关于企业并购的对股票价格的影响的文献综述
企业并购重组的市场反应与影响研究
企业并购重组的市场反应与影响研究随着全球化进程的不断加深和经济市场化改革的推进，企业并购重组已成为企业发展的一种重要方式，这种方式对于企业的成长具有重要意义，也对整个市场造成了深远影响。
本文将从市场反应与影响这两个方面来探讨企业并购重组的实际状况。
一、企业并购重组对股市的影响企业并购重组会对相关上市公司的股票价格产生影响。
如果一家上市公司宣布被另一家公司并购，通常情况下，被并购方的股票价格会有所上涨，而要收购的公司的股票价格则会有所下跌。
这是因为市场上投资者对并购交易的信息公开度较高，这种信息对于股票价格的波动有着明显的影响。
此外，对于某些经济领域的重大交易，股票市场甚至会提前反应，从而推动整个市场的波动。
据统计显示，在某些行业领域中，企业并购重组的数量和规模越大，市场波动的幅度也越大。
这也说明了，企业并购重组对于市场的影响是相当复杂的。
同时，企业并购重组也会对股票市场的结构产生影响，整合后的公司可能会引发行业竞争和强大的市场排他性，从而引发新的市场格局。
二、企业并购重组对员工的影响在企业并购重组中，过多的管理和部门重叠可能会对员工的工作造成影响。
如果另一家企业的重组导致公司的裁员，那么这些员工的生活将会受到很大影响。
企业并购重组及其影响还可以影响整个劳动力市场，因为其他公司为了保持竞争力也可能进行裁员和改组。
然而，企业并购重组也可能造成员工事业的转折点和发展方向的变化。
新的重组企业可能会为员工提供新的职位和工作机会，甚至更高的薪酬。
如果企业并购重组后新公司在市场上表现良好，员工也可以获得良好的职业前景。
三、企业并购重组对行业的影响企业并购重组对行业的影响也是十分显著的。
如果一个行业存在多个企业及其相关市场，那么企业并购重组可能导致行业迅速整合。
重组后的企业可以利用规模经济和资源优势，提高其在市场上的竞争力，并夺取领导地位。
同时，整个行业联合将更容易形成竞争品种的垄断或垄断协议，从而有助于提升行业利润水平。
关于企业并购的文献综述
关于企业并购的文献综述摘要企业并购已经成为世界范围内一种普遍的现象。
为了更加深入了解企业并购的方方面面，本文尝试对该领域内主要贡献者的观点进行整理、归纳，并梳理其理论逻辑，帮助广大理论和实践工作者不断地去发掘和完善。
本文对文献的综述包括以下三个方面：一、企业并购的动因。
二、企业并购的风险分析。
三、企业并购的会计方法的选择。
本文以对我国企业并购的动机和原因展开，企业并购的动因是多种多样的，各个文献视角不同，但都包括了企业内部因素和社会环境因素。
第二部分分析企业并购面临的风险，各文献从不同角度分析企业并购的风险并试图提出一些防范风险的建议。
第三部分围绕企业并购会计方法的选择展开。
关键词：并购动机；风险分析；风险防范；会计方法引言近年来，受国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上目前我国经济尚未解决的深层次矛盾和问题，我国经济生活中运行中的困难增加，经济下行压力加大，企业经营困难增多。
在此背景下，我国经济面临着前所未有的挑战和机遇，行业调整、企业洗牌在全球范围内展开，中国企业并购活动日趋活跃。
事实上自1998年以来，全球企业并购就开始出现新动向，它是国际政治、经济局势变化的反映，也是全球一体化程度加深、国际竞争力加剧、技术进步加决的结果。
企业并购对经济运行有着深刻的影响。
因此人们想了解，企业并购的动因是什么？各个时期的动因相同吗？企业并购会面临什么样的风险？人们该如何防范?企业并购的会计方法又是如何选择的？一企业并购的动机因企业并购动因不尽相同。
1997年，吴永林在《企业并购动因和目的析论》中从宏观和微观两个角度分析了企业并购的动机和原因。
宏观来看：（一）企业并购是我国产业重组的需要（二）企业并购是我国经济增长的需要（三）企业并购是我国市场组织的需要（四）企业并购是我国科技进步的需要。
微观上看，企业并购也有其内在的动机因素导致企业的并购冲动：（一）壮大企业（二）获得技术（三）强化竞争（四）优势互补。
企业并购绩效及影响因素文献综述
企业并购绩效及影响因素文献综述【摘要】本文对企业并购绩效及其影响因素进行了综述。
在文中探讨了研究背景、研究目的和研究意义。
在分别介绍了企业并购绩效评价指标、并购绩效影响因素分析、高层管理团队稳定性对并购绩效的影响、文化整合对并购绩效的影响以及资本结构对并购绩效的影响。
在文章强调了企业并购绩效评价的重要性，提出了影响并购绩效的关键因素，并展望了未来研究方向。
通过本文的综述，读者可以全面了解企业并购绩效及其影响因素，为相关研究和实践提供了有益的参考。
【关键词】企业并购绩效、影响因素、高层管理团队稳定性、文化整合、资本结构、评价指标、未来研究、重要性、关键因素、研究背景、研究目的、研究意义、展望。
1. 引言1.1 研究背景企业并购绩效评价是指在企业并购后对其绩效进行全面评估和分析，以判断并购活动是否达到了预期目标。
对于并购绩效评价而言，不仅仅是简单地看合并后企业的财务数据，更重要的是要考虑到各种影响因素的综合作用，包括管理层稳定性、文化整合、资本结构等方面的因素。
通过对企业并购绩效评价指标的研究和分析，可以帮助企业更加全面地了解并购活动的效果，并为未来的并购决策提供参考依据。
在当前竞争激烈的市场环境下，加强对企业并购绩效的评价研究，可以提高企业并购活动的成功率，促进企业的健康发展。
1.2 研究目的企业并购是当今商业领域的一个重要议题，对于企业的战略发展和长期盈利能力有着重要影响。
并购并非总能取得成功，成功的并购需要对绩效进行科学评价和分析，以找出并购过程中存在的问题并加以解决。
本文旨在深入探讨企业并购绩效及其影响因素，为进一步研究并购绩效提供理论参考和实践指导。
1. 探讨企业并购绩效的评价指标，分析不同指标对并购绩效的影响，为企业评价并购成果提供可靠依据。
2. 分析影响并购绩效的因素，包括高层管理团队稳定性、文化整合和资本结构等，探讨它们如何影响并购绩效的表现。
4. 探讨文化整合对并购绩效的影响，分析企业在文化整合过程中可能出现的问题及解决方案。
企业兼并与并购对股票市场的影响
企业兼并与并购对股票市场的影响企业兼并与并购是商业界常见的战略行动，它们对股票市场产生广泛而深远的影响。
本文将探讨企业兼并与并购对股票市场的影响，从市场秩序、股票价格、投资者信心等方面进行分析。
首先，企业兼并与并购对股票市场的直接影响之一是市场秩序的改变。
当两个企业发生兼并或并购时，市场上的股票供需关系发生变化。
如果一家公司兼并另一家公司，被兼并方的股票将从市场上消失，其股票供应量减少。
与此同时，兼并方的股票供应量则增加，市场上的股票供应量总体会变得更加集中。
这种供需变化将导致股票市场的秩序发生调整。
其次，企业兼并与并购对股票市场的影响体现在股票价格上。
在兼并与并购之前，市场上存在着市场对合并的预期。
投资者普遍认为兼并与并购可能推高股票价格，因此会在事前纷纷买入相关股票，推动其价格上涨。
而当真正发生兼并与并购时，市场上的供需变化将进一步影响股票价格。
被兼并方的股票价格通常会达到兼并价格，并随之从市场上退出交易。
而兼并方的股票价格则会受到供需关系的调整，可能会上涨或下跌。
这样的价格波动可能对市场的稳定性产生影响。
除了直接的市场秩序和价格变化，企业兼并与并购对股票市场还会产生间接的影响，如投资者信心的改变。
兼并与并购通常会引发投资者对市场未来走向和企业前景等方面的担忧。
投资者可能担心兼并与并购后的公司是否能够成功整合和实现预期的业绩增长。
这种不确定性会削弱投资者的信心，使得市场的交易活动变得谨慎。
投资者可能会减少交易量，导致市场流动性下降，进而影响股票市场的稳定性。
然而，企业兼并与并购并非都对股票市场产生负面影响。
一些兼并与并购活动可能对市场产生积极影响，推动市场的发展。
例如，一些并购交易能够整合资源，提高企业的市场份额和竞争力，从而推动相关行业的发展。
这种发展势头可能会带动整个股票市场的活跃度和投资者信心的提升。
相应地，股票价格也可能会受到积极推动，并在市场中受到追捧。
总之，企业兼并与并购对股票市场具有广泛的影响。
企业并购重组对股价的影响？
企业并购重组对股价的影响？企业并购重组，这在商业世界里可是个相当热闹的话题！特别是对股价的影响，那真是让人又好奇又揪心。
就拿我身边的一个事儿来说吧。
我有个朋友，叫老李，是个资深股民。
有一回，他盯上了一家正在搞并购重组的公司。
这公司原本业绩平平，市场表现也不温不火。
突然传出要和一家实力强劲的企业重组，消息一出来，股价就像坐了火箭似的往上冲。
老李那叫一个兴奋，赶紧重仓买入。
一开始确实赚了不少，每天看着账户里的数字蹭蹭往上涨，乐得嘴都合不拢。
可谁知道，这并购重组的过程并不顺利。
新的管理团队和原公司在整合上出现了各种问题，产品研发也跟不上，市场份额逐渐被竞争对手抢走。
股价呢，从之前的一飞冲天，开始扭头向下，跌得那叫一个惨。
老李开始还心存幻想，觉得只是暂时的调整，一直死扛着不肯卖。
结果越套越深，最后只能忍痛割肉，损失惨重。
通过老李这事儿，咱们就能看出，企业并购重组对股价的影响那可真是复杂多变。
一般来说，如果并购重组成功，并且能实现协同效应，那对股价的推动作用是相当明显的。
比如说，两家公司合并后，市场份额扩大了，成本降低了，竞争力增强了，那投资者对公司的未来发展就更有信心，愿意买入股票，股价自然就上涨。
但要是这并购重组搞砸了，就像老李碰上的那样，各种问题层出不穷，那股价可就惨了。
比如说，企业文化不合，导致内部矛盾激化，员工士气低落；或者是对被并购企业的评估不准确，买了个“烫手山芋”，拖累了自身业绩。
而且，这并购重组过程中，还有很多不确定因素。
比如审批能不能通过，市场环境会不会突然变化，竞争对手会不会趁机捣乱等等。
这些因素都可能让原本看似美好的并购重组计划泡汤，股价也跟着遭殃。
再比如说，有的公司搞并购重组就是为了炒作股价，根本没有实质性的整合计划。
这种情况下，股价可能短期内会因为消息刺激而上涨，但一旦投资者发现真相，股价就会暴跌。
所以啊，咱们普通投资者在面对企业并购重组这种事儿的时候，可千万不能盲目跟风。
得仔细分析公司的基本面，了解并购重组的细节和潜在风险，不能只看到股价涨了就头脑发热冲进去。
企业并购对股东财富的影响
企业并购对股东财富的影响不可否认，企业并购是当今商界中常见的策略之一。
通过合并两家或多家公司的资源和业务，企业可以获得更大的市场份额，提高竞争力，并实现规模经济效益。
然而，对于股东来说，企业并购究竟会如何影响他们的财富？本文将就此问题展开讨论，并分析不同情况下的可能结果。
首先，企业并购可以带来股东财富的增长。
当一家公司收购另一家公司时，后者的股东通常会以现金或股票的形式获得补偿。
如果收购交易的价格高于被收购公司的股票市场价格，那么被收购公司的股东将有机会以更高的价格出售他们的股份。
这种情况下，被收购公司的股东将直接获得财富的增长，并且可以选择将这笔资金投资到其他有利可图的项目中。
然而，并购并非总能带来股东财富的增长。
在一些情况下，被收购公司的股东可能会以低于市场价格的价格出售他们的股份。
这种情况下，被收购公司的股东可能无法实现预期的财富增值，并可能遭受损失。
此外，如果并购交易后新公司的业绩不如预期，股东的股票价值也有可能下跌。
这一点在近年来一些高调的并购案例中得到了验证，例如某些科技公司的收购交易，一度激起了巨大的争议和争议。
除了直接的财务因素之外，企业并购还可能对股东的财富产生更广泛的影响。
一家公司的并购可能改变其整体战略和市场定位，从而影响公司的长期增长潜力。
如果并购能够提高公司的竞争力和市场份额，并且增加公司的利润，股东长期来看有望从这些积极因素中获益。
但是，如果并购打破了原有的商业模式或不利于公司的长期发展，则股东可能会面临财富缩水的风险。
除了以上讨论的股东财富影响外，企业并购还可能对其他利益相关者产生广泛的影响，如员工、供应商和客户等。
在并购过程中，公司可能需要进行裁员调整，以整合双方的组织结构和资源。
这可能导致一些员工失去工作，影响其经济状况和财富积累。
此外，供应商和客户也可能因并购而面临风险，例如原先的商业合作伙伴可能由于新公司的战略调整而被替代。
综上所述，企业并购对股东的财富影响是多方面的。
企业并购理论文献综述
企业并购理论文献综述企业并购理论文献综述一、引言企业并购作为一种重要的企业发展战略，已经在全球范围内得到广泛的关注与研究。
它不仅对企业自身发展具有重要影响，还对整个市场格局、资源配置以及经济增长产生显著的影响。
本综述将系统地总结和梳理企业并购的理论研究，以期为企业并购各方面的决策提供理论依据和启示。
二、企业并购的概念与形式1. 企业并购的定义及特点企业并购是指通过一定的合并、收购与联营方式，将两个或多个企业整合为一个新的实体，以达到资源整合、规模优势、市场拓展等战略目标的过程。
它具有资源整合、规模效应、风险分散、市场拓展、创新能力提升等特点。
2. 企业并购的基本形式企业并购可以分为水平并购、纵向并购、集中并购、跨界并购等不同的形式。
水平并购是在同一产业中同属一个层次的企业之间进行的并购；纵向并购是在同一产业的不同层次的企业之间进行的并购；集中并购是在同一产业中的不同细分领域企业之间进行的并购；跨界并购是指在不同产业之间进行的并购。
三、企业并购的动因与动力1. 企业并购的动因企业并购的动因是推动并购行为发生的原因，主要包括经济因素、战略因素、市场因素、金融因素等。
经济因素主要是由于成本压力、规模效应、资源整合等经济相关的因素；战略因素主要是企业为了实现战略目标、提升核心竞争力等而进行的并购；市场因素主要包括市场变化、市场份额占有、市场拓展等；金融因素主要是包括资本市场的运作和资金融通等。
2. 企业并购的动力企业并购的动力是推动实施并购行为的动力源泉，主要包括资源动力、市场动力、技术动力和运营动力。
资源动力是指企业通过并购获取新的资源，以实现资源整合和规模效应；市场动力是指企业通过并购扩大市场份额，提升市场竞争能力；技术动力是指企业通过并购获取新的技术、知识和专利等，以提升自身技术创新能力；运营动力是指通过并购改善企业运营状况，提高企业效率和盈利能力。
四、企业并购的效应与影响1. 企业并购的效应企业并购对参与者和整个市场都产生了重要的效应。
并购交易中的市场反应与股价波动
并购交易中的市场反应与股价波动随着全球化进程的加快，企业之间的并购交易也越来越多。
并购交易不仅对参与方的企业产生重要影响，还对整个市场产生市场反应与股价波动。
本文将探讨并购交易中的市场反应与股价波动的原因和影响因素。
一、并购交易对市场反应的影响并购交易公告对市场的反应往往是剧烈且迅速的。
此时，市场主要参与者如股东、分析师和媒体开始对并购交易的利弊进行评估和推断，并据此做出相应的投资决策。
并购交易对市场反应的主要影响体现在以下几个方面：1.媒体报道效应媒体在并购交易公告后会迅速报道相关信息，这就引发了媒体报道效应。
媒体的报道通常会对公众的情绪产生直接影响，从而引发市场的激烈波动。
特别是对于大型并购交易，媒体的报道往往更加广泛，影响更为显著。
2.市场情绪变动并购交易公告会引发市场投资者的情绪变动。
对于参与方而言，公告往往伴随着对未来业绩的预期和对交易结果的不确定性，从而触发市场的买卖行为。
市场情绪的变动会导致股价波动，进而影响整个市场的走势。
3.信息不对称并购交易中的信息不对称也是市场反应的重要因素之一。
交易参与方通常在交易前就已经掌握了相关信息，而市场上其他投资者则可以通过公告等渠道获得相应信息。
然而，并购交易中部分信息可能无法完全公开，从而导致市场上信息的不对称。
这种信息不对称会引发市场投资者的猜测和推断，进而影响市场反应与股价的波动。
二、股价波动的影响因素股价波动是并购交易中的常见现象，其影响因素主要包括以下几个方面：1.交易条件与价格并购交易涉及到双方的交易条件和价格协商。
交易条件的变动和价格的浮动都可能对股价产生直接影响，进而引发股价的波动。
2.参与方的反应参与方对并购交易的反应也是股价波动的重要因素之一。
例如，被收购企业的股东可能会因为认为交易价格过低而抛售股票，导致股价下跌。
而收购方的股东可能会因为看好并购带来的价值增长而买入股票，导致股价上涨。
3.市场预期与供求关系并购交易涉及到市场的预期与供求关系。
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. . 关于企业并购的对股票价格的影响的文献综述 内容提要：企业兼并与收购作为一种资本运营方式，公司经营活动中的一个重大事项，是指一个企业通过购买另一个企业目标企业分的资产或产权,从而控制、影响被并购的企业,以增全部或部强企业竞争优势、实现企业经营目标的行为。并购是企业的战略行为,并购成功就是战略性成功,给企业带来的效益将是非常可观的,甚至是巨大的; 反之, 并购失败就是战略性失败,对企业的打击将是致命的，甚至是毁灭性的。可见企业并购是一把“双刃剑”,既是“馅饼”,也是“陷阱”。从而本文将在分析企业并购国内外相关理论及企业并购的分类、效益的基础上，企业盈余和市场价值等方面，来分析企业并购中的控股并购对并购方、目标公司价格的影响以及探讨其中的现实意义。 关键词：企业并购 股票价格 并购方 目标公司 一、企业并购的理论基础 （一） 国外关于并购理论的研究和理论 总体来说，国外的企业共经过了六次并购浪潮，并购活动也基本上涵盖了经济活动的各个领域。对企业并购理论也进行了大量的研究，主要可以从财务经济学、管理经济学、战略管理、产业组织等多个角度来分析。主要理论有效率理论、交易费用理论、协同效应理论、规模经济理论、内部化理论、代理理论、控制权 理论等。本文主要介绍其中几个经典理论。这些经典的理论对企业并购活动提供了重要理论依据，也对企业并购动因的研究起到了重要指导作用。 1、竞争优势理论 迈克尔•波特（1985）认为竞争优势理论是并购动机理论的出发点，他给出的原因在于以下三方面：第一，并购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争实力。第二，企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。第三，并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程，并产生新的竞争优势。并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。 2、规模经济理论 阿尔弗雷德·马歇尔(Alfred Marshal1)理论中的古典经济学和产业组织理论分别从不同的角度对规模经济的追求给予解释。古典经济学主要从成本的角度论 . . 证企业经济规模的确定取决于多大的规模能使包括各工厂成本在内的企业总成本最小。产业组织理论主要从市场结构效应的理论方面论证行业规模经济，同一行业内的众多生产者应考虑竞争费用和效用的比较。企业并购可以获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，获得规模效益。 3、交易成本理论 科斯和威廉姆森(2009)认为在适当的交易条件下，企业的组织成本有可能低于在市场上进行同样交易的成本，市场为企业所替代，当然，企业规模扩大，组织费用将增加，考虑并购规模的边界条件是企业边际组织费用增加额等于企业边际交易费用的减少额。在资产专用性情况下，需要某种中间产品投入的企业倾向于对生产中间产品的企业实施并购，使作为交易对象的企业可以转入企业内部。在决策与职能分离下，多部门组织管理不相关经济活动，其管理成本低于这些不相关经济活动通过市场交易的成本，因此，把多部门的组织者看作一个内部化的资本市场，在管理协调取代市场协调后，资本市场得以内在化，通过统一的战略决策，使得不同来源的资本能够集中起来投向高盈利部门，从而大大提高资源利用效率。在科学分析这一效果方面，现代财务理论和实践的发展以及相关信息处理技术促进了企业并购财务理论的发展，也为量化并购对各种经济要素的影响，实施一系列盈亏财务分析，评估企业并购方案提供了有效的手段。 4、代理理论 詹森和麦克林（1976）从企业所有权结构入手提出了代理成本，包括所有者与代理人订立契约成本，对代理人监督与控制成本等，并购可降低代理成本，通过公平收购或代理权争夺，公司现任管理者将会被代替，兼并机制下的接管威胁降低代理成本。 5、价值低估理论 彼得·史泰米亚（1984）的价值低估理论认为，企业并购的发生主要是因为目标公司的价值被低估。低估的主要原因有三个方面：经济管理能力并未发挥应有的潜力；并购方有外部市场所没有的有关目标公司真实价值的内部信息，认为并购会得到收益；由于通货膨胀等原因造成目标企业资产的市场价值与重置成本之间存在的差异，如果当时目标企业的股票市场价格小于该企业全部重置成本，并购的可能性大。并预言，在技术变化快，市场销售条件及经济不稳定的情况下， . . 企业的并购活动更频繁。
（二）国内关于并购理论的研究和理论 我国从计划经济向市场经济转变的过程中，不断产生了企业并购问题，相对来说，国外企业并购已经发展成熟，在研究方法和工具的运用上创新程度较高。而国内企业并购的理论发展较晚，尚未形成成熟的理论，理论研究上仍然具有局限性和滞后性。中国企业并购的产生起于1984年的第一起并购事件，此后国内涌 现出许多研究企业并购的文献。 原红旗和吴星宇(1998)以1997年重组公司为样本进行实证研究，比较了公司重组前后每股收益、净资产收益率和投资收益占总利润的比重，发现重组当年样本公司的这些指标较重组前一年有所上升，而公司的资产负债率则有所下降的结论。 陈信元、张田余(1999)则采用了基于股价变化的事件研究法，由于我国资本市场尚不成熟，人们投机心理严重，将并购重组当作一个炒作的题材，以期谋取短期利益而不是看中长期回报。而兼并收购类股票由于股价偏高，公司规模偏大，没有明显波动，他们以1997年的沪市95家资产重组公司为样本，得出市场对资产重组有一定的反应，但不同类型的重组市场反映不同，股权转让、资产剥离、资产置换类公司的股价在公告前后都经历了先升后降的过程，而兼并收购类公司的股价没有出现明显波动。 孙铮和王跃堂(1999)对同一样本进行了研究，得出重组样本公司的业绩有显著的提高的结论。他们对1998年深沪上市公司重组前后主营业务收入增长率、净利润增长率，每股收益及其增长率、净资产收益率及其增长率等指标进行分析，发现重组当年控制权转让类重组样本公司的净利润、每股收益和净资产收益率平均增长率为负值，对外并购类重组样本公司的主营业务收入和净利润都有一定增长，资产置换类重组样本公司的业绩增长幅度更大，而资产剥离类重组样本公司当年的业绩却下降. 在企业经营业绩方面，冯根福和吴林江(2001)以1995——1999年间201起并 购事件为分析样本，分析我国上市公司并购绩效。得出的结论为：虽然并购使当年及之后一年的业绩得到了提高，但之后的几年间，业绩又普遍下降。短期看， . . 混合并购的绩效较高，但长期看，横向并购的绩效高。并购当年的业绩水平与第一大股东持股比例成正相关关系，但与并购后各年绩效的关系不大。 张新(2003)以1993—2002年我国上市公司1216个并购重组事件为样本，得出并购重组使目标公司股东溢价达至1J29．05％，而对收购公司股东却产生了负面影响，收购公司股票溢价为-16．7％。 任耀勇(2006)以2002年机械制造业上市公司30起并购事件为样本。得出并购当年样本公司的业绩水平低于并购前一年，并购对收购公司每股收益产生了一定的负面影响，而在并购后的几年中，并购业绩得到了明显提高。说明大多数上市公司经过并购确实提高了公司的整体经营业绩，但种种原因，在并购的第二年并购绩 效又呈现下降趋势。 王彤彤(2007)以ll家上市公司并购前一年和并购后的数据为样本，得出并购后第一年，被并购的上市公司绩效提高的空间不大，部分还出现一定幅度的下降。但随着时间的推移，部分公司由于并购方实力强大，资源整合效率提高，公司绩效基本保持平稳，甚至略有上升。 张晓芳（2008）经由过程对1995-2006年间发生的55例外资并购中国上市公司的研究发现,外资并购显著地提高了上市公司的绩效,并且具有必然的持续性。 韩晓舟,贾吉明（2009）以2005 年内外资企业作为并购主体说明外资并购我国上市公司业绩并没有改善,外资并购活动并不算成功。其原因主要是并购双方的价值观、企业文化和管理模式的不同及其并购双方目标差异冲突影响了外资并购效果。 王玉荣,张淑艳（2009）研究结果表明:虽然从描述性分析得出外资并购使我国目标企业短期绩效略有提高,但推断性分析表明,从总体上来说外资并购对我国目标上市公司的短期及长期综合绩效没有显著性影响。
二、简要评述 随着经济的发展，市场经济的不断深化改革，并购浪潮一浪接一浪的来袭，企业并购作为现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方式，越来越受各方的关注， 在这种背景下，分析研究企业并购的影响与意义具有重要的现实意义。然而面对企业并购在国民经济中的重 . . 要作用日益凸显的现状，国内学者更多的是关注企业并购的运行状况，对企业并购蕴含的风险及动因、绩效的研究，但具体到企业并购对股票价格的影响却却较少，从而深入研究两者之间的关系具有了研究价值及现实意义。
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