华理 投资银行学 复习总结
投资银行学Investment Banking
第一章投资银行概述
1.1 投资银行的内涵
投资银行的定义（较广视角）
包括所有资本市场业务，从证券承销、公司融资到并购，以及基金管理和风险投资等，但不包括不动产经纪、保险和抵押贷款业务。
1.2 投资银行的基本业务
传统投资银行业务
证券发行与承销、证券交易、企业并购
现代投资银行业务
资产证券化、项目融资、私募股权投资、资产管理、金融衍生工具等其他业务
思考题
投资银行的定义（较广视角）
谈谈你对高盛14条业务原则的理解（选择三项即可）。
第二章证券发行与承销
2.1 证券市场的保荐制度
保荐业务范围
发行人应当就下列事项聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责：
?首次公开发行股票并上市；
?上市公司发行新股、可转换公司债券；
?中国证监会认定的其他情形。
证券公司申请保荐机构资格应具备的条件
注册资本不低于人民币1亿元，净资本不低于人民币5000万元；符合保荐代表人资格条件的从业人员不少于4人
持续督导的期间
?首次公开发行股票并在主板上市的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其
后2个完整会计年度；
?首次公开发行股票并在创业板上市的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及
其后3个完整会计年度；
?主板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余
时间及其后1个完整会计年度。
?创业板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩
余时间及其后2个完整会计年度。
发行保荐书的内容
?逐项说明本次发行是否符合《公司法》、《证券法》规定的发行条件和程序
?逐项说明本次发行是否符合中国证监会的有关规定，并载明得出每项结论的查证过
程及事实依据；
?发行人存在的主要风险；
?对发行人发展前景的评价；
?保荐机构内部审核程序简介及内核意见；
?保荐机构与发行人的关联关系；
?相关承诺事项；
?中国证监会要求的其他事项。
保荐业务规程
?保荐工作底稿应当真实、准确、完整地反映整个保荐工作的全过程，保存期不少于
10年。
2.2 投资银行的IPO业务
如何估值
?可比公司法
主承销商对历史的、可比较的或者代表性的公司进行分析后，根据与发行人有着相似业务的公司的新近发行以及相似规模和质量的其他新近的首次公开发行情况，确定发行价格。
?贴现现金流法(DCF)
通过预测公司未来的盈利能力，按照一定的折扣率计算公司的净现值，从而确定股票发行价格。
如何定价
?首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，也可以通
过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。
?采用询价方式定价的，发行人和主承销商可以根据初步询价结果直接确定发行价格，
也可以通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。
绿鞋期权：超额配售选择权
是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。
?条件：首次公开发行股票数量在4亿股以上
2.3 上市公司的再融资业务
?配股、增发：公募增发、私募增发
增发与配股的比较
? 1.在发行条件和程序方面
配股是向原有股东按一定比例配售新股，不涉及引入新的股东，因此发行条件要低于增发，发行程序较为简单，实施时间短、发行成本低、审批快捷，它成为上市公司最为常规的再融资方式。
? 2.从定价方式来看
配股的价格由主承销商和上市公司根据市场的预期，采用现行股价折扣法确定。而增发的定价方式更为市场化，尤其是公募增发，一般公募增发会采用询价方式，更加充分地体现了投资者的意愿，更加贴近市场。
? 3.募集到的资金数量
公募增发由于打破了配股通常的10股配3股的限制，从而可以募集到更多的资金。这笔资金可以成为处于高速成长阶段、资金缺口大的上市公司巨大的助推器，成为企业实现产业转型的契机。
? 4.其他方面
配股是定向的，增发则根据募集方式而不一定是定向的，它分为公募增发和定向增发；配股不需要项目支持，可以用于补充公司资本，增发一般和项目挂钩。
配股的具体条件
? 1. 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；
? 2. 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；
? 3.采用证券法规定的代销方式发行。
公募增发的具体条件
? 1.最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的
净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；
? 2.除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售
的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
? 3.发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日
的均价。
可转换公司债券
可转换公司债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。期限：一般都是5年。
思考题
?保荐的范围以及保荐人持续督导的期间；
?投资银行IPO业务的流程，如何估值、定价？
?发行保荐书的内容
?配股以及增发的量化条件；
第三章公司并购
3.1 公司并购概述
并购的分类
?吸收合并（subsidiary merger)
吸收方保留法人地位，成为存续公司，被吸收方取消法人资格，其资产、负债全部由存续公司承担，表现形式：A+B=A。
?新设合并(consolidation)
原先的公司均取消法人地位，其资产、负债均并入新设公司，表现形式：A+B=C
并购的动因
?管理协同效应：由于两家公司的管理效率不同，具有管理优势的公司兼并管理优势
差的公司，可以取得1+1>2的效果。
?经营协同效应：企业经营存在规模经济和范围经济。规模经济是指通过扩大生产规
模而使单位产品的成本下降，从而获得收益；范围经济是指企业通过多种产品经营
而使单位产品的成本降低，从而获得收益。
?财务协同效应：通过合并有可能得到较低的内部资金成本的优势；并购后企业的财
务运作能力大于并购前两个企业财务能力之和；通过机构的裁减调整，可以在公司管理费用方面形成节约。
?多元化效应：多元化效应是指企业通过并购与自身产业并无相关性的公司而使资产
配置多元化，以此分散风险、获取收益。
3.2 投资银行的并购业务
投资银行的并购业务依次主要包括哪几大部分？（填空次序）
★战略分析--公司选择--风险分析--估值--实施--整合
?公司战略分析
?目标公司选择
?并购风险分析
?目标公司的估值
?并购的实施
?并购后的整合
并购后的整合(上汽收购双龙失败原因)
?制定整合计划
?利益相关者的沟通
?战略、管理及组织、人力资源、资产、文化整合
上汽收购双龙失败原因
?高估了双龙的品牌和技术实力
◆低估了收购后整合的难度
◆管理上并没有很强的主导力量
3.3 杠杆收购
杠杆收购的含义
杠杆收购指收购方主要通过借债来获得另一公司，而又从后者现金流量中偿还负债的收购方式。
杠杆收购的融资结构
3.4 反收购策略
预防性措施
? 1. 驱鲨剂条款是指为了防止公司被恶意收购而在公司章程中设立一些条款，通过这
些条款来增加收购者获得公司控制权的难度。
? 2. 提高收购成本
? 3. 毒丸计划又名股权摊薄反收购措施，公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特
权。
外翻式（Flip-over Pill）:合并时以低价购买收购方的股票。
内翻式（Flip-in Pill）:以低价购买目标公司自己的股票。
新浪的毒丸计划
?盛大购买新浪19.5%股权之后，新浪启动毒丸计划：一旦盛大及其关联方再收购新
浪0.5%或以上股权，2005年3月7日记录在册的股东每股将获得一份购股权（收购人除外），有权按照半价购买新浪股票，购股权的行使额度是150$。假设3月7日新浪股价是32$，新浪当时的总股本5048万股，盛大持有984万股（19.5%）
?如果盛大继续收购，毒丸计划实施，盛大持有的股权将被稀释为：
984/(984+(5048-984)(1+150/16))=2.28%
?如果盛大停止收购，新浪董事会将以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回
?最终盛大2006年无奈抛售新浪17%的股份，新浪反收购成功。
其他措施：交叉控股、自我控股、员工持股计划
主动性措施
?焦土战略是一种目标公司“自残”的策略，主要包括加速还款、高价购买不必要的
资产、或大量举债等
?出售皇冠明珠，就是将公司最有价值的部分出售，从而使收购方失去收购的兴趣。
?目标公司通过买回自己公司的股票对抗收购方
?绿色邮件是目标公司以一定的溢价购买收购方先前所持有的本公司的股票。绿色邮
件是对收购方的妥协和贿赂。
?寻找白衣骑士是指在遇到恶意收购时，向关系密切的企业求助，通过关系企业参与
收购竞争，从而挫败恶意收购行为或者迫使恶意收购方提高收购价格。
?诉诸法律
思考题
?并购的分类以及动因（管理协同效应&经营协同效应）
?投资银行的并购业务依次主要包括哪几大部分？其中并购后的整合包含哪些内容？
?杠杆收购的含义以及融资结构（金字塔）
?反收购包含哪些策略？
第四章资产管理业务
4.1 资产管理业务概述
海通证券、华融证券、国泰君安证券去年集合理财产品数量位于行业前列，产品发行数量分别为131只、125只和101只。
券商资管产品按规模排行位居前三的为华融证券、恒泰证券、申银万国证券，规模依次为163.91亿份、140.96亿份、140.19亿份；
资产管理业务的定义
?资产管理业务是指资产所有人将其资产交由投资银行进行管理，以期获得更为安全
的投资回报以及更高的资产收益。
资产管理业务的特点
委托关系
面向中高端客户
个性化的服务
客户自行承担投资风险
收费模式为管理费+业绩提成
资产管理业务的种类
?定向资产管理业务（单一客户：资产净值不得低于人民币100万元）
?集合资产管理业务（多个客户）
?专项资产管理业务（特定目的）
CASE:欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划
资产管理合同由证券公司、资产托管机构与单个客户三方签署
4.2 集合资产管理业务
集合资产管理计划，与多个客户签订集合资产管理合同
集合资产管理业务种类
?限定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资国债、债券型证券投资基金、在证
券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品；投资于股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的20%，并应当遵循分散投资风险的原则。
?非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定。
业务规范（两项禁止行为）
1 、资产形式
?证券公司办理集合资产管理业务，只能接受货币资金形式的资产。
?证券公司设立限定性集合资产管理计划的，接受单个客户的资金数额不得低于人民
币5万元；
?证券公司设立非限定性集合资产管理计划的，接受单个客户的资金数额不得低于人
民币10万元。
2、自有资金参与：证券公司可以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计划。
3、投资的比例限制
?证券公司将其所管理的集合资产管理计划资产投资于一家公司发行的证券，不得超
过该证券发行总量的10%，也不得超过该计划资产净值的10%。
4、关联交易
?证券公司将其管理的客户资产投资于本公司及与本公司有关联方关系的公司发行的
证券，应当事先取得客户的同意，事后告知资产托管机构和客户，同时向证券交易所报告。证券公司办理集合资产管理业务，单个集合资产管理计划投资于前款所述证券的资金，不得超过该集合资产管理计划资产净值的7%
5、两项禁止行为
（一）不得违规将集合资产管理计划资产用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等用途；
（二）不得违规将集合资产管理计划资产用于可能承担无限责任的投资。
思考题
?资产管理业务的含义与种类有哪些？
?资产管理业务的两项禁止行为是什么？Bikao hanyi
?《证券公司客户资产管理业务管理办法》中对于资产管理业务有哪些定量要求？第五章资产证券化
5.1 资产证券化概述
证券化资产的定义
?资产证券化（asset securitization）是指将缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来
现金流的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担保发行可在二级市场上交易的固定收益证券，据以融通资金的技术和过程。
证券化资产的特点
1.资产数量多；
2.资产相似；
3.资产要足够地分散；
4.现金流是可以预测的、并且是稳定的；
5.资产的历史状况比较好；
6.资产的平均偿还期至少为一年；
抵押支持证券（MBS）：MBS是以住房抵押贷款作为资产池而发行的证券。
资产支持证券（ABS）：ABS是除了房地产以外的其它资产。
担保债务支持债券（CDO）
?CDO指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进
行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。
?CDO的核心设计理念是分级，即在同一个抵押贷款资产池上开发出信用风险不同的
各级产品：★优先级；★中间级；★股权级
担保抵押证券（CMO）
?CMO是MBS中的一种，它根据投资者对期限、风险和收益的不同偏好，对基础资
产的现金流加以剥离和重组，将债券设计成不同档级，以体现本息支付、风险承受能力上的区别，既可满足发起人转移风险的需要，又能满足投资者的不同偏好
?CMO一般包含四档债券：A档、B档、C档和Z档债券。
5.2 资产证券化的结构和运作流程
资产证券化的机制
?一个核心原理：可预期的现金流
?三项关键技术：资产组合技术；风险隔离技术；信用增级技术
资产证券化的参与者
发起人、特别目的载体（SPV）、投资者、服务人、信用增级机构、信用评级机构、投资银行、其它服务机构
特别目的载体：是资产证券化的中心环节。是证券的真正发行者。职能：在资产证券化过程中购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券。
信用增级机构：信用增级是资产证券化交易中的一个重要方面，通过信用增级能够进一步提高资产池的信用等级，从而使证券获得较低的融资成本和较高的流动性。
?内部信用增级：通过证券化资产本身的现金流，经过一定的处理，为资产证券化提
供信用増级。方式：
?发行多级证券
?超额抵押
?储备金制度
?出售者追索权
?外部信用增级：通过第三方，如商业银行、保险公司、政府机构等担保机构的保证
来提高证券的等级，这种信用增级要求提供保证的第三方的信用级别不能低于证券本身的信用级别。
5.3 资产证券化的风险管理
风险来源
?利率风险（Interest Rate Risk）产生原因：由于债券的价格与市场利率相关，所以，
市场利率的变动就会给债券持有者带来损失。
?汇率风险（Exchange-Rate Risk）产生原因：一种情况是证券化资产与证券的现金
流币种不一致；另一种是投资者持有的证券与本国货币不一致。
?购买力风险（Purchasing Power Risk）产生原因：许多的证券化的证券都是固定利
率的，这样投资者就会面临通货膨胀的风险，非预期通货膨胀的发生会改变证券收益的实际购买力。
?流动性风险（Liquidity Risk）产生原因：投资者无法按合理的价格及时卖出手中的
证券而遭受损失的风险。
风险控制
?利率风险、解决方法：采用浮动利率、进行利率互换或者引入其他利率保值方法。
?汇率风险、解决方法：对于前一种情况，一般会在结构设计中加入货币互换，以减
少现金流币种不匹配的风险。对于后一种汇率风险，则由债券持有者自己选择一定的交易方法来规避汇率风险，比如购买远期外汇、外汇期货、货币互换等。
?购买力风险、解决方法：购买力风险与利率风险是相似的，因此可采用相同的方法
来消除购买力风险。
?流动性风险、解决方法：这种风险的解决主要依靠证券交易市场的流动性，交易市
场的流动性越大，风险越小。在资产证券化过程中，有时需要安排投资银行为二级市场的交易提供一定的流动性。
思考题
?资产证券化的定义以及证券化资产的特征？
?资产证券化的机制（1个原理+3项技术）
?信用增级的含义以及种类和方式
?资产证券化的风险分析（结合案例展开）
第六章项目融资
6.1 项目融资概述
项目融资的定义
?项目融资（Project Financing）是以项目公司为融资主体，以项目未来收益和资产为
融资基础，由项目的参与各方分担风险具有有限追索权的融资方式。
项目融资的特征
?项目导向
?有限追索权
?风险共担
?融资成本高
?表外融资
?信用结构多样化
项目融资适用范围
?资源开发项目
?基础设施项目
?制造业项目
?房地产开发
项目融资的典型模式(BOT PPP)
?产品支付法模式
?产品支付法是以产品所有权为基础的融资模式：在无追索权或有限追索权的
前提下，项目公司定期向贷款银行提供一个特定份额的产品量，这部分产品
的收益成为项目公司偿还债务的资金来源。
?用于已经探明资源储藏量的石油、天然气和矿产品等项目
?产品购买协议模式
?依据“产品购买协议”或“设施使用协议”，项目公司形成长期、稳定的预
期现金流，以此为基础安排融资，这种模式称为“产品购买协议”融资模式。
?产品购买协议或设施使用协议通常签订为“无论提货与否均需付款合同”。实
际上是购买人保证在合同规定的期限内，向项目公司提供一笔确定金额的资
金，使项目公司有足够的资金按期偿还贷款，其本质上是一种间接担保。
?BOT模式Build－Operate－Transfer
?即建设—经营—转让，又称：特许权投融资方式
?一般由东道国政府或地方政府将项目特许权授予专门设立的项目公司，由项
目公司负责基础设施（或基础产业）项目的投资、建造、经营和维护。
?规定的特许期内，项目公司对该设施拥有非完整意义上的所有权，对设施使
用者收取费用。
?特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。
?PPP模式Public—Private—Partnership
?PPP模式是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目、或是
为了提供某种公共物品和服务，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通
过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作
各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
?PPP模式中民营企业从项目论证阶段就开始参与项目，而BOT模式从项目
招标阶段才开始参与项目
?ABS模式
?即资产证券化，以目标项目的资产作为基础，以未来收益作为保障，通过发
行证券的方式筹集资金。
PPP模式与BOT模式的比较
6.2 项目融资运作流程
项目的投资结构
即项目的所有权结构，是指项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式。
?公司制投资结构：项目发起人单独或者与其他项目投资者一起出资设立一家项目公
司，以公司实体从事项目的建设和经营，拥有项目资产，控制项目的产品和现金流。
?特点：有利于投资者对发起人的优先追索、有利于提高效率、但项目发起人
对现金流量缺乏直接的控制、税务结构简单，但缺乏灵活性。
?非公司制投资结构：通常成立项目管理委员会，对项目实施管理决策；以项目投资
者作为纳税实体，税务灵活，有利于合理避税。
?契约型结构：投资者之间建立的契约性质的合作关系，投资各方依据契约共
同管理项目，承担一定比例债务责任并享有相应利益。
?信托型结构：各方发起人将项目资产组建为信托资产，交由信托机构进行托
管，并通过发行信托凭证筹集资金。
项目的融资结构
? 3.杠杆租赁模式Financial Lease：
?租赁公司根据项目公司的需要融资购买设备，然后租赁给项目公司，项目公
司以运营收入支付租金，租赁公司以租金向银行还本付息。
?特点：租赁物的所有权与经营权相分离、租赁合同一经签订不得撤销
6.3 项目融资的风险管理
项目融资风险的担保
?项目发起人
?第三方担保人：政府机构；承包商、供应商等；世界银行、地区开发银行等国际性
金融机构
?商业担保人：商业银行；保险公司
项目融资的保险
?建设期：建设工程一切险；第三者责任险；海运险；预期利润损失险；施工机械设
备险；劳工保险
?运营期：财产损失保险；业务中断保险；机器故障保险；机器故障引起业务中断保
险；第三者责任险；劳工险；现金与保值险
思考题
?项目融资的定义、特征、适用范围是什么？
?项目融资的典型模式有哪些？（BOT&PPP）
?哪些措施可以有效降低项目融资中的风险？
第七章私募股权投资
7.1私募股权投资概述
私募股权投资的含义
私募股权投资（Private Equity）是指通过私募形式对准备上市的企业进行的权益性投资，在交易过程中考虑了将来的退出机制即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售所持股份获利的运作方式。
私募股权投资的特征
?一般投资于非上市企业
?高风险高收益的投资
?长期性的权益资本投资
?组合投资
?参与管理的专业投资
?退出渠道多样化
私募股权投资的资本组织形式（GP、LP）
?信托制
?公司制
?有限合伙制
?普通合伙人（General Partner，GP）GP承担无限责任；
?出资比例少；负责基金的投资、运营和管理；提取基金管理费
（1%~3%）；参与利润分成（一般为净收入的20%）
?有限合伙人（Limited Partner，LP）LP承担有限责任；
?出资比例高；分享合伙收益；享有知情权；一般不参与公司管理；
No Fault Divorce
中华人民共和国合伙企业法的规定
?有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无
限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
?国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普
通合伙人。
7.2私募股权投资运作流程
?寻找项目来源
?项目初步评估
?尽职调查
目的：发现问题；发现价值；核实目标企业提供的信息
内容：目标公司的营运状况、法律状况、财务状况
?设计投资方案
估值定价以及对赌协议（V AM）：对赌协议（估值调整协议）是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。
?交易构造和管理
采取分期投资方式：每次投资以企业达到事先设定的目标为前提
投资退出
?管理层回购
?兼并收购
?公开上市
?破产清算
7.3中国的私募股权投资
?文化传媒行业以33.84亿美元据私募股权投资总额第二位，其主要案例即为分众传
媒联合光大控股、方源资本、凯雷集团、中信资本、鼎晖投资五家投资机构完成对分众传媒的私有化收购。
思考题
?私募股权投资的含义和特征是什么？
?有限合伙制中LP与GP各有何特点？
?私募股权投资退出的方式有哪几种？
投资银行学课后习题(期末复习题)的介绍
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理 3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ） A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 6、证券市场由（ABD ）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ） A．包销B．分销C．代销D．余额包销 9、兼并是指（AB ） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×）
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投资银行学复习材料 一、填空题（20×1’=20’） 1.随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化趋势、全能化趋势和集中化趋势。（Page3） 2.投资银行的主要功能包括资金供需的媒介、证券市场的构造者、优化资源配置、和促进产业的集中。（Page7） 3.现代投资银行的组成形式有合伙制、混合公司制、现代公司制和金融控股公司制。（Page18） 4.投资银行的发展模式包括分离性、综合性、金融控股。（Page24） 5.证券承销是投资银行最早期、最基本的业务，也是其主要利润来源之一。（Page9） 6.投资银行对证券的承销方式有包销、代销和余额包销三种形式。（Page39） 7.投资银行的交易业务主要包括做市商业务、证券自营业务和证券经纪业务。（Page55） 8.做市商最基本的功能就是提供流动性保障。（Page62） 9.广义的资产重组指公司采取的涉及资产外部规模及内部结构改变的一切经营活动，它主要包括公司扩张、公司收缩、改变公司控制权结构三个方面。（Page75） 10.在并购过程中，有一个很重要的环节就是对企业进行调查，一般对企业调查的内容有资产情况调查、财务方面的调查、业务和市场调查、税务方面的调查和法律方面的调查等。（Page86） 11.在项目融资中主要是依赖于现金流量和资产状况来安排融资。（Page101） 12.咨询服务具有知识创新性、信息综合性、独立客观性和着眼于未来的特征。（Page124） 13.管理咨询服务的主要趋势有公司战略咨询、帮助客户确定最佳资本结构和企业信息化咨询。 14.风险投资具有的三个特点：高风险高收益性、长期权益性和金融与科技，资金与管理相组合的专业性。（Page157） 15.风险投资的周期可以分为种子时期、创建时期、成长时期和成熟时期。（Page161） 16.资产证券化是一种增强资产流动性的融资方式。 17.狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。（Page178） 18.管理风险包括决策风险和操作风险两种。（Page205） 二、不定项选择题（10×2’=20’） 1.以下不属于投资银行业务的是（C）。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.（A）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 证券经纪业务 D 资产管理 3.兼并是指（AB）。 A 两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B 一家企业吸收另一家或几家且的行为 C 一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D 只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍然为两个法人，只发生控制权转移 4.与合伙制，尤其是家庭式合伙制相比，现代公司制的优点在于（ABCD）。 A 公司的法人功能 B 公司的管理现代化优点 C 公司的集资功能 D 建立有效的激励机制，防止道德风险的产生 5.投资银行的组织结构原则包括（ABCD ）。 A 统一指挥的作用 B 合理的管理幅度原则 C 权责对等原则 D 专业化和弹性原则 6.证券发行不同于一般的商品交易，具有一下（ABCD）几方面特点。
投资银行学复习重点
名词解释（A卷6个B卷5个） 单选 填空 判断 简答（5个27分） 论述或图示 1、各国名称不同： ·美国和欧洲大陆：投资银行 ·英国：商人银行 ·我国和日本：证券公司 2、投资银行业务：传统业务：承销、经纪、自营 3、英国的投资银行在1986年通过了《金融服务法案》——实行混业经营 4、美国的投资银行在1933年制定了《证券法》和《银行法》（即《格拉斯－斯蒂格尔法》）——实行分业经营；在1999年11月4日，美国《金融服务现代化法案》——实行混业经营。 5、日本的证券公司在1998年——实行混业经营 6、德国——始终是混业经营 7、我国在1995年颁布的《中央银行法》、《商业银行法》明确规定银行业和证券业分业管理；1999年《证券法》证券业、银行业，信托业、保险业分业——实行分业经营 8、投资银行与商业银行的异同 介服务的专业金融机构。 10、我国投资银行的分类 ⑴第一阶段：1999年7月1日《证券法》 1、综合类证券公司 2、经纪类证券公司 ⑵第二阶段：中国证监会自2004年初开始对证券公司实行分类监管。证券公司分为四类，第一类为创新试点类的证券公司，第二类为规范发展类的证券公司，第三类为存在风险类的证券公司，第四类为进行风险处置类的证券公司。 ⑶第三个阶段：2007年7月初，中国证监会下发《证券公司分类监管工作指引(试行)》和相关通知，《指引》规定，根据证券公司风险管理能力评价计分的高低，将证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。11、投资银行的发展模式（体制）
⑴分业经营和混业经营 ⑵银证分离型和银证综合型模式 12、不同管理模式的利弊分析 ①分离型模式的利弊分析 优点（1）安全（降低了整个金融体制的运行风险） 混合模式的缺点: A、违背储户的利益，商业银行从事证券业务风险与收益不对称。 B、流动性要求容易冲击证券市场。 C、助长经济危机 （2）保证证券市场的公平与合理，防止内幕交易。 （3）促进专业化分工，从而弱化竞争，降低风险。 缺点：限制了银行的发展壮大，影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。 ②综合型模式的利弊分析(全能银行) 优点（1）实现规模效益，降低成本，提高收益。 （2）保证收益的稳定。（如利率变化、温和的通货膨胀） （3）降低贷款和承销业务的风险。 （4）有利于竞争，提高效率。 缺点：加大整个金融体制风险 13、股份有限公司设立方式：发起设立和募集设立 14、债券按债券形态分类 （1）实物债券 （2）凭证式债券 （3）记帐式债券。 15 16是指具有证券承销业务资格的金融机构接受证券发行人的委托，在法律规定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行证券发售出去，并因此收取一定比例承销费用的一系列活动。 17、承销 按发行对象不同可分为 ·私募发行 ·公募发行 按发行过程(方式)划分——按是否有中介机构 ·直接发行 ·间接发行 按发行价格可分为 ·溢价发行 ·折价发行——我国不允许采用 ·平价发行 《证券法》第三十四条股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。 18 私募发行：向少数特定投资者发行证券。（私下发行、非公开发行、内部发行、定向增发）公募发行：向广泛的不特定的投资者公开发行证券。 19
投资银行学重点总结,是精华
第一章 1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被成为投资银行。 2.投资银行和商业银行差别 1993《格拉斯—斯蒂格尔法》 投资银行商业银行 ：1.本质来讲，它们都是资金余者和资金短缺者之间的中介：①使资金供给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。 3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？ 合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任） 公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①从经营业务X围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防X 能力较强③救助渠道的保护作用④银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点） 4.投资银行对经济有哪些促进作用？ 媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展）
投资银行学重点归纳
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
投资银行学A卷答案
# 投资银行学A卷答案 一、判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。） 1．（×）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 2．（×）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 3．（√）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 4．（√）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。5．（√）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 6．（√）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 { 7．（×）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 8．（×）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 9．（√）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 10．（×）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 11．（×）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 12．（√）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 13．（√）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 14．（√）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 < 15．（×）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 16.（√）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。 17．（√）按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。 18．（√）杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。 19．（×）作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。 20．（√）在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。 二、单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。） 1．（ B ）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为： · A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购 2．（ D ）根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是： A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营 C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率 3．（ B ）以下不属于证券市场系统性风险的是： A. 利率风险 B. 财务风险 C. 购买力风险 D. 外汇风险
2018年江财投资银行学期末复习重点
投资银行学期末复习重点 一、名词解释 1、VC：风险投资，作为一种资本，是指投入到新型的、有巨大发展潜力、未上市中小 企业中的权益资金；作为一种投资方式，主要是指投资人对创业期企业尤其是高新技术企业或高增长型企业提供资本支付，并通过资产经营服务对所投资企业进行培育和辅导，在企业发育成长到相对成熟后即退出投资，以实现自身资本增值的一种特定形态的投资方式。 2、OTC：柜台市场，又称场外市场或店头市场，是区别于证券交易所市场的证券交易 场所。 3、IPO：首次公开募股，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 4、PE：私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投 资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 5、杠杆收购：是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 6、权证：是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或 特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 7、可转换公司债：是指债券持有人有权依照约定的条件将所持有的公司债券转换为发行公司 股份的公司债。 8、可交换公司债：是指债券投资人在一定期限内有权按照事先约定的条件将债券转换成发行 人所持有的其它公司股票的公司债。 二、简答题 1、投资银行的功能 （1）媒介资金供求：向投资者介绍发行股票或债券的企业，或者为投资者寻找合适的投资机会； （2）构造证券市场：起着连接、沟通各个主体和构造证券市场的重要作用。 （3）引导资源配置：促进社会资源在整个经济系统中的合理运用和有效配置。 （4）影响公司的治理水平：参与企业管理，促进人力资源的合理化分配和利用。 （5）调整产业结构：通过推动企业兼并收购和风险投资业务来实现。 2
投资银行学期末考试复习资料
投资银行学复习资料 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.要约收购 2.买进期权 3.做市商 4.信用经纪 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分） 1.简述证券经纪业务的特点 2.投资银行与其他金融机构有什么区别 3.风险投资的投资原则有哪些 4.简述做市商制度的利弊 三、单项选择题（从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸 的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制 C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 2．投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．专业化与多样化并存 C．多样化D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化3．杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．股票 C．借入资金D．其他有价证券 4. 下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．破产，清算B．出售 C．回购D首次公开发行． 5．用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和 五、论述题（共36分） 1.试述投资银行在企业并购中充当的角色及其相应策略的制定(22分) 2.比较开放式基金和封闭式基金的区别(14分)
投资银行学复习资料
一、填空题 1、投资银行最早期、最基本的业务是证券承销。 2、承销费用是指投资银行承担证券发售而向发行人收取的全部手续费，即投资银行通过承销直接获取的报酬。通常有两种形式：价差和佣金。 3、基金作为一种现代化的投资工具，主要有以下三个特征：集合投资、分散风险和专业理财。 4、风险资本是指由风险投资人提供的投向处于种子期且具有巨大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本可以通过购买股权、提供贷款或者既购买股权又提供贷款方式进入被投资企业。 5、证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系。 6、信托基金结构包括信托单位持有人、信托基金受托管理人和基金经理三类主体，因而需要有专门的法律及协议规定各方的权利和义务。 7、一般情况下，投资银行包括资本市场部门、消费者市场部门和研究发展部门等部门。 8、包销是目前最普遍的承销方式，即投资银行首先从发行人手中将要发行的证券以约定的价格买下，然后再将其推销给投资者。 9、投资银行在风险投资领域扮演着策划者、组织者和直接参与者的角色，在投资、公司购并和企业包装上市方面起着重要的作用。 10、金融互换交易可分为货币互换、利率互换、股权互换等类别。 11、广义的资产重组指公司采取的涉及资产外部规模及内部结构改变的一切经营活动，它主要包括：公司扩张、公司收缩和改变公司控制权结构。 二、不定项选择题 1、投资银行国际化趋势主要表现在（AC ） A．分支机构遍布全球B．经营业务全面化 C．业务经营国际化D．业务专业化 2、从投资银行的资本构成划分，现代投资银行的组织形式包括（ABCD ） A．合伙制B．混合公司制C．现代公司制D．金融控股公司制 3、在证券的发行和承销过程中，会涉及到以下哪些中介人。（ABCD） A．审计师B．承销商 C．行业专家和印刷商D．律师及注册会计师 4、被誉为“证券市场上的灵魂和工程师”的是（ D ） A．股票B．债券 C．金融衍生品工具D．投资银行 5、目前我国投资银行的发展模式是（CD ） A．集中决策B．分散经营C．分业经营D．分业管理 6、以下哪些因素可以决定承销费用的高低。（ABCD） A．发行证券的规模大小B．发行种类和类型 C．发行市场是否完善D．投资银行信誉度 7、资银行在种子时期充当何种角色（D ） A.管理顾问 B.市场开拓者 C.风险企业融资顾问 D.寻求上市 8、适合证券化的资产特征是（ABD ） A、资产必须具有一定的同质性 B、有良好的信用记录 C、以资产的未来现金流为支撑 D、有可理解的信用特征 9、风险价值适用于衡量（ C ）
投资银行学原理(含答案)
对外经济贸易大学远程教育学院 2009-2010学年第二学期 《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共25个题，每题2分，满分50分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） 说明：试题全部为客观题（判断或选择），因此期末复习方法上不必通篇刻板的背书，而应以理解为主，注重基本概念的掌握和主要知识点的灵活运用。 二．考试范围：以网上的课件（讲义）第1-12章为主要内容，结合《投资银行学》教材（人民出版社2004年7月第一版）的全部内容进行全面复习。 三．期末复习思考题（共260道，供同学们复习参考）： （答案由老师提供） （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。
4．（A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。
投资银行学练习题一
投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。
《投资银行学》期末考试题目大全
11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误
5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括
投资银行学原理复习题(含答案)
投资银行学原理习题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（ A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（ A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的或股份。 A. 正确 B. 错误 6．（ A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（ B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（ B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。
武汉大学投资银行学复习汇总版
简答题 一、存托凭证及其优缺点 存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。 优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。 缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。 二、主承销商 主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。 作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。 三、公募发行及其优缺点： 公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。 优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。 缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。 四、“金降落伞计划”及其优缺点 “金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。 优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
投资银行学重点复习知识点
一、单选 1. （证劵承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。P8 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万以上）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（不包括风险中性型）。 6．下列属于创新型基金的是：（雨伞型）。P33 7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。P5 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）。 10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。 11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。 12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资、债务融资、股票融资）的顺序进行。 15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。P78 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（低估）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险投资）。P108 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）
《投资银行学》复习题
《投资银行学》复习题 一、单选题 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理2．作为（），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金： A. 证券做市商 B. 证券交易商 C. 证券经纪商 D. 证券承销商 3．（）注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这钟风格的基金属于： A. 收入型基金 B. 股票型基金 C. 平衡型基金 D. 成长型基金 4．（）按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ公司兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为： A. 新设合并 B. 吸收合并 C. 公司分立 D. 杠杆收购 5 ．（）并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购方式称为： A．现金并购 B. 股票并购 C. 新设合并 D. 杠杆并购 6．（）以下哪种退出方式意味着风险投资在目标项目上的基本失败。： A.创业板上市 B. OTC市场退出 C. 清算 D. 股权转让 7．（）由于物价水平持续上升、货币贬值而使投资者承担的风险称为：A．利率风险 B. 购买力风险 C. 政治风险 D. 财务风险 8．在（）融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者： A. IPO新股发行 B. 可转换债券 C. BOT项目 D. 金融租赁 9．（）某投资银行产品开发部门最近开发出一组“恒定—混合动态平衡投资策略实施产品”和“保本避险基金产品”，它们应该属于哪一类产品类型： A. 定价模型产品 B. 指数化产品 C. 投资组合套利产品 D. 金融衍生产品10．（）证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资
投资银行学重点复习知识点
1. （）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（）。 6．下列属于创新型基金的是：（）。 7.现代意义上的投资银行起源于（）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 10.客户理财报告制度的前提是（）。 11.投资银行的核心业务是（）。 12.上海证券交易所建立于（）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（）的顺序进行。
15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（）。 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（）。 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（）： 19.资产证券化主要参与主体不包括一下哪一项内容（）： 20.住房抵押贷款资产证券化的通用缩写为（）： 1、投资银行业从业人员的能力要求包括以下那些方面（）： 2.投资银行从业人员的职业道德包括（）。 3、风险投资所涉及的风险包括（）： 4、在基金分类中以下属于特殊类型的基金是（）： 5、现代投资银行业监管的具体共同目标是（）： 6、国际投资银行业的监管模式主要有（）： 7、常见的风险投资的退出机制包括以下哪些内容（）：