2017年家电行业市场分析报告

2017年家电行业市场分析报告

目录

第一节消费升级：家电行业的成长逻辑 (7)

一、消费升级的本质：消费习惯的低阶向高阶模仿 (7)

1、消费习惯是消费需求的常态化体现 (7)

2、家电的消费升级：中国经济的二元结构 (8)

3、家电的消费升级：参考智能手机的二次消费高潮 (9)

4、家电消费品的二次高潮：农村接力城市 (10)

二、小家电：消费升级大势所趋，对标欧美成长空间广阔 (13)

1、消费习惯模仿仍在进行，我国小家电消费升级空间广阔 (13)

2、农村小家电市场规模远远落后于城市 (15)

3、小家电的周期性：行业增速2012年开始触底反弹 (15)

4、小家电：渠道向三四线加速下沉，电商渠道提升空间巨大 (19)

（1）厂商积极渠道下沉，15年进入收获期 (21)

5、美国小家电消费升级之路 (22)

（1）美国1960s：女性就业比例上升带来的功能型需求爆发 (22)

（2）70年代中期-80年代初期：高通胀+高利率抑制小家电消费需求. 24

（3）1985年-1995年：美国小家电市场饱和率快速提升 (25)

（4）1995年后：从功能型需求开始向体验型需求升级 (27)

（5）颠覆性产品的创造加快了美国小家电行业的消费升级 (27)

6、小家电消费升级需求端：中产崛起以及人口红利 (31)

（1）中产阶级的快速崛起将加速消费需求升级步伐 (33)

第二节渠道变革：家电行业面临的新挑战 (35)

一、白电——渠道扁平化变革下的消费升级 (35)

二、黑电行业双重挑战：“消费升级+渠道变革” (39)

1、智能电视商业模式的变革本质之一：消费升级 (39)

2、用户数是核心，ARPU值挖掘大势所趋 (40)

第三节基本面综述：最差的时点或已过去 (43)

一、空调去库存正在快速进行 (43)

二、冰箱销量有所下降，个别品类表现优异 (49)

三、洗衣机市场相对平稳，惠而浦重出江湖 (51)

四、厨电：地产回暖提升行业景气度，下半年继续看好 (56)

五、终端价格：2016年上半年空冰洗均价表现分化 (56)

六、成本端：原材料价格有所反弹，毛利率面临挑战 (58)

第四节投资分析 (61)

一、2016年下半年投资建议 (61)

第二节部分相关企业分析 (61)

图表目录

图表1：消费品的普及过程（发达国家=>发展中国家；城镇=>农村） (7)

图表2：家电消费品马斯洛需求分层 (7)

图表3：城镇居民与农村居民消费水平——2011年后增速开始分化 (8)

图表4：一线城市、四线城市及城镇农村消费者信心指数 (9)

图表5：传统“功能手机”向新一代“智能手机”消费升级 (9)

图表6：智能手机的第二次消费升级高潮 (10)

图表7：农村家庭和城镇家庭可支配收入增速分化——农村增长高于城市 (10)

图表8：城镇和农村家庭家电消费支出占比分化 (11)

图表9：城镇及农村消费支出增速分化 (11)

图表10：城镇及农村洗衣机保有量变化趋势 (12)

图表11：城镇及农村空调保有量变化趋势 (12)

图表12：城镇及农村冰箱保有量变化趋势 (13)

图表13：城镇及农村彩电保有量变化趋势 (13)

图表14：不同需求属性小家电普及率呈现金字塔形 (14)

图表15：美国小家电消费占比——中国仍有翻倍成长空间 (14)

图表16：农村小家电市场规模仅为城市小家电市场规模的1/5 (15)

图表17：苏泊尔2005-2015年收入及净利润情况 (16)

图表18：小家电板块2005-2015年收入及净利润情况（平均） (16)

图表19：苏泊尔2004-2015年收入内外销拆分 (17)

图表20：爱仕达2010-2015年收入内外销拆分 (17)

图表21：2010-2015年A股小家电上市公司外销收入平均占比——大约40% (18)

图表22：2012年GDP及人均可支配收入增速下降 (19)

图表23：小家电板块2005-2015年收入及净利润情况（平均） (19)

图表24：小家电市场线下渠道结构——三四线城市挖掘潜力大 (20)

图表25：小家电2015年线上渠道增速达50% (20)

图表26：苏泊尔生活馆 (21)

图表27：九阳生活馆 (21)

图表28：美国小家电市场发展阶段 (22)

图表29：1960年后美国14岁以上女性劳动力比例快速上升 (23)

图表30：1960年-1980年美国女性就业率快速上升 (23)

图表31：70年代中期至80年代初期，高通胀及高利率压制小家电消费需求 (24)

图表32：70年代中期至80年代初期，美国人均可支配收入波动较为剧烈 (24)

图表33：美国家电个人消费需求在经历压抑期后释放 (25)

图表34：美国小家电个人消费需求在经历压抑期后释放 (25)

图表35：2001年美国市场主要家电制造商销量份额 (28)

图表36：2001年北美市场主要家电制造商销售额份额 (29)

图表37：2001年美国市场洗碗机销量份额 (29)

图表38：2001年美国市场微波炉销量份额 (29)

图表39：2001年美国市场吸尘器销量份额 (30)

图表40：2001年美国市场除湿器销量份额 (30)

图表41：美国消费人口与房地产相关性 (32)

图表42：日本消费人口与房地产相关性 (32)