第九章 债券的发行与承销-证券公司次级债务
2011年证券从业资格考试《证券发行与承销》重点点睛(9)
第九章债券的发行与承销基本内容：本章主要介绍了我国国债、金融债券、企业债券、证券公司债券的发行与承销。
对各种债券的发行和上市条件，承销过程安排以及信息披露的相关规定进行了详细介绍。
学习要求：掌握国债、金融债券、企业债券、证券公司债券的发行方式和发行程序。
了解债券发行时的信息披露和发行人的持续信息披露义务。
•第一节我国国债的发行与承销重点内容：我国国债的发行方式，国债承销程序，国债销售价格。
考点分析：本节考生应重点关注以下内容：我国国债现行的发行方式的种类及应用。
六种公开招标方式的概念并加以区分。
记账式国债的承销主体和承销程序。
影响国债销售价格的六个因素。
•第二节我国金融债券的发行与承销重点内容：我国金融债券的发行主体、发行审核内容、发行方式和发行程序。
商业银行次级债务。
考点分析：本节考生应重点关注以下内容：我国金融债券的发行主体是政策性银行，发行计划报送中国人民银行总行以及所包括的要点。
两种发行方式。
此次级债务的定义和特点，次级债务计入商业银行附属资本的条件。
•第三节我国企业债券的发行与承销考试用书重点内容：企业债券的发行条件、条款设计要求。
企业债券发行的申报与核准。
企业债券上市及信息披露。
考点分析：本节内容应重点关注：企业债券发行条件，对募集资金投向的要求，不得发行企业债券的情形。
企业债券的条款设计要求如期限、利率、规模要求和对承销商的资格要求。
企业债券申请额度的要求。
企业债券上市的条件和核准。
定期报告的披露要求和临时报告的披露条件。
了解中国证监会对证券公司类承销商的资格审查和风险评估。
•第四节证券公司债券的发行与承销重点内容：证券共债券的发行条件、条款设计要求。
证券公司债券发行的申报与核准。
证券公司债券上市及信息披露。
考点分析：本节内容应重点关注：证券公司债券发行条件，对募集资金投向的要求，不得发行企业债券的情形。
第九章 债券的发行与承销-保险公司次级债务
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：保险公司次级债务● 定义：保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的，期限在5年以上（含5年），本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务● 详细描述：与商业银行次级债务不同的是，保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债务本息后偿付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能偿付本息；并且募集人在无法按时支付利息或偿还本金时，债权人无权向法院申请对募集人实施破产清偿。
例题：1.保险公司募集的定期次级债务应当在到期日前按照一定比例折算确认为认可负债，以折算后的账面余额作为其认可价值。
剩余年限在1年以内的，折算比例为（）；剩余年限在1年以上（含1年）2年以内的，折算比例为（）。
A.60%，80%B.70%，60%C.80%，60%D.80%，70%正确答案：C解析：本题所要考核的知识点是保险公司次级债务。
保险公司募集的定期次级债务应当在到期日前按照一定比例折算确认为认可负债，以折算后的账面余额作为其认可价值。
剩余年限在1年以内的，折算比例为80%；剩余年限在1年以上（含1年）2年以内的，折算比例为60%；剩余年限在2年以上（含2年）3年以内的，折算比例为40%；剩余年限在3年以上（含3年）4年以内的，折算比例为20%；剩余年限在4年以上（含4年）的，折算比例为0。
所以，本题答案为C。
2.保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债本息后偿付能力充足率（）的前提下，募集人才能偿付本息。
A.不低于100%B.不高于100%C.不低于50%D.不高于50%正确答案：A解析：本题所要考核的知识点是保险公司次级债务。
《保险公司次级定期债务管理暂行办法》第27条规定：“募集人只有在确保偿还次级债本息后偿付能力充足率不低于100%的前提下，才能偿付本息。
”所以，本题答案为A。
3.证券公司长期次级债务可以按一定比例计入净资本，到期期限在5、4、3、2、1年以上的，原则上分别按100%、90%、70%、50%、20%比例计入净资本。
证券公司次级债管理规定
证券公司次级债管理规定证券公司次级债管理规定第一条为规范证券公司次级债管理，维护投资者合法权益，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规的规定，制定本规定。
第二条本规定所称证券公司次级债，是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务（以下简称次级债务），以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券（以下简称次级债券）。
次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。
前款所称的机构投资者是指：经国家金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包2括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等；注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；经中国证监会认可的其它投资者。
证券公司次级债券只能以非公开方式发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
每期债券的机构投资者合计不得超过200人。
第三条次级债分为长期次级债和短期次级债。
证券公司借入或发行期限在1年以上（不含1年）的次级债为长期次级债。
证券公司为满足正常流动性资金需要，借入或发行期限在33个月以上（含3个月）、1年以下（含1年）的次级债为短期次级债。
第四条长期次级债可按一定比例计入净资本，到期期限在3、2、1年以上的，原则上分别按100%、70%、50%的比例计入净资本。
短期次级债不计入净资本。
证券公司为满足承销股票、债券业务的流动性资金需要而借入或发行的短期次级债，可按照以下标准扣减风险资本准备：（一）在承销期内，按债务资金与承销业务风险资本准备的孰低值扣减风险资本准备；（二）承销结束，发生包销情形的，按照债务资金与因包销形成的自营业务风险资本准备的孰低值扣减风险资本准备。
4承销结束，未发生包销情况的，借入或发行的短期次级债不得扣减风险资本准备。
第九章 债券的发行与承销-证券公司公开发行债券的评级
2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券发行与承销
第九章 债券的发行与承销
知识点：证券公司公开发行债券的评级
● 定义：
发行人应当聘请证券资信评级机构对其债券进行信用评级，并对跟踪评级作出安排。
证券资信评级机构对评级结果的客观、公正和及时性承担责任。
信用评级报告的内容和格式应当符合有关规定。
例题：
1.证券资信评级机构对证券公司债券评级结果的（）负责。
A.准确性
B.公正性
C.客观性
D.及时性
正确答案：B,C,D
解析：
2.证券评级机构与评级对象存在()关系的，不得受托开展证券评级业务。
A.同一股东持有证券评级机构、受评级机构或者受评级证券发行人的股份达
到3％
B.受评级机构或者受评级证券发行人及其实际控制人直接或者间接持有证券
评级机构股份达到6％
C.证券评级机构及其实际控制人直接或者间接持有受评级证券发行人或者受
评级机构股份达到4％
D.证券评级机构及其实际控制人在开展证券评级业务之前7个月时曾买卖受
评级证券
正确答案：B
解析：
3.证券评级机构从事证券评级业务，应当遵循一致性原则，是指（）。
A.对所有评级对象使用一致的评级方法
B.对同一类评级对象评级
C.对同一评级对象跟踪评级，应当采用一致的评级标准和工作程序
D.对同一评级对象跟踪评级，对不同的阶段采用不同的评级标准和工作程序正确答案：B,C
解析：。
债券发行与承销-PPT课件
2019/3/24
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债券发行的基本内容 美国债券市场与债券发行 我国债券市场与债券发行
2019/3/24
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债券发行市场的构成
一、按照发行人划分 1．美国政府债券市场 国债（中央政府-财政部代表） 市政债券（美国地方政府：州、市、县等） (我国：国债)
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2. 期限种类多 主要品种是一次还本、附半年息票。期限种类多： 国库券（Treasury Bill）--1年期以内的国债，国 库券的期限：3个月、6个月、9个月和1年期 发行量约为美国财政部所发行债券的30-40%左右 国库券是货币市场最重要的信用工具：政府弥补财 政开支不足、应付财政收支季节性变化需要的重要 工具；中央银行进行公开市场活动的主要工具 中期债券（Treasury Note）--期限在1-10年期债券， 多为2年、5年和10年 中期债券发行额占总额的50-60% 长期债券（Treasury Bond）--期限在10年以上的债 21 券2019/3/24
长期债券在美国可流通债券中占的比例较小，仅占 10%-20% 3.发行方式以公开拍卖为主 分为“竞争性投标”（拍卖）和“非竞争性投标”。 （1）公开拍卖是国债发行的主要方式 短期国债：按周拍卖;中长期国债：按月、按季拍卖 分为价格拍卖和收益率拍卖，大部分采用收益率拍 卖 竞争性投标由银行及证券经纪商等机构投资者参加。 （2）非竞争性投标是国债发行的补充方式 由小额投资者参加。非竞争性投资者购买国债的数 量要受到一定限额的限制，一般不得超过100万美元。
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证券公司次级债务管理办法有哪些规定
证券公司次级债务管理办法有哪些规定证券公司次级债，是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务(以下简称次级债务)，以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券(以下简称次级债券)。
次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。
一、证券公司次级债务管理办法有哪些规定第一条为规范证券公司次级债管理，维护投资者合法权益，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规的规定，制定本规定。
第二条本规定所称证券公司次级债，是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务(以下简称次级债务)，以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券(以下简称次级债券)。
次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。
前款所称的机构投资者是指：经国家金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;注册资本不低于人民币1000万元的企业法人;合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业;经中国证监会认可的其他投资者。
证券公司次级债券只能以非公开方式发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
每期债券的机构投资者合计不得超过200人。
第三条次级债分为长期次级债和短期次级债。
证券公司借入或发行期限在1年以上(不含1年)的次级债为长期次级债。
证券公司为满足正常流动性资金需要，借入或发行期限在3个月以上(含3个月)、1年以下(含1年)的次级债为短期次级债。
第四条长期次级债可按一定比例计入净资本，到期期限在3、2、1年以上的，原则上分别按100%、70%、50%的比例计入净资本。
短期次级债不计入净资本。
证券公司为满足承销股票、债券业务的流动性资金需要而借入或发行的短期次级债，可按照以下标准扣减风险资本准备：(一)在承销期内，按债务资金与承销业务风险资本准备的孰低值扣减风险资本准备;(二)承销结束，发生包销情形的，按照债务资金与因包销形成的自营业务风险资本准备的孰低值扣减风险资本准备。
第九章 债券的发行与承销-公司债券的评级方法、评级制度与评级的组织
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：公司债券的评级方法、评级制度与评级的组织● 定义：证券评级机构从事证券评级业务，应当遵循一致性原则，对同一类评级对象评级，或者对同一评级对象跟踪评级，应当采用一致的评级标准和工作程序。
评级标准有调整的，应当充分披露。
● 详细描述：1、评级方法。
证券评级机构应当自取得证券评级业务许可之日起20日内，将其信用等级划分及定义、评级方法、评级程序报中国证券业协会备案，并通过中国证券业协会网站、中国证监会网站及其他公众媒体向社会公告。
信用等级划分及定义、评级方法和评级程序有调整的，应当及时备案、公告。
2、评级回避制度。
证券评级机构与评级对象存在利害关系的，不得受托开展证券评级业务。
3、评级的组织。
证券评级机构应当建立清晰合理的组织结构，合理划分内部机构职能，建立健全“防火墙”制度，从事证券评级业务的业务部门应当与其他业务部门保持独立。
证券评级机构应当建立证券评级业务档案管理制度。
业务档案应当包括受托开展证券评级业务的委托书、出具评级报告所依据的原始资料、工作底稿、初评报告、评级报告、评级委员会表决意见及会议记录、跟踪评级资料、跟踪评级报告等。
业务档案应当保存到评级合同期满后5年，或者评级对象存续期满后5年。
业务档案的保存期限不得少于10年。
例题：1.受托机构应与信用评级机构就资产支持证券跟踪评级的有关安排作出约定，并应于资产支持证券存续期内每年的()前向投资者披露上年度的跟踪评级报告。
A.6月1日B.6月30日C.7月31日D.7月1日正确答案：C解析：受托机构应与信用评级机构就资产支持证券跟踪评级的有关安排作出约定，并应于资产支持证券存续期内每年的7月31日前向投资者披露上年度的跟踪评级报告。
2.公司债券上市期间，发生可能导致债券信用评级发生重大变化、对债券按期偿付产生任何影响等事件或者存在相关的市场传言，发行人应当在第一时间向证券交易所提交临时报告，并予以公告澄清的内容包括（）。
证券公司次级债
证券公司次级债券相关规定证券公司次级债是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务（以下简称次级债务），以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券（以下简称次级债券）。
次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。
一、证券公司发行次级债满足条件第七条证券公司借入或发行次级债应符合以下条件：（一）借入或募集资金有合理用途；（二）次级债应以现金或中国证监会认可的其他形式借入或融入；（三）借入或发行次级债数额应符合以下规定：1. 长期次级债计入净资本的数额不得超过净资本（不含长期次级债累计计入净资本的数额）的50%；2. 净资本与负债的比例、净资产与负债的比例等各项风险控制指标不触及预警标准。
（四）募集说明书内容或次级债务合同条款符合证券公司监管规定。
二、发行对象机构投资者：经国家金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等；注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；经中国证监会认可的其他投资者。
三、发行方式证券公司次级债券只能以非公开方式发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
证券公司次级债券经批准后，可分期发行。
次级债券分期发行的，自批准发行之日起，证券公司应在6个月内完成首期发行，剩余债券应在24个月内完成发行。
第二十条证券公司应自借入次级债务获批之日起3个工作日内在公司网站公开披露借入次级债务事项，自发行次级债券获批之日起2个工作日内在公司网站公开披露获准发行次级债券事项，并及时披露次级债券的后续发行情况。
证券公司偿还或兑付次级债，应在到期日前至少3个工作日在公司网站公开披露，并在实际偿还或兑付次级债后3个工作日内公开披露偿还或兑付情况。
2016年证券《发行与承销》仿真试题
2016年证券《发行与承销》仿真试题第九章债券的发行与承销同步测试习题一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请选出正确的选项)1.保险公司次级债务的清偿顺序位于()之前。
A.保单责任B.公司普通债券C.向银行贷款D.公司股票2.1988年以前，我国国债采用()方式发行。
A.通过商业银行销售B.通过邮政储蓄柜台销售C.行政分配D.承购包销3.1988年，我国首次以()方式发行国债。
A.行政分配B.公开招标C.承购包销D.通过商业银行和邮政储蓄柜台销售4.目前，凭证式国债发行采用()方式，记账式国债发行采用()方式。
A.行政分配公开招标B.承购包销公开招标C.公开招标通过商业银行D.承购包销行政分配5.()国债发行方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平。
A.行政分配B.承购包销C.公开招标D.银行发售6.对于事先已确定发行条款的国债，我国采取()方式发行。
A.行政分配B.公开招标C.银行发售D.承购包销7.记账式国债的承销的场内挂牌分销程序是()。
①客户认购并交款②分销商进行分销③承销商分得包销国债④承销商将发行款划入财政部账户⑤证券交易所为承销商确定承销代码⑥财政部向承销商划拨手续费A.③⑤②①④⑥B.③②①⑤④⑥C.⑤②③④⑥①D.②③①④⑥⑤8.保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债本息后，偿付能力充足率()的前提下，募集人才能偿付本息。
A.不低于100%B.不高于80%C.不低于70%D.不高于50%9.由次级债务所形成的商业银行附属资本不得超过商业银行核心资本的()。
A.40%B.50%C.60%D.70%10.商业银行发行次级定期债务，须向()提出申请，提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。
A.中国证监会B.中国银监会C.中国人民银行D.国家发展和改革委员会二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上符合题目要求，请选出正确的选项)1.除政策性银行外的其他金融机构发行金融债券应向中国人民银行报送()。
第九章 债券的发行与承销-金融债券的相关概念
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：金融债券的相关概念● 详细描述：金融债券发行方式包括：1、金融债券可在全国银行间债券市场公开发行或定向发行。
2、金融债券的发行可以采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。
商业银行发行金融债券没有强制担保要求；而财务公司发行金融债券，则需要由财务公司的母公司或其他有担保能力的成员单位提供相应担保，经中国银监会批准免于担保的除外金融债券的发行应由具有债券评级能力的信用评级机构进行信用评级。
信用评级机构应每年对该金融债券进行跟踪信用评级。
如发生影响该金融债券信用评级的重大事项，信用评级机构应及时调整该金融债券的信用评级，并向投资者公布。
金融债券承销方式、招标承销操作要点包含：1、承销团的组建。
发行金融债券时，发行人应组建承销团，承销人可在发行期内向其他投资者分销其所承销的金融债券。
2、承销方式及承销人的资格条件。
承销人应为金融机构，并须具备下列条件：（1）注册资本不低于2亿元人民币；（2）具有较强的债券分销能力；（3）具有合格的从事债券市场业务的专业人员和债券分销渠道；（4）最近两年内没有重大违法、违规行为；（5）中国人民银行要求的其他条件。
3、招标承销的操作要求。
发行人应向承销人发布下列信息：（1）招标前，至少提前3个工作日向承销人公布招标具体时间、招标方式、招标标的、中标确定方式和应急招投标方案等内容；（2）招标开始时，向承销人发出招标书；（3）招标结束后，发行人应立即向承销人公布中标结果，并不迟于次一工作日发布金融债券招标结果公告。
一次足额发行或限额内分期发行金融债券，如果发生下列情况之一，应在向中国人民银行报送备案文件时进行书面报告并说明原因。
1、发行人业务、财务等经营状况发生重大变化。
2、高级管理人员变更。
3、控制人变更。
4、发行人作出新的债券融资决定。
5、发行人变更承销商、会计师事务所、律师事务所或信用评级机构等专业机构。
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2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券发行与承销
第九章 债券的发行与承销
知识点：证券公司次级债务
● 定义：
是指证券公司经批准向股东或其他符合条件的机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债务之后的，先于证券公司股权资本的债务。
例题：
1.对证券公司借入短期次级债务、偿还次级债务的申请，证券公司住所地证
监局自受理之日起（ ）内作出决定。
A.3日
B.3个工作日
C.5日
D.5个工作日
正确答案：D
解析：本题所要考核的知识点是证券公司次级债务。
证券公司住所地证监局应当对证券公司申请次级债务借入、展期、偿还等事项作出核准或者不予批准的书面决定：对证券公司借入短期次级债务、偿还次级债务的申请，自受理之日起5个工作日内作出决定；对证券公司借入长期次级债务、次级债务展期的申请，自受理之日起10个工作日内作出决定。
所以，本题答案为D。