提贷款减值准备的监管要求，并按同质同类和一行一策原则进行差异化监管。
但是在满足监管要求的情况下，贷款损失准备的计提仍由商业银行自主审慎决定，那么影响贷款损失准备的因素研究具有一定的现实意义。
1 贷款损失准备的银行层面影响因素一般认为，银行规模会显著影响其计提贷款损失准备的额度，银行规模越大，银行计提贷款损失准备越多，所以选取银行总资产作为代表银行规模的控制变量；商业银行要遵守贷款拨备率和拨备覆盖率的双重约束，其中贷款拨备率= 贷款损失准备金计提余额/各项贷款余额×100%；拨备覆盖率=贷款损失准备金计提余额/不良贷款余额×100%，所以认为贷款总额与不良贷款余额也是贷款损失准备计提的影响因素。
2 盈余管理计提贷款损失准备是商业银行进行盈余平滑的主要方式，同时也是最便利的方式。
盈余平滑指的是银行管理者在银行业绩较好时多计提一些贷款损失准备，在业绩较差时少计提一些贷款损失准备，因此贷款损失准备的计提受到银行利润的影响，税前利润系数可以衡量商业银行是否存在盈余平滑行为，往往银行在计提贷款损失准备时要参照税前利润，如果税前利润系数显著为正，则说明商业银行存在盈余平滑行为。
中国商业银行资本缓冲的周期性分析
同的解 释。首先 ， 在经济衰退时期巴塞尔 Ｉ中的资本监 管要 求会导致更为严重 的信贷紧缩 ， 从而使 得经济进一步衰 退。 其次 ， 巴塞尔 Ｉ中的资本监管要求会 使商业银 行信 用风 险的
度量具有顺周期性 。最后 ， 巴塞尔 Ｉ 中的资本 监管要求 的顺
动轨迹趋于一致 。 （ 三） 加剧因素 ： 巴塞尔协议监管规则的顺周期性
因此 ， 在 当前 中国银行业 逐步与 国际接轨 的形势下 ， 研 究商业银行顺周期性 形成机制 及宏观经济变 动对银行资本 充足率的影 响方式 和程度 ， 对于中国银 行业 稳健 发展 和国家
金融安 全具有重要的现实意义 。
、
银 行资本 监 管顺周 期性 形成机 理
（ 一） 基础 因素 ： 经济周期的顺周期性
从发达国家 ２ Ｏ世纪 ８ Ｏ 年代 至今 的发展情况来看 ， 经济 体系的脆 弱性 与宏 观经 济周期密切相关 ， 这一相关性是通过 经济繁荣时期 ， 信贷迅速 扩张 ， 产生泡沫 的资产价格 中所 体
关键词 ： 资本缓冲 ； 逆周期性 ； 资本充足率 中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ３ ３ 文献标志码 ： Ａ 文章编号： １ ６ ７ ３ — ２ ９ １ Ｘ （ ２ ０ １ ３ ） ０ １ — ０ ０ ５ ４ — ０ ４
。
引Hale Waihona Puke 在金融危机后 ， 资本监管顺周期性引发 的风险成为理论
界热议的话题 ， 经济周期 的存在使金融体系在经济扩张时期
动的方式在金融 系统中释放 ， 造成金融 系统 的大 幅波动 ， 在
经济衰退 时引发金融危机 。 此次次贷危机爆发也就是金融系
中国金融周期与实体经济周期关联性研究
中国金融周期与实体经济周期关联性研究岑丽君;黄新克【摘要】本文利用1979-2013年宏观经济数据和HP滤波的GDP与信贷数据,运用相关系数、共同周期方法和Granger因果检验,考察了中国金融周期和实体经济周期之间的关联性.实证结果表明,中国金融周期和实体经济周期之间具有较强的正相关关系和协同关系,短期内GDP周期波动是信贷周期的格兰杰原因,而在长期信贷周期波动是实体经济周期的格兰杰原因,信贷规模变化有助于预测未来实际产出波动.因此,我国宏观调控政策设计需要重视金融要素与实体经济的耦合发展.【期刊名称】《商业研究》【年(卷),期】2016(000)004【总页数】6页(P70-75)【关键词】金融周期;实体经济周期;相关性;协同性【作者】岑丽君;黄新克【作者单位】浙江工业大学全球浙商发展研究院,杭州310023;浙江工业大学经贸管理学院,杭州310023;浙江工业大学经贸管理学院,杭州310023【正文语种】中文【中图分类】F832008年国际金融危机以来，我国宏观经济出现持续下行的态势，出口放缓，以银行信贷为主要渠道的货币投放增加。
截止2014年末，金融机构人民币各项贷款余额81.68万亿元，同比增长13.60%，较上年度的14.14%有所回落。
随着中国国际化程度、金融开放程度提高以及国内金融市场改革推进，在日益自由的金融环境下，金融因素对实体经济的影响愈发明显，金融周期与宏观经济周期之间的动态关联程度上升，金融因素成为反周期宏观经济政策制定过程中不可忽略的因素(曹永琴和李泽祥，2009)。
本文试图从信贷扩张与实体经济波动角度，来研究金融周期与实体经济周期之间的关联性，从而提出有效的宏观调控政策建议。
实体经济周期是指GDP、就业、收入、投资等实体经济活动的周期性波动。
金融周期理论强调金融因素(包含金融摩擦、金融中介等)对经济周期波动的影响。
邓创和徐曼(2014)认为，金融周期是指金融经济活动在内外部冲击下，通过金融中介传导而形成的与宏观经济长期均衡水平密切相关的持续性波动和周期性变化，包括资产价格、利率、汇率、货币供给量、信贷在内的各类金融变量，在不同经济波动阶段上的变动态势。
金融体系的顺周期性问题解读
经济评论 2010年第2期ECONOM I C REV I E W No.2 2010金融体系的顺周期性问题解读黄飞鸣3 摘要:在信息不对称性和金融市场不完善条件下,金融体系自身具有顺周期变化的特点。
金融加速器机制、《巴塞尔协议》的资本约束监管机制以及金融机构自身的行为都会导致信贷供给更为严重的顺周期性,并放大经济冲击、影响宏观政策的效果。
而以美国为核心的“金融资本主义”模式进一步加重了金融体系的顺周期性。
因此,对金融体系的顺周期性问题的相关研究成果值得梳理和借鉴。
关键词:金融体系 顺周期性 金融加速器 巴塞尔协议目前,席卷全球的金融危机促使人们重新审视诸多重大的问题,金融体系的顺周期性问题就是其一。
与历史上历次重大金融危机相似的是,在危机发生前的经济景气阶段,商业银行等信贷机构都存在以信贷扩张和信贷条件放松、杠杆化经营为特征的过度风险承担(risk-taking)行为。
这是内生于金融体系的所有金融危机的共性。
研究表明,金融危机根源于危机前经济金融状况良好时的过度信贷扩张和风险承担。
在经济景气时段,这种过度状况往往被强劲有力的经济增长所掩饰。
当经济运行到难以承受这种过度的信贷扩张和风险承担时,其对金融、经济的巨大杀伤力就充分显现出来,导致金融动荡、经济恶化,直至经济衰退。
这使金融系统呈现显著的顺周期性(Pr ocyclicality)特征。
近期,金融稳定委员会发布了解决金融体系顺周期性的报告,重点讨论资本监管的顺周期性。
因此,本文对金融体系的顺周期性问题进行文献梳理,以期从中汲取经验和教训。
一、金融体系的顺周期性特征金融系统是顺周期性的(Pr o-cyclical),直观的表现就是银行信贷总量和新债券的发行在经济繁荣时都会比衰退时增长得多(Amat o and Furfine,2004)。
但是金融体系的顺周期性更多地表现为银行信贷的顺周期性,即商业银行通过信贷活动推动经济周期的形成和加剧经济的周期性波动。
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商业银行贷款顺周期性研究
【摘要】：商业银行作为重要的经济主体向来都是各界关注的重点，而频发的金融危机使得商业银行贷款顺周期性成为最新的关注焦点。
为了保证商业银行的稳定经营，金融业的良好秩序以及宏观经济的平稳发展，有必要弄清商业银行贷款是否受经济周期的影响、影响程度有多大和如何控制商业银行贷款的顺周期性。
本文在先前国内外相关研究的基础上致力于中国商业银行贷款顺周期性存在与否和其影响因素的研究。
首先，对商业银行贷款顺周期性进行了理论分析。
其次，依据中国经济周期和贷款周期的历年表现和现状对中国的商业银行贷款顺周期性做了定性分析。
再次，选择了恰当的样本、计量模型和计量方法对中国商业银行贷款顺周期性进行了实证分析。
文章选取了格兰杰因果检验来验证中国商业银行贷款顺周期性的存在，选取多元回归模型来检验宏观经济影响因素对商业银行贷款顺周期性的影响程度，选取动态面板回归模型检验商业银行微观因素对贷款顺周期性的影响程度。
最后，根据具体的分析结果，为控制中国商业银行贷款顺周期性提出了具体的建议。
研究结果表明中国商业银行存在明显的商业银行贷款顺周期性。
在经济的上行区间，由于抵押品价格上升，借款人资信状况变好，商业银行对借款人的前景叫乐观，因此会主动调整信贷政策，降低信贷标准，增加信贷供给。
同时，商业银行为了获得更多收益以及保持自己的竞争地位，促使商业银行增加贷款供给。
然而，实践表明，在经济上行期间，商业银行会做出一些错误选
择，这些错误选择带来的问题会在经济开始下行时显现。
当经济开始下行时，借款人的财务状况恶化，贷款的风险增加，商业银行会缩减其信贷供给来保证其正常经营。
同时，对商业银行的资本监管的趋紧会导致商业银行不得不减少贷款来满足监管要求。
多元回归模型和动态面板模型的分析结果表明中国商业银行贷款顺周期性的程度受到通货膨胀水平、利率水平、货币供应量、准备金制度和资本金要求的影响。
在理论分析、定性分析和实证分析的基础上，本文最后对控制中国商业银行贷款顺周期性提出了具体的建议。
【关键词】：商业银行贷款顺周期性新资本协议贷款损失准备金
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.4
【目录】：摘要6-8ABSTRACT8-121导论12-181.1研究背景12-131.2研究意义131.3国内外相关研究文献综述13-161.3.1国外相关文献13-151.3.2国内相关文献15-161.4研究方法161.5文章结构16-182.商业银行贷款顺周期性理论透析18-302.1商业银行贷款顺周期性的概念18-192.2商业银行贷款顺周期性的形成原因19-272.2.1内生性原因19-202.2.2外生性原因20-272.3商业银行贷款顺周期性的外部影响
27-282.4商业银行贷款顺周期性的理论基础28-302.4.1信贷周期理论28-292.4.2金融脆弱性理论29-303.中国商业银行贷款顺周期性的现状分析30-353.1中国经济周期与信贷周期的关系30-313.2中国商业银行贷款顺周期性的环境分析31-333.2.1银行业市场化程度提高31-323.2.2银行业推行新资本协议323.2.3中国商业银行内部风险评估的顺周期性32-333.2.4中国商业银行不良贷款率的逆周期性333.3中国商业银行贷款顺周期性的对外影响33-354.中国商业银行贷款顺周期性的实证分析35-444.1模型设定及数据收集35-394.1.1格兰杰因果检验模型35-364.1.2格兰杰因果检验模型的数据收集36-374.1.3多元回归模型374.1.4多元回归模型的数据收集37-384.1.5动态面板数据模型384.1.6动态面板模型的数据收集38-394.2格兰杰因果检验结果分析39-404.3多元回归模型的结果分析40-424.3.1数据的描述性分析404.3.2宏观影响因素的检验40-424.4动态面板模型结果分析42-444.4.1数据的描述性分析424.4.2银行微观影响因素的检验42-445．政策建议44-475.1运用适当的货币政策44-455.2完善商业银行的经营管理455.3改进对商业银行的监管要求45-475.3.1提高对商业银行资本的监管45-465.3.2鼓励商业银行进行压力测试465.3.3加强监管当局和中央银行之间有效的信息沟通和政策协调46-476.总结与展望47-49参考文献49-59致谢59-60附录A:攻读学位期间公开发表学术论文目录60-61附录B:数据及图表61-64表1样本中的14家中国商业银行61表2多元回归模型的描述性统计分析结果61-62表3多元回归结果62表4动态面板模型的描述性统计分析结果62-63表5。